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雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:02:55

首次覆盖报告：轨交牵引领导者，功率半导体新星

国内轨道交通装备龙头企业，三大下游市场提供增量。公司是中车旗下企业，在轨道交通装备研发、设计、制造领域具备较强实力，轨交业务是目前公司主要业务。十四五规划推动轨道交通市场持续增长，机车、动车市场有望触底反弹，城市轨道交通存在较大增量空间。高铁即将迎来5级检修高峰，会大量替换高铁核心零部件，支撑配套设施需求增长，公司技术水平先进，有望受益于高铁零部件的国产替代机遇。我们认为公司轨交业务将长期保持稳定，为公司其他业务发展提供稳健现金流。　　新兴装备业务步入快车道，IGBT空间打开。IGBT由于具备

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时代电气

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:02:23

拟募资177亿再拓锂镍资源板块，聚焦三元锂电核心赛道

　公司拟通过非公开发行募资不超过177亿元用于项目建设。印尼华山镍钴计划总投资159.63亿元，其中募资投入122亿元；华友锂业计划总投资21.16亿元，其中募资投入15亿元，另40亿元用于补充流动资金。　　1）印尼华山镍钴公司年产12万吨氢氧化镍钴湿法项目。华山镍钴拟由全资子公司华拓国际与Glaucous分别出资68%和32%设立，年产MHP 32.6万吨/年，折合镍金属量12.3万吨/年，钴金属量1.57万吨/年，另有副产品铬精矿50.6万吨/年。建设期3年，地点为纬达贝工业园，与华越、华

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华友钴业

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:13:50

启明星辰实控人变更为中国移动，继续关注光模块高景气

　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业行情回顾：　　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业有所上涨：本周上证综指0.97%，深证成指2.46%，创业板指3.94%，通信行业指数2.59%。　　板块中个股表现方面，东土科技（300353.SZ）、二六三（002467.SZ）涨幅居前，本周涨幅分别为20.03%、14.77%，个股涨跌幅中位数南凌科技（300921.SZ）涨幅1.26%。子板块中，光纤光缆本周涨幅+6.86%。　　本周行业重点新闻：　

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启明星辰

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:12:38

公司首次覆盖报告：集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场

集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场。首次覆盖，给予“买入”评级　　坚朗五金是国内建筑五金龙头企业，自身定位于建筑配套件集成供应商。深耕多年，公司以信息化系统为基础，打造“研发+制造+服务”的全链条销售模式，经营维持高效率。凭借过硬的研发实力，公司持续扩充品类，可利用现有渠道进行拓展，协同能力及规模效应优势尽显。在行业集中度提升的背景下，我们看好公司未来成长能力。我们预计2022/2023/2024年归母净利润10.8/15.2/21.2亿元，同比增长21.7%/40.8%/39.3%；EPS

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坚朗五金

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:12:05

业务聚焦，负极携手偏光片再出发

投资逻辑　　非核心资产剥离&股权激励计划发布，公司治理持续优化。公司是老牌负极行业龙头，至今完成了从服装-锂电材料-多元化布局-业务再次聚焦的发展更迭。2020年开始公司战略布局偏光片业务，清理非核心资产，业务逐步聚焦。2022年2月，公司发布22-25年股权激励计划，覆盖负极&偏光片员工440余人，负极业绩目标复合增速53%，偏光片业绩目标复合增速14%。激励计划范围广、业绩目标较高，彰显公司长期发展信心。　　负极：一体化加码&硅负极领先，负极龙头有望回归。公司是负极行业最早的一批企业，具

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:11:23

全球水利水电龙头受益行业提速，电力运营和抽水蓄能助力长期发展

■全球水利水电建设龙头，多业务齐头并进稳步成长。中国电建为我国水利水电建设龙头央企，业务覆盖水利水电工程全产业链，历史悠久实力强劲，控股股东为电建集团。公司核心业务为水利水电项目的勘察设计和工程承包，充分发挥其懂水熟电的优势，提供一体化整体解决方案，同时积极加码新能源电力建设。在非水利水电基建领域，公司参与城镇化建设，在国内外市政基础设施、城市轨道交通、高速公路、铁路、机场、港口与航道等基础设施领域承揽订单。公司延伸产业链，深入发展电力投资运营，2021年末控股电力装机投产规模为17.38GW，

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中国电建

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:10:14

铸件龙头乘风破浪，大兆瓦优势显著

三十年深耕，铸件龙头乘风而起：公司成立于1992年，三十年来致力于大型重工装备铸件的生产、研发及销售。2016年A股上市，目前在新能源、通用机械领域形成风电铸件、注塑机铸件两大系列产品，并通过球墨铸铁厚大断面技术在核电装备运用和合金钢领域播种。受益风电行业抢装、原材料价格稳定，2019年以来公司营收和利润实现快速增长，2020年风电铸件业务收入占比达87%，较2017年提升23pct。　　风电铸件供需偏紧，公司扩产巩固龙头地位：全球能源革命背景下风电行业景气上升，我们预计2025年全球风机铸件

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:09:14

锻造主轴全球龙头，布局铸造迎接大型化

风电锻造主轴全球龙头，国内外齐头并进：公司成立于2006年，深耕风电主轴研发、生产和销售，产品覆盖1.5MW-8MW风机，品类齐全。凭借产品质量、生产规模等优势，公司是最早实现风电主轴产品进口替代的企业之一，并逐步打开国外市场，已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能等全球领先的风电整机制造商建立了长期稳定的合作关系。2012年以来，海外业务占比保持33-60%。风电主轴全球市占率由2011年的6%上升到2021年的30%+。　　产品溢价叠加原材料自供控制成本，锻造主轴盈利优势凸显：价格端

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金雷股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:08:00

深度报告：稀缺品牌OTC龙头，渠道价值厚积薄发

中国医药健康引领者，业绩长期稳定增长。华润三九定位于华润集团旗下的自我诊疗+中药平台，与东阿阿胶、江中药业等协同打造华润旗下中医药平台。“十四五”期间在中医药相关政策的加持下，有望迎来重要转折点。华润三九也通过诸多优质中医药资源的并购整合，进一步增强中医药板块产业集中度，改善产业集中度低的困境，积极发挥中医药在治未病和康复慢病中的重要作用。　　 CHC领域的“可口可乐”，品牌和渠道价值稀缺，贡献稳定现金流。华润三九致力于成为大众医药健康产业的引领者，CHC（Consumer Health Ca

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华润三九

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:06:54

家电行业周报：“618”数据跟踪，新兴品类表现亮眼，石头亿田销售高增

本周核心观点：　　奥维“618”前两周数据出炉，新兴品类表现亮眼。根据奥维云网监测数据，扫地机“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为12.71亿元，同比去年同期增长53%。科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为4.68/0.83/3.37/2.23亿元，同比分别增长25%/21%/231%/10%。集成灶“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为6.66亿元，同比去年同期增长19%。美大/亿田/帅丰/火星人销额分别为0.69/

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老板电器
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海尔智家

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:06:19

化工行业2022年6月第3周周报：橡胶板块强势，花园生物全活性VD3启动工业化

　本周板块表现: 　　本周市场综合指数均有不同程度的上涨，上证综指报收3316.79，本周上涨0.97%，深证成指本周上涨2.46%，化工板块涨幅明显，达2.70%。　　本周细分化工板块中，橡胶、氟化工、精细化工板块较为强势，板块指数分别增长了9.90%、7.18%、4.86%；而化学原料、化肥农药板块表现较弱，板块指数分别下跌了2.17%、1.76%。　　本周化工个股表现：　　本周涨幅居前的个股有集泰股份、德威退、天赐材料、石大胜华、德联集团、天晟新材、青岛金王、普利特、润禾材料、黑猫股

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半棵韭菜

2022-06-20 11:05:50

电力设备行业周报：锂电终端需求反弹；光伏硅料、主流电池片价格上涨

◆【5月光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%】6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，风电累计装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电累计装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。据测算，5月中国光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%。　　◆【锂电：终端需求迎来强势反弹，碳酸锂价格小幅上行】据SMM，本周碳酸锂均价46.8万元/吨，较上周上涨0.05万元/吨。情绪面上游对疫情后恢复情况持乐观态度，挺价严重，下游以观望为主。预计

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联泓新科

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半棵韭菜

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化工行业周报：烧碱、磷肥等延续涨势，看好资源类企业表现

原油：本周油价高位回落，预计短期偏弱整理　　供应端，拜登7月将访问沙特，或商讨增产事宜；本周美国活跃石油钻机数量增加至584部，预计美国石油产量将继续缓慢增长。需求端，美联储宣布加息75个基点，市场担忧经济衰退或拖累石油需求。截至6月17日，Brent和WTI油价分别达到113.12美元/桶和109.56美元/桶，较上周分别下跌7.29%和9.21%；就周均价而言，本周均价环比分别下跌2.28%和3.30%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为45.44%和45.67%。短期来看，原油市

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半棵韭菜

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国防军工行业月度观察：大飞机商业化进程加速，军工集团拉开国企改革收官帷幕

　五月以来，申万国防军工指数上涨，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在第四位，处于市场靠前位置。2022年年初至五月，国防军工行业指数回调幅度较大，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在倒数第三位，仅在电子和计算机之前。　　国产大飞机C919正式公布单价为0.99亿美元，随着首架C919的成功试飞和交付，国产大飞机的商业化进程正式“迈出”第一步。东航此次募集150亿元中的105亿元将用于购买38架飞机，C919的单价为0.99亿美元（6.53亿元），这也是C919的价格首次公开。从中国商

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中航沈飞

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:04:10

计算机行业周报：大数据中心布局建设加速，中国算力网正式上线

行业动态　　国际市场：谷歌俄罗斯子公司已申请破产；微软将收购网络安全威胁分析公司Miburo；英特尔公布下一代Intel 4芯片制造工艺最新细节。　　国内市场：发改委，强化全国一体化大数据中心布局，支撑“东数西算”工程建设；中国算力网——智算网络正式上线；数字人民币试水买保险理财。　　硬件价格指数　　本期电脑硬件价格指数101.75，与上期持平，其中笔记本价格指数、台式机价格指数、平板电脑价格指数均与上期持平。　　本期DIY配件价格指数88.20，与上期持平，其中液晶显示器价格指数、主

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中科曙光
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恒生电子

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2022-06-21 14:02:55

首次覆盖报告：轨交牵引领导者，功率半导体新星

国内轨道交通装备龙头企业，三大下游市场提供增量。公司是中车旗下企业，在轨道交通装备研发、设计、制造领域具备较强实力，轨交业务是目前公司主要业务。十四五规划推动轨道交通市场持续增长，机车、动车市场有望触底反弹，城市轨道交通存在较大增量空间。高铁即将迎来5级检修高峰，会大量替换高铁核心零部件，支撑配套设施需求增长，公司技术水平先进，有望受益于高铁零部件的国产替代机遇。我们认为公司轨交业务将长期保持稳定，为公司其他业务发展提供稳健现金流。　　新兴装备业务步入快车道，IGBT空间打开。IGBT由于具备

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拟募资177亿再拓锂镍资源板块，聚焦三元锂电核心赛道

　公司拟通过非公开发行募资不超过177亿元用于项目建设。印尼华山镍钴计划总投资159.63亿元，其中募资投入122亿元；华友锂业计划总投资21.16亿元，其中募资投入15亿元，另40亿元用于补充流动资金。　　1）印尼华山镍钴公司年产12万吨氢氧化镍钴湿法项目。华山镍钴拟由全资子公司华拓国际与Glaucous分别出资68%和32%设立，年产MHP 32.6万吨/年，折合镍金属量12.3万吨/年，钴金属量1.57万吨/年，另有副产品铬精矿50.6万吨/年。建设期3年，地点为纬达贝工业园，与华越、华

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启明星辰实控人变更为中国移动，继续关注光模块高景气

　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业行情回顾：　　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业有所上涨：本周上证综指0.97%，深证成指2.46%，创业板指3.94%，通信行业指数2.59%。　　板块中个股表现方面，东土科技（300353.SZ）、二六三（002467.SZ）涨幅居前，本周涨幅分别为20.03%、14.77%，个股涨跌幅中位数南凌科技（300921.SZ）涨幅1.26%。子板块中，光纤光缆本周涨幅+6.86%。　　本周行业重点新闻：　

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公司首次覆盖报告：集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场

集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场。首次覆盖，给予“买入”评级　　坚朗五金是国内建筑五金龙头企业，自身定位于建筑配套件集成供应商。深耕多年，公司以信息化系统为基础，打造“研发+制造+服务”的全链条销售模式，经营维持高效率。凭借过硬的研发实力，公司持续扩充品类，可利用现有渠道进行拓展，协同能力及规模效应优势尽显。在行业集中度提升的背景下，我们看好公司未来成长能力。我们预计2022/2023/2024年归母净利润10.8/15.2/21.2亿元，同比增长21.7%/40.8%/39.3%；EPS

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业务聚焦，负极携手偏光片再出发

投资逻辑　　非核心资产剥离&股权激励计划发布，公司治理持续优化。公司是老牌负极行业龙头，至今完成了从服装-锂电材料-多元化布局-业务再次聚焦的发展更迭。2020年开始公司战略布局偏光片业务，清理非核心资产，业务逐步聚焦。2022年2月，公司发布22-25年股权激励计划，覆盖负极&偏光片员工440余人，负极业绩目标复合增速53%，偏光片业绩目标复合增速14%。激励计划范围广、业绩目标较高，彰显公司长期发展信心。　　负极：一体化加码&硅负极领先，负极龙头有望回归。公司是负极行业最早的一批企业，具

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全球水利水电龙头受益行业提速，电力运营和抽水蓄能助力长期发展

■全球水利水电建设龙头，多业务齐头并进稳步成长。中国电建为我国水利水电建设龙头央企，业务覆盖水利水电工程全产业链，历史悠久实力强劲，控股股东为电建集团。公司核心业务为水利水电项目的勘察设计和工程承包，充分发挥其懂水熟电的优势，提供一体化整体解决方案，同时积极加码新能源电力建设。在非水利水电基建领域，公司参与城镇化建设，在国内外市政基础设施、城市轨道交通、高速公路、铁路、机场、港口与航道等基础设施领域承揽订单。公司延伸产业链，深入发展电力投资运营，2021年末控股电力装机投产规模为17.38GW，

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铸件龙头乘风破浪，大兆瓦优势显著

三十年深耕，铸件龙头乘风而起：公司成立于1992年，三十年来致力于大型重工装备铸件的生产、研发及销售。2016年A股上市，目前在新能源、通用机械领域形成风电铸件、注塑机铸件两大系列产品，并通过球墨铸铁厚大断面技术在核电装备运用和合金钢领域播种。受益风电行业抢装、原材料价格稳定，2019年以来公司营收和利润实现快速增长，2020年风电铸件业务收入占比达87%，较2017年提升23pct。　　风电铸件供需偏紧，公司扩产巩固龙头地位：全球能源革命背景下风电行业景气上升，我们预计2025年全球风机铸件

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锻造主轴全球龙头，布局铸造迎接大型化

风电锻造主轴全球龙头，国内外齐头并进：公司成立于2006年，深耕风电主轴研发、生产和销售，产品覆盖1.5MW-8MW风机，品类齐全。凭借产品质量、生产规模等优势，公司是最早实现风电主轴产品进口替代的企业之一，并逐步打开国外市场，已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能等全球领先的风电整机制造商建立了长期稳定的合作关系。2012年以来，海外业务占比保持33-60%。风电主轴全球市占率由2011年的6%上升到2021年的30%+。　　产品溢价叠加原材料自供控制成本，锻造主轴盈利优势凸显：价格端

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深度报告：稀缺品牌OTC龙头，渠道价值厚积薄发

中国医药健康引领者，业绩长期稳定增长。华润三九定位于华润集团旗下的自我诊疗+中药平台，与东阿阿胶、江中药业等协同打造华润旗下中医药平台。“十四五”期间在中医药相关政策的加持下，有望迎来重要转折点。华润三九也通过诸多优质中医药资源的并购整合，进一步增强中医药板块产业集中度，改善产业集中度低的困境，积极发挥中医药在治未病和康复慢病中的重要作用。　　 CHC领域的“可口可乐”，品牌和渠道价值稀缺，贡献稳定现金流。华润三九致力于成为大众医药健康产业的引领者，CHC（Consumer Health Ca

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家电行业周报：“618”数据跟踪，新兴品类表现亮眼，石头亿田销售高增

本周核心观点：　　奥维“618”前两周数据出炉，新兴品类表现亮眼。根据奥维云网监测数据，扫地机“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为12.71亿元，同比去年同期增长53%。科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为4.68/0.83/3.37/2.23亿元，同比分别增长25%/21%/231%/10%。集成灶“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为6.66亿元，同比去年同期增长19%。美大/亿田/帅丰/火星人销额分别为0.69/

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化工行业2022年6月第3周周报：橡胶板块强势，花园生物全活性VD3启动工业化

　本周板块表现: 　　本周市场综合指数均有不同程度的上涨，上证综指报收3316.79，本周上涨0.97%，深证成指本周上涨2.46%，化工板块涨幅明显，达2.70%。　　本周细分化工板块中，橡胶、氟化工、精细化工板块较为强势，板块指数分别增长了9.90%、7.18%、4.86%；而化学原料、化肥农药板块表现较弱，板块指数分别下跌了2.17%、1.76%。　　本周化工个股表现：　　本周涨幅居前的个股有集泰股份、德威退、天赐材料、石大胜华、德联集团、天晟新材、青岛金王、普利特、润禾材料、黑猫股

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电力设备行业周报：锂电终端需求反弹；光伏硅料、主流电池片价格上涨

◆【5月光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%】6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，风电累计装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电累计装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。据测算，5月中国光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%。　　◆【锂电：终端需求迎来强势反弹，碳酸锂价格小幅上行】据SMM，本周碳酸锂均价46.8万元/吨，较上周上涨0.05万元/吨。情绪面上游对疫情后恢复情况持乐观态度，挺价严重，下游以观望为主。预计

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化工行业周报：烧碱、磷肥等延续涨势，看好资源类企业表现

原油：本周油价高位回落，预计短期偏弱整理　　供应端，拜登7月将访问沙特，或商讨增产事宜；本周美国活跃石油钻机数量增加至584部，预计美国石油产量将继续缓慢增长。需求端，美联储宣布加息75个基点，市场担忧经济衰退或拖累石油需求。截至6月17日，Brent和WTI油价分别达到113.12美元/桶和109.56美元/桶，较上周分别下跌7.29%和9.21%；就周均价而言，本周均价环比分别下跌2.28%和3.30%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为45.44%和45.67%。短期来看，原油市

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国防军工行业月度观察：大飞机商业化进程加速，军工集团拉开国企改革收官帷幕

　五月以来，申万国防军工指数上涨，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在第四位，处于市场靠前位置。2022年年初至五月，国防军工行业指数回调幅度较大，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在倒数第三位，仅在电子和计算机之前。　　国产大飞机C919正式公布单价为0.99亿美元，随着首架C919的成功试飞和交付，国产大飞机的商业化进程正式“迈出”第一步。东航此次募集150亿元中的105亿元将用于购买38架飞机，C919的单价为0.99亿美元（6.53亿元），这也是C919的价格首次公开。从中国商

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2022-06-20 11:04:10

计算机行业周报：大数据中心布局建设加速，中国算力网正式上线

行业动态　　国际市场：谷歌俄罗斯子公司已申请破产；微软将收购网络安全威胁分析公司Miburo；英特尔公布下一代Intel 4芯片制造工艺最新细节。　　国内市场：发改委，强化全国一体化大数据中心布局，支撑“东数西算”工程建设；中国算力网——智算网络正式上线；数字人民币试水买保险理财。　　硬件价格指数　　本期电脑硬件价格指数101.75，与上期持平，其中笔记本价格指数、台式机价格指数、平板电脑价格指数均与上期持平。　　本期DIY配件价格指数88.20，与上期持平，其中液晶显示器价格指数、主

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中科曙光
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恒生电子

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:02:55

首次覆盖报告：轨交牵引领导者，功率半导体新星

国内轨道交通装备龙头企业，三大下游市场提供增量。公司是中车旗下企业，在轨道交通装备研发、设计、制造领域具备较强实力，轨交业务是目前公司主要业务。十四五规划推动轨道交通市场持续增长，机车、动车市场有望触底反弹，城市轨道交通存在较大增量空间。高铁即将迎来5级检修高峰，会大量替换高铁核心零部件，支撑配套设施需求增长，公司技术水平先进，有望受益于高铁零部件的国产替代机遇。我们认为公司轨交业务将长期保持稳定，为公司其他业务发展提供稳健现金流。　　新兴装备业务步入快车道，IGBT空间打开。IGBT由于具备

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时代电气

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:02:23

拟募资177亿再拓锂镍资源板块，聚焦三元锂电核心赛道

　公司拟通过非公开发行募资不超过177亿元用于项目建设。印尼华山镍钴计划总投资159.63亿元，其中募资投入122亿元；华友锂业计划总投资21.16亿元，其中募资投入15亿元，另40亿元用于补充流动资金。　　1）印尼华山镍钴公司年产12万吨氢氧化镍钴湿法项目。华山镍钴拟由全资子公司华拓国际与Glaucous分别出资68%和32%设立，年产MHP 32.6万吨/年，折合镍金属量12.3万吨/年，钴金属量1.57万吨/年，另有副产品铬精矿50.6万吨/年。建设期3年，地点为纬达贝工业园，与华越、华

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华友钴业

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:13:50

启明星辰实控人变更为中国移动，继续关注光模块高景气

　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业行情回顾：　　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业有所上涨：本周上证综指0.97%，深证成指2.46%，创业板指3.94%，通信行业指数2.59%。　　板块中个股表现方面，东土科技（300353.SZ）、二六三（002467.SZ）涨幅居前，本周涨幅分别为20.03%、14.77%，个股涨跌幅中位数南凌科技（300921.SZ）涨幅1.26%。子板块中，光纤光缆本周涨幅+6.86%。　　本周行业重点新闻：　

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启明星辰

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:12:38

公司首次覆盖报告：集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场

集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场。首次覆盖，给予“买入”评级　　坚朗五金是国内建筑五金龙头企业，自身定位于建筑配套件集成供应商。深耕多年，公司以信息化系统为基础，打造“研发+制造+服务”的全链条销售模式，经营维持高效率。凭借过硬的研发实力，公司持续扩充品类，可利用现有渠道进行拓展，协同能力及规模效应优势尽显。在行业集中度提升的背景下，我们看好公司未来成长能力。我们预计2022/2023/2024年归母净利润10.8/15.2/21.2亿元，同比增长21.7%/40.8%/39.3%；EPS

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坚朗五金

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:12:05

业务聚焦，负极携手偏光片再出发

投资逻辑　　非核心资产剥离&股权激励计划发布，公司治理持续优化。公司是老牌负极行业龙头，至今完成了从服装-锂电材料-多元化布局-业务再次聚焦的发展更迭。2020年开始公司战略布局偏光片业务，清理非核心资产，业务逐步聚焦。2022年2月，公司发布22-25年股权激励计划，覆盖负极&偏光片员工440余人，负极业绩目标复合增速53%，偏光片业绩目标复合增速14%。激励计划范围广、业绩目标较高，彰显公司长期发展信心。　　负极：一体化加码&硅负极领先，负极龙头有望回归。公司是负极行业最早的一批企业，具

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雨寂之夜

半棵韭菜

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全球水利水电龙头受益行业提速，电力运营和抽水蓄能助力长期发展

■全球水利水电建设龙头，多业务齐头并进稳步成长。中国电建为我国水利水电建设龙头央企，业务覆盖水利水电工程全产业链，历史悠久实力强劲，控股股东为电建集团。公司核心业务为水利水电项目的勘察设计和工程承包，充分发挥其懂水熟电的优势，提供一体化整体解决方案，同时积极加码新能源电力建设。在非水利水电基建领域，公司参与城镇化建设，在国内外市政基础设施、城市轨道交通、高速公路、铁路、机场、港口与航道等基础设施领域承揽订单。公司延伸产业链，深入发展电力投资运营，2021年末控股电力装机投产规模为17.38GW，

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铸件龙头乘风破浪，大兆瓦优势显著

三十年深耕，铸件龙头乘风而起：公司成立于1992年，三十年来致力于大型重工装备铸件的生产、研发及销售。2016年A股上市，目前在新能源、通用机械领域形成风电铸件、注塑机铸件两大系列产品，并通过球墨铸铁厚大断面技术在核电装备运用和合金钢领域播种。受益风电行业抢装、原材料价格稳定，2019年以来公司营收和利润实现快速增长，2020年风电铸件业务收入占比达87%，较2017年提升23pct。　　风电铸件供需偏紧，公司扩产巩固龙头地位：全球能源革命背景下风电行业景气上升，我们预计2025年全球风机铸件

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锻造主轴全球龙头，布局铸造迎接大型化

风电锻造主轴全球龙头，国内外齐头并进：公司成立于2006年，深耕风电主轴研发、生产和销售，产品覆盖1.5MW-8MW风机，品类齐全。凭借产品质量、生产规模等优势，公司是最早实现风电主轴产品进口替代的企业之一，并逐步打开国外市场，已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能等全球领先的风电整机制造商建立了长期稳定的合作关系。2012年以来，海外业务占比保持33-60%。风电主轴全球市占率由2011年的6%上升到2021年的30%+。　　产品溢价叠加原材料自供控制成本，锻造主轴盈利优势凸显：价格端

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金雷股份

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雨寂之夜

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深度报告：稀缺品牌OTC龙头，渠道价值厚积薄发

中国医药健康引领者，业绩长期稳定增长。华润三九定位于华润集团旗下的自我诊疗+中药平台，与东阿阿胶、江中药业等协同打造华润旗下中医药平台。“十四五”期间在中医药相关政策的加持下，有望迎来重要转折点。华润三九也通过诸多优质中医药资源的并购整合，进一步增强中医药板块产业集中度，改善产业集中度低的困境，积极发挥中医药在治未病和康复慢病中的重要作用。　　 CHC领域的“可口可乐”，品牌和渠道价值稀缺，贡献稳定现金流。华润三九致力于成为大众医药健康产业的引领者，CHC（Consumer Health Ca

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2022-06-20 11:06:54

家电行业周报：“618”数据跟踪，新兴品类表现亮眼，石头亿田销售高增

本周核心观点：　　奥维“618”前两周数据出炉，新兴品类表现亮眼。根据奥维云网监测数据，扫地机“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为12.71亿元，同比去年同期增长53%。科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为4.68/0.83/3.37/2.23亿元，同比分别增长25%/21%/231%/10%。集成灶“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为6.66亿元，同比去年同期增长19%。美大/亿田/帅丰/火星人销额分别为0.69/

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化工行业2022年6月第3周周报：橡胶板块强势，花园生物全活性VD3启动工业化

　本周板块表现: 　　本周市场综合指数均有不同程度的上涨，上证综指报收3316.79，本周上涨0.97%，深证成指本周上涨2.46%，化工板块涨幅明显，达2.70%。　　本周细分化工板块中，橡胶、氟化工、精细化工板块较为强势，板块指数分别增长了9.90%、7.18%、4.86%；而化学原料、化肥农药板块表现较弱，板块指数分别下跌了2.17%、1.76%。　　本周化工个股表现：　　本周涨幅居前的个股有集泰股份、德威退、天赐材料、石大胜华、德联集团、天晟新材、青岛金王、普利特、润禾材料、黑猫股

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电力设备行业周报：锂电终端需求反弹；光伏硅料、主流电池片价格上涨

◆【5月光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%】6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，风电累计装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电累计装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。据测算，5月中国光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%。　　◆【锂电：终端需求迎来强势反弹，碳酸锂价格小幅上行】据SMM，本周碳酸锂均价46.8万元/吨，较上周上涨0.05万元/吨。情绪面上游对疫情后恢复情况持乐观态度，挺价严重，下游以观望为主。预计

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联泓新科

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雨寂之夜

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化工行业周报：烧碱、磷肥等延续涨势，看好资源类企业表现

原油：本周油价高位回落，预计短期偏弱整理　　供应端，拜登7月将访问沙特，或商讨增产事宜；本周美国活跃石油钻机数量增加至584部，预计美国石油产量将继续缓慢增长。需求端，美联储宣布加息75个基点，市场担忧经济衰退或拖累石油需求。截至6月17日，Brent和WTI油价分别达到113.12美元/桶和109.56美元/桶，较上周分别下跌7.29%和9.21%；就周均价而言，本周均价环比分别下跌2.28%和3.30%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为45.44%和45.67%。短期来看，原油市

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雨寂之夜

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国防军工行业月度观察：大飞机商业化进程加速，军工集团拉开国企改革收官帷幕

　五月以来，申万国防军工指数上涨，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在第四位，处于市场靠前位置。2022年年初至五月，国防军工行业指数回调幅度较大，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在倒数第三位，仅在电子和计算机之前。　　国产大飞机C919正式公布单价为0.99亿美元，随着首架C919的成功试飞和交付，国产大飞机的商业化进程正式“迈出”第一步。东航此次募集150亿元中的105亿元将用于购买38架飞机，C919的单价为0.99亿美元（6.53亿元），这也是C919的价格首次公开。从中国商

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中航沈飞

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计算机行业周报：大数据中心布局建设加速，中国算力网正式上线

行业动态　　国际市场：谷歌俄罗斯子公司已申请破产；微软将收购网络安全威胁分析公司Miburo；英特尔公布下一代Intel 4芯片制造工艺最新细节。　　国内市场：发改委，强化全国一体化大数据中心布局，支撑“东数西算”工程建设；中国算力网——智算网络正式上线；数字人民币试水买保险理财。　　硬件价格指数　　本期电脑硬件价格指数101.75，与上期持平，其中笔记本价格指数、台式机价格指数、平板电脑价格指数均与上期持平。　　本期DIY配件价格指数88.20，与上期持平，其中液晶显示器价格指数、主

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首次覆盖报告：轨交牵引领导者，功率半导体新星

国内轨道交通装备龙头企业，三大下游市场提供增量。公司是中车旗下企业，在轨道交通装备研发、设计、制造领域具备较强实力，轨交业务是目前公司主要业务。十四五规划推动轨道交通市场持续增长，机车、动车市场有望触底反弹，城市轨道交通存在较大增量空间。高铁即将迎来5级检修高峰，会大量替换高铁核心零部件，支撑配套设施需求增长，公司技术水平先进，有望受益于高铁零部件的国产替代机遇。我们认为公司轨交业务将长期保持稳定，为公司其他业务发展提供稳健现金流。　　新兴装备业务步入快车道，IGBT空间打开。IGBT由于具备

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拟募资177亿再拓锂镍资源板块，聚焦三元锂电核心赛道

　公司拟通过非公开发行募资不超过177亿元用于项目建设。印尼华山镍钴计划总投资159.63亿元，其中募资投入122亿元；华友锂业计划总投资21.16亿元，其中募资投入15亿元，另40亿元用于补充流动资金。　　1）印尼华山镍钴公司年产12万吨氢氧化镍钴湿法项目。华山镍钴拟由全资子公司华拓国际与Glaucous分别出资68%和32%设立，年产MHP 32.6万吨/年，折合镍金属量12.3万吨/年，钴金属量1.57万吨/年，另有副产品铬精矿50.6万吨/年。建设期3年，地点为纬达贝工业园，与华越、华

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　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业行情回顾：　　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业有所上涨：本周上证综指0.97%，深证成指2.46%，创业板指3.94%，通信行业指数2.59%。　　板块中个股表现方面，东土科技（300353.SZ）、二六三（002467.SZ）涨幅居前，本周涨幅分别为20.03%、14.77%，个股涨跌幅中位数南凌科技（300921.SZ）涨幅1.26%。子板块中，光纤光缆本周涨幅+6.86%。　　本周行业重点新闻：　

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公司首次覆盖报告：集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场

集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场。首次覆盖，给予“买入”评级　　坚朗五金是国内建筑五金龙头企业，自身定位于建筑配套件集成供应商。深耕多年，公司以信息化系统为基础，打造“研发+制造+服务”的全链条销售模式，经营维持高效率。凭借过硬的研发实力，公司持续扩充品类，可利用现有渠道进行拓展，协同能力及规模效应优势尽显。在行业集中度提升的背景下，我们看好公司未来成长能力。我们预计2022/2023/2024年归母净利润10.8/15.2/21.2亿元，同比增长21.7%/40.8%/39.3%；EPS

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业务聚焦，负极携手偏光片再出发

投资逻辑　　非核心资产剥离&股权激励计划发布，公司治理持续优化。公司是老牌负极行业龙头，至今完成了从服装-锂电材料-多元化布局-业务再次聚焦的发展更迭。2020年开始公司战略布局偏光片业务，清理非核心资产，业务逐步聚焦。2022年2月，公司发布22-25年股权激励计划，覆盖负极&偏光片员工440余人，负极业绩目标复合增速53%，偏光片业绩目标复合增速14%。激励计划范围广、业绩目标较高，彰显公司长期发展信心。　　负极：一体化加码&硅负极领先，负极龙头有望回归。公司是负极行业最早的一批企业，具

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全球水利水电龙头受益行业提速，电力运营和抽水蓄能助力长期发展

■全球水利水电建设龙头，多业务齐头并进稳步成长。中国电建为我国水利水电建设龙头央企，业务覆盖水利水电工程全产业链，历史悠久实力强劲，控股股东为电建集团。公司核心业务为水利水电项目的勘察设计和工程承包，充分发挥其懂水熟电的优势，提供一体化整体解决方案，同时积极加码新能源电力建设。在非水利水电基建领域，公司参与城镇化建设，在国内外市政基础设施、城市轨道交通、高速公路、铁路、机场、港口与航道等基础设施领域承揽订单。公司延伸产业链，深入发展电力投资运营，2021年末控股电力装机投产规模为17.38GW，

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铸件龙头乘风破浪，大兆瓦优势显著

三十年深耕，铸件龙头乘风而起：公司成立于1992年，三十年来致力于大型重工装备铸件的生产、研发及销售。2016年A股上市，目前在新能源、通用机械领域形成风电铸件、注塑机铸件两大系列产品，并通过球墨铸铁厚大断面技术在核电装备运用和合金钢领域播种。受益风电行业抢装、原材料价格稳定，2019年以来公司营收和利润实现快速增长，2020年风电铸件业务收入占比达87%，较2017年提升23pct。　　风电铸件供需偏紧，公司扩产巩固龙头地位：全球能源革命背景下风电行业景气上升，我们预计2025年全球风机铸件

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锻造主轴全球龙头，布局铸造迎接大型化

风电锻造主轴全球龙头，国内外齐头并进：公司成立于2006年，深耕风电主轴研发、生产和销售，产品覆盖1.5MW-8MW风机，品类齐全。凭借产品质量、生产规模等优势，公司是最早实现风电主轴产品进口替代的企业之一，并逐步打开国外市场，已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能等全球领先的风电整机制造商建立了长期稳定的合作关系。2012年以来，海外业务占比保持33-60%。风电主轴全球市占率由2011年的6%上升到2021年的30%+。　　产品溢价叠加原材料自供控制成本，锻造主轴盈利优势凸显：价格端

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深度报告：稀缺品牌OTC龙头，渠道价值厚积薄发

中国医药健康引领者，业绩长期稳定增长。华润三九定位于华润集团旗下的自我诊疗+中药平台，与东阿阿胶、江中药业等协同打造华润旗下中医药平台。“十四五”期间在中医药相关政策的加持下，有望迎来重要转折点。华润三九也通过诸多优质中医药资源的并购整合，进一步增强中医药板块产业集中度，改善产业集中度低的困境，积极发挥中医药在治未病和康复慢病中的重要作用。　　 CHC领域的“可口可乐”，品牌和渠道价值稀缺，贡献稳定现金流。华润三九致力于成为大众医药健康产业的引领者，CHC（Consumer Health Ca

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家电行业周报：“618”数据跟踪，新兴品类表现亮眼，石头亿田销售高增

本周核心观点：　　奥维“618”前两周数据出炉，新兴品类表现亮眼。根据奥维云网监测数据，扫地机“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为12.71亿元，同比去年同期增长53%。科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为4.68/0.83/3.37/2.23亿元，同比分别增长25%/21%/231%/10%。集成灶“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为6.66亿元，同比去年同期增长19%。美大/亿田/帅丰/火星人销额分别为0.69/

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化工行业2022年6月第3周周报：橡胶板块强势，花园生物全活性VD3启动工业化

　本周板块表现: 　　本周市场综合指数均有不同程度的上涨，上证综指报收3316.79，本周上涨0.97%，深证成指本周上涨2.46%，化工板块涨幅明显，达2.70%。　　本周细分化工板块中，橡胶、氟化工、精细化工板块较为强势，板块指数分别增长了9.90%、7.18%、4.86%；而化学原料、化肥农药板块表现较弱，板块指数分别下跌了2.17%、1.76%。　　本周化工个股表现：　　本周涨幅居前的个股有集泰股份、德威退、天赐材料、石大胜华、德联集团、天晟新材、青岛金王、普利特、润禾材料、黑猫股

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电力设备行业周报：锂电终端需求反弹；光伏硅料、主流电池片价格上涨

◆【5月光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%】6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，风电累计装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电累计装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。据测算，5月中国光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%。　　◆【锂电：终端需求迎来强势反弹，碳酸锂价格小幅上行】据SMM，本周碳酸锂均价46.8万元/吨，较上周上涨0.05万元/吨。情绪面上游对疫情后恢复情况持乐观态度，挺价严重，下游以观望为主。预计

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化工行业周报：烧碱、磷肥等延续涨势，看好资源类企业表现

原油：本周油价高位回落，预计短期偏弱整理　　供应端，拜登7月将访问沙特，或商讨增产事宜；本周美国活跃石油钻机数量增加至584部，预计美国石油产量将继续缓慢增长。需求端，美联储宣布加息75个基点，市场担忧经济衰退或拖累石油需求。截至6月17日，Brent和WTI油价分别达到113.12美元/桶和109.56美元/桶，较上周分别下跌7.29%和9.21%；就周均价而言，本周均价环比分别下跌2.28%和3.30%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为45.44%和45.67%。短期来看，原油市

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国防军工行业月度观察：大飞机商业化进程加速，军工集团拉开国企改革收官帷幕

　五月以来，申万国防军工指数上涨，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在第四位，处于市场靠前位置。2022年年初至五月，国防军工行业指数回调幅度较大，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在倒数第三位，仅在电子和计算机之前。　　国产大飞机C919正式公布单价为0.99亿美元，随着首架C919的成功试飞和交付，国产大飞机的商业化进程正式“迈出”第一步。东航此次募集150亿元中的105亿元将用于购买38架飞机，C919的单价为0.99亿美元（6.53亿元），这也是C919的价格首次公开。从中国商

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中航沈飞

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:04:10

计算机行业周报：大数据中心布局建设加速，中国算力网正式上线

行业动态　　国际市场：谷歌俄罗斯子公司已申请破产；微软将收购网络安全威胁分析公司Miburo；英特尔公布下一代Intel 4芯片制造工艺最新细节。　　国内市场：发改委，强化全国一体化大数据中心布局，支撑“东数西算”工程建设；中国算力网——智算网络正式上线；数字人民币试水买保险理财。　　硬件价格指数　　本期电脑硬件价格指数101.75，与上期持平，其中笔记本价格指数、台式机价格指数、平板电脑价格指数均与上期持平。　　本期DIY配件价格指数88.20，与上期持平，其中液晶显示器价格指数、主

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中科曙光
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恒生电子

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:02:55

首次覆盖报告：轨交牵引领导者，功率半导体新星

国内轨道交通装备龙头企业，三大下游市场提供增量。公司是中车旗下企业，在轨道交通装备研发、设计、制造领域具备较强实力，轨交业务是目前公司主要业务。十四五规划推动轨道交通市场持续增长，机车、动车市场有望触底反弹，城市轨道交通存在较大增量空间。高铁即将迎来5级检修高峰，会大量替换高铁核心零部件，支撑配套设施需求增长，公司技术水平先进，有望受益于高铁零部件的国产替代机遇。我们认为公司轨交业务将长期保持稳定，为公司其他业务发展提供稳健现金流。　　新兴装备业务步入快车道，IGBT空间打开。IGBT由于具备

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时代电气

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-21 14:02:23

拟募资177亿再拓锂镍资源板块，聚焦三元锂电核心赛道

　公司拟通过非公开发行募资不超过177亿元用于项目建设。印尼华山镍钴计划总投资159.63亿元，其中募资投入122亿元；华友锂业计划总投资21.16亿元，其中募资投入15亿元，另40亿元用于补充流动资金。　　1）印尼华山镍钴公司年产12万吨氢氧化镍钴湿法项目。华山镍钴拟由全资子公司华拓国际与Glaucous分别出资68%和32%设立，年产MHP 32.6万吨/年，折合镍金属量12.3万吨/年，钴金属量1.57万吨/年，另有副产品铬精矿50.6万吨/年。建设期3年，地点为纬达贝工业园，与华越、华

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华友钴业

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:13:50

启明星辰实控人变更为中国移动，继续关注光模块高景气

　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业行情回顾：　　本周（2022.06.13-2022.06.17）通信行业有所上涨：本周上证综指0.97%，深证成指2.46%，创业板指3.94%，通信行业指数2.59%。　　板块中个股表现方面，东土科技（300353.SZ）、二六三（002467.SZ）涨幅居前，本周涨幅分别为20.03%、14.77%，个股涨跌幅中位数南凌科技（300921.SZ）涨幅1.26%。子板块中，光纤光缆本周涨幅+6.86%。　　本周行业重点新闻：　

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启明星辰

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:12:38

公司首次覆盖报告：集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场

集成化五金龙头，平台赋能进击千亿市场。首次覆盖，给予“买入”评级　　坚朗五金是国内建筑五金龙头企业，自身定位于建筑配套件集成供应商。深耕多年，公司以信息化系统为基础，打造“研发+制造+服务”的全链条销售模式，经营维持高效率。凭借过硬的研发实力，公司持续扩充品类，可利用现有渠道进行拓展，协同能力及规模效应优势尽显。在行业集中度提升的背景下，我们看好公司未来成长能力。我们预计2022/2023/2024年归母净利润10.8/15.2/21.2亿元，同比增长21.7%/40.8%/39.3%；EPS

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坚朗五金

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:12:05

业务聚焦，负极携手偏光片再出发

投资逻辑　　非核心资产剥离&股权激励计划发布，公司治理持续优化。公司是老牌负极行业龙头，至今完成了从服装-锂电材料-多元化布局-业务再次聚焦的发展更迭。2020年开始公司战略布局偏光片业务，清理非核心资产，业务逐步聚焦。2022年2月，公司发布22-25年股权激励计划，覆盖负极&偏光片员工440余人，负极业绩目标复合增速53%，偏光片业绩目标复合增速14%。激励计划范围广、业绩目标较高，彰显公司长期发展信心。　　负极：一体化加码&硅负极领先，负极龙头有望回归。公司是负极行业最早的一批企业，具

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杉杉股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:11:23

全球水利水电龙头受益行业提速，电力运营和抽水蓄能助力长期发展

■全球水利水电建设龙头，多业务齐头并进稳步成长。中国电建为我国水利水电建设龙头央企，业务覆盖水利水电工程全产业链，历史悠久实力强劲，控股股东为电建集团。公司核心业务为水利水电项目的勘察设计和工程承包，充分发挥其懂水熟电的优势，提供一体化整体解决方案，同时积极加码新能源电力建设。在非水利水电基建领域，公司参与城镇化建设，在国内外市政基础设施、城市轨道交通、高速公路、铁路、机场、港口与航道等基础设施领域承揽订单。公司延伸产业链，深入发展电力投资运营，2021年末控股电力装机投产规模为17.38GW，

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中国电建

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:10:14

铸件龙头乘风破浪，大兆瓦优势显著

三十年深耕，铸件龙头乘风而起：公司成立于1992年，三十年来致力于大型重工装备铸件的生产、研发及销售。2016年A股上市，目前在新能源、通用机械领域形成风电铸件、注塑机铸件两大系列产品，并通过球墨铸铁厚大断面技术在核电装备运用和合金钢领域播种。受益风电行业抢装、原材料价格稳定，2019年以来公司营收和利润实现快速增长，2020年风电铸件业务收入占比达87%，较2017年提升23pct。　　风电铸件供需偏紧，公司扩产巩固龙头地位：全球能源革命背景下风电行业景气上升，我们预计2025年全球风机铸件

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日月股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:09:14

锻造主轴全球龙头，布局铸造迎接大型化

风电锻造主轴全球龙头，国内外齐头并进：公司成立于2006年，深耕风电主轴研发、生产和销售，产品覆盖1.5MW-8MW风机，品类齐全。凭借产品质量、生产规模等优势，公司是最早实现风电主轴产品进口替代的企业之一，并逐步打开国外市场，已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能等全球领先的风电整机制造商建立了长期稳定的合作关系。2012年以来，海外业务占比保持33-60%。风电主轴全球市占率由2011年的6%上升到2021年的30%+。　　产品溢价叠加原材料自供控制成本，锻造主轴盈利优势凸显：价格端

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金雷股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 15:08:00

深度报告：稀缺品牌OTC龙头，渠道价值厚积薄发

中国医药健康引领者，业绩长期稳定增长。华润三九定位于华润集团旗下的自我诊疗+中药平台，与东阿阿胶、江中药业等协同打造华润旗下中医药平台。“十四五”期间在中医药相关政策的加持下，有望迎来重要转折点。华润三九也通过诸多优质中医药资源的并购整合，进一步增强中医药板块产业集中度，改善产业集中度低的困境，积极发挥中医药在治未病和康复慢病中的重要作用。　　 CHC领域的“可口可乐”，品牌和渠道价值稀缺，贡献稳定现金流。华润三九致力于成为大众医药健康产业的引领者，CHC（Consumer Health Ca

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华润三九

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:06:54

家电行业周报：“618”数据跟踪，新兴品类表现亮眼，石头亿田销售高增

本周核心观点：　　奥维“618”前两周数据出炉，新兴品类表现亮眼。根据奥维云网监测数据，扫地机“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为12.71亿元，同比去年同期增长53%。科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为4.68/0.83/3.37/2.23亿元，同比分别增长25%/21%/231%/10%。集成灶“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为6.66亿元，同比去年同期增长19%。美大/亿田/帅丰/火星人销额分别为0.69/

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老板电器
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海尔智家

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:06:19

化工行业2022年6月第3周周报：橡胶板块强势，花园生物全活性VD3启动工业化

　本周板块表现: 　　本周市场综合指数均有不同程度的上涨，上证综指报收3316.79，本周上涨0.97%，深证成指本周上涨2.46%，化工板块涨幅明显，达2.70%。　　本周细分化工板块中，橡胶、氟化工、精细化工板块较为强势，板块指数分别增长了9.90%、7.18%、4.86%；而化学原料、化肥农药板块表现较弱，板块指数分别下跌了2.17%、1.76%。　　本周化工个股表现：　　本周涨幅居前的个股有集泰股份、德威退、天赐材料、石大胜华、德联集团、天晟新材、青岛金王、普利特、润禾材料、黑猫股

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晨光新材
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嘉澳环保

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:05:50

电力设备行业周报：锂电终端需求反弹；光伏硅料、主流电池片价格上涨

◆【5月光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%】6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，风电累计装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电累计装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。据测算，5月中国光伏新增装机容量5.32GW，同比增长约104%。　　◆【锂电：终端需求迎来强势反弹，碳酸锂价格小幅上行】据SMM，本周碳酸锂均价46.8万元/吨，较上周上涨0.05万元/吨。情绪面上游对疫情后恢复情况持乐观态度，挺价严重，下游以观望为主。预计

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联泓新科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-20 11:05:21

化工行业周报：烧碱、磷肥等延续涨势，看好资源类企业表现

原油：本周油价高位回落，预计短期偏弱整理　　供应端，拜登7月将访问沙特，或商讨增产事宜；本周美国活跃石油钻机数量增加至584部，预计美国石油产量将继续缓慢增长。需求端，美联储宣布加息75个基点，市场担忧经济衰退或拖累石油需求。截至6月17日，Brent和WTI油价分别达到113.12美元/桶和109.56美元/桶，较上周分别下跌7.29%和9.21%；就周均价而言，本周均价环比分别下跌2.28%和3.30%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为45.44%和45.67%。短期来看，原油市

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宝丰能源
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荣盛石化

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雨寂之夜

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2022-06-20 11:04:48

国防军工行业月度观察：大飞机商业化进程加速，军工集团拉开国企改革收官帷幕

　五月以来，申万国防军工指数上涨，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在第四位，处于市场靠前位置。2022年年初至五月，国防军工行业指数回调幅度较大，在31个申万一级行业中，国防军工指数排在倒数第三位，仅在电子和计算机之前。　　国产大飞机C919正式公布单价为0.99亿美元，随着首架C919的成功试飞和交付，国产大飞机的商业化进程正式“迈出”第一步。东航此次募集150亿元中的105亿元将用于购买38架飞机，C919的单价为0.99亿美元（6.53亿元），这也是C919的价格首次公开。从中国商

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中航沈飞

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2022-06-20 11:04:10

计算机行业周报：大数据中心布局建设加速，中国算力网正式上线

行业动态　　国际市场：谷歌俄罗斯子公司已申请破产；微软将收购网络安全威胁分析公司Miburo；英特尔公布下一代Intel 4芯片制造工艺最新细节。　　国内市场：发改委，强化全国一体化大数据中心布局，支撑“东数西算”工程建设；中国算力网——智算网络正式上线；数字人民币试水买保险理财。　　硬件价格指数　　本期电脑硬件价格指数101.75，与上期持平，其中笔记本价格指数、台式机价格指数、平板电脑价格指数均与上期持平。　　本期DIY配件价格指数88.20，与上期持平，其中液晶显示器价格指数、主

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