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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:28:08

光纤光缆行业回暖受益，海洋业务景气度持续高企

投资要点　　全球信息与能源互联领先企业，业绩未来可期加速发展：公司专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，目前公司主营光通信、智能电网、海洋能源与通信、工业智能以及铜导体业务。1）经营业绩稳定增长：2021年，实现营收412.71亿元，同比增长27.44%；实现归母净利润14.36亿元，同比增速35.28%；2）公司整体费用率管控良好，期间费用率持续下降：公司近几年来，销售/管理/财务费用率保持稳中下降的趋势，期间费用率整体维持在11%-14%之间。　　行业前景分析：1）海上风电：全球海上

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亨通光电

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:27:11

获德国大众20GWh锂电设备订单，海外布局加速推进

事件：2022年6月21日据先导智能公司微信公众号，与德国大众签订合作协议，将为其提供20GWh锂电装备解决方案，设备份额超65%。　　投资要点　　大众积极推进电动化战略，先导智能有望显著受益：大众集团希望建立自控的电池供应链，宣布在欧洲建造6座超级电池工厂，到2030年总产能达240GWh，目前已落地3家工厂：（1）第一家位于瑞典谢莱夫特奥，由Northvolt负责运营，将于2023年开始生产；（2）第二家位于德国萨尔茨吉特，将与国轩高科合作开发标准电芯，计划从2025年开始量产；（3）第

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先导智能

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1.43
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:24:02

事件点评：稀土精矿售价再度上调，公司业绩拐点已至

事件概述：6月22日，公司发布公告：公司与北方稀土重新签署稀土精矿关联交易协议，拟自2022年7月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨（干量），稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨（干量，REO=50%）。　　分析与判断：　　价：下半年合同协议价环比增加48.67%，2022年均价将提升105.47%。此次合同协议价相较于上半年环比增加48.67%，已基本趋近于市场价格。假设上下半年公司稀土产品

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宝钢股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:22:01

拟进行上市后首次股权激励，共享成长放眼未来发展

事件：2022年6月22日公司发布限制性股票激励计划草案。公司计划通过增发649.3万股（占公司6月22日股本总额的1.6%）限制性股票用于股权激励，首次授予价格为40元/股。按6月22日收盘价计算，本次激励股票价值达到4亿元。激励对象包括公司的董事、高管及核心技术及业务人员。　　大部分股票用于激励核心技术及业务人员，与员工共享成长收益：公司本次激励计划首次授予部分占权益总额80%，预留部分为20%。首次授予的80%中，有17%分配给公司高管，另63%分配给公司核心技术及业务人员。本次激励人数

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安克创新

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:26:40

新能源车及锂电行业动态追踪：从模组到CTB

　投资建议：CTB带来新机会　　（1）电池：头部企业率先推出CTB,CTC方案，下游整车厂与之配合粘性较高，同时随着采用此技术的终端整车竞争力提高，有望带动对应电池企业份额提升，强者愈强。建议关注比亚迪、宁德时代。　　（2）pack托盘：pack与车身底盘进一步结合，涉及到结构的重新设计以及pack价值量的提升。建议关注和胜股份。　　（3）正极：由比亚迪带动的铁锂CTB预计会拥有更高的系统集成度，对应后续e3.0平台爆款车型放量，带来磷酸铁锂渗透率进一步提升。关注德方纳米、富临精工。　　

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紫江企业
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和胜股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:24:33

拓店提速蓄力长期，静待复苏

国内连锁酒店集团TOP3，全品类多层次品牌布局。公司旗下拥有以住宿为核心的近20个品牌系列、近40个产品，2023年全系列品牌矩阵形成，覆盖“奢华-高端-中高端-经济商旅”全品类多层次酒店业务。目前公司在国内600余个城市运营超过5000家门店、47.9万间客房，拥有1.3亿以上集团会员，客房规模位列全国酒店集团第三。　　酒店行业连锁化率及集中度预计稳步提升，下沉市场空间广阔，升级为长期趋势，龙头具备成长性。我国酒店行业供给稳步增长：1）对标美国及日本发展模式，预计国内酒店连锁化率仍将稳步提升

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首旅酒店

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:24:05

广西&湖北项目推进顺利，把握盈利拐点，中期成长突出

6月21日公司发布广西&湖北最新进展。1）广西项目：一期已与3月8日正式开工，预计将在今年9月底前全面完成土方工程，根据公司公告2024年初实现首期投产，首期投产60万吨纸浆+60万吨纸。2）湖北项目：2022年2月9日项目正式开工启动，一、二期项目同步建设，根据公司公告2023年年底将实现首期投产，首期投产20万吨浆+30万吨纸。　　产能稳步释放，市占率快速提升。公司目前产能已超100万吨，预计22年三季度末30万吨食品卡纸产试产，广西和湖北项目预计自23年底逐步投产，根据我们测算，2022

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仙鹤股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:23:16

MDI出口欧洲数量大增，看好景气持续修复

事件: 　　据中国海关总署发布的最新数据，2022年5月，中国聚合MDI出口量为11.42万吨，同比增长1.31%，环比增长37.29%；其中出口至荷兰数量为3.40万吨，同比增长58.54%，环比增长112.98%。　　投资要点：　　中欧MDI价格差距扩大，MDI出口欧洲数量大增　　受地缘政治等因素影响，欧洲天然气等能源价格高企，进而带动MDI等化工品成本大幅上行。同时，短缺的能源和高昂的成本会导致当地部分化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨，

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万华化学

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:22:46

公司信息更新报告：618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放

618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放，维持“买入”评级不变　　公司618大促成绩亮眼，量价齐升延续热销。公司对内优化团队，对外换商引商、加速渠道拓展，迎来改革成效加速释放期，看好市场份额进一步提升。我们上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润2.90/3.82/4.85亿元（2022-2024年原值2.73/3.64/4.66亿元），对应EPS分别为2.68/3.53/4.49元（2022-2024年原值2.53/3.37/4.31元），当前股价对应PE为25.9/19.7/15.

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亿田智能

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:22:16

伟星新材-002372-深度报告：双轮驱动，同心多元

报告导读　　公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。　　投资要点　　行业增长稳健，家装、工程模式差异化经营　　2014年后我国塑料管道行业增速放缓，进入稳定发展期，下游分为零售和工程两种模式，对企业能力要求不同。零售管道需具备品牌化、营销网络铺设、系统化服务的能力，工程管道更注重产

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伟星新材

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:21:17

千味央厨-001215-系列报告之二：三大优势助力腾飞

　导语：前期，我们发布了《千味央厨（001215）系列报告一：央厨蓝海，畅品遨游》，主要论述行业的发展空间，并分别从公司的产品和渠道的角度来分析公司的运营情况和发展前景。本系列报告二，我们将主要阐述公司的竞争优势，证明公司持续获取市场份额的能力。　　公司是餐饮业的中央厨房，主要为餐饮企业提供速冻面米制品。公司通过直营方式向连锁餐饮提供定制化产品，销售占比大约40%，其中百胜中国在直营客户中销售占比达到48%。另外，公司通过经销商为中小型餐饮提供标准化产品，销售占比大约60%左右。具体产品种类可

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千味央厨

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:04:51

公司信息更新报告：课后服务业务迎来重要机会

人工智能龙头，维持“买入”评级　　公司发布618战报，整体销售额同比增长40%，学习机系列位列天猫和京东双平台冠军。双减政策出台后，课后成为教育提质增效的重要场景，多地出台政策保障经费，课后服务迎积极变化，公司深度参与有望充分受益。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为20.36、27.08、35.84亿元，EPS为0.88、1.16、1.54元，当前股价对应PE为48.5、36.5、27.6倍，维持“买入”评级。　　事件：公司发布618战报，多系列产品位列细分品类冠军

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科大讯飞

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:04:18

战绩靓丽彰显强大组织实力，大家居品类融合持续推进

■事件：6月20日，顾家家居发布618活动战报，公司于618活动期间实现零售录单总额22.71亿元，同比增长38.3%。　　■高潜业务强势增长，品牌营销持续创新，全屋融合套餐优势初显　　公司积极推动“软体+定制”融合一体化发展，为消费者提供风格统一的整家解决方案，功能沙发、床垫、定制等三大高潜品类逐渐培育成熟。618活动期间，公司全屋定制（预订单）、功能品类（顾家品牌）实现高增，同比增速分别达82%、70%；其中，公司49800、79800“零增项”全屋融合套餐充分发挥软体、柜类均为自制的协

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顾家家居

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:03:52

公司简评报告：股权激励草案推出，业绩目标彰显未来信心

　事件：　　公司公告《2022年限制性股票激励计划（草案）》。　　点评：　　公司拟以30.06元/股向激励对象授予176.56万股限制性股票。本次拟授予限制性股票总数约占公司股本总额的1.28%。首次授予部分占本次授予权益总额的80.00%，预留部分占比20.00%。涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。本次股权激励计划限制性股票的授予价格为30.06元/股（含预留），约为6月20日公司股票收盘价的42.88%。　　首次授予的激励对象总人数为130人，约占公司总人

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宏微科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:03:22

经营整体稳健，持续布局新品类有望带来增量

▌经营整体维持稳健，成本影响整体可控　　经营端：公司上半年经营整体维持稳健，疫情对公司影响整体可控，预计二季度将逐月改善。成本端：大豆油的成本由于国际形势有所增长，香菇原料价格比较稳定，花椒价格全年有望回落。费用端：公司在2022年央视春晚投放广告增加产品知名度，并在电梯、高铁、地铁等持续投放广告，增加品牌影响力。　　▌新产品持续推出，产能建设有序推进　　1）渠道上，推进线下渠道的下沉和深耕，不断增加有效终端覆盖，构建线上线下融合、覆盖B端C端的一体化营销网络。2）品类上，优先做好风味配料

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仲景食品

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:28:08

光纤光缆行业回暖受益，海洋业务景气度持续高企

投资要点　　全球信息与能源互联领先企业，业绩未来可期加速发展：公司专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，目前公司主营光通信、智能电网、海洋能源与通信、工业智能以及铜导体业务。1）经营业绩稳定增长：2021年，实现营收412.71亿元，同比增长27.44%；实现归母净利润14.36亿元，同比增速35.28%；2）公司整体费用率管控良好，期间费用率持续下降：公司近几年来，销售/管理/财务费用率保持稳中下降的趋势，期间费用率整体维持在11%-14%之间。　　行业前景分析：1）海上风电：全球海上

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获德国大众20GWh锂电设备订单，海外布局加速推进

事件：2022年6月21日据先导智能公司微信公众号，与德国大众签订合作协议，将为其提供20GWh锂电装备解决方案，设备份额超65%。　　投资要点　　大众积极推进电动化战略，先导智能有望显著受益：大众集团希望建立自控的电池供应链，宣布在欧洲建造6座超级电池工厂，到2030年总产能达240GWh，目前已落地3家工厂：（1）第一家位于瑞典谢莱夫特奥，由Northvolt负责运营，将于2023年开始生产；（2）第二家位于德国萨尔茨吉特，将与国轩高科合作开发标准电芯，计划从2025年开始量产；（3）第

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事件点评：稀土精矿售价再度上调，公司业绩拐点已至

事件概述：6月22日，公司发布公告：公司与北方稀土重新签署稀土精矿关联交易协议，拟自2022年7月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨（干量），稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨（干量，REO=50%）。　　分析与判断：　　价：下半年合同协议价环比增加48.67%，2022年均价将提升105.47%。此次合同协议价相较于上半年环比增加48.67%，已基本趋近于市场价格。假设上下半年公司稀土产品

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拟进行上市后首次股权激励，共享成长放眼未来发展

事件：2022年6月22日公司发布限制性股票激励计划草案。公司计划通过增发649.3万股（占公司6月22日股本总额的1.6%）限制性股票用于股权激励，首次授予价格为40元/股。按6月22日收盘价计算，本次激励股票价值达到4亿元。激励对象包括公司的董事、高管及核心技术及业务人员。　　大部分股票用于激励核心技术及业务人员，与员工共享成长收益：公司本次激励计划首次授予部分占权益总额80%，预留部分为20%。首次授予的80%中，有17%分配给公司高管，另63%分配给公司核心技术及业务人员。本次激励人数

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新能源车及锂电行业动态追踪：从模组到CTB

　投资建议：CTB带来新机会　　（1）电池：头部企业率先推出CTB,CTC方案，下游整车厂与之配合粘性较高，同时随着采用此技术的终端整车竞争力提高，有望带动对应电池企业份额提升，强者愈强。建议关注比亚迪、宁德时代。　　（2）pack托盘：pack与车身底盘进一步结合，涉及到结构的重新设计以及pack价值量的提升。建议关注和胜股份。　　（3）正极：由比亚迪带动的铁锂CTB预计会拥有更高的系统集成度，对应后续e3.0平台爆款车型放量，带来磷酸铁锂渗透率进一步提升。关注德方纳米、富临精工。　　

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2022-06-22 16:24:33

拓店提速蓄力长期，静待复苏

国内连锁酒店集团TOP3，全品类多层次品牌布局。公司旗下拥有以住宿为核心的近20个品牌系列、近40个产品，2023年全系列品牌矩阵形成，覆盖“奢华-高端-中高端-经济商旅”全品类多层次酒店业务。目前公司在国内600余个城市运营超过5000家门店、47.9万间客房，拥有1.3亿以上集团会员，客房规模位列全国酒店集团第三。　　酒店行业连锁化率及集中度预计稳步提升，下沉市场空间广阔，升级为长期趋势，龙头具备成长性。我国酒店行业供给稳步增长：1）对标美国及日本发展模式，预计国内酒店连锁化率仍将稳步提升

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广西&湖北项目推进顺利，把握盈利拐点，中期成长突出

6月21日公司发布广西&湖北最新进展。1）广西项目：一期已与3月8日正式开工，预计将在今年9月底前全面完成土方工程，根据公司公告2024年初实现首期投产，首期投产60万吨纸浆+60万吨纸。2）湖北项目：2022年2月9日项目正式开工启动，一、二期项目同步建设，根据公司公告2023年年底将实现首期投产，首期投产20万吨浆+30万吨纸。　　产能稳步释放，市占率快速提升。公司目前产能已超100万吨，预计22年三季度末30万吨食品卡纸产试产，广西和湖北项目预计自23年底逐步投产，根据我们测算，2022

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MDI出口欧洲数量大增，看好景气持续修复

事件: 　　据中国海关总署发布的最新数据，2022年5月，中国聚合MDI出口量为11.42万吨，同比增长1.31%，环比增长37.29%；其中出口至荷兰数量为3.40万吨，同比增长58.54%，环比增长112.98%。　　投资要点：　　中欧MDI价格差距扩大，MDI出口欧洲数量大增　　受地缘政治等因素影响，欧洲天然气等能源价格高企，进而带动MDI等化工品成本大幅上行。同时，短缺的能源和高昂的成本会导致当地部分化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨，

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公司信息更新报告：618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放

618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放，维持“买入”评级不变　　公司618大促成绩亮眼，量价齐升延续热销。公司对内优化团队，对外换商引商、加速渠道拓展，迎来改革成效加速释放期，看好市场份额进一步提升。我们上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润2.90/3.82/4.85亿元（2022-2024年原值2.73/3.64/4.66亿元），对应EPS分别为2.68/3.53/4.49元（2022-2024年原值2.53/3.37/4.31元），当前股价对应PE为25.9/19.7/15.

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伟星新材-002372-深度报告：双轮驱动，同心多元

报告导读　　公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。　　投资要点　　行业增长稳健，家装、工程模式差异化经营　　2014年后我国塑料管道行业增速放缓，进入稳定发展期，下游分为零售和工程两种模式，对企业能力要求不同。零售管道需具备品牌化、营销网络铺设、系统化服务的能力，工程管道更注重产

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千味央厨-001215-系列报告之二：三大优势助力腾飞

　导语：前期，我们发布了《千味央厨（001215）系列报告一：央厨蓝海，畅品遨游》，主要论述行业的发展空间，并分别从公司的产品和渠道的角度来分析公司的运营情况和发展前景。本系列报告二，我们将主要阐述公司的竞争优势，证明公司持续获取市场份额的能力。　　公司是餐饮业的中央厨房，主要为餐饮企业提供速冻面米制品。公司通过直营方式向连锁餐饮提供定制化产品，销售占比大约40%，其中百胜中国在直营客户中销售占比达到48%。另外，公司通过经销商为中小型餐饮提供标准化产品，销售占比大约60%左右。具体产品种类可

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公司信息更新报告：课后服务业务迎来重要机会

人工智能龙头，维持“买入”评级　　公司发布618战报，整体销售额同比增长40%，学习机系列位列天猫和京东双平台冠军。双减政策出台后，课后成为教育提质增效的重要场景，多地出台政策保障经费，课后服务迎积极变化，公司深度参与有望充分受益。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为20.36、27.08、35.84亿元，EPS为0.88、1.16、1.54元，当前股价对应PE为48.5、36.5、27.6倍，维持“买入”评级。　　事件：公司发布618战报，多系列产品位列细分品类冠军

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战绩靓丽彰显强大组织实力，大家居品类融合持续推进

■事件：6月20日，顾家家居发布618活动战报，公司于618活动期间实现零售录单总额22.71亿元，同比增长38.3%。　　■高潜业务强势增长，品牌营销持续创新，全屋融合套餐优势初显　　公司积极推动“软体+定制”融合一体化发展，为消费者提供风格统一的整家解决方案，功能沙发、床垫、定制等三大高潜品类逐渐培育成熟。618活动期间，公司全屋定制（预订单）、功能品类（顾家品牌）实现高增，同比增速分别达82%、70%；其中，公司49800、79800“零增项”全屋融合套餐充分发挥软体、柜类均为自制的协

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公司简评报告：股权激励草案推出，业绩目标彰显未来信心

　事件：　　公司公告《2022年限制性股票激励计划（草案）》。　　点评：　　公司拟以30.06元/股向激励对象授予176.56万股限制性股票。本次拟授予限制性股票总数约占公司股本总额的1.28%。首次授予部分占本次授予权益总额的80.00%，预留部分占比20.00%。涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。本次股权激励计划限制性股票的授予价格为30.06元/股（含预留），约为6月20日公司股票收盘价的42.88%。　　首次授予的激励对象总人数为130人，约占公司总人

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经营整体稳健，持续布局新品类有望带来增量

▌经营整体维持稳健，成本影响整体可控　　经营端：公司上半年经营整体维持稳健，疫情对公司影响整体可控，预计二季度将逐月改善。成本端：大豆油的成本由于国际形势有所增长，香菇原料价格比较稳定，花椒价格全年有望回落。费用端：公司在2022年央视春晚投放广告增加产品知名度，并在电梯、高铁、地铁等持续投放广告，增加品牌影响力。　　▌新产品持续推出，产能建设有序推进　　1）渠道上，推进线下渠道的下沉和深耕，不断增加有效终端覆盖，构建线上线下融合、覆盖B端C端的一体化营销网络。2）品类上，优先做好风味配料

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光纤光缆行业回暖受益，海洋业务景气度持续高企

投资要点　　全球信息与能源互联领先企业，业绩未来可期加速发展：公司专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，目前公司主营光通信、智能电网、海洋能源与通信、工业智能以及铜导体业务。1）经营业绩稳定增长：2021年，实现营收412.71亿元，同比增长27.44%；实现归母净利润14.36亿元，同比增速35.28%；2）公司整体费用率管控良好，期间费用率持续下降：公司近几年来，销售/管理/财务费用率保持稳中下降的趋势，期间费用率整体维持在11%-14%之间。　　行业前景分析：1）海上风电：全球海上

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亨通光电

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1.58
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:27:11

获德国大众20GWh锂电设备订单，海外布局加速推进

事件：2022年6月21日据先导智能公司微信公众号，与德国大众签订合作协议，将为其提供20GWh锂电装备解决方案，设备份额超65%。　　投资要点　　大众积极推进电动化战略，先导智能有望显著受益：大众集团希望建立自控的电池供应链，宣布在欧洲建造6座超级电池工厂，到2030年总产能达240GWh，目前已落地3家工厂：（1）第一家位于瑞典谢莱夫特奥，由Northvolt负责运营，将于2023年开始生产；（2）第二家位于德国萨尔茨吉特，将与国轩高科合作开发标准电芯，计划从2025年开始量产；（3）第

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先导智能

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1.43
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:24:02

事件点评：稀土精矿售价再度上调，公司业绩拐点已至

事件概述：6月22日，公司发布公告：公司与北方稀土重新签署稀土精矿关联交易协议，拟自2022年7月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨（干量），稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨（干量，REO=50%）。　　分析与判断：　　价：下半年合同协议价环比增加48.67%，2022年均价将提升105.47%。此次合同协议价相较于上半年环比增加48.67%，已基本趋近于市场价格。假设上下半年公司稀土产品

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宝钢股份

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1.43
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:22:01

拟进行上市后首次股权激励，共享成长放眼未来发展

事件：2022年6月22日公司发布限制性股票激励计划草案。公司计划通过增发649.3万股（占公司6月22日股本总额的1.6%）限制性股票用于股权激励，首次授予价格为40元/股。按6月22日收盘价计算，本次激励股票价值达到4亿元。激励对象包括公司的董事、高管及核心技术及业务人员。　　大部分股票用于激励核心技术及业务人员，与员工共享成长收益：公司本次激励计划首次授予部分占权益总额80%，预留部分为20%。首次授予的80%中，有17%分配给公司高管，另63%分配给公司核心技术及业务人员。本次激励人数

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安克创新

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0.58
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:26:40

新能源车及锂电行业动态追踪：从模组到CTB

　投资建议：CTB带来新机会　　（1）电池：头部企业率先推出CTB,CTC方案，下游整车厂与之配合粘性较高，同时随着采用此技术的终端整车竞争力提高，有望带动对应电池企业份额提升，强者愈强。建议关注比亚迪、宁德时代。　　（2）pack托盘：pack与车身底盘进一步结合，涉及到结构的重新设计以及pack价值量的提升。建议关注和胜股份。　　（3）正极：由比亚迪带动的铁锂CTB预计会拥有更高的系统集成度，对应后续e3.0平台爆款车型放量，带来磷酸铁锂渗透率进一步提升。关注德方纳米、富临精工。　　

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紫江企业
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和胜股份

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3.06
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:24:33

拓店提速蓄力长期，静待复苏

国内连锁酒店集团TOP3，全品类多层次品牌布局。公司旗下拥有以住宿为核心的近20个品牌系列、近40个产品，2023年全系列品牌矩阵形成，覆盖“奢华-高端-中高端-经济商旅”全品类多层次酒店业务。目前公司在国内600余个城市运营超过5000家门店、47.9万间客房，拥有1.3亿以上集团会员，客房规模位列全国酒店集团第三。　　酒店行业连锁化率及集中度预计稳步提升，下沉市场空间广阔，升级为长期趋势，龙头具备成长性。我国酒店行业供给稳步增长：1）对标美国及日本发展模式，预计国内酒店连锁化率仍将稳步提升

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首旅酒店

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1.61
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:24:05

广西&湖北项目推进顺利，把握盈利拐点，中期成长突出

6月21日公司发布广西&湖北最新进展。1）广西项目：一期已与3月8日正式开工，预计将在今年9月底前全面完成土方工程，根据公司公告2024年初实现首期投产，首期投产60万吨纸浆+60万吨纸。2）湖北项目：2022年2月9日项目正式开工启动，一、二期项目同步建设，根据公司公告2023年年底将实现首期投产，首期投产20万吨浆+30万吨纸。　　产能稳步释放，市占率快速提升。公司目前产能已超100万吨，预计22年三季度末30万吨食品卡纸产试产，广西和湖北项目预计自23年底逐步投产，根据我们测算，2022

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仙鹤股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:23:16

MDI出口欧洲数量大增，看好景气持续修复

事件: 　　据中国海关总署发布的最新数据，2022年5月，中国聚合MDI出口量为11.42万吨，同比增长1.31%，环比增长37.29%；其中出口至荷兰数量为3.40万吨，同比增长58.54%，环比增长112.98%。　　投资要点：　　中欧MDI价格差距扩大，MDI出口欧洲数量大增　　受地缘政治等因素影响，欧洲天然气等能源价格高企，进而带动MDI等化工品成本大幅上行。同时，短缺的能源和高昂的成本会导致当地部分化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨，

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万华化学

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1.46
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:22:46

公司信息更新报告：618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放

618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放，维持“买入”评级不变　　公司618大促成绩亮眼，量价齐升延续热销。公司对内优化团队，对外换商引商、加速渠道拓展，迎来改革成效加速释放期，看好市场份额进一步提升。我们上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润2.90/3.82/4.85亿元（2022-2024年原值2.73/3.64/4.66亿元），对应EPS分别为2.68/3.53/4.49元（2022-2024年原值2.53/3.37/4.31元），当前股价对应PE为25.9/19.7/15.

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亿田智能

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:22:16

伟星新材-002372-深度报告：双轮驱动，同心多元

报告导读　　公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。　　投资要点　　行业增长稳健，家装、工程模式差异化经营　　2014年后我国塑料管道行业增速放缓，进入稳定发展期，下游分为零售和工程两种模式，对企业能力要求不同。零售管道需具备品牌化、营销网络铺设、系统化服务的能力，工程管道更注重产

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伟星新材

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:21:17

千味央厨-001215-系列报告之二：三大优势助力腾飞

　导语：前期，我们发布了《千味央厨（001215）系列报告一：央厨蓝海，畅品遨游》，主要论述行业的发展空间，并分别从公司的产品和渠道的角度来分析公司的运营情况和发展前景。本系列报告二，我们将主要阐述公司的竞争优势，证明公司持续获取市场份额的能力。　　公司是餐饮业的中央厨房，主要为餐饮企业提供速冻面米制品。公司通过直营方式向连锁餐饮提供定制化产品，销售占比大约40%，其中百胜中国在直营客户中销售占比达到48%。另外，公司通过经销商为中小型餐饮提供标准化产品，销售占比大约60%左右。具体产品种类可

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千味央厨

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:04:51

公司信息更新报告：课后服务业务迎来重要机会

人工智能龙头，维持“买入”评级　　公司发布618战报，整体销售额同比增长40%，学习机系列位列天猫和京东双平台冠军。双减政策出台后，课后成为教育提质增效的重要场景，多地出台政策保障经费，课后服务迎积极变化，公司深度参与有望充分受益。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为20.36、27.08、35.84亿元，EPS为0.88、1.16、1.54元，当前股价对应PE为48.5、36.5、27.6倍，维持“买入”评级。　　事件：公司发布618战报，多系列产品位列细分品类冠军

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科大讯飞

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:04:18

战绩靓丽彰显强大组织实力，大家居品类融合持续推进

■事件：6月20日，顾家家居发布618活动战报，公司于618活动期间实现零售录单总额22.71亿元，同比增长38.3%。　　■高潜业务强势增长，品牌营销持续创新，全屋融合套餐优势初显　　公司积极推动“软体+定制”融合一体化发展，为消费者提供风格统一的整家解决方案，功能沙发、床垫、定制等三大高潜品类逐渐培育成熟。618活动期间，公司全屋定制（预订单）、功能品类（顾家品牌）实现高增，同比增速分别达82%、70%；其中，公司49800、79800“零增项”全屋融合套餐充分发挥软体、柜类均为自制的协

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顾家家居

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:03:52

公司简评报告：股权激励草案推出，业绩目标彰显未来信心

　事件：　　公司公告《2022年限制性股票激励计划（草案）》。　　点评：　　公司拟以30.06元/股向激励对象授予176.56万股限制性股票。本次拟授予限制性股票总数约占公司股本总额的1.28%。首次授予部分占本次授予权益总额的80.00%，预留部分占比20.00%。涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。本次股权激励计划限制性股票的授予价格为30.06元/股（含预留），约为6月20日公司股票收盘价的42.88%。　　首次授予的激励对象总人数为130人，约占公司总人

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宏微科技

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雨寂之夜

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2022-06-21 14:03:22

经营整体稳健，持续布局新品类有望带来增量

▌经营整体维持稳健，成本影响整体可控　　经营端：公司上半年经营整体维持稳健，疫情对公司影响整体可控，预计二季度将逐月改善。成本端：大豆油的成本由于国际形势有所增长，香菇原料价格比较稳定，花椒价格全年有望回落。费用端：公司在2022年央视春晚投放广告增加产品知名度，并在电梯、高铁、地铁等持续投放广告，增加品牌影响力。　　▌新产品持续推出，产能建设有序推进　　1）渠道上，推进线下渠道的下沉和深耕，不断增加有效终端覆盖，构建线上线下融合、覆盖B端C端的一体化营销网络。2）品类上，优先做好风味配料

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仲景食品

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:28:08

光纤光缆行业回暖受益，海洋业务景气度持续高企

投资要点　　全球信息与能源互联领先企业，业绩未来可期加速发展：公司专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，目前公司主营光通信、智能电网、海洋能源与通信、工业智能以及铜导体业务。1）经营业绩稳定增长：2021年，实现营收412.71亿元，同比增长27.44%；实现归母净利润14.36亿元，同比增速35.28%；2）公司整体费用率管控良好，期间费用率持续下降：公司近几年来，销售/管理/财务费用率保持稳中下降的趋势，期间费用率整体维持在11%-14%之间。　　行业前景分析：1）海上风电：全球海上

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2022-06-23 14:27:11

获德国大众20GWh锂电设备订单，海外布局加速推进

事件：2022年6月21日据先导智能公司微信公众号，与德国大众签订合作协议，将为其提供20GWh锂电装备解决方案，设备份额超65%。　　投资要点　　大众积极推进电动化战略，先导智能有望显著受益：大众集团希望建立自控的电池供应链，宣布在欧洲建造6座超级电池工厂，到2030年总产能达240GWh，目前已落地3家工厂：（1）第一家位于瑞典谢莱夫特奥，由Northvolt负责运营，将于2023年开始生产；（2）第二家位于德国萨尔茨吉特，将与国轩高科合作开发标准电芯，计划从2025年开始量产；（3）第

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事件点评：稀土精矿售价再度上调，公司业绩拐点已至

事件概述：6月22日，公司发布公告：公司与北方稀土重新签署稀土精矿关联交易协议，拟自2022年7月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨（干量），稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨（干量，REO=50%）。　　分析与判断：　　价：下半年合同协议价环比增加48.67%，2022年均价将提升105.47%。此次合同协议价相较于上半年环比增加48.67%，已基本趋近于市场价格。假设上下半年公司稀土产品

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拟进行上市后首次股权激励，共享成长放眼未来发展

事件：2022年6月22日公司发布限制性股票激励计划草案。公司计划通过增发649.3万股（占公司6月22日股本总额的1.6%）限制性股票用于股权激励，首次授予价格为40元/股。按6月22日收盘价计算，本次激励股票价值达到4亿元。激励对象包括公司的董事、高管及核心技术及业务人员。　　大部分股票用于激励核心技术及业务人员，与员工共享成长收益：公司本次激励计划首次授予部分占权益总额80%，预留部分为20%。首次授予的80%中，有17%分配给公司高管，另63%分配给公司核心技术及业务人员。本次激励人数

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新能源车及锂电行业动态追踪：从模组到CTB

　投资建议：CTB带来新机会　　（1）电池：头部企业率先推出CTB,CTC方案，下游整车厂与之配合粘性较高，同时随着采用此技术的终端整车竞争力提高，有望带动对应电池企业份额提升，强者愈强。建议关注比亚迪、宁德时代。　　（2）pack托盘：pack与车身底盘进一步结合，涉及到结构的重新设计以及pack价值量的提升。建议关注和胜股份。　　（3）正极：由比亚迪带动的铁锂CTB预计会拥有更高的系统集成度，对应后续e3.0平台爆款车型放量，带来磷酸铁锂渗透率进一步提升。关注德方纳米、富临精工。　　

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拓店提速蓄力长期，静待复苏

国内连锁酒店集团TOP3，全品类多层次品牌布局。公司旗下拥有以住宿为核心的近20个品牌系列、近40个产品，2023年全系列品牌矩阵形成，覆盖“奢华-高端-中高端-经济商旅”全品类多层次酒店业务。目前公司在国内600余个城市运营超过5000家门店、47.9万间客房，拥有1.3亿以上集团会员，客房规模位列全国酒店集团第三。　　酒店行业连锁化率及集中度预计稳步提升，下沉市场空间广阔，升级为长期趋势，龙头具备成长性。我国酒店行业供给稳步增长：1）对标美国及日本发展模式，预计国内酒店连锁化率仍将稳步提升

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广西&湖北项目推进顺利，把握盈利拐点，中期成长突出

6月21日公司发布广西&湖北最新进展。1）广西项目：一期已与3月8日正式开工，预计将在今年9月底前全面完成土方工程，根据公司公告2024年初实现首期投产，首期投产60万吨纸浆+60万吨纸。2）湖北项目：2022年2月9日项目正式开工启动，一、二期项目同步建设，根据公司公告2023年年底将实现首期投产，首期投产20万吨浆+30万吨纸。　　产能稳步释放，市占率快速提升。公司目前产能已超100万吨，预计22年三季度末30万吨食品卡纸产试产，广西和湖北项目预计自23年底逐步投产，根据我们测算，2022

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MDI出口欧洲数量大增，看好景气持续修复

事件: 　　据中国海关总署发布的最新数据，2022年5月，中国聚合MDI出口量为11.42万吨，同比增长1.31%，环比增长37.29%；其中出口至荷兰数量为3.40万吨，同比增长58.54%，环比增长112.98%。　　投资要点：　　中欧MDI价格差距扩大，MDI出口欧洲数量大增　　受地缘政治等因素影响，欧洲天然气等能源价格高企，进而带动MDI等化工品成本大幅上行。同时，短缺的能源和高昂的成本会导致当地部分化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨，

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公司信息更新报告：618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放

618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放，维持“买入”评级不变　　公司618大促成绩亮眼，量价齐升延续热销。公司对内优化团队，对外换商引商、加速渠道拓展，迎来改革成效加速释放期，看好市场份额进一步提升。我们上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润2.90/3.82/4.85亿元（2022-2024年原值2.73/3.64/4.66亿元），对应EPS分别为2.68/3.53/4.49元（2022-2024年原值2.53/3.37/4.31元），当前股价对应PE为25.9/19.7/15.

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伟星新材-002372-深度报告：双轮驱动，同心多元

报告导读　　公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。　　投资要点　　行业增长稳健，家装、工程模式差异化经营　　2014年后我国塑料管道行业增速放缓，进入稳定发展期，下游分为零售和工程两种模式，对企业能力要求不同。零售管道需具备品牌化、营销网络铺设、系统化服务的能力，工程管道更注重产

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千味央厨-001215-系列报告之二：三大优势助力腾飞

　导语：前期，我们发布了《千味央厨（001215）系列报告一：央厨蓝海，畅品遨游》，主要论述行业的发展空间，并分别从公司的产品和渠道的角度来分析公司的运营情况和发展前景。本系列报告二，我们将主要阐述公司的竞争优势，证明公司持续获取市场份额的能力。　　公司是餐饮业的中央厨房，主要为餐饮企业提供速冻面米制品。公司通过直营方式向连锁餐饮提供定制化产品，销售占比大约40%，其中百胜中国在直营客户中销售占比达到48%。另外，公司通过经销商为中小型餐饮提供标准化产品，销售占比大约60%左右。具体产品种类可

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公司信息更新报告：课后服务业务迎来重要机会

人工智能龙头，维持“买入”评级　　公司发布618战报，整体销售额同比增长40%，学习机系列位列天猫和京东双平台冠军。双减政策出台后，课后成为教育提质增效的重要场景，多地出台政策保障经费，课后服务迎积极变化，公司深度参与有望充分受益。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为20.36、27.08、35.84亿元，EPS为0.88、1.16、1.54元，当前股价对应PE为48.5、36.5、27.6倍，维持“买入”评级。　　事件：公司发布618战报，多系列产品位列细分品类冠军

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■事件：6月20日，顾家家居发布618活动战报，公司于618活动期间实现零售录单总额22.71亿元，同比增长38.3%。　　■高潜业务强势增长，品牌营销持续创新，全屋融合套餐优势初显　　公司积极推动“软体+定制”融合一体化发展，为消费者提供风格统一的整家解决方案，功能沙发、床垫、定制等三大高潜品类逐渐培育成熟。618活动期间，公司全屋定制（预订单）、功能品类（顾家品牌）实现高增，同比增速分别达82%、70%；其中，公司49800、79800“零增项”全屋融合套餐充分发挥软体、柜类均为自制的协

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公司简评报告：股权激励草案推出，业绩目标彰显未来信心

　事件：　　公司公告《2022年限制性股票激励计划（草案）》。　　点评：　　公司拟以30.06元/股向激励对象授予176.56万股限制性股票。本次拟授予限制性股票总数约占公司股本总额的1.28%。首次授予部分占本次授予权益总额的80.00%，预留部分占比20.00%。涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。本次股权激励计划限制性股票的授予价格为30.06元/股（含预留），约为6月20日公司股票收盘价的42.88%。　　首次授予的激励对象总人数为130人，约占公司总人

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经营整体稳健，持续布局新品类有望带来增量

▌经营整体维持稳健，成本影响整体可控　　经营端：公司上半年经营整体维持稳健，疫情对公司影响整体可控，预计二季度将逐月改善。成本端：大豆油的成本由于国际形势有所增长，香菇原料价格比较稳定，花椒价格全年有望回落。费用端：公司在2022年央视春晚投放广告增加产品知名度，并在电梯、高铁、地铁等持续投放广告，增加品牌影响力。　　▌新产品持续推出，产能建设有序推进　　1）渠道上，推进线下渠道的下沉和深耕，不断增加有效终端覆盖，构建线上线下融合、覆盖B端C端的一体化营销网络。2）品类上，优先做好风味配料

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光纤光缆行业回暖受益，海洋业务景气度持续高企

投资要点　　全球信息与能源互联领先企业，业绩未来可期加速发展：公司专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，目前公司主营光通信、智能电网、海洋能源与通信、工业智能以及铜导体业务。1）经营业绩稳定增长：2021年，实现营收412.71亿元，同比增长27.44%；实现归母净利润14.36亿元，同比增速35.28%；2）公司整体费用率管控良好，期间费用率持续下降：公司近几年来，销售/管理/财务费用率保持稳中下降的趋势，期间费用率整体维持在11%-14%之间。　　行业前景分析：1）海上风电：全球海上

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2022-06-23 14:27:11

获德国大众20GWh锂电设备订单，海外布局加速推进

事件：2022年6月21日据先导智能公司微信公众号，与德国大众签订合作协议，将为其提供20GWh锂电装备解决方案，设备份额超65%。　　投资要点　　大众积极推进电动化战略，先导智能有望显著受益：大众集团希望建立自控的电池供应链，宣布在欧洲建造6座超级电池工厂，到2030年总产能达240GWh，目前已落地3家工厂：（1）第一家位于瑞典谢莱夫特奥，由Northvolt负责运营，将于2023年开始生产；（2）第二家位于德国萨尔茨吉特，将与国轩高科合作开发标准电芯，计划从2025年开始量产；（3）第

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先导智能

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:24:02

事件点评：稀土精矿售价再度上调，公司业绩拐点已至

事件概述：6月22日，公司发布公告：公司与北方稀土重新签署稀土精矿关联交易协议，拟自2022年7月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨（干量），稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨（干量，REO=50%）。　　分析与判断：　　价：下半年合同协议价环比增加48.67%，2022年均价将提升105.47%。此次合同协议价相较于上半年环比增加48.67%，已基本趋近于市场价格。假设上下半年公司稀土产品

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宝钢股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-23 14:22:01

拟进行上市后首次股权激励，共享成长放眼未来发展

事件：2022年6月22日公司发布限制性股票激励计划草案。公司计划通过增发649.3万股（占公司6月22日股本总额的1.6%）限制性股票用于股权激励，首次授予价格为40元/股。按6月22日收盘价计算，本次激励股票价值达到4亿元。激励对象包括公司的董事、高管及核心技术及业务人员。　　大部分股票用于激励核心技术及业务人员，与员工共享成长收益：公司本次激励计划首次授予部分占权益总额80%，预留部分为20%。首次授予的80%中，有17%分配给公司高管，另63%分配给公司核心技术及业务人员。本次激励人数

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安克创新

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:26:40

新能源车及锂电行业动态追踪：从模组到CTB

　投资建议：CTB带来新机会　　（1）电池：头部企业率先推出CTB,CTC方案，下游整车厂与之配合粘性较高，同时随着采用此技术的终端整车竞争力提高，有望带动对应电池企业份额提升，强者愈强。建议关注比亚迪、宁德时代。　　（2）pack托盘：pack与车身底盘进一步结合，涉及到结构的重新设计以及pack价值量的提升。建议关注和胜股份。　　（3）正极：由比亚迪带动的铁锂CTB预计会拥有更高的系统集成度，对应后续e3.0平台爆款车型放量，带来磷酸铁锂渗透率进一步提升。关注德方纳米、富临精工。　　

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紫江企业
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和胜股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:24:33

拓店提速蓄力长期，静待复苏

国内连锁酒店集团TOP3，全品类多层次品牌布局。公司旗下拥有以住宿为核心的近20个品牌系列、近40个产品，2023年全系列品牌矩阵形成，覆盖“奢华-高端-中高端-经济商旅”全品类多层次酒店业务。目前公司在国内600余个城市运营超过5000家门店、47.9万间客房，拥有1.3亿以上集团会员，客房规模位列全国酒店集团第三。　　酒店行业连锁化率及集中度预计稳步提升，下沉市场空间广阔，升级为长期趋势，龙头具备成长性。我国酒店行业供给稳步增长：1）对标美国及日本发展模式，预计国内酒店连锁化率仍将稳步提升

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首旅酒店

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:24:05

广西&湖北项目推进顺利，把握盈利拐点，中期成长突出

6月21日公司发布广西&湖北最新进展。1）广西项目：一期已与3月8日正式开工，预计将在今年9月底前全面完成土方工程，根据公司公告2024年初实现首期投产，首期投产60万吨纸浆+60万吨纸。2）湖北项目：2022年2月9日项目正式开工启动，一、二期项目同步建设，根据公司公告2023年年底将实现首期投产，首期投产20万吨浆+30万吨纸。　　产能稳步释放，市占率快速提升。公司目前产能已超100万吨，预计22年三季度末30万吨食品卡纸产试产，广西和湖北项目预计自23年底逐步投产，根据我们测算，2022

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仙鹤股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:23:16

MDI出口欧洲数量大增，看好景气持续修复

事件: 　　据中国海关总署发布的最新数据，2022年5月，中国聚合MDI出口量为11.42万吨，同比增长1.31%，环比增长37.29%；其中出口至荷兰数量为3.40万吨，同比增长58.54%，环比增长112.98%。　　投资要点：　　中欧MDI价格差距扩大，MDI出口欧洲数量大增　　受地缘政治等因素影响，欧洲天然气等能源价格高企，进而带动MDI等化工品成本大幅上行。同时，短缺的能源和高昂的成本会导致当地部分化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨，

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万华化学

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:22:46

公司信息更新报告：618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放

618大促成绩亮眼，渠道改革成效加速释放，维持“买入”评级不变　　公司618大促成绩亮眼，量价齐升延续热销。公司对内优化团队，对外换商引商、加速渠道拓展，迎来改革成效加速释放期，看好市场份额进一步提升。我们上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润2.90/3.82/4.85亿元（2022-2024年原值2.73/3.64/4.66亿元），对应EPS分别为2.68/3.53/4.49元（2022-2024年原值2.53/3.37/4.31元），当前股价对应PE为25.9/19.7/15.

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亿田智能

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:22:16

伟星新材-002372-深度报告：双轮驱动，同心多元

报告导读　　公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。　　投资要点　　行业增长稳健，家装、工程模式差异化经营　　2014年后我国塑料管道行业增速放缓，进入稳定发展期，下游分为零售和工程两种模式，对企业能力要求不同。零售管道需具备品牌化、营销网络铺设、系统化服务的能力，工程管道更注重产

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伟星新材

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-22 16:21:17

千味央厨-001215-系列报告之二：三大优势助力腾飞

　导语：前期，我们发布了《千味央厨（001215）系列报告一：央厨蓝海，畅品遨游》，主要论述行业的发展空间，并分别从公司的产品和渠道的角度来分析公司的运营情况和发展前景。本系列报告二，我们将主要阐述公司的竞争优势，证明公司持续获取市场份额的能力。　　公司是餐饮业的中央厨房，主要为餐饮企业提供速冻面米制品。公司通过直营方式向连锁餐饮提供定制化产品，销售占比大约40%，其中百胜中国在直营客户中销售占比达到48%。另外，公司通过经销商为中小型餐饮提供标准化产品，销售占比大约60%左右。具体产品种类可

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千味央厨

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:04:51

公司信息更新报告：课后服务业务迎来重要机会

人工智能龙头，维持“买入”评级　　公司发布618战报，整体销售额同比增长40%，学习机系列位列天猫和京东双平台冠军。双减政策出台后，课后成为教育提质增效的重要场景，多地出台政策保障经费，课后服务迎积极变化，公司深度参与有望充分受益。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为20.36、27.08、35.84亿元，EPS为0.88、1.16、1.54元，当前股价对应PE为48.5、36.5、27.6倍，维持“买入”评级。　　事件：公司发布618战报，多系列产品位列细分品类冠军

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科大讯飞

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:04:18

战绩靓丽彰显强大组织实力，大家居品类融合持续推进

■事件：6月20日，顾家家居发布618活动战报，公司于618活动期间实现零售录单总额22.71亿元，同比增长38.3%。　　■高潜业务强势增长，品牌营销持续创新，全屋融合套餐优势初显　　公司积极推动“软体+定制”融合一体化发展，为消费者提供风格统一的整家解决方案，功能沙发、床垫、定制等三大高潜品类逐渐培育成熟。618活动期间，公司全屋定制（预订单）、功能品类（顾家品牌）实现高增，同比增速分别达82%、70%；其中，公司49800、79800“零增项”全屋融合套餐充分发挥软体、柜类均为自制的协

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顾家家居

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:03:52

公司简评报告：股权激励草案推出，业绩目标彰显未来信心

　事件：　　公司公告《2022年限制性股票激励计划（草案）》。　　点评：　　公司拟以30.06元/股向激励对象授予176.56万股限制性股票。本次拟授予限制性股票总数约占公司股本总额的1.28%。首次授予部分占本次授予权益总额的80.00%，预留部分占比20.00%。涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。本次股权激励计划限制性股票的授予价格为30.06元/股（含预留），约为6月20日公司股票收盘价的42.88%。　　首次授予的激励对象总人数为130人，约占公司总人

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宏微科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:03:22

经营整体稳健，持续布局新品类有望带来增量

▌经营整体维持稳健，成本影响整体可控　　经营端：公司上半年经营整体维持稳健，疫情对公司影响整体可控，预计二季度将逐月改善。成本端：大豆油的成本由于国际形势有所增长，香菇原料价格比较稳定，花椒价格全年有望回落。费用端：公司在2022年央视春晚投放广告增加产品知名度，并在电梯、高铁、地铁等持续投放广告，增加品牌影响力。　　▌新产品持续推出，产能建设有序推进　　1）渠道上，推进线下渠道的下沉和深耕，不断增加有效终端覆盖，构建线上线下融合、覆盖B端C端的一体化营销网络。2）品类上，优先做好风味配料

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仲景食品

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