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那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 14:54:35

国金证券-安琪酵母-600298-新一轮产能扩张，加固护城河优势

投资逻辑　　龙头再扩产，强者地位稳固。公司是全球酵母行业龙头，产销量亚洲第一，世界第二。复盘历史可知，公司除2013年对“十二五”目标进行调整，其余阶段规划目标均超额完成，收入遵循“五年一倍”的节奏增长。根据现有产能规划，2025年之前仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，对应“十四五”规划200亿元收入目标有望达成，预计22-24年复合增速为17%。　　水解糖制约糖蜜价格：糖蜜价格持续2年高涨，对毛利造成显著冲击。公司今年新建3个水解糖项目，预计远期替代50%以上糖蜜。但根据本文测算，

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安琪酵母

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 14:54:13

中邮证券-江河集团-601886-幕墙行业翘楚，BIPV云程发轫

　从幕墙龙头到双主业、多品牌、多元化的跨国企业集团　　公司前身北京江河幕墙装饰工程有限公司成立于1999年。2011年于上交所主板上市。2012年起，公司向室内装饰和室内设计领域延伸，先后收购了香港承达集团、港源装饰等境内外知名室内装饰设计公司。2015年，要约并购澳大利亚最大连锁眼科医院Vision EyeInstitute Ltd.，公司步入双主业、多元化发展阶段。2022年，在分布式光伏快速推广的风口浪尖上，公司充分发挥幕墙作为BIPV的流量入口效应，全力推进光伏建筑业务快速发展。　　

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江河集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 14:53:47

华鑫证券-盐湖股份-000792-公司事件点评报告：产能释放顺利，锂盐量价齐增

事件　　盐湖股份发布三季报公告：2022年第三季度营业总收入62.38亿元，同比增长34.55%；归母净利润29.25亿元，同比增长82.69%；扣除非经常性损益的归母净利润为29.12亿元，同比增长59.18%。　　投资要点　　▌锂盐行业高景气，产品量价齐升　　公司前三季度总营收235.42亿元，同比增长118.01%。归母净利润120.82亿元，同比增长225.02%；扣除非经常性损益的归母净利润为120.30亿元，同比增长206.03%。　　净利润大幅增长，主因报告期内，碳酸锂量

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盐湖股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 09:43:47

国海证券-圣农发展-002299-公司深度研究：养殖屠宰优势提升，食品双翼齐飞

圣农发展作为中国白羽肉鸡行业产业链最完整的企业，集自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡加工、食品深加工、产品销售为一体。目前公司白羽鸡养殖产能接近6亿羽，2021年公司肉鸡屠宰量为5.2亿羽，在产业链全自养企业中排名第一。公司主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，营收稳定增长，十年期（2011-2021年）CAGR为16.62%；自2017年开展食品业务以来，整体销售收入近三年复合增速20%左右。家禽饲养板块受到白羽鸡价格周期的影响，利润率波动较大，公司始终坚持以深加工为

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圣农发展

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 09:43:22

浙商证券-福莱特2022年三季度报点评报告：盈利能力短期承压，加速产业链布局打造成本优势

产能释放助力收入增长，原材料涨价盈利能力阶段性承压　　2022Q1-Q3公司实现营业收入112.15亿元，同比增长76.96%；实现归母净利润15.04亿元，同比下降12.38%；实现毛利率22.08%，同比下降20.01pcts。　　2022Q3公司实现营业收入39.10亿元，同比增长69.33%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长10.03%；实现毛利率21.04%，环比下降2.69pcts。报告期内公司光伏玻璃新增产能释放，营业收入实现大幅增长；2022Q3，公司营业收入维持高增速，

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福莱特

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 09:42:40

平安证券-和而泰-002402-汽车控制活力焕发，龙头地位持续夯实

平安观点：　　和而泰是国内智能控制器行业具有领先地位的龙头企业。和而泰成立于2000年，公司深耕智能控制器领域二十余年，控制器产品涵盖家电、电动工具、智能家居、汽车电子四大领域，作为全球智能控制器核心供应商之一，主要服务于伊莱克斯、惠而浦、TTI、博格华纳等全球著名终端企业。自上市以来，公司营业收入保持连年正增长，2011-2021年公司营收年复合增长率达28.2%。2022年上半年受疫情影响公司业绩短期承压，随着公司产能交付逐步回暖修复，公司盈利能力迎来改善，其中22Q3单季度公司控制器业务

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和而泰

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-08 17:35:04

光大证券300379-2022年三季报点评：业绩短期承压，看好信创二阶深化行业高景气度持续

　事件：公司2022年前三季度实现营收2.97亿元，同比下降24.43%；归母净利润-1.81亿元，同比下降573.11%，实现扣非后归母净利润-1.90亿元，同比下降970.57%。　　研发投入持续加大，营收与净利润短期承压：（1）营收端：2022年前三季度营收同比下降24.43%。分季度看，2022年Q3公司单季度营收9533万元，同比下降48.24%，Q1和Q2分别同比下降-47.30%和同比增长108.22%。（2）利润端：前三季度归母净利润同比下降573.11%。2022年Q3归母净

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东方通

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-08 17:34:35

东兴证券-安井食品-603345-主业保持稳定，预制菜布局初见成效

事件：公司前三季度营业收入为81.56亿元，同比增长33.78%；归母净利润为6.89亿元，同比增长39.62%。其中，2022Q3营业收入为28.81亿元，同比增长30.79%；归母净利润为2.36亿元，同比增长61.73%。　　主业保持稳定增长，预制菜布局初见成效。公司Q3收入和利润有较好的增长，一方面是主业复苏有恢复性增长，一方面是并购标的业绩上有较好的贡献。公司速冻火锅料制品、速冻面米制品、鱼糜制品等传统业务稳步增长，2022Q3分别增长27.71%、15.10%和16.73%。公司重

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安井食品

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-08 17:34:08

天风证券-大北农-002385-种业变革正当时，大北农转基因种业布局一马当先

　大北农：重科技创新，打造养殖+种植产业链巨头　　公司自创立起就定位于“农业科技创新”，在饲料领域瞄准门槛较高的乳猪料，在种业领域瞄准生物育种。公司以饲料业务起家，目前已是国内规模最大的预混料生产企业，年产能达1000万吨；2011年公司切入种猪产业，现已在全国布局9大养猪平台+1个种猪平台和100多家养猪公司，年出栏能力超过1000万头。公司于2001年进军种业产业，布局转基因种业近20年，现已拥有生物技术公司、传统育种公司等平台。　　种业行业变革正当时，转基因技术有望加速推广　　我国部

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大北农

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-08 17:33:42

信达证券-三安光电-600703-大额战略意向协议彰显产品实力，三安光电碳化硅业务势如破竹

事件：2022年11 月7日，三安光电发布公告，全资子公司湖南三安半导体与从事新能源汽车业务的交易对手方公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供应用于新能源车主驱的碳化硅芯片，基于2022年市场价格感知预估金额合计38亿元（含税）。　　点评：碳化硅业务发展势如破竹，三安光电新能源车主驱用碳化硅器件拔得头筹。2022年11月7日，三安光电公告全资子公司湖南三安与从事新能源汽车业务的公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供碳化硅芯片，基于2022年市场价

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三安光电

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-08 17:33:17

民生证券-东方雨虹-002271-事件点评：拟收购兴发凌志，延展密封胶业务

　　事件：公司拟以自有资金出资2880万元收购湖北兴发凌志1980万元出资额（其中，成都凌志转让1320万元出资额，作价1920万元；湖北兴瑞转让660万元出资额，作价960万元）。交易完成后，公司将持有兴发凌志60%股权，成都凌志持股10%，湖北兴瑞（兴发集团全资子公司）持股20.9%。　　兴发凌志：地产品牌首选率6%、排名第6 　　兴发凌志目前拥有密封胶年产能3万吨，拟在建年产能3万吨，产品涵盖全系列建筑胶和光伏胶为代表的工业胶。公司位于兴发集团硅化工产业园区（宜昌）内，主要产品核心原材料

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东方雨虹

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-08 17:32:50

东莞证券601669-深度报告：新型电力系统建设龙头，抽水蓄能+绿电运营业务如日方升

投资要点：　　清洁能源建设龙头，提供全产业链一体化服务。公司以能源电力、水资源与环境、城市建设与基础设施业务为三大主业，以新能源和抽水蓄能为核心主业，承担了我国80%以上河流及水电站的规划设计任务、65%以上的风力发电及太阳能发电工程的规划设计任务，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，为业主提供一站式综合性服务。工程承包与勘测设计业务是对公司营收贡献最大的业务，近年来贡献八成以上的营收；电力投资与运营业务毛利率高达40%以上，是公司重点发展的业务，截至2022

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中国电建

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-07 14:59:37

浙商证券-济川药业-600566-点评报告：BD落地，战略稳步推进

投资要点　　事件：公司与恒翼生物合作BD项目落地　　2022年11月6日，公司发布公告与恒翼生物签署独家合作协议，协议包括两个BD品种：（1）一种PDE4抑制剂医药产品以及组合产品（完成临床二期）、（2）一种蛋白酶抑制剂医药产品（处于临床三期）。　　其中首付款不超过1.8亿元，开发里程碑付款不超过1212.5万美元，销售里程碑不超过2000万美元，并与恒翼生物按照1:1比例共同承担两个品种后续的研发费用，1:1比例进行销售利润分成；后续推广销售环节由济川药业独家负责。　　 PDE4抑制剂

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济川药业

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雨寂之夜

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2022-11-07 14:57:35

天风证券-宏和科技-603256-盈利能力承压，关注需求恢复节奏

公司公告22年三季报，22q1-3收入4.6亿，yoy-24%；归母净利0.42亿，yoy-59%；扣非归母净利0.29亿，yoy-70%。单21q3收入1.2亿，yoy-42%，qoq-26%；归母净利0.08亿，yoy-75%，qoq -57%；扣非归母净利0.01亿，yoy-98%，qoq-97%。22q1-3业绩反映电子布需求景气度阶段较疲弱；公司黄石纱布项目逐步投产，我们继续看好公司竞争力持续强化及成长前景。　　下游需求景气度较疲弱，关注恢复节奏，22q3盈利水平或开始筑底　　22

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宏和科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-07 14:57:05

中原证券600989-季报点评：产品价格下跌导致三季度承压，在手项目提供增长潜力

　投资要点：公司公布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入214.85亿元，同比增长32.66%；实现归属于母公司股东的净利润53.73亿元，同比增长1.02%，扣非后的净利润57.47亿元，同比增长3.97%，每股收益0.73元。其中三季度公司实现营业收入70.90亿元，同比增长23.76%，环比下滑10.03%；实现净利润13.58亿元，同比下滑14.31%，环比下滑40.12%。　　焦炭销量增长带动收入增长，成本上行压制盈利。公司是我国新型煤化工领域的龙头企业，主要业务包括

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宝丰能源

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2022-11-09 14:54:35

国金证券-安琪酵母-600298-新一轮产能扩张，加固护城河优势

投资逻辑　　龙头再扩产，强者地位稳固。公司是全球酵母行业龙头，产销量亚洲第一，世界第二。复盘历史可知，公司除2013年对“十二五”目标进行调整，其余阶段规划目标均超额完成，收入遵循“五年一倍”的节奏增长。根据现有产能规划，2025年之前仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，对应“十四五”规划200亿元收入目标有望达成，预计22-24年复合增速为17%。　　水解糖制约糖蜜价格：糖蜜价格持续2年高涨，对毛利造成显著冲击。公司今年新建3个水解糖项目，预计远期替代50%以上糖蜜。但根据本文测算，

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安琪酵母

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2022-11-09 14:54:13

中邮证券-江河集团-601886-幕墙行业翘楚，BIPV云程发轫

　从幕墙龙头到双主业、多品牌、多元化的跨国企业集团　　公司前身北京江河幕墙装饰工程有限公司成立于1999年。2011年于上交所主板上市。2012年起，公司向室内装饰和室内设计领域延伸，先后收购了香港承达集团、港源装饰等境内外知名室内装饰设计公司。2015年，要约并购澳大利亚最大连锁眼科医院Vision EyeInstitute Ltd.，公司步入双主业、多元化发展阶段。2022年，在分布式光伏快速推广的风口浪尖上，公司充分发挥幕墙作为BIPV的流量入口效应，全力推进光伏建筑业务快速发展。　　

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2022-11-09 14:53:47

华鑫证券-盐湖股份-000792-公司事件点评报告：产能释放顺利，锂盐量价齐增

事件　　盐湖股份发布三季报公告：2022年第三季度营业总收入62.38亿元，同比增长34.55%；归母净利润29.25亿元，同比增长82.69%；扣除非经常性损益的归母净利润为29.12亿元，同比增长59.18%。　　投资要点　　▌锂盐行业高景气，产品量价齐升　　公司前三季度总营收235.42亿元，同比增长118.01%。归母净利润120.82亿元，同比增长225.02%；扣除非经常性损益的归母净利润为120.30亿元，同比增长206.03%。　　净利润大幅增长，主因报告期内，碳酸锂量

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国海证券-圣农发展-002299-公司深度研究：养殖屠宰优势提升，食品双翼齐飞

圣农发展作为中国白羽肉鸡行业产业链最完整的企业，集自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡加工、食品深加工、产品销售为一体。目前公司白羽鸡养殖产能接近6亿羽，2021年公司肉鸡屠宰量为5.2亿羽，在产业链全自养企业中排名第一。公司主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，营收稳定增长，十年期（2011-2021年）CAGR为16.62%；自2017年开展食品业务以来，整体销售收入近三年复合增速20%左右。家禽饲养板块受到白羽鸡价格周期的影响，利润率波动较大，公司始终坚持以深加工为

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浙商证券-福莱特2022年三季度报点评报告：盈利能力短期承压，加速产业链布局打造成本优势

产能释放助力收入增长，原材料涨价盈利能力阶段性承压　　2022Q1-Q3公司实现营业收入112.15亿元，同比增长76.96%；实现归母净利润15.04亿元，同比下降12.38%；实现毛利率22.08%，同比下降20.01pcts。　　2022Q3公司实现营业收入39.10亿元，同比增长69.33%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长10.03%；实现毛利率21.04%，环比下降2.69pcts。报告期内公司光伏玻璃新增产能释放，营业收入实现大幅增长；2022Q3，公司营业收入维持高增速，

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福莱特

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平安证券-和而泰-002402-汽车控制活力焕发，龙头地位持续夯实

平安观点：　　和而泰是国内智能控制器行业具有领先地位的龙头企业。和而泰成立于2000年，公司深耕智能控制器领域二十余年，控制器产品涵盖家电、电动工具、智能家居、汽车电子四大领域，作为全球智能控制器核心供应商之一，主要服务于伊莱克斯、惠而浦、TTI、博格华纳等全球著名终端企业。自上市以来，公司营业收入保持连年正增长，2011-2021年公司营收年复合增长率达28.2%。2022年上半年受疫情影响公司业绩短期承压，随着公司产能交付逐步回暖修复，公司盈利能力迎来改善，其中22Q3单季度公司控制器业务

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光大证券300379-2022年三季报点评：业绩短期承压，看好信创二阶深化行业高景气度持续

　事件：公司2022年前三季度实现营收2.97亿元，同比下降24.43%；归母净利润-1.81亿元，同比下降573.11%，实现扣非后归母净利润-1.90亿元，同比下降970.57%。　　研发投入持续加大，营收与净利润短期承压：（1）营收端：2022年前三季度营收同比下降24.43%。分季度看，2022年Q3公司单季度营收9533万元，同比下降48.24%，Q1和Q2分别同比下降-47.30%和同比增长108.22%。（2）利润端：前三季度归母净利润同比下降573.11%。2022年Q3归母净

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2022-11-08 17:34:35

东兴证券-安井食品-603345-主业保持稳定，预制菜布局初见成效

事件：公司前三季度营业收入为81.56亿元，同比增长33.78%；归母净利润为6.89亿元，同比增长39.62%。其中，2022Q3营业收入为28.81亿元，同比增长30.79%；归母净利润为2.36亿元，同比增长61.73%。　　主业保持稳定增长，预制菜布局初见成效。公司Q3收入和利润有较好的增长，一方面是主业复苏有恢复性增长，一方面是并购标的业绩上有较好的贡献。公司速冻火锅料制品、速冻面米制品、鱼糜制品等传统业务稳步增长，2022Q3分别增长27.71%、15.10%和16.73%。公司重

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天风证券-大北农-002385-种业变革正当时，大北农转基因种业布局一马当先

　大北农：重科技创新，打造养殖+种植产业链巨头　　公司自创立起就定位于“农业科技创新”，在饲料领域瞄准门槛较高的乳猪料，在种业领域瞄准生物育种。公司以饲料业务起家，目前已是国内规模最大的预混料生产企业，年产能达1000万吨；2011年公司切入种猪产业，现已在全国布局9大养猪平台+1个种猪平台和100多家养猪公司，年出栏能力超过1000万头。公司于2001年进军种业产业，布局转基因种业近20年，现已拥有生物技术公司、传统育种公司等平台。　　种业行业变革正当时，转基因技术有望加速推广　　我国部

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2022-11-08 17:33:42

信达证券-三安光电-600703-大额战略意向协议彰显产品实力，三安光电碳化硅业务势如破竹

事件：2022年11 月7日，三安光电发布公告，全资子公司湖南三安半导体与从事新能源汽车业务的交易对手方公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供应用于新能源车主驱的碳化硅芯片，基于2022年市场价格感知预估金额合计38亿元（含税）。　　点评：碳化硅业务发展势如破竹，三安光电新能源车主驱用碳化硅器件拔得头筹。2022年11月7日，三安光电公告全资子公司湖南三安与从事新能源汽车业务的公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供碳化硅芯片，基于2022年市场价

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民生证券-东方雨虹-002271-事件点评：拟收购兴发凌志，延展密封胶业务

　　事件：公司拟以自有资金出资2880万元收购湖北兴发凌志1980万元出资额（其中，成都凌志转让1320万元出资额，作价1920万元；湖北兴瑞转让660万元出资额，作价960万元）。交易完成后，公司将持有兴发凌志60%股权，成都凌志持股10%，湖北兴瑞（兴发集团全资子公司）持股20.9%。　　兴发凌志：地产品牌首选率6%、排名第6 　　兴发凌志目前拥有密封胶年产能3万吨，拟在建年产能3万吨，产品涵盖全系列建筑胶和光伏胶为代表的工业胶。公司位于兴发集团硅化工产业园区（宜昌）内，主要产品核心原材料

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东莞证券601669-深度报告：新型电力系统建设龙头，抽水蓄能+绿电运营业务如日方升

投资要点：　　清洁能源建设龙头，提供全产业链一体化服务。公司以能源电力、水资源与环境、城市建设与基础设施业务为三大主业，以新能源和抽水蓄能为核心主业，承担了我国80%以上河流及水电站的规划设计任务、65%以上的风力发电及太阳能发电工程的规划设计任务，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，为业主提供一站式综合性服务。工程承包与勘测设计业务是对公司营收贡献最大的业务，近年来贡献八成以上的营收；电力投资与运营业务毛利率高达40%以上，是公司重点发展的业务，截至2022

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浙商证券-济川药业-600566-点评报告：BD落地，战略稳步推进

投资要点　　事件：公司与恒翼生物合作BD项目落地　　2022年11月6日，公司发布公告与恒翼生物签署独家合作协议，协议包括两个BD品种：（1）一种PDE4抑制剂医药产品以及组合产品（完成临床二期）、（2）一种蛋白酶抑制剂医药产品（处于临床三期）。　　其中首付款不超过1.8亿元，开发里程碑付款不超过1212.5万美元，销售里程碑不超过2000万美元，并与恒翼生物按照1:1比例共同承担两个品种后续的研发费用，1:1比例进行销售利润分成；后续推广销售环节由济川药业独家负责。　　 PDE4抑制剂

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天风证券-宏和科技-603256-盈利能力承压，关注需求恢复节奏

公司公告22年三季报，22q1-3收入4.6亿，yoy-24%；归母净利0.42亿，yoy-59%；扣非归母净利0.29亿，yoy-70%。单21q3收入1.2亿，yoy-42%，qoq-26%；归母净利0.08亿，yoy-75%，qoq -57%；扣非归母净利0.01亿，yoy-98%，qoq-97%。22q1-3业绩反映电子布需求景气度阶段较疲弱；公司黄石纱布项目逐步投产，我们继续看好公司竞争力持续强化及成长前景。　　下游需求景气度较疲弱，关注恢复节奏，22q3盈利水平或开始筑底　　22

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宏和科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-07 14:57:05

中原证券600989-季报点评：产品价格下跌导致三季度承压，在手项目提供增长潜力

　投资要点：公司公布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入214.85亿元，同比增长32.66%；实现归属于母公司股东的净利润53.73亿元，同比增长1.02%，扣非后的净利润57.47亿元，同比增长3.97%，每股收益0.73元。其中三季度公司实现营业收入70.90亿元，同比增长23.76%，环比下滑10.03%；实现净利润13.58亿元，同比下滑14.31%，环比下滑40.12%。　　焦炭销量增长带动收入增长，成本上行压制盈利。公司是我国新型煤化工领域的龙头企业，主要业务包括

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 14:54:35

国金证券-安琪酵母-600298-新一轮产能扩张，加固护城河优势

投资逻辑　　龙头再扩产，强者地位稳固。公司是全球酵母行业龙头，产销量亚洲第一，世界第二。复盘历史可知，公司除2013年对“十二五”目标进行调整，其余阶段规划目标均超额完成，收入遵循“五年一倍”的节奏增长。根据现有产能规划，2025年之前仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，对应“十四五”规划200亿元收入目标有望达成，预计22-24年复合增速为17%。　　水解糖制约糖蜜价格：糖蜜价格持续2年高涨，对毛利造成显著冲击。公司今年新建3个水解糖项目，预计远期替代50%以上糖蜜。但根据本文测算，

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安琪酵母

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 14:54:13

中邮证券-江河集团-601886-幕墙行业翘楚，BIPV云程发轫

　从幕墙龙头到双主业、多品牌、多元化的跨国企业集团　　公司前身北京江河幕墙装饰工程有限公司成立于1999年。2011年于上交所主板上市。2012年起，公司向室内装饰和室内设计领域延伸，先后收购了香港承达集团、港源装饰等境内外知名室内装饰设计公司。2015年，要约并购澳大利亚最大连锁眼科医院Vision EyeInstitute Ltd.，公司步入双主业、多元化发展阶段。2022年，在分布式光伏快速推广的风口浪尖上，公司充分发挥幕墙作为BIPV的流量入口效应，全力推进光伏建筑业务快速发展。　　

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江河集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 14:53:47

华鑫证券-盐湖股份-000792-公司事件点评报告：产能释放顺利，锂盐量价齐增

事件　　盐湖股份发布三季报公告：2022年第三季度营业总收入62.38亿元，同比增长34.55%；归母净利润29.25亿元，同比增长82.69%；扣除非经常性损益的归母净利润为29.12亿元，同比增长59.18%。　　投资要点　　▌锂盐行业高景气，产品量价齐升　　公司前三季度总营收235.42亿元，同比增长118.01%。归母净利润120.82亿元，同比增长225.02%；扣除非经常性损益的归母净利润为120.30亿元，同比增长206.03%。　　净利润大幅增长，主因报告期内，碳酸锂量

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盐湖股份

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雨寂之夜

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2022-11-09 09:43:47

国海证券-圣农发展-002299-公司深度研究：养殖屠宰优势提升，食品双翼齐飞

圣农发展作为中国白羽肉鸡行业产业链最完整的企业，集自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡加工、食品深加工、产品销售为一体。目前公司白羽鸡养殖产能接近6亿羽，2021年公司肉鸡屠宰量为5.2亿羽，在产业链全自养企业中排名第一。公司主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，营收稳定增长，十年期（2011-2021年）CAGR为16.62%；自2017年开展食品业务以来，整体销售收入近三年复合增速20%左右。家禽饲养板块受到白羽鸡价格周期的影响，利润率波动较大，公司始终坚持以深加工为

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圣农发展

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-11-09 09:43:22

浙商证券-福莱特2022年三季度报点评报告：盈利能力短期承压，加速产业链布局打造成本优势

产能释放助力收入增长，原材料涨价盈利能力阶段性承压　　2022Q1-Q3公司实现营业收入112.15亿元，同比增长76.96%；实现归母净利润15.04亿元，同比下降12.38%；实现毛利率22.08%，同比下降20.01pcts。　　2022Q3公司实现营业收入39.10亿元，同比增长69.33%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长10.03%；实现毛利率21.04%，环比下降2.69pcts。报告期内公司光伏玻璃新增产能释放，营业收入实现大幅增长；2022Q3，公司营业收入维持高增速，

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福莱特

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2022-11-09 09:42:40

平安证券-和而泰-002402-汽车控制活力焕发，龙头地位持续夯实

平安观点：　　和而泰是国内智能控制器行业具有领先地位的龙头企业。和而泰成立于2000年，公司深耕智能控制器领域二十余年，控制器产品涵盖家电、电动工具、智能家居、汽车电子四大领域，作为全球智能控制器核心供应商之一，主要服务于伊莱克斯、惠而浦、TTI、博格华纳等全球著名终端企业。自上市以来，公司营业收入保持连年正增长，2011-2021年公司营收年复合增长率达28.2%。2022年上半年受疫情影响公司业绩短期承压，随着公司产能交付逐步回暖修复，公司盈利能力迎来改善，其中22Q3单季度公司控制器业务

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雨寂之夜

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2022-11-08 17:35:04

光大证券300379-2022年三季报点评：业绩短期承压，看好信创二阶深化行业高景气度持续

　事件：公司2022年前三季度实现营收2.97亿元，同比下降24.43%；归母净利润-1.81亿元，同比下降573.11%，实现扣非后归母净利润-1.90亿元，同比下降970.57%。　　研发投入持续加大，营收与净利润短期承压：（1）营收端：2022年前三季度营收同比下降24.43%。分季度看，2022年Q3公司单季度营收9533万元，同比下降48.24%，Q1和Q2分别同比下降-47.30%和同比增长108.22%。（2）利润端：前三季度归母净利润同比下降573.11%。2022年Q3归母净

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东兴证券-安井食品-603345-主业保持稳定，预制菜布局初见成效

事件：公司前三季度营业收入为81.56亿元，同比增长33.78%；归母净利润为6.89亿元，同比增长39.62%。其中，2022Q3营业收入为28.81亿元，同比增长30.79%；归母净利润为2.36亿元，同比增长61.73%。　　主业保持稳定增长，预制菜布局初见成效。公司Q3收入和利润有较好的增长，一方面是主业复苏有恢复性增长，一方面是并购标的业绩上有较好的贡献。公司速冻火锅料制品、速冻面米制品、鱼糜制品等传统业务稳步增长，2022Q3分别增长27.71%、15.10%和16.73%。公司重

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天风证券-大北农-002385-种业变革正当时，大北农转基因种业布局一马当先

　大北农：重科技创新，打造养殖+种植产业链巨头　　公司自创立起就定位于“农业科技创新”，在饲料领域瞄准门槛较高的乳猪料，在种业领域瞄准生物育种。公司以饲料业务起家，目前已是国内规模最大的预混料生产企业，年产能达1000万吨；2011年公司切入种猪产业，现已在全国布局9大养猪平台+1个种猪平台和100多家养猪公司，年出栏能力超过1000万头。公司于2001年进军种业产业，布局转基因种业近20年，现已拥有生物技术公司、传统育种公司等平台。　　种业行业变革正当时，转基因技术有望加速推广　　我国部

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大北农

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2022-11-08 17:33:42

信达证券-三安光电-600703-大额战略意向协议彰显产品实力，三安光电碳化硅业务势如破竹

事件：2022年11 月7日，三安光电发布公告，全资子公司湖南三安半导体与从事新能源汽车业务的交易对手方公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供应用于新能源车主驱的碳化硅芯片，基于2022年市场价格感知预估金额合计38亿元（含税）。　　点评：碳化硅业务发展势如破竹，三安光电新能源车主驱用碳化硅器件拔得头筹。2022年11月7日，三安光电公告全资子公司湖南三安与从事新能源汽车业务的公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供碳化硅芯片，基于2022年市场价

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2022-11-08 17:33:17

民生证券-东方雨虹-002271-事件点评：拟收购兴发凌志，延展密封胶业务

　　事件：公司拟以自有资金出资2880万元收购湖北兴发凌志1980万元出资额（其中，成都凌志转让1320万元出资额，作价1920万元；湖北兴瑞转让660万元出资额，作价960万元）。交易完成后，公司将持有兴发凌志60%股权，成都凌志持股10%，湖北兴瑞（兴发集团全资子公司）持股20.9%。　　兴发凌志：地产品牌首选率6%、排名第6 　　兴发凌志目前拥有密封胶年产能3万吨，拟在建年产能3万吨，产品涵盖全系列建筑胶和光伏胶为代表的工业胶。公司位于兴发集团硅化工产业园区（宜昌）内，主要产品核心原材料

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2022-11-08 17:32:50

东莞证券601669-深度报告：新型电力系统建设龙头，抽水蓄能+绿电运营业务如日方升

投资要点：　　清洁能源建设龙头，提供全产业链一体化服务。公司以能源电力、水资源与环境、城市建设与基础设施业务为三大主业，以新能源和抽水蓄能为核心主业，承担了我国80%以上河流及水电站的规划设计任务、65%以上的风力发电及太阳能发电工程的规划设计任务，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，为业主提供一站式综合性服务。工程承包与勘测设计业务是对公司营收贡献最大的业务，近年来贡献八成以上的营收；电力投资与运营业务毛利率高达40%以上，是公司重点发展的业务，截至2022

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雨寂之夜

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2022-11-07 14:59:37

浙商证券-济川药业-600566-点评报告：BD落地，战略稳步推进

投资要点　　事件：公司与恒翼生物合作BD项目落地　　2022年11月6日，公司发布公告与恒翼生物签署独家合作协议，协议包括两个BD品种：（1）一种PDE4抑制剂医药产品以及组合产品（完成临床二期）、（2）一种蛋白酶抑制剂医药产品（处于临床三期）。　　其中首付款不超过1.8亿元，开发里程碑付款不超过1212.5万美元，销售里程碑不超过2000万美元，并与恒翼生物按照1:1比例共同承担两个品种后续的研发费用，1:1比例进行销售利润分成；后续推广销售环节由济川药业独家负责。　　 PDE4抑制剂

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雨寂之夜

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2022-11-07 14:57:35

天风证券-宏和科技-603256-盈利能力承压，关注需求恢复节奏

公司公告22年三季报，22q1-3收入4.6亿，yoy-24%；归母净利0.42亿，yoy-59%；扣非归母净利0.29亿，yoy-70%。单21q3收入1.2亿，yoy-42%，qoq-26%；归母净利0.08亿，yoy-75%，qoq -57%；扣非归母净利0.01亿，yoy-98%，qoq-97%。22q1-3业绩反映电子布需求景气度阶段较疲弱；公司黄石纱布项目逐步投产，我们继续看好公司竞争力持续强化及成长前景。　　下游需求景气度较疲弱，关注恢复节奏，22q3盈利水平或开始筑底　　22

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宏和科技

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2022-11-07 14:57:05

中原证券600989-季报点评：产品价格下跌导致三季度承压，在手项目提供增长潜力

　投资要点：公司公布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入214.85亿元，同比增长32.66%；实现归属于母公司股东的净利润53.73亿元，同比增长1.02%，扣非后的净利润57.47亿元，同比增长3.97%，每股收益0.73元。其中三季度公司实现营业收入70.90亿元，同比增长23.76%，环比下滑10.03%；实现净利润13.58亿元，同比下滑14.31%，环比下滑40.12%。　　焦炭销量增长带动收入增长，成本上行压制盈利。公司是我国新型煤化工领域的龙头企业，主要业务包括

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2022-11-09 14:54:35

国金证券-安琪酵母-600298-新一轮产能扩张，加固护城河优势

投资逻辑　　龙头再扩产，强者地位稳固。公司是全球酵母行业龙头，产销量亚洲第一，世界第二。复盘历史可知，公司除2013年对“十二五”目标进行调整，其余阶段规划目标均超额完成，收入遵循“五年一倍”的节奏增长。根据现有产能规划，2025年之前仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，对应“十四五”规划200亿元收入目标有望达成，预计22-24年复合增速为17%。　　水解糖制约糖蜜价格：糖蜜价格持续2年高涨，对毛利造成显著冲击。公司今年新建3个水解糖项目，预计远期替代50%以上糖蜜。但根据本文测算，

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安琪酵母

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中邮证券-江河集团-601886-幕墙行业翘楚，BIPV云程发轫

　从幕墙龙头到双主业、多品牌、多元化的跨国企业集团　　公司前身北京江河幕墙装饰工程有限公司成立于1999年。2011年于上交所主板上市。2012年起，公司向室内装饰和室内设计领域延伸，先后收购了香港承达集团、港源装饰等境内外知名室内装饰设计公司。2015年，要约并购澳大利亚最大连锁眼科医院Vision EyeInstitute Ltd.，公司步入双主业、多元化发展阶段。2022年，在分布式光伏快速推广的风口浪尖上，公司充分发挥幕墙作为BIPV的流量入口效应，全力推进光伏建筑业务快速发展。　　

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华鑫证券-盐湖股份-000792-公司事件点评报告：产能释放顺利，锂盐量价齐增

事件　　盐湖股份发布三季报公告：2022年第三季度营业总收入62.38亿元，同比增长34.55%；归母净利润29.25亿元，同比增长82.69%；扣除非经常性损益的归母净利润为29.12亿元，同比增长59.18%。　　投资要点　　▌锂盐行业高景气，产品量价齐升　　公司前三季度总营收235.42亿元，同比增长118.01%。归母净利润120.82亿元，同比增长225.02%；扣除非经常性损益的归母净利润为120.30亿元，同比增长206.03%。　　净利润大幅增长，主因报告期内，碳酸锂量

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国海证券-圣农发展-002299-公司深度研究：养殖屠宰优势提升，食品双翼齐飞

圣农发展作为中国白羽肉鸡行业产业链最完整的企业，集自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡加工、食品深加工、产品销售为一体。目前公司白羽鸡养殖产能接近6亿羽，2021年公司肉鸡屠宰量为5.2亿羽，在产业链全自养企业中排名第一。公司主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，营收稳定增长，十年期（2011-2021年）CAGR为16.62%；自2017年开展食品业务以来，整体销售收入近三年复合增速20%左右。家禽饲养板块受到白羽鸡价格周期的影响，利润率波动较大，公司始终坚持以深加工为

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浙商证券-福莱特2022年三季度报点评报告：盈利能力短期承压，加速产业链布局打造成本优势

产能释放助力收入增长，原材料涨价盈利能力阶段性承压　　2022Q1-Q3公司实现营业收入112.15亿元，同比增长76.96%；实现归母净利润15.04亿元，同比下降12.38%；实现毛利率22.08%，同比下降20.01pcts。　　2022Q3公司实现营业收入39.10亿元，同比增长69.33%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长10.03%；实现毛利率21.04%，环比下降2.69pcts。报告期内公司光伏玻璃新增产能释放，营业收入实现大幅增长；2022Q3，公司营业收入维持高增速，

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平安证券-和而泰-002402-汽车控制活力焕发，龙头地位持续夯实

平安观点：　　和而泰是国内智能控制器行业具有领先地位的龙头企业。和而泰成立于2000年，公司深耕智能控制器领域二十余年，控制器产品涵盖家电、电动工具、智能家居、汽车电子四大领域，作为全球智能控制器核心供应商之一，主要服务于伊莱克斯、惠而浦、TTI、博格华纳等全球著名终端企业。自上市以来，公司营业收入保持连年正增长，2011-2021年公司营收年复合增长率达28.2%。2022年上半年受疫情影响公司业绩短期承压，随着公司产能交付逐步回暖修复，公司盈利能力迎来改善，其中22Q3单季度公司控制器业务

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光大证券300379-2022年三季报点评：业绩短期承压，看好信创二阶深化行业高景气度持续

　事件：公司2022年前三季度实现营收2.97亿元，同比下降24.43%；归母净利润-1.81亿元，同比下降573.11%，实现扣非后归母净利润-1.90亿元，同比下降970.57%。　　研发投入持续加大，营收与净利润短期承压：（1）营收端：2022年前三季度营收同比下降24.43%。分季度看，2022年Q3公司单季度营收9533万元，同比下降48.24%，Q1和Q2分别同比下降-47.30%和同比增长108.22%。（2）利润端：前三季度归母净利润同比下降573.11%。2022年Q3归母净

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东兴证券-安井食品-603345-主业保持稳定，预制菜布局初见成效

事件：公司前三季度营业收入为81.56亿元，同比增长33.78%；归母净利润为6.89亿元，同比增长39.62%。其中，2022Q3营业收入为28.81亿元，同比增长30.79%；归母净利润为2.36亿元，同比增长61.73%。　　主业保持稳定增长，预制菜布局初见成效。公司Q3收入和利润有较好的增长，一方面是主业复苏有恢复性增长，一方面是并购标的业绩上有较好的贡献。公司速冻火锅料制品、速冻面米制品、鱼糜制品等传统业务稳步增长，2022Q3分别增长27.71%、15.10%和16.73%。公司重

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天风证券-大北农-002385-种业变革正当时，大北农转基因种业布局一马当先

　大北农：重科技创新，打造养殖+种植产业链巨头　　公司自创立起就定位于“农业科技创新”，在饲料领域瞄准门槛较高的乳猪料，在种业领域瞄准生物育种。公司以饲料业务起家，目前已是国内规模最大的预混料生产企业，年产能达1000万吨；2011年公司切入种猪产业，现已在全国布局9大养猪平台+1个种猪平台和100多家养猪公司，年出栏能力超过1000万头。公司于2001年进军种业产业，布局转基因种业近20年，现已拥有生物技术公司、传统育种公司等平台。　　种业行业变革正当时，转基因技术有望加速推广　　我国部

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信达证券-三安光电-600703-大额战略意向协议彰显产品实力，三安光电碳化硅业务势如破竹

事件：2022年11 月7日，三安光电发布公告，全资子公司湖南三安半导体与从事新能源汽车业务的交易对手方公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供应用于新能源车主驱的碳化硅芯片，基于2022年市场价格感知预估金额合计38亿元（含税）。　　点评：碳化硅业务发展势如破竹，三安光电新能源车主驱用碳化硅器件拔得头筹。2022年11月7日，三安光电公告全资子公司湖南三安与从事新能源汽车业务的公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供碳化硅芯片，基于2022年市场价

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民生证券-东方雨虹-002271-事件点评：拟收购兴发凌志，延展密封胶业务

　　事件：公司拟以自有资金出资2880万元收购湖北兴发凌志1980万元出资额（其中，成都凌志转让1320万元出资额，作价1920万元；湖北兴瑞转让660万元出资额，作价960万元）。交易完成后，公司将持有兴发凌志60%股权，成都凌志持股10%，湖北兴瑞（兴发集团全资子公司）持股20.9%。　　兴发凌志：地产品牌首选率6%、排名第6 　　兴发凌志目前拥有密封胶年产能3万吨，拟在建年产能3万吨，产品涵盖全系列建筑胶和光伏胶为代表的工业胶。公司位于兴发集团硅化工产业园区（宜昌）内，主要产品核心原材料

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东莞证券601669-深度报告：新型电力系统建设龙头，抽水蓄能+绿电运营业务如日方升

投资要点：　　清洁能源建设龙头，提供全产业链一体化服务。公司以能源电力、水资源与环境、城市建设与基础设施业务为三大主业，以新能源和抽水蓄能为核心主业，承担了我国80%以上河流及水电站的规划设计任务、65%以上的风力发电及太阳能发电工程的规划设计任务，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，为业主提供一站式综合性服务。工程承包与勘测设计业务是对公司营收贡献最大的业务，近年来贡献八成以上的营收；电力投资与运营业务毛利率高达40%以上，是公司重点发展的业务，截至2022

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浙商证券-济川药业-600566-点评报告：BD落地，战略稳步推进

投资要点　　事件：公司与恒翼生物合作BD项目落地　　2022年11月6日，公司发布公告与恒翼生物签署独家合作协议，协议包括两个BD品种：（1）一种PDE4抑制剂医药产品以及组合产品（完成临床二期）、（2）一种蛋白酶抑制剂医药产品（处于临床三期）。　　其中首付款不超过1.8亿元，开发里程碑付款不超过1212.5万美元，销售里程碑不超过2000万美元，并与恒翼生物按照1:1比例共同承担两个品种后续的研发费用，1:1比例进行销售利润分成；后续推广销售环节由济川药业独家负责。　　 PDE4抑制剂

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2022-11-07 14:57:35

天风证券-宏和科技-603256-盈利能力承压，关注需求恢复节奏

公司公告22年三季报，22q1-3收入4.6亿，yoy-24%；归母净利0.42亿，yoy-59%；扣非归母净利0.29亿，yoy-70%。单21q3收入1.2亿，yoy-42%，qoq-26%；归母净利0.08亿，yoy-75%，qoq -57%；扣非归母净利0.01亿，yoy-98%，qoq-97%。22q1-3业绩反映电子布需求景气度阶段较疲弱；公司黄石纱布项目逐步投产，我们继续看好公司竞争力持续强化及成长前景。　　下游需求景气度较疲弱，关注恢复节奏，22q3盈利水平或开始筑底　　22

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宏和科技

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2022-11-07 14:57:05

中原证券600989-季报点评：产品价格下跌导致三季度承压，在手项目提供增长潜力

　投资要点：公司公布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入214.85亿元，同比增长32.66%；实现归属于母公司股东的净利润53.73亿元，同比增长1.02%，扣非后的净利润57.47亿元，同比增长3.97%，每股收益0.73元。其中三季度公司实现营业收入70.90亿元，同比增长23.76%，环比下滑10.03%；实现净利润13.58亿元，同比下滑14.31%，环比下滑40.12%。　　焦炭销量增长带动收入增长，成本上行压制盈利。公司是我国新型煤化工领域的龙头企业，主要业务包括

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宝丰能源

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2022-11-09 14:54:35

国金证券-安琪酵母-600298-新一轮产能扩张，加固护城河优势

投资逻辑　　龙头再扩产，强者地位稳固。公司是全球酵母行业龙头，产销量亚洲第一，世界第二。复盘历史可知，公司除2013年对“十二五”目标进行调整，其余阶段规划目标均超额完成，收入遵循“五年一倍”的节奏增长。根据现有产能规划，2025年之前仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，对应“十四五”规划200亿元收入目标有望达成，预计22-24年复合增速为17%。　　水解糖制约糖蜜价格：糖蜜价格持续2年高涨，对毛利造成显著冲击。公司今年新建3个水解糖项目，预计远期替代50%以上糖蜜。但根据本文测算，

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安琪酵母

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2022-11-09 14:54:13

中邮证券-江河集团-601886-幕墙行业翘楚，BIPV云程发轫

　从幕墙龙头到双主业、多品牌、多元化的跨国企业集团　　公司前身北京江河幕墙装饰工程有限公司成立于1999年。2011年于上交所主板上市。2012年起，公司向室内装饰和室内设计领域延伸，先后收购了香港承达集团、港源装饰等境内外知名室内装饰设计公司。2015年，要约并购澳大利亚最大连锁眼科医院Vision EyeInstitute Ltd.，公司步入双主业、多元化发展阶段。2022年，在分布式光伏快速推广的风口浪尖上，公司充分发挥幕墙作为BIPV的流量入口效应，全力推进光伏建筑业务快速发展。　　

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江河集团

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2022-11-09 14:53:47

华鑫证券-盐湖股份-000792-公司事件点评报告：产能释放顺利，锂盐量价齐增

事件　　盐湖股份发布三季报公告：2022年第三季度营业总收入62.38亿元，同比增长34.55%；归母净利润29.25亿元，同比增长82.69%；扣除非经常性损益的归母净利润为29.12亿元，同比增长59.18%。　　投资要点　　▌锂盐行业高景气，产品量价齐升　　公司前三季度总营收235.42亿元，同比增长118.01%。归母净利润120.82亿元，同比增长225.02%；扣除非经常性损益的归母净利润为120.30亿元，同比增长206.03%。　　净利润大幅增长，主因报告期内，碳酸锂量

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盐湖股份

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2022-11-09 09:43:47

国海证券-圣农发展-002299-公司深度研究：养殖屠宰优势提升，食品双翼齐飞

圣农发展作为中国白羽肉鸡行业产业链最完整的企业，集自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡加工、食品深加工、产品销售为一体。目前公司白羽鸡养殖产能接近6亿羽，2021年公司肉鸡屠宰量为5.2亿羽，在产业链全自养企业中排名第一。公司主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，营收稳定增长，十年期（2011-2021年）CAGR为16.62%；自2017年开展食品业务以来，整体销售收入近三年复合增速20%左右。家禽饲养板块受到白羽鸡价格周期的影响，利润率波动较大，公司始终坚持以深加工为

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圣农发展

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2022-11-09 09:43:22

浙商证券-福莱特2022年三季度报点评报告：盈利能力短期承压，加速产业链布局打造成本优势

产能释放助力收入增长，原材料涨价盈利能力阶段性承压　　2022Q1-Q3公司实现营业收入112.15亿元，同比增长76.96%；实现归母净利润15.04亿元，同比下降12.38%；实现毛利率22.08%，同比下降20.01pcts。　　2022Q3公司实现营业收入39.10亿元，同比增长69.33%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长10.03%；实现毛利率21.04%，环比下降2.69pcts。报告期内公司光伏玻璃新增产能释放，营业收入实现大幅增长；2022Q3，公司营业收入维持高增速，

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福莱特

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2022-11-09 09:42:40

平安证券-和而泰-002402-汽车控制活力焕发，龙头地位持续夯实

平安观点：　　和而泰是国内智能控制器行业具有领先地位的龙头企业。和而泰成立于2000年，公司深耕智能控制器领域二十余年，控制器产品涵盖家电、电动工具、智能家居、汽车电子四大领域，作为全球智能控制器核心供应商之一，主要服务于伊莱克斯、惠而浦、TTI、博格华纳等全球著名终端企业。自上市以来，公司营业收入保持连年正增长，2011-2021年公司营收年复合增长率达28.2%。2022年上半年受疫情影响公司业绩短期承压，随着公司产能交付逐步回暖修复，公司盈利能力迎来改善，其中22Q3单季度公司控制器业务

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和而泰

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2022-11-08 17:35:04

光大证券300379-2022年三季报点评：业绩短期承压，看好信创二阶深化行业高景气度持续

　事件：公司2022年前三季度实现营收2.97亿元，同比下降24.43%；归母净利润-1.81亿元，同比下降573.11%，实现扣非后归母净利润-1.90亿元，同比下降970.57%。　　研发投入持续加大，营收与净利润短期承压：（1）营收端：2022年前三季度营收同比下降24.43%。分季度看，2022年Q3公司单季度营收9533万元，同比下降48.24%，Q1和Q2分别同比下降-47.30%和同比增长108.22%。（2）利润端：前三季度归母净利润同比下降573.11%。2022年Q3归母净

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东方通

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2022-11-08 17:34:35

东兴证券-安井食品-603345-主业保持稳定，预制菜布局初见成效

事件：公司前三季度营业收入为81.56亿元，同比增长33.78%；归母净利润为6.89亿元，同比增长39.62%。其中，2022Q3营业收入为28.81亿元，同比增长30.79%；归母净利润为2.36亿元，同比增长61.73%。　　主业保持稳定增长，预制菜布局初见成效。公司Q3收入和利润有较好的增长，一方面是主业复苏有恢复性增长，一方面是并购标的业绩上有较好的贡献。公司速冻火锅料制品、速冻面米制品、鱼糜制品等传统业务稳步增长，2022Q3分别增长27.71%、15.10%和16.73%。公司重

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安井食品

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2022-11-08 17:34:08

天风证券-大北农-002385-种业变革正当时，大北农转基因种业布局一马当先

　大北农：重科技创新，打造养殖+种植产业链巨头　　公司自创立起就定位于“农业科技创新”，在饲料领域瞄准门槛较高的乳猪料，在种业领域瞄准生物育种。公司以饲料业务起家，目前已是国内规模最大的预混料生产企业，年产能达1000万吨；2011年公司切入种猪产业，现已在全国布局9大养猪平台+1个种猪平台和100多家养猪公司，年出栏能力超过1000万头。公司于2001年进军种业产业，布局转基因种业近20年，现已拥有生物技术公司、传统育种公司等平台。　　种业行业变革正当时，转基因技术有望加速推广　　我国部

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大北农

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2022-11-08 17:33:42

信达证券-三安光电-600703-大额战略意向协议彰显产品实力，三安光电碳化硅业务势如破竹

事件：2022年11 月7日，三安光电发布公告，全资子公司湖南三安半导体与从事新能源汽车业务的交易对手方公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供应用于新能源车主驱的碳化硅芯片，基于2022年市场价格感知预估金额合计38亿元（含税）。　　点评：碳化硅业务发展势如破竹，三安光电新能源车主驱用碳化硅器件拔得头筹。2022年11月7日，三安光电公告全资子公司湖南三安与从事新能源汽车业务的公司签署《战略采购意向协议》，2024-2027年向对手方提供碳化硅芯片，基于2022年市场价

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三安光电

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2022-11-08 17:33:17

民生证券-东方雨虹-002271-事件点评：拟收购兴发凌志，延展密封胶业务

　　事件：公司拟以自有资金出资2880万元收购湖北兴发凌志1980万元出资额（其中，成都凌志转让1320万元出资额，作价1920万元；湖北兴瑞转让660万元出资额，作价960万元）。交易完成后，公司将持有兴发凌志60%股权，成都凌志持股10%，湖北兴瑞（兴发集团全资子公司）持股20.9%。　　兴发凌志：地产品牌首选率6%、排名第6 　　兴发凌志目前拥有密封胶年产能3万吨，拟在建年产能3万吨，产品涵盖全系列建筑胶和光伏胶为代表的工业胶。公司位于兴发集团硅化工产业园区（宜昌）内，主要产品核心原材料

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东方雨虹

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2022-11-08 17:32:50

东莞证券601669-深度报告：新型电力系统建设龙头，抽水蓄能+绿电运营业务如日方升

投资要点：　　清洁能源建设龙头，提供全产业链一体化服务。公司以能源电力、水资源与环境、城市建设与基础设施业务为三大主业，以新能源和抽水蓄能为核心主业，承担了我国80%以上河流及水电站的规划设计任务、65%以上的风力发电及太阳能发电工程的规划设计任务，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，为业主提供一站式综合性服务。工程承包与勘测设计业务是对公司营收贡献最大的业务，近年来贡献八成以上的营收；电力投资与运营业务毛利率高达40%以上，是公司重点发展的业务，截至2022

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中国电建

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2022-11-07 14:59:37

浙商证券-济川药业-600566-点评报告：BD落地，战略稳步推进

投资要点　　事件：公司与恒翼生物合作BD项目落地　　2022年11月6日，公司发布公告与恒翼生物签署独家合作协议，协议包括两个BD品种：（1）一种PDE4抑制剂医药产品以及组合产品（完成临床二期）、（2）一种蛋白酶抑制剂医药产品（处于临床三期）。　　其中首付款不超过1.8亿元，开发里程碑付款不超过1212.5万美元，销售里程碑不超过2000万美元，并与恒翼生物按照1:1比例共同承担两个品种后续的研发费用，1:1比例进行销售利润分成；后续推广销售环节由济川药业独家负责。　　 PDE4抑制剂

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济川药业

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2022-11-07 14:57:35

天风证券-宏和科技-603256-盈利能力承压，关注需求恢复节奏

公司公告22年三季报，22q1-3收入4.6亿，yoy-24%；归母净利0.42亿，yoy-59%；扣非归母净利0.29亿，yoy-70%。单21q3收入1.2亿，yoy-42%，qoq-26%；归母净利0.08亿，yoy-75%，qoq -57%；扣非归母净利0.01亿，yoy-98%，qoq-97%。22q1-3业绩反映电子布需求景气度阶段较疲弱；公司黄石纱布项目逐步投产，我们继续看好公司竞争力持续强化及成长前景。　　下游需求景气度较疲弱，关注恢复节奏，22q3盈利水平或开始筑底　　22

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宏和科技

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雨寂之夜

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2022-11-07 14:57:05

中原证券600989-季报点评：产品价格下跌导致三季度承压，在手项目提供增长潜力

　投资要点：公司公布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入214.85亿元，同比增长32.66%；实现归属于母公司股东的净利润53.73亿元，同比增长1.02%，扣非后的净利润57.47亿元，同比增长3.97%，每股收益0.73元。其中三季度公司实现营业收入70.90亿元，同比增长23.76%，环比下滑10.03%；实现净利润13.58亿元，同比下滑14.31%，环比下滑40.12%。　　焦炭销量增长带动收入增长，成本上行压制盈利。公司是我国新型煤化工领域的龙头企业，主要业务包括

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