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2023-01-17 15:05:12

【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越

🔥【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越 👉公装行业供给优化，需求拐点将显。近两年装饰行业大幅波动，抗风险能力差的企业大量退出市场。上市装企作为龙头，多数也经营困难开始转让股权或谋求转型，收缩或退出装饰主业，行业供给侧加速优化。短期看，受益稳增长、地产政策支持、消费复苏等有利条件，公装下游基建、地产、商业需求有望迎来拐点；长期看装饰具备消费属性，赛道长坡厚雪，存量项目8-10年后进入更新改造周期，此外地产从“高周转”到 “竞品质”，开发商有望加大装饰投资来突显品质差异。 👉供需

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2023-01-17 13:00:02

【东吴计算机】启明星辰数据安全新政解读及行业展望纪要20230116

【东吴计算机】启明星辰数据安全新政解读及行业展望纪要20230116

有道云笔记

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2023-01-17 12:58:57

【国盛商社】12月社零同比下降1.8%，全年同比下降0.2%

【国盛商社】12月社零同比下降1.8%，全年同比下降0.2%

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2023-01-17 12:57:41

【华西计算机】抓住计算机的牛脖子

【华西计算机】抓住计算机的牛脖子

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2023-01-17 12:56:10

【国盛轻工点评】上海艾录：主业修复确定，新业务光伏背板成长可期

【国盛轻工点评】上海艾录：主业修复确定，新业务光伏背板成长可期

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2023-01-17 12:54:56

【申万医药】上海人工晶体集采点评

【申万医药】上海人工晶体集采点评：上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》，规则制定合理，预期降价有限【采购量与采购周期】：约定采购量为填报需求的90%，首年为93416 个（和2020年首轮集采相当），采购周期2年；【种类和分组】：非散光-球面-非预装，非散光-球面-预装，非散光-非球面-非预装，非散光-非球面-预装，散光，共5组；【最高申报价】：5组分别为989元，1090元，1700元，2298元和3191元，最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价；【中标

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2023-01-17 12:52:22

【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期

【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期项目管线不断增厚，常规业务有望加速公司紧抓大订单战略机遇期，基于全球知名度提升与领先技术服务能力，加大力度进行全球市场开拓，拓宽客户范围与项目管线储备，与全球20大药企中的15家合作，与其中8家业务关系超过连续十年，与全球中小型biotech公司深度合作，中小创新药公司收入占比持续提升，服务项目涉及20+热门靶点或大药靶点如 KRAS、3CL、JAK、TYK2等，项目梯队增厚奠定长期增长基础。基于充足管线储备与领先技

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2023-01-17 12:10:36

【招商通信】广和通大涨速评：

【招商通信】广和通大涨速评：业绩底部反转突破可期，复苏高增双主线拉动2023业绩增长随着疫情等干扰因素消退，我们预计公司业绩在2023Q1开始出现底部反转，2023年有望实现冲刺突破。公司深耕无线通信模块领域二十余年，形成了行业先发优势，为公司持续稳定发展提供了有力保障。2023年 PC、POS等业务有望迎来复苏；车载、网关等业务有望维持高速增长。车载业务是公司中长期最大亮点，锐凌无线已完成并表，公司成为全球车载模组龙头厂商，在“双品牌战略” 下广通远驰和锐凌无线在车载业务领域将实现业务协

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【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家

【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家，率先布局服务器DCDC 多产业伙伴入股，虚拟IDM工艺大陆稀缺—— H、Intel、海康、比亚迪、宁德时代、联想等多产业龙头入股，虚拟IDM模式A股唯一标的，现已形成三大工艺平台，0.11、90nm在研重点布局通信、汽车、计算存储领域，与大客户共成长—— 下游分布：2021年消费电子/通信/工业/计算与存储/汽车电子占比40%/30%/17%/12%/1%。通信上升较快主要因A客户多类产品放量。车载领域，官网显示已布局至少10余种产品。客户结构

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【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政策优化，十年期国债收益率从8月中 2.58％低位上行至2.9％以上。未来随着稳增长政策持续落地、经济预期改善，长端利率有望进一步上行，保险公司固收类投资将显著受益。2）同时，市场对于保险公司持有的地产和非标投资风险担忧

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2023-01-17 12:04:57

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度：特种陶瓷电容小巨人，受益航天强国增长可期预计公司2022-2024年归母净利为9.3、12.3、15.6亿元，同比增长12%、33%、27%，CAGR=24%，对应 PE为24、18、14倍。首次覆盖，给予买入评级。公司业务分为自产与代理两部分，2021年公司自产与代理业务营收占比为56%、43%，毛利占比为88%、 11%。 1、自产业务：受益航天强国建设，公司赛道优异，预计未来三年复合增速23% 1）根据前瞻产业研究院数据，我国特种MLC

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2023-01-17 09:21:28

【天风电新】智光电气交流要点总结-0116

【天风电新】智光电气交流要点总结-0116 ——————————— 🌼储能 2022年收入：全年4亿左右，22H1储能交货较少，只有5000万左右，22H2营收有3亿+。 22Q4营收：储能交货密集，招投标量大。四季度占全年60%，交货2亿多到3亿左右。 23年预测：订单有20个亿以上，大概确认收入12~13个亿，收入里大部分都是高压级联储能，占比超过 90%；今年工商配储规模可能会提高，且集中在广东。订单拆解：无论是新能源端还是独立储能，或者是共享储能，公司以销售设备为主。同时新能源端的强

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2023-01-17 09:19:34

【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七

【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七，两公司均能获得指标运力事件：2022年交通运输部散化船运力评审落地，其中：化学品船：兴通第一（预计新增运力2W吨），盛航第七（预计新增运力0.5-0.8W吨） LPG船：兴通第一（预计新增运力0.5W吨），盛航第九（运力申请存在不确定性）弹性测算：【兴通股份】本次运力增长符合预期。以2022年底化学品船、液化气船总运力为基数，本次产能扩张预计能增加10%的化学品船运力、79%的液化气船运力。假设化学品船、液化气船单载重吨收入分别为3

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2023-01-17 09:15:20

【招商电新】胶膜环节更新

【招商电新】胶膜环节更新 #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，近期光伏级EVA提价300~500元/吨，拐点初现，发泡线缆也有明显回升。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料，占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力，密度也更轻。N型组

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【天风电新】宝明科技扩产简评-0116

【天风电新】宝明科技扩产简评-0116 ——————————— 🌼事件为了实现公司战略布局和长远规划，实现公司在新能源电池行业的布局，公司拟在【马鞍山市】投资建设宝明科技复合铜箔生产基地，主要生产锂电复合铜箔。计划总投资62亿元。 🌼分析公司7月公告扩产复合铜箔赣州项目，总投资60亿元。项目一期拟投资11.5亿元；项目二期拟投资48.5亿元人民币，具体投资进度和金额将视一期项目建设投产和运行情况进行调整。赣州一期项目达产后年产约1.5 亿平米锂电复合铜箔，预计23Q2量产（配套的电池

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【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越

🔥【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越 👉公装行业供给优化，需求拐点将显。近两年装饰行业大幅波动，抗风险能力差的企业大量退出市场。上市装企作为龙头，多数也经营困难开始转让股权或谋求转型，收缩或退出装饰主业，行业供给侧加速优化。短期看，受益稳增长、地产政策支持、消费复苏等有利条件，公装下游基建、地产、商业需求有望迎来拐点；长期看装饰具备消费属性，赛道长坡厚雪，存量项目8-10年后进入更新改造周期，此外地产从“高周转”到 “竞品质”，开发商有望加大装饰投资来突显品质差异。 👉供需

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【东吴计算机】启明星辰数据安全新政解读及行业展望纪要20230116

【东吴计算机】启明星辰数据安全新政解读及行业展望纪要20230116

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【国盛商社】12月社零同比下降1.8%，全年同比下降0.2%

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【华西计算机】抓住计算机的牛脖子

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【国盛轻工点评】上海艾录：主业修复确定，新业务光伏背板成长可期

【国盛轻工点评】上海艾录：主业修复确定，新业务光伏背板成长可期

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【申万医药】上海人工晶体集采点评

【申万医药】上海人工晶体集采点评：上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》，规则制定合理，预期降价有限【采购量与采购周期】：约定采购量为填报需求的90%，首年为93416 个（和2020年首轮集采相当），采购周期2年；【种类和分组】：非散光-球面-非预装，非散光-球面-预装，非散光-非球面-非预装，非散光-非球面-预装，散光，共5组；【最高申报价】：5组分别为989元，1090元，1700元，2298元和3191元，最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价；【中标

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【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期

【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期项目管线不断增厚，常规业务有望加速公司紧抓大订单战略机遇期，基于全球知名度提升与领先技术服务能力，加大力度进行全球市场开拓，拓宽客户范围与项目管线储备，与全球20大药企中的15家合作，与其中8家业务关系超过连续十年，与全球中小型biotech公司深度合作，中小创新药公司收入占比持续提升，服务项目涉及20+热门靶点或大药靶点如 KRAS、3CL、JAK、TYK2等，项目梯队增厚奠定长期增长基础。基于充足管线储备与领先技

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【招商通信】广和通大涨速评：

【招商通信】广和通大涨速评：业绩底部反转突破可期，复苏高增双主线拉动2023业绩增长随着疫情等干扰因素消退，我们预计公司业绩在2023Q1开始出现底部反转，2023年有望实现冲刺突破。公司深耕无线通信模块领域二十余年，形成了行业先发优势，为公司持续稳定发展提供了有力保障。2023年 PC、POS等业务有望迎来复苏；车载、网关等业务有望维持高速增长。车载业务是公司中长期最大亮点，锐凌无线已完成并表，公司成为全球车载模组龙头厂商，在“双品牌战略” 下广通远驰和锐凌无线在车载业务领域将实现业务协

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【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家

【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家，率先布局服务器DCDC 多产业伙伴入股，虚拟IDM工艺大陆稀缺—— H、Intel、海康、比亚迪、宁德时代、联想等多产业龙头入股，虚拟IDM模式A股唯一标的，现已形成三大工艺平台，0.11、90nm在研重点布局通信、汽车、计算存储领域，与大客户共成长—— 下游分布：2021年消费电子/通信/工业/计算与存储/汽车电子占比40%/30%/17%/12%/1%。通信上升较快主要因A客户多类产品放量。车载领域，官网显示已布局至少10余种产品。客户结构

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【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政策优化，十年期国债收益率从8月中 2.58％低位上行至2.9％以上。未来随着稳增长政策持续落地、经济预期改善，长端利率有望进一步上行，保险公司固收类投资将显著受益。2）同时，市场对于保险公司持有的地产和非标投资风险担忧

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浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度：特种陶瓷电容小巨人，受益航天强国增长可期预计公司2022-2024年归母净利为9.3、12.3、15.6亿元，同比增长12%、33%、27%，CAGR=24%，对应 PE为24、18、14倍。首次覆盖，给予买入评级。公司业务分为自产与代理两部分，2021年公司自产与代理业务营收占比为56%、43%，毛利占比为88%、 11%。 1、自产业务：受益航天强国建设，公司赛道优异，预计未来三年复合增速23% 1）根据前瞻产业研究院数据，我国特种MLC

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【天风电新】智光电气交流要点总结-0116

【天风电新】智光电气交流要点总结-0116 ——————————— 🌼储能 2022年收入：全年4亿左右，22H1储能交货较少，只有5000万左右，22H2营收有3亿+。 22Q4营收：储能交货密集，招投标量大。四季度占全年60%，交货2亿多到3亿左右。 23年预测：订单有20个亿以上，大概确认收入12~13个亿，收入里大部分都是高压级联储能，占比超过 90%；今年工商配储规模可能会提高，且集中在广东。订单拆解：无论是新能源端还是独立储能，或者是共享储能，公司以销售设备为主。同时新能源端的强

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【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七

【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七，两公司均能获得指标运力事件：2022年交通运输部散化船运力评审落地，其中：化学品船：兴通第一（预计新增运力2W吨），盛航第七（预计新增运力0.5-0.8W吨） LPG船：兴通第一（预计新增运力0.5W吨），盛航第九（运力申请存在不确定性）弹性测算：【兴通股份】本次运力增长符合预期。以2022年底化学品船、液化气船总运力为基数，本次产能扩张预计能增加10%的化学品船运力、79%的液化气船运力。假设化学品船、液化气船单载重吨收入分别为3

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【招商电新】胶膜环节更新

【招商电新】胶膜环节更新 #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，近期光伏级EVA提价300~500元/吨，拐点初现，发泡线缆也有明显回升。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料，占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力，密度也更轻。N型组

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【天风电新】宝明科技扩产简评-0116

【天风电新】宝明科技扩产简评-0116 ——————————— 🌼事件为了实现公司战略布局和长远规划，实现公司在新能源电池行业的布局，公司拟在【马鞍山市】投资建设宝明科技复合铜箔生产基地，主要生产锂电复合铜箔。计划总投资62亿元。 🌼分析公司7月公告扩产复合铜箔赣州项目，总投资60亿元。项目一期拟投资11.5亿元；项目二期拟投资48.5亿元人民币，具体投资进度和金额将视一期项目建设投产和运行情况进行调整。赣州一期项目达产后年产约1.5 亿平米锂电复合铜箔，预计23Q2量产（配套的电池

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【申万医药】上海人工晶体集采点评：上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》，规则制定合理，预期降价有限【采购量与采购周期】：约定采购量为填报需求的90%，首年为93416 个（和2020年首轮集采相当），采购周期2年；【种类和分组】：非散光-球面-非预装，非散光-球面-预装，非散光-非球面-非预装，非散光-非球面-预装，散光，共5组；【最高申报价】：5组分别为989元，1090元，1700元，2298元和3191元，最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价；【中标

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【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期项目管线不断增厚，常规业务有望加速公司紧抓大订单战略机遇期，基于全球知名度提升与领先技术服务能力，加大力度进行全球市场开拓，拓宽客户范围与项目管线储备，与全球20大药企中的15家合作，与其中8家业务关系超过连续十年，与全球中小型biotech公司深度合作，中小创新药公司收入占比持续提升，服务项目涉及20+热门靶点或大药靶点如 KRAS、3CL、JAK、TYK2等，项目梯队增厚奠定长期增长基础。基于充足管线储备与领先技

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【招商通信】广和通大涨速评：

【招商通信】广和通大涨速评：业绩底部反转突破可期，复苏高增双主线拉动2023业绩增长随着疫情等干扰因素消退，我们预计公司业绩在2023Q1开始出现底部反转，2023年有望实现冲刺突破。公司深耕无线通信模块领域二十余年，形成了行业先发优势，为公司持续稳定发展提供了有力保障。2023年 PC、POS等业务有望迎来复苏；车载、网关等业务有望维持高速增长。车载业务是公司中长期最大亮点，锐凌无线已完成并表，公司成为全球车载模组龙头厂商，在“双品牌战略” 下广通远驰和锐凌无线在车载业务领域将实现业务协

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2023-01-17 12:09:14

【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家

【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家，率先布局服务器DCDC 多产业伙伴入股，虚拟IDM工艺大陆稀缺—— H、Intel、海康、比亚迪、宁德时代、联想等多产业龙头入股，虚拟IDM模式A股唯一标的，现已形成三大工艺平台，0.11、90nm在研重点布局通信、汽车、计算存储领域，与大客户共成长—— 下游分布：2021年消费电子/通信/工业/计算与存储/汽车电子占比40%/30%/17%/12%/1%。通信上升较快主要因A客户多类产品放量。车载领域，官网显示已布局至少10余种产品。客户结构

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【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政策优化，十年期国债收益率从8月中 2.58％低位上行至2.9％以上。未来随着稳增长政策持续落地、经济预期改善，长端利率有望进一步上行，保险公司固收类投资将显著受益。2）同时，市场对于保险公司持有的地产和非标投资风险担忧

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浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度：特种陶瓷电容小巨人，受益航天强国增长可期预计公司2022-2024年归母净利为9.3、12.3、15.6亿元，同比增长12%、33%、27%，CAGR=24%，对应 PE为24、18、14倍。首次覆盖，给予买入评级。公司业务分为自产与代理两部分，2021年公司自产与代理业务营收占比为56%、43%，毛利占比为88%、 11%。 1、自产业务：受益航天强国建设，公司赛道优异，预计未来三年复合增速23% 1）根据前瞻产业研究院数据，我国特种MLC

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【天风电新】智光电气交流要点总结-0116

【天风电新】智光电气交流要点总结-0116 ——————————— 🌼储能 2022年收入：全年4亿左右，22H1储能交货较少，只有5000万左右，22H2营收有3亿+。 22Q4营收：储能交货密集，招投标量大。四季度占全年60%，交货2亿多到3亿左右。 23年预测：订单有20个亿以上，大概确认收入12~13个亿，收入里大部分都是高压级联储能，占比超过 90%；今年工商配储规模可能会提高，且集中在广东。订单拆解：无论是新能源端还是独立储能，或者是共享储能，公司以销售设备为主。同时新能源端的强

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【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七

【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七，两公司均能获得指标运力事件：2022年交通运输部散化船运力评审落地，其中：化学品船：兴通第一（预计新增运力2W吨），盛航第七（预计新增运力0.5-0.8W吨） LPG船：兴通第一（预计新增运力0.5W吨），盛航第九（运力申请存在不确定性）弹性测算：【兴通股份】本次运力增长符合预期。以2022年底化学品船、液化气船总运力为基数，本次产能扩张预计能增加10%的化学品船运力、79%的液化气船运力。假设化学品船、液化气船单载重吨收入分别为3

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【招商电新】胶膜环节更新

【招商电新】胶膜环节更新 #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，近期光伏级EVA提价300~500元/吨，拐点初现，发泡线缆也有明显回升。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料，占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力，密度也更轻。N型组

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【天风电新】宝明科技扩产简评-0116

【天风电新】宝明科技扩产简评-0116 ——————————— 🌼事件为了实现公司战略布局和长远规划，实现公司在新能源电池行业的布局，公司拟在【马鞍山市】投资建设宝明科技复合铜箔生产基地，主要生产锂电复合铜箔。计划总投资62亿元。 🌼分析公司7月公告扩产复合铜箔赣州项目，总投资60亿元。项目一期拟投资11.5亿元；项目二期拟投资48.5亿元人民币，具体投资进度和金额将视一期项目建设投产和运行情况进行调整。赣州一期项目达产后年产约1.5 亿平米锂电复合铜箔，预计23Q2量产（配套的电池

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【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越

🔥【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越 👉公装行业供给优化，需求拐点将显。近两年装饰行业大幅波动，抗风险能力差的企业大量退出市场。上市装企作为龙头，多数也经营困难开始转让股权或谋求转型，收缩或退出装饰主业，行业供给侧加速优化。短期看，受益稳增长、地产政策支持、消费复苏等有利条件，公装下游基建、地产、商业需求有望迎来拐点；长期看装饰具备消费属性，赛道长坡厚雪，存量项目8-10年后进入更新改造周期，此外地产从“高周转”到 “竞品质”，开发商有望加大装饰投资来突显品质差异。 👉供需

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【东吴计算机】启明星辰数据安全新政解读及行业展望纪要20230116

【东吴计算机】启明星辰数据安全新政解读及行业展望纪要20230116

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【国盛商社】12月社零同比下降1.8%，全年同比下降0.2%

【国盛商社】12月社零同比下降1.8%，全年同比下降0.2%

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【华西计算机】抓住计算机的牛脖子

【华西计算机】抓住计算机的牛脖子

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【国盛轻工点评】上海艾录：主业修复确定，新业务光伏背板成长可期

【国盛轻工点评】上海艾录：主业修复确定，新业务光伏背板成长可期

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【申万医药】上海人工晶体集采点评

【申万医药】上海人工晶体集采点评：上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》，规则制定合理，预期降价有限【采购量与采购周期】：约定采购量为填报需求的90%，首年为93416 个（和2020年首轮集采相当），采购周期2年；【种类和分组】：非散光-球面-非预装，非散光-球面-预装，非散光-非球面-非预装，非散光-非球面-预装，散光，共5组；【最高申报价】：5组分别为989元，1090元，1700元，2298元和3191元，最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价；【中标

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【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期

【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期项目管线不断增厚，常规业务有望加速公司紧抓大订单战略机遇期，基于全球知名度提升与领先技术服务能力，加大力度进行全球市场开拓，拓宽客户范围与项目管线储备，与全球20大药企中的15家合作，与其中8家业务关系超过连续十年，与全球中小型biotech公司深度合作，中小创新药公司收入占比持续提升，服务项目涉及20+热门靶点或大药靶点如 KRAS、3CL、JAK、TYK2等，项目梯队增厚奠定长期增长基础。基于充足管线储备与领先技

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【招商通信】广和通大涨速评：

【招商通信】广和通大涨速评：业绩底部反转突破可期，复苏高增双主线拉动2023业绩增长随着疫情等干扰因素消退，我们预计公司业绩在2023Q1开始出现底部反转，2023年有望实现冲刺突破。公司深耕无线通信模块领域二十余年，形成了行业先发优势，为公司持续稳定发展提供了有力保障。2023年 PC、POS等业务有望迎来复苏；车载、网关等业务有望维持高速增长。车载业务是公司中长期最大亮点，锐凌无线已完成并表，公司成为全球车载模组龙头厂商，在“双品牌战略” 下广通远驰和锐凌无线在车载业务领域将实现业务协

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【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家

【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家，率先布局服务器DCDC 多产业伙伴入股，虚拟IDM工艺大陆稀缺—— H、Intel、海康、比亚迪、宁德时代、联想等多产业龙头入股，虚拟IDM模式A股唯一标的，现已形成三大工艺平台，0.11、90nm在研重点布局通信、汽车、计算存储领域，与大客户共成长—— 下游分布：2021年消费电子/通信/工业/计算与存储/汽车电子占比40%/30%/17%/12%/1%。通信上升较快主要因A客户多类产品放量。车载领域，官网显示已布局至少10余种产品。客户结构

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【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政策优化，十年期国债收益率从8月中 2.58％低位上行至2.9％以上。未来随着稳增长政策持续落地、经济预期改善，长端利率有望进一步上行，保险公司固收类投资将显著受益。2）同时，市场对于保险公司持有的地产和非标投资风险担忧

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浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度：特种陶瓷电容小巨人，受益航天强国增长可期预计公司2022-2024年归母净利为9.3、12.3、15.6亿元，同比增长12%、33%、27%，CAGR=24%，对应 PE为24、18、14倍。首次覆盖，给予买入评级。公司业务分为自产与代理两部分，2021年公司自产与代理业务营收占比为56%、43%，毛利占比为88%、 11%。 1、自产业务：受益航天强国建设，公司赛道优异，预计未来三年复合增速23% 1）根据前瞻产业研究院数据，我国特种MLC

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【天风电新】智光电气交流要点总结-0116

【天风电新】智光电气交流要点总结-0116 ——————————— 🌼储能 2022年收入：全年4亿左右，22H1储能交货较少，只有5000万左右，22H2营收有3亿+。 22Q4营收：储能交货密集，招投标量大。四季度占全年60%，交货2亿多到3亿左右。 23年预测：订单有20个亿以上，大概确认收入12~13个亿，收入里大部分都是高压级联储能，占比超过 90%；今年工商配储规模可能会提高，且集中在广东。订单拆解：无论是新能源端还是独立储能，或者是共享储能，公司以销售设备为主。同时新能源端的强

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【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七

【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七，两公司均能获得指标运力事件：2022年交通运输部散化船运力评审落地，其中：化学品船：兴通第一（预计新增运力2W吨），盛航第七（预计新增运力0.5-0.8W吨） LPG船：兴通第一（预计新增运力0.5W吨），盛航第九（运力申请存在不确定性）弹性测算：【兴通股份】本次运力增长符合预期。以2022年底化学品船、液化气船总运力为基数，本次产能扩张预计能增加10%的化学品船运力、79%的液化气船运力。假设化学品船、液化气船单载重吨收入分别为3

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【招商电新】胶膜环节更新

【招商电新】胶膜环节更新 #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，近期光伏级EVA提价300~500元/吨，拐点初现，发泡线缆也有明显回升。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料，占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力，密度也更轻。N型组

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【天风电新】宝明科技扩产简评-0116

【天风电新】宝明科技扩产简评-0116 ——————————— 🌼事件为了实现公司战略布局和长远规划，实现公司在新能源电池行业的布局，公司拟在【马鞍山市】投资建设宝明科技复合铜箔生产基地，主要生产锂电复合铜箔。计划总投资62亿元。 🌼分析公司7月公告扩产复合铜箔赣州项目，总投资60亿元。项目一期拟投资11.5亿元；项目二期拟投资48.5亿元人民币，具体投资进度和金额将视一期项目建设投产和运行情况进行调整。赣州一期项目达产后年产约1.5 亿平米锂电复合铜箔，预计23Q2量产（配套的电池

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【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越

🔥【国盛建筑】金螳螂：供需优化拐点显，龙头迈步从头越 👉公装行业供给优化，需求拐点将显。近两年装饰行业大幅波动，抗风险能力差的企业大量退出市场。上市装企作为龙头，多数也经营困难开始转让股权或谋求转型，收缩或退出装饰主业，行业供给侧加速优化。短期看，受益稳增长、地产政策支持、消费复苏等有利条件，公装下游基建、地产、商业需求有望迎来拐点；长期看装饰具备消费属性，赛道长坡厚雪，存量项目8-10年后进入更新改造周期，此外地产从“高周转”到 “竞品质”，开发商有望加大装饰投资来突显品质差异。 👉供需

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【申万医药】上海人工晶体集采点评：上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》，规则制定合理，预期降价有限【采购量与采购周期】：约定采购量为填报需求的90%，首年为93416 个（和2020年首轮集采相当），采购周期2年；【种类和分组】：非散光-球面-非预装，非散光-球面-预装，非散光-非球面-非预装，非散光-非球面-预装，散光，共5组；【最高申报价】：5组分别为989元，1090元，1700元，2298元和3191元，最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价；【中标

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【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期

【天风医药杨松团队】重点推荐凯莱英：常规业务有望加速，新兴业务进入收获期项目管线不断增厚，常规业务有望加速公司紧抓大订单战略机遇期，基于全球知名度提升与领先技术服务能力，加大力度进行全球市场开拓，拓宽客户范围与项目管线储备，与全球20大药企中的15家合作，与其中8家业务关系超过连续十年，与全球中小型biotech公司深度合作，中小创新药公司收入占比持续提升，服务项目涉及20+热门靶点或大药靶点如 KRAS、3CL、JAK、TYK2等，项目梯队增厚奠定长期增长基础。基于充足管线储备与领先技

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【招商通信】广和通大涨速评：业绩底部反转突破可期，复苏高增双主线拉动2023业绩增长随着疫情等干扰因素消退，我们预计公司业绩在2023Q1开始出现底部反转，2023年有望实现冲刺突破。公司深耕无线通信模块领域二十余年，形成了行业先发优势，为公司持续稳定发展提供了有力保障。2023年 PC、POS等业务有望迎来复苏；车载、网关等业务有望维持高速增长。车载业务是公司中长期最大亮点，锐凌无线已完成并表，公司成为全球车载模组龙头厂商，在“双品牌战略” 下广通远驰和锐凌无线在车载业务领域将实现业务协

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【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家

【中泰电子|杰华特】大陆稀缺虚拟IDM玩家，率先布局服务器DCDC 多产业伙伴入股，虚拟IDM工艺大陆稀缺—— H、Intel、海康、比亚迪、宁德时代、联想等多产业龙头入股，虚拟IDM模式A股唯一标的，现已形成三大工艺平台，0.11、90nm在研重点布局通信、汽车、计算存储领域，与大客户共成长—— 下游分布：2021年消费电子/通信/工业/计算与存储/汽车电子占比40%/30%/17%/12%/1%。通信上升较快主要因A客户多类产品放量。车载领域，官网显示已布局至少10余种产品。客户结构

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【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政策优化，十年期国债收益率从8月中 2.58％低位上行至2.9％以上。未来随着稳增长政策持续落地、经济预期改善，长端利率有望进一步上行，保险公司固收类投资将显著受益。2）同时，市场对于保险公司持有的地产和非标投资风险担忧

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浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【鸿远电子】深度：特种陶瓷电容小巨人，受益航天强国增长可期预计公司2022-2024年归母净利为9.3、12.3、15.6亿元，同比增长12%、33%、27%，CAGR=24%，对应 PE为24、18、14倍。首次覆盖，给予买入评级。公司业务分为自产与代理两部分，2021年公司自产与代理业务营收占比为56%、43%，毛利占比为88%、 11%。 1、自产业务：受益航天强国建设，公司赛道优异，预计未来三年复合增速23% 1）根据前瞻产业研究院数据，我国特种MLC

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【天风电新】智光电气交流要点总结-0116

【天风电新】智光电气交流要点总结-0116 ——————————— 🌼储能 2022年收入：全年4亿左右，22H1储能交货较少，只有5000万左右，22H2营收有3亿+。 22Q4营收：储能交货密集，招投标量大。四季度占全年60%，交货2亿多到3亿左右。 23年预测：订单有20个亿以上，大概确认收入12~13个亿，收入里大部分都是高压级联储能，占比超过 90%；今年工商配储规模可能会提高，且集中在广东。订单拆解：无论是新能源端还是独立储能，或者是共享储能，公司以销售设备为主。同时新能源端的强

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【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七

【兴通股份、盛航股份】运力评审落地，兴通第一盛航第七，两公司均能获得指标运力事件：2022年交通运输部散化船运力评审落地，其中：化学品船：兴通第一（预计新增运力2W吨），盛航第七（预计新增运力0.5-0.8W吨） LPG船：兴通第一（预计新增运力0.5W吨），盛航第九（运力申请存在不确定性）弹性测算：【兴通股份】本次运力增长符合预期。以2022年底化学品船、液化气船总运力为基数，本次产能扩张预计能增加10%的化学品船运力、79%的液化气船运力。假设化学品船、液化气船单载重吨收入分别为3

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兴通股份
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盛航股份

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投研掘地蜂

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【招商电新】胶膜环节更新

【招商电新】胶膜环节更新 #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，近期光伏级EVA提价300~500元/吨，拐点初现，发泡线缆也有明显回升。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料，占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力，密度也更轻。N型组

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福斯特
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海优新材

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投研掘地蜂

2023-01-17 09:12:45

【天风电新】宝明科技扩产简评-0116

【天风电新】宝明科技扩产简评-0116 ——————————— 🌼事件为了实现公司战略布局和长远规划，实现公司在新能源电池行业的布局，公司拟在【马鞍山市】投资建设宝明科技复合铜箔生产基地，主要生产锂电复合铜箔。计划总投资62亿元。 🌼分析公司7月公告扩产复合铜箔赣州项目，总投资60亿元。项目一期拟投资11.5亿元；项目二期拟投资48.5亿元人民币，具体投资进度和金额将视一期项目建设投产和运行情况进行调整。赣州一期项目达产后年产约1.5 亿平米锂电复合铜箔，预计23Q2量产（配套的电池

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宝明科技

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