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雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:50

外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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外服控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:15

下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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泸州老窖

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:23:34

剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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诺泰生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:19:27

环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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中国天楹

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:18:47

国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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华海清科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:17:23

22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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莱茵生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:59

募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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锦浪科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:36

公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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新城控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:22:31

公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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远兴能源

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:53

风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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五洲新春

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:23

公司首次覆盖报告：迎海外扩产新机遇，锂电后道设备龙头α属性凸显

海外扩产带来新机遇，后道设备龙头有望迎戴维斯双击　　锂电设备行业景气度与新能源汽车渗透率的二阶导息息相关，2022年及以后全球市场的电动化率二阶导将出现分化。我们预计伴随着美国新能源政策转向大力支持，2022年以后美国锂电设备需求景气程度将高于欧洲和中国。杭可科技高度绑定在美国大幅扩产的LG和SKI，海外订单迎来快速放量，伴随订单规模放量和营收结构改善，公司将迎来加速成长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.43/12.73/17.67亿元，对应EPS分别为1.59/3.14/

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杭可科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:19:54

广汽科技日发布多项量产成果，持续赋能智能电动化转型

　　公司事件：6月28日以“科技奔现”为主题的2022广汽科技日在广汽研究院举行，广汽集团集中发布多项可落地量产的研发成果。　　智能网联领域：1）发布普赛OS提升软件开发和迭代效率。广汽基于星灵架构发布面向全车、跨域、标准化的操作系统普赛OS，创建统一接口定义和核心组件，开发SOA跨域服务引擎、高性能中间件引擎、车云镜像引擎、异构执行调度引擎，能使中央计算机、智能驾驶计算机和信息娱乐计算机在软件层面有机融合，有效提升软件的兼容性和复用性；2）升级ADiGO生态系统提升智能座舱&智能驾驶体验。A

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广汽集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:19:19

公司信息更新报告：承压因素逐步释放，预期盈利逐季改善

生活用纸龙头企业，业绩改善+低估值，维持“买入”评级　　站在当前时点看，我们认为前期压制业绩增长的因素在逐步释放（华东疫情好转带来的电商物流恢复、美联储加息抑制通胀+全球纸浆产能投放、行业未来生活用纸投产增量缩减），预期公司业绩会逐季向好改善。考虑2022H1疫情及成本压力影响，我们下调盈利预测预计2022-2024年公司归母净利润为5.82/6.52/7.26亿元（前值6.01/6.83/8.34亿元），对应EPS为0.44/0.50/0.55元，当前股价对应PE为28.4/25.3/22.

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中顺洁柔

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:18:40

立足“科创服务”+“新材料产业”双主业，科创业务资源优势显著

立足“科创服务”+“新材料产业”，构建科技创新平台。公司原名通产丽星，经2019年与力合科创集团重组后，确立“科技创新服务+新材料产业”双主业经营模式。公司背靠深圳国资委，2021年公司营业收入30.1亿元，同比+38%，归母净利润6.3亿元，同比+7.2%。公司新材料传统主业主要包括软管、灌装、注塑和吹塑，涉及领域为化妆品、日用品、保健品及食品塑料包装，2021年新材料行业收入15.73亿元，同比+16.87%，2006-2021年新材料行业CAGR 10.8%；科创业务营收占比快速提升，由2

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力合科创

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:18:01

中高端纸包装龙头，多元化布局探索第二成长曲线

中高端纸包装龙头，国内领先包装整体解决方案服务商。公司主要产品为纸质包装、植物纤维及其他可降解新材料制品、精密塑胶、标签、炫光膜、功能材料模切和文化创意印刷产品等。2021年纸质精品包装、包装产品及环保纸制品分别实现营收113.84亿元、25.05亿元和6.91亿元，营收占比分别为76.66%、16.87%和4.65%。公司营业收入由2011年的17.81亿元增长至2021年的148.5亿元，期间CAGR高达23.62%，实现快速增长。截止2021年11月，公司各生产制造区域以及各细分市场的布局

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裕同科技

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雨寂之夜

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2022-06-30 13:24:50

外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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诺泰生物

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环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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公司首次覆盖报告：迎海外扩产新机遇，锂电后道设备龙头α属性凸显

海外扩产带来新机遇，后道设备龙头有望迎戴维斯双击　　锂电设备行业景气度与新能源汽车渗透率的二阶导息息相关，2022年及以后全球市场的电动化率二阶导将出现分化。我们预计伴随着美国新能源政策转向大力支持，2022年以后美国锂电设备需求景气程度将高于欧洲和中国。杭可科技高度绑定在美国大幅扩产的LG和SKI，海外订单迎来快速放量，伴随订单规模放量和营收结构改善，公司将迎来加速成长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.43/12.73/17.67亿元，对应EPS分别为1.59/3.14/

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广汽科技日发布多项量产成果，持续赋能智能电动化转型

　　公司事件：6月28日以“科技奔现”为主题的2022广汽科技日在广汽研究院举行，广汽集团集中发布多项可落地量产的研发成果。　　智能网联领域：1）发布普赛OS提升软件开发和迭代效率。广汽基于星灵架构发布面向全车、跨域、标准化的操作系统普赛OS，创建统一接口定义和核心组件，开发SOA跨域服务引擎、高性能中间件引擎、车云镜像引擎、异构执行调度引擎，能使中央计算机、智能驾驶计算机和信息娱乐计算机在软件层面有机融合，有效提升软件的兼容性和复用性；2）升级ADiGO生态系统提升智能座舱&智能驾驶体验。A

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公司信息更新报告：承压因素逐步释放，预期盈利逐季改善

生活用纸龙头企业，业绩改善+低估值，维持“买入”评级　　站在当前时点看，我们认为前期压制业绩增长的因素在逐步释放（华东疫情好转带来的电商物流恢复、美联储加息抑制通胀+全球纸浆产能投放、行业未来生活用纸投产增量缩减），预期公司业绩会逐季向好改善。考虑2022H1疫情及成本压力影响，我们下调盈利预测预计2022-2024年公司归母净利润为5.82/6.52/7.26亿元（前值6.01/6.83/8.34亿元），对应EPS为0.44/0.50/0.55元，当前股价对应PE为28.4/25.3/22.

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立足“科创服务”+“新材料产业”双主业，科创业务资源优势显著

立足“科创服务”+“新材料产业”，构建科技创新平台。公司原名通产丽星，经2019年与力合科创集团重组后，确立“科技创新服务+新材料产业”双主业经营模式。公司背靠深圳国资委，2021年公司营业收入30.1亿元，同比+38%，归母净利润6.3亿元，同比+7.2%。公司新材料传统主业主要包括软管、灌装、注塑和吹塑，涉及领域为化妆品、日用品、保健品及食品塑料包装，2021年新材料行业收入15.73亿元，同比+16.87%，2006-2021年新材料行业CAGR 10.8%；科创业务营收占比快速提升，由2

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中高端纸包装龙头，多元化布局探索第二成长曲线

中高端纸包装龙头，国内领先包装整体解决方案服务商。公司主要产品为纸质包装、植物纤维及其他可降解新材料制品、精密塑胶、标签、炫光膜、功能材料模切和文化创意印刷产品等。2021年纸质精品包装、包装产品及环保纸制品分别实现营收113.84亿元、25.05亿元和6.91亿元，营收占比分别为76.66%、16.87%和4.65%。公司营业收入由2011年的17.81亿元增长至2021年的148.5亿元，期间CAGR高达23.62%，实现快速增长。截止2021年11月，公司各生产制造区域以及各细分市场的布局

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2022-06-30 13:24:50

外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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外服控股

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1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:15

下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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泸州老窖

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:23:34

剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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诺泰生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:19:27

环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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中国天楹

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:18:47

国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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华海清科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:17:23

22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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莱茵生物

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2.66
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:59

募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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锦浪科技

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1.84
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:36

公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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新城控股

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1.78
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:22:31

公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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远兴能源

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:53

风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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五洲新春

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:23

公司首次覆盖报告：迎海外扩产新机遇，锂电后道设备龙头α属性凸显

海外扩产带来新机遇，后道设备龙头有望迎戴维斯双击　　锂电设备行业景气度与新能源汽车渗透率的二阶导息息相关，2022年及以后全球市场的电动化率二阶导将出现分化。我们预计伴随着美国新能源政策转向大力支持，2022年以后美国锂电设备需求景气程度将高于欧洲和中国。杭可科技高度绑定在美国大幅扩产的LG和SKI，海外订单迎来快速放量，伴随订单规模放量和营收结构改善，公司将迎来加速成长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.43/12.73/17.67亿元，对应EPS分别为1.59/3.14/

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杭可科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:19:54

广汽科技日发布多项量产成果，持续赋能智能电动化转型

　　公司事件：6月28日以“科技奔现”为主题的2022广汽科技日在广汽研究院举行，广汽集团集中发布多项可落地量产的研发成果。　　智能网联领域：1）发布普赛OS提升软件开发和迭代效率。广汽基于星灵架构发布面向全车、跨域、标准化的操作系统普赛OS，创建统一接口定义和核心组件，开发SOA跨域服务引擎、高性能中间件引擎、车云镜像引擎、异构执行调度引擎，能使中央计算机、智能驾驶计算机和信息娱乐计算机在软件层面有机融合，有效提升软件的兼容性和复用性；2）升级ADiGO生态系统提升智能座舱&智能驾驶体验。A

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广汽集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:19:19

公司信息更新报告：承压因素逐步释放，预期盈利逐季改善

生活用纸龙头企业，业绩改善+低估值，维持“买入”评级　　站在当前时点看，我们认为前期压制业绩增长的因素在逐步释放（华东疫情好转带来的电商物流恢复、美联储加息抑制通胀+全球纸浆产能投放、行业未来生活用纸投产增量缩减），预期公司业绩会逐季向好改善。考虑2022H1疫情及成本压力影响，我们下调盈利预测预计2022-2024年公司归母净利润为5.82/6.52/7.26亿元（前值6.01/6.83/8.34亿元），对应EPS为0.44/0.50/0.55元，当前股价对应PE为28.4/25.3/22.

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中顺洁柔

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:18:40

立足“科创服务”+“新材料产业”双主业，科创业务资源优势显著

立足“科创服务”+“新材料产业”，构建科技创新平台。公司原名通产丽星，经2019年与力合科创集团重组后，确立“科技创新服务+新材料产业”双主业经营模式。公司背靠深圳国资委，2021年公司营业收入30.1亿元，同比+38%，归母净利润6.3亿元，同比+7.2%。公司新材料传统主业主要包括软管、灌装、注塑和吹塑，涉及领域为化妆品、日用品、保健品及食品塑料包装，2021年新材料行业收入15.73亿元，同比+16.87%，2006-2021年新材料行业CAGR 10.8%；科创业务营收占比快速提升，由2

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力合科创

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:18:01

中高端纸包装龙头，多元化布局探索第二成长曲线

中高端纸包装龙头，国内领先包装整体解决方案服务商。公司主要产品为纸质包装、植物纤维及其他可降解新材料制品、精密塑胶、标签、炫光膜、功能材料模切和文化创意印刷产品等。2021年纸质精品包装、包装产品及环保纸制品分别实现营收113.84亿元、25.05亿元和6.91亿元，营收占比分别为76.66%、16.87%和4.65%。公司营业收入由2011年的17.81亿元增长至2021年的148.5亿元，期间CAGR高达23.62%，实现快速增长。截止2021年11月，公司各生产制造区域以及各细分市场的布局

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裕同科技

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外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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公司首次覆盖报告：迎海外扩产新机遇，锂电后道设备龙头α属性凸显

海外扩产带来新机遇，后道设备龙头有望迎戴维斯双击　　锂电设备行业景气度与新能源汽车渗透率的二阶导息息相关，2022年及以后全球市场的电动化率二阶导将出现分化。我们预计伴随着美国新能源政策转向大力支持，2022年以后美国锂电设备需求景气程度将高于欧洲和中国。杭可科技高度绑定在美国大幅扩产的LG和SKI，海外订单迎来快速放量，伴随订单规模放量和营收结构改善，公司将迎来加速成长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.43/12.73/17.67亿元，对应EPS分别为1.59/3.14/

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广汽科技日发布多项量产成果，持续赋能智能电动化转型

　　公司事件：6月28日以“科技奔现”为主题的2022广汽科技日在广汽研究院举行，广汽集团集中发布多项可落地量产的研发成果。　　智能网联领域：1）发布普赛OS提升软件开发和迭代效率。广汽基于星灵架构发布面向全车、跨域、标准化的操作系统普赛OS，创建统一接口定义和核心组件，开发SOA跨域服务引擎、高性能中间件引擎、车云镜像引擎、异构执行调度引擎，能使中央计算机、智能驾驶计算机和信息娱乐计算机在软件层面有机融合，有效提升软件的兼容性和复用性；2）升级ADiGO生态系统提升智能座舱&智能驾驶体验。A

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生活用纸龙头企业，业绩改善+低估值，维持“买入”评级　　站在当前时点看，我们认为前期压制业绩增长的因素在逐步释放（华东疫情好转带来的电商物流恢复、美联储加息抑制通胀+全球纸浆产能投放、行业未来生活用纸投产增量缩减），预期公司业绩会逐季向好改善。考虑2022H1疫情及成本压力影响，我们下调盈利预测预计2022-2024年公司归母净利润为5.82/6.52/7.26亿元（前值6.01/6.83/8.34亿元），对应EPS为0.44/0.50/0.55元，当前股价对应PE为28.4/25.3/22.

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立足“科创服务”+“新材料产业”双主业，科创业务资源优势显著

立足“科创服务”+“新材料产业”，构建科技创新平台。公司原名通产丽星，经2019年与力合科创集团重组后，确立“科技创新服务+新材料产业”双主业经营模式。公司背靠深圳国资委，2021年公司营业收入30.1亿元，同比+38%，归母净利润6.3亿元，同比+7.2%。公司新材料传统主业主要包括软管、灌装、注塑和吹塑，涉及领域为化妆品、日用品、保健品及食品塑料包装，2021年新材料行业收入15.73亿元，同比+16.87%，2006-2021年新材料行业CAGR 10.8%；科创业务营收占比快速提升，由2

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中高端纸包装龙头，多元化布局探索第二成长曲线

中高端纸包装龙头，国内领先包装整体解决方案服务商。公司主要产品为纸质包装、植物纤维及其他可降解新材料制品、精密塑胶、标签、炫光膜、功能材料模切和文化创意印刷产品等。2021年纸质精品包装、包装产品及环保纸制品分别实现营收113.84亿元、25.05亿元和6.91亿元，营收占比分别为76.66%、16.87%和4.65%。公司营业收入由2011年的17.81亿元增长至2021年的148.5亿元，期间CAGR高达23.62%，实现快速增长。截止2021年11月，公司各生产制造区域以及各细分市场的布局

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2022-06-30 13:24:50

外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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外服控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:15

下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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泸州老窖

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:23:34

剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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诺泰生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:19:27

环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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中国天楹

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:18:47

国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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华海清科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:17:23

22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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莱茵生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:59

募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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锦浪科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:36

公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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新城控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:22:31

公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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远兴能源

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:53

风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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五洲新春

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:23

公司首次覆盖报告：迎海外扩产新机遇，锂电后道设备龙头α属性凸显

海外扩产带来新机遇，后道设备龙头有望迎戴维斯双击　　锂电设备行业景气度与新能源汽车渗透率的二阶导息息相关，2022年及以后全球市场的电动化率二阶导将出现分化。我们预计伴随着美国新能源政策转向大力支持，2022年以后美国锂电设备需求景气程度将高于欧洲和中国。杭可科技高度绑定在美国大幅扩产的LG和SKI，海外订单迎来快速放量，伴随订单规模放量和营收结构改善，公司将迎来加速成长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.43/12.73/17.67亿元，对应EPS分别为1.59/3.14/

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杭可科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:19:54

广汽科技日发布多项量产成果，持续赋能智能电动化转型

　　公司事件：6月28日以“科技奔现”为主题的2022广汽科技日在广汽研究院举行，广汽集团集中发布多项可落地量产的研发成果。　　智能网联领域：1）发布普赛OS提升软件开发和迭代效率。广汽基于星灵架构发布面向全车、跨域、标准化的操作系统普赛OS，创建统一接口定义和核心组件，开发SOA跨域服务引擎、高性能中间件引擎、车云镜像引擎、异构执行调度引擎，能使中央计算机、智能驾驶计算机和信息娱乐计算机在软件层面有机融合，有效提升软件的兼容性和复用性；2）升级ADiGO生态系统提升智能座舱&智能驾驶体验。A

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广汽集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:19:19

公司信息更新报告：承压因素逐步释放，预期盈利逐季改善

生活用纸龙头企业，业绩改善+低估值，维持“买入”评级　　站在当前时点看，我们认为前期压制业绩增长的因素在逐步释放（华东疫情好转带来的电商物流恢复、美联储加息抑制通胀+全球纸浆产能投放、行业未来生活用纸投产增量缩减），预期公司业绩会逐季向好改善。考虑2022H1疫情及成本压力影响，我们下调盈利预测预计2022-2024年公司归母净利润为5.82/6.52/7.26亿元（前值6.01/6.83/8.34亿元），对应EPS为0.44/0.50/0.55元，当前股价对应PE为28.4/25.3/22.

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中顺洁柔

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:18:40

立足“科创服务”+“新材料产业”双主业，科创业务资源优势显著

立足“科创服务”+“新材料产业”，构建科技创新平台。公司原名通产丽星，经2019年与力合科创集团重组后，确立“科技创新服务+新材料产业”双主业经营模式。公司背靠深圳国资委，2021年公司营业收入30.1亿元，同比+38%，归母净利润6.3亿元，同比+7.2%。公司新材料传统主业主要包括软管、灌装、注塑和吹塑，涉及领域为化妆品、日用品、保健品及食品塑料包装，2021年新材料行业收入15.73亿元，同比+16.87%，2006-2021年新材料行业CAGR 10.8%；科创业务营收占比快速提升，由2

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力合科创

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:18:01

中高端纸包装龙头，多元化布局探索第二成长曲线

中高端纸包装龙头，国内领先包装整体解决方案服务商。公司主要产品为纸质包装、植物纤维及其他可降解新材料制品、精密塑胶、标签、炫光膜、功能材料模切和文化创意印刷产品等。2021年纸质精品包装、包装产品及环保纸制品分别实现营收113.84亿元、25.05亿元和6.91亿元，营收占比分别为76.66%、16.87%和4.65%。公司营业收入由2011年的17.81亿元增长至2021年的148.5亿元，期间CAGR高达23.62%，实现快速增长。截止2021年11月，公司各生产制造区域以及各细分市场的布局

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裕同科技

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