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投研掘地蜂

2022-11-03 16:10:15

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达 18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW 出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少

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爱旭股份

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投研掘地蜂

2022-11-03 16:07:00

关于恒瑞医药的点评：

关于恒瑞医药的点评：今年三季报，恒瑞业绩继续下滑（营收下滑17%，净利润下滑30%），从逻辑上来看，恒瑞仍然没有看到反转的确定性信号，但从预计今年4季度或者明年就会有业绩反转。由于股价往往走在市场前面，从目前的市场趋势上来看，恒瑞大概率已经铸底，并走入右侧通道，当然，由于明确的业绩反转尚未看见，预计该右侧上升趋势不会很快、也必然反复。目前从医药的整体趋势来看，医药已经走出了最黑暗的时间：《如何看待医药行业》这一节课中讲过日本的医药历：第一阶段：仿制药积累期，通过仿制药获取快速增长。

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恒瑞医药

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2022-11-03 16:04:24

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】（1）光伏钨丝：渗透率主要受产能限制，满产后或进入快速爬坡期钨丝可用作切割硅片的金刚线母线，在线径和抗拉强度上具备天然优势。其在切割硅片时硅料损耗更少，多产出的硅片价值大于钨丝与传统母线的价差。同时 “大尺寸+薄片化”已成为硅片环节的主要发展方向，这要求金刚线在更细的情况下，具备更高的切割力和破断力。但传统母线的细线化趋近极限，使用过程中线耗快速上涨，薄片化与大尺寸成为加快金刚线母线向钨丝转换的催化剂。【中钨

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中钨高新
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厦门钨业

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投研掘地蜂

2022-11-03 16:02:08

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口经历前期强势上涨后，今天信创板块迎来整体调整，不少投资者关心信创还能继续买吗，行情是否结束？从历史上来看，当前处于信创行情初期非常重要的机会时间窗口，远远未到考虑行情结束的时候： 1、当前信创处于定规划提升预期的阶段，且因为今年10月重要会议，信创政策催化高度集中于11月，在这一时期从历史信创节奏来看，都是股票表现最强势顺畅的阶段，每一次调整都是重要机会窗口； 2、从金山办公、中国软件等龙头企业的市值来看，即使距离上

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博思软件
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中国软件
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深桑达A
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竞业达

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2022-11-03 15:57:30

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展背景：11月2日，隆基发布新品Hi-MO6产品家族，其中一款“极智家”产品，预制智能优化器，可以实现快速关断、实时优化功能。 [礼物]【1】MLPE对大部分市场来说，是纯增量。出于成本上的考虑，MLPE（组件级电力电子技术）在户用光伏中的渗透率并不高。以10KW逆变器需求为例，传统方案只需要用组串，成本在0.4元/W。要实现组件级关断，方案一，组串 +关断器；方案二，组串+优化器；方案三，微逆。其中，关断器成本约0.1元/W，优化器成本约

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昱能科技
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快可电子

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2022-11-03 15:50:30

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布，重视底部智慧煤矿标的北路智控、龙软科技！ [庆祝]昨日国家矿山安监局、财政部印发《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》，要求按照“急用先行、突出重点”的原则，力争到2026年，在全国范围内完成所有在册煤矿、2400座重点非煤矿山重大灾害风险防控项目建设工作。重点支持地方政府建设纳入全国性系统的AI视频智能辅助监管监察系统（包括煤矿地面关键点位视频智能监控子系统、重点煤矿井下视频智能监控子系统

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北路智控
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龙软科技

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2022-11-03 15:45:39

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103 湖南市场基本情况：顺鑫农业在湖南的销售在4-5亿之间，主要产品分别是白牛二（占比60%）、黑盖（占比20%），其余为二锅头以及珍品系列。金标陈酿在湖南整体的铺设率达到约50%。白牛二情况：新国标对湖南市场的牛栏山影响不是很大，前期由于自媒体的影响，导致部分经营者进货谨慎，但从终端表现来看，只要酒质没有改变，消费者会慢慢回归。目前通过2-3个月的调整，白牛二销售逐步企稳。金标陈酿情况：从8月份开始推广，市场积极开展一系列动作，每个城市今年

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顺鑫农业

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2022-11-03 15:43:51

【半导体材料】报告强调安全发展

【半导体材料】报告强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块【光大大化工团队】针对科技创新，报告强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导

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晶瑞电材
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南大光电
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雅克科技
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江化微
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安集科技

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2022-11-03 15:39:34

看好军工

接受调研的基金经理近日表示，国防军工板块估值低于均值60倍，预计2022年至2023年行业增速约为 30%，十四五后期仍有望保持较高增长。东方证券数据显示，三季度主动权益基金进一步增配军工，截至三季度末持股比例为4.3%，为2019年以来最高配置比例。基金经理表示，军工当前的投资逻辑是行业的增长和业绩增速。有些做完股权激励的军工企业，其业绩是超预期释放的，这些公司通过业绩高速增长推动股价持续上涨。此外，2023年会是关键时间节点，国防企业可能会有新大额订单落地，从而提振盈利；新型号进入批

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中航沈飞
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振华科技

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2022-11-03 15:34:59

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源钧达股份今日再创新高，我们上周发布深度报告，报告分析了大尺寸+新技术电池供给稀缺性，并有望随着硅料放量迎来盈利弹性释放。并对钧达的TOPCon差异化能力进行分析，我们认为公司未来有望市场中持续保持竞争力。 -------------------- #钧达股份：收购捷泰聚焦光伏电池 2021年公司收购捷泰51%股权，向光伏电池业务转型。2022年公司顺利剥离汽车资产，同时实现对捷泰 100%控股，实现盈利反转。2022年

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钧达股份

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2022-11-03 15:16:17

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）【1】近期电池片环节景气度向好，主要系三方面原因：（1）下游需求景气度维持，大尺寸PERC电池供需紧缺态势持续（爱旭预计2023H1仍将维持供需紧张），头部企业均满产且单瓦盈利有望进一步改善；（2）硅料/硅片价格均有所下调，电池片成本有望持续下降；（3）电池片新技术百花齐放，通过高效率带来单瓦售价溢价，且技术降本持续推进带来单瓦盈利进一步提升预期。【2】如何看待PERC电池单瓦盈利的可持续性？电池片是近年来光伏行业技术进步最快的环节，彼时P

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钧达股份
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爱旭股份

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:14:43

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103 1、【不要你以为、也不要我以为，数据说话】！今年宏观经济环境并不景气，而人服行业又天然顺周期，大家自然认为人服公司经营均承压走低。但结合我们近期跟踪，FESCO前三季度展现出较强韧性，预计收入（25%）以及归母利润端（15%+），优于行业均值、韧性显现。 2、【当下估值性价比高】我们预计公司22-24年业绩7.17/8.82/10.61亿元，同比增长16.5%/23.1%/20.4%，对应PE估值为14.6/11.9/9.9x（新公司总股本约为

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北京人力

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:13:54

重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅

重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅片跌价同步出现，产业链利润重新分配进度超预期（20221103）事件：根据PV Infolink最新报价，182电池片均价上涨0.01元/W，182/210硅片分别下跌0.06元/片、0.1元/片（约0.01元/W），电池片涨价与硅片下跌同步发生，我们认为：1）硅片下跌系硅料价格松动、硅片企业开工率上升降低成本所致，反映上游开始松动；2）电池片涨价反应目前供不应求加剧，行业利润重新分配趋势良好。重点受益标

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爱旭股份

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2022-11-03 15:12:44

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！ #产业链价格松动、迎来边际改善。随9-10月底近30万吨硅料满产，硅料供给增加，推动产业链价格松动。10月26日SMM下调硅料次品料价格，预计硅料11月谈价长单亦开始松动。10月31日中环硅片报价210/182/166μm9.73/7.38/6.13元/片，较前次9月8日报价降幅约3%，折合3分/W。硅料供给增加推动硅片价格松动，叠加Q4旺季到来，推动组件10月排产提升10%以上，11月提升5%以上！电池供应月趋紧张，9

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爱旭股份
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钧达股份
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隆基绿能
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阳光电源

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投研掘地蜂

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【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹 [礼物]受疫情影响，国内10月销量预期环降10%。10月第4周电动车上险12.4万，同环比 +38%/16%，电动车渗透率31.18%，10月第1-4周电车累计上险41万，环比9月下降18%。目前10月已披露的9家新能源车企销量合计9.76万辆，同增102%，环比-7%，占比13%，预计10月销量60-65万，环降5-10%。11-12月年底冲量，预期销量环比向上，预计全年销量680万辆左右，同增90%+。23年车

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宁德时代
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亿纬锂能
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天齐锂业

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2022-11-03 16:10:15

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达 18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW 出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少

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关于恒瑞医药的点评：

关于恒瑞医药的点评：今年三季报，恒瑞业绩继续下滑（营收下滑17%，净利润下滑30%），从逻辑上来看，恒瑞仍然没有看到反转的确定性信号，但从预计今年4季度或者明年就会有业绩反转。由于股价往往走在市场前面，从目前的市场趋势上来看，恒瑞大概率已经铸底，并走入右侧通道，当然，由于明确的业绩反转尚未看见，预计该右侧上升趋势不会很快、也必然反复。目前从医药的整体趋势来看，医药已经走出了最黑暗的时间：《如何看待医药行业》这一节课中讲过日本的医药历：第一阶段：仿制药积累期，通过仿制药获取快速增长。

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【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】（1）光伏钨丝：渗透率主要受产能限制，满产后或进入快速爬坡期钨丝可用作切割硅片的金刚线母线，在线径和抗拉强度上具备天然优势。其在切割硅片时硅料损耗更少，多产出的硅片价值大于钨丝与传统母线的价差。同时 “大尺寸+薄片化”已成为硅片环节的主要发展方向，这要求金刚线在更细的情况下，具备更高的切割力和破断力。但传统母线的细线化趋近极限，使用过程中线耗快速上涨，薄片化与大尺寸成为加快金刚线母线向钨丝转换的催化剂。【中钨

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中钨高新
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【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口经历前期强势上涨后，今天信创板块迎来整体调整，不少投资者关心信创还能继续买吗，行情是否结束？从历史上来看，当前处于信创行情初期非常重要的机会时间窗口，远远未到考虑行情结束的时候： 1、当前信创处于定规划提升预期的阶段，且因为今年10月重要会议，信创政策催化高度集中于11月，在这一时期从历史信创节奏来看，都是股票表现最强势顺畅的阶段，每一次调整都是重要机会窗口； 2、从金山办公、中国软件等龙头企业的市值来看，即使距离上

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【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展背景：11月2日，隆基发布新品Hi-MO6产品家族，其中一款“极智家”产品，预制智能优化器，可以实现快速关断、实时优化功能。 [礼物]【1】MLPE对大部分市场来说，是纯增量。出于成本上的考虑，MLPE（组件级电力电子技术）在户用光伏中的渗透率并不高。以10KW逆变器需求为例，传统方案只需要用组串，成本在0.4元/W。要实现组件级关断，方案一，组串 +关断器；方案二，组串+优化器；方案三，微逆。其中，关断器成本约0.1元/W，优化器成本约

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【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布，重视底部智慧煤矿标的北路智控、龙软科技！ [庆祝]昨日国家矿山安监局、财政部印发《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》，要求按照“急用先行、突出重点”的原则，力争到2026年，在全国范围内完成所有在册煤矿、2400座重点非煤矿山重大灾害风险防控项目建设工作。重点支持地方政府建设纳入全国性系统的AI视频智能辅助监管监察系统（包括煤矿地面关键点位视频智能监控子系统、重点煤矿井下视频智能监控子系统

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顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103 湖南市场基本情况：顺鑫农业在湖南的销售在4-5亿之间，主要产品分别是白牛二（占比60%）、黑盖（占比20%），其余为二锅头以及珍品系列。金标陈酿在湖南整体的铺设率达到约50%。白牛二情况：新国标对湖南市场的牛栏山影响不是很大，前期由于自媒体的影响，导致部分经营者进货谨慎，但从终端表现来看，只要酒质没有改变，消费者会慢慢回归。目前通过2-3个月的调整，白牛二销售逐步企稳。金标陈酿情况：从8月份开始推广，市场积极开展一系列动作，每个城市今年

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【半导体材料】报告强调安全发展

【半导体材料】报告强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块【光大大化工团队】针对科技创新，报告强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导

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看好军工

接受调研的基金经理近日表示，国防军工板块估值低于均值60倍，预计2022年至2023年行业增速约为 30%，十四五后期仍有望保持较高增长。东方证券数据显示，三季度主动权益基金进一步增配军工，截至三季度末持股比例为4.3%，为2019年以来最高配置比例。基金经理表示，军工当前的投资逻辑是行业的增长和业绩增速。有些做完股权激励的军工企业，其业绩是超预期释放的，这些公司通过业绩高速增长推动股价持续上涨。此外，2023年会是关键时间节点，国防企业可能会有新大额订单落地，从而提振盈利；新型号进入批

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【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源钧达股份今日再创新高，我们上周发布深度报告，报告分析了大尺寸+新技术电池供给稀缺性，并有望随着硅料放量迎来盈利弹性释放。并对钧达的TOPCon差异化能力进行分析，我们认为公司未来有望市场中持续保持竞争力。 -------------------- #钧达股份：收购捷泰聚焦光伏电池 2021年公司收购捷泰51%股权，向光伏电池业务转型。2022年公司顺利剥离汽车资产，同时实现对捷泰 100%控股，实现盈利反转。2022年

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【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）【1】近期电池片环节景气度向好，主要系三方面原因：（1）下游需求景气度维持，大尺寸PERC电池供需紧缺态势持续（爱旭预计2023H1仍将维持供需紧张），头部企业均满产且单瓦盈利有望进一步改善；（2）硅料/硅片价格均有所下调，电池片成本有望持续下降；（3）电池片新技术百花齐放，通过高效率带来单瓦售价溢价，且技术降本持续推进带来单瓦盈利进一步提升预期。【2】如何看待PERC电池单瓦盈利的可持续性？电池片是近年来光伏行业技术进步最快的环节，彼时P

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【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103 1、【不要你以为、也不要我以为，数据说话】！今年宏观经济环境并不景气，而人服行业又天然顺周期，大家自然认为人服公司经营均承压走低。但结合我们近期跟踪，FESCO前三季度展现出较强韧性，预计收入（25%）以及归母利润端（15%+），优于行业均值、韧性显现。 2、【当下估值性价比高】我们预计公司22-24年业绩7.17/8.82/10.61亿元，同比增长16.5%/23.1%/20.4%，对应PE估值为14.6/11.9/9.9x（新公司总股本约为

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重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅

重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅片跌价同步出现，产业链利润重新分配进度超预期（20221103）事件：根据PV Infolink最新报价，182电池片均价上涨0.01元/W，182/210硅片分别下跌0.06元/片、0.1元/片（约0.01元/W），电池片涨价与硅片下跌同步发生，我们认为：1）硅片下跌系硅料价格松动、硅片企业开工率上升降低成本所致，反映上游开始松动；2）电池片涨价反应目前供不应求加剧，行业利润重新分配趋势良好。重点受益标

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【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！ #产业链价格松动、迎来边际改善。随9-10月底近30万吨硅料满产，硅料供给增加，推动产业链价格松动。10月26日SMM下调硅料次品料价格，预计硅料11月谈价长单亦开始松动。10月31日中环硅片报价210/182/166μm9.73/7.38/6.13元/片，较前次9月8日报价降幅约3%，折合3分/W。硅料供给增加推动硅片价格松动，叠加Q4旺季到来，推动组件10月排产提升10%以上，11月提升5%以上！电池供应月趋紧张，9

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2022-11-03 15:11:17

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹 [礼物]受疫情影响，国内10月销量预期环降10%。10月第4周电动车上险12.4万，同环比 +38%/16%，电动车渗透率31.18%，10月第1-4周电车累计上险41万，环比9月下降18%。目前10月已披露的9家新能源车企销量合计9.76万辆，同增102%，环比-7%，占比13%，预计10月销量60-65万，环降5-10%。11-12月年底冲量，预期销量环比向上，预计全年销量680万辆左右，同增90%+。23年车

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投研掘地蜂

2022-11-03 16:10:15

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达 18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW 出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少

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爱旭股份

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投研掘地蜂

2022-11-03 16:07:00

关于恒瑞医药的点评：

关于恒瑞医药的点评：今年三季报，恒瑞业绩继续下滑（营收下滑17%，净利润下滑30%），从逻辑上来看，恒瑞仍然没有看到反转的确定性信号，但从预计今年4季度或者明年就会有业绩反转。由于股价往往走在市场前面，从目前的市场趋势上来看，恒瑞大概率已经铸底，并走入右侧通道，当然，由于明确的业绩反转尚未看见，预计该右侧上升趋势不会很快、也必然反复。目前从医药的整体趋势来看，医药已经走出了最黑暗的时间：《如何看待医药行业》这一节课中讲过日本的医药历：第一阶段：仿制药积累期，通过仿制药获取快速增长。

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恒瑞医药

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投研掘地蜂

2022-11-03 16:04:24

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】（1）光伏钨丝：渗透率主要受产能限制，满产后或进入快速爬坡期钨丝可用作切割硅片的金刚线母线，在线径和抗拉强度上具备天然优势。其在切割硅片时硅料损耗更少，多产出的硅片价值大于钨丝与传统母线的价差。同时 “大尺寸+薄片化”已成为硅片环节的主要发展方向，这要求金刚线在更细的情况下，具备更高的切割力和破断力。但传统母线的细线化趋近极限，使用过程中线耗快速上涨，薄片化与大尺寸成为加快金刚线母线向钨丝转换的催化剂。【中钨

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中钨高新
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投研掘地蜂

2022-11-03 16:02:08

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口经历前期强势上涨后，今天信创板块迎来整体调整，不少投资者关心信创还能继续买吗，行情是否结束？从历史上来看，当前处于信创行情初期非常重要的机会时间窗口，远远未到考虑行情结束的时候： 1、当前信创处于定规划提升预期的阶段，且因为今年10月重要会议，信创政策催化高度集中于11月，在这一时期从历史信创节奏来看，都是股票表现最强势顺畅的阶段，每一次调整都是重要机会窗口； 2、从金山办公、中国软件等龙头企业的市值来看，即使距离上

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博思软件
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2022-11-03 15:57:30

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展背景：11月2日，隆基发布新品Hi-MO6产品家族，其中一款“极智家”产品，预制智能优化器，可以实现快速关断、实时优化功能。 [礼物]【1】MLPE对大部分市场来说，是纯增量。出于成本上的考虑，MLPE（组件级电力电子技术）在户用光伏中的渗透率并不高。以10KW逆变器需求为例，传统方案只需要用组串，成本在0.4元/W。要实现组件级关断，方案一，组串 +关断器；方案二，组串+优化器；方案三，微逆。其中，关断器成本约0.1元/W，优化器成本约

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昱能科技
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投研掘地蜂

2022-11-03 15:50:30

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布，重视底部智慧煤矿标的北路智控、龙软科技！ [庆祝]昨日国家矿山安监局、财政部印发《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》，要求按照“急用先行、突出重点”的原则，力争到2026年，在全国范围内完成所有在册煤矿、2400座重点非煤矿山重大灾害风险防控项目建设工作。重点支持地方政府建设纳入全国性系统的AI视频智能辅助监管监察系统（包括煤矿地面关键点位视频智能监控子系统、重点煤矿井下视频智能监控子系统

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北路智控
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龙软科技

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:45:39

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103 湖南市场基本情况：顺鑫农业在湖南的销售在4-5亿之间，主要产品分别是白牛二（占比60%）、黑盖（占比20%），其余为二锅头以及珍品系列。金标陈酿在湖南整体的铺设率达到约50%。白牛二情况：新国标对湖南市场的牛栏山影响不是很大，前期由于自媒体的影响，导致部分经营者进货谨慎，但从终端表现来看，只要酒质没有改变，消费者会慢慢回归。目前通过2-3个月的调整，白牛二销售逐步企稳。金标陈酿情况：从8月份开始推广，市场积极开展一系列动作，每个城市今年

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顺鑫农业

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:43:51

【半导体材料】报告强调安全发展

【半导体材料】报告强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块【光大大化工团队】针对科技创新，报告强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导

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晶瑞电材
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雅克科技
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投研掘地蜂

2022-11-03 15:39:34

看好军工

接受调研的基金经理近日表示，国防军工板块估值低于均值60倍，预计2022年至2023年行业增速约为 30%，十四五后期仍有望保持较高增长。东方证券数据显示，三季度主动权益基金进一步增配军工，截至三季度末持股比例为4.3%，为2019年以来最高配置比例。基金经理表示，军工当前的投资逻辑是行业的增长和业绩增速。有些做完股权激励的军工企业，其业绩是超预期释放的，这些公司通过业绩高速增长推动股价持续上涨。此外，2023年会是关键时间节点，国防企业可能会有新大额订单落地，从而提振盈利；新型号进入批

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中航沈飞
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振华科技

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:34:59

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源钧达股份今日再创新高，我们上周发布深度报告，报告分析了大尺寸+新技术电池供给稀缺性，并有望随着硅料放量迎来盈利弹性释放。并对钧达的TOPCon差异化能力进行分析，我们认为公司未来有望市场中持续保持竞争力。 -------------------- #钧达股份：收购捷泰聚焦光伏电池 2021年公司收购捷泰51%股权，向光伏电池业务转型。2022年公司顺利剥离汽车资产，同时实现对捷泰 100%控股，实现盈利反转。2022年

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钧达股份

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:16:17

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）【1】近期电池片环节景气度向好，主要系三方面原因：（1）下游需求景气度维持，大尺寸PERC电池供需紧缺态势持续（爱旭预计2023H1仍将维持供需紧张），头部企业均满产且单瓦盈利有望进一步改善；（2）硅料/硅片价格均有所下调，电池片成本有望持续下降；（3）电池片新技术百花齐放，通过高效率带来单瓦售价溢价，且技术降本持续推进带来单瓦盈利进一步提升预期。【2】如何看待PERC电池单瓦盈利的可持续性？电池片是近年来光伏行业技术进步最快的环节，彼时P

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钧达股份
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爱旭股份

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:14:43

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103 1、【不要你以为、也不要我以为，数据说话】！今年宏观经济环境并不景气，而人服行业又天然顺周期，大家自然认为人服公司经营均承压走低。但结合我们近期跟踪，FESCO前三季度展现出较强韧性，预计收入（25%）以及归母利润端（15%+），优于行业均值、韧性显现。 2、【当下估值性价比高】我们预计公司22-24年业绩7.17/8.82/10.61亿元，同比增长16.5%/23.1%/20.4%，对应PE估值为14.6/11.9/9.9x（新公司总股本约为

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北京人力

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:13:54

重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅

重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅片跌价同步出现，产业链利润重新分配进度超预期（20221103）事件：根据PV Infolink最新报价，182电池片均价上涨0.01元/W，182/210硅片分别下跌0.06元/片、0.1元/片（约0.01元/W），电池片涨价与硅片下跌同步发生，我们认为：1）硅片下跌系硅料价格松动、硅片企业开工率上升降低成本所致，反映上游开始松动；2）电池片涨价反应目前供不应求加剧，行业利润重新分配趋势良好。重点受益标

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爱旭股份

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:12:44

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！ #产业链价格松动、迎来边际改善。随9-10月底近30万吨硅料满产，硅料供给增加，推动产业链价格松动。10月26日SMM下调硅料次品料价格，预计硅料11月谈价长单亦开始松动。10月31日中环硅片报价210/182/166μm9.73/7.38/6.13元/片，较前次9月8日报价降幅约3%，折合3分/W。硅料供给增加推动硅片价格松动，叠加Q4旺季到来，推动组件10月排产提升10%以上，11月提升5%以上！电池供应月趋紧张，9

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爱旭股份
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隆基绿能
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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-11-03 15:11:17

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹 [礼物]受疫情影响，国内10月销量预期环降10%。10月第4周电动车上险12.4万，同环比 +38%/16%，电动车渗透率31.18%，10月第1-4周电车累计上险41万，环比9月下降18%。目前10月已披露的9家新能源车企销量合计9.76万辆，同增102%，环比-7%，占比13%，预计10月销量60-65万，环降5-10%。11-12月年底冲量，预期销量环比向上，预计全年销量680万辆左右，同增90%+。23年车

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爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达 18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW 出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少

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关于恒瑞医药的点评：

关于恒瑞医药的点评：今年三季报，恒瑞业绩继续下滑（营收下滑17%，净利润下滑30%），从逻辑上来看，恒瑞仍然没有看到反转的确定性信号，但从预计今年4季度或者明年就会有业绩反转。由于股价往往走在市场前面，从目前的市场趋势上来看，恒瑞大概率已经铸底，并走入右侧通道，当然，由于明确的业绩反转尚未看见，预计该右侧上升趋势不会很快、也必然反复。目前从医药的整体趋势来看，医药已经走出了最黑暗的时间：《如何看待医药行业》这一节课中讲过日本的医药历：第一阶段：仿制药积累期，通过仿制药获取快速增长。

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【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】（1）光伏钨丝：渗透率主要受产能限制，满产后或进入快速爬坡期钨丝可用作切割硅片的金刚线母线，在线径和抗拉强度上具备天然优势。其在切割硅片时硅料损耗更少，多产出的硅片价值大于钨丝与传统母线的价差。同时 “大尺寸+薄片化”已成为硅片环节的主要发展方向，这要求金刚线在更细的情况下，具备更高的切割力和破断力。但传统母线的细线化趋近极限，使用过程中线耗快速上涨，薄片化与大尺寸成为加快金刚线母线向钨丝转换的催化剂。【中钨

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【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口经历前期强势上涨后，今天信创板块迎来整体调整，不少投资者关心信创还能继续买吗，行情是否结束？从历史上来看，当前处于信创行情初期非常重要的机会时间窗口，远远未到考虑行情结束的时候： 1、当前信创处于定规划提升预期的阶段，且因为今年10月重要会议，信创政策催化高度集中于11月，在这一时期从历史信创节奏来看，都是股票表现最强势顺畅的阶段，每一次调整都是重要机会窗口； 2、从金山办公、中国软件等龙头企业的市值来看，即使距离上

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【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展背景：11月2日，隆基发布新品Hi-MO6产品家族，其中一款“极智家”产品，预制智能优化器，可以实现快速关断、实时优化功能。 [礼物]【1】MLPE对大部分市场来说，是纯增量。出于成本上的考虑，MLPE（组件级电力电子技术）在户用光伏中的渗透率并不高。以10KW逆变器需求为例，传统方案只需要用组串，成本在0.4元/W。要实现组件级关断，方案一，组串 +关断器；方案二，组串+优化器；方案三，微逆。其中，关断器成本约0.1元/W，优化器成本约

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【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布，重视底部智慧煤矿标的北路智控、龙软科技！ [庆祝]昨日国家矿山安监局、财政部印发《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》，要求按照“急用先行、突出重点”的原则，力争到2026年，在全国范围内完成所有在册煤矿、2400座重点非煤矿山重大灾害风险防控项目建设工作。重点支持地方政府建设纳入全国性系统的AI视频智能辅助监管监察系统（包括煤矿地面关键点位视频智能监控子系统、重点煤矿井下视频智能监控子系统

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顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103 湖南市场基本情况：顺鑫农业在湖南的销售在4-5亿之间，主要产品分别是白牛二（占比60%）、黑盖（占比20%），其余为二锅头以及珍品系列。金标陈酿在湖南整体的铺设率达到约50%。白牛二情况：新国标对湖南市场的牛栏山影响不是很大，前期由于自媒体的影响，导致部分经营者进货谨慎，但从终端表现来看，只要酒质没有改变，消费者会慢慢回归。目前通过2-3个月的调整，白牛二销售逐步企稳。金标陈酿情况：从8月份开始推广，市场积极开展一系列动作，每个城市今年

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【半导体材料】报告强调安全发展

【半导体材料】报告强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块【光大大化工团队】针对科技创新，报告强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导

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接受调研的基金经理近日表示，国防军工板块估值低于均值60倍，预计2022年至2023年行业增速约为 30%，十四五后期仍有望保持较高增长。东方证券数据显示，三季度主动权益基金进一步增配军工，截至三季度末持股比例为4.3%，为2019年以来最高配置比例。基金经理表示，军工当前的投资逻辑是行业的增长和业绩增速。有些做完股权激励的军工企业，其业绩是超预期释放的，这些公司通过业绩高速增长推动股价持续上涨。此外，2023年会是关键时间节点，国防企业可能会有新大额订单落地，从而提振盈利；新型号进入批

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【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源钧达股份今日再创新高，我们上周发布深度报告，报告分析了大尺寸+新技术电池供给稀缺性，并有望随着硅料放量迎来盈利弹性释放。并对钧达的TOPCon差异化能力进行分析，我们认为公司未来有望市场中持续保持竞争力。 -------------------- #钧达股份：收购捷泰聚焦光伏电池 2021年公司收购捷泰51%股权，向光伏电池业务转型。2022年公司顺利剥离汽车资产，同时实现对捷泰 100%控股，实现盈利反转。2022年

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【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）【1】近期电池片环节景气度向好，主要系三方面原因：（1）下游需求景气度维持，大尺寸PERC电池供需紧缺态势持续（爱旭预计2023H1仍将维持供需紧张），头部企业均满产且单瓦盈利有望进一步改善；（2）硅料/硅片价格均有所下调，电池片成本有望持续下降；（3）电池片新技术百花齐放，通过高效率带来单瓦售价溢价，且技术降本持续推进带来单瓦盈利进一步提升预期。【2】如何看待PERC电池单瓦盈利的可持续性？电池片是近年来光伏行业技术进步最快的环节，彼时P

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【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103 1、【不要你以为、也不要我以为，数据说话】！今年宏观经济环境并不景气，而人服行业又天然顺周期，大家自然认为人服公司经营均承压走低。但结合我们近期跟踪，FESCO前三季度展现出较强韧性，预计收入（25%）以及归母利润端（15%+），优于行业均值、韧性显现。 2、【当下估值性价比高】我们预计公司22-24年业绩7.17/8.82/10.61亿元，同比增长16.5%/23.1%/20.4%，对应PE估值为14.6/11.9/9.9x（新公司总股本约为

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重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅

重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅片跌价同步出现，产业链利润重新分配进度超预期（20221103）事件：根据PV Infolink最新报价，182电池片均价上涨0.01元/W，182/210硅片分别下跌0.06元/片、0.1元/片（约0.01元/W），电池片涨价与硅片下跌同步发生，我们认为：1）硅片下跌系硅料价格松动、硅片企业开工率上升降低成本所致，反映上游开始松动；2）电池片涨价反应目前供不应求加剧，行业利润重新分配趋势良好。重点受益标

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【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！ #产业链价格松动、迎来边际改善。随9-10月底近30万吨硅料满产，硅料供给增加，推动产业链价格松动。10月26日SMM下调硅料次品料价格，预计硅料11月谈价长单亦开始松动。10月31日中环硅片报价210/182/166μm9.73/7.38/6.13元/片，较前次9月8日报价降幅约3%，折合3分/W。硅料供给增加推动硅片价格松动，叠加Q4旺季到来，推动组件10月排产提升10%以上，11月提升5%以上！电池供应月趋紧张，9

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2022-11-03 15:11:17

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹 [礼物]受疫情影响，国内10月销量预期环降10%。10月第4周电动车上险12.4万，同环比 +38%/16%，电动车渗透率31.18%，10月第1-4周电车累计上险41万，环比9月下降18%。目前10月已披露的9家新能源车企销量合计9.76万辆，同增102%，环比-7%，占比13%，预计10月销量60-65万，环降5-10%。11-12月年底冲量，预期销量环比向上，预计全年销量680万辆左右，同增90%+。23年车

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2022-11-03 16:10:15

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进

爱旭股份涨停，爱旭股份：独树一帜的ABC企业，盈利增长高歌猛进公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达 18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW 出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少

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爱旭股份

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2022-11-03 16:07:00

关于恒瑞医药的点评：

关于恒瑞医药的点评：今年三季报，恒瑞业绩继续下滑（营收下滑17%，净利润下滑30%），从逻辑上来看，恒瑞仍然没有看到反转的确定性信号，但从预计今年4季度或者明年就会有业绩反转。由于股价往往走在市场前面，从目前的市场趋势上来看，恒瑞大概率已经铸底，并走入右侧通道，当然，由于明确的业绩反转尚未看见，预计该右侧上升趋势不会很快、也必然反复。目前从医药的整体趋势来看，医药已经走出了最黑暗的时间：《如何看待医药行业》这一节课中讲过日本的医药历：第一阶段：仿制药积累期，通过仿制药获取快速增长。

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恒瑞医药

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2022-11-03 16:04:24

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】

【招商有色】光伏钨丝即将爆发，高端刀具国产替代，推荐【中钨高新】【厦门钨业】（1）光伏钨丝：渗透率主要受产能限制，满产后或进入快速爬坡期钨丝可用作切割硅片的金刚线母线，在线径和抗拉强度上具备天然优势。其在切割硅片时硅料损耗更少，多产出的硅片价值大于钨丝与传统母线的价差。同时 “大尺寸+薄片化”已成为硅片环节的主要发展方向，这要求金刚线在更细的情况下，具备更高的切割力和破断力。但传统母线的细线化趋近极限，使用过程中线耗快速上涨，薄片化与大尺寸成为加快金刚线母线向钨丝转换的催化剂。【中钨

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中钨高新
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2022-11-03 16:02:08

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口

【民生计算机】如何看待今天信创调整？从历史信创行情节奏看当前是重要机会窗口经历前期强势上涨后，今天信创板块迎来整体调整，不少投资者关心信创还能继续买吗，行情是否结束？从历史上来看，当前处于信创行情初期非常重要的机会时间窗口，远远未到考虑行情结束的时候： 1、当前信创处于定规划提升预期的阶段，且因为今年10月重要会议，信创政策催化高度集中于11月，在这一时期从历史信创节奏来看，都是股票表现最强势顺畅的阶段，每一次调整都是重要机会窗口； 2、从金山办公、中国软件等龙头企业的市值来看，即使距离上

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博思软件
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金山办公
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中国软件
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深桑达A
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竞业达

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2022-11-03 15:57:30

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展

【光大电新】光伏龙头布局MLPE，利好行业整体发展背景：11月2日，隆基发布新品Hi-MO6产品家族，其中一款“极智家”产品，预制智能优化器，可以实现快速关断、实时优化功能。 [礼物]【1】MLPE对大部分市场来说，是纯增量。出于成本上的考虑，MLPE（组件级电力电子技术）在户用光伏中的渗透率并不高。以10KW逆变器需求为例，传统方案只需要用组串，成本在0.4元/W。要实现组件级关断，方案一，组串 +关断器；方案二，组串+优化器；方案三，微逆。其中，关断器成本约0.1元/W，优化器成本约

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昱能科技
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快可电子

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2022-11-03 15:50:30

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布

【招商计算机&中小盘】《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》发布，重视底部智慧煤矿标的北路智控、龙软科技！ [庆祝]昨日国家矿山安监局、财政部印发《煤矿及重点非煤矿山重大灾害风险防控建设工作总体方案》，要求按照“急用先行、突出重点”的原则，力争到2026年，在全国范围内完成所有在册煤矿、2400座重点非煤矿山重大灾害风险防控项目建设工作。重点支持地方政府建设纳入全国性系统的AI视频智能辅助监管监察系统（包括煤矿地面关键点位视频智能监控子系统、重点煤矿井下视频智能监控子系统

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北路智控
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龙软科技

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2022-11-03 15:45:39

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103

顺鑫农业渠道调研跟踪——湖南大商交流要点1103 湖南市场基本情况：顺鑫农业在湖南的销售在4-5亿之间，主要产品分别是白牛二（占比60%）、黑盖（占比20%），其余为二锅头以及珍品系列。金标陈酿在湖南整体的铺设率达到约50%。白牛二情况：新国标对湖南市场的牛栏山影响不是很大，前期由于自媒体的影响，导致部分经营者进货谨慎，但从终端表现来看，只要酒质没有改变，消费者会慢慢回归。目前通过2-3个月的调整，白牛二销售逐步企稳。金标陈酿情况：从8月份开始推广，市场积极开展一系列动作，每个城市今年

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顺鑫农业

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2022-11-03 15:43:51

【半导体材料】报告强调安全发展

【半导体材料】报告强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块【光大大化工团队】针对科技创新，报告强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导

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晶瑞电材
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南大光电
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2022-11-03 15:39:34

看好军工

接受调研的基金经理近日表示，国防军工板块估值低于均值60倍，预计2022年至2023年行业增速约为 30%，十四五后期仍有望保持较高增长。东方证券数据显示，三季度主动权益基金进一步增配军工，截至三季度末持股比例为4.3%，为2019年以来最高配置比例。基金经理表示，军工当前的投资逻辑是行业的增长和业绩增速。有些做完股权激励的军工企业，其业绩是超预期释放的，这些公司通过业绩高速增长推动股价持续上涨。此外，2023年会是关键时间节点，国防企业可能会有新大额订单落地，从而提振盈利；新型号进入批

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中航沈飞
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振华科技

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2022-11-03 15:34:59

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源

【钧达股份】转型聚焦光伏电池，乘TOPCon东风腾飞#中信建投新能源钧达股份今日再创新高，我们上周发布深度报告，报告分析了大尺寸+新技术电池供给稀缺性，并有望随着硅料放量迎来盈利弹性释放。并对钧达的TOPCon差异化能力进行分析，我们认为公司未来有望市场中持续保持竞争力。 -------------------- #钧达股份：收购捷泰聚焦光伏电池 2021年公司收购捷泰51%股权，向光伏电池业务转型。2022年公司顺利剥离汽车资产，同时实现对捷泰 100%控股，实现盈利反转。2022年

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钧达股份

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2022-11-03 15:16:17

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）

【光伏电池片】逻辑演绎及两强对比（钧达、爱旭）【1】近期电池片环节景气度向好，主要系三方面原因：（1）下游需求景气度维持，大尺寸PERC电池供需紧缺态势持续（爱旭预计2023H1仍将维持供需紧张），头部企业均满产且单瓦盈利有望进一步改善；（2）硅料/硅片价格均有所下调，电池片成本有望持续下降；（3）电池片新技术百花齐放，通过高效率带来单瓦售价溢价，且技术降本持续推进带来单瓦盈利进一步提升预期。【2】如何看待PERC电池单瓦盈利的可持续性？电池片是近年来光伏行业技术进步最快的环节，彼时P

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钧达股份
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2022-11-03 15:14:43

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103

【国信社服】北京城乡推荐逻辑重申 20221103 1、【不要你以为、也不要我以为，数据说话】！今年宏观经济环境并不景气，而人服行业又天然顺周期，大家自然认为人服公司经营均承压走低。但结合我们近期跟踪，FESCO前三季度展现出较强韧性，预计收入（25%）以及归母利润端（15%+），优于行业均值、韧性显现。 2、【当下估值性价比高】我们预计公司22-24年业绩7.17/8.82/10.61亿元，同比增长16.5%/23.1%/20.4%，对应PE估值为14.6/11.9/9.9x（新公司总股本约为

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北京人力

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重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅

重点推荐更新【太平洋新能源-光伏新成长系列：爱旭股份（排在近期重推第一位）】电池片涨价与硅片跌价同步出现，产业链利润重新分配进度超预期（20221103）事件：根据PV Infolink最新报价，182电池片均价上涨0.01元/W，182/210硅片分别下跌0.06元/片、0.1元/片（约0.01元/W），电池片涨价与硅片下跌同步发生，我们认为：1）硅片下跌系硅料价格松动、硅片企业开工率上升降低成本所致，反映上游开始松动；2）电池片涨价反应目前供不应求加剧，行业利润重新分配趋势良好。重点受益标

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2022-11-03 15:12:44

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！

【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！ #产业链价格松动、迎来边际改善。随9-10月底近30万吨硅料满产，硅料供给增加，推动产业链价格松动。10月26日SMM下调硅料次品料价格，预计硅料11月谈价长单亦开始松动。10月31日中环硅片报价210/182/166μm9.73/7.38/6.13元/片，较前次9月8日报价降幅约3%，折合3分/W。硅料供给增加推动硅片价格松动，叠加Q4旺季到来，推动组件10月排产提升10%以上，11月提升5%以上！电池供应月趋紧张，9

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【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹 [礼物]受疫情影响，国内10月销量预期环降10%。10月第4周电动车上险12.4万，同环比 +38%/16%，电动车渗透率31.18%，10月第1-4周电车累计上险41万，环比9月下降18%。目前10月已披露的9家新能源车企销量合计9.76万辆，同增102%，环比-7%，占比13%，预计10月销量60-65万，环降5-10%。11-12月年底冲量，预期销量环比向上，预计全年销量680万辆左右，同增90%+。23年车

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