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2024-04-02 08:55:22

24Q1业绩超预期，原材料下跌增厚业绩

天风汽车据公司公告，预计24Q1归母净利润为6650-7600万元，同比+74.94%~+99.94%（超此前6kw预期）/环比-39.8%~-31.2%（按照23年业绩预增中值计算）；扣非归母净利润为6350-7300万元，同比+97.00%~126.47%/环比-40.4%~-31.5%。公司收入同比增速预计在20%左右，业绩同比高增主要系1）电镀业务（联电）表现超预期；2）原材料下跌新增利润（上海冷轧钢板从1.2号的4006元/吨跌至3.29号的3490元/吨，降幅达-12.9%，全年

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2024-04-02 08:46:39

三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知

【民生电新】三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知 1、事件：近日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，目标在十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20MW，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。据能源局测算，随着低风速发电技术逐步成熟，中东南部地区就地就近开发风电日益具备可行性和经济性。如每年选择具备条件的1000个村

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2024-04-01 16:59:50

22家券商2023年报业绩综述：利润小幅下降，轻资本业务承压、投资业务修复核心观点

方正金融一、业绩概览：全年盈利同比小个位数下滑，投资业务改善提供支撑。 2023年券商板块合计证券主营收入yoy+0.5%，净利润yoy-4.4%；4Q23单季实现证券主营收入同比-8.6%，实现净利润同比-37%。轻资本业务承压、投资业务修复。主营收入拆分如下：1）轻资本业务收入yoy-13%/占比52%，收入下滑主因成交额及新发基金减少、严监管下IPO发行趋缓；2）资本金业务收入yoy+20%/占比48%，主因债牛叠加股指跌幅收窄、投资收益修复。二、风控指标及经营杠杆：仍满足监管要求，

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2024-04-01 15:35:55

重点推荐被动元件龙头：电子顺周期品种，优质公司经营持续改善，估值底部，配置性价比极高

22年底-23年上半年，被动元件行业基本完成库存去化，二三季度部分下游领域补库带动下，细分行业龙头经营上都出现拐点。站在当前时间点，虽然对于复苏的持续性有争议，但从长周期维度，被动元件行业仍处于底部，估值也处于底部，展望2024年，份额提升和新品扩张逻辑有望持续兑现，配置性价比极高。三环集团：MLCC稼动率饱满，高容料号持续突破，车规、手机领域进展顺利，24年新增产能释放下有望继续保持高速增长；插芯、PKG近期开始回暖；新产品方面，光通信封装管壳、半导体/医疗设备陶瓷零部件、碳化硅衬底基板等

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2024-04-01 14:55:19

实测阶跃星辰，多模态版"kimi”已来

天风计算机 1、经过一系列的实战测评，我们认为阶跃星辰目前开放的S1V多模态能力不输GPT4V，达到了国际一流水平，测试了一系列复杂的图片，阶跃S1V实现了较高的图片细节识别率，不错的联网搜索能力，较强的COT能力，多模态识别的交强能力也间接说明了大语言模型的基础能力较强。 2、阶跃星辰团队能力强，在算力集群上，可以实现万卡集群，计算效率也达到了国内一流，能力十分稀缺，微软亚洲研究院的高管团队背景为公司提供了较强的人才密度。根据产业调研，S2模型已经在内网可以测试，我们相信不久的将来这个能力更强

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2024-04-01 14:00:48

持续以消纳为投资主线，重点关注锂电和核污水处理

光大电新消纳： 4月1日，《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》正式执行。（1）新能源与火电、储能或氢能联营趋势强化；（2）从特高压到配电侧，电网投资与保障持续增加；（3）新能源进入电力市场以及现货交易比例提升，交易电价降低。投资方面，消纳依然是投资主线，重点关注火电灵活性改造、电网、氢能的投资机会：国电南瑞、四方股份、青达环保、华光环能、国能日新、许继电气、东方电子、国网信通。锂电：随着旺季来临，叠加“以旧换新”政策、各车企推出新车型、半固态电池应用等，市场对锂电回暖预期回升。根据高

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2024-04-01 10:48:54

3月制造业PMI 50.8%，重返扩张区间

国投机械 3月制造业PMI 50.8%，同比+1.7pct，创近12个月高点，主要系①春节后复工因素影响；②出口带动需求回暖。其中，以外需为主的注塑机、叉车等板块表现较好；以投资和消费内需为主的机床、刀具、工控、工业机器人等板块需求仍偏弱，尚未观察到明确需求拐点，后续可持续关注设备更新等政策端发力。建议关注： ●叉车：需求催化，内需或企稳回升，出口稳健向好【杭叉】、【安徽合力】； ●消费品出口链：欧美消费需求逐步修复，期待年中降息激发消费活力；一带一路国家需求旺盛，新兴市场发展增速高于传统海外

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2024-03-29 10:21:58

被错杀的特高压晶闸管龙头，未来3年业绩确定性强

#派瑞股份# 1、特高压：24年及往后新增数量延续高景气预计24年直流新增4条，25年及“十五五”有望超预期。预计24年直流新增核准开工4条，其中蒙西-京津冀3-4月核准，甘肃-浙江4-5月核准，陕北-安徽、陕西-河南下半年核准开工，藏东南-粤港澳24或25年核准开工。交流阿坝-成都东、大同-怀来-天津北-天津南确定性高。根据十四五特高压滚动规划/中期调整，预计25年至多再增加5直；“十五五”期间沙戈荒新能源外送需求缺口大，每年新增直流有望达4条。 24年起柔直占比提升，换流阀价值量为常直3倍

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2024-03-29 09:02:38

国产算力产业链大涨速评

中金科技硬件今日国产算力板块表现亮眼，浪潮信息10.00%、锐捷网络9.55%、紫光股份6.40%、中兴通讯4.97%、中科曙光3.87%、菲菱科思3.18%；光模块公司光迅科技7.18%、源杰科技4.87%。我们认为国产算力产业链的普涨，主要是由于近期市场对国产算力需求预期向好，产业亦有利好传闻，算力产业链有望在政策加码下迎来高速发展，建议关注相关投资机遇。政策支持力度加码，关注国产算力投资机遇。2月19日国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调央企要把发展人工智能放

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2024-03-29 08:56:35

涨价行情持续，重点关注业绩和成长兼具的模组厂商

东吴电子供需叠加存储全年涨价趋势不改，下游客户接受存储厂商涨价要求。传统服务器回暖、AI应用变革激发需求，NAND wafer报价从谷底大涨逾140％，DRAM价格连续4个月上涨。三星与客户重新议价，将NAND闪存价格提高20%。Gartner指出，2024年存储需求将强劲复苏、营收预估暴增66.3%，其中2024年Flash Memory营收预估暴增49.6%、DRAM营收预估暴增88%。模组公司业绩大超预期，Q1预期持续向好：德明利发布23年报，Q4营收8亿，环比翻倍，毛利率33%，净利

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2024-03-29 08:42:11

飞行汽车的混动技术方案有预期差

【招商汽车】受载重比的影响，飞行器的续航焦虑比电动车更严峻，尤其多旋翼的方案续航时间普遍较短（e.g.亿航EH216-S续航25min/30km），对使用场景和便利性限制较大。参考新能源车产业，我们认为，飞行汽车的混动技术路线将与纯电长期共存。 1）参考海外，众多eVTOL公司选择混动方案。例如：本田混动eVTOL续航400km； Chaparral C1的混动eVTOL货运飞机续航483公里； Plana Aero的混动eVTOL在搭载多达7人时飞行约563公里； BAE的混动STRIX可

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2024-03-28 16:35:11

德昌股份：斩获客户EPS电机新项目定点，在手订单升至约50亿??

【天风家电】事件：公司于2024年3月26日收到了汽车转向系统全球头部Tier1公司关于EPS电机的项目定点通知书。根据客户规划，两个定点项目生命周期均为6年，总销售金额合计约2.74亿元，预计分别在2024年9月、2025年2月逐步开始量产。 ??点评：公司在手订单已累计至约50亿元。德昌股份作为专业从事EPS无刷电机、制动电机产品的供应商，本次再获老客户（采埃孚）EPS电机项目定点，彰显客户对公司产品开发设计、技术质量、生产保障等综合能力的认可，持续抬升公司未来汽零业务高增确定性。公司是

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散户调研

2024-03-28 15:20:46

华电国际2023年报点评：煤电盈利大幅提升，杠杆率或处于下降通道

兴证公用事件：华电国际发布2023年报，2023年公司合计实现营业收入1171.76亿元，同比+9.45%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为45.22、38.03亿元，分别同比+3789.0%、扭亏为盈，经营净现金流132.52亿元，同比+37.27%。此外，公司合计发放现金红利15.34亿元。结合经营数据我们点评如下：火电：度电毛利提升至0.0379元，毛利率同比+7.5pct修复至+8.8%。2023全年公司完成火电上网电量2003.13亿度，同比+1.46%，其中煤电利用小时430

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2024-03-28 15:16:21

精达股份：N家GB200服务器用铜量约90kg，继续推荐-0327

【东财新能源】单台用量2kg不合常理、混淆了【铜缆】和【铜线】的概念。不合常理在于：铜缆200GB/s的传输量、若仅靠0.2-0.4mm直径的导线，发热量和信息载荷必定无法满足。目视巨大机柜中的线缆，不可能直径不到1mm。实际是：根据英伟达官网，Mellanox QSFP56被动铜缆中含有8组高速铜线，考虑两条往返+1条地线，1根铜缆中并行了24条铜线。 #单台用量90kg较为合理。假设AWG26（安费诺常用规格），线直径0.405mm，镀银层厚度4μm，单机用量3200m（>2英里），则单机

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智能驾驶元年大爆发，产业链利好频发

【德邦电子】智能驾驶产业利好频发，特斯拉近日发布FSD Beta V12.3更新，近日宣布本周开始全美所有适用车辆将免费试用FSD一个月（需标配HW3硬件）。3月25日，小米SU7在全国29个城市的60家门店开启静态展示，并于3.28日正式上市即交付。3.26日国产自动驾驶芯片厂商地平线向港交所递交招股书，国产智能驾驶自主可控再进一程。智能驾驶大时代降临，未来事件我们还可以期待北京车展（4月）、华为新合作车型“享界”（北汽智选，6月）、“傲界”（江淮智选）后续发布、比亚迪近10余款激光雷达智

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24Q1业绩超预期，原材料下跌增厚业绩

天风汽车据公司公告，预计24Q1归母净利润为6650-7600万元，同比+74.94%~+99.94%（超此前6kw预期）/环比-39.8%~-31.2%（按照23年业绩预增中值计算）；扣非归母净利润为6350-7300万元，同比+97.00%~126.47%/环比-40.4%~-31.5%。公司收入同比增速预计在20%左右，业绩同比高增主要系1）电镀业务（联电）表现超预期；2）原材料下跌新增利润（上海冷轧钢板从1.2号的4006元/吨跌至3.29号的3490元/吨，降幅达-12.9%，全年

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三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知

【民生电新】三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知 1、事件：近日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，目标在十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20MW，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。据能源局测算，随着低风速发电技术逐步成熟，中东南部地区就地就近开发风电日益具备可行性和经济性。如每年选择具备条件的1000个村

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22家券商2023年报业绩综述：利润小幅下降，轻资本业务承压、投资业务修复核心观点

方正金融一、业绩概览：全年盈利同比小个位数下滑，投资业务改善提供支撑。 2023年券商板块合计证券主营收入yoy+0.5%，净利润yoy-4.4%；4Q23单季实现证券主营收入同比-8.6%，实现净利润同比-37%。轻资本业务承压、投资业务修复。主营收入拆分如下：1）轻资本业务收入yoy-13%/占比52%，收入下滑主因成交额及新发基金减少、严监管下IPO发行趋缓；2）资本金业务收入yoy+20%/占比48%，主因债牛叠加股指跌幅收窄、投资收益修复。二、风控指标及经营杠杆：仍满足监管要求，

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重点推荐被动元件龙头：电子顺周期品种，优质公司经营持续改善，估值底部，配置性价比极高

22年底-23年上半年，被动元件行业基本完成库存去化，二三季度部分下游领域补库带动下，细分行业龙头经营上都出现拐点。站在当前时间点，虽然对于复苏的持续性有争议，但从长周期维度，被动元件行业仍处于底部，估值也处于底部，展望2024年，份额提升和新品扩张逻辑有望持续兑现，配置性价比极高。三环集团：MLCC稼动率饱满，高容料号持续突破，车规、手机领域进展顺利，24年新增产能释放下有望继续保持高速增长；插芯、PKG近期开始回暖；新产品方面，光通信封装管壳、半导体/医疗设备陶瓷零部件、碳化硅衬底基板等

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持续以消纳为投资主线，重点关注锂电和核污水处理

光大电新消纳： 4月1日，《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》正式执行。（1）新能源与火电、储能或氢能联营趋势强化；（2）从特高压到配电侧，电网投资与保障持续增加；（3）新能源进入电力市场以及现货交易比例提升，交易电价降低。投资方面，消纳依然是投资主线，重点关注火电灵活性改造、电网、氢能的投资机会：国电南瑞、四方股份、青达环保、华光环能、国能日新、许继电气、东方电子、国网信通。锂电：随着旺季来临，叠加“以旧换新”政策、各车企推出新车型、半固态电池应用等，市场对锂电回暖预期回升。根据高

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3月制造业PMI 50.8%，重返扩张区间

国投机械 3月制造业PMI 50.8%，同比+1.7pct，创近12个月高点，主要系①春节后复工因素影响；②出口带动需求回暖。其中，以外需为主的注塑机、叉车等板块表现较好；以投资和消费内需为主的机床、刀具、工控、工业机器人等板块需求仍偏弱，尚未观察到明确需求拐点，后续可持续关注设备更新等政策端发力。建议关注： ●叉车：需求催化，内需或企稳回升，出口稳健向好【杭叉】、【安徽合力】； ●消费品出口链：欧美消费需求逐步修复，期待年中降息激发消费活力；一带一路国家需求旺盛，新兴市场发展增速高于传统海外

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被错杀的特高压晶闸管龙头，未来3年业绩确定性强

#派瑞股份# 1、特高压：24年及往后新增数量延续高景气预计24年直流新增4条，25年及“十五五”有望超预期。预计24年直流新增核准开工4条，其中蒙西-京津冀3-4月核准，甘肃-浙江4-5月核准，陕北-安徽、陕西-河南下半年核准开工，藏东南-粤港澳24或25年核准开工。交流阿坝-成都东、大同-怀来-天津北-天津南确定性高。根据十四五特高压滚动规划/中期调整，预计25年至多再增加5直；“十五五”期间沙戈荒新能源外送需求缺口大，每年新增直流有望达4条。 24年起柔直占比提升，换流阀价值量为常直3倍

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国产算力产业链大涨速评

中金科技硬件今日国产算力板块表现亮眼，浪潮信息10.00%、锐捷网络9.55%、紫光股份6.40%、中兴通讯4.97%、中科曙光3.87%、菲菱科思3.18%；光模块公司光迅科技7.18%、源杰科技4.87%。我们认为国产算力产业链的普涨，主要是由于近期市场对国产算力需求预期向好，产业亦有利好传闻，算力产业链有望在政策加码下迎来高速发展，建议关注相关投资机遇。政策支持力度加码，关注国产算力投资机遇。2月19日国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调央企要把发展人工智能放

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涨价行情持续，重点关注业绩和成长兼具的模组厂商

东吴电子供需叠加存储全年涨价趋势不改，下游客户接受存储厂商涨价要求。传统服务器回暖、AI应用变革激发需求，NAND wafer报价从谷底大涨逾140％，DRAM价格连续4个月上涨。三星与客户重新议价，将NAND闪存价格提高20%。Gartner指出，2024年存储需求将强劲复苏、营收预估暴增66.3%，其中2024年Flash Memory营收预估暴增49.6%、DRAM营收预估暴增88%。模组公司业绩大超预期，Q1预期持续向好：德明利发布23年报，Q4营收8亿，环比翻倍，毛利率33%，净利

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飞行汽车的混动技术方案有预期差

【招商汽车】受载重比的影响，飞行器的续航焦虑比电动车更严峻，尤其多旋翼的方案续航时间普遍较短（e.g.亿航EH216-S续航25min/30km），对使用场景和便利性限制较大。参考新能源车产业，我们认为，飞行汽车的混动技术路线将与纯电长期共存。 1）参考海外，众多eVTOL公司选择混动方案。例如：本田混动eVTOL续航400km； Chaparral C1的混动eVTOL货运飞机续航483公里； Plana Aero的混动eVTOL在搭载多达7人时飞行约563公里； BAE的混动STRIX可

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德昌股份：斩获客户EPS电机新项目定点，在手订单升至约50亿??

【天风家电】事件：公司于2024年3月26日收到了汽车转向系统全球头部Tier1公司关于EPS电机的项目定点通知书。根据客户规划，两个定点项目生命周期均为6年，总销售金额合计约2.74亿元，预计分别在2024年9月、2025年2月逐步开始量产。 ??点评：公司在手订单已累计至约50亿元。德昌股份作为专业从事EPS无刷电机、制动电机产品的供应商，本次再获老客户（采埃孚）EPS电机项目定点，彰显客户对公司产品开发设计、技术质量、生产保障等综合能力的认可，持续抬升公司未来汽零业务高增确定性。公司是

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华电国际2023年报点评：煤电盈利大幅提升，杠杆率或处于下降通道

兴证公用事件：华电国际发布2023年报，2023年公司合计实现营业收入1171.76亿元，同比+9.45%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为45.22、38.03亿元，分别同比+3789.0%、扭亏为盈，经营净现金流132.52亿元，同比+37.27%。此外，公司合计发放现金红利15.34亿元。结合经营数据我们点评如下：火电：度电毛利提升至0.0379元，毛利率同比+7.5pct修复至+8.8%。2023全年公司完成火电上网电量2003.13亿度，同比+1.46%，其中煤电利用小时430

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精达股份：N家GB200服务器用铜量约90kg，继续推荐-0327

【东财新能源】单台用量2kg不合常理、混淆了【铜缆】和【铜线】的概念。不合常理在于：铜缆200GB/s的传输量、若仅靠0.2-0.4mm直径的导线，发热量和信息载荷必定无法满足。目视巨大机柜中的线缆，不可能直径不到1mm。实际是：根据英伟达官网，Mellanox QSFP56被动铜缆中含有8组高速铜线，考虑两条往返+1条地线，1根铜缆中并行了24条铜线。 #单台用量90kg较为合理。假设AWG26（安费诺常用规格），线直径0.405mm，镀银层厚度4μm，单机用量3200m（>2英里），则单机

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智能驾驶元年大爆发，产业链利好频发

【德邦电子】智能驾驶产业利好频发，特斯拉近日发布FSD Beta V12.3更新，近日宣布本周开始全美所有适用车辆将免费试用FSD一个月（需标配HW3硬件）。3月25日，小米SU7在全国29个城市的60家门店开启静态展示，并于3.28日正式上市即交付。3.26日国产自动驾驶芯片厂商地平线向港交所递交招股书，国产智能驾驶自主可控再进一程。智能驾驶大时代降临，未来事件我们还可以期待北京车展（4月）、华为新合作车型“享界”（北汽智选，6月）、“傲界”（江淮智选）后续发布、比亚迪近10余款激光雷达智

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2024-04-02 08:55:22

24Q1业绩超预期，原材料下跌增厚业绩

天风汽车据公司公告，预计24Q1归母净利润为6650-7600万元，同比+74.94%~+99.94%（超此前6kw预期）/环比-39.8%~-31.2%（按照23年业绩预增中值计算）；扣非归母净利润为6350-7300万元，同比+97.00%~126.47%/环比-40.4%~-31.5%。公司收入同比增速预计在20%左右，业绩同比高增主要系1）电镀业务（联电）表现超预期；2）原材料下跌新增利润（上海冷轧钢板从1.2号的4006元/吨跌至3.29号的3490元/吨，降幅达-12.9%，全年

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博俊科技
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2.07
散户调研

2024-04-02 08:46:39

三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知

【民生电新】三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知 1、事件：近日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，目标在十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20MW，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。据能源局测算，随着低风速发电技术逐步成熟，中东南部地区就地就近开发风电日益具备可行性和经济性。如每年选择具备条件的1000个村

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散户调研

2024-04-01 16:59:50

22家券商2023年报业绩综述：利润小幅下降，轻资本业务承压、投资业务修复核心观点

方正金融一、业绩概览：全年盈利同比小个位数下滑，投资业务改善提供支撑。 2023年券商板块合计证券主营收入yoy+0.5%，净利润yoy-4.4%；4Q23单季实现证券主营收入同比-8.6%，实现净利润同比-37%。轻资本业务承压、投资业务修复。主营收入拆分如下：1）轻资本业务收入yoy-13%/占比52%，收入下滑主因成交额及新发基金减少、严监管下IPO发行趋缓；2）资本金业务收入yoy+20%/占比48%，主因债牛叠加股指跌幅收窄、投资收益修复。二、风控指标及经营杠杆：仍满足监管要求，

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散户调研

2024-04-01 15:35:55

重点推荐被动元件龙头：电子顺周期品种，优质公司经营持续改善，估值底部，配置性价比极高

22年底-23年上半年，被动元件行业基本完成库存去化，二三季度部分下游领域补库带动下，细分行业龙头经营上都出现拐点。站在当前时间点，虽然对于复苏的持续性有争议，但从长周期维度，被动元件行业仍处于底部，估值也处于底部，展望2024年，份额提升和新品扩张逻辑有望持续兑现，配置性价比极高。三环集团：MLCC稼动率饱满，高容料号持续突破，车规、手机领域进展顺利，24年新增产能释放下有望继续保持高速增长；插芯、PKG近期开始回暖；新产品方面，光通信封装管壳、半导体/医疗设备陶瓷零部件、碳化硅衬底基板等

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散户调研

2024-04-01 14:55:19

实测阶跃星辰，多模态版"kimi”已来

天风计算机 1、经过一系列的实战测评，我们认为阶跃星辰目前开放的S1V多模态能力不输GPT4V，达到了国际一流水平，测试了一系列复杂的图片，阶跃S1V实现了较高的图片细节识别率，不错的联网搜索能力，较强的COT能力，多模态识别的交强能力也间接说明了大语言模型的基础能力较强。 2、阶跃星辰团队能力强，在算力集群上，可以实现万卡集群，计算效率也达到了国内一流，能力十分稀缺，微软亚洲研究院的高管团队背景为公司提供了较强的人才密度。根据产业调研，S2模型已经在内网可以测试，我们相信不久的将来这个能力更强

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散户调研

2024-04-01 14:00:48

持续以消纳为投资主线，重点关注锂电和核污水处理

光大电新消纳： 4月1日，《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》正式执行。（1）新能源与火电、储能或氢能联营趋势强化；（2）从特高压到配电侧，电网投资与保障持续增加；（3）新能源进入电力市场以及现货交易比例提升，交易电价降低。投资方面，消纳依然是投资主线，重点关注火电灵活性改造、电网、氢能的投资机会：国电南瑞、四方股份、青达环保、华光环能、国能日新、许继电气、东方电子、国网信通。锂电：随着旺季来临，叠加“以旧换新”政策、各车企推出新车型、半固态电池应用等，市场对锂电回暖预期回升。根据高

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散户调研

2024-04-01 10:48:54

3月制造业PMI 50.8%，重返扩张区间

国投机械 3月制造业PMI 50.8%，同比+1.7pct，创近12个月高点，主要系①春节后复工因素影响；②出口带动需求回暖。其中，以外需为主的注塑机、叉车等板块表现较好；以投资和消费内需为主的机床、刀具、工控、工业机器人等板块需求仍偏弱，尚未观察到明确需求拐点，后续可持续关注设备更新等政策端发力。建议关注： ●叉车：需求催化，内需或企稳回升，出口稳健向好【杭叉】、【安徽合力】； ●消费品出口链：欧美消费需求逐步修复，期待年中降息激发消费活力；一带一路国家需求旺盛，新兴市场发展增速高于传统海外

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散户调研

2024-03-29 10:21:58

被错杀的特高压晶闸管龙头，未来3年业绩确定性强

#派瑞股份# 1、特高压：24年及往后新增数量延续高景气预计24年直流新增4条，25年及“十五五”有望超预期。预计24年直流新增核准开工4条，其中蒙西-京津冀3-4月核准，甘肃-浙江4-5月核准，陕北-安徽、陕西-河南下半年核准开工，藏东南-粤港澳24或25年核准开工。交流阿坝-成都东、大同-怀来-天津北-天津南确定性高。根据十四五特高压滚动规划/中期调整，预计25年至多再增加5直；“十五五”期间沙戈荒新能源外送需求缺口大，每年新增直流有望达4条。 24年起柔直占比提升，换流阀价值量为常直3倍

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散户调研

2024-03-29 09:02:38

国产算力产业链大涨速评

中金科技硬件今日国产算力板块表现亮眼，浪潮信息10.00%、锐捷网络9.55%、紫光股份6.40%、中兴通讯4.97%、中科曙光3.87%、菲菱科思3.18%；光模块公司光迅科技7.18%、源杰科技4.87%。我们认为国产算力产业链的普涨，主要是由于近期市场对国产算力需求预期向好，产业亦有利好传闻，算力产业链有望在政策加码下迎来高速发展，建议关注相关投资机遇。政策支持力度加码，关注国产算力投资机遇。2月19日国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调央企要把发展人工智能放

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散户调研

2024-03-29 08:56:35

涨价行情持续，重点关注业绩和成长兼具的模组厂商

东吴电子供需叠加存储全年涨价趋势不改，下游客户接受存储厂商涨价要求。传统服务器回暖、AI应用变革激发需求，NAND wafer报价从谷底大涨逾140％，DRAM价格连续4个月上涨。三星与客户重新议价，将NAND闪存价格提高20%。Gartner指出，2024年存储需求将强劲复苏、营收预估暴增66.3%，其中2024年Flash Memory营收预估暴增49.6%、DRAM营收预估暴增88%。模组公司业绩大超预期，Q1预期持续向好：德明利发布23年报，Q4营收8亿，环比翻倍，毛利率33%，净利

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散户调研

2024-03-29 08:42:11

飞行汽车的混动技术方案有预期差

【招商汽车】受载重比的影响，飞行器的续航焦虑比电动车更严峻，尤其多旋翼的方案续航时间普遍较短（e.g.亿航EH216-S续航25min/30km），对使用场景和便利性限制较大。参考新能源车产业，我们认为，飞行汽车的混动技术路线将与纯电长期共存。 1）参考海外，众多eVTOL公司选择混动方案。例如：本田混动eVTOL续航400km； Chaparral C1的混动eVTOL货运飞机续航483公里； Plana Aero的混动eVTOL在搭载多达7人时飞行约563公里； BAE的混动STRIX可

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散户调研

2024-03-28 16:35:11

德昌股份：斩获客户EPS电机新项目定点，在手订单升至约50亿??

【天风家电】事件：公司于2024年3月26日收到了汽车转向系统全球头部Tier1公司关于EPS电机的项目定点通知书。根据客户规划，两个定点项目生命周期均为6年，总销售金额合计约2.74亿元，预计分别在2024年9月、2025年2月逐步开始量产。 ??点评：公司在手订单已累计至约50亿元。德昌股份作为专业从事EPS无刷电机、制动电机产品的供应商，本次再获老客户（采埃孚）EPS电机项目定点，彰显客户对公司产品开发设计、技术质量、生产保障等综合能力的认可，持续抬升公司未来汽零业务高增确定性。公司是

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散户调研

2024-03-28 15:20:46

华电国际2023年报点评：煤电盈利大幅提升，杠杆率或处于下降通道

兴证公用事件：华电国际发布2023年报，2023年公司合计实现营业收入1171.76亿元，同比+9.45%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为45.22、38.03亿元，分别同比+3789.0%、扭亏为盈，经营净现金流132.52亿元，同比+37.27%。此外，公司合计发放现金红利15.34亿元。结合经营数据我们点评如下：火电：度电毛利提升至0.0379元，毛利率同比+7.5pct修复至+8.8%。2023全年公司完成火电上网电量2003.13亿度，同比+1.46%，其中煤电利用小时430

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散户调研

2024-03-28 15:16:21

精达股份：N家GB200服务器用铜量约90kg，继续推荐-0327

【东财新能源】单台用量2kg不合常理、混淆了【铜缆】和【铜线】的概念。不合常理在于：铜缆200GB/s的传输量、若仅靠0.2-0.4mm直径的导线，发热量和信息载荷必定无法满足。目视巨大机柜中的线缆，不可能直径不到1mm。实际是：根据英伟达官网，Mellanox QSFP56被动铜缆中含有8组高速铜线，考虑两条往返+1条地线，1根铜缆中并行了24条铜线。 #单台用量90kg较为合理。假设AWG26（安费诺常用规格），线直径0.405mm，镀银层厚度4μm，单机用量3200m（>2英里），则单机

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散户调研

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智能驾驶元年大爆发，产业链利好频发

【德邦电子】智能驾驶产业利好频发，特斯拉近日发布FSD Beta V12.3更新，近日宣布本周开始全美所有适用车辆将免费试用FSD一个月（需标配HW3硬件）。3月25日，小米SU7在全国29个城市的60家门店开启静态展示，并于3.28日正式上市即交付。3.26日国产自动驾驶芯片厂商地平线向港交所递交招股书，国产智能驾驶自主可控再进一程。智能驾驶大时代降临，未来事件我们还可以期待北京车展（4月）、华为新合作车型“享界”（北汽智选，6月）、“傲界”（江淮智选）后续发布、比亚迪近10余款激光雷达智

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24Q1业绩超预期，原材料下跌增厚业绩

天风汽车据公司公告，预计24Q1归母净利润为6650-7600万元，同比+74.94%~+99.94%（超此前6kw预期）/环比-39.8%~-31.2%（按照23年业绩预增中值计算）；扣非归母净利润为6350-7300万元，同比+97.00%~126.47%/环比-40.4%~-31.5%。公司收入同比增速预计在20%左右，业绩同比高增主要系1）电镀业务（联电）表现超预期；2）原材料下跌新增利润（上海冷轧钢板从1.2号的4006元/吨跌至3.29号的3490元/吨，降幅达-12.9%，全年

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三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知

【民生电新】三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知 1、事件：近日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，目标在十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20MW，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。据能源局测算，随着低风速发电技术逐步成熟，中东南部地区就地就近开发风电日益具备可行性和经济性。如每年选择具备条件的1000个村

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22家券商2023年报业绩综述：利润小幅下降，轻资本业务承压、投资业务修复核心观点

方正金融一、业绩概览：全年盈利同比小个位数下滑，投资业务改善提供支撑。 2023年券商板块合计证券主营收入yoy+0.5%，净利润yoy-4.4%；4Q23单季实现证券主营收入同比-8.6%，实现净利润同比-37%。轻资本业务承压、投资业务修复。主营收入拆分如下：1）轻资本业务收入yoy-13%/占比52%，收入下滑主因成交额及新发基金减少、严监管下IPO发行趋缓；2）资本金业务收入yoy+20%/占比48%，主因债牛叠加股指跌幅收窄、投资收益修复。二、风控指标及经营杠杆：仍满足监管要求，

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重点推荐被动元件龙头：电子顺周期品种，优质公司经营持续改善，估值底部，配置性价比极高

22年底-23年上半年，被动元件行业基本完成库存去化，二三季度部分下游领域补库带动下，细分行业龙头经营上都出现拐点。站在当前时间点，虽然对于复苏的持续性有争议，但从长周期维度，被动元件行业仍处于底部，估值也处于底部，展望2024年，份额提升和新品扩张逻辑有望持续兑现，配置性价比极高。三环集团：MLCC稼动率饱满，高容料号持续突破，车规、手机领域进展顺利，24年新增产能释放下有望继续保持高速增长；插芯、PKG近期开始回暖；新产品方面，光通信封装管壳、半导体/医疗设备陶瓷零部件、碳化硅衬底基板等

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天风计算机 1、经过一系列的实战测评，我们认为阶跃星辰目前开放的S1V多模态能力不输GPT4V，达到了国际一流水平，测试了一系列复杂的图片，阶跃S1V实现了较高的图片细节识别率，不错的联网搜索能力，较强的COT能力，多模态识别的交强能力也间接说明了大语言模型的基础能力较强。 2、阶跃星辰团队能力强，在算力集群上，可以实现万卡集群，计算效率也达到了国内一流，能力十分稀缺，微软亚洲研究院的高管团队背景为公司提供了较强的人才密度。根据产业调研，S2模型已经在内网可以测试，我们相信不久的将来这个能力更强

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持续以消纳为投资主线，重点关注锂电和核污水处理

光大电新消纳： 4月1日，《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》正式执行。（1）新能源与火电、储能或氢能联营趋势强化；（2）从特高压到配电侧，电网投资与保障持续增加；（3）新能源进入电力市场以及现货交易比例提升，交易电价降低。投资方面，消纳依然是投资主线，重点关注火电灵活性改造、电网、氢能的投资机会：国电南瑞、四方股份、青达环保、华光环能、国能日新、许继电气、东方电子、国网信通。锂电：随着旺季来临，叠加“以旧换新”政策、各车企推出新车型、半固态电池应用等，市场对锂电回暖预期回升。根据高

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3月制造业PMI 50.8%，重返扩张区间

国投机械 3月制造业PMI 50.8%，同比+1.7pct，创近12个月高点，主要系①春节后复工因素影响；②出口带动需求回暖。其中，以外需为主的注塑机、叉车等板块表现较好；以投资和消费内需为主的机床、刀具、工控、工业机器人等板块需求仍偏弱，尚未观察到明确需求拐点，后续可持续关注设备更新等政策端发力。建议关注： ●叉车：需求催化，内需或企稳回升，出口稳健向好【杭叉】、【安徽合力】； ●消费品出口链：欧美消费需求逐步修复，期待年中降息激发消费活力；一带一路国家需求旺盛，新兴市场发展增速高于传统海外

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被错杀的特高压晶闸管龙头，未来3年业绩确定性强

#派瑞股份# 1、特高压：24年及往后新增数量延续高景气预计24年直流新增4条，25年及“十五五”有望超预期。预计24年直流新增核准开工4条，其中蒙西-京津冀3-4月核准，甘肃-浙江4-5月核准，陕北-安徽、陕西-河南下半年核准开工，藏东南-粤港澳24或25年核准开工。交流阿坝-成都东、大同-怀来-天津北-天津南确定性高。根据十四五特高压滚动规划/中期调整，预计25年至多再增加5直；“十五五”期间沙戈荒新能源外送需求缺口大，每年新增直流有望达4条。 24年起柔直占比提升，换流阀价值量为常直3倍

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国产算力产业链大涨速评

中金科技硬件今日国产算力板块表现亮眼，浪潮信息10.00%、锐捷网络9.55%、紫光股份6.40%、中兴通讯4.97%、中科曙光3.87%、菲菱科思3.18%；光模块公司光迅科技7.18%、源杰科技4.87%。我们认为国产算力产业链的普涨，主要是由于近期市场对国产算力需求预期向好，产业亦有利好传闻，算力产业链有望在政策加码下迎来高速发展，建议关注相关投资机遇。政策支持力度加码，关注国产算力投资机遇。2月19日国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调央企要把发展人工智能放

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涨价行情持续，重点关注业绩和成长兼具的模组厂商

东吴电子供需叠加存储全年涨价趋势不改，下游客户接受存储厂商涨价要求。传统服务器回暖、AI应用变革激发需求，NAND wafer报价从谷底大涨逾140％，DRAM价格连续4个月上涨。三星与客户重新议价，将NAND闪存价格提高20%。Gartner指出，2024年存储需求将强劲复苏、营收预估暴增66.3%，其中2024年Flash Memory营收预估暴增49.6%、DRAM营收预估暴增88%。模组公司业绩大超预期，Q1预期持续向好：德明利发布23年报，Q4营收8亿，环比翻倍，毛利率33%，净利

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飞行汽车的混动技术方案有预期差

【招商汽车】受载重比的影响，飞行器的续航焦虑比电动车更严峻，尤其多旋翼的方案续航时间普遍较短（e.g.亿航EH216-S续航25min/30km），对使用场景和便利性限制较大。参考新能源车产业，我们认为，飞行汽车的混动技术路线将与纯电长期共存。 1）参考海外，众多eVTOL公司选择混动方案。例如：本田混动eVTOL续航400km； Chaparral C1的混动eVTOL货运飞机续航483公里； Plana Aero的混动eVTOL在搭载多达7人时飞行约563公里； BAE的混动STRIX可

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德昌股份：斩获客户EPS电机新项目定点，在手订单升至约50亿??

【天风家电】事件：公司于2024年3月26日收到了汽车转向系统全球头部Tier1公司关于EPS电机的项目定点通知书。根据客户规划，两个定点项目生命周期均为6年，总销售金额合计约2.74亿元，预计分别在2024年9月、2025年2月逐步开始量产。 ??点评：公司在手订单已累计至约50亿元。德昌股份作为专业从事EPS无刷电机、制动电机产品的供应商，本次再获老客户（采埃孚）EPS电机项目定点，彰显客户对公司产品开发设计、技术质量、生产保障等综合能力的认可，持续抬升公司未来汽零业务高增确定性。公司是

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华电国际2023年报点评：煤电盈利大幅提升，杠杆率或处于下降通道

兴证公用事件：华电国际发布2023年报，2023年公司合计实现营业收入1171.76亿元，同比+9.45%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为45.22、38.03亿元，分别同比+3789.0%、扭亏为盈，经营净现金流132.52亿元，同比+37.27%。此外，公司合计发放现金红利15.34亿元。结合经营数据我们点评如下：火电：度电毛利提升至0.0379元，毛利率同比+7.5pct修复至+8.8%。2023全年公司完成火电上网电量2003.13亿度，同比+1.46%，其中煤电利用小时430

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精达股份：N家GB200服务器用铜量约90kg，继续推荐-0327

【东财新能源】单台用量2kg不合常理、混淆了【铜缆】和【铜线】的概念。不合常理在于：铜缆200GB/s的传输量、若仅靠0.2-0.4mm直径的导线，发热量和信息载荷必定无法满足。目视巨大机柜中的线缆，不可能直径不到1mm。实际是：根据英伟达官网，Mellanox QSFP56被动铜缆中含有8组高速铜线，考虑两条往返+1条地线，1根铜缆中并行了24条铜线。 #单台用量90kg较为合理。假设AWG26（安费诺常用规格），线直径0.405mm，镀银层厚度4μm，单机用量3200m（>2英里），则单机

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智能驾驶元年大爆发，产业链利好频发

【德邦电子】智能驾驶产业利好频发，特斯拉近日发布FSD Beta V12.3更新，近日宣布本周开始全美所有适用车辆将免费试用FSD一个月（需标配HW3硬件）。3月25日，小米SU7在全国29个城市的60家门店开启静态展示，并于3.28日正式上市即交付。3.26日国产自动驾驶芯片厂商地平线向港交所递交招股书，国产智能驾驶自主可控再进一程。智能驾驶大时代降临，未来事件我们还可以期待北京车展（4月）、华为新合作车型“享界”（北汽智选，6月）、“傲界”（江淮智选）后续发布、比亚迪近10余款激光雷达智

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2024-04-02 08:55:22

24Q1业绩超预期，原材料下跌增厚业绩

天风汽车据公司公告，预计24Q1归母净利润为6650-7600万元，同比+74.94%~+99.94%（超此前6kw预期）/环比-39.8%~-31.2%（按照23年业绩预增中值计算）；扣非归母净利润为6350-7300万元，同比+97.00%~126.47%/环比-40.4%~-31.5%。公司收入同比增速预计在20%左右，业绩同比高增主要系1）电镀业务（联电）表现超预期；2）原材料下跌新增利润（上海冷轧钢板从1.2号的4006元/吨跌至3.29号的3490元/吨，降幅达-12.9%，全年

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博俊科技
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多利科技

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2.07
散户调研

2024-04-02 08:46:39

三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知

【民生电新】三部委联合印发“千乡万村驭风行动”通知 1、事件：近日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，目标在十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20MW，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。据能源局测算，随着低风速发电技术逐步成熟，中东南部地区就地就近开发风电日益具备可行性和经济性。如每年选择具备条件的1000个村

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日月股份
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金雷股份

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1.77
散户调研

2024-04-01 16:59:50

22家券商2023年报业绩综述：利润小幅下降，轻资本业务承压、投资业务修复核心观点

方正金融一、业绩概览：全年盈利同比小个位数下滑，投资业务改善提供支撑。 2023年券商板块合计证券主营收入yoy+0.5%，净利润yoy-4.4%；4Q23单季实现证券主营收入同比-8.6%，实现净利润同比-37%。轻资本业务承压、投资业务修复。主营收入拆分如下：1）轻资本业务收入yoy-13%/占比52%，收入下滑主因成交额及新发基金减少、严监管下IPO发行趋缓；2）资本金业务收入yoy+20%/占比48%，主因债牛叠加股指跌幅收窄、投资收益修复。二、风控指标及经营杠杆：仍满足监管要求，

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中国银河
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国联民生

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1.76
散户调研

2024-04-01 15:35:55

重点推荐被动元件龙头：电子顺周期品种，优质公司经营持续改善，估值底部，配置性价比极高

22年底-23年上半年，被动元件行业基本完成库存去化，二三季度部分下游领域补库带动下，细分行业龙头经营上都出现拐点。站在当前时间点，虽然对于复苏的持续性有争议，但从长周期维度，被动元件行业仍处于底部，估值也处于底部，展望2024年，份额提升和新品扩张逻辑有望持续兑现，配置性价比极高。三环集团：MLCC稼动率饱满，高容料号持续突破，车规、手机领域进展顺利，24年新增产能释放下有望继续保持高速增长；插芯、PKG近期开始回暖；新产品方面，光通信封装管壳、半导体/医疗设备陶瓷零部件、碳化硅衬底基板等

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顺络电子

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2.35
散户调研

2024-04-01 14:55:19

实测阶跃星辰，多模态版"kimi”已来

天风计算机 1、经过一系列的实战测评，我们认为阶跃星辰目前开放的S1V多模态能力不输GPT4V，达到了国际一流水平，测试了一系列复杂的图片，阶跃S1V实现了较高的图片细节识别率，不错的联网搜索能力，较强的COT能力，多模态识别的交强能力也间接说明了大语言模型的基础能力较强。 2、阶跃星辰团队能力强，在算力集群上，可以实现万卡集群，计算效率也达到了国内一流，能力十分稀缺，微软亚洲研究院的高管团队背景为公司提供了较强的人才密度。根据产业调研，S2模型已经在内网可以测试，我们相信不久的将来这个能力更强

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中文在线
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新华传媒

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散户调研

2024-04-01 14:00:48

持续以消纳为投资主线，重点关注锂电和核污水处理

光大电新消纳： 4月1日，《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》正式执行。（1）新能源与火电、储能或氢能联营趋势强化；（2）从特高压到配电侧，电网投资与保障持续增加；（3）新能源进入电力市场以及现货交易比例提升，交易电价降低。投资方面，消纳依然是投资主线，重点关注火电灵活性改造、电网、氢能的投资机会：国电南瑞、四方股份、青达环保、华光环能、国能日新、许继电气、东方电子、国网信通。锂电：随着旺季来临，叠加“以旧换新”政策、各车企推出新车型、半固态电池应用等，市场对锂电回暖预期回升。根据高

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宁德时代
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华电国际

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1.47
散户调研

2024-04-01 10:48:54

3月制造业PMI 50.8%，重返扩张区间

国投机械 3月制造业PMI 50.8%，同比+1.7pct，创近12个月高点，主要系①春节后复工因素影响；②出口带动需求回暖。其中，以外需为主的注塑机、叉车等板块表现较好；以投资和消费内需为主的机床、刀具、工控、工业机器人等板块需求仍偏弱，尚未观察到明确需求拐点，后续可持续关注设备更新等政策端发力。建议关注： ●叉车：需求催化，内需或企稳回升，出口稳健向好【杭叉】、【安徽合力】； ●消费品出口链：欧美消费需求逐步修复，期待年中降息激发消费活力；一带一路国家需求旺盛，新兴市场发展增速高于传统海外

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宏华数科
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银都股份
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春风动力

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1.76
散户调研

2024-03-29 10:21:58

被错杀的特高压晶闸管龙头，未来3年业绩确定性强

#派瑞股份# 1、特高压：24年及往后新增数量延续高景气预计24年直流新增4条，25年及“十五五”有望超预期。预计24年直流新增核准开工4条，其中蒙西-京津冀3-4月核准，甘肃-浙江4-5月核准，陕北-安徽、陕西-河南下半年核准开工，藏东南-粤港澳24或25年核准开工。交流阿坝-成都东、大同-怀来-天津北-天津南确定性高。根据十四五特高压滚动规划/中期调整，预计25年至多再增加5直；“十五五”期间沙戈荒新能源外送需求缺口大，每年新增直流有望达4条。 24年起柔直占比提升，换流阀价值量为常直3倍

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派瑞股份

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2.06
散户调研

2024-03-29 09:02:38

国产算力产业链大涨速评

中金科技硬件今日国产算力板块表现亮眼，浪潮信息10.00%、锐捷网络9.55%、紫光股份6.40%、中兴通讯4.97%、中科曙光3.87%、菲菱科思3.18%；光模块公司光迅科技7.18%、源杰科技4.87%。我们认为国产算力产业链的普涨，主要是由于近期市场对国产算力需求预期向好，产业亦有利好传闻，算力产业链有望在政策加码下迎来高速发展，建议关注相关投资机遇。政策支持力度加码，关注国产算力投资机遇。2月19日国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调央企要把发展人工智能放

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紫光股份
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中科曙光

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散户调研

2024-03-29 08:56:35

涨价行情持续，重点关注业绩和成长兼具的模组厂商

东吴电子供需叠加存储全年涨价趋势不改，下游客户接受存储厂商涨价要求。传统服务器回暖、AI应用变革激发需求，NAND wafer报价从谷底大涨逾140％，DRAM价格连续4个月上涨。三星与客户重新议价，将NAND闪存价格提高20%。Gartner指出，2024年存储需求将强劲复苏、营收预估暴增66.3%，其中2024年Flash Memory营收预估暴增49.6%、DRAM营收预估暴增88%。模组公司业绩大超预期，Q1预期持续向好：德明利发布23年报，Q4营收8亿，环比翻倍，毛利率33%，净利

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德明利
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佰维存储

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散户调研

2024-03-29 08:42:11

飞行汽车的混动技术方案有预期差

【招商汽车】受载重比的影响，飞行器的续航焦虑比电动车更严峻，尤其多旋翼的方案续航时间普遍较短（e.g.亿航EH216-S续航25min/30km），对使用场景和便利性限制较大。参考新能源车产业，我们认为，飞行汽车的混动技术路线将与纯电长期共存。 1）参考海外，众多eVTOL公司选择混动方案。例如：本田混动eVTOL续航400km； Chaparral C1的混动eVTOL货运飞机续航483公里； Plana Aero的混动eVTOL在搭载多达7人时飞行约563公里； BAE的混动STRIX可

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宗申动力
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应流股份

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散户调研

2024-03-28 16:35:11

德昌股份：斩获客户EPS电机新项目定点，在手订单升至约50亿??

【天风家电】事件：公司于2024年3月26日收到了汽车转向系统全球头部Tier1公司关于EPS电机的项目定点通知书。根据客户规划，两个定点项目生命周期均为6年，总销售金额合计约2.74亿元，预计分别在2024年9月、2025年2月逐步开始量产。 ??点评：公司在手订单已累计至约50亿元。德昌股份作为专业从事EPS无刷电机、制动电机产品的供应商，本次再获老客户（采埃孚）EPS电机项目定点，彰显客户对公司产品开发设计、技术质量、生产保障等综合能力的认可，持续抬升公司未来汽零业务高增确定性。公司是

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德昌股份

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散户调研

2024-03-28 15:20:46

华电国际2023年报点评：煤电盈利大幅提升，杠杆率或处于下降通道

兴证公用事件：华电国际发布2023年报，2023年公司合计实现营业收入1171.76亿元，同比+9.45%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为45.22、38.03亿元，分别同比+3789.0%、扭亏为盈，经营净现金流132.52亿元，同比+37.27%。此外，公司合计发放现金红利15.34亿元。结合经营数据我们点评如下：火电：度电毛利提升至0.0379元，毛利率同比+7.5pct修复至+8.8%。2023全年公司完成火电上网电量2003.13亿度，同比+1.46%，其中煤电利用小时430

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华电能源

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散户调研

2024-03-28 15:16:21

精达股份：N家GB200服务器用铜量约90kg，继续推荐-0327

【东财新能源】单台用量2kg不合常理、混淆了【铜缆】和【铜线】的概念。不合常理在于：铜缆200GB/s的传输量、若仅靠0.2-0.4mm直径的导线，发热量和信息载荷必定无法满足。目视巨大机柜中的线缆，不可能直径不到1mm。实际是：根据英伟达官网，Mellanox QSFP56被动铜缆中含有8组高速铜线，考虑两条往返+1条地线，1根铜缆中并行了24条铜线。 #单台用量90kg较为合理。假设AWG26（安费诺常用规格），线直径0.405mm，镀银层厚度4μm，单机用量3200m（>2英里），则单机

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精达股份

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散户调研

2024-03-28 14:29:26

智能驾驶元年大爆发，产业链利好频发

【德邦电子】智能驾驶产业利好频发，特斯拉近日发布FSD Beta V12.3更新，近日宣布本周开始全美所有适用车辆将免费试用FSD一个月（需标配HW3硬件）。3月25日，小米SU7在全国29个城市的60家门店开启静态展示，并于3.28日正式上市即交付。3.26日国产自动驾驶芯片厂商地平线向港交所递交招股书，国产智能驾驶自主可控再进一程。智能驾驶大时代降临，未来事件我们还可以期待北京车展（4月）、华为新合作车型“享界”（北汽智选，6月）、“傲界”（江淮智选）后续发布、比亚迪近10余款激光雷达智

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万集科技
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