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投研掘地蜂

2024-12-11 08:18:36

【五新隧装】北交所并购点评

【五新隧装】北交所并购点评 #收购同系公司，业务版图进一步拓张。公司拟增发股份以购买“五新系”公司五新重工、兴中科技（子公司五新科技）100%股权。公司拟通过定增+现金方式收购上述标的，对应价格等细节尚未公告。 #并购标的情况 1）五新重工：下游为港口运输，主要业务是港口物流智能设备，包括集装箱门式起重机、门座式起重机、钢结构桥梁工程等，；2023年5.5亿元收入，1.1亿元净利润。 2）五新科技：为兴中科技全资子公司，下游为路桥施工行业，产品包括信息化桥梁构件生产线、整孔梁模板、节段梁模板、墩

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五新隧装

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投研掘地蜂

2024-12-10 12:07:16

[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内

[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内容准确度及可控度大幅优化北京时间12月10日凌晨，OpenAI在Day3直播中宣布Sora正式向用户推出，能够通过文本直接生成最多20秒、最高1080P的视频，同时支持文本+图片/视频生成特定视频内容，使得模型的生成效果更加可控。 [烟花]【视频生成更加可控】用户可输入文本或上传图片文件生成视频，并选择画幅比例、分辨率、时长和风格等； [烟花]【故事板模式支持自由创作】在Storyboard模式下，用户

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万兴科技

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为什么宁德换电站首推联赢？

为什么宁德换电站首推联赢？ ① 份额优：联赢是新团队全新引入的换电站供应商，重点扶持深度绑定，换电站份额明显占优，后续或有更深合作。 ② 弹性大：联赢24年收入预计30亿+，若按宁德25年新增1500座换电站（乘用1200座单价200万+商用300座单价450万）计算，25年换电站采购总价37.5万。悲观假设联赢50%份额，对应19亿设备收入，乐观假设联赢80%份额对应30亿收入。乐观情况下，25年仅宁德换电收入即可再造联赢。更不用说后面宁德规划的27年前落地1万座站所对应的弹性。 ③ 市值小，

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联赢激光

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2024-12-10 12:03:05

[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升

[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升 [庆祝]变化：12月10日，Optimus发布新视频，显示Optimus现在可以利用神经网络控制其电动肢体，在高度变化的地面上行走。视频中一度脚滑后在跌倒前重新保持了平衡。其中: （1）Tesla Vision已经关闭，所以擎天柱在盲走; （2）Optimus所行走的区域坡度大且有沙石，所以很滑; （3）只通过机器人嵌入式神经网络和机载传感器就已经实现平衡; （4）Optimus在跌倒之前迅速将左腿向后移到足够远的位

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三花智控

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东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心

【东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心 #11月29日公司发布公告，拟使用建行回购贷款回购3-6kw公司股票，回购价格不超过17.19元（当前股价10.68元），回购将用于股权激励和员工持股计划。回购上限是11.29收盘价的160%，彰显公司信心。 #公司自10.8以来公告了4个阿凡达车轮定点，客户涵盖商用车、重卡、现代汽车（欧洲）、头部新能源车主机厂。公司的阿凡达轮毂属底层材料和加工工艺创新。优势在：1）乘用车领域可实现降本减碳排。2）商用车领域可实现减重提性能。目前客户导

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金固股份

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2024-12-10 12:00:18

【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会

🔥【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会 🌹事件：12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，推动经济持续回升向好。同时，推动科技创新和产业创新融合发展，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。 🌹点评：我们认为，此次会议对于消费、扩内需等方面做出积极明确的支持表述，相关宏观调控措施推出有望对宏观环境及市场预期起到积极提振作用，

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弘亚数控

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中泰机械】特斯拉最新行走视频点评

【中泰机械】特斯拉最新行走视频点评 🚩事件：特斯拉在官方X上更新最新行走视频，野外陡坡路况下可以实现较好的自主行走，打滑后可以实现自主调整。 🥎点评：①目前行走训练不基于视觉，仅依赖传感器信息，神经网络端测计算速度在2-3毫秒，可以实现类人类的“膝跳反应”。 ②后续改进放向：加入视觉信息，实现大模态感知融合。全身多关节的融合协调发展，及摔倒后重新站立。 ③我们曾经在报告里指出，目前硬件的制造与扩产已不是瓶颈，决定产品关键性能的是软件，尤其是小脑运动控制软件发展水平。业界对小脑算法控制与运动执

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北特科技

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2024-12-09 21:29:58

【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子

【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子 📍英伟达涉嫌违反反垄断法，或为新一轮反制措施铺垫近日，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》。我们发现关于英伟达收购迈络思事件，最早于2019年已展开过审查，2020年市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中，要求二者不得以任何方式强制进行搭售等等。#现重新审查，意味着有关部门对

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寒武纪

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2024-12-09 11:58:04

【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎

#🔥【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎明将临，积极把握底部机会！ 🚀#多重因素边际向好、板块估值有望逐步恢复。①12月7日，美国2025财年国防授权法案最终协议文本公布，生物安全法案未被列入，地缘博弈预期有望逐步改善；②多家公司三季报显示订单端呈持续恢复态势，其中药明康德2024年前三季度在手订单同比+35%，博腾股份同比超+40%，康龙化成新签订单同比超+18%；③11月8日，美联储宣布进一步降息25个基点，正式开启降息周期，我们预计

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药明康德

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2024-12-09 11:57:27

【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度

【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度 [玫瑰]AI大模型带动训练需求，PCB显著受益：各厂商大模型持续迭代，训练侧需求提升明显，服务器、交换机等产品持续升级，PCB在升级中价值量提升显著：1）下半年800G交换机已批量出货，PCB价值量预计为400G三倍；2）AI服务器PCB价值量提升显著，通用服务器新平台今年渗透率超50%，ASP和利润率提升明显；3）800G光模块PCB ASP预计较400G翻倍，1.6T有望较800G的ASP再翻倍。 [玫瑰]端

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沪电股份

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🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业

🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业 #公司经营底色优秀，拥有3D可视化、数字展馆、数字孪生三大业务。①公司经营性现金流量净额常年为正，有息负债率处于极低水平；②2023年实施股权激励，彰显业绩反弹信心 #数字展馆下游需求稳中有增，公司拓展C端市场。①从需求端看，2023年全国公共图书馆3309个，文化馆3508个，博物馆6140个；2023年中国数字展示市场规模约148亿元。②公司布局C端市场，打造“泰山神启”项目，该项目集合多维空间立体显示、裸眼3D等技术手段，有望成为公司C

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凡拓数创

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投研掘地蜂

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速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1

速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1000台）就是目前内部真实的情况，2025年量不会太多，更多用于工厂内部训练。市场对T机器人明年量的预期太高了（大于5000台），但内部的人其实很谨慎，这个项目有点像前两年的4680电池项目，给供应商的预期很高（一方面是为了提前备产能，二来报价也有优势），但其实还处于比较早期的阶段；明年特斯拉最大的基本面变化还是在FSD方向，建议关注FSD V13发布和入华带来的投资机会。另外从机器人板块上来说国产机器人

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拓斯达

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【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充

【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充： 12.7日，网传德意志银行和特斯拉IR交流纪要显示，特斯拉计划26年在工厂中部署1000台机器人，低于预期的至少5000台。特斯拉交流原文如下： The objective remains to have >1k humanoid robots deployed internally in factories and then selling to external customers in 2026. 目标仍然是在公司内部部署超过1000个

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三花智控

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【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW

【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW （1）安全边际&市场风格：公司展望明年整体收入增速10%左右，利润增速15-20%。明年口径相对此前有上修，主要是国内口径的上修。（2）并购提高确定性：安徽合力以现金方式收购好运机械65.15%股权、安鑫货叉51%股权。对应弹性为增加公司23年业绩3%，增加24Q1-3业绩5.7%。业绩修正后对应25年8-9xPE，历史底部。（3）有望与华为智能物流合作。公司目前智能物流7-8亿收入，未来拓展空间大。玫瑰东方机械：杨震/刘嘉倩【东方机械】安徽

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安徽合力

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【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道

[红包]【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道 #第一曲线：果链FPC测试设备龙头公司FPC测试设备的客户覆盖东山、鹏鼎、立讯及旗胜等果链关键FPC厂商，重点客户供应份额超90%，业内市占率超50%，占据绝对优势。2025年主业增长驱动力源于iPhone 17重大创新引领FPC换代，进而促进测试设备的全面购置和增长。 #第二曲线：半导体测试设备业绩有望连续倍增公司自研MEMS传感器及IC载板测试设备，性能媲美国际龙头，国内供给稀缺性显著，将加速国产替代进

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燕麦科技

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【五新隧装】北交所并购点评

【五新隧装】北交所并购点评 #收购同系公司，业务版图进一步拓张。公司拟增发股份以购买“五新系”公司五新重工、兴中科技（子公司五新科技）100%股权。公司拟通过定增+现金方式收购上述标的，对应价格等细节尚未公告。 #并购标的情况 1）五新重工：下游为港口运输，主要业务是港口物流智能设备，包括集装箱门式起重机、门座式起重机、钢结构桥梁工程等，；2023年5.5亿元收入，1.1亿元净利润。 2）五新科技：为兴中科技全资子公司，下游为路桥施工行业，产品包括信息化桥梁构件生产线、整孔梁模板、节段梁模板、墩

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[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内

[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内容准确度及可控度大幅优化北京时间12月10日凌晨，OpenAI在Day3直播中宣布Sora正式向用户推出，能够通过文本直接生成最多20秒、最高1080P的视频，同时支持文本+图片/视频生成特定视频内容，使得模型的生成效果更加可控。 [烟花]【视频生成更加可控】用户可输入文本或上传图片文件生成视频，并选择画幅比例、分辨率、时长和风格等； [烟花]【故事板模式支持自由创作】在Storyboard模式下，用户

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为什么宁德换电站首推联赢？

为什么宁德换电站首推联赢？ ① 份额优：联赢是新团队全新引入的换电站供应商，重点扶持深度绑定，换电站份额明显占优，后续或有更深合作。 ② 弹性大：联赢24年收入预计30亿+，若按宁德25年新增1500座换电站（乘用1200座单价200万+商用300座单价450万）计算，25年换电站采购总价37.5万。悲观假设联赢50%份额，对应19亿设备收入，乐观假设联赢80%份额对应30亿收入。乐观情况下，25年仅宁德换电收入即可再造联赢。更不用说后面宁德规划的27年前落地1万座站所对应的弹性。 ③ 市值小，

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[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升

[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升 [庆祝]变化：12月10日，Optimus发布新视频，显示Optimus现在可以利用神经网络控制其电动肢体，在高度变化的地面上行走。视频中一度脚滑后在跌倒前重新保持了平衡。其中: （1）Tesla Vision已经关闭，所以擎天柱在盲走; （2）Optimus所行走的区域坡度大且有沙石，所以很滑; （3）只通过机器人嵌入式神经网络和机载传感器就已经实现平衡; （4）Optimus在跌倒之前迅速将左腿向后移到足够远的位

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东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心

【东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心 #11月29日公司发布公告，拟使用建行回购贷款回购3-6kw公司股票，回购价格不超过17.19元（当前股价10.68元），回购将用于股权激励和员工持股计划。回购上限是11.29收盘价的160%，彰显公司信心。 #公司自10.8以来公告了4个阿凡达车轮定点，客户涵盖商用车、重卡、现代汽车（欧洲）、头部新能源车主机厂。公司的阿凡达轮毂属底层材料和加工工艺创新。优势在：1）乘用车领域可实现降本减碳排。2）商用车领域可实现减重提性能。目前客户导

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【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会

🔥【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会 🌹事件：12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，推动经济持续回升向好。同时，推动科技创新和产业创新融合发展，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。 🌹点评：我们认为，此次会议对于消费、扩内需等方面做出积极明确的支持表述，相关宏观调控措施推出有望对宏观环境及市场预期起到积极提振作用，

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中泰机械】特斯拉最新行走视频点评

【中泰机械】特斯拉最新行走视频点评 🚩事件：特斯拉在官方X上更新最新行走视频，野外陡坡路况下可以实现较好的自主行走，打滑后可以实现自主调整。 🥎点评：①目前行走训练不基于视觉，仅依赖传感器信息，神经网络端测计算速度在2-3毫秒，可以实现类人类的“膝跳反应”。 ②后续改进放向：加入视觉信息，实现大模态感知融合。全身多关节的融合协调发展，及摔倒后重新站立。 ③我们曾经在报告里指出，目前硬件的制造与扩产已不是瓶颈，决定产品关键性能的是软件，尤其是小脑运动控制软件发展水平。业界对小脑算法控制与运动执

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【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子

【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子 📍英伟达涉嫌违反反垄断法，或为新一轮反制措施铺垫近日，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》。我们发现关于英伟达收购迈络思事件，最早于2019年已展开过审查，2020年市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中，要求二者不得以任何方式强制进行搭售等等。#现重新审查，意味着有关部门对

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【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎

#🔥【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎明将临，积极把握底部机会！ 🚀#多重因素边际向好、板块估值有望逐步恢复。①12月7日，美国2025财年国防授权法案最终协议文本公布，生物安全法案未被列入，地缘博弈预期有望逐步改善；②多家公司三季报显示订单端呈持续恢复态势，其中药明康德2024年前三季度在手订单同比+35%，博腾股份同比超+40%，康龙化成新签订单同比超+18%；③11月8日，美联储宣布进一步降息25个基点，正式开启降息周期，我们预计

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【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度

【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度 [玫瑰]AI大模型带动训练需求，PCB显著受益：各厂商大模型持续迭代，训练侧需求提升明显，服务器、交换机等产品持续升级，PCB在升级中价值量提升显著：1）下半年800G交换机已批量出货，PCB价值量预计为400G三倍；2）AI服务器PCB价值量提升显著，通用服务器新平台今年渗透率超50%，ASP和利润率提升明显；3）800G光模块PCB ASP预计较400G翻倍，1.6T有望较800G的ASP再翻倍。 [玫瑰]端

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🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业

🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业 #公司经营底色优秀，拥有3D可视化、数字展馆、数字孪生三大业务。①公司经营性现金流量净额常年为正，有息负债率处于极低水平；②2023年实施股权激励，彰显业绩反弹信心 #数字展馆下游需求稳中有增，公司拓展C端市场。①从需求端看，2023年全国公共图书馆3309个，文化馆3508个，博物馆6140个；2023年中国数字展示市场规模约148亿元。②公司布局C端市场，打造“泰山神启”项目，该项目集合多维空间立体显示、裸眼3D等技术手段，有望成为公司C

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速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1

速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1000台）就是目前内部真实的情况，2025年量不会太多，更多用于工厂内部训练。市场对T机器人明年量的预期太高了（大于5000台），但内部的人其实很谨慎，这个项目有点像前两年的4680电池项目，给供应商的预期很高（一方面是为了提前备产能，二来报价也有优势），但其实还处于比较早期的阶段；明年特斯拉最大的基本面变化还是在FSD方向，建议关注FSD V13发布和入华带来的投资机会。另外从机器人板块上来说国产机器人

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【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充

【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充： 12.7日，网传德意志银行和特斯拉IR交流纪要显示，特斯拉计划26年在工厂中部署1000台机器人，低于预期的至少5000台。特斯拉交流原文如下： The objective remains to have >1k humanoid robots deployed internally in factories and then selling to external customers in 2026. 目标仍然是在公司内部部署超过1000个

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【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW

【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW （1）安全边际&市场风格：公司展望明年整体收入增速10%左右，利润增速15-20%。明年口径相对此前有上修，主要是国内口径的上修。（2）并购提高确定性：安徽合力以现金方式收购好运机械65.15%股权、安鑫货叉51%股权。对应弹性为增加公司23年业绩3%，增加24Q1-3业绩5.7%。业绩修正后对应25年8-9xPE，历史底部。（3）有望与华为智能物流合作。公司目前智能物流7-8亿收入，未来拓展空间大。玫瑰东方机械：杨震/刘嘉倩【东方机械】安徽

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【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道

[红包]【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道 #第一曲线：果链FPC测试设备龙头公司FPC测试设备的客户覆盖东山、鹏鼎、立讯及旗胜等果链关键FPC厂商，重点客户供应份额超90%，业内市占率超50%，占据绝对优势。2025年主业增长驱动力源于iPhone 17重大创新引领FPC换代，进而促进测试设备的全面购置和增长。 #第二曲线：半导体测试设备业绩有望连续倍增公司自研MEMS传感器及IC载板测试设备，性能媲美国际龙头，国内供给稀缺性显著，将加速国产替代进

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【五新隧装】北交所并购点评

【五新隧装】北交所并购点评 #收购同系公司，业务版图进一步拓张。公司拟增发股份以购买“五新系”公司五新重工、兴中科技（子公司五新科技）100%股权。公司拟通过定增+现金方式收购上述标的，对应价格等细节尚未公告。 #并购标的情况 1）五新重工：下游为港口运输，主要业务是港口物流智能设备，包括集装箱门式起重机、门座式起重机、钢结构桥梁工程等，；2023年5.5亿元收入，1.1亿元净利润。 2）五新科技：为兴中科技全资子公司，下游为路桥施工行业，产品包括信息化桥梁构件生产线、整孔梁模板、节段梁模板、墩

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[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内

[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内容准确度及可控度大幅优化北京时间12月10日凌晨，OpenAI在Day3直播中宣布Sora正式向用户推出，能够通过文本直接生成最多20秒、最高1080P的视频，同时支持文本+图片/视频生成特定视频内容，使得模型的生成效果更加可控。 [烟花]【视频生成更加可控】用户可输入文本或上传图片文件生成视频，并选择画幅比例、分辨率、时长和风格等； [烟花]【故事板模式支持自由创作】在Storyboard模式下，用户

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万兴科技

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投研掘地蜂

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为什么宁德换电站首推联赢？

为什么宁德换电站首推联赢？ ① 份额优：联赢是新团队全新引入的换电站供应商，重点扶持深度绑定，换电站份额明显占优，后续或有更深合作。 ② 弹性大：联赢24年收入预计30亿+，若按宁德25年新增1500座换电站（乘用1200座单价200万+商用300座单价450万）计算，25年换电站采购总价37.5万。悲观假设联赢50%份额，对应19亿设备收入，乐观假设联赢80%份额对应30亿收入。乐观情况下，25年仅宁德换电收入即可再造联赢。更不用说后面宁德规划的27年前落地1万座站所对应的弹性。 ③ 市值小，

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[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升

[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升 [庆祝]变化：12月10日，Optimus发布新视频，显示Optimus现在可以利用神经网络控制其电动肢体，在高度变化的地面上行走。视频中一度脚滑后在跌倒前重新保持了平衡。其中: （1）Tesla Vision已经关闭，所以擎天柱在盲走; （2）Optimus所行走的区域坡度大且有沙石，所以很滑; （3）只通过机器人嵌入式神经网络和机载传感器就已经实现平衡; （4）Optimus在跌倒之前迅速将左腿向后移到足够远的位

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东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心

【东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心 #11月29日公司发布公告，拟使用建行回购贷款回购3-6kw公司股票，回购价格不超过17.19元（当前股价10.68元），回购将用于股权激励和员工持股计划。回购上限是11.29收盘价的160%，彰显公司信心。 #公司自10.8以来公告了4个阿凡达车轮定点，客户涵盖商用车、重卡、现代汽车（欧洲）、头部新能源车主机厂。公司的阿凡达轮毂属底层材料和加工工艺创新。优势在：1）乘用车领域可实现降本减碳排。2）商用车领域可实现减重提性能。目前客户导

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投研掘地蜂

2024-12-10 12:00:18

【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会

🔥【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会 🌹事件：12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，推动经济持续回升向好。同时，推动科技创新和产业创新融合发展，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。 🌹点评：我们认为，此次会议对于消费、扩内需等方面做出积极明确的支持表述，相关宏观调控措施推出有望对宏观环境及市场预期起到积极提振作用，

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中泰机械】特斯拉最新行走视频点评

【中泰机械】特斯拉最新行走视频点评 🚩事件：特斯拉在官方X上更新最新行走视频，野外陡坡路况下可以实现较好的自主行走，打滑后可以实现自主调整。 🥎点评：①目前行走训练不基于视觉，仅依赖传感器信息，神经网络端测计算速度在2-3毫秒，可以实现类人类的“膝跳反应”。 ②后续改进放向：加入视觉信息，实现大模态感知融合。全身多关节的融合协调发展，及摔倒后重新站立。 ③我们曾经在报告里指出，目前硬件的制造与扩产已不是瓶颈，决定产品关键性能的是软件，尤其是小脑运动控制软件发展水平。业界对小脑算法控制与运动执

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【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子

【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子 📍英伟达涉嫌违反反垄断法，或为新一轮反制措施铺垫近日，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》。我们发现关于英伟达收购迈络思事件，最早于2019年已展开过审查，2020年市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中，要求二者不得以任何方式强制进行搭售等等。#现重新审查，意味着有关部门对

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【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎

#🔥【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎明将临，积极把握底部机会！ 🚀#多重因素边际向好、板块估值有望逐步恢复。①12月7日，美国2025财年国防授权法案最终协议文本公布，生物安全法案未被列入，地缘博弈预期有望逐步改善；②多家公司三季报显示订单端呈持续恢复态势，其中药明康德2024年前三季度在手订单同比+35%，博腾股份同比超+40%，康龙化成新签订单同比超+18%；③11月8日，美联储宣布进一步降息25个基点，正式开启降息周期，我们预计

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【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度

【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度 [玫瑰]AI大模型带动训练需求，PCB显著受益：各厂商大模型持续迭代，训练侧需求提升明显，服务器、交换机等产品持续升级，PCB在升级中价值量提升显著：1）下半年800G交换机已批量出货，PCB价值量预计为400G三倍；2）AI服务器PCB价值量提升显著，通用服务器新平台今年渗透率超50%，ASP和利润率提升明显；3）800G光模块PCB ASP预计较400G翻倍，1.6T有望较800G的ASP再翻倍。 [玫瑰]端

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🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业

🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业 #公司经营底色优秀，拥有3D可视化、数字展馆、数字孪生三大业务。①公司经营性现金流量净额常年为正，有息负债率处于极低水平；②2023年实施股权激励，彰显业绩反弹信心 #数字展馆下游需求稳中有增，公司拓展C端市场。①从需求端看，2023年全国公共图书馆3309个，文化馆3508个，博物馆6140个；2023年中国数字展示市场规模约148亿元。②公司布局C端市场，打造“泰山神启”项目，该项目集合多维空间立体显示、裸眼3D等技术手段，有望成为公司C

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速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1

速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1000台）就是目前内部真实的情况，2025年量不会太多，更多用于工厂内部训练。市场对T机器人明年量的预期太高了（大于5000台），但内部的人其实很谨慎，这个项目有点像前两年的4680电池项目，给供应商的预期很高（一方面是为了提前备产能，二来报价也有优势），但其实还处于比较早期的阶段；明年特斯拉最大的基本面变化还是在FSD方向，建议关注FSD V13发布和入华带来的投资机会。另外从机器人板块上来说国产机器人

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【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充

【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充： 12.7日，网传德意志银行和特斯拉IR交流纪要显示，特斯拉计划26年在工厂中部署1000台机器人，低于预期的至少5000台。特斯拉交流原文如下： The objective remains to have >1k humanoid robots deployed internally in factories and then selling to external customers in 2026. 目标仍然是在公司内部部署超过1000个

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【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW

【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW （1）安全边际&市场风格：公司展望明年整体收入增速10%左右，利润增速15-20%。明年口径相对此前有上修，主要是国内口径的上修。（2）并购提高确定性：安徽合力以现金方式收购好运机械65.15%股权、安鑫货叉51%股权。对应弹性为增加公司23年业绩3%，增加24Q1-3业绩5.7%。业绩修正后对应25年8-9xPE，历史底部。（3）有望与华为智能物流合作。公司目前智能物流7-8亿收入，未来拓展空间大。玫瑰东方机械：杨震/刘嘉倩【东方机械】安徽

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【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道

[红包]【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道 #第一曲线：果链FPC测试设备龙头公司FPC测试设备的客户覆盖东山、鹏鼎、立讯及旗胜等果链关键FPC厂商，重点客户供应份额超90%，业内市占率超50%，占据绝对优势。2025年主业增长驱动力源于iPhone 17重大创新引领FPC换代，进而促进测试设备的全面购置和增长。 #第二曲线：半导体测试设备业绩有望连续倍增公司自研MEMS传感器及IC载板测试设备，性能媲美国际龙头，国内供给稀缺性显著，将加速国产替代进

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燕麦科技

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【五新隧装】北交所并购点评

【五新隧装】北交所并购点评 #收购同系公司，业务版图进一步拓张。公司拟增发股份以购买“五新系”公司五新重工、兴中科技（子公司五新科技）100%股权。公司拟通过定增+现金方式收购上述标的，对应价格等细节尚未公告。 #并购标的情况 1）五新重工：下游为港口运输，主要业务是港口物流智能设备，包括集装箱门式起重机、门座式起重机、钢结构桥梁工程等，；2023年5.5亿元收入，1.1亿元净利润。 2）五新科技：为兴中科技全资子公司，下游为路桥施工行业，产品包括信息化桥梁构件生产线、整孔梁模板、节段梁模板、墩

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[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内

[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内容准确度及可控度大幅优化北京时间12月10日凌晨，OpenAI在Day3直播中宣布Sora正式向用户推出，能够通过文本直接生成最多20秒、最高1080P的视频，同时支持文本+图片/视频生成特定视频内容，使得模型的生成效果更加可控。 [烟花]【视频生成更加可控】用户可输入文本或上传图片文件生成视频，并选择画幅比例、分辨率、时长和风格等； [烟花]【故事板模式支持自由创作】在Storyboard模式下，用户

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为什么宁德换电站首推联赢？

为什么宁德换电站首推联赢？ ① 份额优：联赢是新团队全新引入的换电站供应商，重点扶持深度绑定，换电站份额明显占优，后续或有更深合作。 ② 弹性大：联赢24年收入预计30亿+，若按宁德25年新增1500座换电站（乘用1200座单价200万+商用300座单价450万）计算，25年换电站采购总价37.5万。悲观假设联赢50%份额，对应19亿设备收入，乐观假设联赢80%份额对应30亿收入。乐观情况下，25年仅宁德换电收入即可再造联赢。更不用说后面宁德规划的27年前落地1万座站所对应的弹性。 ③ 市值小，

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[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升

[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升 [庆祝]变化：12月10日，Optimus发布新视频，显示Optimus现在可以利用神经网络控制其电动肢体，在高度变化的地面上行走。视频中一度脚滑后在跌倒前重新保持了平衡。其中: （1）Tesla Vision已经关闭，所以擎天柱在盲走; （2）Optimus所行走的区域坡度大且有沙石，所以很滑; （3）只通过机器人嵌入式神经网络和机载传感器就已经实现平衡; （4）Optimus在跌倒之前迅速将左腿向后移到足够远的位

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东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心

【东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心 #11月29日公司发布公告，拟使用建行回购贷款回购3-6kw公司股票，回购价格不超过17.19元（当前股价10.68元），回购将用于股权激励和员工持股计划。回购上限是11.29收盘价的160%，彰显公司信心。 #公司自10.8以来公告了4个阿凡达车轮定点，客户涵盖商用车、重卡、现代汽车（欧洲）、头部新能源车主机厂。公司的阿凡达轮毂属底层材料和加工工艺创新。优势在：1）乘用车领域可实现降本减碳排。2）商用车领域可实现减重提性能。目前客户导

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【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会

🔥【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会 🌹事件：12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，推动经济持续回升向好。同时，推动科技创新和产业创新融合发展，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。 🌹点评：我们认为，此次会议对于消费、扩内需等方面做出积极明确的支持表述，相关宏观调控措施推出有望对宏观环境及市场预期起到积极提振作用，

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中泰机械】特斯拉最新行走视频点评

【中泰机械】特斯拉最新行走视频点评 🚩事件：特斯拉在官方X上更新最新行走视频，野外陡坡路况下可以实现较好的自主行走，打滑后可以实现自主调整。 🥎点评：①目前行走训练不基于视觉，仅依赖传感器信息，神经网络端测计算速度在2-3毫秒，可以实现类人类的“膝跳反应”。 ②后续改进放向：加入视觉信息，实现大模态感知融合。全身多关节的融合协调发展，及摔倒后重新站立。 ③我们曾经在报告里指出，目前硬件的制造与扩产已不是瓶颈，决定产品关键性能的是软件，尤其是小脑运动控制软件发展水平。业界对小脑算法控制与运动执

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【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子

【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子 📍英伟达涉嫌违反反垄断法，或为新一轮反制措施铺垫近日，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》。我们发现关于英伟达收购迈络思事件，最早于2019年已展开过审查，2020年市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中，要求二者不得以任何方式强制进行搭售等等。#现重新审查，意味着有关部门对

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【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎

#🔥【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎明将临，积极把握底部机会！ 🚀#多重因素边际向好、板块估值有望逐步恢复。①12月7日，美国2025财年国防授权法案最终协议文本公布，生物安全法案未被列入，地缘博弈预期有望逐步改善；②多家公司三季报显示订单端呈持续恢复态势，其中药明康德2024年前三季度在手订单同比+35%，博腾股份同比超+40%，康龙化成新签订单同比超+18%；③11月8日，美联储宣布进一步降息25个基点，正式开启降息周期，我们预计

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【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度

【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度 [玫瑰]AI大模型带动训练需求，PCB显著受益：各厂商大模型持续迭代，训练侧需求提升明显，服务器、交换机等产品持续升级，PCB在升级中价值量提升显著：1）下半年800G交换机已批量出货，PCB价值量预计为400G三倍；2）AI服务器PCB价值量提升显著，通用服务器新平台今年渗透率超50%，ASP和利润率提升明显；3）800G光模块PCB ASP预计较400G翻倍，1.6T有望较800G的ASP再翻倍。 [玫瑰]端

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🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业

🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业 #公司经营底色优秀，拥有3D可视化、数字展馆、数字孪生三大业务。①公司经营性现金流量净额常年为正，有息负债率处于极低水平；②2023年实施股权激励，彰显业绩反弹信心 #数字展馆下游需求稳中有增，公司拓展C端市场。①从需求端看，2023年全国公共图书馆3309个，文化馆3508个，博物馆6140个；2023年中国数字展示市场规模约148亿元。②公司布局C端市场，打造“泰山神启”项目，该项目集合多维空间立体显示、裸眼3D等技术手段，有望成为公司C

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速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1

速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1000台）就是目前内部真实的情况，2025年量不会太多，更多用于工厂内部训练。市场对T机器人明年量的预期太高了（大于5000台），但内部的人其实很谨慎，这个项目有点像前两年的4680电池项目，给供应商的预期很高（一方面是为了提前备产能，二来报价也有优势），但其实还处于比较早期的阶段；明年特斯拉最大的基本面变化还是在FSD方向，建议关注FSD V13发布和入华带来的投资机会。另外从机器人板块上来说国产机器人

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【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充

【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充： 12.7日，网传德意志银行和特斯拉IR交流纪要显示，特斯拉计划26年在工厂中部署1000台机器人，低于预期的至少5000台。特斯拉交流原文如下： The objective remains to have >1k humanoid robots deployed internally in factories and then selling to external customers in 2026. 目标仍然是在公司内部部署超过1000个

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【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW

【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW （1）安全边际&市场风格：公司展望明年整体收入增速10%左右，利润增速15-20%。明年口径相对此前有上修，主要是国内口径的上修。（2）并购提高确定性：安徽合力以现金方式收购好运机械65.15%股权、安鑫货叉51%股权。对应弹性为增加公司23年业绩3%，增加24Q1-3业绩5.7%。业绩修正后对应25年8-9xPE，历史底部。（3）有望与华为智能物流合作。公司目前智能物流7-8亿收入，未来拓展空间大。玫瑰东方机械：杨震/刘嘉倩【东方机械】安徽

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【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道

[红包]【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道 #第一曲线：果链FPC测试设备龙头公司FPC测试设备的客户覆盖东山、鹏鼎、立讯及旗胜等果链关键FPC厂商，重点客户供应份额超90%，业内市占率超50%，占据绝对优势。2025年主业增长驱动力源于iPhone 17重大创新引领FPC换代，进而促进测试设备的全面购置和增长。 #第二曲线：半导体测试设备业绩有望连续倍增公司自研MEMS传感器及IC载板测试设备，性能媲美国际龙头，国内供给稀缺性显著，将加速国产替代进

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【五新隧装】北交所并购点评

【五新隧装】北交所并购点评 #收购同系公司，业务版图进一步拓张。公司拟增发股份以购买“五新系”公司五新重工、兴中科技（子公司五新科技）100%股权。公司拟通过定增+现金方式收购上述标的，对应价格等细节尚未公告。 #并购标的情况 1）五新重工：下游为港口运输，主要业务是港口物流智能设备，包括集装箱门式起重机、门座式起重机、钢结构桥梁工程等，；2023年5.5亿元收入，1.1亿元净利润。 2）五新科技：为兴中科技全资子公司，下游为路桥施工行业，产品包括信息化桥梁构件生产线、整孔梁模板、节段梁模板、墩

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[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内

[红包]【浙商计算机刘雯蜀/陶韫琦】OpenAI Day3：Sora震撼登场，多模态内容准确度及可控度大幅优化北京时间12月10日凌晨，OpenAI在Day3直播中宣布Sora正式向用户推出，能够通过文本直接生成最多20秒、最高1080P的视频，同时支持文本+图片/视频生成特定视频内容，使得模型的生成效果更加可控。 [烟花]【视频生成更加可控】用户可输入文本或上传图片文件生成视频，并选择画幅比例、分辨率、时长和风格等； [烟花]【故事板模式支持自由创作】在Storyboard模式下，用户

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为什么宁德换电站首推联赢？

为什么宁德换电站首推联赢？ ① 份额优：联赢是新团队全新引入的换电站供应商，重点扶持深度绑定，换电站份额明显占优，后续或有更深合作。 ② 弹性大：联赢24年收入预计30亿+，若按宁德25年新增1500座换电站（乘用1200座单价200万+商用300座单价450万）计算，25年换电站采购总价37.5万。悲观假设联赢50%份额，对应19亿设备收入，乐观假设联赢80%份额对应30亿收入。乐观情况下，25年仅宁德换电收入即可再造联赢。更不用说后面宁德规划的27年前落地1万座站所对应的弹性。 ③ 市值小，

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联赢激光

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2024-12-10 12:03:05

[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升

[太阳]【国金电新&汽车】特斯拉机器人跟踪：脚滑后重新站稳，运动能力大幅提升 [庆祝]变化：12月10日，Optimus发布新视频，显示Optimus现在可以利用神经网络控制其电动肢体，在高度变化的地面上行走。视频中一度脚滑后在跌倒前重新保持了平衡。其中: （1）Tesla Vision已经关闭，所以擎天柱在盲走; （2）Optimus所行走的区域坡度大且有沙石，所以很滑; （3）只通过机器人嵌入式神经网络和机载传感器就已经实现平衡; （4）Optimus在跌倒之前迅速将左腿向后移到足够远的位

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三花智控

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2024-12-10 12:01:58

东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心

【东财电新】金固股份：阿凡达订单众多，回购上限溢价彰显信心 #11月29日公司发布公告，拟使用建行回购贷款回购3-6kw公司股票，回购价格不超过17.19元（当前股价10.68元），回购将用于股权激励和员工持股计划。回购上限是11.29收盘价的160%，彰显公司信心。 #公司自10.8以来公告了4个阿凡达车轮定点，客户涵盖商用车、重卡、现代汽车（欧洲）、头部新能源车主机厂。公司的阿凡达轮毂属底层材料和加工工艺创新。优势在：1）乘用车领域可实现降本减碳排。2）商用车领域可实现减重提性能。目前客户导

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金固股份

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2024-12-10 12:00:18

【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会

🔥【中泰机械】政治局会议召开，关注消费设备机会 🌹事件：12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，推动经济持续回升向好。同时，推动科技创新和产业创新融合发展，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。 🌹点评：我们认为，此次会议对于消费、扩内需等方面做出积极明确的支持表述，相关宏观调控措施推出有望对宏观环境及市场预期起到积极提振作用，

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弘亚数控

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2024-12-10 08:48:57

中泰机械】特斯拉最新行走视频点评

【中泰机械】特斯拉最新行走视频点评 🚩事件：特斯拉在官方X上更新最新行走视频，野外陡坡路况下可以实现较好的自主行走，打滑后可以实现自主调整。 🥎点评：①目前行走训练不基于视觉，仅依赖传感器信息，神经网络端测计算速度在2-3毫秒，可以实现类人类的“膝跳反应”。 ②后续改进放向：加入视觉信息，实现大模态感知融合。全身多关节的融合协调发展，及摔倒后重新站立。 ③我们曾经在报告里指出，目前硬件的制造与扩产已不是瓶颈，决定产品关键性能的是软件，尤其是小脑运动控制软件发展水平。业界对小脑算法控制与运动执

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北特科技

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2024-12-09 21:29:58

【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子

【华福电子大科技陈海进】英伟达涉嫌违反反垄断法，国产算力再落一子 📍英伟达涉嫌违反反垄断法，或为新一轮反制措施铺垫近日，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》。我们发现关于英伟达收购迈络思事件，最早于2019年已展开过审查，2020年市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中，要求二者不得以任何方式强制进行搭售等等。#现重新审查，意味着有关部门对

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寒武纪

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2024-12-09 11:58:04

【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎

#🔥【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐CRO、CDMO板块，多重因素边际向好，寒冬已逝，黎明将临，积极把握底部机会！ 🚀#多重因素边际向好、板块估值有望逐步恢复。①12月7日，美国2025财年国防授权法案最终协议文本公布，生物安全法案未被列入，地缘博弈预期有望逐步改善；②多家公司三季报显示订单端呈持续恢复态势，其中药明康德2024年前三季度在手订单同比+35%，博腾股份同比超+40%，康龙化成新签订单同比超+18%；③11月8日，美联储宣布进一步降息25个基点，正式开启降息周期，我们预计

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药明康德

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2024-12-09 11:57:27

【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度

【中泰电子|PCB板块】AI训练侧带动数通PCB需求高增，推理侧进一步提升景气度 [玫瑰]AI大模型带动训练需求，PCB显著受益：各厂商大模型持续迭代，训练侧需求提升明显，服务器、交换机等产品持续升级，PCB在升级中价值量提升显著：1）下半年800G交换机已批量出货，PCB价值量预计为400G三倍；2）AI服务器PCB价值量提升显著，通用服务器新平台今年渗透率超50%，ASP和利润率提升明显；3）800G光模块PCB ASP预计较400G翻倍，1.6T有望较800G的ASP再翻倍。 [玫瑰]端

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🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业

🚀【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业 #公司经营底色优秀，拥有3D可视化、数字展馆、数字孪生三大业务。①公司经营性现金流量净额常年为正，有息负债率处于极低水平；②2023年实施股权激励，彰显业绩反弹信心 #数字展馆下游需求稳中有增，公司拓展C端市场。①从需求端看，2023年全国公共图书馆3309个，文化馆3508个，博物馆6140个；2023年中国数字展示市场规模约148亿元。②公司布局C端市场，打造“泰山神启”项目，该项目集合多维空间立体显示、裸眼3D等技术手段，有望成为公司C

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速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1

速递: 周末发酵的德意志银行和特斯拉IR交流的机器人量纲（2026年才开始对外销售，大于1000台）就是目前内部真实的情况，2025年量不会太多，更多用于工厂内部训练。市场对T机器人明年量的预期太高了（大于5000台），但内部的人其实很谨慎，这个项目有点像前两年的4680电池项目，给供应商的预期很高（一方面是为了提前备产能，二来报价也有优势），但其实还处于比较早期的阶段；明年特斯拉最大的基本面变化还是在FSD方向，建议关注FSD V13发布和入华带来的投资机会。另外从机器人板块上来说国产机器人

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【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充

【华创电新&机器人】关于特斯拉交流纪要的更正补充： 12.7日，网传德意志银行和特斯拉IR交流纪要显示，特斯拉计划26年在工厂中部署1000台机器人，低于预期的至少5000台。特斯拉交流原文如下： The objective remains to have >1k humanoid robots deployed internally in factories and then selling to external customers in 2026. 目标仍然是在公司内部部署超过1000个

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2024-12-08 22:05:14

【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW

【东方机械】安徽合力更新：当低估值遇到了HW （1）安全边际&市场风格：公司展望明年整体收入增速10%左右，利润增速15-20%。明年口径相对此前有上修，主要是国内口径的上修。（2）并购提高确定性：安徽合力以现金方式收购好运机械65.15%股权、安鑫货叉51%股权。对应弹性为增加公司23年业绩3%，增加24Q1-3业绩5.7%。业绩修正后对应25年8-9xPE，历史底部。（3）有望与华为智能物流合作。公司目前智能物流7-8亿收入，未来拓展空间大。玫瑰东方机械：杨震/刘嘉倩【东方机械】安徽

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【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道

[红包]【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，进军百亿级硅光测试设备赛道 #第一曲线：果链FPC测试设备龙头公司FPC测试设备的客户覆盖东山、鹏鼎、立讯及旗胜等果链关键FPC厂商，重点客户供应份额超90%，业内市占率超50%，占据绝对优势。2025年主业增长驱动力源于iPhone 17重大创新引领FPC换代，进而促进测试设备的全面购置和增长。 #第二曲线：半导体测试设备业绩有望连续倍增公司自研MEMS传感器及IC载板测试设备，性能媲美国际龙头，国内供给稀缺性显著，将加速国产替代进

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