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投研掘地蜂

2022-10-27 15:34:08

【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——2022102

【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——20221027

有道云笔记

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新开普

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2022-10-27 15:32:43

【东吴电新】科达利三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期

【东吴电新】科达利三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期

有道云笔记

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科达利

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2022-10-27 15:31:40

【国盛计算机】金山办公：双订阅制快速推进，国产办公云领军成长性持续验证_20221027

【国盛计算机】金山办公：双订阅制快速推进，国产办公云领军成长性持续验证_20221027

有道云笔记

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金山办公

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2022-10-27 15:28:46

【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。

【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 45%左右。煤电的三个因素：电量，价格范围内长协煤履约率，市场煤价。市场煤价四季度目前看环比第三季度是高的。所以华能煤电四季度盈利情况还是不好说。要看履约率改善能不能抵消市场煤价上涨。我觉得挺难。主要是因为华能由于电厂布局的原因，长协价格内履约率太低了，缺口太大。四季度煤电盈利可能环比恶化【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 4

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2022-10-27 15:26:28

【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点

【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点传艺科技于10月27日举办了中试线投产仪式，研究院揭牌和新材料项目开工仪式。中试线规模和性能：公司钠离子电池中试线设备投资金额约5000万元，具备年产200MWh钠离子电池及相应配套的正极材料和负极材料的生产能力。目前公司钠离子电池产品单体能量密度150 -160Wh/kg，循环次数4000次以上。总产能规模：项目总投资50个亿（一期+二期），10GWh电芯，一期规划产能4.5GWh（二期部分产能调至一期），配套材料产线包括15万

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传艺科技

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2022-10-27 15:05:20

【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好

🥇【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好 🌹事件：今日中天科技/亨通光电/东方电缆大跌一度跌停。 🌹点评： 1、今天亨通中天大跌，主要原因在于昨天新强联业绩大幅低于预期跌停20cm，市场对整个海风板块业绩担忧，找专家了解完情况，三季度部分海风建设推迟了些到四季度展开，但是不改明年预期，而且中天亨通有光通信，三季度肯定远好于行业，市场反应过度恐慌了。 2、不改长期看好，重申推荐逻辑：1）海风进入5-10年高景气，光纤光缆3-4年高景气，这是双景气赛道的标的；2）业绩好

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中天科技
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2022-10-27 15:04:21

帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】

帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】 1、新产品进展： 1）TOPCon SE硼掺量产提效有望0.25%+，目前最高做到0.3%以上，Q4有量产订单，有几家在谈，单个客户规模都是5GW+以上。 2）转印已出货头部客户，HJT转印可提效0.3%+，银浆节约30%-40%，且可省烘干炉等；转印已有小批量（几台）量产订单，Q4会有GW级+的整线订单。客户除了之前中试的几家大客户，也在跟其他客户推进。明年产能整线40GW+，另外针对改造还有转印单机（算在改造中）。 3）BC开槽已经拿到（含部分

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帝尔激光

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2022-10-27 15:03:38

中泰电新【亿纬锂能】基本面更新

中泰电新【亿纬锂能】基本面更新 1、储能：22年收入占比在动力储能中不到40%，盈利比动力略好一些，毛利率不到20%，净利率个位数。明年动力储能出货60GWh+，一半是储能。在手订单远超可以出货的产能，客户以国内为主。 2、大圆柱：湖北20GWh年底会建成，半年爬坡期，明年下半年具备20GWh满产能力。明年上半年客户已经有需求，公司会尽早安排出货。 3、小圆柱：现有生产基地：惠州、荆门、宁波；规划的基地是成都、马来西亚。在马来西亚建厂是客户定制产能，就近配套。今年出货8亿颗以上，明年出货目标是现

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亿纬锂能

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2022-10-27 14:58:13

津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的

⭕津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的 #储能产能规划：苏州基地0.2gwh22年11月投产，定位海外户储，南浔季度一期规划2gwh，主打工商业储能，预计23年底竣工，远期规划6gwh； #户储渠道优势：公司传统主业电气零部件大客户施耐德、ABB、海格等有布局户储需求，公司为其提供ODM户储，借助其海外渠道，目前已有初步接洽订单； #户储产品：已有样机，同时收购定位海外户储的深圳优能新能源，可快速提升产品研发能力，优能新能源的逆变器设计能力也为公司户储方案提供补充； #工商业储能优势：定位

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津荣天宇

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2022-10-27 12:04:02

大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润

大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润大唐发布2022年三季报，公司Q3归母净利润-6.4亿元，同比减亏9.8亿元，环比由盈转亏，主要原因有三点：1是煤炭成本依然高企，2是来水偏枯影响水电业绩，3是投资收益环比下滑 1、Q3火电发挥支撑保障作用，发电量同比增长6.25%，但煤炭成本依然高企，Q3毛利率从Q2的12%下滑到只有4.3%，Q3煤电预计亏损达17亿（环比多亏11亿），度电亏损3分2，较上半年亏损面扩大1分/度电，主要是南方沿海区域长协执行效果一般叠加进口煤价格高，综合煤炭成本环比

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大唐发电

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2022-10-27 12:03:24

【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧

【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧性十足，企业软件支出加速向平台型企业集中【业绩概况】FY22Q3，公司实现订阅收入17.42亿美元（+28.5%cc），显著好于Q2提供的按固定汇率同比+27.5%的指引。Non-GAAP营业利润率为26%，高于Q1提供的25%的指引，主要由于营收增长、经营效率的优化抵消了汇率等层面的不利影响。如公司Q2的表述，作为采购优先级靠前的自动化平台，Now成为客户IT开支整合的受益者。公司亦宣布新的认证计划：到2024年，R

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石基信息

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2022-10-27 12:02:24

信德新材三季报交流核心要点-1026

信德新材三季报交流核心要点-1026 ——————————— 🌼产能： IPO新的1.5万吨在10月底11月初投产，爬坡半个月左右。明年5.5万吨以上的有效产能，如果客户需求很旺盛，产能还有弹性，公司计划持续提升市场份额。2025年计划有10万吨的产能。 🌼产品价格：价格传导：包覆材料的价格相对比较稳定。在原材料成本上涨阶段，公司通过副产物的价格上涨，消化成本上涨，稳定单位盈利。 🌼产品结构：中温+高温包覆材料占比超50%，且占比在持续小幅提升。高软化点包覆材料需求不断增加。 🌼产品

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信德新材

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2022-10-27 12:01:40

【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026

【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026 🌸公司周二下午发布22Q3财报，昨日下午业绩交流会重点如下： ■基本情况：1）社零增速下行背景下Q3实现恢复性增长，呈现明显拐点，个护家清yoy30%+表现突出；2）Q4规划：力争实现营收双位数增长。国内业务结合双11节点，预计加大营销投放力度；海外保持平稳发展，争取实现本地计价业务的正增长。 ■组织体系：电商架构调整完成，线上业务有望爆发。1）线上业务分为前台&中台，中台如新媒体营销团队、私域运营中心下设前台支持架构，

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【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026

【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026 1、回顾我们从9月以来反复强调的核心推荐逻辑：光伏板块在基本面持续高景气、且我们对Q4景气趋势展望乐观的背景下，因外部信息扰动、市场风格、板块轮动等因素出现显著下跌，且在股价下跌过程中板块负面情绪进一步被放大，从而创造了类似今年4月的股价“黄金坑”（即强势基本面和异常低迷情绪的显著不匹配），并持续建议积极布局，更细节的核心逻辑是我们判断Q4量价基本面有望超预期，并触发市场对2023年行业规模和景气度预期的上修。随近期市场企

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【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的

【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的【中信建投交运物流】 [机智]国潮出海：长期受益于中国高端制造出海。公司在多用途船市场的竞争对手多为德国老牌船队公司（例如BBC，Briese Bischoff Company ），历史上德国船队也是伴随着德国制造业的崛起而发展壮大的，未来公司也将随着中国高端制造而崛起。 [哇]全球风电浪潮：风电设备需求持续向好，公司已经在洽谈2023年二季度风电设备运输项目，订单能见度已拓展至明年二季度，预计后续业绩释放稳定。建议重视中长期产业趋势

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【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——2022102

【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——20221027

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【东吴电新】科达利三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期

【东吴电新】科达利三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期

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【国盛计算机】金山办公：双订阅制快速推进，国产办公云领军成长性持续验证_20221027

【国盛计算机】金山办公：双订阅制快速推进，国产办公云领军成长性持续验证_20221027

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【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。

【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 45%左右。煤电的三个因素：电量，价格范围内长协煤履约率，市场煤价。市场煤价四季度目前看环比第三季度是高的。所以华能煤电四季度盈利情况还是不好说。要看履约率改善能不能抵消市场煤价上涨。我觉得挺难。主要是因为华能由于电厂布局的原因，长协价格内履约率太低了，缺口太大。四季度煤电盈利可能环比恶化【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 4

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【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点

【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点传艺科技于10月27日举办了中试线投产仪式，研究院揭牌和新材料项目开工仪式。中试线规模和性能：公司钠离子电池中试线设备投资金额约5000万元，具备年产200MWh钠离子电池及相应配套的正极材料和负极材料的生产能力。目前公司钠离子电池产品单体能量密度150 -160Wh/kg，循环次数4000次以上。总产能规模：项目总投资50个亿（一期+二期），10GWh电芯，一期规划产能4.5GWh（二期部分产能调至一期），配套材料产线包括15万

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【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好

🥇【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好 🌹事件：今日中天科技/亨通光电/东方电缆大跌一度跌停。 🌹点评： 1、今天亨通中天大跌，主要原因在于昨天新强联业绩大幅低于预期跌停20cm，市场对整个海风板块业绩担忧，找专家了解完情况，三季度部分海风建设推迟了些到四季度展开，但是不改明年预期，而且中天亨通有光通信，三季度肯定远好于行业，市场反应过度恐慌了。 2、不改长期看好，重申推荐逻辑：1）海风进入5-10年高景气，光纤光缆3-4年高景气，这是双景气赛道的标的；2）业绩好

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帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】

帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】 1、新产品进展： 1）TOPCon SE硼掺量产提效有望0.25%+，目前最高做到0.3%以上，Q4有量产订单，有几家在谈，单个客户规模都是5GW+以上。 2）转印已出货头部客户，HJT转印可提效0.3%+，银浆节约30%-40%，且可省烘干炉等；转印已有小批量（几台）量产订单，Q4会有GW级+的整线订单。客户除了之前中试的几家大客户，也在跟其他客户推进。明年产能整线40GW+，另外针对改造还有转印单机（算在改造中）。 3）BC开槽已经拿到（含部分

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中泰电新【亿纬锂能】基本面更新

中泰电新【亿纬锂能】基本面更新 1、储能：22年收入占比在动力储能中不到40%，盈利比动力略好一些，毛利率不到20%，净利率个位数。明年动力储能出货60GWh+，一半是储能。在手订单远超可以出货的产能，客户以国内为主。 2、大圆柱：湖北20GWh年底会建成，半年爬坡期，明年下半年具备20GWh满产能力。明年上半年客户已经有需求，公司会尽早安排出货。 3、小圆柱：现有生产基地：惠州、荆门、宁波；规划的基地是成都、马来西亚。在马来西亚建厂是客户定制产能，就近配套。今年出货8亿颗以上，明年出货目标是现

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津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的

⭕津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的 #储能产能规划：苏州基地0.2gwh22年11月投产，定位海外户储，南浔季度一期规划2gwh，主打工商业储能，预计23年底竣工，远期规划6gwh； #户储渠道优势：公司传统主业电气零部件大客户施耐德、ABB、海格等有布局户储需求，公司为其提供ODM户储，借助其海外渠道，目前已有初步接洽订单； #户储产品：已有样机，同时收购定位海外户储的深圳优能新能源，可快速提升产品研发能力，优能新能源的逆变器设计能力也为公司户储方案提供补充； #工商业储能优势：定位

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大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润

大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润大唐发布2022年三季报，公司Q3归母净利润-6.4亿元，同比减亏9.8亿元，环比由盈转亏，主要原因有三点：1是煤炭成本依然高企，2是来水偏枯影响水电业绩，3是投资收益环比下滑 1、Q3火电发挥支撑保障作用，发电量同比增长6.25%，但煤炭成本依然高企，Q3毛利率从Q2的12%下滑到只有4.3%，Q3煤电预计亏损达17亿（环比多亏11亿），度电亏损3分2，较上半年亏损面扩大1分/度电，主要是南方沿海区域长协执行效果一般叠加进口煤价格高，综合煤炭成本环比

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【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧

【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧性十足，企业软件支出加速向平台型企业集中【业绩概况】FY22Q3，公司实现订阅收入17.42亿美元（+28.5%cc），显著好于Q2提供的按固定汇率同比+27.5%的指引。Non-GAAP营业利润率为26%，高于Q1提供的25%的指引，主要由于营收增长、经营效率的优化抵消了汇率等层面的不利影响。如公司Q2的表述，作为采购优先级靠前的自动化平台，Now成为客户IT开支整合的受益者。公司亦宣布新的认证计划：到2024年，R

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信德新材三季报交流核心要点-1026

信德新材三季报交流核心要点-1026 ——————————— 🌼产能： IPO新的1.5万吨在10月底11月初投产，爬坡半个月左右。明年5.5万吨以上的有效产能，如果客户需求很旺盛，产能还有弹性，公司计划持续提升市场份额。2025年计划有10万吨的产能。 🌼产品价格：价格传导：包覆材料的价格相对比较稳定。在原材料成本上涨阶段，公司通过副产物的价格上涨，消化成本上涨，稳定单位盈利。 🌼产品结构：中温+高温包覆材料占比超50%，且占比在持续小幅提升。高软化点包覆材料需求不断增加。 🌼产品

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【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026 🌸公司周二下午发布22Q3财报，昨日下午业绩交流会重点如下： ■基本情况：1）社零增速下行背景下Q3实现恢复性增长，呈现明显拐点，个护家清yoy30%+表现突出；2）Q4规划：力争实现营收双位数增长。国内业务结合双11节点，预计加大营销投放力度；海外保持平稳发展，争取实现本地计价业务的正增长。 ■组织体系：电商架构调整完成，线上业务有望爆发。1）线上业务分为前台&中台，中台如新媒体营销团队、私域运营中心下设前台支持架构，

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【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026

【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026 1、回顾我们从9月以来反复强调的核心推荐逻辑：光伏板块在基本面持续高景气、且我们对Q4景气趋势展望乐观的背景下，因外部信息扰动、市场风格、板块轮动等因素出现显著下跌，且在股价下跌过程中板块负面情绪进一步被放大，从而创造了类似今年4月的股价“黄金坑”（即强势基本面和异常低迷情绪的显著不匹配），并持续建议积极布局，更细节的核心逻辑是我们判断Q4量价基本面有望超预期，并触发市场对2023年行业规模和景气度预期的上修。随近期市场企

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【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的

【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的【中信建投交运物流】 [机智]国潮出海：长期受益于中国高端制造出海。公司在多用途船市场的竞争对手多为德国老牌船队公司（例如BBC，Briese Bischoff Company ），历史上德国船队也是伴随着德国制造业的崛起而发展壮大的，未来公司也将随着中国高端制造而崛起。 [哇]全球风电浪潮：风电设备需求持续向好，公司已经在洽谈2023年二季度风电设备运输项目，订单能见度已拓展至明年二季度，预计后续业绩释放稳定。建议重视中长期产业趋势

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【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——2022102

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【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。

【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 45%左右。煤电的三个因素：电量，价格范围内长协煤履约率，市场煤价。市场煤价四季度目前看环比第三季度是高的。所以华能煤电四季度盈利情况还是不好说。要看履约率改善能不能抵消市场煤价上涨。我觉得挺难。主要是因为华能由于电厂布局的原因，长协价格内履约率太低了，缺口太大。四季度煤电盈利可能环比恶化【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 4

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【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点

【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点传艺科技于10月27日举办了中试线投产仪式，研究院揭牌和新材料项目开工仪式。中试线规模和性能：公司钠离子电池中试线设备投资金额约5000万元，具备年产200MWh钠离子电池及相应配套的正极材料和负极材料的生产能力。目前公司钠离子电池产品单体能量密度150 -160Wh/kg，循环次数4000次以上。总产能规模：项目总投资50个亿（一期+二期），10GWh电芯，一期规划产能4.5GWh（二期部分产能调至一期），配套材料产线包括15万

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【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好

🥇【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好 🌹事件：今日中天科技/亨通光电/东方电缆大跌一度跌停。 🌹点评： 1、今天亨通中天大跌，主要原因在于昨天新强联业绩大幅低于预期跌停20cm，市场对整个海风板块业绩担忧，找专家了解完情况，三季度部分海风建设推迟了些到四季度展开，但是不改明年预期，而且中天亨通有光通信，三季度肯定远好于行业，市场反应过度恐慌了。 2、不改长期看好，重申推荐逻辑：1）海风进入5-10年高景气，光纤光缆3-4年高景气，这是双景气赛道的标的；2）业绩好

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中天科技
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亨通光电

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2022-10-27 15:04:21

帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】

帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】 1、新产品进展： 1）TOPCon SE硼掺量产提效有望0.25%+，目前最高做到0.3%以上，Q4有量产订单，有几家在谈，单个客户规模都是5GW+以上。 2）转印已出货头部客户，HJT转印可提效0.3%+，银浆节约30%-40%，且可省烘干炉等；转印已有小批量（几台）量产订单，Q4会有GW级+的整线订单。客户除了之前中试的几家大客户，也在跟其他客户推进。明年产能整线40GW+，另外针对改造还有转印单机（算在改造中）。 3）BC开槽已经拿到（含部分

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帝尔激光

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投研掘地蜂

2022-10-27 15:03:38

中泰电新【亿纬锂能】基本面更新

中泰电新【亿纬锂能】基本面更新 1、储能：22年收入占比在动力储能中不到40%，盈利比动力略好一些，毛利率不到20%，净利率个位数。明年动力储能出货60GWh+，一半是储能。在手订单远超可以出货的产能，客户以国内为主。 2、大圆柱：湖北20GWh年底会建成，半年爬坡期，明年下半年具备20GWh满产能力。明年上半年客户已经有需求，公司会尽早安排出货。 3、小圆柱：现有生产基地：惠州、荆门、宁波；规划的基地是成都、马来西亚。在马来西亚建厂是客户定制产能，就近配套。今年出货8亿颗以上，明年出货目标是现

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亿纬锂能

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2022-10-27 14:58:13

津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的

⭕津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的 #储能产能规划：苏州基地0.2gwh22年11月投产，定位海外户储，南浔季度一期规划2gwh，主打工商业储能，预计23年底竣工，远期规划6gwh； #户储渠道优势：公司传统主业电气零部件大客户施耐德、ABB、海格等有布局户储需求，公司为其提供ODM户储，借助其海外渠道，目前已有初步接洽订单； #户储产品：已有样机，同时收购定位海外户储的深圳优能新能源，可快速提升产品研发能力，优能新能源的逆变器设计能力也为公司户储方案提供补充； #工商业储能优势：定位

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大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润

大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润大唐发布2022年三季报，公司Q3归母净利润-6.4亿元，同比减亏9.8亿元，环比由盈转亏，主要原因有三点：1是煤炭成本依然高企，2是来水偏枯影响水电业绩，3是投资收益环比下滑 1、Q3火电发挥支撑保障作用，发电量同比增长6.25%，但煤炭成本依然高企，Q3毛利率从Q2的12%下滑到只有4.3%，Q3煤电预计亏损达17亿（环比多亏11亿），度电亏损3分2，较上半年亏损面扩大1分/度电，主要是南方沿海区域长协执行效果一般叠加进口煤价格高，综合煤炭成本环比

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大唐发电

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【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧

【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧性十足，企业软件支出加速向平台型企业集中【业绩概况】FY22Q3，公司实现订阅收入17.42亿美元（+28.5%cc），显著好于Q2提供的按固定汇率同比+27.5%的指引。Non-GAAP营业利润率为26%，高于Q1提供的25%的指引，主要由于营收增长、经营效率的优化抵消了汇率等层面的不利影响。如公司Q2的表述，作为采购优先级靠前的自动化平台，Now成为客户IT开支整合的受益者。公司亦宣布新的认证计划：到2024年，R

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石基信息

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2022-10-27 12:02:24

信德新材三季报交流核心要点-1026

信德新材三季报交流核心要点-1026 ——————————— 🌼产能： IPO新的1.5万吨在10月底11月初投产，爬坡半个月左右。明年5.5万吨以上的有效产能，如果客户需求很旺盛，产能还有弹性，公司计划持续提升市场份额。2025年计划有10万吨的产能。 🌼产品价格：价格传导：包覆材料的价格相对比较稳定。在原材料成本上涨阶段，公司通过副产物的价格上涨，消化成本上涨，稳定单位盈利。 🌼产品结构：中温+高温包覆材料占比超50%，且占比在持续小幅提升。高软化点包覆材料需求不断增加。 🌼产品

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【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026

【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026 🌸公司周二下午发布22Q3财报，昨日下午业绩交流会重点如下： ■基本情况：1）社零增速下行背景下Q3实现恢复性增长，呈现明显拐点，个护家清yoy30%+表现突出；2）Q4规划：力争实现营收双位数增长。国内业务结合双11节点，预计加大营销投放力度；海外保持平稳发展，争取实现本地计价业务的正增长。 ■组织体系：电商架构调整完成，线上业务有望爆发。1）线上业务分为前台&中台，中台如新媒体营销团队、私域运营中心下设前台支持架构，

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【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026

【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026 1、回顾我们从9月以来反复强调的核心推荐逻辑：光伏板块在基本面持续高景气、且我们对Q4景气趋势展望乐观的背景下，因外部信息扰动、市场风格、板块轮动等因素出现显著下跌，且在股价下跌过程中板块负面情绪进一步被放大，从而创造了类似今年4月的股价“黄金坑”（即强势基本面和异常低迷情绪的显著不匹配），并持续建议积极布局，更细节的核心逻辑是我们判断Q4量价基本面有望超预期，并触发市场对2023年行业规模和景气度预期的上修。随近期市场企

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【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的

【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的【中信建投交运物流】 [机智]国潮出海：长期受益于中国高端制造出海。公司在多用途船市场的竞争对手多为德国老牌船队公司（例如BBC，Briese Bischoff Company ），历史上德国船队也是伴随着德国制造业的崛起而发展壮大的，未来公司也将随着中国高端制造而崛起。 [哇]全球风电浪潮：风电设备需求持续向好，公司已经在洽谈2023年二季度风电设备运输项目，订单能见度已拓展至明年二季度，预计后续业绩释放稳定。建议重视中长期产业趋势

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2022-10-27 15:34:08

【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——2022102

【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——20221027

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新开普

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2022-10-27 15:32:43

【东吴电新】科达利三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期

【东吴电新】科达利三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期

有道云笔记

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【国盛计算机】金山办公：双订阅制快速推进，国产办公云领军成长性持续验证_20221027

【国盛计算机】金山办公：双订阅制快速推进，国产办公云领军成长性持续验证_20221027

有道云笔记

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金山办公

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【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。

【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 45%左右。煤电的三个因素：电量，价格范围内长协煤履约率，市场煤价。市场煤价四季度目前看环比第三季度是高的。所以华能煤电四季度盈利情况还是不好说。要看履约率改善能不能抵消市场煤价上涨。我觉得挺难。主要是因为华能由于电厂布局的原因，长协价格内履约率太低了，缺口太大。四季度煤电盈利可能环比恶化【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 4

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【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点

【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点传艺科技于10月27日举办了中试线投产仪式，研究院揭牌和新材料项目开工仪式。中试线规模和性能：公司钠离子电池中试线设备投资金额约5000万元，具备年产200MWh钠离子电池及相应配套的正极材料和负极材料的生产能力。目前公司钠离子电池产品单体能量密度150 -160Wh/kg，循环次数4000次以上。总产能规模：项目总投资50个亿（一期+二期），10GWh电芯，一期规划产能4.5GWh（二期部分产能调至一期），配套材料产线包括15万

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传艺科技

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【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好

🥇【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好 🌹事件：今日中天科技/亨通光电/东方电缆大跌一度跌停。 🌹点评： 1、今天亨通中天大跌，主要原因在于昨天新强联业绩大幅低于预期跌停20cm，市场对整个海风板块业绩担忧，找专家了解完情况，三季度部分海风建设推迟了些到四季度展开，但是不改明年预期，而且中天亨通有光通信，三季度肯定远好于行业，市场反应过度恐慌了。 2、不改长期看好，重申推荐逻辑：1）海风进入5-10年高景气，光纤光缆3-4年高景气，这是双景气赛道的标的；2）业绩好

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帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】

帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】 1、新产品进展： 1）TOPCon SE硼掺量产提效有望0.25%+，目前最高做到0.3%以上，Q4有量产订单，有几家在谈，单个客户规模都是5GW+以上。 2）转印已出货头部客户，HJT转印可提效0.3%+，银浆节约30%-40%，且可省烘干炉等；转印已有小批量（几台）量产订单，Q4会有GW级+的整线订单。客户除了之前中试的几家大客户，也在跟其他客户推进。明年产能整线40GW+，另外针对改造还有转印单机（算在改造中）。 3）BC开槽已经拿到（含部分

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中泰电新【亿纬锂能】基本面更新

中泰电新【亿纬锂能】基本面更新 1、储能：22年收入占比在动力储能中不到40%，盈利比动力略好一些，毛利率不到20%，净利率个位数。明年动力储能出货60GWh+，一半是储能。在手订单远超可以出货的产能，客户以国内为主。 2、大圆柱：湖北20GWh年底会建成，半年爬坡期，明年下半年具备20GWh满产能力。明年上半年客户已经有需求，公司会尽早安排出货。 3、小圆柱：现有生产基地：惠州、荆门、宁波；规划的基地是成都、马来西亚。在马来西亚建厂是客户定制产能，就近配套。今年出货8亿颗以上，明年出货目标是现

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津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的

⭕津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的 #储能产能规划：苏州基地0.2gwh22年11月投产，定位海外户储，南浔季度一期规划2gwh，主打工商业储能，预计23年底竣工，远期规划6gwh； #户储渠道优势：公司传统主业电气零部件大客户施耐德、ABB、海格等有布局户储需求，公司为其提供ODM户储，借助其海外渠道，目前已有初步接洽订单； #户储产品：已有样机，同时收购定位海外户储的深圳优能新能源，可快速提升产品研发能力，优能新能源的逆变器设计能力也为公司户储方案提供补充； #工商业储能优势：定位

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大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润

大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润大唐发布2022年三季报，公司Q3归母净利润-6.4亿元，同比减亏9.8亿元，环比由盈转亏，主要原因有三点：1是煤炭成本依然高企，2是来水偏枯影响水电业绩，3是投资收益环比下滑 1、Q3火电发挥支撑保障作用，发电量同比增长6.25%，但煤炭成本依然高企，Q3毛利率从Q2的12%下滑到只有4.3%，Q3煤电预计亏损达17亿（环比多亏11亿），度电亏损3分2，较上半年亏损面扩大1分/度电，主要是南方沿海区域长协执行效果一般叠加进口煤价格高，综合煤炭成本环比

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【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧

【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧性十足，企业软件支出加速向平台型企业集中【业绩概况】FY22Q3，公司实现订阅收入17.42亿美元（+28.5%cc），显著好于Q2提供的按固定汇率同比+27.5%的指引。Non-GAAP营业利润率为26%，高于Q1提供的25%的指引，主要由于营收增长、经营效率的优化抵消了汇率等层面的不利影响。如公司Q2的表述，作为采购优先级靠前的自动化平台，Now成为客户IT开支整合的受益者。公司亦宣布新的认证计划：到2024年，R

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信德新材三季报交流核心要点-1026

信德新材三季报交流核心要点-1026 ——————————— 🌼产能： IPO新的1.5万吨在10月底11月初投产，爬坡半个月左右。明年5.5万吨以上的有效产能，如果客户需求很旺盛，产能还有弹性，公司计划持续提升市场份额。2025年计划有10万吨的产能。 🌼产品价格：价格传导：包覆材料的价格相对比较稳定。在原材料成本上涨阶段，公司通过副产物的价格上涨，消化成本上涨，稳定单位盈利。 🌼产品结构：中温+高温包覆材料占比超50%，且占比在持续小幅提升。高软化点包覆材料需求不断增加。 🌼产品

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【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026

【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026 🌸公司周二下午发布22Q3财报，昨日下午业绩交流会重点如下： ■基本情况：1）社零增速下行背景下Q3实现恢复性增长，呈现明显拐点，个护家清yoy30%+表现突出；2）Q4规划：力争实现营收双位数增长。国内业务结合双11节点，预计加大营销投放力度；海外保持平稳发展，争取实现本地计价业务的正增长。 ■组织体系：电商架构调整完成，线上业务有望爆发。1）线上业务分为前台&中台，中台如新媒体营销团队、私域运营中心下设前台支持架构，

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【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026

【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026 1、回顾我们从9月以来反复强调的核心推荐逻辑：光伏板块在基本面持续高景气、且我们对Q4景气趋势展望乐观的背景下，因外部信息扰动、市场风格、板块轮动等因素出现显著下跌，且在股价下跌过程中板块负面情绪进一步被放大，从而创造了类似今年4月的股价“黄金坑”（即强势基本面和异常低迷情绪的显著不匹配），并持续建议积极布局，更细节的核心逻辑是我们判断Q4量价基本面有望超预期，并触发市场对2023年行业规模和景气度预期的上修。随近期市场企

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【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的

【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的【中信建投交运物流】 [机智]国潮出海：长期受益于中国高端制造出海。公司在多用途船市场的竞争对手多为德国老牌船队公司（例如BBC，Briese Bischoff Company ），历史上德国船队也是伴随着德国制造业的崛起而发展壮大的，未来公司也将随着中国高端制造而崛起。 [哇]全球风电浪潮：风电设备需求持续向好，公司已经在洽谈2023年二季度风电设备运输项目，订单能见度已拓展至明年二季度，预计后续业绩释放稳定。建议重视中长期产业趋势

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【国盛计算机】新开普：22Q3业绩符合预期，智慧校园IT建设浪潮核心领军——2022102

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【东吴电新】科达利三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期

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【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。

【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 45%左右。煤电的三个因素：电量，价格范围内长协煤履约率，市场煤价。市场煤价四季度目前看环比第三季度是高的。所以华能煤电四季度盈利情况还是不好说。要看履约率改善能不能抵消市场煤价上涨。我觉得挺难。主要是因为华能由于电厂布局的原因，长协价格内履约率太低了，缺口太大。四季度煤电盈利可能环比恶化【华能国际】二季度度电亏7分左右，三季度大约可能亏3分。环比改善的主要原因应该是电量环比增加了 4

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【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点

【东财新能源】传艺科技：10月27日中试线投产仪式要点传艺科技于10月27日举办了中试线投产仪式，研究院揭牌和新材料项目开工仪式。中试线规模和性能：公司钠离子电池中试线设备投资金额约5000万元，具备年产200MWh钠离子电池及相应配套的正极材料和负极材料的生产能力。目前公司钠离子电池产品单体能量密度150 -160Wh/kg，循环次数4000次以上。总产能规模：项目总投资50个亿（一期+二期），10GWh电芯，一期规划产能4.5GWh（二期部分产能调至一期），配套材料产线包括15万

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【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好

🥇【天风通信】中天亨通大跌点评：受海风板块因素拖累，不改长期看好 🌹事件：今日中天科技/亨通光电/东方电缆大跌一度跌停。 🌹点评： 1、今天亨通中天大跌，主要原因在于昨天新强联业绩大幅低于预期跌停20cm，市场对整个海风板块业绩担忧，找专家了解完情况，三季度部分海风建设推迟了些到四季度展开，但是不改明年预期，而且中天亨通有光通信，三季度肯定远好于行业，市场反应过度恐慌了。 2、不改长期看好，重申推荐逻辑：1）海风进入5-10年高景气，光纤光缆3-4年高景气，这是双景气赛道的标的；2）业绩好

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帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】

帝尔激光三季报交流要点【长江机械-赵智勇团队】 1、新产品进展： 1）TOPCon SE硼掺量产提效有望0.25%+，目前最高做到0.3%以上，Q4有量产订单，有几家在谈，单个客户规模都是5GW+以上。 2）转印已出货头部客户，HJT转印可提效0.3%+，银浆节约30%-40%，且可省烘干炉等；转印已有小批量（几台）量产订单，Q4会有GW级+的整线订单。客户除了之前中试的几家大客户，也在跟其他客户推进。明年产能整线40GW+，另外针对改造还有转印单机（算在改造中）。 3）BC开槽已经拿到（含部分

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中泰电新【亿纬锂能】基本面更新

中泰电新【亿纬锂能】基本面更新 1、储能：22年收入占比在动力储能中不到40%，盈利比动力略好一些，毛利率不到20%，净利率个位数。明年动力储能出货60GWh+，一半是储能。在手订单远超可以出货的产能，客户以国内为主。 2、大圆柱：湖北20GWh年底会建成，半年爬坡期，明年下半年具备20GWh满产能力。明年上半年客户已经有需求，公司会尽早安排出货。 3、小圆柱：现有生产基地：惠州、荆门、宁波；规划的基地是成都、马来西亚。在马来西亚建厂是客户定制产能，就近配套。今年出货8亿颗以上，明年出货目标是现

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津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的

⭕津荣天宇更新：户储+工商业储能转型弹性标的 #储能产能规划：苏州基地0.2gwh22年11月投产，定位海外户储，南浔季度一期规划2gwh，主打工商业储能，预计23年底竣工，远期规划6gwh； #户储渠道优势：公司传统主业电气零部件大客户施耐德、ABB、海格等有布局户储需求，公司为其提供ODM户储，借助其海外渠道，目前已有初步接洽订单； #户储产品：已有样机，同时收购定位海外户储的深圳优能新能源，可快速提升产品研发能力，优能新能源的逆变器设计能力也为公司户储方案提供补充； #工商业储能优势：定位

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津荣天宇

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大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润

大唐发电：来水偏枯叠加燃料成本高企影响利润大唐发布2022年三季报，公司Q3归母净利润-6.4亿元，同比减亏9.8亿元，环比由盈转亏，主要原因有三点：1是煤炭成本依然高企，2是来水偏枯影响水电业绩，3是投资收益环比下滑 1、Q3火电发挥支撑保障作用，发电量同比增长6.25%，但煤炭成本依然高企，Q3毛利率从Q2的12%下滑到只有4.3%，Q3煤电预计亏损达17亿（环比多亏11亿），度电亏损3分2，较上半年亏损面扩大1分/度电，主要是南方沿海区域长协执行效果一般叠加进口煤价格高，综合煤炭成本环比

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大唐发电

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投研掘地蜂

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【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧

【中信证券前瞻】ServiceNow（NOW.N） 22Q3业绩速评：业绩韧性十足，企业软件支出加速向平台型企业集中【业绩概况】FY22Q3，公司实现订阅收入17.42亿美元（+28.5%cc），显著好于Q2提供的按固定汇率同比+27.5%的指引。Non-GAAP营业利润率为26%，高于Q1提供的25%的指引，主要由于营收增长、经营效率的优化抵消了汇率等层面的不利影响。如公司Q2的表述，作为采购优先级靠前的自动化平台，Now成为客户IT开支整合的受益者。公司亦宣布新的认证计划：到2024年，R

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石基信息

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信德新材三季报交流核心要点-1026

信德新材三季报交流核心要点-1026 ——————————— 🌼产能： IPO新的1.5万吨在10月底11月初投产，爬坡半个月左右。明年5.5万吨以上的有效产能，如果客户需求很旺盛，产能还有弹性，公司计划持续提升市场份额。2025年计划有10万吨的产能。 🌼产品价格：价格传导：包覆材料的价格相对比较稳定。在原材料成本上涨阶段，公司通过副产物的价格上涨，消化成本上涨，稳定单位盈利。 🌼产品结构：中温+高温包覆材料占比超50%，且占比在持续小幅提升。高软化点包覆材料需求不断增加。 🌼产品

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信德新材

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2022-10-27 12:01:40

【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026

【天风商社 | 上海家化】2022Q3业绩交流会纪要重点20221026 🌸公司周二下午发布22Q3财报，昨日下午业绩交流会重点如下： ■基本情况：1）社零增速下行背景下Q3实现恢复性增长，呈现明显拐点，个护家清yoy30%+表现突出；2）Q4规划：力争实现营收双位数增长。国内业务结合双11节点，预计加大营销投放力度；海外保持平稳发展，争取实现本地计价业务的正增长。 ■组织体系：电商架构调整完成，线上业务有望爆发。1）线上业务分为前台&中台，中台如新媒体营销团队、私域运营中心下设前台支持架构，

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【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026

【国金电新】[太阳]光伏：板块迎来旺季行情启动的催化剂_20221026 1、回顾我们从9月以来反复强调的核心推荐逻辑：光伏板块在基本面持续高景气、且我们对Q4景气趋势展望乐观的背景下，因外部信息扰动、市场风格、板块轮动等因素出现显著下跌，且在股价下跌过程中板块负面情绪进一步被放大，从而创造了类似今年4月的股价“黄金坑”（即强势基本面和异常低迷情绪的显著不匹配），并持续建议积极布局，更细节的核心逻辑是我们判断Q4量价基本面有望超预期，并触发市场对2023年行业规模和景气度预期的上修。随近期市场企

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隆基绿能
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钧达股份
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捷佳伟创

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【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的

【中远海特重大推荐】中国高端装备制造业崛起之纯正必备受益标的【中信建投交运物流】 [机智]国潮出海：长期受益于中国高端制造出海。公司在多用途船市场的竞争对手多为德国老牌船队公司（例如BBC，Briese Bischoff Company ），历史上德国船队也是伴随着德国制造业的崛起而发展壮大的，未来公司也将随着中国高端制造而崛起。 [哇]全球风电浪潮：风电设备需求持续向好，公司已经在洽谈2023年二季度风电设备运输项目，订单能见度已拓展至明年二季度，预计后续业绩释放稳定。建议重视中长期产业趋势

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