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tony2001

价值选股，技术进出点

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tony2001

中线波段

2021-09-06 14:53:04

受限

国泰君安：锂在波动中前进

1锂行业基本面：价格、供需及未来价格判断 1.近期锂价情况从7月份第二周开始国泰君安就提出开始进入下半年上涨的时间点，8月初国泰君安提出开始加速上涨。上周锂价仍在暴涨中，在不断地兑现国泰君安之前的预期，上涨速度也在加快。从刚开始的每周涨5k到每周涨1w左右，而上周涨幅已经达到1.5w-2w，电池级碳酸锂价格已经来到14w-14.5w，甚至听到了15w的成交价格。锂价的不断加速上涨是行业供需紧张态势的反映和兑现。国泰君安认为这个上涨速度还是会继续。因为供需其实还是无解的状态，缩量上涨的情况也还

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融捷股份
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天华新能
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天齐锂业
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江特电机
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川能动力

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8.70
tony2001

中线波段

2021-09-06 12:28:59

受限

四大独角兽密集上市，还有元宇宙加持，AI行业拐点来了？

近日，沉寂许久的Al板块正迎来分析师们的集体关注。直接催化上，被誉为国内AI四小龙的商汤科技、旷视科技、云从科技和依图科技当前均在积极推进上市进程；另外市场逐步火热的元宇宙概念也有加持。国金证券认为，AI发展进入深水区，场景落地和商业变现是主要发展瓶颈，但长期看市场空间广阔、目前多因素推动下，行业拐点将至。中国人工智能企业正迎来上市高峰 8月27日，“AI四小龙”之首的商汤科技向港交所递交了招股说明书，据招股书披露，公司上市前估值已经达到120亿美金，如果顺利上市成功，有望成为A/H市场仅

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科大讯飞
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佳都科技
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神思电子
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大华股份

7

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15.33
tony2001

中线波段

2021-09-06 10:20:52

受限

东北证券：需求侧爆发，被动元件行业迎来高景气度

被动元件是电子电路的基石被动元件主要分为RCL以及射频元器件两大类。RCL约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277亿美元，其中电容、电感、电阻占其总产值的73%，10%，17%。本轮被动元件行情驱动力主要来自于5G、汽车、光伏等需求侧的爆发。 1）5G：5G手机对RCL的用量都有显著的增长，且对小型化高容值的电容需求越来越多；5G基站对MLCC的用量是4G基站的4倍，且提出了更多的可靠性、高容值的需求。 2）汽车：现代汽车对功能与安全性的需求将带动电容用量增加，搭载了等级2+自动驾驶功

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三环集团
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顺络电子
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风华高科

1

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13.49
tony2001

中线波段

2021-09-06 09:01:02

受限

中信证券：把握电力涨价预期与风光进阶

近期行业迎来电价上涨预期强化与新能源加速发展的双击，中信整理解答市场关于煤电电价演绎及影响，新能源平价后回报前景、估值体系演变、市场竞争格局等市场关注较高的六个核心问题。预期及基本面持续改善推动下，电力全面投资时点已至。 ▍第一问：本轮电价上涨的背景是什么？在经济稳健增长与用能电气化的支撑下，2020年底以来全社会用电量增速持续超预期，而供给端的主力电源煤电面临结构性压缩以及高煤价下的亏损与出力意愿受限，因此导致限电现象愈演愈烈。在“电价上涨&保障力度增强”与“电价不调整&限电”的组合中，政策

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川投能源
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内蒙华电
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华能国际

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19.14
tony2001

中线波段

2021-09-06 08:25:48

受限

安信证券：2009年以来白酒行业的三次大调整异同

2009年以来白酒板块共经历3次大调整：2012~14年、2018年和2021年。 ■从调整原因来看， 3次调整均与经济展望悲观、市场预期行业景气见顶下行有关，个性原因2013年是“八项规定”，2021年是担心白酒行业政策调整，资金尤其北上资金大幅流出。2012年经济增速换挡，宏观面临转型调整压力，投资、消费增速放缓引发内需不振担忧，茅五批价泡沫化后的快速下跌则进一步加剧了行业预期的恶化。2018年地产及基建投资退潮，贸易战爆发导致出口承压，国内宏观展望较为悲观，市场预期Q3高基数下酒企报表增速

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伊力特
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泸州老窖

4

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13.26
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中线波段

2021-09-06 07:45:20

受限

美国60%甲醇产能停产，下游醋酸缺口也将扩大

据华安证券9月5日研报披露，受飓风影响，美国甲醇产能预计有400万吨关停，占美国总产能的43%。除了因飓风影响关停的400万吨产能外，再加上美国墨西哥湾沿岸其他正在检修的甲醇装置，全美约有60%的甲醇产能处于停产状态。国内方面，甲醇主力期货价格处于年内新高附近。广州期货表示，上周一些产区双控的消息再被爆出，刺激期货大幅反弹，内地业者情绪也由弱转好，未来预期偏好再占上风。此外华安证券认为，美国甲醇大部分产能处于停产状态，意味着以甲醇作为生产原料的醋酸存在很大缺口。美国醋酸价格一直攀升，从8月中

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华谊集团
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金牛化工

9

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21.69
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中线波段

2021-09-05 23:32:08

受限

多地拟推行尖峰电价制度，储能市场迎来需求增量

华西证券认为随着分时电价机制的完善，配备储能的必要性和需求将大幅上升安徽省发改委近日就试行季节性尖峰电价和需求响应补偿电价再次公开征求意见，拟在冬季日最低气温≤-5℃、夏季日最高气温≥36℃时，对全省执行峰谷分时电价的工商业电力用户试行尖峰电价政策，在高峰电价的基础上，每千瓦时上浮0.072元。另悉，广东省将从10月1日起拉大峰谷电价差，峰段电价达到谷段电价的4.5倍。并在7、8、9三个整月，以及其他月份中日最高气温≥35℃的高温天推行尖峰电价，在峰段电价的基础上上浮25%。华西证券杨睿认为

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林洋能源
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科华数据
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苏文电能

2

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4.42
tony2001

中线波段

2021-09-05 21:27:59

受限

国泰君安：煤价再超预期，Q3盈利将加速

煤价仍将超预期上涨，板块Q3盈利增长将加速，现金流维持优质，资产质量持续优化，行业将迎长牛。短期弹性为王，中长期价值重估。摘要：动力煤动力煤淡季不淡已成定局。虽然当前面临旺季淡季切换，但由于冬季的旺季时间很长、补库的时间很短（只有9-10月），鄂尔多斯煤炭产量持续难以增加，当前电厂燃煤可用天数维持10天左右低位，电厂依然有较强补库动力，带来煤价超预期上涨的可能性非常大，动力煤期货ZC109（代表现货品种）9.3日大涨至1120元/吨。全国各地市场化交易电价普遍上涨，用电紧张背景下电价上涨趋势

S
山煤国际
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兰花科创
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山西焦化

1

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6.19
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中线波段

2021-09-05 18:31:57

受限

浙商证券：从"PB-ROE"，医药"性价比"已现

本周医药板块溢价率持续下降、高估值板块有所回调，我们从“PB-ROE”框架看当下时点医药投资的“性价比”，建议关注超调龙头的投资机会，及医药上游、制造环节的预期差和发展空间。投资要点 ❑本周思考：从“PB-ROE”看医药投资的“性价比” 风动还是幡动：医药板块还有“性价比”吗？我们用Wind一致预期计算的2021年“PB-ROE”框架看待估值-盈利性价比，2021年9月初相对于2020年同期，医药板块平均预期ROE略有提高，但相对于其他行业而言提升幅度相对较小；2021年医药板块PB明显下降，

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泰格医药
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药石科技
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凯莱英

1

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3.34
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中线波段

2021-09-05 17:06:47

受限

华西证券：金秋行情，高景气成长仍是配置重点

投资要点一、美8月非农不及预期，美元下行黄金拉升。美国8月非农就业新增23.5万人（预期73.3万人），其中休闲和酒店业8月录得零增长，反映出德尔塔新冠病毒造成的疫情反弹使得美国服务业复苏蒙阴。新冠疫情仍有可能会对美联储紧缩产生制约，非农数据公布后，美元下行，黄金拉升，表明市场开始交易美联储推迟TAPER。二、企业中报显示中小市值盈利弹性更高，高端制造持续高景气。1）上半年沪深300、中证500和中证1000归母净利润累计增速分别32.67%、53.40%、56.28%。2）高端制造业绩得到

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容大感光
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雅化集团
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中国铝业
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云图控股
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赣锋锂业

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3.59
tony2001

中线波段

2021-09-04 20:36:28

受限

半导体产业链个股全梳理（从业绩与估值的角度）

半年报已经结束，开始对全部公司按照产业链进行梳理。半导体上下游梳理表格如下：上游包括了原材料和设备，原材料又分为制造材料和封装材料。中游包括了设计，制造和封测。下游就是各类应用。 1. 按照公司所处的产业链位置，进行了最新第二季度的业绩分析，以及未来三年机构预测的分析。中短期看即期的扣非PE和PEG，中长期参考对应2021年底的PE和对应三年增速的PEG。 2. 整个产业链上游和下游，在A股大约有90只（为不完全统计，样本数据里有90只的数据）。（完整表格可以找我要，然后在要买入之前，将

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南大光电
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全志科技
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华润微
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晶瑞电材
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富满微

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74

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中线波段

2021-09-04 11:56:56

受限

内蒙多个煤矿降价200-350元/吨，动力煤疯涨要止住了？

在9月2日再度飙涨达到933.4元/吨的历史高位后，国内动力煤期货主力合约2201在9月3日出现久违回调。分析人士认为，在国家打击煤价异常高价和下游电厂日耗下降的背景下，动力煤疯涨模式短期或难再现。内蒙煤矿降价消息利空期市 9月2日晚间，市场流传消息称，当日期货收市后，内蒙古多个煤矿发布通知，普遍降价200-350元/吨。其中，内蒙鄂尔多斯伊金翟洛旗，Q5700S1沫煤坑口现汇报750元/吨，降207元/吨，中块现汇报800元/吨，降228元/吨，混块现汇报800元/吨，降326元/吨。尔林兔

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平煤股份
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山西焦煤

5

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14.41
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中线波段

2021-09-03 14:10:49

受限

中报落地，三季报八成公司预喜，13股翻倍

从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。据统计，截至9月3日，两市共有33家公司预告了2021年三季报，其中有27家公司实现了正增长，占比超8成。从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。在宏观因素上看，有多家公司在业绩增长原因中提及了“随着国内疫情得到有效控制”的措辞，以及部分是“基数效应、基数较低”。 13股预增翻倍从业绩增长幅度上看，延安必康增幅居首，上限预增46倍，长远锂科增长1485%紧随

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悦安新材
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歌尔股份
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五矿新能
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雷电微力
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必康退

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6.40
tony2001

中线波段

2021-09-03 09:58:56

受限

东方证券：新能源车的下一个千亿蓝海——换电站运营

车电分离具备降成本、高效补能两大优势当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。换电模式推行中的难点在逐步突破。 1）在动力电池行业格局基本确立情况下，电池包统一标准符合整车厂、电池厂、消费者甚至

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展鹏科技
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协鑫能科
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山东威达

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15.52
tony2001

中线波段

2021-09-03 07:53:33

受限

电力上市公司2021年上半年营收榜一览

0F5B0B76-BCD2-43F9-A81B-8EDA6289166D.jpeg

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中国电建
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粤电力A
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浙能电力
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福能股份
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三峡能源

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国泰君安：锂在波动中前进

1锂行业基本面：价格、供需及未来价格判断 1.近期锂价情况从7月份第二周开始国泰君安就提出开始进入下半年上涨的时间点，8月初国泰君安提出开始加速上涨。上周锂价仍在暴涨中，在不断地兑现国泰君安之前的预期，上涨速度也在加快。从刚开始的每周涨5k到每周涨1w左右，而上周涨幅已经达到1.5w-2w，电池级碳酸锂价格已经来到14w-14.5w，甚至听到了15w的成交价格。锂价的不断加速上涨是行业供需紧张态势的反映和兑现。国泰君安认为这个上涨速度还是会继续。因为供需其实还是无解的状态，缩量上涨的情况也还

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天华新能
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天齐锂业
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四大独角兽密集上市，还有元宇宙加持，AI行业拐点来了？

近日，沉寂许久的Al板块正迎来分析师们的集体关注。直接催化上，被誉为国内AI四小龙的商汤科技、旷视科技、云从科技和依图科技当前均在积极推进上市进程；另外市场逐步火热的元宇宙概念也有加持。国金证券认为，AI发展进入深水区，场景落地和商业变现是主要发展瓶颈，但长期看市场空间广阔、目前多因素推动下，行业拐点将至。中国人工智能企业正迎来上市高峰 8月27日，“AI四小龙”之首的商汤科技向港交所递交了招股说明书，据招股书披露，公司上市前估值已经达到120亿美金，如果顺利上市成功，有望成为A/H市场仅

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科大讯飞
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东北证券：需求侧爆发，被动元件行业迎来高景气度

被动元件是电子电路的基石被动元件主要分为RCL以及射频元器件两大类。RCL约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277亿美元，其中电容、电感、电阻占其总产值的73%，10%，17%。本轮被动元件行情驱动力主要来自于5G、汽车、光伏等需求侧的爆发。 1）5G：5G手机对RCL的用量都有显著的增长，且对小型化高容值的电容需求越来越多；5G基站对MLCC的用量是4G基站的4倍，且提出了更多的可靠性、高容值的需求。 2）汽车：现代汽车对功能与安全性的需求将带动电容用量增加，搭载了等级2+自动驾驶功

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风华高科

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中信证券：把握电力涨价预期与风光进阶

近期行业迎来电价上涨预期强化与新能源加速发展的双击，中信整理解答市场关于煤电电价演绎及影响，新能源平价后回报前景、估值体系演变、市场竞争格局等市场关注较高的六个核心问题。预期及基本面持续改善推动下，电力全面投资时点已至。 ▍第一问：本轮电价上涨的背景是什么？在经济稳健增长与用能电气化的支撑下，2020年底以来全社会用电量增速持续超预期，而供给端的主力电源煤电面临结构性压缩以及高煤价下的亏损与出力意愿受限，因此导致限电现象愈演愈烈。在“电价上涨&保障力度增强”与“电价不调整&限电”的组合中，政策

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川投能源
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内蒙华电
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华能国际

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安信证券：2009年以来白酒行业的三次大调整异同

2009年以来白酒板块共经历3次大调整：2012~14年、2018年和2021年。 ■从调整原因来看， 3次调整均与经济展望悲观、市场预期行业景气见顶下行有关，个性原因2013年是“八项规定”，2021年是担心白酒行业政策调整，资金尤其北上资金大幅流出。2012年经济增速换挡，宏观面临转型调整压力，投资、消费增速放缓引发内需不振担忧，茅五批价泡沫化后的快速下跌则进一步加剧了行业预期的恶化。2018年地产及基建投资退潮，贸易战爆发导致出口承压，国内宏观展望较为悲观，市场预期Q3高基数下酒企报表增速

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泸州老窖

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美国60%甲醇产能停产，下游醋酸缺口也将扩大

据华安证券9月5日研报披露，受飓风影响，美国甲醇产能预计有400万吨关停，占美国总产能的43%。除了因飓风影响关停的400万吨产能外，再加上美国墨西哥湾沿岸其他正在检修的甲醇装置，全美约有60%的甲醇产能处于停产状态。国内方面，甲醇主力期货价格处于年内新高附近。广州期货表示，上周一些产区双控的消息再被爆出，刺激期货大幅反弹，内地业者情绪也由弱转好，未来预期偏好再占上风。此外华安证券认为，美国甲醇大部分产能处于停产状态，意味着以甲醇作为生产原料的醋酸存在很大缺口。美国醋酸价格一直攀升，从8月中

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华谊集团
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金牛化工

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多地拟推行尖峰电价制度，储能市场迎来需求增量

华西证券认为随着分时电价机制的完善，配备储能的必要性和需求将大幅上升安徽省发改委近日就试行季节性尖峰电价和需求响应补偿电价再次公开征求意见，拟在冬季日最低气温≤-5℃、夏季日最高气温≥36℃时，对全省执行峰谷分时电价的工商业电力用户试行尖峰电价政策，在高峰电价的基础上，每千瓦时上浮0.072元。另悉，广东省将从10月1日起拉大峰谷电价差，峰段电价达到谷段电价的4.5倍。并在7、8、9三个整月，以及其他月份中日最高气温≥35℃的高温天推行尖峰电价，在峰段电价的基础上上浮25%。华西证券杨睿认为

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国泰君安：煤价再超预期，Q3盈利将加速

煤价仍将超预期上涨，板块Q3盈利增长将加速，现金流维持优质，资产质量持续优化，行业将迎长牛。短期弹性为王，中长期价值重估。摘要：动力煤动力煤淡季不淡已成定局。虽然当前面临旺季淡季切换，但由于冬季的旺季时间很长、补库的时间很短（只有9-10月），鄂尔多斯煤炭产量持续难以增加，当前电厂燃煤可用天数维持10天左右低位，电厂依然有较强补库动力，带来煤价超预期上涨的可能性非常大，动力煤期货ZC109（代表现货品种）9.3日大涨至1120元/吨。全国各地市场化交易电价普遍上涨，用电紧张背景下电价上涨趋势

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浙商证券：从"PB-ROE"，医药"性价比"已现

本周医药板块溢价率持续下降、高估值板块有所回调，我们从“PB-ROE”框架看当下时点医药投资的“性价比”，建议关注超调龙头的投资机会，及医药上游、制造环节的预期差和发展空间。投资要点 ❑本周思考：从“PB-ROE”看医药投资的“性价比” 风动还是幡动：医药板块还有“性价比”吗？我们用Wind一致预期计算的2021年“PB-ROE”框架看待估值-盈利性价比，2021年9月初相对于2020年同期，医药板块平均预期ROE略有提高，但相对于其他行业而言提升幅度相对较小；2021年医药板块PB明显下降，

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华西证券：金秋行情，高景气成长仍是配置重点

投资要点一、美8月非农不及预期，美元下行黄金拉升。美国8月非农就业新增23.5万人（预期73.3万人），其中休闲和酒店业8月录得零增长，反映出德尔塔新冠病毒造成的疫情反弹使得美国服务业复苏蒙阴。新冠疫情仍有可能会对美联储紧缩产生制约，非农数据公布后，美元下行，黄金拉升，表明市场开始交易美联储推迟TAPER。二、企业中报显示中小市值盈利弹性更高，高端制造持续高景气。1）上半年沪深300、中证500和中证1000归母净利润累计增速分别32.67%、53.40%、56.28%。2）高端制造业绩得到

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半导体产业链个股全梳理（从业绩与估值的角度）

半年报已经结束，开始对全部公司按照产业链进行梳理。半导体上下游梳理表格如下：上游包括了原材料和设备，原材料又分为制造材料和封装材料。中游包括了设计，制造和封测。下游就是各类应用。 1. 按照公司所处的产业链位置，进行了最新第二季度的业绩分析，以及未来三年机构预测的分析。中短期看即期的扣非PE和PEG，中长期参考对应2021年底的PE和对应三年增速的PEG。 2. 整个产业链上游和下游，在A股大约有90只（为不完全统计，样本数据里有90只的数据）。（完整表格可以找我要，然后在要买入之前，将

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内蒙多个煤矿降价200-350元/吨，动力煤疯涨要止住了？

在9月2日再度飙涨达到933.4元/吨的历史高位后，国内动力煤期货主力合约2201在9月3日出现久违回调。分析人士认为，在国家打击煤价异常高价和下游电厂日耗下降的背景下，动力煤疯涨模式短期或难再现。内蒙煤矿降价消息利空期市 9月2日晚间，市场流传消息称，当日期货收市后，内蒙古多个煤矿发布通知，普遍降价200-350元/吨。其中，内蒙鄂尔多斯伊金翟洛旗，Q5700S1沫煤坑口现汇报750元/吨，降207元/吨，中块现汇报800元/吨，降228元/吨，混块现汇报800元/吨，降326元/吨。尔林兔

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受限

中报落地，三季报八成公司预喜，13股翻倍

从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。据统计，截至9月3日，两市共有33家公司预告了2021年三季报，其中有27家公司实现了正增长，占比超8成。从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。在宏观因素上看，有多家公司在业绩增长原因中提及了“随着国内疫情得到有效控制”的措辞，以及部分是“基数效应、基数较低”。 13股预增翻倍从业绩增长幅度上看，延安必康增幅居首，上限预增46倍，长远锂科增长1485%紧随

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悦安新材
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歌尔股份
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五矿新能
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雷电微力
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必康退

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6.40
tony2001

中线波段

2021-09-03 09:58:56

受限

东方证券：新能源车的下一个千亿蓝海——换电站运营

车电分离具备降成本、高效补能两大优势当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。换电模式推行中的难点在逐步突破。 1）在动力电池行业格局基本确立情况下，电池包统一标准符合整车厂、电池厂、消费者甚至

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展鹏科技
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协鑫能科
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山东威达

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13

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15.52
tony2001

中线波段

2021-09-03 07:53:33

受限

电力上市公司2021年上半年营收榜一览

0F5B0B76-BCD2-43F9-A81B-8EDA6289166D.jpeg

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中国电建
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粤电力A
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浙能电力
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福能股份
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三峡能源

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tony2001

中线波段

2021-09-06 14:53:04

受限

国泰君安：锂在波动中前进

1锂行业基本面：价格、供需及未来价格判断 1.近期锂价情况从7月份第二周开始国泰君安就提出开始进入下半年上涨的时间点，8月初国泰君安提出开始加速上涨。上周锂价仍在暴涨中，在不断地兑现国泰君安之前的预期，上涨速度也在加快。从刚开始的每周涨5k到每周涨1w左右，而上周涨幅已经达到1.5w-2w，电池级碳酸锂价格已经来到14w-14.5w，甚至听到了15w的成交价格。锂价的不断加速上涨是行业供需紧张态势的反映和兑现。国泰君安认为这个上涨速度还是会继续。因为供需其实还是无解的状态，缩量上涨的情况也还

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融捷股份
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天华新能
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天齐锂业
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江特电机
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川能动力

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tony2001

中线波段

2021-09-06 12:28:59

受限

四大独角兽密集上市，还有元宇宙加持，AI行业拐点来了？

近日，沉寂许久的Al板块正迎来分析师们的集体关注。直接催化上，被誉为国内AI四小龙的商汤科技、旷视科技、云从科技和依图科技当前均在积极推进上市进程；另外市场逐步火热的元宇宙概念也有加持。国金证券认为，AI发展进入深水区，场景落地和商业变现是主要发展瓶颈，但长期看市场空间广阔、目前多因素推动下，行业拐点将至。中国人工智能企业正迎来上市高峰 8月27日，“AI四小龙”之首的商汤科技向港交所递交了招股说明书，据招股书披露，公司上市前估值已经达到120亿美金，如果顺利上市成功，有望成为A/H市场仅

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科大讯飞
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佳都科技
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神思电子
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大华股份

7

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5

15.33
tony2001

中线波段

2021-09-06 10:20:52

受限

东北证券：需求侧爆发，被动元件行业迎来高景气度

被动元件是电子电路的基石被动元件主要分为RCL以及射频元器件两大类。RCL约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277亿美元，其中电容、电感、电阻占其总产值的73%，10%，17%。本轮被动元件行情驱动力主要来自于5G、汽车、光伏等需求侧的爆发。 1）5G：5G手机对RCL的用量都有显著的增长，且对小型化高容值的电容需求越来越多；5G基站对MLCC的用量是4G基站的4倍，且提出了更多的可靠性、高容值的需求。 2）汽车：现代汽车对功能与安全性的需求将带动电容用量增加，搭载了等级2+自动驾驶功

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三环集团
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顺络电子
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风华高科

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13.49
tony2001

中线波段

2021-09-06 09:01:02

受限

中信证券：把握电力涨价预期与风光进阶

近期行业迎来电价上涨预期强化与新能源加速发展的双击，中信整理解答市场关于煤电电价演绎及影响，新能源平价后回报前景、估值体系演变、市场竞争格局等市场关注较高的六个核心问题。预期及基本面持续改善推动下，电力全面投资时点已至。 ▍第一问：本轮电价上涨的背景是什么？在经济稳健增长与用能电气化的支撑下，2020年底以来全社会用电量增速持续超预期，而供给端的主力电源煤电面临结构性压缩以及高煤价下的亏损与出力意愿受限，因此导致限电现象愈演愈烈。在“电价上涨&保障力度增强”与“电价不调整&限电”的组合中，政策

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川投能源
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内蒙华电
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华能国际

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中线波段

2021-09-06 08:25:48

受限

安信证券：2009年以来白酒行业的三次大调整异同

2009年以来白酒板块共经历3次大调整：2012~14年、2018年和2021年。 ■从调整原因来看， 3次调整均与经济展望悲观、市场预期行业景气见顶下行有关，个性原因2013年是“八项规定”，2021年是担心白酒行业政策调整，资金尤其北上资金大幅流出。2012年经济增速换挡，宏观面临转型调整压力，投资、消费增速放缓引发内需不振担忧，茅五批价泡沫化后的快速下跌则进一步加剧了行业预期的恶化。2018年地产及基建投资退潮，贸易战爆发导致出口承压，国内宏观展望较为悲观，市场预期Q3高基数下酒企报表增速

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伊力特
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泸州老窖

4

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13.26
tony2001

中线波段

2021-09-06 07:45:20

受限

美国60%甲醇产能停产，下游醋酸缺口也将扩大

据华安证券9月5日研报披露，受飓风影响，美国甲醇产能预计有400万吨关停，占美国总产能的43%。除了因飓风影响关停的400万吨产能外，再加上美国墨西哥湾沿岸其他正在检修的甲醇装置，全美约有60%的甲醇产能处于停产状态。国内方面，甲醇主力期货价格处于年内新高附近。广州期货表示，上周一些产区双控的消息再被爆出，刺激期货大幅反弹，内地业者情绪也由弱转好，未来预期偏好再占上风。此外华安证券认为，美国甲醇大部分产能处于停产状态，意味着以甲醇作为生产原料的醋酸存在很大缺口。美国醋酸价格一直攀升，从8月中

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华谊集团
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金牛化工

9

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21.69
tony2001

中线波段

2021-09-05 23:32:08

受限

多地拟推行尖峰电价制度，储能市场迎来需求增量

华西证券认为随着分时电价机制的完善，配备储能的必要性和需求将大幅上升安徽省发改委近日就试行季节性尖峰电价和需求响应补偿电价再次公开征求意见，拟在冬季日最低气温≤-5℃、夏季日最高气温≥36℃时，对全省执行峰谷分时电价的工商业电力用户试行尖峰电价政策，在高峰电价的基础上，每千瓦时上浮0.072元。另悉，广东省将从10月1日起拉大峰谷电价差，峰段电价达到谷段电价的4.5倍。并在7、8、9三个整月，以及其他月份中日最高气温≥35℃的高温天推行尖峰电价，在峰段电价的基础上上浮25%。华西证券杨睿认为

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林洋能源
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科华数据
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苏文电能

2

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4.42
tony2001

中线波段

2021-09-05 21:27:59

受限

国泰君安：煤价再超预期，Q3盈利将加速

煤价仍将超预期上涨，板块Q3盈利增长将加速，现金流维持优质，资产质量持续优化，行业将迎长牛。短期弹性为王，中长期价值重估。摘要：动力煤动力煤淡季不淡已成定局。虽然当前面临旺季淡季切换，但由于冬季的旺季时间很长、补库的时间很短（只有9-10月），鄂尔多斯煤炭产量持续难以增加，当前电厂燃煤可用天数维持10天左右低位，电厂依然有较强补库动力，带来煤价超预期上涨的可能性非常大，动力煤期货ZC109（代表现货品种）9.3日大涨至1120元/吨。全国各地市场化交易电价普遍上涨，用电紧张背景下电价上涨趋势

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山煤国际
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兰花科创
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山西焦化

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tony2001

中线波段

2021-09-05 18:31:57

受限

浙商证券：从"PB-ROE"，医药"性价比"已现

本周医药板块溢价率持续下降、高估值板块有所回调，我们从“PB-ROE”框架看当下时点医药投资的“性价比”，建议关注超调龙头的投资机会，及医药上游、制造环节的预期差和发展空间。投资要点 ❑本周思考：从“PB-ROE”看医药投资的“性价比” 风动还是幡动：医药板块还有“性价比”吗？我们用Wind一致预期计算的2021年“PB-ROE”框架看待估值-盈利性价比，2021年9月初相对于2020年同期，医药板块平均预期ROE略有提高，但相对于其他行业而言提升幅度相对较小；2021年医药板块PB明显下降，

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泰格医药
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药石科技
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凯莱英

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tony2001

中线波段

2021-09-05 17:06:47

受限

华西证券：金秋行情，高景气成长仍是配置重点

投资要点一、美8月非农不及预期，美元下行黄金拉升。美国8月非农就业新增23.5万人（预期73.3万人），其中休闲和酒店业8月录得零增长，反映出德尔塔新冠病毒造成的疫情反弹使得美国服务业复苏蒙阴。新冠疫情仍有可能会对美联储紧缩产生制约，非农数据公布后，美元下行，黄金拉升，表明市场开始交易美联储推迟TAPER。二、企业中报显示中小市值盈利弹性更高，高端制造持续高景气。1）上半年沪深300、中证500和中证1000归母净利润累计增速分别32.67%、53.40%、56.28%。2）高端制造业绩得到

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容大感光
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雅化集团
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中国铝业
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云图控股
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赣锋锂业

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tony2001

中线波段

2021-09-04 20:36:28

受限

半导体产业链个股全梳理（从业绩与估值的角度）

半年报已经结束，开始对全部公司按照产业链进行梳理。半导体上下游梳理表格如下：上游包括了原材料和设备，原材料又分为制造材料和封装材料。中游包括了设计，制造和封测。下游就是各类应用。 1. 按照公司所处的产业链位置，进行了最新第二季度的业绩分析，以及未来三年机构预测的分析。中短期看即期的扣非PE和PEG，中长期参考对应2021年底的PE和对应三年增速的PEG。 2. 整个产业链上游和下游，在A股大约有90只（为不完全统计，样本数据里有90只的数据）。（完整表格可以找我要，然后在要买入之前，将

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南大光电
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全志科技
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华润微
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晶瑞电材
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富满微

74

74

97

97.53
tony2001

中线波段

2021-09-04 11:56:56

受限

内蒙多个煤矿降价200-350元/吨，动力煤疯涨要止住了？

在9月2日再度飙涨达到933.4元/吨的历史高位后，国内动力煤期货主力合约2201在9月3日出现久违回调。分析人士认为，在国家打击煤价异常高价和下游电厂日耗下降的背景下，动力煤疯涨模式短期或难再现。内蒙煤矿降价消息利空期市 9月2日晚间，市场流传消息称，当日期货收市后，内蒙古多个煤矿发布通知，普遍降价200-350元/吨。其中，内蒙鄂尔多斯伊金翟洛旗，Q5700S1沫煤坑口现汇报750元/吨，降207元/吨，中块现汇报800元/吨，降228元/吨，混块现汇报800元/吨，降326元/吨。尔林兔

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平煤股份
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山西焦煤

5

10

21

14.41
tony2001

中线波段

2021-09-03 14:10:49

受限

中报落地，三季报八成公司预喜，13股翻倍

从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。据统计，截至9月3日，两市共有33家公司预告了2021年三季报，其中有27家公司实现了正增长，占比超8成。从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。在宏观因素上看，有多家公司在业绩增长原因中提及了“随着国内疫情得到有效控制”的措辞，以及部分是“基数效应、基数较低”。 13股预增翻倍从业绩增长幅度上看，延安必康增幅居首，上限预增46倍，长远锂科增长1485%紧随

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悦安新材
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歌尔股份
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五矿新能
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东方证券：新能源车的下一个千亿蓝海——换电站运营

车电分离具备降成本、高效补能两大优势当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。换电模式推行中的难点在逐步突破。 1）在动力电池行业格局基本确立情况下，电池包统一标准符合整车厂、电池厂、消费者甚至

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展鹏科技
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电力上市公司2021年上半年营收榜一览

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国泰君安：锂在波动中前进

1锂行业基本面：价格、供需及未来价格判断 1.近期锂价情况从7月份第二周开始国泰君安就提出开始进入下半年上涨的时间点，8月初国泰君安提出开始加速上涨。上周锂价仍在暴涨中，在不断地兑现国泰君安之前的预期，上涨速度也在加快。从刚开始的每周涨5k到每周涨1w左右，而上周涨幅已经达到1.5w-2w，电池级碳酸锂价格已经来到14w-14.5w，甚至听到了15w的成交价格。锂价的不断加速上涨是行业供需紧张态势的反映和兑现。国泰君安认为这个上涨速度还是会继续。因为供需其实还是无解的状态，缩量上涨的情况也还

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天华新能
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四大独角兽密集上市，还有元宇宙加持，AI行业拐点来了？

近日，沉寂许久的Al板块正迎来分析师们的集体关注。直接催化上，被誉为国内AI四小龙的商汤科技、旷视科技、云从科技和依图科技当前均在积极推进上市进程；另外市场逐步火热的元宇宙概念也有加持。国金证券认为，AI发展进入深水区，场景落地和商业变现是主要发展瓶颈，但长期看市场空间广阔、目前多因素推动下，行业拐点将至。中国人工智能企业正迎来上市高峰 8月27日，“AI四小龙”之首的商汤科技向港交所递交了招股说明书，据招股书披露，公司上市前估值已经达到120亿美金，如果顺利上市成功，有望成为A/H市场仅

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东北证券：需求侧爆发，被动元件行业迎来高景气度

被动元件是电子电路的基石被动元件主要分为RCL以及射频元器件两大类。RCL约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277亿美元，其中电容、电感、电阻占其总产值的73%，10%，17%。本轮被动元件行情驱动力主要来自于5G、汽车、光伏等需求侧的爆发。 1）5G：5G手机对RCL的用量都有显著的增长，且对小型化高容值的电容需求越来越多；5G基站对MLCC的用量是4G基站的4倍，且提出了更多的可靠性、高容值的需求。 2）汽车：现代汽车对功能与安全性的需求将带动电容用量增加，搭载了等级2+自动驾驶功

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风华高科

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中信证券：把握电力涨价预期与风光进阶

近期行业迎来电价上涨预期强化与新能源加速发展的双击，中信整理解答市场关于煤电电价演绎及影响，新能源平价后回报前景、估值体系演变、市场竞争格局等市场关注较高的六个核心问题。预期及基本面持续改善推动下，电力全面投资时点已至。 ▍第一问：本轮电价上涨的背景是什么？在经济稳健增长与用能电气化的支撑下，2020年底以来全社会用电量增速持续超预期，而供给端的主力电源煤电面临结构性压缩以及高煤价下的亏损与出力意愿受限，因此导致限电现象愈演愈烈。在“电价上涨&保障力度增强”与“电价不调整&限电”的组合中，政策

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安信证券：2009年以来白酒行业的三次大调整异同

2009年以来白酒板块共经历3次大调整：2012~14年、2018年和2021年。 ■从调整原因来看， 3次调整均与经济展望悲观、市场预期行业景气见顶下行有关，个性原因2013年是“八项规定”，2021年是担心白酒行业政策调整，资金尤其北上资金大幅流出。2012年经济增速换挡，宏观面临转型调整压力，投资、消费增速放缓引发内需不振担忧，茅五批价泡沫化后的快速下跌则进一步加剧了行业预期的恶化。2018年地产及基建投资退潮，贸易战爆发导致出口承压，国内宏观展望较为悲观，市场预期Q3高基数下酒企报表增速

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美国60%甲醇产能停产，下游醋酸缺口也将扩大

据华安证券9月5日研报披露，受飓风影响，美国甲醇产能预计有400万吨关停，占美国总产能的43%。除了因飓风影响关停的400万吨产能外，再加上美国墨西哥湾沿岸其他正在检修的甲醇装置，全美约有60%的甲醇产能处于停产状态。国内方面，甲醇主力期货价格处于年内新高附近。广州期货表示，上周一些产区双控的消息再被爆出，刺激期货大幅反弹，内地业者情绪也由弱转好，未来预期偏好再占上风。此外华安证券认为，美国甲醇大部分产能处于停产状态，意味着以甲醇作为生产原料的醋酸存在很大缺口。美国醋酸价格一直攀升，从8月中

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多地拟推行尖峰电价制度，储能市场迎来需求增量

华西证券认为随着分时电价机制的完善，配备储能的必要性和需求将大幅上升安徽省发改委近日就试行季节性尖峰电价和需求响应补偿电价再次公开征求意见，拟在冬季日最低气温≤-5℃、夏季日最高气温≥36℃时，对全省执行峰谷分时电价的工商业电力用户试行尖峰电价政策，在高峰电价的基础上，每千瓦时上浮0.072元。另悉，广东省将从10月1日起拉大峰谷电价差，峰段电价达到谷段电价的4.5倍。并在7、8、9三个整月，以及其他月份中日最高气温≥35℃的高温天推行尖峰电价，在峰段电价的基础上上浮25%。华西证券杨睿认为

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国泰君安：煤价再超预期，Q3盈利将加速

煤价仍将超预期上涨，板块Q3盈利增长将加速，现金流维持优质，资产质量持续优化，行业将迎长牛。短期弹性为王，中长期价值重估。摘要：动力煤动力煤淡季不淡已成定局。虽然当前面临旺季淡季切换，但由于冬季的旺季时间很长、补库的时间很短（只有9-10月），鄂尔多斯煤炭产量持续难以增加，当前电厂燃煤可用天数维持10天左右低位，电厂依然有较强补库动力，带来煤价超预期上涨的可能性非常大，动力煤期货ZC109（代表现货品种）9.3日大涨至1120元/吨。全国各地市场化交易电价普遍上涨，用电紧张背景下电价上涨趋势

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浙商证券：从"PB-ROE"，医药"性价比"已现

本周医药板块溢价率持续下降、高估值板块有所回调，我们从“PB-ROE”框架看当下时点医药投资的“性价比”，建议关注超调龙头的投资机会，及医药上游、制造环节的预期差和发展空间。投资要点 ❑本周思考：从“PB-ROE”看医药投资的“性价比” 风动还是幡动：医药板块还有“性价比”吗？我们用Wind一致预期计算的2021年“PB-ROE”框架看待估值-盈利性价比，2021年9月初相对于2020年同期，医药板块平均预期ROE略有提高，但相对于其他行业而言提升幅度相对较小；2021年医药板块PB明显下降，

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华西证券：金秋行情，高景气成长仍是配置重点

投资要点一、美8月非农不及预期，美元下行黄金拉升。美国8月非农就业新增23.5万人（预期73.3万人），其中休闲和酒店业8月录得零增长，反映出德尔塔新冠病毒造成的疫情反弹使得美国服务业复苏蒙阴。新冠疫情仍有可能会对美联储紧缩产生制约，非农数据公布后，美元下行，黄金拉升，表明市场开始交易美联储推迟TAPER。二、企业中报显示中小市值盈利弹性更高，高端制造持续高景气。1）上半年沪深300、中证500和中证1000归母净利润累计增速分别32.67%、53.40%、56.28%。2）高端制造业绩得到

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半导体产业链个股全梳理（从业绩与估值的角度）

半年报已经结束，开始对全部公司按照产业链进行梳理。半导体上下游梳理表格如下：上游包括了原材料和设备，原材料又分为制造材料和封装材料。中游包括了设计，制造和封测。下游就是各类应用。 1. 按照公司所处的产业链位置，进行了最新第二季度的业绩分析，以及未来三年机构预测的分析。中短期看即期的扣非PE和PEG，中长期参考对应2021年底的PE和对应三年增速的PEG。 2. 整个产业链上游和下游，在A股大约有90只（为不完全统计，样本数据里有90只的数据）。（完整表格可以找我要，然后在要买入之前，将

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南大光电
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全志科技
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华润微
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晶瑞电材
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富满微

74

74

97

97.53
tony2001

中线波段

2021-09-04 11:56:56

受限

内蒙多个煤矿降价200-350元/吨，动力煤疯涨要止住了？

在9月2日再度飙涨达到933.4元/吨的历史高位后，国内动力煤期货主力合约2201在9月3日出现久违回调。分析人士认为，在国家打击煤价异常高价和下游电厂日耗下降的背景下，动力煤疯涨模式短期或难再现。内蒙煤矿降价消息利空期市 9月2日晚间，市场流传消息称，当日期货收市后，内蒙古多个煤矿发布通知，普遍降价200-350元/吨。其中，内蒙鄂尔多斯伊金翟洛旗，Q5700S1沫煤坑口现汇报750元/吨，降207元/吨，中块现汇报800元/吨，降228元/吨，混块现汇报800元/吨，降326元/吨。尔林兔

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平煤股份
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山西焦煤

5

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14.41
tony2001

中线波段

2021-09-03 14:10:49

受限

中报落地，三季报八成公司预喜，13股翻倍

从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。据统计，截至9月3日，两市共有33家公司预告了2021年三季报，其中有27家公司实现了正增长，占比超8成。从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。在宏观因素上看，有多家公司在业绩增长原因中提及了“随着国内疫情得到有效控制”的措辞，以及部分是“基数效应、基数较低”。 13股预增翻倍从业绩增长幅度上看，延安必康增幅居首，上限预增46倍，长远锂科增长1485%紧随

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悦安新材
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歌尔股份
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五矿新能
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雷电微力
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必康退

2

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6.40
tony2001

中线波段

2021-09-03 09:58:56

受限

东方证券：新能源车的下一个千亿蓝海——换电站运营

车电分离具备降成本、高效补能两大优势当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。换电模式推行中的难点在逐步突破。 1）在动力电池行业格局基本确立情况下，电池包统一标准符合整车厂、电池厂、消费者甚至

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展鹏科技
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协鑫能科
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山东威达

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tony2001

中线波段

2021-09-03 07:53:33

受限

电力上市公司2021年上半年营收榜一览

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中国电建
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粤电力A
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浙能电力
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福能股份
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三峡能源

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10.74

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tony2001

中线波段

2021-09-06 14:53:04

受限

国泰君安：锂在波动中前进

1锂行业基本面：价格、供需及未来价格判断 1.近期锂价情况从7月份第二周开始国泰君安就提出开始进入下半年上涨的时间点，8月初国泰君安提出开始加速上涨。上周锂价仍在暴涨中，在不断地兑现国泰君安之前的预期，上涨速度也在加快。从刚开始的每周涨5k到每周涨1w左右，而上周涨幅已经达到1.5w-2w，电池级碳酸锂价格已经来到14w-14.5w，甚至听到了15w的成交价格。锂价的不断加速上涨是行业供需紧张态势的反映和兑现。国泰君安认为这个上涨速度还是会继续。因为供需其实还是无解的状态，缩量上涨的情况也还

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融捷股份
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天华新能
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天齐锂业
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江特电机
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川能动力

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8.70
tony2001

中线波段

2021-09-06 12:28:59

受限

四大独角兽密集上市，还有元宇宙加持，AI行业拐点来了？

近日，沉寂许久的Al板块正迎来分析师们的集体关注。直接催化上，被誉为国内AI四小龙的商汤科技、旷视科技、云从科技和依图科技当前均在积极推进上市进程；另外市场逐步火热的元宇宙概念也有加持。国金证券认为，AI发展进入深水区，场景落地和商业变现是主要发展瓶颈，但长期看市场空间广阔、目前多因素推动下，行业拐点将至。中国人工智能企业正迎来上市高峰 8月27日，“AI四小龙”之首的商汤科技向港交所递交了招股说明书，据招股书披露，公司上市前估值已经达到120亿美金，如果顺利上市成功，有望成为A/H市场仅

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科大讯飞
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佳都科技
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神思电子
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大华股份

7

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5

15.33
tony2001

中线波段

2021-09-06 10:20:52

受限

东北证券：需求侧爆发，被动元件行业迎来高景气度

被动元件是电子电路的基石被动元件主要分为RCL以及射频元器件两大类。RCL约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277亿美元，其中电容、电感、电阻占其总产值的73%，10%，17%。本轮被动元件行情驱动力主要来自于5G、汽车、光伏等需求侧的爆发。 1）5G：5G手机对RCL的用量都有显著的增长，且对小型化高容值的电容需求越来越多；5G基站对MLCC的用量是4G基站的4倍，且提出了更多的可靠性、高容值的需求。 2）汽车：现代汽车对功能与安全性的需求将带动电容用量增加，搭载了等级2+自动驾驶功

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三环集团
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顺络电子
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风华高科

1

3

4

13.49
tony2001

中线波段

2021-09-06 09:01:02

受限

中信证券：把握电力涨价预期与风光进阶

近期行业迎来电价上涨预期强化与新能源加速发展的双击，中信整理解答市场关于煤电电价演绎及影响，新能源平价后回报前景、估值体系演变、市场竞争格局等市场关注较高的六个核心问题。预期及基本面持续改善推动下，电力全面投资时点已至。 ▍第一问：本轮电价上涨的背景是什么？在经济稳健增长与用能电气化的支撑下，2020年底以来全社会用电量增速持续超预期，而供给端的主力电源煤电面临结构性压缩以及高煤价下的亏损与出力意愿受限，因此导致限电现象愈演愈烈。在“电价上涨&保障力度增强”与“电价不调整&限电”的组合中，政策

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川投能源
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内蒙华电
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华能国际

12

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19.14
tony2001

中线波段

2021-09-06 08:25:48

受限

安信证券：2009年以来白酒行业的三次大调整异同

2009年以来白酒板块共经历3次大调整：2012~14年、2018年和2021年。 ■从调整原因来看， 3次调整均与经济展望悲观、市场预期行业景气见顶下行有关，个性原因2013年是“八项规定”，2021年是担心白酒行业政策调整，资金尤其北上资金大幅流出。2012年经济增速换挡，宏观面临转型调整压力，投资、消费增速放缓引发内需不振担忧，茅五批价泡沫化后的快速下跌则进一步加剧了行业预期的恶化。2018年地产及基建投资退潮，贸易战爆发导致出口承压，国内宏观展望较为悲观，市场预期Q3高基数下酒企报表增速

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伊力特
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泸州老窖

4

5

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13.26
tony2001

中线波段

2021-09-06 07:45:20

受限

美国60%甲醇产能停产，下游醋酸缺口也将扩大

据华安证券9月5日研报披露，受飓风影响，美国甲醇产能预计有400万吨关停，占美国总产能的43%。除了因飓风影响关停的400万吨产能外，再加上美国墨西哥湾沿岸其他正在检修的甲醇装置，全美约有60%的甲醇产能处于停产状态。国内方面，甲醇主力期货价格处于年内新高附近。广州期货表示，上周一些产区双控的消息再被爆出，刺激期货大幅反弹，内地业者情绪也由弱转好，未来预期偏好再占上风。此外华安证券认为，美国甲醇大部分产能处于停产状态，意味着以甲醇作为生产原料的醋酸存在很大缺口。美国醋酸价格一直攀升，从8月中

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华谊集团
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金牛化工

9

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21.69
tony2001

中线波段

2021-09-05 23:32:08

受限

多地拟推行尖峰电价制度，储能市场迎来需求增量

华西证券认为随着分时电价机制的完善，配备储能的必要性和需求将大幅上升安徽省发改委近日就试行季节性尖峰电价和需求响应补偿电价再次公开征求意见，拟在冬季日最低气温≤-5℃、夏季日最高气温≥36℃时，对全省执行峰谷分时电价的工商业电力用户试行尖峰电价政策，在高峰电价的基础上，每千瓦时上浮0.072元。另悉，广东省将从10月1日起拉大峰谷电价差，峰段电价达到谷段电价的4.5倍。并在7、8、9三个整月，以及其他月份中日最高气温≥35℃的高温天推行尖峰电价，在峰段电价的基础上上浮25%。华西证券杨睿认为

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林洋能源
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科华数据
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苏文电能

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4.42
tony2001

中线波段

2021-09-05 21:27:59

受限

国泰君安：煤价再超预期，Q3盈利将加速

煤价仍将超预期上涨，板块Q3盈利增长将加速，现金流维持优质，资产质量持续优化，行业将迎长牛。短期弹性为王，中长期价值重估。摘要：动力煤动力煤淡季不淡已成定局。虽然当前面临旺季淡季切换，但由于冬季的旺季时间很长、补库的时间很短（只有9-10月），鄂尔多斯煤炭产量持续难以增加，当前电厂燃煤可用天数维持10天左右低位，电厂依然有较强补库动力，带来煤价超预期上涨的可能性非常大，动力煤期货ZC109（代表现货品种）9.3日大涨至1120元/吨。全国各地市场化交易电价普遍上涨，用电紧张背景下电价上涨趋势

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山煤国际
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兰花科创
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山西焦化

1

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6.19
tony2001

中线波段

2021-09-05 18:31:57

受限

浙商证券：从"PB-ROE"，医药"性价比"已现

本周医药板块溢价率持续下降、高估值板块有所回调，我们从“PB-ROE”框架看当下时点医药投资的“性价比”，建议关注超调龙头的投资机会，及医药上游、制造环节的预期差和发展空间。投资要点 ❑本周思考：从“PB-ROE”看医药投资的“性价比” 风动还是幡动：医药板块还有“性价比”吗？我们用Wind一致预期计算的2021年“PB-ROE”框架看待估值-盈利性价比，2021年9月初相对于2020年同期，医药板块平均预期ROE略有提高，但相对于其他行业而言提升幅度相对较小；2021年医药板块PB明显下降，

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泰格医药
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药石科技
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凯莱英

1

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2

3.34
tony2001

中线波段

2021-09-05 17:06:47

受限

华西证券：金秋行情，高景气成长仍是配置重点

投资要点一、美8月非农不及预期，美元下行黄金拉升。美国8月非农就业新增23.5万人（预期73.3万人），其中休闲和酒店业8月录得零增长，反映出德尔塔新冠病毒造成的疫情反弹使得美国服务业复苏蒙阴。新冠疫情仍有可能会对美联储紧缩产生制约，非农数据公布后，美元下行，黄金拉升，表明市场开始交易美联储推迟TAPER。二、企业中报显示中小市值盈利弹性更高，高端制造持续高景气。1）上半年沪深300、中证500和中证1000归母净利润累计增速分别32.67%、53.40%、56.28%。2）高端制造业绩得到

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容大感光
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雅化集团
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中国铝业
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云图控股
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赣锋锂业

1

6

4

3.59
tony2001

中线波段

2021-09-04 20:36:28

受限

半导体产业链个股全梳理（从业绩与估值的角度）

半年报已经结束，开始对全部公司按照产业链进行梳理。半导体上下游梳理表格如下：上游包括了原材料和设备，原材料又分为制造材料和封装材料。中游包括了设计，制造和封测。下游就是各类应用。 1. 按照公司所处的产业链位置，进行了最新第二季度的业绩分析，以及未来三年机构预测的分析。中短期看即期的扣非PE和PEG，中长期参考对应2021年底的PE和对应三年增速的PEG。 2. 整个产业链上游和下游，在A股大约有90只（为不完全统计，样本数据里有90只的数据）。（完整表格可以找我要，然后在要买入之前，将

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内蒙多个煤矿降价200-350元/吨，动力煤疯涨要止住了？

在9月2日再度飙涨达到933.4元/吨的历史高位后，国内动力煤期货主力合约2201在9月3日出现久违回调。分析人士认为，在国家打击煤价异常高价和下游电厂日耗下降的背景下，动力煤疯涨模式短期或难再现。内蒙煤矿降价消息利空期市 9月2日晚间，市场流传消息称，当日期货收市后，内蒙古多个煤矿发布通知，普遍降价200-350元/吨。其中，内蒙鄂尔多斯伊金翟洛旗，Q5700S1沫煤坑口现汇报750元/吨，降207元/吨，中块现汇报800元/吨，降228元/吨，混块现汇报800元/吨，降326元/吨。尔林兔

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山西焦煤

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中报落地，三季报八成公司预喜，13股翻倍

从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。据统计，截至9月3日，两市共有33家公司预告了2021年三季报，其中有27家公司实现了正增长，占比超8成。从预告类型上看，有17家公司为预增，2家续盈，8家略增，2家预减，2家扭亏，2家略减。在宏观因素上看，有多家公司在业绩增长原因中提及了“随着国内疫情得到有效控制”的措辞，以及部分是“基数效应、基数较低”。 13股预增翻倍从业绩增长幅度上看，延安必康增幅居首，上限预增46倍，长远锂科增长1485%紧随

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五矿新能
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东方证券：新能源车的下一个千亿蓝海——换电站运营

车电分离具备降成本、高效补能两大优势当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。换电模式推行中的难点在逐步突破。 1）在动力电池行业格局基本确立情况下，电池包统一标准符合整车厂、电池厂、消费者甚至

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电力上市公司2021年上半年营收榜一览

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