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投研掘地蜂

2023-01-14 09:11:29

❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代

❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代 —————— 【核心观点】 2023年上半年新材料板块有望进入业绩驱动行情，中长期成长逻辑的标的估值已进入合理区间，我们看好边际需求改善和处于技术迭代的景气赛道的交易机会。【聚集主线】 ⭕【风电材料】2023年风电行业装机有望高增，同时预计大宗商品原材料价格整体呈下行趋势，供给紧缺的风电材料环节有望迎来量利齐升的阶段，看好具备较强抗通缩能力的海缆（强烈看好）、轴承环节。重点推荐宝胜股份🔥、万马股份🔥、新强联。

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新强联
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宝胜股份
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铂科新材

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投研掘地蜂

2023-01-14 09:09:54

光伏产业链跟踪

光伏产业链跟踪：硅料：春节临近，近期对硅料的议价开始增加，但国内硅料市场上长单依然暂无规模成交，主流硅料大厂暂没有明确的报价；市场下游采购企业的要价已开始低于150元/公斤，甚至有更低要价出现，但国内硅料企业尤其硅料大厂与下游采购企业继续处于僵持博弈中；市场部分小厂的部分散单价格有120元/公斤左右的价格成交，整体成交较为有限。库存方面，当前国内硅料主流企业继续维持高开工率生产，虽偶有硅料企业进行检修，但市场上硅料的库存有增无减；春节假期期间国内的主要硅料企业基本维持生产，同时硅料新进入者、新

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通威股份

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投研掘地蜂

2023-01-14 09:07:24

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点20230113 🌟2023年收入目标约20-25%（不含C端、预制菜公司和味宝贡献），考虑到成本压力减缓，利润增速或高于收入。 🌟 大B端：百胜、老乡鸡恢复较快，海底捞等仍缓慢。百胜今年新品储备较多，预计拉动大B端增长。 🌟 小B端：1）宴席市场加速修复，主要受春节聚餐、乡宴回补和今年返乡比例较高拉动需求，公司依靠较多适合的产品收获更大份额，有望拉动23年宴席市场恢复至疫情前正常水平。2）团餐渠道2022年增长较快，2023年增速或放缓。3

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千味央厨

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2023-01-14 09:05:42

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心渠道议价能力进一步加强 ■上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98亿元，包含标的公司交易对价16.92亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80万元。本次交易公司出资13.58亿元，出资额占比80%。 ■本次交易标的之一为

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中国中免
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上海机场

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2023-01-13 21:15:42

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113 [Sun]经营周期向上，多重压力下业绩仍超预期。老白干酒发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上

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老白干酒

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2023-01-13 12:58:29

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能事件：义乌清越向元太科技采购电子纸膜及其专用保护膜，并签订预计总金额约为 7190 万美元的采购合同。 📙电子纸产品的上量已带动产业链上游材料、制造工艺的演进。尽管行业目前还面临受上游产能制约、下游产品生态等难点，但我们认为品牌方将加速迭代升级终端产品，带动整体行业增长。2021年E Ink、京东方、兴泰科技等联合发起成立了电子纸产业联盟，已覆盖各个产业链环节及应用领域。我们看好电子纸行业增长空间及相关产业链公司。根据epaper ins

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清越科技

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2023-01-13 12:57:08

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】事件：公司发布2022年业绩预告。 ①2022年公司实现归母净利润2.53亿-2.70亿，同比增长50-60%，略超市场预期（wind一致预期2.5亿）；2022年公司实现扣非后归母净利润2.07亿-2.20亿，同比增长50-60%。其中Q4实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%，Q4实现扣非后归母净利润0.80 -0.93亿元，同比增长约77%-107%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。20

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正帆科技

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2023-01-13 12:56:23

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议小结： 1、配售情况：本次认购价2.3港元，总认购金额15.64亿港元，认购完成后，认购人中粮集团（香港）的持股比例由29.9%增至40.3%。 2、配售原因：集团层面，粮食安全考量，适当提高股权比例；公司层面，需要更多长期资金用于产能扩张等长期业务发展。 3、发展规划：养殖端，按照每年100万头新增产能进行扩张，最终目标1000万头养殖量；当前能繁母猪存栏26+万头。肉制品端，把重心更多放在品牌业务、零售业务的增长，目标让品牌销售额翻倍。 4、行情判

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中粮家佳康

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2023-01-13 12:55:07

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

有道云笔记

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中国平安

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【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，

【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，价格环比略有下滑，配额争夺结束静待氟化工景气反转

有道云笔记

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2023-01-13 12:52:56

【招商电新】电动车更新

【招商电新】电动车更新锂电中游企业相继发布22年业绩预告，Q4业绩普遍超预期。而从估值上看，EPS更新后电池环节2023年估值普遍20-25倍，中游材料约15-20倍，均处于较低水平。此前市场的主要担忧点也在逐步解除： a、补贴退坡后，电动车行业增速换挡。中国22年电动车销量约688万辆，渗透率达25.6%。23年国补退坡后，增速换挡是必然趋势，但电动化的大趋势是在持续的，渗透率的增长大概率超预期。电动车产业链是在通过高压快充、一体压铸、智能化等多个趋势的发展向消费者提供更为优质、廉

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风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：近况： 1）铸件行业一般年初就会有全年80%左右的订单量；从1月的订单量推算23年对风电锻铸件的需求增速会在10%左右。 2）年终议价：一般铸锻件价格都一年一议，整机厂希望能降3%-5%，但铸件利润低，年降幅会低于3个点。 3）锻件毛利率可以到30%+；去年下半年原材料价格回暖，铸件毛利已经恢复到10%-15%。产能： 1）日月：产能能够到35万吨左右，在甘肃新扩的厂23年估计能释放12-13万吨的产能。 2）金雷：东营10万吨项目未来实际产能可

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2023-01-13 12:48:05

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11 月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。首推POE产业链： POE粒子具有优异的水汽阻隔性、抗PID性、强耐候性，预计需求将随N型电池渗透而呈现非线性增长。同时其在汽车领域应用增长空间大。目前行业供给由陶氏、美孚、LG、

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铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及

铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及【天风机械】 —————— 电镀铜技术：参考半导体、PCB领域电镀铜工艺，光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极，实现“以铜代银”，制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高，现已达到26.41%，未来仍有提升空间。增效：据ISFH 研究，PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/2

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【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道

【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道此前我们深度跟踪特种半导体赛道，重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期，特种半导体赛道经历较长时间回调，估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善，配置机遇凸显。数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达，22年新产品定型，预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上，中高端产品国产化率仅10%左右，国产替代空间广阔。低轨卫星快

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❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代

❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代 —————— 【核心观点】 2023年上半年新材料板块有望进入业绩驱动行情，中长期成长逻辑的标的估值已进入合理区间，我们看好边际需求改善和处于技术迭代的景气赛道的交易机会。【聚集主线】 ⭕【风电材料】2023年风电行业装机有望高增，同时预计大宗商品原材料价格整体呈下行趋势，供给紧缺的风电材料环节有望迎来量利齐升的阶段，看好具备较强抗通缩能力的海缆（强烈看好）、轴承环节。重点推荐宝胜股份🔥、万马股份🔥、新强联。

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光伏产业链跟踪

光伏产业链跟踪：硅料：春节临近，近期对硅料的议价开始增加，但国内硅料市场上长单依然暂无规模成交，主流硅料大厂暂没有明确的报价；市场下游采购企业的要价已开始低于150元/公斤，甚至有更低要价出现，但国内硅料企业尤其硅料大厂与下游采购企业继续处于僵持博弈中；市场部分小厂的部分散单价格有120元/公斤左右的价格成交，整体成交较为有限。库存方面，当前国内硅料主流企业继续维持高开工率生产，虽偶有硅料企业进行检修，但市场上硅料的库存有增无减；春节假期期间国内的主要硅料企业基本维持生产，同时硅料新进入者、新

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【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点20230113 🌟2023年收入目标约20-25%（不含C端、预制菜公司和味宝贡献），考虑到成本压力减缓，利润增速或高于收入。 🌟 大B端：百胜、老乡鸡恢复较快，海底捞等仍缓慢。百胜今年新品储备较多，预计拉动大B端增长。 🌟 小B端：1）宴席市场加速修复，主要受春节聚餐、乡宴回补和今年返乡比例较高拉动需求，公司依靠较多适合的产品收获更大份额，有望拉动23年宴席市场恢复至疫情前正常水平。2）团餐渠道2022年增长较快，2023年增速或放缓。3

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【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心渠道议价能力进一步加强 ■上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98亿元，包含标的公司交易对价16.92亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80万元。本次交易公司出资13.58亿元，出资额占比80%。 ■本次交易标的之一为

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【招商食品】老白干业绩预告点评20230113

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113 [Sun]经营周期向上，多重压力下业绩仍超预期。老白干酒发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上

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【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能事件：义乌清越向元太科技采购电子纸膜及其专用保护膜，并签订预计总金额约为 7190 万美元的采购合同。 📙电子纸产品的上量已带动产业链上游材料、制造工艺的演进。尽管行业目前还面临受上游产能制约、下游产品生态等难点，但我们认为品牌方将加速迭代升级终端产品，带动整体行业增长。2021年E Ink、京东方、兴泰科技等联合发起成立了电子纸产业联盟，已覆盖各个产业链环节及应用领域。我们看好电子纸行业增长空间及相关产业链公司。根据epaper ins

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【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】事件：公司发布2022年业绩预告。 ①2022年公司实现归母净利润2.53亿-2.70亿，同比增长50-60%，略超市场预期（wind一致预期2.5亿）；2022年公司实现扣非后归母净利润2.07亿-2.20亿，同比增长50-60%。其中Q4实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%，Q4实现扣非后归母净利润0.80 -0.93亿元，同比增长约77%-107%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。20

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【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议小结： 1、配售情况：本次认购价2.3港元，总认购金额15.64亿港元，认购完成后，认购人中粮集团（香港）的持股比例由29.9%增至40.3%。 2、配售原因：集团层面，粮食安全考量，适当提高股权比例；公司层面，需要更多长期资金用于产能扩张等长期业务发展。 3、发展规划：养殖端，按照每年100万头新增产能进行扩张，最终目标1000万头养殖量；当前能繁母猪存栏26+万头。肉制品端，把重心更多放在品牌业务、零售业务的增长，目标让品牌销售额翻倍。 4、行情判

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2023-01-13 12:55:07

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

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【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，

【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，价格环比略有下滑，配额争夺结束静待氟化工景气反转

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2023-01-13 12:52:56

【招商电新】电动车更新

【招商电新】电动车更新锂电中游企业相继发布22年业绩预告，Q4业绩普遍超预期。而从估值上看，EPS更新后电池环节2023年估值普遍20-25倍，中游材料约15-20倍，均处于较低水平。此前市场的主要担忧点也在逐步解除： a、补贴退坡后，电动车行业增速换挡。中国22年电动车销量约688万辆，渗透率达25.6%。23年国补退坡后，增速换挡是必然趋势，但电动化的大趋势是在持续的，渗透率的增长大概率超预期。电动车产业链是在通过高压快充、一体压铸、智能化等多个趋势的发展向消费者提供更为优质、廉

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风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：近况： 1）铸件行业一般年初就会有全年80%左右的订单量；从1月的订单量推算23年对风电锻铸件的需求增速会在10%左右。 2）年终议价：一般铸锻件价格都一年一议，整机厂希望能降3%-5%，但铸件利润低，年降幅会低于3个点。 3）锻件毛利率可以到30%+；去年下半年原材料价格回暖，铸件毛利已经恢复到10%-15%。产能： 1）日月：产能能够到35万吨左右，在甘肃新扩的厂23年估计能释放12-13万吨的产能。 2）金雷：东营10万吨项目未来实际产能可

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【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11 月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。首推POE产业链： POE粒子具有优异的水汽阻隔性、抗PID性、强耐候性，预计需求将随N型电池渗透而呈现非线性增长。同时其在汽车领域应用增长空间大。目前行业供给由陶氏、美孚、LG、

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铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及

铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及【天风机械】 —————— 电镀铜技术：参考半导体、PCB领域电镀铜工艺，光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极，实现“以铜代银”，制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高，现已达到26.41%，未来仍有提升空间。增效：据ISFH 研究，PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/2

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【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道

【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道此前我们深度跟踪特种半导体赛道，重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期，特种半导体赛道经历较长时间回调，估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善，配置机遇凸显。数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达，22年新产品定型，预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上，中高端产品国产化率仅10%左右，国产替代空间广阔。低轨卫星快

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❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代

❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代 —————— 【核心观点】 2023年上半年新材料板块有望进入业绩驱动行情，中长期成长逻辑的标的估值已进入合理区间，我们看好边际需求改善和处于技术迭代的景气赛道的交易机会。【聚集主线】 ⭕【风电材料】2023年风电行业装机有望高增，同时预计大宗商品原材料价格整体呈下行趋势，供给紧缺的风电材料环节有望迎来量利齐升的阶段，看好具备较强抗通缩能力的海缆（强烈看好）、轴承环节。重点推荐宝胜股份🔥、万马股份🔥、新强联。

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2023-01-14 09:09:54

光伏产业链跟踪

光伏产业链跟踪：硅料：春节临近，近期对硅料的议价开始增加，但国内硅料市场上长单依然暂无规模成交，主流硅料大厂暂没有明确的报价；市场下游采购企业的要价已开始低于150元/公斤，甚至有更低要价出现，但国内硅料企业尤其硅料大厂与下游采购企业继续处于僵持博弈中；市场部分小厂的部分散单价格有120元/公斤左右的价格成交，整体成交较为有限。库存方面，当前国内硅料主流企业继续维持高开工率生产，虽偶有硅料企业进行检修，但市场上硅料的库存有增无减；春节假期期间国内的主要硅料企业基本维持生产，同时硅料新进入者、新

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通威股份

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7.20
投研掘地蜂

2023-01-14 09:07:24

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点20230113 🌟2023年收入目标约20-25%（不含C端、预制菜公司和味宝贡献），考虑到成本压力减缓，利润增速或高于收入。 🌟 大B端：百胜、老乡鸡恢复较快，海底捞等仍缓慢。百胜今年新品储备较多，预计拉动大B端增长。 🌟 小B端：1）宴席市场加速修复，主要受春节聚餐、乡宴回补和今年返乡比例较高拉动需求，公司依靠较多适合的产品收获更大份额，有望拉动23年宴席市场恢复至疫情前正常水平。2）团餐渠道2022年增长较快，2023年增速或放缓。3

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千味央厨

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2.44
投研掘地蜂

2023-01-14 09:05:42

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心渠道议价能力进一步加强 ■上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98亿元，包含标的公司交易对价16.92亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80万元。本次交易公司出资13.58亿元，出资额占比80%。 ■本次交易标的之一为

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中国中免
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上海机场

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投研掘地蜂

2023-01-13 21:15:42

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113 [Sun]经营周期向上，多重压力下业绩仍超预期。老白干酒发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上

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老白干酒

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5.10
投研掘地蜂

2023-01-13 12:58:29

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能事件：义乌清越向元太科技采购电子纸膜及其专用保护膜，并签订预计总金额约为 7190 万美元的采购合同。 📙电子纸产品的上量已带动产业链上游材料、制造工艺的演进。尽管行业目前还面临受上游产能制约、下游产品生态等难点，但我们认为品牌方将加速迭代升级终端产品，带动整体行业增长。2021年E Ink、京东方、兴泰科技等联合发起成立了电子纸产业联盟，已覆盖各个产业链环节及应用领域。我们看好电子纸行业增长空间及相关产业链公司。根据epaper ins

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清越科技

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投研掘地蜂

2023-01-13 12:57:08

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】事件：公司发布2022年业绩预告。 ①2022年公司实现归母净利润2.53亿-2.70亿，同比增长50-60%，略超市场预期（wind一致预期2.5亿）；2022年公司实现扣非后归母净利润2.07亿-2.20亿，同比增长50-60%。其中Q4实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%，Q4实现扣非后归母净利润0.80 -0.93亿元，同比增长约77%-107%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。20

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正帆科技

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投研掘地蜂

2023-01-13 12:56:23

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议小结： 1、配售情况：本次认购价2.3港元，总认购金额15.64亿港元，认购完成后，认购人中粮集团（香港）的持股比例由29.9%增至40.3%。 2、配售原因：集团层面，粮食安全考量，适当提高股权比例；公司层面，需要更多长期资金用于产能扩张等长期业务发展。 3、发展规划：养殖端，按照每年100万头新增产能进行扩张，最终目标1000万头养殖量；当前能繁母猪存栏26+万头。肉制品端，把重心更多放在品牌业务、零售业务的增长，目标让品牌销售额翻倍。 4、行情判

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中粮家佳康

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投研掘地蜂

2023-01-13 12:55:07

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

有道云笔记

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中国平安

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投研掘地蜂

2023-01-13 12:54:19

【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，

【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，价格环比略有下滑，配额争夺结束静待氟化工景气反转

有道云笔记

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投研掘地蜂

2023-01-13 12:52:56

【招商电新】电动车更新

【招商电新】电动车更新锂电中游企业相继发布22年业绩预告，Q4业绩普遍超预期。而从估值上看，EPS更新后电池环节2023年估值普遍20-25倍，中游材料约15-20倍，均处于较低水平。此前市场的主要担忧点也在逐步解除： a、补贴退坡后，电动车行业增速换挡。中国22年电动车销量约688万辆，渗透率达25.6%。23年国补退坡后，增速换挡是必然趋势，但电动化的大趋势是在持续的，渗透率的增长大概率超预期。电动车产业链是在通过高压快充、一体压铸、智能化等多个趋势的发展向消费者提供更为优质、廉

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天赐材料
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中伟股份
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投研掘地蜂

2023-01-13 12:50:12

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：近况： 1）铸件行业一般年初就会有全年80%左右的订单量；从1月的订单量推算23年对风电锻铸件的需求增速会在10%左右。 2）年终议价：一般铸锻件价格都一年一议，整机厂希望能降3%-5%，但铸件利润低，年降幅会低于3个点。 3）锻件毛利率可以到30%+；去年下半年原材料价格回暖，铸件毛利已经恢复到10%-15%。产能： 1）日月：产能能够到35万吨左右，在甘肃新扩的厂23年估计能释放12-13万吨的产能。 2）金雷：东营10万吨项目未来实际产能可

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投研掘地蜂

2023-01-13 12:48:05

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11 月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。首推POE产业链： POE粒子具有优异的水汽阻隔性、抗PID性、强耐候性，预计需求将随N型电池渗透而呈现非线性增长。同时其在汽车领域应用增长空间大。目前行业供给由陶氏、美孚、LG、

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2023-01-13 12:45:57

铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及

铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及【天风机械】 —————— 电镀铜技术：参考半导体、PCB领域电镀铜工艺，光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极，实现“以铜代银”，制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高，现已达到26.41%，未来仍有提升空间。增效：据ISFH 研究，PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/2

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2023-01-13 12:42:40

【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道

【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道此前我们深度跟踪特种半导体赛道，重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期，特种半导体赛道经历较长时间回调，估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善，配置机遇凸显。数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达，22年新产品定型，预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上，中高端产品国产化率仅10%左右，国产替代空间广阔。低轨卫星快

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2023-01-14 09:11:29

❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代

❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代 —————— 【核心观点】 2023年上半年新材料板块有望进入业绩驱动行情，中长期成长逻辑的标的估值已进入合理区间，我们看好边际需求改善和处于技术迭代的景气赛道的交易机会。【聚集主线】 ⭕【风电材料】2023年风电行业装机有望高增，同时预计大宗商品原材料价格整体呈下行趋势，供给紧缺的风电材料环节有望迎来量利齐升的阶段，看好具备较强抗通缩能力的海缆（强烈看好）、轴承环节。重点推荐宝胜股份🔥、万马股份🔥、新强联。

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2023-01-14 09:09:54

光伏产业链跟踪

光伏产业链跟踪：硅料：春节临近，近期对硅料的议价开始增加，但国内硅料市场上长单依然暂无规模成交，主流硅料大厂暂没有明确的报价；市场下游采购企业的要价已开始低于150元/公斤，甚至有更低要价出现，但国内硅料企业尤其硅料大厂与下游采购企业继续处于僵持博弈中；市场部分小厂的部分散单价格有120元/公斤左右的价格成交，整体成交较为有限。库存方面，当前国内硅料主流企业继续维持高开工率生产，虽偶有硅料企业进行检修，但市场上硅料的库存有增无减；春节假期期间国内的主要硅料企业基本维持生产，同时硅料新进入者、新

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通威股份

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2023-01-14 09:07:24

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点20230113 🌟2023年收入目标约20-25%（不含C端、预制菜公司和味宝贡献），考虑到成本压力减缓，利润增速或高于收入。 🌟 大B端：百胜、老乡鸡恢复较快，海底捞等仍缓慢。百胜今年新品储备较多，预计拉动大B端增长。 🌟 小B端：1）宴席市场加速修复，主要受春节聚餐、乡宴回补和今年返乡比例较高拉动需求，公司依靠较多适合的产品收获更大份额，有望拉动23年宴席市场恢复至疫情前正常水平。2）团餐渠道2022年增长较快，2023年增速或放缓。3

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2023-01-14 09:05:42

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心渠道议价能力进一步加强 ■上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98亿元，包含标的公司交易对价16.92亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80万元。本次交易公司出资13.58亿元，出资额占比80%。 ■本次交易标的之一为

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中国中免
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【招商食品】老白干业绩预告点评20230113

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113 [Sun]经营周期向上，多重压力下业绩仍超预期。老白干酒发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上

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2023-01-13 12:58:29

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能事件：义乌清越向元太科技采购电子纸膜及其专用保护膜，并签订预计总金额约为 7190 万美元的采购合同。 📙电子纸产品的上量已带动产业链上游材料、制造工艺的演进。尽管行业目前还面临受上游产能制约、下游产品生态等难点，但我们认为品牌方将加速迭代升级终端产品，带动整体行业增长。2021年E Ink、京东方、兴泰科技等联合发起成立了电子纸产业联盟，已覆盖各个产业链环节及应用领域。我们看好电子纸行业增长空间及相关产业链公司。根据epaper ins

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2023-01-13 12:57:08

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】事件：公司发布2022年业绩预告。 ①2022年公司实现归母净利润2.53亿-2.70亿，同比增长50-60%，略超市场预期（wind一致预期2.5亿）；2022年公司实现扣非后归母净利润2.07亿-2.20亿，同比增长50-60%。其中Q4实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%，Q4实现扣非后归母净利润0.80 -0.93亿元，同比增长约77%-107%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。20

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正帆科技

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2023-01-13 12:56:23

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议小结： 1、配售情况：本次认购价2.3港元，总认购金额15.64亿港元，认购完成后，认购人中粮集团（香港）的持股比例由29.9%增至40.3%。 2、配售原因：集团层面，粮食安全考量，适当提高股权比例；公司层面，需要更多长期资金用于产能扩张等长期业务发展。 3、发展规划：养殖端，按照每年100万头新增产能进行扩张，最终目标1000万头养殖量；当前能繁母猪存栏26+万头。肉制品端，把重心更多放在品牌业务、零售业务的增长，目标让品牌销售额翻倍。 4、行情判

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中粮家佳康

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2023-01-13 12:55:07

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

有道云笔记

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【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，

【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，价格环比略有下滑，配额争夺结束静待氟化工景气反转

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2023-01-13 12:52:56

【招商电新】电动车更新

【招商电新】电动车更新锂电中游企业相继发布22年业绩预告，Q4业绩普遍超预期。而从估值上看，EPS更新后电池环节2023年估值普遍20-25倍，中游材料约15-20倍，均处于较低水平。此前市场的主要担忧点也在逐步解除： a、补贴退坡后，电动车行业增速换挡。中国22年电动车销量约688万辆，渗透率达25.6%。23年国补退坡后，增速换挡是必然趋势，但电动化的大趋势是在持续的，渗透率的增长大概率超预期。电动车产业链是在通过高压快充、一体压铸、智能化等多个趋势的发展向消费者提供更为优质、廉

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2023-01-13 12:50:12

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：近况： 1）铸件行业一般年初就会有全年80%左右的订单量；从1月的订单量推算23年对风电锻铸件的需求增速会在10%左右。 2）年终议价：一般铸锻件价格都一年一议，整机厂希望能降3%-5%，但铸件利润低，年降幅会低于3个点。 3）锻件毛利率可以到30%+；去年下半年原材料价格回暖，铸件毛利已经恢复到10%-15%。产能： 1）日月：产能能够到35万吨左右，在甘肃新扩的厂23年估计能释放12-13万吨的产能。 2）金雷：东营10万吨项目未来实际产能可

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【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11 月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。首推POE产业链： POE粒子具有优异的水汽阻隔性、抗PID性、强耐候性，预计需求将随N型电池渗透而呈现非线性增长。同时其在汽车领域应用增长空间大。目前行业供给由陶氏、美孚、LG、

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铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及

铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及【天风机械】 —————— 电镀铜技术：参考半导体、PCB领域电镀铜工艺，光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极，实现“以铜代银”，制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高，现已达到26.41%，未来仍有提升空间。增效：据ISFH 研究，PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/2

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【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道

【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道此前我们深度跟踪特种半导体赛道，重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期，特种半导体赛道经历较长时间回调，估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善，配置机遇凸显。数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达，22年新产品定型，预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上，中高端产品国产化率仅10%左右，国产替代空间广阔。低轨卫星快

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❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代

❗❗【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代 —————— 【核心观点】 2023年上半年新材料板块有望进入业绩驱动行情，中长期成长逻辑的标的估值已进入合理区间，我们看好边际需求改善和处于技术迭代的景气赛道的交易机会。【聚集主线】 ⭕【风电材料】2023年风电行业装机有望高增，同时预计大宗商品原材料价格整体呈下行趋势，供给紧缺的风电材料环节有望迎来量利齐升的阶段，看好具备较强抗通缩能力的海缆（强烈看好）、轴承环节。重点推荐宝胜股份🔥、万马股份🔥、新强联。

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光伏产业链跟踪

光伏产业链跟踪：硅料：春节临近，近期对硅料的议价开始增加，但国内硅料市场上长单依然暂无规模成交，主流硅料大厂暂没有明确的报价；市场下游采购企业的要价已开始低于150元/公斤，甚至有更低要价出现，但国内硅料企业尤其硅料大厂与下游采购企业继续处于僵持博弈中；市场部分小厂的部分散单价格有120元/公斤左右的价格成交，整体成交较为有限。库存方面，当前国内硅料主流企业继续维持高开工率生产，虽偶有硅料企业进行检修，但市场上硅料的库存有增无减；春节假期期间国内的主要硅料企业基本维持生产，同时硅料新进入者、新

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【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点

【安信食饮🍶 赵国防】千味央厨公司调研交流要点20230113 🌟2023年收入目标约20-25%（不含C端、预制菜公司和味宝贡献），考虑到成本压力减缓，利润增速或高于收入。 🌟 大B端：百胜、老乡鸡恢复较快，海底捞等仍缓慢。百胜今年新品储备较多，预计拉动大B端增长。 🌟 小B端：1）宴席市场加速修复，主要受春节聚餐、乡宴回补和今年返乡比例较高拉动需求，公司依靠较多适合的产品收获更大份额，有望拉动23年宴席市场恢复至疫情前正常水平。2）团餐渠道2022年增长较快，2023年增速或放缓。3

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千味央厨

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投研掘地蜂

2023-01-14 09:05:42

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心

【天风商社】中国中免：上海机场拟以16.92亿收购中免日上核心资产，绑定最大机场流量，核心渠道议价能力进一步加强 ■上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98亿元，包含标的公司交易对价16.92亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80万元。本次交易公司出资13.58亿元，出资额占比80%。 ■本次交易标的之一为

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中国中免
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上海机场

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2023-01-13 21:15:42

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113

【招商食品】老白干业绩预告点评20230113 [Sun]经营周期向上，多重压力下业绩仍超预期。老白干酒发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上

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老白干酒

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2023-01-13 12:58:29

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能

【申万宏源电子】清越科技0112：采购纸膜锁定产能事件：义乌清越向元太科技采购电子纸膜及其专用保护膜，并签订预计总金额约为 7190 万美元的采购合同。 📙电子纸产品的上量已带动产业链上游材料、制造工艺的演进。尽管行业目前还面临受上游产能制约、下游产品生态等难点，但我们认为品牌方将加速迭代升级终端产品，带动整体行业增长。2021年E Ink、京东方、兴泰科技等联合发起成立了电子纸产业联盟，已覆盖各个产业链环节及应用领域。我们看好电子纸行业增长空间及相关产业链公司。根据epaper ins

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清越科技

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2023-01-13 12:57:08

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】

【正帆科技】2022年业绩略超预期，当前位置持续推荐【东吴机械】事件：公司发布2022年业绩预告。 ①2022年公司实现归母净利润2.53亿-2.70亿，同比增长50-60%，略超市场预期（wind一致预期2.5亿）；2022年公司实现扣非后归母净利润2.07亿-2.20亿，同比增长50-60%。其中Q4实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%，Q4实现扣非后归母净利润0.80 -0.93亿元，同比增长约77%-107%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。20

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正帆科技

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2023-01-13 12:56:23

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议

【广发农业】中粮家佳康战略配售事项交流会议小结： 1、配售情况：本次认购价2.3港元，总认购金额15.64亿港元，认购完成后，认购人中粮集团（香港）的持股比例由29.9%增至40.3%。 2、配售原因：集团层面，粮食安全考量，适当提高股权比例；公司层面，需要更多长期资金用于产能扩张等长期业务发展。 3、发展规划：养殖端，按照每年100万头新增产能进行扩张，最终目标1000万头养殖量；当前能繁母猪存栏26+万头。肉制品端，把重心更多放在品牌业务、零售业务的增长，目标让品牌销售额翻倍。 4、行情判

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中粮家佳康

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2023-01-13 12:55:07

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

【安信宏观】CPI同比增速有望温和抬升（12月通胀数据点评）

有道云笔记

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中国平安

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2023-01-13 12:54:19

【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，

【申万宏源化工】巨化股份（600160）4Q22年业绩符合预期，制冷剂外销量同比继续提升，价格环比略有下滑，配额争夺结束静待氟化工景气反转

有道云笔记

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巨化股份

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2023-01-13 12:52:56

【招商电新】电动车更新

【招商电新】电动车更新锂电中游企业相继发布22年业绩预告，Q4业绩普遍超预期。而从估值上看，EPS更新后电池环节2023年估值普遍20-25倍，中游材料约15-20倍，均处于较低水平。此前市场的主要担忧点也在逐步解除： a、补贴退坡后，电动车行业增速换挡。中国22年电动车销量约688万辆，渗透率达25.6%。23年国补退坡后，增速换挡是必然趋势，但电动化的大趋势是在持续的，渗透率的增长大概率超预期。电动车产业链是在通过高压快充、一体压铸、智能化等多个趋势的发展向消费者提供更为优质、廉

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天赐材料
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科达利
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中伟股份
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新宙邦

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2023-01-13 12:50:12

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：

风电锻铸件主题交流（1月11日）核心要点：近况： 1）铸件行业一般年初就会有全年80%左右的订单量；从1月的订单量推算23年对风电锻铸件的需求增速会在10%左右。 2）年终议价：一般铸锻件价格都一年一议，整机厂希望能降3%-5%，但铸件利润低，年降幅会低于3个点。 3）锻件毛利率可以到30%+；去年下半年原材料价格回暖，铸件毛利已经恢复到10%-15%。产能： 1）日月：产能能够到35万吨左右，在甘肃新扩的厂23年估计能释放12-13万吨的产能。 2）金雷：东营10万吨项目未来实际产能可

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日月股份
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金雷股份
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广大特材

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2023-01-13 12:48:05

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。

【国盛化工】关注光伏上游材料受新增产能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11 月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。首推POE产业链： POE粒子具有优异的水汽阻隔性、抗PID性、强耐候性，预计需求将随N型电池渗透而呈现非线性增长。同时其在汽车领域应用增长空间大。目前行业供给由陶氏、美孚、LG、

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东方盛虹
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三孚股份
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联泓新科

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投研掘地蜂

2023-01-13 12:45:57

铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及

铜电镀深度报告：图形化+电镀逐个突破，看好铜电镀在HJT+BC领域应用普及【天风机械】 —————— 电镀铜技术：参考半导体、PCB领域电镀铜工艺，光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极，实现“以铜代银”，制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高，现已达到26.41%，未来仍有提升空间。增效：据ISFH 研究，PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/2

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芯碁微装
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东威科技
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宝馨科技

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2023-01-13 12:42:40

【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道

【民生电子】特种半导体性价比渐显，关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道此前我们深度跟踪特种半导体赛道，重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期，特种半导体赛道经历较长时间回调，估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善，配置机遇凸显。数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达，22年新产品定型，预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上，中高端产品国产化率仅10%左右，国产替代空间广阔。低轨卫星快

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紫光国微
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铖昌科技
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复旦微电
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臻镭科技

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