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雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:44:28

Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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常熟银行

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:43:32

就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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复星医药

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:59

跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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潮宏基

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:30

控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:57

业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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华鲁恒升

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:27

22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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密尔克卫

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:48

投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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爱美客

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半棵韭菜

2022-07-26 15:01:11

电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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申能股份

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股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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北斗星通

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半棵韭菜

2022-07-26 15:00:02

Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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联泓新科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 14:59:28

戴维斯双击：整合加速+景气上行

构建军民一体总装龙头，新一轮整合有望加速。公司通过2007和2019两次重大资产注入，完成了船舶制造军民一体总装平台的打造。2019年中国船舶南北两大集团合并，新成立的中国船舶集团成为全球造船行业龙头。随着内部关系逐渐理顺，集团今年开始对旗下上市公司进行整合，2022年1月，中船科技公告拟注入集团风电资产，随着未来整合的持续推进，作为军民一体总装平台的中国船舶估值上升空间打开。　　造船景气周期来临，船厂盈利能力将持续上升。过去50多年的三个相对完整周期均对应长达五六年的景气和近十年的调整期。在

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中国船舶

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雨寂之夜

半棵韭菜

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新签降速，增长质量、弹性、活力均值得期待

公司近日公告2022年二季度主要经营数据，22h1公司新签合同总额12,119亿元，yoy+17.2%（vs 22q1 yoy+84.0%），22q2单季度新签合同总额6,062亿元，yoy-13.9%。　　22q2新签降速，疫情及签约节奏或有影响，22h2值得期待　　分业务来看，22h1公司基建建设/勘察设计咨询/工业制造/房地产开发/其他业务分别新签10,348/210/348/216/998亿元，yoy分别+13.7%/119.0%/23.5%/-30.8%/ 82.9%（vs 22q

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中国中铁

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半棵韭菜

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深度报告：深耕汽车赛道，加速连接未来

业绩超预期，营收快速增长。瑞可达专注于连接系统产品的设计开发和制造，产品应用领域包括汽车、通信、工业及其他行业。公司具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力，是国内少有的同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。近三年公司归母净利年复合增速39.40%，2021年，营收和归母净利润分别为9.02、1.14亿元，同比增长47.73%、54.65%，其中，新能源汽车业务营收占比76.65%。2022年Q1营收和归母净利润分别为3.61、0.56亿元，同比增长144.34%、24

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瑞可达

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 14:56:47

点评报告：项目拓展积极，业绩增速保持高位

公司作为独立第三方公建物业管理龙头公司，不断深化全国化业务布局，建立多层次的激励措施，保持积极的项目拓展态度，搭建十大重点中心城市团队，推进公司中长期目标逐步落地，预计未来三年公司业绩仍可保持较快增长速度。　　事件:7月25日，公司披露了2022年中期报告，2022年上半年公司营业收入实现125,034万元，同比增长约39.49%；实现归属于上市公司股东的净利润9,315万元，同比增长约25.23%。　　点评：　　业绩保持高增，整体符合预期：（1）2022年H1公司营业收入的增长主要源于：

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半棵韭菜

2022-07-25 17:41:42

2022年半年度业绩快报点评：高增长印证预期，元宇宙再迎助力

　核心观点　　事件：三人行于7月22日公布2022年中期业绩快报。2022年1月-6月，公司实现业务收入20.33亿元，同比增长44.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长29.51%。　　汽车行业整合营销贡献增量，新老客户双管齐下保障业绩。2022上半年，公司业绩高速增长，主要系坚持新老客户同时发力。一方面，公司加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度；另一方面，公司凭借专业的整合营销服务能力，成功拓展了东风本田、一汽丰田、东风风神、通

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Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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戴维斯双击：整合加速+景气上行

构建军民一体总装龙头，新一轮整合有望加速。公司通过2007和2019两次重大资产注入，完成了船舶制造军民一体总装平台的打造。2019年中国船舶南北两大集团合并，新成立的中国船舶集团成为全球造船行业龙头。随着内部关系逐渐理顺，集团今年开始对旗下上市公司进行整合，2022年1月，中船科技公告拟注入集团风电资产，随着未来整合的持续推进，作为军民一体总装平台的中国船舶估值上升空间打开。　　造船景气周期来临，船厂盈利能力将持续上升。过去50多年的三个相对完整周期均对应长达五六年的景气和近十年的调整期。在

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新签降速，增长质量、弹性、活力均值得期待

公司近日公告2022年二季度主要经营数据，22h1公司新签合同总额12,119亿元，yoy+17.2%（vs 22q1 yoy+84.0%），22q2单季度新签合同总额6,062亿元，yoy-13.9%。　　22q2新签降速，疫情及签约节奏或有影响，22h2值得期待　　分业务来看，22h1公司基建建设/勘察设计咨询/工业制造/房地产开发/其他业务分别新签10,348/210/348/216/998亿元，yoy分别+13.7%/119.0%/23.5%/-30.8%/ 82.9%（vs 22q

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深度报告：深耕汽车赛道，加速连接未来

业绩超预期，营收快速增长。瑞可达专注于连接系统产品的设计开发和制造，产品应用领域包括汽车、通信、工业及其他行业。公司具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力，是国内少有的同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。近三年公司归母净利年复合增速39.40%，2021年，营收和归母净利润分别为9.02、1.14亿元，同比增长47.73%、54.65%，其中，新能源汽车业务营收占比76.65%。2022年Q1营收和归母净利润分别为3.61、0.56亿元，同比增长144.34%、24

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点评报告：项目拓展积极，业绩增速保持高位

公司作为独立第三方公建物业管理龙头公司，不断深化全国化业务布局，建立多层次的激励措施，保持积极的项目拓展态度，搭建十大重点中心城市团队，推进公司中长期目标逐步落地，预计未来三年公司业绩仍可保持较快增长速度。　　事件:7月25日，公司披露了2022年中期报告，2022年上半年公司营业收入实现125,034万元，同比增长约39.49%；实现归属于上市公司股东的净利润9,315万元，同比增长约25.23%。　　点评：　　业绩保持高增，整体符合预期：（1）2022年H1公司营业收入的增长主要源于：

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2022年半年度业绩快报点评：高增长印证预期，元宇宙再迎助力

　核心观点　　事件：三人行于7月22日公布2022年中期业绩快报。2022年1月-6月，公司实现业务收入20.33亿元，同比增长44.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长29.51%。　　汽车行业整合营销贡献增量，新老客户双管齐下保障业绩。2022上半年，公司业绩高速增长，主要系坚持新老客户同时发力。一方面，公司加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度；另一方面，公司凭借专业的整合营销服务能力，成功拓展了东风本田、一汽丰田、东风风神、通

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Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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常熟银行

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3.80
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:43:32

就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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复星医药

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2.90
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:59

跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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潮宏基

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1.22
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:30

控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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1.22
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:57

业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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华鲁恒升

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:27

22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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密尔克卫

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:48

投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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爱美客

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:11

电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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北斗星通

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Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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联泓新科

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戴维斯双击：整合加速+景气上行

构建军民一体总装龙头，新一轮整合有望加速。公司通过2007和2019两次重大资产注入，完成了船舶制造军民一体总装平台的打造。2019年中国船舶南北两大集团合并，新成立的中国船舶集团成为全球造船行业龙头。随着内部关系逐渐理顺，集团今年开始对旗下上市公司进行整合，2022年1月，中船科技公告拟注入集团风电资产，随着未来整合的持续推进，作为军民一体总装平台的中国船舶估值上升空间打开。　　造船景气周期来临，船厂盈利能力将持续上升。过去50多年的三个相对完整周期均对应长达五六年的景气和近十年的调整期。在

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中国船舶

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 14:57:59

新签降速，增长质量、弹性、活力均值得期待

公司近日公告2022年二季度主要经营数据，22h1公司新签合同总额12,119亿元，yoy+17.2%（vs 22q1 yoy+84.0%），22q2单季度新签合同总额6,062亿元，yoy-13.9%。　　22q2新签降速，疫情及签约节奏或有影响，22h2值得期待　　分业务来看，22h1公司基建建设/勘察设计咨询/工业制造/房地产开发/其他业务分别新签10,348/210/348/216/998亿元，yoy分别+13.7%/119.0%/23.5%/-30.8%/ 82.9%（vs 22q

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中国中铁

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深度报告：深耕汽车赛道，加速连接未来

业绩超预期，营收快速增长。瑞可达专注于连接系统产品的设计开发和制造，产品应用领域包括汽车、通信、工业及其他行业。公司具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力，是国内少有的同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。近三年公司归母净利年复合增速39.40%，2021年，营收和归母净利润分别为9.02、1.14亿元，同比增长47.73%、54.65%，其中，新能源汽车业务营收占比76.65%。2022年Q1营收和归母净利润分别为3.61、0.56亿元，同比增长144.34%、24

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瑞可达

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雨寂之夜

半棵韭菜

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点评报告：项目拓展积极，业绩增速保持高位

公司作为独立第三方公建物业管理龙头公司，不断深化全国化业务布局，建立多层次的激励措施，保持积极的项目拓展态度，搭建十大重点中心城市团队，推进公司中长期目标逐步落地，预计未来三年公司业绩仍可保持较快增长速度。　　事件:7月25日，公司披露了2022年中期报告，2022年上半年公司营业收入实现125,034万元，同比增长约39.49%；实现归属于上市公司股东的净利润9,315万元，同比增长约25.23%。　　点评：　　业绩保持高增，整体符合预期：（1）2022年H1公司营业收入的增长主要源于：

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半棵韭菜

2022-07-25 17:41:42

2022年半年度业绩快报点评：高增长印证预期，元宇宙再迎助力

　核心观点　　事件：三人行于7月22日公布2022年中期业绩快报。2022年1月-6月，公司实现业务收入20.33亿元，同比增长44.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长29.51%。　　汽车行业整合营销贡献增量，新老客户双管齐下保障业绩。2022上半年，公司业绩高速增长，主要系坚持新老客户同时发力。一方面，公司加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度；另一方面，公司凭借专业的整合营销服务能力，成功拓展了东风本田、一汽丰田、东风风神、通

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三人行

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Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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常熟银行

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就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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戴维斯双击：整合加速+景气上行

构建军民一体总装龙头，新一轮整合有望加速。公司通过2007和2019两次重大资产注入，完成了船舶制造军民一体总装平台的打造。2019年中国船舶南北两大集团合并，新成立的中国船舶集团成为全球造船行业龙头。随着内部关系逐渐理顺，集团今年开始对旗下上市公司进行整合，2022年1月，中船科技公告拟注入集团风电资产，随着未来整合的持续推进，作为军民一体总装平台的中国船舶估值上升空间打开。　　造船景气周期来临，船厂盈利能力将持续上升。过去50多年的三个相对完整周期均对应长达五六年的景气和近十年的调整期。在

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新签降速，增长质量、弹性、活力均值得期待

公司近日公告2022年二季度主要经营数据，22h1公司新签合同总额12,119亿元，yoy+17.2%（vs 22q1 yoy+84.0%），22q2单季度新签合同总额6,062亿元，yoy-13.9%。　　22q2新签降速，疫情及签约节奏或有影响，22h2值得期待　　分业务来看，22h1公司基建建设/勘察设计咨询/工业制造/房地产开发/其他业务分别新签10,348/210/348/216/998亿元，yoy分别+13.7%/119.0%/23.5%/-30.8%/ 82.9%（vs 22q

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深度报告：深耕汽车赛道，加速连接未来

业绩超预期，营收快速增长。瑞可达专注于连接系统产品的设计开发和制造，产品应用领域包括汽车、通信、工业及其他行业。公司具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力，是国内少有的同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。近三年公司归母净利年复合增速39.40%，2021年，营收和归母净利润分别为9.02、1.14亿元，同比增长47.73%、54.65%，其中，新能源汽车业务营收占比76.65%。2022年Q1营收和归母净利润分别为3.61、0.56亿元，同比增长144.34%、24

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点评报告：项目拓展积极，业绩增速保持高位

公司作为独立第三方公建物业管理龙头公司，不断深化全国化业务布局，建立多层次的激励措施，保持积极的项目拓展态度，搭建十大重点中心城市团队，推进公司中长期目标逐步落地，预计未来三年公司业绩仍可保持较快增长速度。　　事件:7月25日，公司披露了2022年中期报告，2022年上半年公司营业收入实现125,034万元，同比增长约39.49%；实现归属于上市公司股东的净利润9,315万元，同比增长约25.23%。　　点评：　　业绩保持高增，整体符合预期：（1）2022年H1公司营业收入的增长主要源于：

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2022年半年度业绩快报点评：高增长印证预期，元宇宙再迎助力

　核心观点　　事件：三人行于7月22日公布2022年中期业绩快报。2022年1月-6月，公司实现业务收入20.33亿元，同比增长44.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长29.51%。　　汽车行业整合营销贡献增量，新老客户双管齐下保障业绩。2022上半年，公司业绩高速增长，主要系坚持新老客户同时发力。一方面，公司加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度；另一方面，公司凭借专业的整合营销服务能力，成功拓展了东风本田、一汽丰田、东风风神、通

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Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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半棵韭菜

2022-07-27 15:43:32

就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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复星医药

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2.90
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:59

跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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潮宏基

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:30

控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:57

业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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华鲁恒升

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:27

22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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密尔克卫

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:48

投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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爱美客

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:11

电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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申能股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:00:32

股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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北斗星通

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:00:02

Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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联泓新科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 14:59:28

戴维斯双击：整合加速+景气上行

构建军民一体总装龙头，新一轮整合有望加速。公司通过2007和2019两次重大资产注入，完成了船舶制造军民一体总装平台的打造。2019年中国船舶南北两大集团合并，新成立的中国船舶集团成为全球造船行业龙头。随着内部关系逐渐理顺，集团今年开始对旗下上市公司进行整合，2022年1月，中船科技公告拟注入集团风电资产，随着未来整合的持续推进，作为军民一体总装平台的中国船舶估值上升空间打开。　　造船景气周期来临，船厂盈利能力将持续上升。过去50多年的三个相对完整周期均对应长达五六年的景气和近十年的调整期。在

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中国船舶

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 14:57:59

新签降速，增长质量、弹性、活力均值得期待

公司近日公告2022年二季度主要经营数据，22h1公司新签合同总额12,119亿元，yoy+17.2%（vs 22q1 yoy+84.0%），22q2单季度新签合同总额6,062亿元，yoy-13.9%。　　22q2新签降速，疫情及签约节奏或有影响，22h2值得期待　　分业务来看，22h1公司基建建设/勘察设计咨询/工业制造/房地产开发/其他业务分别新签10,348/210/348/216/998亿元，yoy分别+13.7%/119.0%/23.5%/-30.8%/ 82.9%（vs 22q

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中国中铁

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 14:57:17

深度报告：深耕汽车赛道，加速连接未来

业绩超预期，营收快速增长。瑞可达专注于连接系统产品的设计开发和制造，产品应用领域包括汽车、通信、工业及其他行业。公司具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力，是国内少有的同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。近三年公司归母净利年复合增速39.40%，2021年，营收和归母净利润分别为9.02、1.14亿元，同比增长47.73%、54.65%，其中，新能源汽车业务营收占比76.65%。2022年Q1营收和归母净利润分别为3.61、0.56亿元，同比增长144.34%、24

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瑞可达

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 14:56:47

点评报告：项目拓展积极，业绩增速保持高位

公司作为独立第三方公建物业管理龙头公司，不断深化全国化业务布局，建立多层次的激励措施，保持积极的项目拓展态度，搭建十大重点中心城市团队，推进公司中长期目标逐步落地，预计未来三年公司业绩仍可保持较快增长速度。　　事件:7月25日，公司披露了2022年中期报告，2022年上半年公司营业收入实现125,034万元，同比增长约39.49%；实现归属于上市公司股东的净利润9,315万元，同比增长约25.23%。　　点评：　　业绩保持高增，整体符合预期：（1）2022年H1公司营业收入的增长主要源于：

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新大正

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-25 17:41:42

2022年半年度业绩快报点评：高增长印证预期，元宇宙再迎助力

　核心观点　　事件：三人行于7月22日公布2022年中期业绩快报。2022年1月-6月，公司实现业务收入20.33亿元，同比增长44.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长29.51%。　　汽车行业整合营销贡献增量，新老客户双管齐下保障业绩。2022上半年，公司业绩高速增长，主要系坚持新老客户同时发力。一方面，公司加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度；另一方面，公司凭借专业的整合营销服务能力，成功拓展了东风本田、一汽丰田、东风风神、通

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三人行

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