雨寂之夜用户主页-原创-韭研公社

异动

登录注册

雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

IP属地：320000,320100

个人资料

雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 11:00:22

首次覆盖：行业景气度提升，压裂设备龙头成长空间可期

　投资逻辑：在国际油价位于高位、“双碳”政策推进的背景下，如何看待公司的投资价值？①高油价驱动油气行业加速复苏，带动油服设备需求提升。短期来看，行业的高景气度已在公司在手订单方面有所体现。②石油、天然气仍将是我国保障能源安全的重点发力方向，“十四五”期间非常规油气开发将继续发力。③北美市场突破、电驱压裂设备渗透、布局新能源业务将为公司打开中长期成长空间。　　油气行业加速复苏，公司订单大幅增长。高油价背景下油气行业加速复苏，IHSMarkit预计2022年全球上游勘探开发资本支出同比+24%，国

S
杰瑞股份

1

2

1

1.80
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:27:23

业绩承诺方拟回购湖北千川，轻装调整砥砺前行

事件：公司发布《关于业绩承诺方回购湖北千川51%股权的公告》，公告称湖北千川门窗有限公司的业绩承诺方拟以7.92亿元的现金对价回购广州好莱客创意家居股份有限公司所持湖北千川51%股权。　　点评：　　湖北千川预计难以完成业绩目标，拟出资7.92亿元现金对价回购公司所持湖北千川51%股权。2020年，公司与骆正任、杨琴、骆柏杨、骆柏韬（统称为“业绩承诺方”）签订《关于湖北千川门窗有限公司之股权转让协议》，约定公司出资7.00亿元购买湖北千川51%股权。湖北千川业绩承诺方向公司承诺：股权转让完成后

S
好莱客

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:55

公司首次覆盖报告：深耕高精度齿轮领域，新能源业务驶入快车道

　深耕汽车齿轮领域多年，新能源业务发力　　公司是国内汽车齿轮龙头供应商，深耕齿轮行业40载，目前产品覆盖乘用车、商用车、工程机械、摩托车、RV减速器等多个领域，下游客户涵盖大众、福特、丰田等主流整车厂，全球领先电动车制造企业、比亚迪、蔚来等新能源车企，以及采埃孚、博格华纳等全球知名企业。伴随公司新能源业务快速放量，公司业绩有望进入快车道，我们预计2022-2024年公司营收分别为70.96/86.50/102.47亿元，归母净利润分别为5.29/7.53/10.20亿元，EPS分别为0.68/

S
双环传动

0

2

2

2.96
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:11

减隔震“能力圈”渐近完善，定增彰显锂盐布局决心

　▌轨交减隔震龙头“能力圈”持续扩张，市占率有望持续提升　　公司为我国轨道交通减隔震产品龙头，目前市占率超过10%，上市后通过产能扩充/品类扩张/外延并购实现业绩高速增长，2017-2021年营收/归母净利CAGR分别高达53%/44%。公司竞争优势显著，体现在：1）技术方面：公司于2009年从德国引进橡胶减振垫生产和运营技术，并通过自主研发、消化和吸收形成多项核心技术，参与主编《浮置板轨道技术规范》和《轨道交通用道床隔振垫》等多项轨交减震相关标准；2）产品方面：上市后陆续扩充钢弹簧减震器和扣

S
天铁科技

3

2

0

1.56
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:25:25

国内高分子材料助剂龙头公司，进口替代空间广阔

事项：　　根据我们对于行业发展动态的跟踪，我国改性塑料在政策支持下发展迅速，国内改性聚丙烯广泛应用于汽车及家电功能结构件的制造，尤其在汽车零部件领域，有逐步替代ABS、PS、PVC和部分工程塑料的趋势。并且国内相关高分子助剂进口依赖度较高，国产化率亟待提升，细分龙头公司发展空间广阔。　　国信化工观点：　　1）公司系国内高分子材料助剂的优质企业，其两大单品成核剂和合成水滑石产能在国内位于前列，未来在新产能投产的带动下业绩有望持续稳定增长；　　2）改性塑料应用领域广阔，随着经济发展，对改性塑

S
呈和科技

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:24:51

垂直一体化户外用品龙头，绑定优质客户资源盈利能力领先行业

　户外用品制造龙头，产品销往全球各地：公司成立于1992年，经历近20年创业并于2021年5月上市，公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于户外运动领域的多项场景中。公司与全球知名户外运动公司迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等建立了长期稳定的合作关系，产品主要销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，积累了优质的全球客户资源。2021年，公司通过了迪卡侬严格的体系考核，正式与迪卡侬签

S
浙江自然

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:45

高压直流破茧化蝶，传统继电器跨越周期

继电器全球龙头，质量强企不断“跨越门槛”：继电器是一种自动开关元器件，起电路控制保护作用，2021年市场规模464亿元，下游分布家电、汽车、工控、电力等多个领域。公司通过内生+外延覆盖了继电器主要下游领域，目前全球份额14%位居龙一，同时扩展“第二品类”低压电器，打开业绩天花板。公司持续贯彻“以质取胜”的精益生产思想，自动化技改高投入，零部件自制率高，成本管控能力领先同行。　　高压直流继电器受益全球电动化趋势，跨过拐点进入高速增长。高压直流继电器为新能源车核心零部件，我们预计2025年行业规模

S
宏发股份

3

3

0

1.58
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:10

深度覆盖报告：军用电子元器件龙头，行业助力高速发展

核心结论　　军用电子元器件龙头企业，聚焦主营业务焕发新生。振华科技背靠中国振华集团，已成为国内军用电子元器件的龙头企业，产品涵盖电容、电阻、电感、开关、厚膜集成电路、半导体二三极管等，为航天、航空、核工业、兵器、船舶等行业提高大量优质电子元器件。2019年公司聚焦新型电子元器件产业布局，剥离无效资产，利润逐步上修，2021实现营收56.56亿元，归母净利润14.91亿元，同比增加43.20%/146.21%。17-21年间公司毛利率从14.94%提高到60.82%。　　“十四五”期间，国防信

S
振华科技

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:41

公司获取支付牌照获得审批，贸易数字化升级奠定重要基石

支付牌照获取进展顺利，本次交易将赋能线下实体市场及chinagoods平台，实现支付功能，结合数字人民币试点，打通数据闭环，提升chinagoods平台支付结算优势，实现“订单数据、支付数据、物流数据”的闭环运行，服务义乌市场经营主体及相关中小微企业在贸易资金结算等方面的需求，推动市场向数字贸易平台转型。符合公司“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸易综合服务商”的发展战略。　　从获取成本上，本次交易获取了商业利益。央行近期优化外贸人民币结算政策，政策有助小商品城后续沉淀业务，

S
小商品城

0

0

0

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:07

眼视光综合服务商华丽升级，视光产品+服务双轮驱动

　扎根角膜塑形镜业务二十载，国产龙头转型正当时。公司为国内角膜塑形镜龙头企业，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业，主要产品包括角膜塑形镜（ DreamVision、梦戴维系列），公司目前正逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业”发展。公司创始人陶悦群博士具有深厚的研发和产业背景，股权集中。　　近视防控需求庞大，角膜塑形镜市场前景好。青少年近视问题突出，我国问题尤为严峻，青少年近视率居高不下。根据国家卫健委公布的统计数据，2018年全国儿童青少年总体

S
欧普康视

0

0

2

1.32
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:55

二季度业绩创历史新高，成长性更值得关注

　事项：　　公司发布2022半年度业绩预增公告，预计2022年上半年实现归母净利润为50.63-51.63亿元，同比增长260%-267%。其中Q2单季度实现归母净利润28.5-29.5亿元，同比增长372%-388%，环比增长29%-33%，再次刷新公司单季度业绩新高。　　国信化工观点：1）产销增长与能源价格上涨共振，带动公司业绩持续增长；2）下半年继续关注马朗煤矿以及接收站的扩张，有望带动煤炭和LNG业务超预期增长；3）转让铁路股权，主业更加集中。由于二季度以来能源价格涨幅超我们预期，以

S
广汇能源

1

2

1

2.26
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:30

跟踪报告之一：国产MEMS巨头积极布局汽车和工控市场

　敏芯股份：国产MEMS传感器标杆企业。敏芯股份作为国内少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的上市公司，公司以消费电子行业为主导、积极布局并开拓汽车、工业控制和医疗等下游市场。　　消费：消费类是公司MEMS产品线的重要应用领域。公司的声学、压力、惯性、骨传导、压感传感器均在上述领域有所应用。(1)声学传感器：根据Omdia《MEMS麦克风板块市场份额2021》报告显示，2020年公司硅麦克风芯片的出货量已位列全球第三，成为仅次于英飞凌和楼氏的芯片厂商；(2)压力传感器：对于消费类领域应

S
敏芯股份

2

4

0

1.47
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:51

7月初恢复开园，暑期旺季复苏可期

根据公司网站消息：7月2日起，杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、炭河、宜春、郑州等千古情景区恢复开园。　　此前受疫情防控政策下多景区停业受影响较大，7月恢复开园环比将迎来较大改善。此前客流受疫情反复影响较大：根据我们跟踪旅游小程序，今年以来宋城旗下多景区演出场次减少或直接停业，其中上海、九寨沟、西安、张家界处于停园状态至今；杭州千古情曾短暂复园，大都时候关闭；三亚及丽江千古情有部分时候虽有开园，但场次安排已降至最低每天1场。今年上半年以来全国各地疫情反复，出行场景受到诸多限制，若7月2日顺利复园则

S
宋城演艺

2

3

1

2.73
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:17

跟踪报告之一：LED控制驱动芯片景气下行，长期平台化运营稳健发展

　专注高性能、高品质模拟芯片，四大类产品广泛应用于多个领域。公司拥有4个大类在销售产品，包括LED屏控制及驱动芯片、MOSFET类芯片、电源管理类芯片以及其他类芯片，可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等多项新兴电子产品领域。　　优良品质助推市场份额提升。公司的LED显示屏芯片产品持续占据行业技术参数榜首；公司的USB快速充电芯片类产品拥有独有的控制三个USB充电端口的单芯片产品、行业首家集成功率开关

S
富满微

0

0

3

1.69
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:42:56

公司跟踪研究报告：白云机场新合同落地，有效缓解疫情冲击

事件：2022年6月25日公司发布公告，中免集团下属子公司与广州白云机场签署补充协议。二者对2020年经营权转让费进行协商，并对2021年其经营转让费计算进行调整。（1）对原协议月保底销售额进行调整，设置月客流比例系数及月实际开业系数；（2）2021年计算基数为2019年月保底销售额，客流恢复不及2019年同期80%水平时，月保底销售额不予增长，客流恢复超过2019年年同期80%时，以上年月保底销售额为基数，依原合同规定进行递增；（3）对进境免税店项目租赁期限进行调整，截止日期变更为2029年4

S
中国中免

1

3

0

1.39

前往

页

雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 11:00:22

首次覆盖：行业景气度提升，压裂设备龙头成长空间可期

　投资逻辑：在国际油价位于高位、“双碳”政策推进的背景下，如何看待公司的投资价值？①高油价驱动油气行业加速复苏，带动油服设备需求提升。短期来看，行业的高景气度已在公司在手订单方面有所体现。②石油、天然气仍将是我国保障能源安全的重点发力方向，“十四五”期间非常规油气开发将继续发力。③北美市场突破、电驱压裂设备渗透、布局新能源业务将为公司打开中长期成长空间。　　油气行业加速复苏，公司订单大幅增长。高油价背景下油气行业加速复苏，IHSMarkit预计2022年全球上游勘探开发资本支出同比+24%，国

S
杰瑞股份

1

2

1

1.80
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:27:23

业绩承诺方拟回购湖北千川，轻装调整砥砺前行

事件：公司发布《关于业绩承诺方回购湖北千川51%股权的公告》，公告称湖北千川门窗有限公司的业绩承诺方拟以7.92亿元的现金对价回购广州好莱客创意家居股份有限公司所持湖北千川51%股权。　　点评：　　湖北千川预计难以完成业绩目标，拟出资7.92亿元现金对价回购公司所持湖北千川51%股权。2020年，公司与骆正任、杨琴、骆柏杨、骆柏韬（统称为“业绩承诺方”）签订《关于湖北千川门窗有限公司之股权转让协议》，约定公司出资7.00亿元购买湖北千川51%股权。湖北千川业绩承诺方向公司承诺：股权转让完成后

S
好莱客

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:55

公司首次覆盖报告：深耕高精度齿轮领域，新能源业务驶入快车道

　深耕汽车齿轮领域多年，新能源业务发力　　公司是国内汽车齿轮龙头供应商，深耕齿轮行业40载，目前产品覆盖乘用车、商用车、工程机械、摩托车、RV减速器等多个领域，下游客户涵盖大众、福特、丰田等主流整车厂，全球领先电动车制造企业、比亚迪、蔚来等新能源车企，以及采埃孚、博格华纳等全球知名企业。伴随公司新能源业务快速放量，公司业绩有望进入快车道，我们预计2022-2024年公司营收分别为70.96/86.50/102.47亿元，归母净利润分别为5.29/7.53/10.20亿元，EPS分别为0.68/

S
双环传动

0

2

2

2.96
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:11

减隔震“能力圈”渐近完善，定增彰显锂盐布局决心

　▌轨交减隔震龙头“能力圈”持续扩张，市占率有望持续提升　　公司为我国轨道交通减隔震产品龙头，目前市占率超过10%，上市后通过产能扩充/品类扩张/外延并购实现业绩高速增长，2017-2021年营收/归母净利CAGR分别高达53%/44%。公司竞争优势显著，体现在：1）技术方面：公司于2009年从德国引进橡胶减振垫生产和运营技术，并通过自主研发、消化和吸收形成多项核心技术，参与主编《浮置板轨道技术规范》和《轨道交通用道床隔振垫》等多项轨交减震相关标准；2）产品方面：上市后陆续扩充钢弹簧减震器和扣

S
天铁科技

3

2

0

1.56
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:25:25

国内高分子材料助剂龙头公司，进口替代空间广阔

事项：　　根据我们对于行业发展动态的跟踪，我国改性塑料在政策支持下发展迅速，国内改性聚丙烯广泛应用于汽车及家电功能结构件的制造，尤其在汽车零部件领域，有逐步替代ABS、PS、PVC和部分工程塑料的趋势。并且国内相关高分子助剂进口依赖度较高，国产化率亟待提升，细分龙头公司发展空间广阔。　　国信化工观点：　　1）公司系国内高分子材料助剂的优质企业，其两大单品成核剂和合成水滑石产能在国内位于前列，未来在新产能投产的带动下业绩有望持续稳定增长；　　2）改性塑料应用领域广阔，随着经济发展，对改性塑

S
呈和科技

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:24:51

垂直一体化户外用品龙头，绑定优质客户资源盈利能力领先行业

　户外用品制造龙头，产品销往全球各地：公司成立于1992年，经历近20年创业并于2021年5月上市，公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于户外运动领域的多项场景中。公司与全球知名户外运动公司迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等建立了长期稳定的合作关系，产品主要销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，积累了优质的全球客户资源。2021年，公司通过了迪卡侬严格的体系考核，正式与迪卡侬签

S
浙江自然

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:45

高压直流破茧化蝶，传统继电器跨越周期

继电器全球龙头，质量强企不断“跨越门槛”：继电器是一种自动开关元器件，起电路控制保护作用，2021年市场规模464亿元，下游分布家电、汽车、工控、电力等多个领域。公司通过内生+外延覆盖了继电器主要下游领域，目前全球份额14%位居龙一，同时扩展“第二品类”低压电器，打开业绩天花板。公司持续贯彻“以质取胜”的精益生产思想，自动化技改高投入，零部件自制率高，成本管控能力领先同行。　　高压直流继电器受益全球电动化趋势，跨过拐点进入高速增长。高压直流继电器为新能源车核心零部件，我们预计2025年行业规模

S
宏发股份

3

3

0

1.58
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:10

深度覆盖报告：军用电子元器件龙头，行业助力高速发展

核心结论　　军用电子元器件龙头企业，聚焦主营业务焕发新生。振华科技背靠中国振华集团，已成为国内军用电子元器件的龙头企业，产品涵盖电容、电阻、电感、开关、厚膜集成电路、半导体二三极管等，为航天、航空、核工业、兵器、船舶等行业提高大量优质电子元器件。2019年公司聚焦新型电子元器件产业布局，剥离无效资产，利润逐步上修，2021实现营收56.56亿元，归母净利润14.91亿元，同比增加43.20%/146.21%。17-21年间公司毛利率从14.94%提高到60.82%。　　“十四五”期间，国防信

S
振华科技

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:41

公司获取支付牌照获得审批，贸易数字化升级奠定重要基石

支付牌照获取进展顺利，本次交易将赋能线下实体市场及chinagoods平台，实现支付功能，结合数字人民币试点，打通数据闭环，提升chinagoods平台支付结算优势，实现“订单数据、支付数据、物流数据”的闭环运行，服务义乌市场经营主体及相关中小微企业在贸易资金结算等方面的需求，推动市场向数字贸易平台转型。符合公司“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸易综合服务商”的发展战略。　　从获取成本上，本次交易获取了商业利益。央行近期优化外贸人民币结算政策，政策有助小商品城后续沉淀业务，

S
小商品城

0

0

0

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:07

眼视光综合服务商华丽升级，视光产品+服务双轮驱动

　扎根角膜塑形镜业务二十载，国产龙头转型正当时。公司为国内角膜塑形镜龙头企业，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业，主要产品包括角膜塑形镜（ DreamVision、梦戴维系列），公司目前正逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业”发展。公司创始人陶悦群博士具有深厚的研发和产业背景，股权集中。　　近视防控需求庞大，角膜塑形镜市场前景好。青少年近视问题突出，我国问题尤为严峻，青少年近视率居高不下。根据国家卫健委公布的统计数据，2018年全国儿童青少年总体

S
欧普康视

0

0

2

1.32
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:55

二季度业绩创历史新高，成长性更值得关注

　事项：　　公司发布2022半年度业绩预增公告，预计2022年上半年实现归母净利润为50.63-51.63亿元，同比增长260%-267%。其中Q2单季度实现归母净利润28.5-29.5亿元，同比增长372%-388%，环比增长29%-33%，再次刷新公司单季度业绩新高。　　国信化工观点：1）产销增长与能源价格上涨共振，带动公司业绩持续增长；2）下半年继续关注马朗煤矿以及接收站的扩张，有望带动煤炭和LNG业务超预期增长；3）转让铁路股权，主业更加集中。由于二季度以来能源价格涨幅超我们预期，以

S
广汇能源

1

2

1

2.26
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:30

跟踪报告之一：国产MEMS巨头积极布局汽车和工控市场

　敏芯股份：国产MEMS传感器标杆企业。敏芯股份作为国内少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的上市公司，公司以消费电子行业为主导、积极布局并开拓汽车、工业控制和医疗等下游市场。　　消费：消费类是公司MEMS产品线的重要应用领域。公司的声学、压力、惯性、骨传导、压感传感器均在上述领域有所应用。(1)声学传感器：根据Omdia《MEMS麦克风板块市场份额2021》报告显示，2020年公司硅麦克风芯片的出货量已位列全球第三，成为仅次于英飞凌和楼氏的芯片厂商；(2)压力传感器：对于消费类领域应

S
敏芯股份

2

4

0

1.47
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:51

7月初恢复开园，暑期旺季复苏可期

根据公司网站消息：7月2日起，杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、炭河、宜春、郑州等千古情景区恢复开园。　　此前受疫情防控政策下多景区停业受影响较大，7月恢复开园环比将迎来较大改善。此前客流受疫情反复影响较大：根据我们跟踪旅游小程序，今年以来宋城旗下多景区演出场次减少或直接停业，其中上海、九寨沟、西安、张家界处于停园状态至今；杭州千古情曾短暂复园，大都时候关闭；三亚及丽江千古情有部分时候虽有开园，但场次安排已降至最低每天1场。今年上半年以来全国各地疫情反复，出行场景受到诸多限制，若7月2日顺利复园则

S
宋城演艺

2

3

1

2.73
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:17

跟踪报告之一：LED控制驱动芯片景气下行，长期平台化运营稳健发展

　专注高性能、高品质模拟芯片，四大类产品广泛应用于多个领域。公司拥有4个大类在销售产品，包括LED屏控制及驱动芯片、MOSFET类芯片、电源管理类芯片以及其他类芯片，可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等多项新兴电子产品领域。　　优良品质助推市场份额提升。公司的LED显示屏芯片产品持续占据行业技术参数榜首；公司的USB快速充电芯片类产品拥有独有的控制三个USB充电端口的单芯片产品、行业首家集成功率开关

S
富满微

0

0

3

1.69
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:42:56

公司跟踪研究报告：白云机场新合同落地，有效缓解疫情冲击

事件：2022年6月25日公司发布公告，中免集团下属子公司与广州白云机场签署补充协议。二者对2020年经营权转让费进行协商，并对2021年其经营转让费计算进行调整。（1）对原协议月保底销售额进行调整，设置月客流比例系数及月实际开业系数；（2）2021年计算基数为2019年月保底销售额，客流恢复不及2019年同期80%水平时，月保底销售额不予增长，客流恢复超过2019年年同期80%时，以上年月保底销售额为基数，依原合同规定进行递增；（3）对进境免税店项目租赁期限进行调整，截止日期变更为2029年4

S
中国中免

1

3

0

1.39

前往

页

雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 11:00:22

首次覆盖：行业景气度提升，压裂设备龙头成长空间可期

　投资逻辑：在国际油价位于高位、“双碳”政策推进的背景下，如何看待公司的投资价值？①高油价驱动油气行业加速复苏，带动油服设备需求提升。短期来看，行业的高景气度已在公司在手订单方面有所体现。②石油、天然气仍将是我国保障能源安全的重点发力方向，“十四五”期间非常规油气开发将继续发力。③北美市场突破、电驱压裂设备渗透、布局新能源业务将为公司打开中长期成长空间。　　油气行业加速复苏，公司订单大幅增长。高油价背景下油气行业加速复苏，IHSMarkit预计2022年全球上游勘探开发资本支出同比+24%，国

S
杰瑞股份

1

2

1

1.80
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:27:23

业绩承诺方拟回购湖北千川，轻装调整砥砺前行

事件：公司发布《关于业绩承诺方回购湖北千川51%股权的公告》，公告称湖北千川门窗有限公司的业绩承诺方拟以7.92亿元的现金对价回购广州好莱客创意家居股份有限公司所持湖北千川51%股权。　　点评：　　湖北千川预计难以完成业绩目标，拟出资7.92亿元现金对价回购公司所持湖北千川51%股权。2020年，公司与骆正任、杨琴、骆柏杨、骆柏韬（统称为“业绩承诺方”）签订《关于湖北千川门窗有限公司之股权转让协议》，约定公司出资7.00亿元购买湖北千川51%股权。湖北千川业绩承诺方向公司承诺：股权转让完成后

S
好莱客

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:55

公司首次覆盖报告：深耕高精度齿轮领域，新能源业务驶入快车道

　深耕汽车齿轮领域多年，新能源业务发力　　公司是国内汽车齿轮龙头供应商，深耕齿轮行业40载，目前产品覆盖乘用车、商用车、工程机械、摩托车、RV减速器等多个领域，下游客户涵盖大众、福特、丰田等主流整车厂，全球领先电动车制造企业、比亚迪、蔚来等新能源车企，以及采埃孚、博格华纳等全球知名企业。伴随公司新能源业务快速放量，公司业绩有望进入快车道，我们预计2022-2024年公司营收分别为70.96/86.50/102.47亿元，归母净利润分别为5.29/7.53/10.20亿元，EPS分别为0.68/

S
双环传动

0

2

2

2.96
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:11

减隔震“能力圈”渐近完善，定增彰显锂盐布局决心

　▌轨交减隔震龙头“能力圈”持续扩张，市占率有望持续提升　　公司为我国轨道交通减隔震产品龙头，目前市占率超过10%，上市后通过产能扩充/品类扩张/外延并购实现业绩高速增长，2017-2021年营收/归母净利CAGR分别高达53%/44%。公司竞争优势显著，体现在：1）技术方面：公司于2009年从德国引进橡胶减振垫生产和运营技术，并通过自主研发、消化和吸收形成多项核心技术，参与主编《浮置板轨道技术规范》和《轨道交通用道床隔振垫》等多项轨交减震相关标准；2）产品方面：上市后陆续扩充钢弹簧减震器和扣

S
天铁科技

3

2

0

1.56
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:25:25

国内高分子材料助剂龙头公司，进口替代空间广阔

事项：　　根据我们对于行业发展动态的跟踪，我国改性塑料在政策支持下发展迅速，国内改性聚丙烯广泛应用于汽车及家电功能结构件的制造，尤其在汽车零部件领域，有逐步替代ABS、PS、PVC和部分工程塑料的趋势。并且国内相关高分子助剂进口依赖度较高，国产化率亟待提升，细分龙头公司发展空间广阔。　　国信化工观点：　　1）公司系国内高分子材料助剂的优质企业，其两大单品成核剂和合成水滑石产能在国内位于前列，未来在新产能投产的带动下业绩有望持续稳定增长；　　2）改性塑料应用领域广阔，随着经济发展，对改性塑

S
呈和科技

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:24:51

垂直一体化户外用品龙头，绑定优质客户资源盈利能力领先行业

　户外用品制造龙头，产品销往全球各地：公司成立于1992年，经历近20年创业并于2021年5月上市，公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于户外运动领域的多项场景中。公司与全球知名户外运动公司迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等建立了长期稳定的合作关系，产品主要销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，积累了优质的全球客户资源。2021年，公司通过了迪卡侬严格的体系考核，正式与迪卡侬签

S
浙江自然

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:45

高压直流破茧化蝶，传统继电器跨越周期

继电器全球龙头，质量强企不断“跨越门槛”：继电器是一种自动开关元器件，起电路控制保护作用，2021年市场规模464亿元，下游分布家电、汽车、工控、电力等多个领域。公司通过内生+外延覆盖了继电器主要下游领域，目前全球份额14%位居龙一，同时扩展“第二品类”低压电器，打开业绩天花板。公司持续贯彻“以质取胜”的精益生产思想，自动化技改高投入，零部件自制率高，成本管控能力领先同行。　　高压直流继电器受益全球电动化趋势，跨过拐点进入高速增长。高压直流继电器为新能源车核心零部件，我们预计2025年行业规模

S
宏发股份

3

3

0

1.58
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:10

深度覆盖报告：军用电子元器件龙头，行业助力高速发展

核心结论　　军用电子元器件龙头企业，聚焦主营业务焕发新生。振华科技背靠中国振华集团，已成为国内军用电子元器件的龙头企业，产品涵盖电容、电阻、电感、开关、厚膜集成电路、半导体二三极管等，为航天、航空、核工业、兵器、船舶等行业提高大量优质电子元器件。2019年公司聚焦新型电子元器件产业布局，剥离无效资产，利润逐步上修，2021实现营收56.56亿元，归母净利润14.91亿元，同比增加43.20%/146.21%。17-21年间公司毛利率从14.94%提高到60.82%。　　“十四五”期间，国防信

S
振华科技

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:41

公司获取支付牌照获得审批，贸易数字化升级奠定重要基石

支付牌照获取进展顺利，本次交易将赋能线下实体市场及chinagoods平台，实现支付功能，结合数字人民币试点，打通数据闭环，提升chinagoods平台支付结算优势，实现“订单数据、支付数据、物流数据”的闭环运行，服务义乌市场经营主体及相关中小微企业在贸易资金结算等方面的需求，推动市场向数字贸易平台转型。符合公司“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸易综合服务商”的发展战略。　　从获取成本上，本次交易获取了商业利益。央行近期优化外贸人民币结算政策，政策有助小商品城后续沉淀业务，

S
小商品城

0

0

0

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:07

眼视光综合服务商华丽升级，视光产品+服务双轮驱动

　扎根角膜塑形镜业务二十载，国产龙头转型正当时。公司为国内角膜塑形镜龙头企业，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业，主要产品包括角膜塑形镜（ DreamVision、梦戴维系列），公司目前正逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业”发展。公司创始人陶悦群博士具有深厚的研发和产业背景，股权集中。　　近视防控需求庞大，角膜塑形镜市场前景好。青少年近视问题突出，我国问题尤为严峻，青少年近视率居高不下。根据国家卫健委公布的统计数据，2018年全国儿童青少年总体

S
欧普康视

0

0

2

1.32
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:55

二季度业绩创历史新高，成长性更值得关注

　事项：　　公司发布2022半年度业绩预增公告，预计2022年上半年实现归母净利润为50.63-51.63亿元，同比增长260%-267%。其中Q2单季度实现归母净利润28.5-29.5亿元，同比增长372%-388%，环比增长29%-33%，再次刷新公司单季度业绩新高。　　国信化工观点：1）产销增长与能源价格上涨共振，带动公司业绩持续增长；2）下半年继续关注马朗煤矿以及接收站的扩张，有望带动煤炭和LNG业务超预期增长；3）转让铁路股权，主业更加集中。由于二季度以来能源价格涨幅超我们预期，以

S
广汇能源

1

2

1

2.26
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:30

跟踪报告之一：国产MEMS巨头积极布局汽车和工控市场

　敏芯股份：国产MEMS传感器标杆企业。敏芯股份作为国内少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的上市公司，公司以消费电子行业为主导、积极布局并开拓汽车、工业控制和医疗等下游市场。　　消费：消费类是公司MEMS产品线的重要应用领域。公司的声学、压力、惯性、骨传导、压感传感器均在上述领域有所应用。(1)声学传感器：根据Omdia《MEMS麦克风板块市场份额2021》报告显示，2020年公司硅麦克风芯片的出货量已位列全球第三，成为仅次于英飞凌和楼氏的芯片厂商；(2)压力传感器：对于消费类领域应

S
敏芯股份

2

4

0

1.47
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:51

7月初恢复开园，暑期旺季复苏可期

根据公司网站消息：7月2日起，杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、炭河、宜春、郑州等千古情景区恢复开园。　　此前受疫情防控政策下多景区停业受影响较大，7月恢复开园环比将迎来较大改善。此前客流受疫情反复影响较大：根据我们跟踪旅游小程序，今年以来宋城旗下多景区演出场次减少或直接停业，其中上海、九寨沟、西安、张家界处于停园状态至今；杭州千古情曾短暂复园，大都时候关闭；三亚及丽江千古情有部分时候虽有开园，但场次安排已降至最低每天1场。今年上半年以来全国各地疫情反复，出行场景受到诸多限制，若7月2日顺利复园则

S
宋城演艺

2

3

1

2.73
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:17

跟踪报告之一：LED控制驱动芯片景气下行，长期平台化运营稳健发展

　专注高性能、高品质模拟芯片，四大类产品广泛应用于多个领域。公司拥有4个大类在销售产品，包括LED屏控制及驱动芯片、MOSFET类芯片、电源管理类芯片以及其他类芯片，可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等多项新兴电子产品领域。　　优良品质助推市场份额提升。公司的LED显示屏芯片产品持续占据行业技术参数榜首；公司的USB快速充电芯片类产品拥有独有的控制三个USB充电端口的单芯片产品、行业首家集成功率开关

S
富满微

0

0

3

1.69
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:42:56

公司跟踪研究报告：白云机场新合同落地，有效缓解疫情冲击

事件：2022年6月25日公司发布公告，中免集团下属子公司与广州白云机场签署补充协议。二者对2020年经营权转让费进行协商，并对2021年其经营转让费计算进行调整。（1）对原协议月保底销售额进行调整，设置月客流比例系数及月实际开业系数；（2）2021年计算基数为2019年月保底销售额，客流恢复不及2019年同期80%水平时，月保底销售额不予增长，客流恢复超过2019年年同期80%时，以上年月保底销售额为基数，依原合同规定进行递增；（3）对进境免税店项目租赁期限进行调整，截止日期变更为2029年4

S
中国中免

1

3

0

1.39

前往

页

雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 11:00:22

首次覆盖：行业景气度提升，压裂设备龙头成长空间可期

　投资逻辑：在国际油价位于高位、“双碳”政策推进的背景下，如何看待公司的投资价值？①高油价驱动油气行业加速复苏，带动油服设备需求提升。短期来看，行业的高景气度已在公司在手订单方面有所体现。②石油、天然气仍将是我国保障能源安全的重点发力方向，“十四五”期间非常规油气开发将继续发力。③北美市场突破、电驱压裂设备渗透、布局新能源业务将为公司打开中长期成长空间。　　油气行业加速复苏，公司订单大幅增长。高油价背景下油气行业加速复苏，IHSMarkit预计2022年全球上游勘探开发资本支出同比+24%，国

S
杰瑞股份

1

2

1

1.80
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:27:23

业绩承诺方拟回购湖北千川，轻装调整砥砺前行

事件：公司发布《关于业绩承诺方回购湖北千川51%股权的公告》，公告称湖北千川门窗有限公司的业绩承诺方拟以7.92亿元的现金对价回购广州好莱客创意家居股份有限公司所持湖北千川51%股权。　　点评：　　湖北千川预计难以完成业绩目标，拟出资7.92亿元现金对价回购公司所持湖北千川51%股权。2020年，公司与骆正任、杨琴、骆柏杨、骆柏韬（统称为“业绩承诺方”）签订《关于湖北千川门窗有限公司之股权转让协议》，约定公司出资7.00亿元购买湖北千川51%股权。湖北千川业绩承诺方向公司承诺：股权转让完成后

S
好莱客

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:55

公司首次覆盖报告：深耕高精度齿轮领域，新能源业务驶入快车道

　深耕汽车齿轮领域多年，新能源业务发力　　公司是国内汽车齿轮龙头供应商，深耕齿轮行业40载，目前产品覆盖乘用车、商用车、工程机械、摩托车、RV减速器等多个领域，下游客户涵盖大众、福特、丰田等主流整车厂，全球领先电动车制造企业、比亚迪、蔚来等新能源车企，以及采埃孚、博格华纳等全球知名企业。伴随公司新能源业务快速放量，公司业绩有望进入快车道，我们预计2022-2024年公司营收分别为70.96/86.50/102.47亿元，归母净利润分别为5.29/7.53/10.20亿元，EPS分别为0.68/

S
双环传动

0

2

2

2.96
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:11

减隔震“能力圈”渐近完善，定增彰显锂盐布局决心

　▌轨交减隔震龙头“能力圈”持续扩张，市占率有望持续提升　　公司为我国轨道交通减隔震产品龙头，目前市占率超过10%，上市后通过产能扩充/品类扩张/外延并购实现业绩高速增长，2017-2021年营收/归母净利CAGR分别高达53%/44%。公司竞争优势显著，体现在：1）技术方面：公司于2009年从德国引进橡胶减振垫生产和运营技术，并通过自主研发、消化和吸收形成多项核心技术，参与主编《浮置板轨道技术规范》和《轨道交通用道床隔振垫》等多项轨交减震相关标准；2）产品方面：上市后陆续扩充钢弹簧减震器和扣

S
天铁科技

3

2

0

1.56
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:25:25

国内高分子材料助剂龙头公司，进口替代空间广阔

事项：　　根据我们对于行业发展动态的跟踪，我国改性塑料在政策支持下发展迅速，国内改性聚丙烯广泛应用于汽车及家电功能结构件的制造，尤其在汽车零部件领域，有逐步替代ABS、PS、PVC和部分工程塑料的趋势。并且国内相关高分子助剂进口依赖度较高，国产化率亟待提升，细分龙头公司发展空间广阔。　　国信化工观点：　　1）公司系国内高分子材料助剂的优质企业，其两大单品成核剂和合成水滑石产能在国内位于前列，未来在新产能投产的带动下业绩有望持续稳定增长；　　2）改性塑料应用领域广阔，随着经济发展，对改性塑

S
呈和科技

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:24:51

垂直一体化户外用品龙头，绑定优质客户资源盈利能力领先行业

　户外用品制造龙头，产品销往全球各地：公司成立于1992年，经历近20年创业并于2021年5月上市，公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于户外运动领域的多项场景中。公司与全球知名户外运动公司迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等建立了长期稳定的合作关系，产品主要销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，积累了优质的全球客户资源。2021年，公司通过了迪卡侬严格的体系考核，正式与迪卡侬签

S
浙江自然

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:45

高压直流破茧化蝶，传统继电器跨越周期

继电器全球龙头，质量强企不断“跨越门槛”：继电器是一种自动开关元器件，起电路控制保护作用，2021年市场规模464亿元，下游分布家电、汽车、工控、电力等多个领域。公司通过内生+外延覆盖了继电器主要下游领域，目前全球份额14%位居龙一，同时扩展“第二品类”低压电器，打开业绩天花板。公司持续贯彻“以质取胜”的精益生产思想，自动化技改高投入，零部件自制率高，成本管控能力领先同行。　　高压直流继电器受益全球电动化趋势，跨过拐点进入高速增长。高压直流继电器为新能源车核心零部件，我们预计2025年行业规模

S
宏发股份

3

3

0

1.58
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:10

深度覆盖报告：军用电子元器件龙头，行业助力高速发展

核心结论　　军用电子元器件龙头企业，聚焦主营业务焕发新生。振华科技背靠中国振华集团，已成为国内军用电子元器件的龙头企业，产品涵盖电容、电阻、电感、开关、厚膜集成电路、半导体二三极管等，为航天、航空、核工业、兵器、船舶等行业提高大量优质电子元器件。2019年公司聚焦新型电子元器件产业布局，剥离无效资产，利润逐步上修，2021实现营收56.56亿元，归母净利润14.91亿元，同比增加43.20%/146.21%。17-21年间公司毛利率从14.94%提高到60.82%。　　“十四五”期间，国防信

S
振华科技

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:41

公司获取支付牌照获得审批，贸易数字化升级奠定重要基石

支付牌照获取进展顺利，本次交易将赋能线下实体市场及chinagoods平台，实现支付功能，结合数字人民币试点，打通数据闭环，提升chinagoods平台支付结算优势，实现“订单数据、支付数据、物流数据”的闭环运行，服务义乌市场经营主体及相关中小微企业在贸易资金结算等方面的需求，推动市场向数字贸易平台转型。符合公司“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸易综合服务商”的发展战略。　　从获取成本上，本次交易获取了商业利益。央行近期优化外贸人民币结算政策，政策有助小商品城后续沉淀业务，

S
小商品城

0

0

0

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:07

眼视光综合服务商华丽升级，视光产品+服务双轮驱动

　扎根角膜塑形镜业务二十载，国产龙头转型正当时。公司为国内角膜塑形镜龙头企业，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业，主要产品包括角膜塑形镜（ DreamVision、梦戴维系列），公司目前正逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业”发展。公司创始人陶悦群博士具有深厚的研发和产业背景，股权集中。　　近视防控需求庞大，角膜塑形镜市场前景好。青少年近视问题突出，我国问题尤为严峻，青少年近视率居高不下。根据国家卫健委公布的统计数据，2018年全国儿童青少年总体

S
欧普康视

0

0

2

1.32
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:55

二季度业绩创历史新高，成长性更值得关注

　事项：　　公司发布2022半年度业绩预增公告，预计2022年上半年实现归母净利润为50.63-51.63亿元，同比增长260%-267%。其中Q2单季度实现归母净利润28.5-29.5亿元，同比增长372%-388%，环比增长29%-33%，再次刷新公司单季度业绩新高。　　国信化工观点：1）产销增长与能源价格上涨共振，带动公司业绩持续增长；2）下半年继续关注马朗煤矿以及接收站的扩张，有望带动煤炭和LNG业务超预期增长；3）转让铁路股权，主业更加集中。由于二季度以来能源价格涨幅超我们预期，以

S
广汇能源

1

2

1

2.26
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:30

跟踪报告之一：国产MEMS巨头积极布局汽车和工控市场

　敏芯股份：国产MEMS传感器标杆企业。敏芯股份作为国内少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的上市公司，公司以消费电子行业为主导、积极布局并开拓汽车、工业控制和医疗等下游市场。　　消费：消费类是公司MEMS产品线的重要应用领域。公司的声学、压力、惯性、骨传导、压感传感器均在上述领域有所应用。(1)声学传感器：根据Omdia《MEMS麦克风板块市场份额2021》报告显示，2020年公司硅麦克风芯片的出货量已位列全球第三，成为仅次于英飞凌和楼氏的芯片厂商；(2)压力传感器：对于消费类领域应

S
敏芯股份

2

4

0

1.47
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:51

7月初恢复开园，暑期旺季复苏可期

根据公司网站消息：7月2日起，杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、炭河、宜春、郑州等千古情景区恢复开园。　　此前受疫情防控政策下多景区停业受影响较大，7月恢复开园环比将迎来较大改善。此前客流受疫情反复影响较大：根据我们跟踪旅游小程序，今年以来宋城旗下多景区演出场次减少或直接停业，其中上海、九寨沟、西安、张家界处于停园状态至今；杭州千古情曾短暂复园，大都时候关闭；三亚及丽江千古情有部分时候虽有开园，但场次安排已降至最低每天1场。今年上半年以来全国各地疫情反复，出行场景受到诸多限制，若7月2日顺利复园则

S
宋城演艺

2

3

1

2.73
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:17

跟踪报告之一：LED控制驱动芯片景气下行，长期平台化运营稳健发展

　专注高性能、高品质模拟芯片，四大类产品广泛应用于多个领域。公司拥有4个大类在销售产品，包括LED屏控制及驱动芯片、MOSFET类芯片、电源管理类芯片以及其他类芯片，可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等多项新兴电子产品领域。　　优良品质助推市场份额提升。公司的LED显示屏芯片产品持续占据行业技术参数榜首；公司的USB快速充电芯片类产品拥有独有的控制三个USB充电端口的单芯片产品、行业首家集成功率开关

S
富满微

0

0

3

1.69
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:42:56

公司跟踪研究报告：白云机场新合同落地，有效缓解疫情冲击

事件：2022年6月25日公司发布公告，中免集团下属子公司与广州白云机场签署补充协议。二者对2020年经营权转让费进行协商，并对2021年其经营转让费计算进行调整。（1）对原协议月保底销售额进行调整，设置月客流比例系数及月实际开业系数；（2）2021年计算基数为2019年月保底销售额，客流恢复不及2019年同期80%水平时，月保底销售额不予增长，客流恢复超过2019年年同期80%时，以上年月保底销售额为基数，依原合同规定进行递增；（3）对进境免税店项目租赁期限进行调整，截止日期变更为2029年4

S
中国中免

1

3

0

1.39

前往

页

雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 11:00:22

首次覆盖：行业景气度提升，压裂设备龙头成长空间可期

　投资逻辑：在国际油价位于高位、“双碳”政策推进的背景下，如何看待公司的投资价值？①高油价驱动油气行业加速复苏，带动油服设备需求提升。短期来看，行业的高景气度已在公司在手订单方面有所体现。②石油、天然气仍将是我国保障能源安全的重点发力方向，“十四五”期间非常规油气开发将继续发力。③北美市场突破、电驱压裂设备渗透、布局新能源业务将为公司打开中长期成长空间。　　油气行业加速复苏，公司订单大幅增长。高油价背景下油气行业加速复苏，IHSMarkit预计2022年全球上游勘探开发资本支出同比+24%，国

S
杰瑞股份

1

2

1

1.80
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:27:23

业绩承诺方拟回购湖北千川，轻装调整砥砺前行

事件：公司发布《关于业绩承诺方回购湖北千川51%股权的公告》，公告称湖北千川门窗有限公司的业绩承诺方拟以7.92亿元的现金对价回购广州好莱客创意家居股份有限公司所持湖北千川51%股权。　　点评：　　湖北千川预计难以完成业绩目标，拟出资7.92亿元现金对价回购公司所持湖北千川51%股权。2020年，公司与骆正任、杨琴、骆柏杨、骆柏韬（统称为“业绩承诺方”）签订《关于湖北千川门窗有限公司之股权转让协议》，约定公司出资7.00亿元购买湖北千川51%股权。湖北千川业绩承诺方向公司承诺：股权转让完成后

S
好莱客

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:55

公司首次覆盖报告：深耕高精度齿轮领域，新能源业务驶入快车道

　深耕汽车齿轮领域多年，新能源业务发力　　公司是国内汽车齿轮龙头供应商，深耕齿轮行业40载，目前产品覆盖乘用车、商用车、工程机械、摩托车、RV减速器等多个领域，下游客户涵盖大众、福特、丰田等主流整车厂，全球领先电动车制造企业、比亚迪、蔚来等新能源车企，以及采埃孚、博格华纳等全球知名企业。伴随公司新能源业务快速放量，公司业绩有望进入快车道，我们预计2022-2024年公司营收分别为70.96/86.50/102.47亿元，归母净利润分别为5.29/7.53/10.20亿元，EPS分别为0.68/

S
双环传动

0

2

2

2.96
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:26:11

减隔震“能力圈”渐近完善，定增彰显锂盐布局决心

　▌轨交减隔震龙头“能力圈”持续扩张，市占率有望持续提升　　公司为我国轨道交通减隔震产品龙头，目前市占率超过10%，上市后通过产能扩充/品类扩张/外延并购实现业绩高速增长，2017-2021年营收/归母净利CAGR分别高达53%/44%。公司竞争优势显著，体现在：1）技术方面：公司于2009年从德国引进橡胶减振垫生产和运营技术，并通过自主研发、消化和吸收形成多项核心技术，参与主编《浮置板轨道技术规范》和《轨道交通用道床隔振垫》等多项轨交减震相关标准；2）产品方面：上市后陆续扩充钢弹簧减震器和扣

S
天铁科技

3

2

0

1.56
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:25:25

国内高分子材料助剂龙头公司，进口替代空间广阔

事项：　　根据我们对于行业发展动态的跟踪，我国改性塑料在政策支持下发展迅速，国内改性聚丙烯广泛应用于汽车及家电功能结构件的制造，尤其在汽车零部件领域，有逐步替代ABS、PS、PVC和部分工程塑料的趋势。并且国内相关高分子助剂进口依赖度较高，国产化率亟待提升，细分龙头公司发展空间广阔。　　国信化工观点：　　1）公司系国内高分子材料助剂的优质企业，其两大单品成核剂和合成水滑石产能在国内位于前列，未来在新产能投产的带动下业绩有望持续稳定增长；　　2）改性塑料应用领域广阔，随着经济发展，对改性塑

S
呈和科技

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:24:51

垂直一体化户外用品龙头，绑定优质客户资源盈利能力领先行业

　户外用品制造龙头，产品销往全球各地：公司成立于1992年，经历近20年创业并于2021年5月上市，公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于户外运动领域的多项场景中。公司与全球知名户外运动公司迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等建立了长期稳定的合作关系，产品主要销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，积累了优质的全球客户资源。2021年，公司通过了迪卡侬严格的体系考核，正式与迪卡侬签

S
浙江自然

1

1

1

1.44
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:45

高压直流破茧化蝶，传统继电器跨越周期

继电器全球龙头，质量强企不断“跨越门槛”：继电器是一种自动开关元器件，起电路控制保护作用，2021年市场规模464亿元，下游分布家电、汽车、工控、电力等多个领域。公司通过内生+外延覆盖了继电器主要下游领域，目前全球份额14%位居龙一，同时扩展“第二品类”低压电器，打开业绩天花板。公司持续贯彻“以质取胜”的精益生产思想，自动化技改高投入，零部件自制率高，成本管控能力领先同行。　　高压直流继电器受益全球电动化趋势，跨过拐点进入高速增长。高压直流继电器为新能源车核心零部件，我们预计2025年行业规模

S
宏发股份

3

3

0

1.58
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:23:10

深度覆盖报告：军用电子元器件龙头，行业助力高速发展

核心结论　　军用电子元器件龙头企业，聚焦主营业务焕发新生。振华科技背靠中国振华集团，已成为国内军用电子元器件的龙头企业，产品涵盖电容、电阻、电感、开关、厚膜集成电路、半导体二三极管等，为航天、航空、核工业、兵器、船舶等行业提高大量优质电子元器件。2019年公司聚焦新型电子元器件产业布局，剥离无效资产，利润逐步上修，2021实现营收56.56亿元，归母净利润14.91亿元，同比增加43.20%/146.21%。17-21年间公司毛利率从14.94%提高到60.82%。　　“十四五”期间，国防信

S
振华科技

0

1

1

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:41

公司获取支付牌照获得审批，贸易数字化升级奠定重要基石

支付牌照获取进展顺利，本次交易将赋能线下实体市场及chinagoods平台，实现支付功能，结合数字人民币试点，打通数据闭环，提升chinagoods平台支付结算优势，实现“订单数据、支付数据、物流数据”的闭环运行，服务义乌市场经营主体及相关中小微企业在贸易资金结算等方面的需求，推动市场向数字贸易平台转型。符合公司“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸易综合服务商”的发展战略。　　从获取成本上，本次交易获取了商业利益。央行近期优化外贸人民币结算政策，政策有助小商品城后续沉淀业务，

S
小商品城

0

0

0

1.38
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-28 13:22:07

眼视光综合服务商华丽升级，视光产品+服务双轮驱动

　扎根角膜塑形镜业务二十载，国产龙头转型正当时。公司为国内角膜塑形镜龙头企业，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业，主要产品包括角膜塑形镜（ DreamVision、梦戴维系列），公司目前正逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业”发展。公司创始人陶悦群博士具有深厚的研发和产业背景，股权集中。　　近视防控需求庞大，角膜塑形镜市场前景好。青少年近视问题突出，我国问题尤为严峻，青少年近视率居高不下。根据国家卫健委公布的统计数据，2018年全国儿童青少年总体

S
欧普康视

0

0

2

1.32
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:55

二季度业绩创历史新高，成长性更值得关注

　事项：　　公司发布2022半年度业绩预增公告，预计2022年上半年实现归母净利润为50.63-51.63亿元，同比增长260%-267%。其中Q2单季度实现归母净利润28.5-29.5亿元，同比增长372%-388%，环比增长29%-33%，再次刷新公司单季度业绩新高。　　国信化工观点：1）产销增长与能源价格上涨共振，带动公司业绩持续增长；2）下半年继续关注马朗煤矿以及接收站的扩张，有望带动煤炭和LNG业务超预期增长；3）转让铁路股权，主业更加集中。由于二季度以来能源价格涨幅超我们预期，以

S
广汇能源

1

2

1

2.26
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:45:30

跟踪报告之一：国产MEMS巨头积极布局汽车和工控市场

　敏芯股份：国产MEMS传感器标杆企业。敏芯股份作为国内少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的上市公司，公司以消费电子行业为主导、积极布局并开拓汽车、工业控制和医疗等下游市场。　　消费：消费类是公司MEMS产品线的重要应用领域。公司的声学、压力、惯性、骨传导、压感传感器均在上述领域有所应用。(1)声学传感器：根据Omdia《MEMS麦克风板块市场份额2021》报告显示，2020年公司硅麦克风芯片的出货量已位列全球第三，成为仅次于英飞凌和楼氏的芯片厂商；(2)压力传感器：对于消费类领域应

S
敏芯股份

2

4

0

1.47
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:51

7月初恢复开园，暑期旺季复苏可期

根据公司网站消息：7月2日起，杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、炭河、宜春、郑州等千古情景区恢复开园。　　此前受疫情防控政策下多景区停业受影响较大，7月恢复开园环比将迎来较大改善。此前客流受疫情反复影响较大：根据我们跟踪旅游小程序，今年以来宋城旗下多景区演出场次减少或直接停业，其中上海、九寨沟、西安、张家界处于停园状态至今；杭州千古情曾短暂复园，大都时候关闭；三亚及丽江千古情有部分时候虽有开园，但场次安排已降至最低每天1场。今年上半年以来全国各地疫情反复，出行场景受到诸多限制，若7月2日顺利复园则

S
宋城演艺

2

3

1

2.73
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:44:17

跟踪报告之一：LED控制驱动芯片景气下行，长期平台化运营稳健发展

　专注高性能、高品质模拟芯片，四大类产品广泛应用于多个领域。公司拥有4个大类在销售产品，包括LED屏控制及驱动芯片、MOSFET类芯片、电源管理类芯片以及其他类芯片，可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等多项新兴电子产品领域。　　优良品质助推市场份额提升。公司的LED显示屏芯片产品持续占据行业技术参数榜首；公司的USB快速充电芯片类产品拥有独有的控制三个USB充电端口的单芯片产品、行业首家集成功率开关

S
富满微

0

0

3

1.69
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-27 14:42:56

公司跟踪研究报告：白云机场新合同落地，有效缓解疫情冲击

事件：2022年6月25日公司发布公告，中免集团下属子公司与广州白云机场签署补充协议。二者对2020年经营权转让费进行协商，并对2021年其经营转让费计算进行调整。（1）对原协议月保底销售额进行调整，设置月客流比例系数及月实际开业系数；（2）2021年计算基数为2019年月保底销售额，客流恢复不及2019年同期80%水平时，月保底销售额不予增长，客流恢复超过2019年年同期80%时，以上年月保底销售额为基数，依原合同规定进行递增；（3）对进境免税店项目租赁期限进行调整，截止日期变更为2029年4

S
中国中免

1

3

0

1.39

前往

页

80

关注

112

粉丝

1297.77

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44