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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:29:47

【国金电新】周度要点_20220717

【国金电新】周度要点_20220717 1. 光储：南网招标催化大储能，明确是2023年增速最高子赛道之一，判断行情仍处于启动初期，维持重点推荐，重点关注：核心PCS、电池供应商，以及拥有项目资源或核心设备供应优势的系统集成商。 2. 硅料：在市场对硅料周期性及后续下行趋势充分认知情况下，继续重点推荐公司层面存在强alpha逻辑（业务线延伸、产能高增）的硅料龙头，且年内硅料价格表现仍有可能超预期。 3. 德国为安全过冬或加大煤电重启力度，不改其加速发展新能源的趋势和决心。 4. 风电：福建1GW

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宁德时代

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2022-07-18 08:29:13

非银行业观点

【行业观点】 {预计22Q2上市券商盈利环比+90%，伴随压制因素逐步解除，全年业绩或前低后高，当前估值探底1.2倍PB，向下空间有限，建议逢低加仓} ①基本面回顾 22Q2货币政策表态和实施力度都更加积极，为券商营造了良好的交易环境。Q2监管环境更加宽松，重视投资端建设引导资本市场健康发展。 ②业绩前瞻预计2022年全年业绩前低后高，下半年有望整体回暖。预计41家上市券商22H1归母净利664亿，同比-32%，22H2盈利920亿，环比+38%，同比+0.4%。其中由于投资收益大幅回暖，Q2

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中信建投

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2022-07-18 08:28:27

【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷

【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷 [太阳] 6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷。6月社融新增5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，同时信贷结构有所改善，社融扩张显示信贷供给偏宽，货币政策依然存在较强的稳增长诉求。上半年水泥产量绝对值处于2012以来最低水平，和行业需求紧密相关的房地产新开工面积绝对值处于2010年以来最低水平，行业需求已在周期低谷。 [太阳]消费建材：2021年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022

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中材科技

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:27:41

我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点

🔥我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点： 1⃣️君亭酒店： ➢ 杭州酒店恢复情况：杭州地区RevPAR超过19年同期，6月以来数据一直超预期：杭州25家酒店非客房收入上升得较快，已经在陆续承接婚宴、会议等。 ➢ 重点市场恢复情况：若疫情恢复，利润能够超过19年水平。成都Pagoda君亭酒店出租率95%以上，revpar有望突破900元，今年净利润有望达到千万以上；上海情况相对一般，继续做隔离酒店；江苏、安徽、桂林、广西恢复较好；海南不稳定，主要取决于到港航班；合肥市场几乎没有受到疫

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君亭酒店

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2022-07-18 08:26:55

【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

有道云笔记

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德方纳米

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周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

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宁德时代

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【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码202207

【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码20220717

有道云笔记

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天齐锂业

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新诺威交流

1、1-5月份销售收入增长40%，利润增长70%，主要源自于咖啡因产品。咖啡因销售完全不受疫情影响，二季度出货销售比一季度提速。海运费下降预期下半年业绩继续加速 2、咖啡因竞争格局优秀，现金牛产品：咖啡因是国内管制二类精神类药品，目前国内仅3家供应商，也是全球主要供应商，目前三家均满产满销。新诺维占全球市占率50-60%，下游客户包括可口可乐、东鹏特饮、红牛等。该产业进入壁垒极高 3、价格：公司拥有绝对的定价权，已经提价100%，目前长单价格20美金/kg，短单30美元/kg。产品涨价幅度远高于

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新诺威

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钧达股份交流

1、公司收购49%股权在过程中，并表时间在什么时候？国资持有33%股权，支付30%就可以办理公司变更，对于苏泊尔股份，支付10%股份就会办理工商变更，不以定增为基础。这个公司变更会更快一些。 2、电池片盈利很优秀，相比行业高不少，原因是非硅成本低？公司8.5GW的perk，非硅成本比较低，在于第一设备比较新，有5GW是近两年投产的，自动化程度会高一些，3.5GW是166perk线改造为182线。总体上，整体设备都比较轻。第二，公司在电池线积累了很多经验。总体上，公司非硅成本比行业内有优势。

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钧达股份

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硅料专家交流精要

1、硅料供应 ·2022年Q2国内硅料产量18.18万吨，上半年总体产量34.07万吨。海外硅料产量同比有一定下降，从年初的7000-8000吨，跌倒4月份只有5000多吨，5月份恢复到7500吨，预计6月份恢复到年初水平，上半年总体4.25万吨。国内国外加总，上半年多晶硅供应量突破38万吨。 ·Q3国内产量21万吨，进口2+万吨。 ·Q4国内产量27万吨，进口2-3万吨。 ·今年全年国内产量82万吨，进口8-9万吨。 2、2022和2023硅料产能 2022上半年硅料增量较小，Q1只有15万吨

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通威股份

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:33:10

2022年新发展阶段储能行业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发展趋

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阳光电源

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多氟多7月交流综合纪要

一，六氟磷酸锂 1、六氟磷酸锂成本优势：单吨成本起码比二三线同行低3-4万。 2、未来长期稳态下，六氟磷酸锂的目标单吨净利润就是3-4万，这时意味着对手处在盈亏线边缘，我们规划2025年扩到20万吨产能。 3、出口长单占30%，国内长单占50%，散单占20%，其中： ①出口长单1-4年的都有，锁量锁价； ②国内长单1-4年的都有，部分锁量锁价，部分价格随碳酸锂价格联动，联动后毛利率不会低于35%，因为多氟多低于35%毛利率，对手就很难赚钱了； ③散单价格随行就市； 4、六氟磷酸锂的产能和出货量指

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多氟多

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继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升

[烟花]整个下半年边际变化比较大的就是储能（硅料下跌产能释放引爆风光配储市场）；海外户储和国内大储共振，国内大型储能市场预期反转；新政策出台后业主价格接受度较高，不再持观望心态，订单大量释放；十四五储能复合增速50％-100％。 [玫瑰]继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升 🔥 天启鸿源下属新能源电站和储能两大事业部（未来会根据业绩情况发股并购剩余49％）。 🔥 新能源电站：电站业务业绩确定性强（未来2年开发完成600MW风电，200MW光伏，风电单W业绩保守0.8-1元，光伏

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同力日升

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【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐

【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐 1、根据不完整招标信息统计，22年1-6月，国内累计风机招标约50GW（考虑框架竞配后，招标约60GW），其中陆风约43GW，海风约6GW；奠定今年国内风电招标规模和后续装机规模的高景气。 2、从7月前2周数据看，国内风电招标依旧延续较高景气：7月前2周合计招标3.7GW，占6月招标量的73%（不考虑框架竞配，下同）；其中，陆上风电招标2.9GW，占6月招标量的71%，海上风电招标0.8GW，占6月招标量的80%。 3、中标方面，21Q4至今，陆

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大金重工

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【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理

[烟花]【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理 1、厦钨新能发布2022H1业绩快报，预计2022H1实现归属净利润5.32亿元左右，同比增长112%，扣非净利润4.57亿元左右，同比增长97.2%。其中2022Q2实现归属净利润3.25亿元左右，同比增长133.8%；扣非净利润3.1亿元左右，同比增长148%，环比增长110.9%。拆分来看，2022Q2正极出货预计2.2万吨左右，环比增长20%以上。2022Q2扣非单吨净利1.4万，较2021年0.9万的中枢提升明显，主要源于公

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厦钨新能

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【国金电新】周度要点_20220717

【国金电新】周度要点_20220717 1. 光储：南网招标催化大储能，明确是2023年增速最高子赛道之一，判断行情仍处于启动初期，维持重点推荐，重点关注：核心PCS、电池供应商，以及拥有项目资源或核心设备供应优势的系统集成商。 2. 硅料：在市场对硅料周期性及后续下行趋势充分认知情况下，继续重点推荐公司层面存在强alpha逻辑（业务线延伸、产能高增）的硅料龙头，且年内硅料价格表现仍有可能超预期。 3. 德国为安全过冬或加大煤电重启力度，不改其加速发展新能源的趋势和决心。 4. 风电：福建1GW

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非银行业观点

【行业观点】 {预计22Q2上市券商盈利环比+90%，伴随压制因素逐步解除，全年业绩或前低后高，当前估值探底1.2倍PB，向下空间有限，建议逢低加仓} ①基本面回顾 22Q2货币政策表态和实施力度都更加积极，为券商营造了良好的交易环境。Q2监管环境更加宽松，重视投资端建设引导资本市场健康发展。 ②业绩前瞻预计2022年全年业绩前低后高，下半年有望整体回暖。预计41家上市券商22H1归母净利664亿，同比-32%，22H2盈利920亿，环比+38%，同比+0.4%。其中由于投资收益大幅回暖，Q2

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中信建投

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【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷

【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷 [太阳] 6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷。6月社融新增5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，同时信贷结构有所改善，社融扩张显示信贷供给偏宽，货币政策依然存在较强的稳增长诉求。上半年水泥产量绝对值处于2012以来最低水平，和行业需求紧密相关的房地产新开工面积绝对值处于2010年以来最低水平，行业需求已在周期低谷。 [太阳]消费建材：2021年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022

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我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点

🔥我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点： 1⃣️君亭酒店： ➢ 杭州酒店恢复情况：杭州地区RevPAR超过19年同期，6月以来数据一直超预期：杭州25家酒店非客房收入上升得较快，已经在陆续承接婚宴、会议等。 ➢ 重点市场恢复情况：若疫情恢复，利润能够超过19年水平。成都Pagoda君亭酒店出租率95%以上，revpar有望突破900元，今年净利润有望达到千万以上；上海情况相对一般，继续做隔离酒店；江苏、安徽、桂林、广西恢复较好；海南不稳定，主要取决于到港航班；合肥市场几乎没有受到疫

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【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

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周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

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【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码202207

【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码20220717

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1、1-5月份销售收入增长40%，利润增长70%，主要源自于咖啡因产品。咖啡因销售完全不受疫情影响，二季度出货销售比一季度提速。海运费下降预期下半年业绩继续加速 2、咖啡因竞争格局优秀，现金牛产品：咖啡因是国内管制二类精神类药品，目前国内仅3家供应商，也是全球主要供应商，目前三家均满产满销。新诺维占全球市占率50-60%，下游客户包括可口可乐、东鹏特饮、红牛等。该产业进入壁垒极高 3、价格：公司拥有绝对的定价权，已经提价100%，目前长单价格20美金/kg，短单30美元/kg。产品涨价幅度远高于

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钧达股份交流

1、公司收购49%股权在过程中，并表时间在什么时候？国资持有33%股权，支付30%就可以办理公司变更，对于苏泊尔股份，支付10%股份就会办理工商变更，不以定增为基础。这个公司变更会更快一些。 2、电池片盈利很优秀，相比行业高不少，原因是非硅成本低？公司8.5GW的perk，非硅成本比较低，在于第一设备比较新，有5GW是近两年投产的，自动化程度会高一些，3.5GW是166perk线改造为182线。总体上，整体设备都比较轻。第二，公司在电池线积累了很多经验。总体上，公司非硅成本比行业内有优势。

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硅料专家交流精要

1、硅料供应 ·2022年Q2国内硅料产量18.18万吨，上半年总体产量34.07万吨。海外硅料产量同比有一定下降，从年初的7000-8000吨，跌倒4月份只有5000多吨，5月份恢复到7500吨，预计6月份恢复到年初水平，上半年总体4.25万吨。国内国外加总，上半年多晶硅供应量突破38万吨。 ·Q3国内产量21万吨，进口2+万吨。 ·Q4国内产量27万吨，进口2-3万吨。 ·今年全年国内产量82万吨，进口8-9万吨。 2、2022和2023硅料产能 2022上半年硅料增量较小，Q1只有15万吨

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2022年新发展阶段储能行业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发展趋

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多氟多7月交流综合纪要

一，六氟磷酸锂 1、六氟磷酸锂成本优势：单吨成本起码比二三线同行低3-4万。 2、未来长期稳态下，六氟磷酸锂的目标单吨净利润就是3-4万，这时意味着对手处在盈亏线边缘，我们规划2025年扩到20万吨产能。 3、出口长单占30%，国内长单占50%，散单占20%，其中： ①出口长单1-4年的都有，锁量锁价； ②国内长单1-4年的都有，部分锁量锁价，部分价格随碳酸锂价格联动，联动后毛利率不会低于35%，因为多氟多低于35%毛利率，对手就很难赚钱了； ③散单价格随行就市； 4、六氟磷酸锂的产能和出货量指

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继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升

[烟花]整个下半年边际变化比较大的就是储能（硅料下跌产能释放引爆风光配储市场）；海外户储和国内大储共振，国内大型储能市场预期反转；新政策出台后业主价格接受度较高，不再持观望心态，订单大量释放；十四五储能复合增速50％-100％。 [玫瑰]继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升 🔥 天启鸿源下属新能源电站和储能两大事业部（未来会根据业绩情况发股并购剩余49％）。 🔥 新能源电站：电站业务业绩确定性强（未来2年开发完成600MW风电，200MW光伏，风电单W业绩保守0.8-1元，光伏

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【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐

【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐 1、根据不完整招标信息统计，22年1-6月，国内累计风机招标约50GW（考虑框架竞配后，招标约60GW），其中陆风约43GW，海风约6GW；奠定今年国内风电招标规模和后续装机规模的高景气。 2、从7月前2周数据看，国内风电招标依旧延续较高景气：7月前2周合计招标3.7GW，占6月招标量的73%（不考虑框架竞配，下同）；其中，陆上风电招标2.9GW，占6月招标量的71%，海上风电招标0.8GW，占6月招标量的80%。 3、中标方面，21Q4至今，陆

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【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理

[烟花]【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理 1、厦钨新能发布2022H1业绩快报，预计2022H1实现归属净利润5.32亿元左右，同比增长112%，扣非净利润4.57亿元左右，同比增长97.2%。其中2022Q2实现归属净利润3.25亿元左右，同比增长133.8%；扣非净利润3.1亿元左右，同比增长148%，环比增长110.9%。拆分来看，2022Q2正极出货预计2.2万吨左右，环比增长20%以上。2022Q2扣非单吨净利1.4万，较2021年0.9万的中枢提升明显，主要源于公

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【国金电新】周度要点_20220717

【国金电新】周度要点_20220717 1. 光储：南网招标催化大储能，明确是2023年增速最高子赛道之一，判断行情仍处于启动初期，维持重点推荐，重点关注：核心PCS、电池供应商，以及拥有项目资源或核心设备供应优势的系统集成商。 2. 硅料：在市场对硅料周期性及后续下行趋势充分认知情况下，继续重点推荐公司层面存在强alpha逻辑（业务线延伸、产能高增）的硅料龙头，且年内硅料价格表现仍有可能超预期。 3. 德国为安全过冬或加大煤电重启力度，不改其加速发展新能源的趋势和决心。 4. 风电：福建1GW

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【行业观点】 {预计22Q2上市券商盈利环比+90%，伴随压制因素逐步解除，全年业绩或前低后高，当前估值探底1.2倍PB，向下空间有限，建议逢低加仓} ①基本面回顾 22Q2货币政策表态和实施力度都更加积极，为券商营造了良好的交易环境。Q2监管环境更加宽松，重视投资端建设引导资本市场健康发展。 ②业绩前瞻预计2022年全年业绩前低后高，下半年有望整体回暖。预计41家上市券商22H1归母净利664亿，同比-32%，22H2盈利920亿，环比+38%，同比+0.4%。其中由于投资收益大幅回暖，Q2

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【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷

【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷 [太阳] 6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷。6月社融新增5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，同时信贷结构有所改善，社融扩张显示信贷供给偏宽，货币政策依然存在较强的稳增长诉求。上半年水泥产量绝对值处于2012以来最低水平，和行业需求紧密相关的房地产新开工面积绝对值处于2010年以来最低水平，行业需求已在周期低谷。 [太阳]消费建材：2021年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022

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我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点

🔥我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点： 1⃣️君亭酒店： ➢ 杭州酒店恢复情况：杭州地区RevPAR超过19年同期，6月以来数据一直超预期：杭州25家酒店非客房收入上升得较快，已经在陆续承接婚宴、会议等。 ➢ 重点市场恢复情况：若疫情恢复，利润能够超过19年水平。成都Pagoda君亭酒店出租率95%以上，revpar有望突破900元，今年净利润有望达到千万以上；上海情况相对一般，继续做隔离酒店；江苏、安徽、桂林、广西恢复较好；海南不稳定，主要取决于到港航班；合肥市场几乎没有受到疫

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:26:55

【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

有道云笔记

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德方纳米

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:25:29

周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

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宁德时代

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:24:14

【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码202207

【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码20220717

有道云笔记

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天齐锂业

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:34:54

新诺威交流

1、1-5月份销售收入增长40%，利润增长70%，主要源自于咖啡因产品。咖啡因销售完全不受疫情影响，二季度出货销售比一季度提速。海运费下降预期下半年业绩继续加速 2、咖啡因竞争格局优秀，现金牛产品：咖啡因是国内管制二类精神类药品，目前国内仅3家供应商，也是全球主要供应商，目前三家均满产满销。新诺维占全球市占率50-60%，下游客户包括可口可乐、东鹏特饮、红牛等。该产业进入壁垒极高 3、价格：公司拥有绝对的定价权，已经提价100%，目前长单价格20美金/kg，短单30美元/kg。产品涨价幅度远高于

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新诺威

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4.80
投研掘地蜂

2022-07-18 07:34:22

钧达股份交流

1、公司收购49%股权在过程中，并表时间在什么时候？国资持有33%股权，支付30%就可以办理公司变更，对于苏泊尔股份，支付10%股份就会办理工商变更，不以定增为基础。这个公司变更会更快一些。 2、电池片盈利很优秀，相比行业高不少，原因是非硅成本低？公司8.5GW的perk，非硅成本比较低，在于第一设备比较新，有5GW是近两年投产的，自动化程度会高一些，3.5GW是166perk线改造为182线。总体上，整体设备都比较轻。第二，公司在电池线积累了很多经验。总体上，公司非硅成本比行业内有优势。

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钧达股份

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:33:47

硅料专家交流精要

1、硅料供应 ·2022年Q2国内硅料产量18.18万吨，上半年总体产量34.07万吨。海外硅料产量同比有一定下降，从年初的7000-8000吨，跌倒4月份只有5000多吨，5月份恢复到7500吨，预计6月份恢复到年初水平，上半年总体4.25万吨。国内国外加总，上半年多晶硅供应量突破38万吨。 ·Q3国内产量21万吨，进口2+万吨。 ·Q4国内产量27万吨，进口2-3万吨。 ·今年全年国内产量82万吨，进口8-9万吨。 2、2022和2023硅料产能 2022上半年硅料增量较小，Q1只有15万吨

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通威股份

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:33:10

2022年新发展阶段储能行业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发展趋

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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:32:18

多氟多7月交流综合纪要

一，六氟磷酸锂 1、六氟磷酸锂成本优势：单吨成本起码比二三线同行低3-4万。 2、未来长期稳态下，六氟磷酸锂的目标单吨净利润就是3-4万，这时意味着对手处在盈亏线边缘，我们规划2025年扩到20万吨产能。 3、出口长单占30%，国内长单占50%，散单占20%，其中： ①出口长单1-4年的都有，锁量锁价； ②国内长单1-4年的都有，部分锁量锁价，部分价格随碳酸锂价格联动，联动后毛利率不会低于35%，因为多氟多低于35%毛利率，对手就很难赚钱了； ③散单价格随行就市； 4、六氟磷酸锂的产能和出货量指

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多氟多

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:16:16

继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升

[烟花]整个下半年边际变化比较大的就是储能（硅料下跌产能释放引爆风光配储市场）；海外户储和国内大储共振，国内大型储能市场预期反转；新政策出台后业主价格接受度较高，不再持观望心态，订单大量释放；十四五储能复合增速50％-100％。 [玫瑰]继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升 🔥 天启鸿源下属新能源电站和储能两大事业部（未来会根据业绩情况发股并购剩余49％）。 🔥 新能源电站：电站业务业绩确定性强（未来2年开发完成600MW风电，200MW光伏，风电单W业绩保守0.8-1元，光伏

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同力日升

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5.74
投研掘地蜂

2022-07-18 07:15:28

【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐

【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐 1、根据不完整招标信息统计，22年1-6月，国内累计风机招标约50GW（考虑框架竞配后，招标约60GW），其中陆风约43GW，海风约6GW；奠定今年国内风电招标规模和后续装机规模的高景气。 2、从7月前2周数据看，国内风电招标依旧延续较高景气：7月前2周合计招标3.7GW，占6月招标量的73%（不考虑框架竞配，下同）；其中，陆上风电招标2.9GW，占6月招标量的71%，海上风电招标0.8GW，占6月招标量的80%。 3、中标方面，21Q4至今，陆

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大金重工

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:14:52

【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理

[烟花]【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理 1、厦钨新能发布2022H1业绩快报，预计2022H1实现归属净利润5.32亿元左右，同比增长112%，扣非净利润4.57亿元左右，同比增长97.2%。其中2022Q2实现归属净利润3.25亿元左右，同比增长133.8%；扣非净利润3.1亿元左右，同比增长148%，环比增长110.9%。拆分来看，2022Q2正极出货预计2.2万吨左右，环比增长20%以上。2022Q2扣非单吨净利1.4万，较2021年0.9万的中枢提升明显，主要源于公

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厦钨新能

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前往

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:29:47

【国金电新】周度要点_20220717

【国金电新】周度要点_20220717 1. 光储：南网招标催化大储能，明确是2023年增速最高子赛道之一，判断行情仍处于启动初期，维持重点推荐，重点关注：核心PCS、电池供应商，以及拥有项目资源或核心设备供应优势的系统集成商。 2. 硅料：在市场对硅料周期性及后续下行趋势充分认知情况下，继续重点推荐公司层面存在强alpha逻辑（业务线延伸、产能高增）的硅料龙头，且年内硅料价格表现仍有可能超预期。 3. 德国为安全过冬或加大煤电重启力度，不改其加速发展新能源的趋势和决心。 4. 风电：福建1GW

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宁德时代

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:29:13

非银行业观点

【行业观点】 {预计22Q2上市券商盈利环比+90%，伴随压制因素逐步解除，全年业绩或前低后高，当前估值探底1.2倍PB，向下空间有限，建议逢低加仓} ①基本面回顾 22Q2货币政策表态和实施力度都更加积极，为券商营造了良好的交易环境。Q2监管环境更加宽松，重视投资端建设引导资本市场健康发展。 ②业绩前瞻预计2022年全年业绩前低后高，下半年有望整体回暖。预计41家上市券商22H1归母净利664亿，同比-32%，22H2盈利920亿，环比+38%，同比+0.4%。其中由于投资收益大幅回暖，Q2

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中信建投

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:28:27

【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷

【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷 [太阳] 6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷。6月社融新增5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，同时信贷结构有所改善，社融扩张显示信贷供给偏宽，货币政策依然存在较强的稳增长诉求。上半年水泥产量绝对值处于2012以来最低水平，和行业需求紧密相关的房地产新开工面积绝对值处于2010年以来最低水平，行业需求已在周期低谷。 [太阳]消费建材：2021年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022

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中材科技

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投研掘地蜂

2022-07-18 08:27:41

我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点

🔥我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点： 1⃣️君亭酒店： ➢ 杭州酒店恢复情况：杭州地区RevPAR超过19年同期，6月以来数据一直超预期：杭州25家酒店非客房收入上升得较快，已经在陆续承接婚宴、会议等。 ➢ 重点市场恢复情况：若疫情恢复，利润能够超过19年水平。成都Pagoda君亭酒店出租率95%以上，revpar有望突破900元，今年净利润有望达到千万以上；上海情况相对一般，继续做隔离酒店；江苏、安徽、桂林、广西恢复较好；海南不稳定，主要取决于到港航班；合肥市场几乎没有受到疫

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君亭酒店

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投研掘地蜂

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【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

有道云笔记

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德方纳米

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周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

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宁德时代

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【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码202207

【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码20220717

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天齐锂业

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新诺威交流

1、1-5月份销售收入增长40%，利润增长70%，主要源自于咖啡因产品。咖啡因销售完全不受疫情影响，二季度出货销售比一季度提速。海运费下降预期下半年业绩继续加速 2、咖啡因竞争格局优秀，现金牛产品：咖啡因是国内管制二类精神类药品，目前国内仅3家供应商，也是全球主要供应商，目前三家均满产满销。新诺维占全球市占率50-60%，下游客户包括可口可乐、东鹏特饮、红牛等。该产业进入壁垒极高 3、价格：公司拥有绝对的定价权，已经提价100%，目前长单价格20美金/kg，短单30美元/kg。产品涨价幅度远高于

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钧达股份交流

1、公司收购49%股权在过程中，并表时间在什么时候？国资持有33%股权，支付30%就可以办理公司变更，对于苏泊尔股份，支付10%股份就会办理工商变更，不以定增为基础。这个公司变更会更快一些。 2、电池片盈利很优秀，相比行业高不少，原因是非硅成本低？公司8.5GW的perk，非硅成本比较低，在于第一设备比较新，有5GW是近两年投产的，自动化程度会高一些，3.5GW是166perk线改造为182线。总体上，整体设备都比较轻。第二，公司在电池线积累了很多经验。总体上，公司非硅成本比行业内有优势。

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硅料专家交流精要

1、硅料供应 ·2022年Q2国内硅料产量18.18万吨，上半年总体产量34.07万吨。海外硅料产量同比有一定下降，从年初的7000-8000吨，跌倒4月份只有5000多吨，5月份恢复到7500吨，预计6月份恢复到年初水平，上半年总体4.25万吨。国内国外加总，上半年多晶硅供应量突破38万吨。 ·Q3国内产量21万吨，进口2+万吨。 ·Q4国内产量27万吨，进口2-3万吨。 ·今年全年国内产量82万吨，进口8-9万吨。 2、2022和2023硅料产能 2022上半年硅料增量较小，Q1只有15万吨

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2022年新发展阶段储能行业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发展趋

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多氟多7月交流综合纪要

一，六氟磷酸锂 1、六氟磷酸锂成本优势：单吨成本起码比二三线同行低3-4万。 2、未来长期稳态下，六氟磷酸锂的目标单吨净利润就是3-4万，这时意味着对手处在盈亏线边缘，我们规划2025年扩到20万吨产能。 3、出口长单占30%，国内长单占50%，散单占20%，其中： ①出口长单1-4年的都有，锁量锁价； ②国内长单1-4年的都有，部分锁量锁价，部分价格随碳酸锂价格联动，联动后毛利率不会低于35%，因为多氟多低于35%毛利率，对手就很难赚钱了； ③散单价格随行就市； 4、六氟磷酸锂的产能和出货量指

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继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升

[烟花]整个下半年边际变化比较大的就是储能（硅料下跌产能释放引爆风光配储市场）；海外户储和国内大储共振，国内大型储能市场预期反转；新政策出台后业主价格接受度较高，不再持观望心态，订单大量释放；十四五储能复合增速50％-100％。 [玫瑰]继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升 🔥 天启鸿源下属新能源电站和储能两大事业部（未来会根据业绩情况发股并购剩余49％）。 🔥 新能源电站：电站业务业绩确定性强（未来2年开发完成600MW风电，200MW光伏，风电单W业绩保守0.8-1元，光伏

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【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐

【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐 1、根据不完整招标信息统计，22年1-6月，国内累计风机招标约50GW（考虑框架竞配后，招标约60GW），其中陆风约43GW，海风约6GW；奠定今年国内风电招标规模和后续装机规模的高景气。 2、从7月前2周数据看，国内风电招标依旧延续较高景气：7月前2周合计招标3.7GW，占6月招标量的73%（不考虑框架竞配，下同）；其中，陆上风电招标2.9GW，占6月招标量的71%，海上风电招标0.8GW，占6月招标量的80%。 3、中标方面，21Q4至今，陆

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【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理

[烟花]【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理 1、厦钨新能发布2022H1业绩快报，预计2022H1实现归属净利润5.32亿元左右，同比增长112%，扣非净利润4.57亿元左右，同比增长97.2%。其中2022Q2实现归属净利润3.25亿元左右，同比增长133.8%；扣非净利润3.1亿元左右，同比增长148%，环比增长110.9%。拆分来看，2022Q2正极出货预计2.2万吨左右，环比增长20%以上。2022Q2扣非单吨净利1.4万，较2021年0.9万的中枢提升明显，主要源于公

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【国金电新】周度要点_20220717

【国金电新】周度要点_20220717 1. 光储：南网招标催化大储能，明确是2023年增速最高子赛道之一，判断行情仍处于启动初期，维持重点推荐，重点关注：核心PCS、电池供应商，以及拥有项目资源或核心设备供应优势的系统集成商。 2. 硅料：在市场对硅料周期性及后续下行趋势充分认知情况下，继续重点推荐公司层面存在强alpha逻辑（业务线延伸、产能高增）的硅料龙头，且年内硅料价格表现仍有可能超预期。 3. 德国为安全过冬或加大煤电重启力度，不改其加速发展新能源的趋势和决心。 4. 风电：福建1GW

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非银行业观点

【行业观点】 {预计22Q2上市券商盈利环比+90%，伴随压制因素逐步解除，全年业绩或前低后高，当前估值探底1.2倍PB，向下空间有限，建议逢低加仓} ①基本面回顾 22Q2货币政策表态和实施力度都更加积极，为券商营造了良好的交易环境。Q2监管环境更加宽松，重视投资端建设引导资本市场健康发展。 ②业绩前瞻预计2022年全年业绩前低后高，下半年有望整体回暖。预计41家上市券商22H1归母净利664亿，同比-32%，22H2盈利920亿，环比+38%，同比+0.4%。其中由于投资收益大幅回暖，Q2

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【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷

【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷 [太阳] 6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷。6月社融新增5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，同时信贷结构有所改善，社融扩张显示信贷供给偏宽，货币政策依然存在较强的稳增长诉求。上半年水泥产量绝对值处于2012以来最低水平，和行业需求紧密相关的房地产新开工面积绝对值处于2010年以来最低水平，行业需求已在周期低谷。 [太阳]消费建材：2021年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022

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我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点

🔥我们近期走访多家出行线重点公司，近期调研核心要点： 1⃣️君亭酒店： ➢ 杭州酒店恢复情况：杭州地区RevPAR超过19年同期，6月以来数据一直超预期：杭州25家酒店非客房收入上升得较快，已经在陆续承接婚宴、会议等。 ➢ 重点市场恢复情况：若疫情恢复，利润能够超过19年水平。成都Pagoda君亭酒店出租率95%以上，revpar有望突破900元，今年净利润有望达到千万以上；上海情况相对一般，继续做隔离酒店；江苏、安徽、桂林、广西恢复较好；海南不稳定，主要取决于到港航班；合肥市场几乎没有受到疫

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【国盛电新】终端组件价格承压，磷酸锰铁锂量产在即-第29周周报

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周观点：户储、中镍高电压、风电近期行业热点跟踪20220717

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【国盛有色_周观点】三季度锂产业链景气度环比升温，大宗回落带动电气金属全系加码20220717

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1、公司收购49%股权在过程中，并表时间在什么时候？国资持有33%股权，支付30%就可以办理公司变更，对于苏泊尔股份，支付10%股份就会办理工商变更，不以定增为基础。这个公司变更会更快一些。 2、电池片盈利很优秀，相比行业高不少，原因是非硅成本低？公司8.5GW的perk，非硅成本比较低，在于第一设备比较新，有5GW是近两年投产的，自动化程度会高一些，3.5GW是166perk线改造为182线。总体上，整体设备都比较轻。第二，公司在电池线积累了很多经验。总体上，公司非硅成本比行业内有优势。

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硅料专家交流精要

1、硅料供应 ·2022年Q2国内硅料产量18.18万吨，上半年总体产量34.07万吨。海外硅料产量同比有一定下降，从年初的7000-8000吨，跌倒4月份只有5000多吨，5月份恢复到7500吨，预计6月份恢复到年初水平，上半年总体4.25万吨。国内国外加总，上半年多晶硅供应量突破38万吨。 ·Q3国内产量21万吨，进口2+万吨。 ·Q4国内产量27万吨，进口2-3万吨。 ·今年全年国内产量82万吨，进口8-9万吨。 2、2022和2023硅料产能 2022上半年硅料增量较小，Q1只有15万吨

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通威股份

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投研掘地蜂

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2022年新发展阶段储能行业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发展趋

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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-07-18 07:32:18

多氟多7月交流综合纪要

一，六氟磷酸锂 1、六氟磷酸锂成本优势：单吨成本起码比二三线同行低3-4万。 2、未来长期稳态下，六氟磷酸锂的目标单吨净利润就是3-4万，这时意味着对手处在盈亏线边缘，我们规划2025年扩到20万吨产能。 3、出口长单占30%，国内长单占50%，散单占20%，其中： ①出口长单1-4年的都有，锁量锁价； ②国内长单1-4年的都有，部分锁量锁价，部分价格随碳酸锂价格联动，联动后毛利率不会低于35%，因为多氟多低于35%毛利率，对手就很难赚钱了； ③散单价格随行就市； 4、六氟磷酸锂的产能和出货量指

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多氟多

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继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升

[烟花]整个下半年边际变化比较大的就是储能（硅料下跌产能释放引爆风光配储市场）；海外户储和国内大储共振，国内大型储能市场预期反转；新政策出台后业主价格接受度较高，不再持观望心态，订单大量释放；十四五储能复合增速50％-100％。 [玫瑰]继续重视行业技术优势明显的储能系统集成商：同力日升 🔥 天启鸿源下属新能源电站和储能两大事业部（未来会根据业绩情况发股并购剩余49％）。 🔥 新能源电站：电站业务业绩确定性强（未来2年开发完成600MW风电，200MW光伏，风电单W业绩保守0.8-1元，光伏

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同力日升

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【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐

【长江电新】7月上半月风电招标再验景气，继续推荐 1、根据不完整招标信息统计，22年1-6月，国内累计风机招标约50GW（考虑框架竞配后，招标约60GW），其中陆风约43GW，海风约6GW；奠定今年国内风电招标规模和后续装机规模的高景气。 2、从7月前2周数据看，国内风电招标依旧延续较高景气：7月前2周合计招标3.7GW，占6月招标量的73%（不考虑框架竞配，下同）；其中，陆上风电招标2.9GW，占6月招标量的71%，海上风电招标0.8GW，占6月招标量的80%。 3、中标方面，21Q4至今，陆

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大金重工

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2022-07-18 07:14:52

【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理

[烟花]【长江金属&电新】厦钨新能业绩快报分析及推荐逻辑梳理 1、厦钨新能发布2022H1业绩快报，预计2022H1实现归属净利润5.32亿元左右，同比增长112%，扣非净利润4.57亿元左右，同比增长97.2%。其中2022Q2实现归属净利润3.25亿元左右，同比增长133.8%；扣非净利润3.1亿元左右，同比增长148%，环比增长110.9%。拆分来看，2022Q2正极出货预计2.2万吨左右，环比增长20%以上。2022Q2扣非单吨净利1.4万，较2021年0.9万的中枢提升明显，主要源于公

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