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投研掘地蜂

2023-01-18 12:02:20

[烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】

浙商推牛股‖“凝新聚力”新成长推荐第三弹新鲜出炉 [烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】【一句话逻辑】主营业务韧性反转+合作业务持续延展的智能电车制造平台 1、被低估的公司治理：为何能持续落地大众纯电平台、蔚来汽车等创新业务模式？ 2、被低估的主营业务：宏观经济正相关的轻卡和商用车行业增速拐点 3、被低估的出口业务：2022年上半年同比出口大幅增长43%，后续如何？ 4、被低估的智能电车制造平台：作为实践汽车工业全新模式的先行者，后续的产业地位和潜在

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江淮汽车

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2023-01-18 12:00:30

帝尔激光调研更新：

帝尔激光调研更新： 1、TOPCon：近期一次掺杂19GW中标，22Q4累计20GW+合同，还有30GW中标确认，合同陆续签订。提效0.25%以上，最高0.38%，效率提升好于友商。今年保守估计150GW硼掺杂订单，公司60%的市占率，实际硼掺订单可能更多。价值量单GW 800万左右，毛利率不会低于46%-47%水平（PERC），后续提效效果提升，投资可能会增加，当前主要是抢份额。 2、XBC开槽:2022年累计获得40GW+订单，HPBC客户近期有3-5GW新增招标。ABC客户今年有珠海

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帝尔激光

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2023-01-18 11:59:06

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！230118 ———————— 【230117更新变化】 [礼物]23年1月受过年影响订单一般，2月及之后有望逐步好转，年后有shein订单催化。23年全年预期设备同比+30%以上，墨水同比+40%以上。具体需跟踪2月情况，长期看好宏华数科逻辑。 ————————— 【消费升级赛道左侧标的—宏华数科推荐逻辑 221104】 [礼物]股价见底，不利因素出清： 1）不利因素：22年前三季度，公司墨水业务持续快速增长，营收约2.9亿；国外

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宏华数科

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2023-01-18 09:06:58

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 |

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 | 国联宏观樊磊团队（樊磊/文稳/方诗超）国家统计局1月17日公布四季度经济数据。GDP同比增长2.9%，略超市场一致预期，但季节调整后环比零增长。 12月最终需求整体疲弱，固定资产投资受地产投资拖累仍然处于低位，消费出现回暖迹象但仍处于偏低水平。生产端，12月工业生产持续低迷，出口交货值进一步下行——与外需疲弱以及疫情扰动有关。就业情况也仍然严峻。总体而言，与我们此前的判断一致，四季度经济负产出缺口重新扩大。展望未来，一季度经济环比有望

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湘财股份

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2023-01-18 09:05:42

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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川恒股份

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2023-01-18 09:03:39

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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牧高笛

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2023-01-18 09:02:16

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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苏试试验

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2023-01-18 09:00:41

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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英威腾

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2023-01-18 08:46:51

【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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良品铺子

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2023-01-18 08:32:22

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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天齐锂业
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2023-01-18 08:31:34

帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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帝奥微

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2023-01-18 08:27:33

方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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方盛制药

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沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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沃尔核材

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存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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2023-01-18 12:02:20

[烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】

浙商推牛股‖“凝新聚力”新成长推荐第三弹新鲜出炉 [烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】【一句话逻辑】主营业务韧性反转+合作业务持续延展的智能电车制造平台 1、被低估的公司治理：为何能持续落地大众纯电平台、蔚来汽车等创新业务模式？ 2、被低估的主营业务：宏观经济正相关的轻卡和商用车行业增速拐点 3、被低估的出口业务：2022年上半年同比出口大幅增长43%，后续如何？ 4、被低估的智能电车制造平台：作为实践汽车工业全新模式的先行者，后续的产业地位和潜在

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帝尔激光调研更新：

帝尔激光调研更新： 1、TOPCon：近期一次掺杂19GW中标，22Q4累计20GW+合同，还有30GW中标确认，合同陆续签订。提效0.25%以上，最高0.38%，效率提升好于友商。今年保守估计150GW硼掺杂订单，公司60%的市占率，实际硼掺订单可能更多。价值量单GW 800万左右，毛利率不会低于46%-47%水平（PERC），后续提效效果提升，投资可能会增加，当前主要是抢份额。 2、XBC开槽:2022年累计获得40GW+订单，HPBC客户近期有3-5GW新增招标。ABC客户今年有珠海

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【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！230118 ———————— 【230117更新变化】 [礼物]23年1月受过年影响订单一般，2月及之后有望逐步好转，年后有shein订单催化。23年全年预期设备同比+30%以上，墨水同比+40%以上。具体需跟踪2月情况，长期看好宏华数科逻辑。 ————————— 【消费升级赛道左侧标的—宏华数科推荐逻辑 221104】 [礼物]股价见底，不利因素出清： 1）不利因素：22年前三季度，公司墨水业务持续快速增长，营收约2.9亿；国外

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【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 |

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 | 国联宏观樊磊团队（樊磊/文稳/方诗超）国家统计局1月17日公布四季度经济数据。GDP同比增长2.9%，略超市场一致预期，但季节调整后环比零增长。 12月最终需求整体疲弱，固定资产投资受地产投资拖累仍然处于低位，消费出现回暖迹象但仍处于偏低水平。生产端，12月工业生产持续低迷，出口交货值进一步下行——与外需疲弱以及疫情扰动有关。就业情况也仍然严峻。总体而言，与我们此前的判断一致，四季度经济负产出缺口重新扩大。展望未来，一季度经济环比有望

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【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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投研掘地蜂

2023-01-18 12:02:20

[烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】

浙商推牛股‖“凝新聚力”新成长推荐第三弹新鲜出炉 [烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】【一句话逻辑】主营业务韧性反转+合作业务持续延展的智能电车制造平台 1、被低估的公司治理：为何能持续落地大众纯电平台、蔚来汽车等创新业务模式？ 2、被低估的主营业务：宏观经济正相关的轻卡和商用车行业增速拐点 3、被低估的出口业务：2022年上半年同比出口大幅增长43%，后续如何？ 4、被低估的智能电车制造平台：作为实践汽车工业全新模式的先行者，后续的产业地位和潜在

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江淮汽车

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投研掘地蜂

2023-01-18 12:00:30

帝尔激光调研更新：

帝尔激光调研更新： 1、TOPCon：近期一次掺杂19GW中标，22Q4累计20GW+合同，还有30GW中标确认，合同陆续签订。提效0.25%以上，最高0.38%，效率提升好于友商。今年保守估计150GW硼掺杂订单，公司60%的市占率，实际硼掺订单可能更多。价值量单GW 800万左右，毛利率不会低于46%-47%水平（PERC），后续提效效果提升，投资可能会增加，当前主要是抢份额。 2、XBC开槽:2022年累计获得40GW+订单，HPBC客户近期有3-5GW新增招标。ABC客户今年有珠海

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帝尔激光

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投研掘地蜂

2023-01-18 11:59:06

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！230118 ———————— 【230117更新变化】 [礼物]23年1月受过年影响订单一般，2月及之后有望逐步好转，年后有shein订单催化。23年全年预期设备同比+30%以上，墨水同比+40%以上。具体需跟踪2月情况，长期看好宏华数科逻辑。 ————————— 【消费升级赛道左侧标的—宏华数科推荐逻辑 221104】 [礼物]股价见底，不利因素出清： 1）不利因素：22年前三季度，公司墨水业务持续快速增长，营收约2.9亿；国外

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宏华数科

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2023-01-18 09:06:58

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 |

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 | 国联宏观樊磊团队（樊磊/文稳/方诗超）国家统计局1月17日公布四季度经济数据。GDP同比增长2.9%，略超市场一致预期，但季节调整后环比零增长。 12月最终需求整体疲弱，固定资产投资受地产投资拖累仍然处于低位，消费出现回暖迹象但仍处于偏低水平。生产端，12月工业生产持续低迷，出口交货值进一步下行——与外需疲弱以及疫情扰动有关。就业情况也仍然严峻。总体而言，与我们此前的判断一致，四季度经济负产出缺口重新扩大。展望未来，一季度经济环比有望

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湘财股份

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:05:42

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:03:39

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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牧高笛

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2023-01-18 09:02:16

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:00:41

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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英威腾

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2023-01-18 08:46:51

【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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2023-01-18 08:32:22

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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2023-01-18 08:31:34

帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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帝奥微

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投研掘地蜂

2023-01-18 08:27:33

方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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2023-01-18 08:26:39

沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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沃尔核材

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2023-01-18 08:25:33

存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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2023-01-18 08:24:02

被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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[烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】

浙商推牛股‖“凝新聚力”新成长推荐第三弹新鲜出炉 [烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】【一句话逻辑】主营业务韧性反转+合作业务持续延展的智能电车制造平台 1、被低估的公司治理：为何能持续落地大众纯电平台、蔚来汽车等创新业务模式？ 2、被低估的主营业务：宏观经济正相关的轻卡和商用车行业增速拐点 3、被低估的出口业务：2022年上半年同比出口大幅增长43%，后续如何？ 4、被低估的智能电车制造平台：作为实践汽车工业全新模式的先行者，后续的产业地位和潜在

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帝尔激光调研更新：

帝尔激光调研更新： 1、TOPCon：近期一次掺杂19GW中标，22Q4累计20GW+合同，还有30GW中标确认，合同陆续签订。提效0.25%以上，最高0.38%，效率提升好于友商。今年保守估计150GW硼掺杂订单，公司60%的市占率，实际硼掺订单可能更多。价值量单GW 800万左右，毛利率不会低于46%-47%水平（PERC），后续提效效果提升，投资可能会增加，当前主要是抢份额。 2、XBC开槽:2022年累计获得40GW+订单，HPBC客户近期有3-5GW新增招标。ABC客户今年有珠海

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【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！230118 ———————— 【230117更新变化】 [礼物]23年1月受过年影响订单一般，2月及之后有望逐步好转，年后有shein订单催化。23年全年预期设备同比+30%以上，墨水同比+40%以上。具体需跟踪2月情况，长期看好宏华数科逻辑。 ————————— 【消费升级赛道左侧标的—宏华数科推荐逻辑 221104】 [礼物]股价见底，不利因素出清： 1）不利因素：22年前三季度，公司墨水业务持续快速增长，营收约2.9亿；国外

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【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 |

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 | 国联宏观樊磊团队（樊磊/文稳/方诗超）国家统计局1月17日公布四季度经济数据。GDP同比增长2.9%，略超市场一致预期，但季节调整后环比零增长。 12月最终需求整体疲弱，固定资产投资受地产投资拖累仍然处于低位，消费出现回暖迹象但仍处于偏低水平。生产端，12月工业生产持续低迷，出口交货值进一步下行——与外需疲弱以及疫情扰动有关。就业情况也仍然严峻。总体而言，与我们此前的判断一致，四季度经济负产出缺口重新扩大。展望未来，一季度经济环比有望

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【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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2023-01-18 12:02:20

[烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】

浙商推牛股‖“凝新聚力”新成长推荐第三弹新鲜出炉 [烟花]浙商新科技ll陈杭+汽车ll施毅联袂重大推荐【江淮汽车600418】【一句话逻辑】主营业务韧性反转+合作业务持续延展的智能电车制造平台 1、被低估的公司治理：为何能持续落地大众纯电平台、蔚来汽车等创新业务模式？ 2、被低估的主营业务：宏观经济正相关的轻卡和商用车行业增速拐点 3、被低估的出口业务：2022年上半年同比出口大幅增长43%，后续如何？ 4、被低估的智能电车制造平台：作为实践汽车工业全新模式的先行者，后续的产业地位和潜在

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江淮汽车

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2.26
投研掘地蜂

2023-01-18 12:00:30

帝尔激光调研更新：

帝尔激光调研更新： 1、TOPCon：近期一次掺杂19GW中标，22Q4累计20GW+合同，还有30GW中标确认，合同陆续签订。提效0.25%以上，最高0.38%，效率提升好于友商。今年保守估计150GW硼掺杂订单，公司60%的市占率，实际硼掺订单可能更多。价值量单GW 800万左右，毛利率不会低于46%-47%水平（PERC），后续提效效果提升，投资可能会增加，当前主要是抢份额。 2、XBC开槽:2022年累计获得40GW+订单，HPBC客户近期有3-5GW新增招标。ABC客户今年有珠海

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帝尔激光

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2023-01-18 11:59:06

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！

【天风机械】宏华数科：看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！230118 ———————— 【230117更新变化】 [礼物]23年1月受过年影响订单一般，2月及之后有望逐步好转，年后有shein订单催化。23年全年预期设备同比+30%以上，墨水同比+40%以上。具体需跟踪2月情况，长期看好宏华数科逻辑。 ————————— 【消费升级赛道左侧标的—宏华数科推荐逻辑 221104】 [礼物]股价见底，不利因素出清： 1）不利因素：22年前三季度，公司墨水业务持续快速增长，营收约2.9亿；国外

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宏华数科

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:06:58

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 |

【负产出缺口再度扩大——四季度经济数据点评】 | 国联宏观樊磊团队（樊磊/文稳/方诗超）国家统计局1月17日公布四季度经济数据。GDP同比增长2.9%，略超市场一致预期，但季节调整后环比零增长。 12月最终需求整体疲弱，固定资产投资受地产投资拖累仍然处于低位，消费出现回暖迹象但仍处于偏低水平。生产端，12月工业生产持续低迷，出口交货值进一步下行——与外需疲弱以及疫情扰动有关。就业情况也仍然严峻。总体而言，与我们此前的判断一致，四季度经济负产出缺口重新扩大。展望未来，一季度经济环比有望

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湘财股份

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2023-01-18 09:05:42

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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川恒股份

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2023-01-18 09:03:39

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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牧高笛

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2023-01-18 09:02:16

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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苏试试验

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2023-01-18 09:00:41

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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英威腾

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2023-01-18 08:46:51

【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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良品铺子

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2023-01-18 08:32:22

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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天齐锂业
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盐湖股份

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2023-01-18 08:31:34

帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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帝奥微

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2023-01-18 08:27:33

方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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方盛制药

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2023-01-18 08:26:39

沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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沃尔核材

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7.73
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2023-01-18 08:25:33

存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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中颖电子
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2023-01-18 08:24:02

被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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顺络电子
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三环集团

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