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成岑

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成岑

2020-10-27 22:58:13

【国君食品】巴比加盟商交流精要

️单店模型优异，客单、客流相对稳定加盟店面积32平米，平均日销3500元、月销1-1.2万，整体波动不大，毛利率50%左右，年租金7万（三年一签），两个人工包吃包住每月合计1.3万元，初始投资20万左右，半年不到收回投资。客单价8元左右，客流每天大概500人。目前是单店加盟，开新店主要需要考虑招合适的人、合适的位置。 ️包子品类以鲜包为主，锁鲜新品重视发展现包类产品占比30%左右，包子品类里90%是现包的。选择现包的原因：1）基于消费者需求，现包有更新鲜的感觉；2）口感有差异。本月30号会组

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巴比食品

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成岑

2020-10-27 09:52:09

恒立液压Q3业绩点评：泵阀国产替代仍是主旋律【天风机械】

1、Q3业绩加速增长，预计全年经营性净现金流超过净利润：前三季度公司收入53.23亿，同比+38.86%，归母净利润14.72亿，同比+60.50%，扣非归母净利润14.76亿，同比+60.24%，经营活动现金流13.37亿，同比+13.97%。现金流略低于净利润规模，主要原因是Q3提前进行备货，因而采购原材料支付的现金较多，预计全年现金流依然超过净利润。 Q3单季度：收入18.67亿，同比+79.38%，归母净利润4.86亿，同比+97.27%，扣非归母净利润5.5亿，同比+190.41%，其

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恒立液压

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成岑

2020-10-27 09:25:29

【东方新能源汽车】天赐材料三季报

公司三季报情况：Q3实现收入11.02亿元，同比增长47.76%，单季度实现净利润2.07亿元，扣非后为2.05亿元，同比增长404.7%；1-3季度实现收入26.96亿元，同比增长37.24%，实现净利润5.18亿元，扣非后为5.16亿元，同比增长453.92%。收入及利润大幅增长主要原因为：（1）日化材料卡波姆销量及单价大幅提升，带动销售额和利润大幅增长；（2）电解液销量也有较大幅度增长。此外根据公司预测，2020年累计净利润预计数约为6.5-7.5亿元，同比增长3883%-4496%。此外

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天赐材料

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成岑

2020-10-27 07:58:55

【东北纺服】羽绒服渠道专家会20201025

今年冷的早，波司登销售情况比较乐观，当然也是因为去年的基数比较低，同时去年新增渠道质量不错，今年享受红利。利用销售淡季的时间消化去年的库存，目前来看效果还是不错的，达到了预期效果。总体来看，不管是淡季还是旺季，整体的趋势都比较理想。 Q：冷冬的话，对今年的销售情况会有怎样的拉动？ A：羽绒服行业比较痛苦的一点是天气因素，因为天气对行业的影响大。当你的品牌足够强，抗风险能力相对来说较强。保暖需求是羽绒服行业的第一需求，所以如果是冷冬的话，那么销售数据应该是比较好看的。 Q：去年售清率情况，今年库存

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聚杰微纤

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成岑

2020-10-27 07:57:44

宁德时代2021再出发（2）【长江电新】

在前期发布的宁德时代2021再出发（1）中，我们指出2021年将见证到宁德时代经营端加速向上的拐点，主要基于近两年公司深度绑定国内特斯拉、合资车企、新兴势力三大增长主力，21年国内份额有望提升；同时海外客户拓展下21年海外出货有望迎来倍增；预计2021年动力电池出货量将超过70GWh。与之同时，我们也强调公司前期保守的会计处理方式，使得即期利润表有所低估，但终将反哺利润表，贡献盈利增厚，包括早期设备完成折旧、质保金转回、存货减值计提回归合理等。今天我们推出《宁德时代2021再出发》系列二，细数宁

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宁德时代

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成岑

2020-10-27 07:55:31

【浙商轻工】梦百合20Q3点评：Q3内生增长强劲

公司发布20年三季报：20Q1-Q3实现收入45.26亿（+71.53%），归母净利3.46亿（+32.66%）；我们估计Q1-Q3 MOR并表贡献收入约10亿、少量利润，剔除并表因素估算Q1-Q3内生收入约+30-35%，归母净利约+30-35%。20Q3单季度公司实现收入21.1亿（+99.36%），归母净利1.91亿（+73.36%），扣非净利1.75亿（+32.32%），非经常性损益主要来自Q3的套保收益；我们估计Q3 MOR并表贡献收入5-6亿，归母利润近2000万，剔除并表因素Q3单

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梦百合

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成岑

2020-10-26 13:38:37

【兴证电子】海康威视三季报：各BG增速持续改善

公告：公司发布2020年三季报，前三季度营业收入420.21亿元，同比增长5.48%；归母净利润84.39亿元，同比增长5.13%。其中第三季度营业收入177.5亿，同比增长11.53%；归母净利润38.15亿，同比增长0.12%。点评： 1、各BG增速持续改善，业绩稳健增长公司Q3收入增速11.5%，Q1、Q2分别为-5.2%、6.2%，逐季改善，归母净利润增速0.1%，Q1、Q2分别为-2.6%、16.7%，考虑到Q2红外贡献较多，以及Q3汇兑的影响，实际也是逐季改善的态势。随着国内疫情

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海康威视

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成岑

2020-10-26 13:37:29

【招商电新】风电：欧盟对塔筒反倾销尚处于调查阶段

1、根据商务部的消息，欧盟委员会已于10月21日决定对中国风塔发起反倾销调查。 2、目前为调查阶段塔筒反倾销一般需经过问卷调查后，由出口欧洲的企业填写出口量，再由欧盟调查出口量排名前三的企业，从调查到落地一般需要10个月左右的时间。目前欧盟反倾销仍处于调查阶段，结果尚未公布，即使公布后，仍有回旋空间：此前泰胜风能被澳大利亚施加10.9%反倾销税，公司应诉并将反倾销税率降至0%。 3、预计最终落地可能性低受疫情影响，欧洲塔筒制造产能纷纷关闭产能，由于重开产能需追加投入，因此反倾销本质是进一

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明阳智能

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成岑

2020-10-26 13:36:39

【长江电新】福斯特三季报点评：光伏胶膜量价齐升

福斯特发布2020年三季报，报告期内实现收入54.69亿元，同比增长19.14%；归属母公司净利润8.71亿元，同比增长47.06%；前三季度EPS为1.13元；其中，3季度实现收入20.93亿元，同比增长29.84%，环比增长12.09%；归属母公司净利润4.15亿元，同比增长113.6%；3季度EPS为0.54元，2季度为0.39元。对此我们点评如下： 1、光伏胶膜量价齐升，单季度收入同比高增。2020年前三季度公司实现营业收入54.69亿元，同比增长19.14%；其中三季度单季度实现营

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福斯特

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成岑

2020-10-26 08:21:00

白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品2020-10-25】

【茅台】：本周飞天批价在2750-2830元之间波动，价格中枢环比上周（2750-2850元）略降10元，价格在高位略有震荡。截至本周，全国面上经销商普遍均已经收到10月的货，多数市场反馈酒厂允许经销商打款11月计划，但没限定最终时间，估计月底前基本能打完，酒厂将根据打款顺序决定发货顺序。今天茅台披露三季报，三季度增长放缓主要受预收账款确认节奏影响，但仍有两点值得关注：1）自营渠道收入增长亮眼，前三季度占酒类收入比重提升至13%（+7.5pct)；2）前三季度茅台酒收入增长主要由价增贡献，产品结

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酒鬼酒

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成岑

2020-10-25 20:15:41

【国君食品】煌上煌（002695）3Q单季度业绩低于预期

投资建议：Q3业绩低于预期为短期因素扰动，公司9-10月经营情况恢复良好，全年摊销前扣非净利润目标2.78亿大概率可以完成。公司长期战略布局规划清晰，略微调整2020-2022年EPS 至0.53/0.67/0.85元，同比+24%/28%/18%，目标价26.4元，参考可比公司估值，给予2021E 39X，维持“增持”评级。 3Q收入符合预期，利润增速低于预期。公司公布2020年三季报，前三季度实现营业收入19.34亿元，同比增长15.3%，实现归母净利润2.33亿元，同比增长10.3%

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煌上煌

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成岑

2020-10-25 07:33:55

【天风电新】天赐材料基本面和模型更新

1.6F产能和产量目前6F产能1.2万吨，明年新增产能2万吨（实际为6万吨液态6F，这里折成固态来算），最快明年6.30号投产，慢的话可能在8.30号开始投产，因此我们认为明年全年有效产能为1.2+1=2.2万吨，对应17万吨的电解液，因此明年6F是可以完全自供，而多出的部分公司卖给合作伙伴CGC。 2.怎么看明年的业绩？电解液部分量预计12万吨（其中C预计占50%、LG占20%、T客户占10%等，实际在手订单超12万吨，主要看市场），假设6F不涨价，则对应电解液部分的利润12*0.5万/吨

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天赐材料

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成岑

2020-10-24 15:02:49

【东吴电新】星源材质-常州基地调研纪要20201022

摘要 Q3经营情况：7-9月收入和毛利率均逐月增长，9月收入比7月提升66%，9月毛利率比7月高13pct，单位成本下降10%。9月单月出货8000万平（常州出60-70%），其中宁德时代2000万平，比亚迪刀片电池干法膜1000万平，LG化学2000万平。 21年出货目标9-10亿平。 LG：湿法已经验证通过两个湿法基膜产品+一个涂覆产品，其中1）涂覆产品小批量供货，21年预计1亿平出货。2）另外还有MEB项目的油涂产品，上个月认证通过，我们储备了4条涂覆线，预示21年订单500万平/月，随着

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星源材质

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成岑

2020-10-23 12:37:17

思摩尔交流纪要20201021

会议总结目前电子烟增速在30%，思摩尔增速快于行业，利润率仍有上升空间；美国PMTA执行会加速中小品牌出清，加强上下游粘性；思摩尔掌握大量雾化芯专利，未来如果行业出现低价竞争等无序情况，会以此进行维护。近况跟踪未来对利润率判断？毛利率净利率一直在提，售价一直没变，成本都还在降，到明年还有一定的上升的空间。公司对未来收入增速判断？收入增长比行业快，行业是30，利润会更快。合同负债增加的原因？新的会计准则，把经营性租赁做成资产和负债。合同负债虽然数目很大，但实际上是客户的预付款

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华宝股份

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2020-10-23 12:34:36

【安信化工】万华化学2020三季报点评

Q3业绩符合预期，供应短缺助力MDI价格攀升（张汪强18616754969） ———————————— ■事件：万华化学发布2020年三季报，报告期内公司实现营业收入492.32亿元（同比+1.43%），实现归母净利润53.49亿元（同比-32.28%），实现扣非归母净利润49.67亿元（同比-31.47%）。Q3公司实现营业收入183.25亿元（同比+7.79%，环比+17.74%），实现归母净利润25.14亿元（同比+10.35%，环比+72.39%），实现扣非归母净利润24.77亿元（环

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万华化学

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