就在2月17日，证监会主席易会满签署证监会第205号令，即《首次公开发行股票注册管理办法》，这一天，我国资本市场正式迈入全面注册制新时期。与此同时，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并同步施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、中证协配套制度规则同步发布实施。而这距离2月1日

在厨房面积的客观条件限制下，厨电集成化具备更高效的空间利用率，成为厨电行业未来发展的重要趋势之一。中国厨房面积有限，集成类厨电产品具备空间优势。1）2021年中国厨房平均面积约为6.1m2（AVC数据），相比2018年并无明显变化，但嵌入式厨电产品配套率持续提升。2）以6m2左右的L型厨房为例，在安

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。要点：精简优化发行上市条件完善审核注册程序取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会对新股发行价格、规模等不设任何行政

观点我们在去年9月公司深度报告《二次创业再出发》中提出：啤酒高端化浪潮之下，重啤、华润、青啤过去几年先后均通过聚焦高端、效率提升等核心手段，实现净利率从3-4%提升至10%以上，其中重啤更已升至18.5%。而燕京在新董事长耿总去年5月就任后，团队换血、激励改善，重整发力高端，有望跟上行业演绎净利率提

行业观点从国内招标情况看，1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，由于临近春节招标规模较12月份有所下降。从招标类型来看，EPC采购规模为594MW/1200MWh，电池直流系统采购规模1200MWh，储能系统采购规模91.75MW/183.5MWh，按MWh计分别占总采购规模的46

随着电动车的渗透率越来越高，安全性变成一个核心要素。固态电池是解决安全性和提升能量密度的重要方向和技术，当前各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。固态电池采用固态电解质替代液态电解质，可大幅提升锂电池能量密度、安全性，是现有电池体系长期潜在技术方向。根据辉能，其固态电池仅需12分钟便可实现0-

一、大盘       上证指数今天证券等金三胖和白酒等大块头的共同作用下，摸到前高3310附近，但是并没有放出量来，所以攻坚力量明显不足，下午，在证券这个渣男的带领下，指数出现一波跳水，恐慌盘杀出，明显放量（见下面上证分时图），打到区间的下沿附近，小幅向上勾了

医药流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。商品流通的一般渠道可分为两个环节，批发往往具有量大、毛利润低的特点，而零售业务则具有高毛利、高销售费用的特点。批发环节：主要是药

     昨日午盘中提示下午冲高T出，你T了吗？若T出了，今天就避过大多数标的下跌。今天强分歧，是预料中的，开盘一阵小恐慌后，资金还是回流人工智能了。     上证指数很强，是因为北向又大幅流入了，证券、白酒等大块头和半导体等基金重仓股都动

一、大盘        上证指数仍在我之前复盘说100点区间震荡，成交额与昨日差不多，没有放大，我昨日复盘说过，没有增量资金进来，大盘难以上攻，估计这样的震荡要持续到月底。         然而，今日人工智能板

       上证指数仍然震荡，成交量没有放大迹象，今天开盘资金回流人工智能，我多次在复盘提及，这一波人工智能的炒作不会很快结束，资金介入的多且深，估计会反复炒作，各个小分支估计都会轮到。        近期热炒的固态电

数字经济最关键两点包括：信创（数字经济发展的自主权）+全国大数据“一盘棋”（统筹打造全国数据要素市场体系）。 其中，数据要素是经济发展的核心生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础。 当前在国家政策引领、地方试点推进、企业主体创新、关键技术创新等多方合力作用下，我国数据要素市场不断探索和创新。

军工电子行业产业链自上而下包括原材料、电子元器件、功能组件/模块、子系统以及军工电子装备。现阶段武器装备更新换代以及信息化升级下，对军用电子元器件需求强劲，军用电子元器件作为武器装备的中上游，业绩会先于下游反应，行业在整个“十四五”期间有望加速发展。军工电子元器件主要包括主动元件和被动元件。主动元器

稀土被称为“工业维生素”，是冶金、石化、新能源、军工等重点行业的关键战略性原料。我国稀土资源丰富、冶炼技术优势显著，在世界范围内形成绝对资源优势及产业链优势。供应格局方面，随着国内稀土资源整合持续推进，集中度有望持续提升，开采及分离冶炼配额预计将随资源量实现同步集中。当前来看，在国内总量管控，海外增

       今天眼睛痛，昨上的复盘就随便写写了，请谅！一、大盘       大盘如此强势横盘调整，就是不下去，那有可能需要时间换空间了，也许震荡磨人的时间会延长。如果上证要拉起来突破3310点，则需要有量，也就是说有增

就在2月17日，证监会主席易会满签署证监会第205号令，即《首次公开发行股票注册管理办法》，这一天，我国资本市场正式迈入全面注册制新时期。与此同时，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并同步施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、中证协配套制度规则同步发布实施。而这距离2月1日

在厨房面积的客观条件限制下，厨电集成化具备更高效的空间利用率，成为厨电行业未来发展的重要趋势之一。中国厨房面积有限，集成类厨电产品具备空间优势。1）2021年中国厨房平均面积约为6.1m2（AVC数据），相比2018年并无明显变化，但嵌入式厨电产品配套率持续提升。2）以6m2左右的L型厨房为例，在安

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。要点：精简优化发行上市条件完善审核注册程序取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会对新股发行价格、规模等不设任何行政

观点我们在去年9月公司深度报告《二次创业再出发》中提出：啤酒高端化浪潮之下，重啤、华润、青啤过去几年先后均通过聚焦高端、效率提升等核心手段，实现净利率从3-4%提升至10%以上，其中重啤更已升至18.5%。而燕京在新董事长耿总去年5月就任后，团队换血、激励改善，重整发力高端，有望跟上行业演绎净利率提

行业观点从国内招标情况看，1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，由于临近春节招标规模较12月份有所下降。从招标类型来看，EPC采购规模为594MW/1200MWh，电池直流系统采购规模1200MWh，储能系统采购规模91.75MW/183.5MWh，按MWh计分别占总采购规模的46

随着电动车的渗透率越来越高，安全性变成一个核心要素。固态电池是解决安全性和提升能量密度的重要方向和技术，当前各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。固态电池采用固态电解质替代液态电解质，可大幅提升锂电池能量密度、安全性，是现有电池体系长期潜在技术方向。根据辉能，其固态电池仅需12分钟便可实现0-

一、大盘       上证指数今天证券等金三胖和白酒等大块头的共同作用下，摸到前高3310附近，但是并没有放出量来，所以攻坚力量明显不足，下午，在证券这个渣男的带领下，指数出现一波跳水，恐慌盘杀出，明显放量（见下面上证分时图），打到区间的下沿附近，小幅向上勾了

医药流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。商品流通的一般渠道可分为两个环节，批发往往具有量大、毛利润低的特点，而零售业务则具有高毛利、高销售费用的特点。批发环节：主要是药

     昨日午盘中提示下午冲高T出，你T了吗？若T出了，今天就避过大多数标的下跌。今天强分歧，是预料中的，开盘一阵小恐慌后，资金还是回流人工智能了。     上证指数很强，是因为北向又大幅流入了，证券、白酒等大块头和半导体等基金重仓股都动

一、大盘        上证指数仍在我之前复盘说100点区间震荡，成交额与昨日差不多，没有放大，我昨日复盘说过，没有增量资金进来，大盘难以上攻，估计这样的震荡要持续到月底。         然而，今日人工智能板

       上证指数仍然震荡，成交量没有放大迹象，今天开盘资金回流人工智能，我多次在复盘提及，这一波人工智能的炒作不会很快结束，资金介入的多且深，估计会反复炒作，各个小分支估计都会轮到。        近期热炒的固态电

数字经济最关键两点包括：信创（数字经济发展的自主权）+全国大数据“一盘棋”（统筹打造全国数据要素市场体系）。 其中，数据要素是经济发展的核心生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础。 当前在国家政策引领、地方试点推进、企业主体创新、关键技术创新等多方合力作用下，我国数据要素市场不断探索和创新。

军工电子行业产业链自上而下包括原材料、电子元器件、功能组件/模块、子系统以及军工电子装备。现阶段武器装备更新换代以及信息化升级下，对军用电子元器件需求强劲，军用电子元器件作为武器装备的中上游，业绩会先于下游反应，行业在整个“十四五”期间有望加速发展。军工电子元器件主要包括主动元件和被动元件。主动元器

稀土被称为“工业维生素”，是冶金、石化、新能源、军工等重点行业的关键战略性原料。我国稀土资源丰富、冶炼技术优势显著，在世界范围内形成绝对资源优势及产业链优势。供应格局方面，随着国内稀土资源整合持续推进，集中度有望持续提升，开采及分离冶炼配额预计将随资源量实现同步集中。当前来看，在国内总量管控，海外增

       今天眼睛痛，昨上的复盘就随便写写了，请谅！一、大盘       大盘如此强势横盘调整，就是不下去，那有可能需要时间换空间了，也许震荡磨人的时间会延长。如果上证要拉起来突破3310点，则需要有量，也就是说有增

就在2月17日，证监会主席易会满签署证监会第205号令，即《首次公开发行股票注册管理办法》，这一天，我国资本市场正式迈入全面注册制新时期。与此同时，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并同步施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、中证协配套制度规则同步发布实施。而这距离2月1日

在厨房面积的客观条件限制下，厨电集成化具备更高效的空间利用率，成为厨电行业未来发展的重要趋势之一。中国厨房面积有限，集成类厨电产品具备空间优势。1）2021年中国厨房平均面积约为6.1m2（AVC数据），相比2018年并无明显变化，但嵌入式厨电产品配套率持续提升。2）以6m2左右的L型厨房为例，在安

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。要点：精简优化发行上市条件完善审核注册程序取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会对新股发行价格、规模等不设任何行政

观点我们在去年9月公司深度报告《二次创业再出发》中提出：啤酒高端化浪潮之下，重啤、华润、青啤过去几年先后均通过聚焦高端、效率提升等核心手段，实现净利率从3-4%提升至10%以上，其中重啤更已升至18.5%。而燕京在新董事长耿总去年5月就任后，团队换血、激励改善，重整发力高端，有望跟上行业演绎净利率提

行业观点从国内招标情况看，1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，由于临近春节招标规模较12月份有所下降。从招标类型来看，EPC采购规模为594MW/1200MWh，电池直流系统采购规模1200MWh，储能系统采购规模91.75MW/183.5MWh，按MWh计分别占总采购规模的46

随着电动车的渗透率越来越高，安全性变成一个核心要素。固态电池是解决安全性和提升能量密度的重要方向和技术，当前各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。固态电池采用固态电解质替代液态电解质，可大幅提升锂电池能量密度、安全性，是现有电池体系长期潜在技术方向。根据辉能，其固态电池仅需12分钟便可实现0-

一、大盘       上证指数今天证券等金三胖和白酒等大块头的共同作用下，摸到前高3310附近，但是并没有放出量来，所以攻坚力量明显不足，下午，在证券这个渣男的带领下，指数出现一波跳水，恐慌盘杀出，明显放量（见下面上证分时图），打到区间的下沿附近，小幅向上勾了

医药流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。商品流通的一般渠道可分为两个环节，批发往往具有量大、毛利润低的特点，而零售业务则具有高毛利、高销售费用的特点。批发环节：主要是药

     昨日午盘中提示下午冲高T出，你T了吗？若T出了，今天就避过大多数标的下跌。今天强分歧，是预料中的，开盘一阵小恐慌后，资金还是回流人工智能了。     上证指数很强，是因为北向又大幅流入了，证券、白酒等大块头和半导体等基金重仓股都动

一、大盘        上证指数仍在我之前复盘说100点区间震荡，成交额与昨日差不多，没有放大，我昨日复盘说过，没有增量资金进来，大盘难以上攻，估计这样的震荡要持续到月底。         然而，今日人工智能板

       上证指数仍然震荡，成交量没有放大迹象，今天开盘资金回流人工智能，我多次在复盘提及，这一波人工智能的炒作不会很快结束，资金介入的多且深，估计会反复炒作，各个小分支估计都会轮到。        近期热炒的固态电

数字经济最关键两点包括：信创（数字经济发展的自主权）+全国大数据“一盘棋”（统筹打造全国数据要素市场体系）。 其中，数据要素是经济发展的核心生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础。 当前在国家政策引领、地方试点推进、企业主体创新、关键技术创新等多方合力作用下，我国数据要素市场不断探索和创新。

军工电子行业产业链自上而下包括原材料、电子元器件、功能组件/模块、子系统以及军工电子装备。现阶段武器装备更新换代以及信息化升级下，对军用电子元器件需求强劲，军用电子元器件作为武器装备的中上游，业绩会先于下游反应，行业在整个“十四五”期间有望加速发展。军工电子元器件主要包括主动元件和被动元件。主动元器

稀土被称为“工业维生素”，是冶金、石化、新能源、军工等重点行业的关键战略性原料。我国稀土资源丰富、冶炼技术优势显著，在世界范围内形成绝对资源优势及产业链优势。供应格局方面，随着国内稀土资源整合持续推进，集中度有望持续提升，开采及分离冶炼配额预计将随资源量实现同步集中。当前来看，在国内总量管控，海外增

       今天眼睛痛，昨上的复盘就随便写写了，请谅！一、大盘       大盘如此强势横盘调整，就是不下去，那有可能需要时间换空间了，也许震荡磨人的时间会延长。如果上证要拉起来突破3310点，则需要有量，也就是说有增

就在2月17日，证监会主席易会满签署证监会第205号令，即《首次公开发行股票注册管理办法》，这一天，我国资本市场正式迈入全面注册制新时期。与此同时，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并同步施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、中证协配套制度规则同步发布实施。而这距离2月1日

在厨房面积的客观条件限制下，厨电集成化具备更高效的空间利用率，成为厨电行业未来发展的重要趋势之一。中国厨房面积有限，集成类厨电产品具备空间优势。1）2021年中国厨房平均面积约为6.1m2（AVC数据），相比2018年并无明显变化，但嵌入式厨电产品配套率持续提升。2）以6m2左右的L型厨房为例，在安

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。要点：精简优化发行上市条件完善审核注册程序取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会对新股发行价格、规模等不设任何行政

观点我们在去年9月公司深度报告《二次创业再出发》中提出：啤酒高端化浪潮之下，重啤、华润、青啤过去几年先后均通过聚焦高端、效率提升等核心手段，实现净利率从3-4%提升至10%以上，其中重啤更已升至18.5%。而燕京在新董事长耿总去年5月就任后，团队换血、激励改善，重整发力高端，有望跟上行业演绎净利率提

行业观点从国内招标情况看，1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，由于临近春节招标规模较12月份有所下降。从招标类型来看，EPC采购规模为594MW/1200MWh，电池直流系统采购规模1200MWh，储能系统采购规模91.75MW/183.5MWh，按MWh计分别占总采购规模的46

随着电动车的渗透率越来越高，安全性变成一个核心要素。固态电池是解决安全性和提升能量密度的重要方向和技术，当前各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。固态电池采用固态电解质替代液态电解质，可大幅提升锂电池能量密度、安全性，是现有电池体系长期潜在技术方向。根据辉能，其固态电池仅需12分钟便可实现0-

一、大盘       上证指数今天证券等金三胖和白酒等大块头的共同作用下，摸到前高3310附近，但是并没有放出量来，所以攻坚力量明显不足，下午，在证券这个渣男的带领下，指数出现一波跳水，恐慌盘杀出，明显放量（见下面上证分时图），打到区间的下沿附近，小幅向上勾了

医药流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。商品流通的一般渠道可分为两个环节，批发往往具有量大、毛利润低的特点，而零售业务则具有高毛利、高销售费用的特点。批发环节：主要是药

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一、大盘        上证指数仍在我之前复盘说100点区间震荡，成交额与昨日差不多，没有放大，我昨日复盘说过，没有增量资金进来，大盘难以上攻，估计这样的震荡要持续到月底。         然而，今日人工智能板

       上证指数仍然震荡，成交量没有放大迹象，今天开盘资金回流人工智能，我多次在复盘提及，这一波人工智能的炒作不会很快结束，资金介入的多且深，估计会反复炒作，各个小分支估计都会轮到。        近期热炒的固态电

数字经济最关键两点包括：信创（数字经济发展的自主权）+全国大数据“一盘棋”（统筹打造全国数据要素市场体系）。 其中，数据要素是经济发展的核心生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础。 当前在国家政策引领、地方试点推进、企业主体创新、关键技术创新等多方合力作用下，我国数据要素市场不断探索和创新。

军工电子行业产业链自上而下包括原材料、电子元器件、功能组件/模块、子系统以及军工电子装备。现阶段武器装备更新换代以及信息化升级下，对军用电子元器件需求强劲，军用电子元器件作为武器装备的中上游，业绩会先于下游反应，行业在整个“十四五”期间有望加速发展。军工电子元器件主要包括主动元件和被动元件。主动元器

稀土被称为“工业维生素”，是冶金、石化、新能源、军工等重点行业的关键战略性原料。我国稀土资源丰富、冶炼技术优势显著，在世界范围内形成绝对资源优势及产业链优势。供应格局方面，随着国内稀土资源整合持续推进，集中度有望持续提升，开采及分离冶炼配额预计将随资源量实现同步集中。当前来看，在国内总量管控，海外增

       今天眼睛痛，昨上的复盘就随便写写了，请谅！一、大盘       大盘如此强势横盘调整，就是不下去，那有可能需要时间换空间了，也许震荡磨人的时间会延长。如果上证要拉起来突破3310点，则需要有量，也就是说有增

就在2月17日，证监会主席易会满签署证监会第205号令，即《首次公开发行股票注册管理办法》，这一天，我国资本市场正式迈入全面注册制新时期。与此同时，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并同步施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、中证协配套制度规则同步发布实施。而这距离2月1日

在厨房面积的客观条件限制下，厨电集成化具备更高效的空间利用率，成为厨电行业未来发展的重要趋势之一。中国厨房面积有限，集成类厨电产品具备空间优势。1）2021年中国厨房平均面积约为6.1m2（AVC数据），相比2018年并无明显变化，但嵌入式厨电产品配套率持续提升。2）以6m2左右的L型厨房为例，在安

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。要点：精简优化发行上市条件完善审核注册程序取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会对新股发行价格、规模等不设任何行政

观点我们在去年9月公司深度报告《二次创业再出发》中提出：啤酒高端化浪潮之下，重啤、华润、青啤过去几年先后均通过聚焦高端、效率提升等核心手段，实现净利率从3-4%提升至10%以上，其中重啤更已升至18.5%。而燕京在新董事长耿总去年5月就任后，团队换血、激励改善，重整发力高端，有望跟上行业演绎净利率提

行业观点从国内招标情况看，1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，由于临近春节招标规模较12月份有所下降。从招标类型来看，EPC采购规模为594MW/1200MWh，电池直流系统采购规模1200MWh，储能系统采购规模91.75MW/183.5MWh，按MWh计分别占总采购规模的46

随着电动车的渗透率越来越高，安全性变成一个核心要素。固态电池是解决安全性和提升能量密度的重要方向和技术，当前各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。固态电池采用固态电解质替代液态电解质，可大幅提升锂电池能量密度、安全性，是现有电池体系长期潜在技术方向。根据辉能，其固态电池仅需12分钟便可实现0-

一、大盘       上证指数今天证券等金三胖和白酒等大块头的共同作用下，摸到前高3310附近，但是并没有放出量来，所以攻坚力量明显不足，下午，在证券这个渣男的带领下，指数出现一波跳水，恐慌盘杀出，明显放量（见下面上证分时图），打到区间的下沿附近，小幅向上勾了

医药流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。商品流通的一般渠道可分为两个环节，批发往往具有量大、毛利润低的特点，而零售业务则具有高毛利、高销售费用的特点。批发环节：主要是药

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一、大盘        上证指数仍在我之前复盘说100点区间震荡，成交额与昨日差不多，没有放大，我昨日复盘说过，没有增量资金进来，大盘难以上攻，估计这样的震荡要持续到月底。         然而，今日人工智能板

       上证指数仍然震荡，成交量没有放大迹象，今天开盘资金回流人工智能，我多次在复盘提及，这一波人工智能的炒作不会很快结束，资金介入的多且深，估计会反复炒作，各个小分支估计都会轮到。        近期热炒的固态电

数字经济最关键两点包括：信创（数字经济发展的自主权）+全国大数据“一盘棋”（统筹打造全国数据要素市场体系）。 其中，数据要素是经济发展的核心生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础。 当前在国家政策引领、地方试点推进、企业主体创新、关键技术创新等多方合力作用下，我国数据要素市场不断探索和创新。

军工电子行业产业链自上而下包括原材料、电子元器件、功能组件/模块、子系统以及军工电子装备。现阶段武器装备更新换代以及信息化升级下，对军用电子元器件需求强劲，军用电子元器件作为武器装备的中上游，业绩会先于下游反应，行业在整个“十四五”期间有望加速发展。军工电子元器件主要包括主动元件和被动元件。主动元器

稀土被称为“工业维生素”，是冶金、石化、新能源、军工等重点行业的关键战略性原料。我国稀土资源丰富、冶炼技术优势显著，在世界范围内形成绝对资源优势及产业链优势。供应格局方面，随着国内稀土资源整合持续推进，集中度有望持续提升，开采及分离冶炼配额预计将随资源量实现同步集中。当前来看，在国内总量管控，海外增

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