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雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-06 14:11:40

客户结构改善，单平盈利环比提升超预期

　事件：公司预告2022年上半年归母净利润3.65亿元~3.85亿元，同比增长227%~245%，超市场预期。扣非净利润为3.5~3.7亿元，同比增长224.25%~242.77%。分季度看，2022Q2实现归母净利润1.97亿~2.17亿元，同比增长294.84%~334.84%，环比增长17.81%~29.74%；扣非归母净利润1.92~2.13亿元，同比增长277.51~316.73%，环比增长22.26%~34.97%，超市场预期。　　客户结构优化，公司Q2单平扣非净利0.55元/平+

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星源材质

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-06 14:10:32

合资自主改善，埃安加速向上

事件概述　　7月5日，公司发布2022年6月产销快报。6月公司汽车批发销售23.4万辆，同比+41.2%，环比+28.0%。上半年累计批发115.0万辆，同比+12.0%。　　广汽本田6月批发7.4万辆，同比+37.7%，上半年累计批发35.7万辆，同比-3.8%；　　广汽丰田6月批发10.1万辆，同比+37.8%，上半年累计批发50.0万辆，同比+19.9%；　　广汽乘用车6月批发3.3万辆，同比+30.9%，上半年累计批发17.3万辆，同比+14.3%；　　广汽埃安6月批发2.4万

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广汽集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-06 14:09:34

03538-CDMO业务快速发展，2022H1业绩增长符合预期

事件：近日公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.70亿元-1.90亿元，同比增长73.51%-93.92%，业绩增长符合预期。　　■2022H1归母净利润预计同比增长55%-72%，业绩增长符合预期　　根据公司发布的2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计公司实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.7

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美诺华

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:25:52

首次覆盖报告：乘高端化东风，老牌燕京开启复兴路

依托三大优势市场稳定发展，享啤酒行业高端化红利。燕京啤酒于1980年成立于北京顺义县。在21世纪初期啤酒行业跑马圈地阶段，公司分别收购雪鹿、惠泉、漓泉等品牌，奠定了北京、内蒙古、广西三大优势市场的基础。2013年中国啤酒产销量见顶下滑后，啤酒企业竞争从由低端价格战转到高端化品质战。我们预计2025年行业利润较2020年有望实现翻番，燕京啤酒作为啤酒老牌头部企业，有望借此实现利润快速增长。　　以1+3品牌战略为基础，以U8为拳头产品，燕京高端化进入加速轨道。2008年开始公司持续推进1+3（燕京

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燕京啤酒

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:25:23

生态修复龙头，林业碳汇增添成长新动能

　▌生态修复龙头企业，业绩稳步增长　　东珠生态成立于2001年，于2017年在上交所主板上市。公司深耕生态湿地修复二十余载，主营业务逐渐扩展至水环境治理、市政景观、国储林、森林公园、矿山修复、乡村振兴建设等板块，拥有集苗木种植、生态景观设计、生态修复与景观工程建设、景观养护为一体的全产业链集成运营能力，已成为是一家集投融资运营、规划设计咨询、林碳开发管理、生态环境治理为一体的综合性强、专业度高的生态修复与治理服务商。凭借在行业内的领先地位，公司近几年业绩稳步增长，营收从2017年的12.21亿

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东珠生态

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:50

外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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外服控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:15

下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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泸州老窖

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:23:34

剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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诺泰生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:19:27

环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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中国天楹

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:18:47

国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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华海清科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:17:23

22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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莱茵生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:59

募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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锦浪科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:36

公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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新城控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:22:31

公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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远兴能源

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:53

风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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五洲新春

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客户结构改善，单平盈利环比提升超预期

　事件：公司预告2022年上半年归母净利润3.65亿元~3.85亿元，同比增长227%~245%，超市场预期。扣非净利润为3.5~3.7亿元，同比增长224.25%~242.77%。分季度看，2022Q2实现归母净利润1.97亿~2.17亿元，同比增长294.84%~334.84%，环比增长17.81%~29.74%；扣非归母净利润1.92~2.13亿元，同比增长277.51~316.73%，环比增长22.26%~34.97%，超市场预期。　　客户结构优化，公司Q2单平扣非净利0.55元/平+

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合资自主改善，埃安加速向上

事件概述　　7月5日，公司发布2022年6月产销快报。6月公司汽车批发销售23.4万辆，同比+41.2%，环比+28.0%。上半年累计批发115.0万辆，同比+12.0%。　　广汽本田6月批发7.4万辆，同比+37.7%，上半年累计批发35.7万辆，同比-3.8%；　　广汽丰田6月批发10.1万辆，同比+37.8%，上半年累计批发50.0万辆，同比+19.9%；　　广汽乘用车6月批发3.3万辆，同比+30.9%，上半年累计批发17.3万辆，同比+14.3%；　　广汽埃安6月批发2.4万

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03538-CDMO业务快速发展，2022H1业绩增长符合预期

事件：近日公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.70亿元-1.90亿元，同比增长73.51%-93.92%，业绩增长符合预期。　　■2022H1归母净利润预计同比增长55%-72%，业绩增长符合预期　　根据公司发布的2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计公司实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.7

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首次覆盖报告：乘高端化东风，老牌燕京开启复兴路

依托三大优势市场稳定发展，享啤酒行业高端化红利。燕京啤酒于1980年成立于北京顺义县。在21世纪初期啤酒行业跑马圈地阶段，公司分别收购雪鹿、惠泉、漓泉等品牌，奠定了北京、内蒙古、广西三大优势市场的基础。2013年中国啤酒产销量见顶下滑后，啤酒企业竞争从由低端价格战转到高端化品质战。我们预计2025年行业利润较2020年有望实现翻番，燕京啤酒作为啤酒老牌头部企业，有望借此实现利润快速增长。　　以1+3品牌战略为基础，以U8为拳头产品，燕京高端化进入加速轨道。2008年开始公司持续推进1+3（燕京

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生态修复龙头，林业碳汇增添成长新动能

　▌生态修复龙头企业，业绩稳步增长　　东珠生态成立于2001年，于2017年在上交所主板上市。公司深耕生态湿地修复二十余载，主营业务逐渐扩展至水环境治理、市政景观、国储林、森林公园、矿山修复、乡村振兴建设等板块，拥有集苗木种植、生态景观设计、生态修复与景观工程建设、景观养护为一体的全产业链集成运营能力，已成为是一家集投融资运营、规划设计咨询、林碳开发管理、生态环境治理为一体的综合性强、专业度高的生态修复与治理服务商。凭借在行业内的领先地位，公司近几年业绩稳步增长，营收从2017年的12.21亿

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外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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半棵韭菜

2022-07-06 14:11:40

客户结构改善，单平盈利环比提升超预期

　事件：公司预告2022年上半年归母净利润3.65亿元~3.85亿元，同比增长227%~245%，超市场预期。扣非净利润为3.5~3.7亿元，同比增长224.25%~242.77%。分季度看，2022Q2实现归母净利润1.97亿~2.17亿元，同比增长294.84%~334.84%，环比增长17.81%~29.74%；扣非归母净利润1.92~2.13亿元，同比增长277.51~316.73%，环比增长22.26%~34.97%，超市场预期。　　客户结构优化，公司Q2单平扣非净利0.55元/平+

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星源材质

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-06 14:10:32

合资自主改善，埃安加速向上

事件概述　　7月5日，公司发布2022年6月产销快报。6月公司汽车批发销售23.4万辆，同比+41.2%，环比+28.0%。上半年累计批发115.0万辆，同比+12.0%。　　广汽本田6月批发7.4万辆，同比+37.7%，上半年累计批发35.7万辆，同比-3.8%；　　广汽丰田6月批发10.1万辆，同比+37.8%，上半年累计批发50.0万辆，同比+19.9%；　　广汽乘用车6月批发3.3万辆，同比+30.9%，上半年累计批发17.3万辆，同比+14.3%；　　广汽埃安6月批发2.4万

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广汽集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-06 14:09:34

03538-CDMO业务快速发展，2022H1业绩增长符合预期

事件：近日公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.70亿元-1.90亿元，同比增长73.51%-93.92%，业绩增长符合预期。　　■2022H1归母净利润预计同比增长55%-72%，业绩增长符合预期　　根据公司发布的2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计公司实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.7

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美诺华

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:25:52

首次覆盖报告：乘高端化东风，老牌燕京开启复兴路

依托三大优势市场稳定发展，享啤酒行业高端化红利。燕京啤酒于1980年成立于北京顺义县。在21世纪初期啤酒行业跑马圈地阶段，公司分别收购雪鹿、惠泉、漓泉等品牌，奠定了北京、内蒙古、广西三大优势市场的基础。2013年中国啤酒产销量见顶下滑后，啤酒企业竞争从由低端价格战转到高端化品质战。我们预计2025年行业利润较2020年有望实现翻番，燕京啤酒作为啤酒老牌头部企业，有望借此实现利润快速增长。　　以1+3品牌战略为基础，以U8为拳头产品，燕京高端化进入加速轨道。2008年开始公司持续推进1+3（燕京

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燕京啤酒

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:25:23

生态修复龙头，林业碳汇增添成长新动能

　▌生态修复龙头企业，业绩稳步增长　　东珠生态成立于2001年，于2017年在上交所主板上市。公司深耕生态湿地修复二十余载，主营业务逐渐扩展至水环境治理、市政景观、国储林、森林公园、矿山修复、乡村振兴建设等板块，拥有集苗木种植、生态景观设计、生态修复与景观工程建设、景观养护为一体的全产业链集成运营能力，已成为是一家集投融资运营、规划设计咨询、林碳开发管理、生态环境治理为一体的综合性强、专业度高的生态修复与治理服务商。凭借在行业内的领先地位，公司近几年业绩稳步增长，营收从2017年的12.21亿

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东珠生态

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:50

外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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外服控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:15

下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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泸州老窖

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:23:34

剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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诺泰生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:19:27

环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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中国天楹

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:18:47

国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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华海清科

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2.49
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:17:23

22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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莱茵生物

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2.66
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:59

募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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锦浪科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:36

公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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新城控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:22:31

公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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远兴能源

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2.08
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:53

风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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五洲新春

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客户结构改善，单平盈利环比提升超预期

　事件：公司预告2022年上半年归母净利润3.65亿元~3.85亿元，同比增长227%~245%，超市场预期。扣非净利润为3.5~3.7亿元，同比增长224.25%~242.77%。分季度看，2022Q2实现归母净利润1.97亿~2.17亿元，同比增长294.84%~334.84%，环比增长17.81%~29.74%；扣非归母净利润1.92~2.13亿元，同比增长277.51~316.73%，环比增长22.26%~34.97%，超市场预期。　　客户结构优化，公司Q2单平扣非净利0.55元/平+

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合资自主改善，埃安加速向上

事件概述　　7月5日，公司发布2022年6月产销快报。6月公司汽车批发销售23.4万辆，同比+41.2%，环比+28.0%。上半年累计批发115.0万辆，同比+12.0%。　　广汽本田6月批发7.4万辆，同比+37.7%，上半年累计批发35.7万辆，同比-3.8%；　　广汽丰田6月批发10.1万辆，同比+37.8%，上半年累计批发50.0万辆，同比+19.9%；　　广汽乘用车6月批发3.3万辆，同比+30.9%，上半年累计批发17.3万辆，同比+14.3%；　　广汽埃安6月批发2.4万

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03538-CDMO业务快速发展，2022H1业绩增长符合预期

事件：近日公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.70亿元-1.90亿元，同比增长73.51%-93.92%，业绩增长符合预期。　　■2022H1归母净利润预计同比增长55%-72%，业绩增长符合预期　　根据公司发布的2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计公司实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.7

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首次覆盖报告：乘高端化东风，老牌燕京开启复兴路

依托三大优势市场稳定发展，享啤酒行业高端化红利。燕京啤酒于1980年成立于北京顺义县。在21世纪初期啤酒行业跑马圈地阶段，公司分别收购雪鹿、惠泉、漓泉等品牌，奠定了北京、内蒙古、广西三大优势市场的基础。2013年中国啤酒产销量见顶下滑后，啤酒企业竞争从由低端价格战转到高端化品质战。我们预计2025年行业利润较2020年有望实现翻番，燕京啤酒作为啤酒老牌头部企业，有望借此实现利润快速增长。　　以1+3品牌战略为基础，以U8为拳头产品，燕京高端化进入加速轨道。2008年开始公司持续推进1+3（燕京

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生态修复龙头，林业碳汇增添成长新动能

　▌生态修复龙头企业，业绩稳步增长　　东珠生态成立于2001年，于2017年在上交所主板上市。公司深耕生态湿地修复二十余载，主营业务逐渐扩展至水环境治理、市政景观、国储林、森林公园、矿山修复、乡村振兴建设等板块，拥有集苗木种植、生态景观设计、生态修复与景观工程建设、景观养护为一体的全产业链集成运营能力，已成为是一家集投融资运营、规划设计咨询、林碳开发管理、生态环境治理为一体的综合性强、专业度高的生态修复与治理服务商。凭借在行业内的领先地位，公司近几年业绩稳步增长，营收从2017年的12.21亿

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外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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2022-07-06 14:11:40

客户结构改善，单平盈利环比提升超预期

　事件：公司预告2022年上半年归母净利润3.65亿元~3.85亿元，同比增长227%~245%，超市场预期。扣非净利润为3.5~3.7亿元，同比增长224.25%~242.77%。分季度看，2022Q2实现归母净利润1.97亿~2.17亿元，同比增长294.84%~334.84%，环比增长17.81%~29.74%；扣非归母净利润1.92~2.13亿元，同比增长277.51~316.73%，环比增长22.26%~34.97%，超市场预期。　　客户结构优化，公司Q2单平扣非净利0.55元/平+

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星源材质

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-06 14:10:32

合资自主改善，埃安加速向上

事件概述　　7月5日，公司发布2022年6月产销快报。6月公司汽车批发销售23.4万辆，同比+41.2%，环比+28.0%。上半年累计批发115.0万辆，同比+12.0%。　　广汽本田6月批发7.4万辆，同比+37.7%，上半年累计批发35.7万辆，同比-3.8%；　　广汽丰田6月批发10.1万辆，同比+37.8%，上半年累计批发50.0万辆，同比+19.9%；　　广汽乘用车6月批发3.3万辆，同比+30.9%，上半年累计批发17.3万辆，同比+14.3%；　　广汽埃安6月批发2.4万

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广汽集团

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-06 14:09:34

03538-CDMO业务快速发展，2022H1业绩增长符合预期

事件：近日公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.70亿元-1.90亿元，同比增长73.51%-93.92%，业绩增长符合预期。　　■2022H1归母净利润预计同比增长55%-72%，业绩增长符合预期　　根据公司发布的2022年半年度业绩预增公告，2022H1预计公司实现归母净利润1.80亿元-2.00亿元，同比增长54.70%-71.89%；预计实现扣非后归母净利润1.7

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美诺华

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:25:52

首次覆盖报告：乘高端化东风，老牌燕京开启复兴路

依托三大优势市场稳定发展，享啤酒行业高端化红利。燕京啤酒于1980年成立于北京顺义县。在21世纪初期啤酒行业跑马圈地阶段，公司分别收购雪鹿、惠泉、漓泉等品牌，奠定了北京、内蒙古、广西三大优势市场的基础。2013年中国啤酒产销量见顶下滑后，啤酒企业竞争从由低端价格战转到高端化品质战。我们预计2025年行业利润较2020年有望实现翻番，燕京啤酒作为啤酒老牌头部企业，有望借此实现利润快速增长。　　以1+3品牌战略为基础，以U8为拳头产品，燕京高端化进入加速轨道。2008年开始公司持续推进1+3（燕京

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燕京啤酒

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:25:23

生态修复龙头，林业碳汇增添成长新动能

　▌生态修复龙头企业，业绩稳步增长　　东珠生态成立于2001年，于2017年在上交所主板上市。公司深耕生态湿地修复二十余载，主营业务逐渐扩展至水环境治理、市政景观、国储林、森林公园、矿山修复、乡村振兴建设等板块，拥有集苗木种植、生态景观设计、生态修复与景观工程建设、景观养护为一体的全产业链集成运营能力，已成为是一家集投融资运营、规划设计咨询、林碳开发管理、生态环境治理为一体的综合性强、专业度高的生态修复与治理服务商。凭借在行业内的领先地位，公司近几年业绩稳步增长，营收从2017年的12.21亿

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东珠生态

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:50

外延控股远茂股份，巩固业务外包领域优势

事件：子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金通过收购&增资方式合计取得远茂股份51%股权。收购方案：1）核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为3.29亿元和0.40亿元，分别取得远茂股份40.90%、5.00%股权；2）定向发行股票：远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过492万股股票，认购价款合计不超过0.84亿元；3）替代收购：如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票，则上海外服将进一步以与核心股份收购

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外服控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:24:15

下半年加速恢复，蓄势冲刺前三

2022年06月29日下午，公司在泸州总部召开线上2021年度股东大会。　　投资要点　　▌下半年加速恢复，蓄势冲刺前三　　随着疫情影响减弱，我们预计下半年公司加速恢复。通过“十三五”期间和2021年扎实工作，公司已经具备赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年公司围绕“三个加快”，即加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。当前低度国窖占比仍然在加大，年轻消费群体对低度国窖更充满喜爱，特别在华东地区速度明显加快。特曲60版、老字号特曲及新品黑盖二曲、泸州老窖1952

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泸州老窖

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:23:34

剥离新博思45%股权，不断优化资源配置

6月29日，公司发布公告，拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，王万青先生和朱伟英女士将不再担任公司核心技术人员。　　简评　　剥离新博思45%股权，转让价格为1350万元。公司拟将持有新博思的45%股权以1350万元的价格转让给众成医药，转让完成后公司持股比例降为15%，新博思将不再并表。本次交易预计将影响公司净利润约1910万元。此外，公司核心技术人员王万青先生和朱伟英女士为新博思员工，在新博思股权转让完成后将不再担任公司核心技术人员。　　不断优化资源配置，在研管

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诺泰生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:19:27

环保业务稳步推进，储能业务蓄势待发

▌深耕固废十余年，打造综合环境服务商　　公司成立于2006年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境服务商。2021年公司实现营收205.93亿元（-5.83%），实现扣非后的归属净利润7.29亿元（+11.54%）。　　▌出售Urbase

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中国天楹

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:18:47

国内CMP龙头，引领半导体设备国产替代

　结论与建议：　　公司目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP（抛光）商业机型的高端半导体设备制造商，自2019年以来，公司在国内代工企业CMP设备中标占比持续提升，反应公司技术实力提升并得到客户认可。　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润3.8亿元和6.1亿元，同比增长93%和59%，EPS分别为3.57元和5.68元。公司股价对应2023年PE为42倍，PS为10倍，给与买

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华海清科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-30 13:17:23

22H1业绩大超市场预期，继续重点推荐

报告导读　　我们此前发布了莱茵生物的深度报告并进行了重点推荐。公司在6月29日晚发布上半年业绩预增公告，大超市场预期；同时海外工业大麻正式开始量产贡献业绩，短期催化陆续落地；天然甜味剂业务来看，公司与湖南子承生物科技签署天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议，3年累计采购金额不低于人民币1亿元。我们继续维持此前观点，天然甜味剂业务订单产能加速释放；海外工业大麻年内量产贡献业绩，为公司带来业绩的高速增长，继续重点推荐。　　投资要点　　公司公布22H1业绩预告，大超市场预期　　公司发布公告

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莱茵生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:59

募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。　　分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆

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锦浪科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:23:36

公司首次覆盖报告：双轮驱动，稳中求进，吾悦高举高打全国布局

双轮驱动，稳中求进，给予“买入”评级　　新城控股开发业务稳中向好，负债结构进一步优化，预计将维持现有规模；商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为131.1、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为4.2、4.0、3.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　商管规模持续提升，吾悦广场走向全国　　截至2022年3月末，新城控股在135城市布局了189座吾悦广场，累计在营130座，商

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新城控股

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:22:31

公司信息更新报告：业绩预告超预期，看好稳增长下的纯碱景气上行

Q2纯碱、尿素景气上行，公司业绩预告超预期，维持“买入”评级　　根据公司业绩预告，2022年H1公司预计实现归母净利润18.40-19.00亿元，同比增长46.62%-51.40%；对应Q2单季度，预计实现归母净利润10.48-11.08亿元，环比增长32.34%-39.92%，同比增长13.69%-20.20%，大超预期。2022年Q2，公司主营产品纯碱、尿素等产品价格持续上涨，煤炭价格保持高位，带动公司业绩环比上涨。公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业，建设860万吨天然碱项目，未来

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远兴能源

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-29 16:21:53

风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

　磨前产品领先企业，业务领域不断拓宽。公司深耕精密制造二十余年，业务由轴承套圈不断拓展至成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路，21年轴承（含套圈）、空调管路、汽配及风电产品收入占比分别为55%/26%/13%/2%。16-21年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为18%/7%。　　风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。风电滚子是风电轴承的核心部件，22-25年全球风电滚子市场空间CAGR有望达24%。风电轴承国产化趋势下，内外资风电轴承企业均有外采滚子的意愿及趋势。公司风电滚子产品

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五洲新春

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