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投研掘地蜂

2023-01-18 15:10:12

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117 ■ 福建区域来看，22年喜力在人员建设、促销活动及经销商激励等方面加大投入，同比增长50+%，增长亮眼。目前传统渠道增长较快，餐饮受疫情影响略慢。 ■ 23年喜力及雪花目标为双50%增长。喜力目前在福建区域渠道覆盖程度约75%，23年会加大在cd类餐饮渠道的覆盖。雪花会重新梳理产品，要求做进店组合等来推。 ■ 疫后放开来看即饮场景正在逐步恢复，经销商备货较少，对23年旺季抱谨慎态度。四季度同比增速较高，主要系21年9月前完成全年目标故

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2023-01-18 15:08:35

存储板块点评【东方-电子】

存储板块点评【东方-电子】存储价格跌至10年最低，下游订单环比改善，看好23年存储复苏大周期行情。看好专注利基存储市场的公司在汽车存储和DDR5替换中的表现。海外大厂陆续调低资本支出，海力士宣布23年资本开支减少50%以上，美光宣布减少30%，供需有望持续改善。存储价格通常在资本开支降低后2-3季度有所回升。普冉股份MCU、基于ETOX的NOR开启第二成长曲线，汽车EEPROM逐步渗透。东芯股份不断推进智能穿戴、NOR、NAND车规领域产品进展，充分受益于存储价格上涨周期。北京君正

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2023-01-18 15:06:48

海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】

海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】 #财务数据2023年1月31日到期，此次主要目的为更新财务数据。公司本次重组提交的行政许可申请材料中财务数据的基准日为2022年7月31日，根据证监会规定，申请文件财务数据有效期为6个月，因此需对相关财务数据加期审计，预计无法在内提交一次反馈意见回复的相关材料，向证监会申请中止审查。 #基本面无重大影响，中止仅为正常流程。此次申请中止目的仅为补充数据，发行股份及支付现金事项收购海旅事项仍有序推进。 #短期不以盈利为核心目标

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海汽集团

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2023-01-18 15:05:00

【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代

【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代 [庆祝] 安徽省医药集中采购平台发布了《关于公示安徽省凝血类、心梗类临床检验试剂集中带量采购拟中选结果的通知》，凝血类中选结果中23家企业中选，进口企业2家中选，余下均为国产企业。在此前公布的《安徽省临床检验试剂集中带量采购文件（编号：AHYYCG-2022-03）》中，已明确了中选规则、采购价、分量规则等。凝血类项目集采明确降幅40%即可增补中选，规则明确且降幅相对温和。在拟中选规则中，凝血产

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2023-01-18 15:02:59

【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118）

【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118） 1、今日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，2022年光伏新增装机87GW，同比增长59%，风电新增装机37GW，同比下降21%； 2、2022年光伏新增87GW，其中12月为21.7GW，同比增长8%，2022年全年在硅料价格维持高位的背景下，光伏国内装机需求依然有强支撑，从之前数据来看，推测全年分布式+工商业可能会占一半以上装机，对价格容忍度相对较低的地面电站会少一些； 3、展望2023年，随着产

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【西南电新】杰普特调研要点：

【西南电新】杰普特调研要点：公司主营激光器（MOPA激光器、连续光激光器、固体激光器、半导体激光器等）及激光/光学装备（激光精密加工、光学检测、被动元器件加工）。下游行业过去以消费电子为主，未来将重点拓展锂电、光伏、光源检测等领域的激光器、设备应用，预计23年锂电、光伏、检测这几块23年会占公司30%以上收入。 #分业务看： 1、激光器 1）MOPA激光器是全国销量冠军，出货量基本在3万台左右。固体激光器22年收入做到接近1亿收入。连续光激光器体量比较小，没有规模效应。 2）MOPA、固体激光

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【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！

【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！ [庆祝]现象一：我们复盘历史，回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从上一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在2021Q3见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求，我们认为2023年下半年存储板块有望止跌反弹。 [庆祝]现象二：根据TrendForce的数

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[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪

[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好：国家统计局公布：12月社零总额4.05万亿元，同比下滑1.8%，增速环比提升4.1ppt，表现出消费复苏趋势；1-12月社零总额43.97万亿元，同比下滑0.2%。结构上，餐饮等接触性消费受疫情影响较大，且影响程度扩大，而商品零售受影响程度相对较小，且复苏更加明显；此外，线上渗透率进一步提升。我们认为随着疫情影响的逐步减小，2023年消费有望步入持续复苏轨道，预计部分线下占比较高的赛道在低基数下将有不错增长

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2023-01-18 12:52:45

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。 1、IQ债务问题逐步缓解，头部内容需求刚性； 2、内容政策边际改善明显，影视和游戏审核都在更加开放包容。社会舆论环境也在积极改变。极大利好头部内容公司的pipeline稳定兑现，以及IP衍生业务的变现能力增强； 3、业绩稳步增长带弹性。今天游戏版号发放，阅文旗下IP，《凡人修仙传》再次拿到版号。如果能够在上半年上线，阅文全年业绩有望突破15亿。当前估值仅20X PE。强烈推荐！【中信传媒】内容政策环境和

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如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】

如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】在我们的半导体研究框架中，短期看库存周期，中期看创新周期，长期看国产替代。典型库存周期可分为四个阶段：①主动去库存（量价齐跌）：晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存达到高点，以手机和家电为代表的下游需求紧缩，于是降价以去库存，呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存（量跌价平/升）：随需求复苏，库存继续减少，价格保持，随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存（量价齐升）：需求增加的速度高于供给增长，库存持续下行，库存去完后供需平衡，厂商扩大供给，

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【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发

【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发展 [烟花]事件：公司于2023年1月17日晚发布公告，蓬勃生物与C轮投资者订立认购协议，C轮投资者同意购买合共319,998,370股C类优先股，融资额约17.5亿港元。多轮融资补充资本金，助力CDMO板块加速发展 C轮融资由君联资本（5.34%）领投，珠海酚恒（1.87%）、HLC VGC（1.4%）、建发第七号公司（1%）等跟投，融资金额占蓬勃生物全部已发行股本约14.97%，蓬勃生物C轮投后估值约

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【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善

【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善事件：公司发布业绩预告，2022年实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比-36.6%-49.2%，扣非净利润0.95-1.25亿元，同比-41.9%~-55.8%。经计算，4Q22实现归母净利润0.01-0.31亿元，同比-98.89%~-65.56%，环比-98.80%~-62.05%；扣非归母净利润-0.15~0.15亿元，同比-118.52%~-81.48%，环比-120.55%~-79.45%。疫情影响叠加投入增长

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【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议

【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议 ▍事件：隆基绿能与陕西省西咸新区于 2023 年 1 月 17 日就公司在陕西省西咸新区投资建设年产 100GW 单晶硅片项目及年产 50GW 单晶电池项目达成合作意向。各期项目投产时间不超过6个月，达产时间不超过24个月。 ①随着上游硅料等价格暴跌，光伏产业迎来各环节利润调整。硅业分会最新数据显示，本周硅片价格止跌，原因是一线企业率先上调报价，目前已有3家企业伴随调整报价。此外，当前光伏电池技术分化，业内分析多种

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【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升

【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升 ◼百亚股份2022年营收16.12亿元，同比增长10.19%，归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%。百亚股份2022年实现营业收入16.12亿元，同比增长10.19%。其中，Q4营业收入4.83亿元，同比增长27.22%。主要系中高端产品自由点占比进一步提升，电商渠道实现快速增长，公司借助品牌代言人加快市场推广和品牌宣传，较好地实现了业务稳步推进所致。 2022年公司实现归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%；

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【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期

【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期新国标订单加速释放，公司收入有望迎来高速增长期。新国标临近+春节前补库需求，公司ARA&DHA订单需求高增，参考多方草根调研及我们测算，我们预计公司22全年收入端或有望接近股权激励A标25%增速，对应Q4增速约在大几十水平，需求旺盛、超此前预期。23年Q1新国标正式实施、订单有望环比加速释放，公司营收端增速有望持续维持高增。公司产业化能力出色，中期看海外拓展，长期关注品种扩充。2023年帝斯曼海外专利陆续到期，客户存供应商拓展需求，依

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【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117 ■ 福建区域来看，22年喜力在人员建设、促销活动及经销商激励等方面加大投入，同比增长50+%，增长亮眼。目前传统渠道增长较快，餐饮受疫情影响略慢。 ■ 23年喜力及雪花目标为双50%增长。喜力目前在福建区域渠道覆盖程度约75%，23年会加大在cd类餐饮渠道的覆盖。雪花会重新梳理产品，要求做进店组合等来推。 ■ 疫后放开来看即饮场景正在逐步恢复，经销商备货较少，对23年旺季抱谨慎态度。四季度同比增速较高，主要系21年9月前完成全年目标故

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存储板块点评【东方-电子】

存储板块点评【东方-电子】存储价格跌至10年最低，下游订单环比改善，看好23年存储复苏大周期行情。看好专注利基存储市场的公司在汽车存储和DDR5替换中的表现。海外大厂陆续调低资本支出，海力士宣布23年资本开支减少50%以上，美光宣布减少30%，供需有望持续改善。存储价格通常在资本开支降低后2-3季度有所回升。普冉股份MCU、基于ETOX的NOR开启第二成长曲线，汽车EEPROM逐步渗透。东芯股份不断推进智能穿戴、NOR、NAND车规领域产品进展，充分受益于存储价格上涨周期。北京君正

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海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】

海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】 #财务数据2023年1月31日到期，此次主要目的为更新财务数据。公司本次重组提交的行政许可申请材料中财务数据的基准日为2022年7月31日，根据证监会规定，申请文件财务数据有效期为6个月，因此需对相关财务数据加期审计，预计无法在内提交一次反馈意见回复的相关材料，向证监会申请中止审查。 #基本面无重大影响，中止仅为正常流程。此次申请中止目的仅为补充数据，发行股份及支付现金事项收购海旅事项仍有序推进。 #短期不以盈利为核心目标

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【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代

【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代 [庆祝] 安徽省医药集中采购平台发布了《关于公示安徽省凝血类、心梗类临床检验试剂集中带量采购拟中选结果的通知》，凝血类中选结果中23家企业中选，进口企业2家中选，余下均为国产企业。在此前公布的《安徽省临床检验试剂集中带量采购文件（编号：AHYYCG-2022-03）》中，已明确了中选规则、采购价、分量规则等。凝血类项目集采明确降幅40%即可增补中选，规则明确且降幅相对温和。在拟中选规则中，凝血产

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【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118）

【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118） 1、今日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，2022年光伏新增装机87GW，同比增长59%，风电新增装机37GW，同比下降21%； 2、2022年光伏新增87GW，其中12月为21.7GW，同比增长8%，2022年全年在硅料价格维持高位的背景下，光伏国内装机需求依然有强支撑，从之前数据来看，推测全年分布式+工商业可能会占一半以上装机，对价格容忍度相对较低的地面电站会少一些； 3、展望2023年，随着产

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【西南电新】杰普特调研要点：

【西南电新】杰普特调研要点：公司主营激光器（MOPA激光器、连续光激光器、固体激光器、半导体激光器等）及激光/光学装备（激光精密加工、光学检测、被动元器件加工）。下游行业过去以消费电子为主，未来将重点拓展锂电、光伏、光源检测等领域的激光器、设备应用，预计23年锂电、光伏、检测这几块23年会占公司30%以上收入。 #分业务看： 1、激光器 1）MOPA激光器是全国销量冠军，出货量基本在3万台左右。固体激光器22年收入做到接近1亿收入。连续光激光器体量比较小，没有规模效应。 2）MOPA、固体激光

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【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！

【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！ [庆祝]现象一：我们复盘历史，回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从上一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在2021Q3见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求，我们认为2023年下半年存储板块有望止跌反弹。 [庆祝]现象二：根据TrendForce的数

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[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪

[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好：国家统计局公布：12月社零总额4.05万亿元，同比下滑1.8%，增速环比提升4.1ppt，表现出消费复苏趋势；1-12月社零总额43.97万亿元，同比下滑0.2%。结构上，餐饮等接触性消费受疫情影响较大，且影响程度扩大，而商品零售受影响程度相对较小，且复苏更加明显；此外，线上渗透率进一步提升。我们认为随着疫情影响的逐步减小，2023年消费有望步入持续复苏轨道，预计部分线下占比较高的赛道在低基数下将有不错增长

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【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。 1、IQ债务问题逐步缓解，头部内容需求刚性； 2、内容政策边际改善明显，影视和游戏审核都在更加开放包容。社会舆论环境也在积极改变。极大利好头部内容公司的pipeline稳定兑现，以及IP衍生业务的变现能力增强； 3、业绩稳步增长带弹性。今天游戏版号发放，阅文旗下IP，《凡人修仙传》再次拿到版号。如果能够在上半年上线，阅文全年业绩有望突破15亿。当前估值仅20X PE。强烈推荐！【中信传媒】内容政策环境和

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如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】

如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】在我们的半导体研究框架中，短期看库存周期，中期看创新周期，长期看国产替代。典型库存周期可分为四个阶段：①主动去库存（量价齐跌）：晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存达到高点，以手机和家电为代表的下游需求紧缩，于是降价以去库存，呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存（量跌价平/升）：随需求复苏，库存继续减少，价格保持，随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存（量价齐升）：需求增加的速度高于供给增长，库存持续下行，库存去完后供需平衡，厂商扩大供给，

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【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发

【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发展 [烟花]事件：公司于2023年1月17日晚发布公告，蓬勃生物与C轮投资者订立认购协议，C轮投资者同意购买合共319,998,370股C类优先股，融资额约17.5亿港元。多轮融资补充资本金，助力CDMO板块加速发展 C轮融资由君联资本（5.34%）领投，珠海酚恒（1.87%）、HLC VGC（1.4%）、建发第七号公司（1%）等跟投，融资金额占蓬勃生物全部已发行股本约14.97%，蓬勃生物C轮投后估值约

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【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善

【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善事件：公司发布业绩预告，2022年实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比-36.6%-49.2%，扣非净利润0.95-1.25亿元，同比-41.9%~-55.8%。经计算，4Q22实现归母净利润0.01-0.31亿元，同比-98.89%~-65.56%，环比-98.80%~-62.05%；扣非归母净利润-0.15~0.15亿元，同比-118.52%~-81.48%，环比-120.55%~-79.45%。疫情影响叠加投入增长

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【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议

【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议 ▍事件：隆基绿能与陕西省西咸新区于 2023 年 1 月 17 日就公司在陕西省西咸新区投资建设年产 100GW 单晶硅片项目及年产 50GW 单晶电池项目达成合作意向。各期项目投产时间不超过6个月，达产时间不超过24个月。 ①随着上游硅料等价格暴跌，光伏产业迎来各环节利润调整。硅业分会最新数据显示，本周硅片价格止跌，原因是一线企业率先上调报价，目前已有3家企业伴随调整报价。此外，当前光伏电池技术分化，业内分析多种

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【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升

【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升 ◼百亚股份2022年营收16.12亿元，同比增长10.19%，归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%。百亚股份2022年实现营业收入16.12亿元，同比增长10.19%。其中，Q4营业收入4.83亿元，同比增长27.22%。主要系中高端产品自由点占比进一步提升，电商渠道实现快速增长，公司借助品牌代言人加快市场推广和品牌宣传，较好地实现了业务稳步推进所致。 2022年公司实现归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%；

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【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期

【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期新国标订单加速释放，公司收入有望迎来高速增长期。新国标临近+春节前补库需求，公司ARA&DHA订单需求高增，参考多方草根调研及我们测算，我们预计公司22全年收入端或有望接近股权激励A标25%增速，对应Q4增速约在大几十水平，需求旺盛、超此前预期。23年Q1新国标正式实施、订单有望环比加速释放，公司营收端增速有望持续维持高增。公司产业化能力出色，中期看海外拓展，长期关注品种扩充。2023年帝斯曼海外专利陆续到期，客户存供应商拓展需求，依

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2023-01-18 15:10:12

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117 ■ 福建区域来看，22年喜力在人员建设、促销活动及经销商激励等方面加大投入，同比增长50+%，增长亮眼。目前传统渠道增长较快，餐饮受疫情影响略慢。 ■ 23年喜力及雪花目标为双50%增长。喜力目前在福建区域渠道覆盖程度约75%，23年会加大在cd类餐饮渠道的覆盖。雪花会重新梳理产品，要求做进店组合等来推。 ■ 疫后放开来看即饮场景正在逐步恢复，经销商备货较少，对23年旺季抱谨慎态度。四季度同比增速较高，主要系21年9月前完成全年目标故

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2023-01-18 15:08:35

存储板块点评【东方-电子】

存储板块点评【东方-电子】存储价格跌至10年最低，下游订单环比改善，看好23年存储复苏大周期行情。看好专注利基存储市场的公司在汽车存储和DDR5替换中的表现。海外大厂陆续调低资本支出，海力士宣布23年资本开支减少50%以上，美光宣布减少30%，供需有望持续改善。存储价格通常在资本开支降低后2-3季度有所回升。普冉股份MCU、基于ETOX的NOR开启第二成长曲线，汽车EEPROM逐步渗透。东芯股份不断推进智能穿戴、NOR、NAND车规领域产品进展，充分受益于存储价格上涨周期。北京君正

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海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】

海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】 #财务数据2023年1月31日到期，此次主要目的为更新财务数据。公司本次重组提交的行政许可申请材料中财务数据的基准日为2022年7月31日，根据证监会规定，申请文件财务数据有效期为6个月，因此需对相关财务数据加期审计，预计无法在内提交一次反馈意见回复的相关材料，向证监会申请中止审查。 #基本面无重大影响，中止仅为正常流程。此次申请中止目的仅为补充数据，发行股份及支付现金事项收购海旅事项仍有序推进。 #短期不以盈利为核心目标

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2023-01-18 15:05:00

【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代

【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代 [庆祝] 安徽省医药集中采购平台发布了《关于公示安徽省凝血类、心梗类临床检验试剂集中带量采购拟中选结果的通知》，凝血类中选结果中23家企业中选，进口企业2家中选，余下均为国产企业。在此前公布的《安徽省临床检验试剂集中带量采购文件（编号：AHYYCG-2022-03）》中，已明确了中选规则、采购价、分量规则等。凝血类项目集采明确降幅40%即可增补中选，规则明确且降幅相对温和。在拟中选规则中，凝血产

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【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118）

【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118） 1、今日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，2022年光伏新增装机87GW，同比增长59%，风电新增装机37GW，同比下降21%； 2、2022年光伏新增87GW，其中12月为21.7GW，同比增长8%，2022年全年在硅料价格维持高位的背景下，光伏国内装机需求依然有强支撑，从之前数据来看，推测全年分布式+工商业可能会占一半以上装机，对价格容忍度相对较低的地面电站会少一些； 3、展望2023年，随着产

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【西南电新】杰普特调研要点：

【西南电新】杰普特调研要点：公司主营激光器（MOPA激光器、连续光激光器、固体激光器、半导体激光器等）及激光/光学装备（激光精密加工、光学检测、被动元器件加工）。下游行业过去以消费电子为主，未来将重点拓展锂电、光伏、光源检测等领域的激光器、设备应用，预计23年锂电、光伏、检测这几块23年会占公司30%以上收入。 #分业务看： 1、激光器 1）MOPA激光器是全国销量冠军，出货量基本在3万台左右。固体激光器22年收入做到接近1亿收入。连续光激光器体量比较小，没有规模效应。 2）MOPA、固体激光

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2023-01-18 12:55:17

【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！

【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！ [庆祝]现象一：我们复盘历史，回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从上一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在2021Q3见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求，我们认为2023年下半年存储板块有望止跌反弹。 [庆祝]现象二：根据TrendForce的数

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[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪

[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好：国家统计局公布：12月社零总额4.05万亿元，同比下滑1.8%，增速环比提升4.1ppt，表现出消费复苏趋势；1-12月社零总额43.97万亿元，同比下滑0.2%。结构上，餐饮等接触性消费受疫情影响较大，且影响程度扩大，而商品零售受影响程度相对较小，且复苏更加明显；此外，线上渗透率进一步提升。我们认为随着疫情影响的逐步减小，2023年消费有望步入持续复苏轨道，预计部分线下占比较高的赛道在低基数下将有不错增长

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2023-01-18 12:52:45

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。 1、IQ债务问题逐步缓解，头部内容需求刚性； 2、内容政策边际改善明显，影视和游戏审核都在更加开放包容。社会舆论环境也在积极改变。极大利好头部内容公司的pipeline稳定兑现，以及IP衍生业务的变现能力增强； 3、业绩稳步增长带弹性。今天游戏版号发放，阅文旗下IP，《凡人修仙传》再次拿到版号。如果能够在上半年上线，阅文全年业绩有望突破15亿。当前估值仅20X PE。强烈推荐！【中信传媒】内容政策环境和

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如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】

如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】在我们的半导体研究框架中，短期看库存周期，中期看创新周期，长期看国产替代。典型库存周期可分为四个阶段：①主动去库存（量价齐跌）：晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存达到高点，以手机和家电为代表的下游需求紧缩，于是降价以去库存，呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存（量跌价平/升）：随需求复苏，库存继续减少，价格保持，随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存（量价齐升）：需求增加的速度高于供给增长，库存持续下行，库存去完后供需平衡，厂商扩大供给，

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【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发

【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发展 [烟花]事件：公司于2023年1月17日晚发布公告，蓬勃生物与C轮投资者订立认购协议，C轮投资者同意购买合共319,998,370股C类优先股，融资额约17.5亿港元。多轮融资补充资本金，助力CDMO板块加速发展 C轮融资由君联资本（5.34%）领投，珠海酚恒（1.87%）、HLC VGC（1.4%）、建发第七号公司（1%）等跟投，融资金额占蓬勃生物全部已发行股本约14.97%，蓬勃生物C轮投后估值约

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【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善

【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善事件：公司发布业绩预告，2022年实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比-36.6%-49.2%，扣非净利润0.95-1.25亿元，同比-41.9%~-55.8%。经计算，4Q22实现归母净利润0.01-0.31亿元，同比-98.89%~-65.56%，环比-98.80%~-62.05%；扣非归母净利润-0.15~0.15亿元，同比-118.52%~-81.48%，环比-120.55%~-79.45%。疫情影响叠加投入增长

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2023-01-18 12:46:56

【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议

【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议 ▍事件：隆基绿能与陕西省西咸新区于 2023 年 1 月 17 日就公司在陕西省西咸新区投资建设年产 100GW 单晶硅片项目及年产 50GW 单晶电池项目达成合作意向。各期项目投产时间不超过6个月，达产时间不超过24个月。 ①随着上游硅料等价格暴跌，光伏产业迎来各环节利润调整。硅业分会最新数据显示，本周硅片价格止跌，原因是一线企业率先上调报价，目前已有3家企业伴随调整报价。此外，当前光伏电池技术分化，业内分析多种

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【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升

【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升 ◼百亚股份2022年营收16.12亿元，同比增长10.19%，归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%。百亚股份2022年实现营业收入16.12亿元，同比增长10.19%。其中，Q4营业收入4.83亿元，同比增长27.22%。主要系中高端产品自由点占比进一步提升，电商渠道实现快速增长，公司借助品牌代言人加快市场推广和品牌宣传，较好地实现了业务稳步推进所致。 2022年公司实现归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%；

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【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期

【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期新国标订单加速释放，公司收入有望迎来高速增长期。新国标临近+春节前补库需求，公司ARA&DHA订单需求高增，参考多方草根调研及我们测算，我们预计公司22全年收入端或有望接近股权激励A标25%增速，对应Q4增速约在大几十水平，需求旺盛、超此前预期。23年Q1新国标正式实施、订单有望环比加速释放，公司营收端增速有望持续维持高增。公司产业化能力出色，中期看海外拓展，长期关注品种扩充。2023年帝斯曼海外专利陆续到期，客户存供应商拓展需求，依

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【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117 ■ 福建区域来看，22年喜力在人员建设、促销活动及经销商激励等方面加大投入，同比增长50+%，增长亮眼。目前传统渠道增长较快，餐饮受疫情影响略慢。 ■ 23年喜力及雪花目标为双50%增长。喜力目前在福建区域渠道覆盖程度约75%，23年会加大在cd类餐饮渠道的覆盖。雪花会重新梳理产品，要求做进店组合等来推。 ■ 疫后放开来看即饮场景正在逐步恢复，经销商备货较少，对23年旺季抱谨慎态度。四季度同比增速较高，主要系21年9月前完成全年目标故

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存储板块点评【东方-电子】

存储板块点评【东方-电子】存储价格跌至10年最低，下游订单环比改善，看好23年存储复苏大周期行情。看好专注利基存储市场的公司在汽车存储和DDR5替换中的表现。海外大厂陆续调低资本支出，海力士宣布23年资本开支减少50%以上，美光宣布减少30%，供需有望持续改善。存储价格通常在资本开支降低后2-3季度有所回升。普冉股份MCU、基于ETOX的NOR开启第二成长曲线，汽车EEPROM逐步渗透。东芯股份不断推进智能穿戴、NOR、NAND车规领域产品进展，充分受益于存储价格上涨周期。北京君正

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海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】

海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】 #财务数据2023年1月31日到期，此次主要目的为更新财务数据。公司本次重组提交的行政许可申请材料中财务数据的基准日为2022年7月31日，根据证监会规定，申请文件财务数据有效期为6个月，因此需对相关财务数据加期审计，预计无法在内提交一次反馈意见回复的相关材料，向证监会申请中止审查。 #基本面无重大影响，中止仅为正常流程。此次申请中止目的仅为补充数据，发行股份及支付现金事项收购海旅事项仍有序推进。 #短期不以盈利为核心目标

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【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代 [庆祝] 安徽省医药集中采购平台发布了《关于公示安徽省凝血类、心梗类临床检验试剂集中带量采购拟中选结果的通知》，凝血类中选结果中23家企业中选，进口企业2家中选，余下均为国产企业。在此前公布的《安徽省临床检验试剂集中带量采购文件（编号：AHYYCG-2022-03）》中，已明确了中选规则、采购价、分量规则等。凝血类项目集采明确降幅40%即可增补中选，规则明确且降幅相对温和。在拟中选规则中，凝血产

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【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118）

【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118） 1、今日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，2022年光伏新增装机87GW，同比增长59%，风电新增装机37GW，同比下降21%； 2、2022年光伏新增87GW，其中12月为21.7GW，同比增长8%，2022年全年在硅料价格维持高位的背景下，光伏国内装机需求依然有强支撑，从之前数据来看，推测全年分布式+工商业可能会占一半以上装机，对价格容忍度相对较低的地面电站会少一些； 3、展望2023年，随着产

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【西南电新】杰普特调研要点：

【西南电新】杰普特调研要点：公司主营激光器（MOPA激光器、连续光激光器、固体激光器、半导体激光器等）及激光/光学装备（激光精密加工、光学检测、被动元器件加工）。下游行业过去以消费电子为主，未来将重点拓展锂电、光伏、光源检测等领域的激光器、设备应用，预计23年锂电、光伏、检测这几块23年会占公司30%以上收入。 #分业务看： 1、激光器 1）MOPA激光器是全国销量冠军，出货量基本在3万台左右。固体激光器22年收入做到接近1亿收入。连续光激光器体量比较小，没有规模效应。 2）MOPA、固体激光

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【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！

【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！ [庆祝]现象一：我们复盘历史，回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从上一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在2021Q3见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求，我们认为2023年下半年存储板块有望止跌反弹。 [庆祝]现象二：根据TrendForce的数

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[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪

[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好：国家统计局公布：12月社零总额4.05万亿元，同比下滑1.8%，增速环比提升4.1ppt，表现出消费复苏趋势；1-12月社零总额43.97万亿元，同比下滑0.2%。结构上，餐饮等接触性消费受疫情影响较大，且影响程度扩大，而商品零售受影响程度相对较小，且复苏更加明显；此外，线上渗透率进一步提升。我们认为随着疫情影响的逐步减小，2023年消费有望步入持续复苏轨道，预计部分线下占比较高的赛道在低基数下将有不错增长

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【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。 1、IQ债务问题逐步缓解，头部内容需求刚性； 2、内容政策边际改善明显，影视和游戏审核都在更加开放包容。社会舆论环境也在积极改变。极大利好头部内容公司的pipeline稳定兑现，以及IP衍生业务的变现能力增强； 3、业绩稳步增长带弹性。今天游戏版号发放，阅文旗下IP，《凡人修仙传》再次拿到版号。如果能够在上半年上线，阅文全年业绩有望突破15亿。当前估值仅20X PE。强烈推荐！【中信传媒】内容政策环境和

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如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】

如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】在我们的半导体研究框架中，短期看库存周期，中期看创新周期，长期看国产替代。典型库存周期可分为四个阶段：①主动去库存（量价齐跌）：晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存达到高点，以手机和家电为代表的下游需求紧缩，于是降价以去库存，呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存（量跌价平/升）：随需求复苏，库存继续减少，价格保持，随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存（量价齐升）：需求增加的速度高于供给增长，库存持续下行，库存去完后供需平衡，厂商扩大供给，

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【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发

【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发展 [烟花]事件：公司于2023年1月17日晚发布公告，蓬勃生物与C轮投资者订立认购协议，C轮投资者同意购买合共319,998,370股C类优先股，融资额约17.5亿港元。多轮融资补充资本金，助力CDMO板块加速发展 C轮融资由君联资本（5.34%）领投，珠海酚恒（1.87%）、HLC VGC（1.4%）、建发第七号公司（1%）等跟投，融资金额占蓬勃生物全部已发行股本约14.97%，蓬勃生物C轮投后估值约

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【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善

【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善事件：公司发布业绩预告，2022年实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比-36.6%-49.2%，扣非净利润0.95-1.25亿元，同比-41.9%~-55.8%。经计算，4Q22实现归母净利润0.01-0.31亿元，同比-98.89%~-65.56%，环比-98.80%~-62.05%；扣非归母净利润-0.15~0.15亿元，同比-118.52%~-81.48%，环比-120.55%~-79.45%。疫情影响叠加投入增长

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【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议

【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议 ▍事件：隆基绿能与陕西省西咸新区于 2023 年 1 月 17 日就公司在陕西省西咸新区投资建设年产 100GW 单晶硅片项目及年产 50GW 单晶电池项目达成合作意向。各期项目投产时间不超过6个月，达产时间不超过24个月。 ①随着上游硅料等价格暴跌，光伏产业迎来各环节利润调整。硅业分会最新数据显示，本周硅片价格止跌，原因是一线企业率先上调报价，目前已有3家企业伴随调整报价。此外，当前光伏电池技术分化，业内分析多种

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【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升

【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升 ◼百亚股份2022年营收16.12亿元，同比增长10.19%，归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%。百亚股份2022年实现营业收入16.12亿元，同比增长10.19%。其中，Q4营业收入4.83亿元，同比增长27.22%。主要系中高端产品自由点占比进一步提升，电商渠道实现快速增长，公司借助品牌代言人加快市场推广和品牌宣传，较好地实现了业务稳步推进所致。 2022年公司实现归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%；

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百亚股份

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2023-01-18 12:45:26

【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期

【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期新国标订单加速释放，公司收入有望迎来高速增长期。新国标临近+春节前补库需求，公司ARA&DHA订单需求高增，参考多方草根调研及我们测算，我们预计公司22全年收入端或有望接近股权激励A标25%增速，对应Q4增速约在大几十水平，需求旺盛、超此前预期。23年Q1新国标正式实施、订单有望环比加速释放，公司营收端增速有望持续维持高增。公司产业化能力出色，中期看海外拓展，长期关注品种扩充。2023年帝斯曼海外专利陆续到期，客户存供应商拓展需求，依

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嘉必优

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2023-01-18 15:10:12

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117

【天风商社食饮】福建啤酒经销商交流速递20230117 ■ 福建区域来看，22年喜力在人员建设、促销活动及经销商激励等方面加大投入，同比增长50+%，增长亮眼。目前传统渠道增长较快，餐饮受疫情影响略慢。 ■ 23年喜力及雪花目标为双50%增长。喜力目前在福建区域渠道覆盖程度约75%，23年会加大在cd类餐饮渠道的覆盖。雪花会重新梳理产品，要求做进店组合等来推。 ■ 疫后放开来看即饮场景正在逐步恢复，经销商备货较少，对23年旺季抱谨慎态度。四季度同比增速较高，主要系21年9月前完成全年目标故

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重庆啤酒

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2023-01-18 15:08:35

存储板块点评【东方-电子】

存储板块点评【东方-电子】存储价格跌至10年最低，下游订单环比改善，看好23年存储复苏大周期行情。看好专注利基存储市场的公司在汽车存储和DDR5替换中的表现。海外大厂陆续调低资本支出，海力士宣布23年资本开支减少50%以上，美光宣布减少30%，供需有望持续改善。存储价格通常在资本开支降低后2-3季度有所回升。普冉股份MCU、基于ETOX的NOR开启第二成长曲线，汽车EEPROM逐步渗透。东芯股份不断推进智能穿戴、NOR、NAND车规领域产品进展，充分受益于存储价格上涨周期。北京君正

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普冉股份
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东芯股份
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北京君正

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2023-01-18 15:06:48

海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】

海汽集团申请中止审查，原因系经审财务数据有效期临近。【财通商社】 #财务数据2023年1月31日到期，此次主要目的为更新财务数据。公司本次重组提交的行政许可申请材料中财务数据的基准日为2022年7月31日，根据证监会规定，申请文件财务数据有效期为6个月，因此需对相关财务数据加期审计，预计无法在内提交一次反馈意见回复的相关材料，向证监会申请中止审查。 #基本面无重大影响，中止仅为正常流程。此次申请中止目的仅为补充数据，发行股份及支付现金事项收购海旅事项仍有序推进。 #短期不以盈利为核心目标

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海汽集团

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2023-01-18 15:05:00

【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代

【招商医药】安徽省凝血类临床检验试剂集采拟中选结果公示点评—有利于国产头部企业加速进口替代 [庆祝] 安徽省医药集中采购平台发布了《关于公示安徽省凝血类、心梗类临床检验试剂集中带量采购拟中选结果的通知》，凝血类中选结果中23家企业中选，进口企业2家中选，余下均为国产企业。在此前公布的《安徽省临床检验试剂集中带量采购文件（编号：AHYYCG-2022-03）》中，已明确了中选规则、采购价、分量规则等。凝血类项目集采明确降幅40%即可增补中选，规则明确且降幅相对温和。在拟中选规则中，凝血产

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迈克生物
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2023-01-18 15:02:59

【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118）

【招商电新-新能源5版】能源局发布2022年风电光伏新增装机数据（0118） 1、今日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，2022年光伏新增装机87GW，同比增长59%，风电新增装机37GW，同比下降21%； 2、2022年光伏新增87GW，其中12月为21.7GW，同比增长8%，2022年全年在硅料价格维持高位的背景下，光伏国内装机需求依然有强支撑，从之前数据来看，推测全年分布式+工商业可能会占一半以上装机，对价格容忍度相对较低的地面电站会少一些； 3、展望2023年，随着产

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晶澳科技
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2023-01-18 14:49:45

【西南电新】杰普特调研要点：

【西南电新】杰普特调研要点：公司主营激光器（MOPA激光器、连续光激光器、固体激光器、半导体激光器等）及激光/光学装备（激光精密加工、光学检测、被动元器件加工）。下游行业过去以消费电子为主，未来将重点拓展锂电、光伏、光源检测等领域的激光器、设备应用，预计23年锂电、光伏、检测这几块23年会占公司30%以上收入。 #分业务看： 1、激光器 1）MOPA激光器是全国销量冠军，出货量基本在3万台左右。固体激光器22年收入做到接近1亿收入。连续光激光器体量比较小，没有规模效应。 2）MOPA、固体激光

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杰普特

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2023-01-18 12:55:17

【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！

【国金电子】23年存储芯片有望复苏，关注左侧布局机会！ [庆祝]现象一：我们复盘历史，回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从上一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在2021Q3见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求，我们认为2023年下半年存储板块有望止跌反弹。 [庆祝]现象二：根据TrendForce的数

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兆易创新
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2023-01-18 12:54:11

[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪

[礼物]12月社零同比-1.8%，看好消费复苏趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好：国家统计局公布：12月社零总额4.05万亿元，同比下滑1.8%，增速环比提升4.1ppt，表现出消费复苏趋势；1-12月社零总额43.97万亿元，同比下滑0.2%。结构上，餐饮等接触性消费受疫情影响较大，且影响程度扩大，而商品零售受影响程度相对较小，且复苏更加明显；此外，线上渗透率进一步提升。我们认为随着疫情影响的逐步减小，2023年消费有望步入持续复苏轨道，预计部分线下占比较高的赛道在低基数下将有不错增长

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稳健医疗
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2023-01-18 12:52:45

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。

【中信传媒】内容政策环境和舆论环境正在发生变化，再次！再次！再次！强调阅文集团的投资机会。 1、IQ债务问题逐步缓解，头部内容需求刚性； 2、内容政策边际改善明显，影视和游戏审核都在更加开放包容。社会舆论环境也在积极改变。极大利好头部内容公司的pipeline稳定兑现，以及IP衍生业务的变现能力增强； 3、业绩稳步增长带弹性。今天游戏版号发放，阅文旗下IP，《凡人修仙传》再次拿到版号。如果能够在上半年上线，阅文全年业绩有望突破15亿。当前估值仅20X PE。强烈推荐！【中信传媒】内容政策环境和

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阅文集团

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2023-01-18 12:49:52

如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】

如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点？【浙商电子】在我们的半导体研究框架中，短期看库存周期，中期看创新周期，长期看国产替代。典型库存周期可分为四个阶段：①主动去库存（量价齐跌）：晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存达到高点，以手机和家电为代表的下游需求紧缩，于是降价以去库存，呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存（量跌价平/升）：随需求复苏，库存继续减少，价格保持，随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存（量价齐升）：需求增加的速度高于供给增长，库存持续下行，库存去完后供需平衡，厂商扩大供给，

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兆易创新
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韦尔股份

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2023-01-18 12:48:49

【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发

【天风医药杨松团队】金斯瑞生物科技重点推荐：蓬勃生物C轮融资17.5亿港元，助力业务高速发展 [烟花]事件：公司于2023年1月17日晚发布公告，蓬勃生物与C轮投资者订立认购协议，C轮投资者同意购买合共319,998,370股C类优先股，融资额约17.5亿港元。多轮融资补充资本金，助力CDMO板块加速发展 C轮融资由君联资本（5.34%）领投，珠海酚恒（1.87%）、HLC VGC（1.4%）、建发第七号公司（1%）等跟投，融资金额占蓬勃生物全部已发行股本约14.97%，蓬勃生物C轮投后估值约

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金斯瑞生物科技

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2023-01-18 12:47:51

【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善

【民生商社】水羊股份：业绩增长承压，低于市场一致预期，静待后期业绩改善事件：公司发布业绩预告，2022年实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比-36.6%-49.2%，扣非净利润0.95-1.25亿元，同比-41.9%~-55.8%。经计算，4Q22实现归母净利润0.01-0.31亿元，同比-98.89%~-65.56%，环比-98.80%~-62.05%；扣非归母净利润-0.15~0.15亿元，同比-118.52%~-81.48%，环比-120.55%~-79.45%。疫情影响叠加投入增长

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水羊股份

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【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议

【德邦电新】隆基绿能新签订年产100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目投资协议 ▍事件：隆基绿能与陕西省西咸新区于 2023 年 1 月 17 日就公司在陕西省西咸新区投资建设年产 100GW 单晶硅片项目及年产 50GW 单晶电池项目达成合作意向。各期项目投产时间不超过6个月，达产时间不超过24个月。 ①随着上游硅料等价格暴跌，光伏产业迎来各环节利润调整。硅业分会最新数据显示，本周硅片价格止跌，原因是一线企业率先上调报价，目前已有3家企业伴随调整报价。此外，当前光伏电池技术分化，业内分析多种

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隆基绿能

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【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升

【天风商社】百亚股份：业绩超预期，成本压力缓解，自由点增长领先市占提升 ◼百亚股份2022年营收16.12亿元，同比增长10.19%，归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%。百亚股份2022年实现营业收入16.12亿元，同比增长10.19%。其中，Q4营业收入4.83亿元，同比增长27.22%。主要系中高端产品自由点占比进一步提升，电商渠道实现快速增长，公司借助品牌代言人加快市场推广和品牌宣传，较好地实现了业务稳步推进所致。 2022年公司实现归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%；

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【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期

【国君食品&化妆品】嘉必优：新国标订单加速释放，进入兑现期新国标订单加速释放，公司收入有望迎来高速增长期。新国标临近+春节前补库需求，公司ARA&DHA订单需求高增，参考多方草根调研及我们测算，我们预计公司22全年收入端或有望接近股权激励A标25%增速，对应Q4增速约在大几十水平，需求旺盛、超此前预期。23年Q1新国标正式实施、订单有望环比加速释放，公司营收端增速有望持续维持高增。公司产业化能力出色，中期看海外拓展，长期关注品种扩充。2023年帝斯曼海外专利陆续到期，客户存供应商拓展需求，依

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