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2023-01-18 11:03:46

美联新材-300586-主业业绩高增，隔膜加速放量，打造钠电

公司发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润2.85-3.6亿元，同增350-469%，扣非净利润2.765-3.515亿元，同增359%-483%。三聚氯氰量价齐升贡献利润，色母粒向上延伸钛白粉一体化布局提升盈利水平得益于江苏响水事件影响消除实现正常供货，下游农业生产领域需求稳定且多元化的应用场景不断延伸提供新的增长曲线，三聚氯氰量价齐升从而带动利润大幅增长。而色母粒方面因宏观经济不振利润上移叠加疫情冲击塑料制品需求，色母粒业绩承压；但公司积极向上拓展原材料钛白粉一体化布局，充分利用四

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美联新材

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2023-01-18 11:03:07

振华股份-603067-2022年业绩预增及2023年可转债

公司发布2022年业绩预增公告，2022年归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，扣非归母净利润预计同比增长29%-39%至4.10-4.41亿元。同期，公司发布2023年公开发行可转换公司债券预案，拟募资总额约6.4亿元。 Q4盈利能力显著提升，降本增效成绩突出。2022年公司归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，中值为4.26亿元，同比增长37%，符合我们预期（4.15亿元，同比增长33.7%）。据此推测2022Q4公司归母净利润同比增长46%-

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振华股份

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2023-01-18 11:02:22

益丰药房-603939-扩张中的健行者，管理上的精细家

区域聚焦、稳健扩张的连锁药店龙头益丰大药房于2001年在湖南创立，是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。始终坚持“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，市场拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为目标，通过“新开+并购+加盟”。公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市拥有连锁药店10000+家（含加盟店1753家），商品SKU超过62000种，截止2022年12月31日员工35000+人，会员人数

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益丰药房

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2023-01-18 11:01:37

万顺新材-300057-电池铝箔快速放量，打造第二增长曲线

电池铝箔未来三年进入产能释放期，年均复合增速107.36%：公司电池铝箔产能快速建设，预计2022-2024年产能分别为4/7.2/17.2万吨，叠加公司2022年11月23日公告与宁德时代签署《合作框架协议》，约定23-26年四年向宁德最低供货锂电铝箔32万吨。下游需求基本保障公司产能，我们预计2022-2024年公司出货量分别为2.55/6/10万吨。高毛利率的电池铝箔放量，将带动公司迎来量利齐升。高行业需求增速+产能紧张保障电池铝箔行业高毛利：对比动力电池中游行业其他行业，铝箔行业由于高

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万顺新材

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2023-01-18 11:01:02

视源股份-002841-Q4收入短期承压，净利率持续提升

视源股份公布2022年年度业绩快报。公司2022年实现收入209.7亿元，YoY-1.2%；业绩20.7亿元，YoY+21.8%。经折算，Q4单季度实现收入49.2亿元，YoY-17.2%；业绩4.8亿元，YoY-0.1%。公司国内教育业务将受益于贴息贷款投放，企业会议业务也有望迎来复苏。教育业务短期承压，2023年有望迎来复苏：受国内疫情影响，2022年希沃教育业务收入同比下降11%。我们测算，Q4公司国内教育业务收入小幅下降。2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷

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视源股份

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甘源食品-002991-产品主义突围，渠道迭代放量

休闲零食：渠道持续迭代，升级趋势不变。休闲零食下游渠道众多，90年代以来持续迭代，近几年随着商超客流下滑，红利转移到直播电商、会员制商超、零食折扣等新渠道，多品类、多规格的公司在拥抱新渠道时更灵活，更容易借助新渠道势头放量增长。甘源食品：产品主义突围，民企机制灵活。董事长本人坚持产品主义，注重产品创新和口味引领，成功打造老三样及爆款夏威夷果等标杆性产品，公司机制相对灵活，面对外部变化及时调整组织架构，适应下游渠道变化。拆分八大事业部，新渠道贡献增量：商超渠道：公司拆分散称、定量两大事业部，

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甘源食品

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厦门银行-601187-2022年业绩快报点评：信贷投放提速

1月17日，厦门银行发布2022年业绩快报，实现营业收入58.8亿，同比增长10.6%，实现归母净利润25亿，同比增长15.4%。加权平均净资产收益率（ROAE）为11.36%，同比提升0.38pct。点评：营收、盈利增速放缓，预估息差承压、债市调整等行业特征为主要拖累因素。公司2022年营收、归母净利润同比增速分别为10.6%、15.4%，较1-3Q22分别下降4.8、3.6pct。单季营收、盈利同比增速分别为-2.1%、7.3%，较上年同期分别变动17.6、-8.1pct。公司业绩增速有

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厦门银行

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2023-01-18 10:57:17

瑞丰银行-601528-存贷款增长较快，资产质量向好

瑞丰银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报基本持平。公司2022年加权平均净资产收益率10.85%，同比回升0.52个百分点。营收增速略降，净利润增速稳定。公司2022年实现营业收入35.25亿元，同比增长6.50%，增速较三季报略低4.15个百分点；2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报略低0.3个百分点。整体来看，公司保持了比较稳定的增长，边际变化不大。存贷款增长较快，

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瑞丰银行

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2023-01-18 10:56:23

仕净科技-301030-拟投资24GW高效N型TOPCon光

公司公告，与宁国经开管委会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》。建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，总投资不超过112亿元。公司计划与宁国经开管委会合作建设24GW光伏电池项目，分两期建设。1）项目规模：一期18GW计划总投资75亿元，其中固定资产投资63亿元，按9GW+9GW分阶段投产运营，计划2023年4月开工建设，11月竣工投产，二期择时建设。2）运营模式：地方政府代建+固定资产回购。公司深耕光伏行业约15年，产业认知深刻，具备较强抗风险能力及应变能力，作为

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仕净科技

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德美化工-002054-纺织化学品龙头，拟投资年产10万吨纺

乙烯裂解副产品C5/C9综合利用项目：公司以子公司德荣化工为平台,与浙石化合作开拓发展乙烯裂解副产品综合利用领域。浙石化在舟山市岱山县鱼山岛绿色石化基地内投资4000万吨/年炼化一体项目。项目主要建设原油码头、仓储、运输、炼油/化工生产、加工、产品外运及服务配套等设施。浙石化炼化一体项目建成投产后，裂解的C5、C9副产资源富含异戊二烯、环戊二烯、环戊烷、间戊二烯等,经加工后可转化为一系列高附加值的衍生物。上半年，德荣化工第一批装置顺利投入试产运行，碳五分离#2装置、碳五加氢#2装置、间戊树脂#1

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英杰电气-300820-业绩大超预期，半导体+充电桩业务助力

公司发布2022年业绩预告，利润持续超预期。公司2022年实现归母净利润3.17至3.64亿元，同比增长101.43%-131.36%，实现扣非净利润3.07至3.49亿元，同比增长113.55%-142.83%。公司业绩高增主要是2022年光伏硅料、硅片厂商积极扩产，公司行业市占率领先，订单保持大幅度增长所致；同时公司继续围绕“新能源、新材料、新装备”行业拓展公司电源应用领域，在半导体等电子材料行业继续保持稳定增长态势，全资子公司蔚宇电气的充电桩业务订单继续保持高速增长，其他行业的订单仍保持稳

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中直股份-600038-拟收购昌飞哈飞，实现直升机业务整体上

公司发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权，并募集配套资金。拟注入的标的公司昌飞和哈飞集团是我国直升机产业的核心研发及生产企业，本次交易完成后，昌飞和哈飞集团将成为公司全资子公司，直升机业务实现A股整体上市。以2021年为基准，不考虑单位间抵消，预计交易完成后上市公司营收和利润规模增厚至交易前的209.91%和140.20%。核心投资逻辑：（1）直升机主机龙头。公司是国内领先的直升机和通用飞机系统集成和

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深信服-300454-业绩预告实现稳健增长，2023年复苏可

2023年1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告，预计实现营业收入73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%。实现归母净利润1.87-2.07亿元，同比下降24.14%-31.47%。实现扣非归母净利润0.95-1.10亿元，同比下降16.03%-27.48%。公司收入端在疫情影响下仍实现了稳健增长，利润端在Q4出现单季度的快速增长。我们期待公司在2023年伴随疫情影响的逐渐消除，有望实现收入和利润端的双重复苏。 Q4收入稳健发展，利润增长明显，控费效果逐渐显现从收入端来看

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深信服

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众信旅游-002707-出境游龙头，疫后业绩弹性可期

防疫政策优化，出境游、国内游有望逐步复苏疫情反复影响，旅游经营承压，出境游基本暂停，国内游2022Q1~Q3旅游人次仅恢复到2019年46%。随着防疫政策优化，出行限制减少，出入境逐步放开，出境游、国内游有望逐步恢复。参考美国数据，放开境内游后8个月，旅游人次已经恢复到2019年80%以上；2022.3以后各国陆续放开入境限制，经过6个月美国出境游人次恢复至2019年90%以上。渗透率提升&消费升级，助推出境游、国内游长线增长中长期出境游、国内游仍具备较大增长潜力。出境游：我国出境游2019年

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众信旅游

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2023-01-18 09:11:11

华能国际-600011-2022年电量公告点评：新能源加速成

公司4Q22新能源装机加速，组件降价预期下23年装机有望超预期。投资要点：维持“增持”评级：考虑到4Q22市场煤价格波动，下调22年EPS至-0.27元（原-0.19元），维持23-24年EPS 0.67/0.80元。维持目标价9.56元，维持“增持”评级。事件：公司公告电量电价情况：公司4Q22境内上网电量1050亿千瓦时，同比-2.32%；我们测算4Q22公司境内平均上网电价0.519元/千瓦时，同比/环比+9.4/+1.9%。火电电量下滑，23年长协煤合同兑现有望继续提升。我们测算

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华能国际

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美联新材-300586-主业业绩高增，隔膜加速放量，打造钠电

公司发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润2.85-3.6亿元，同增350-469%，扣非净利润2.765-3.515亿元，同增359%-483%。三聚氯氰量价齐升贡献利润，色母粒向上延伸钛白粉一体化布局提升盈利水平得益于江苏响水事件影响消除实现正常供货，下游农业生产领域需求稳定且多元化的应用场景不断延伸提供新的增长曲线，三聚氯氰量价齐升从而带动利润大幅增长。而色母粒方面因宏观经济不振利润上移叠加疫情冲击塑料制品需求，色母粒业绩承压；但公司积极向上拓展原材料钛白粉一体化布局，充分利用四

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振华股份-603067-2022年业绩预增及2023年可转债

公司发布2022年业绩预增公告，2022年归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，扣非归母净利润预计同比增长29%-39%至4.10-4.41亿元。同期，公司发布2023年公开发行可转换公司债券预案，拟募资总额约6.4亿元。 Q4盈利能力显著提升，降本增效成绩突出。2022年公司归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，中值为4.26亿元，同比增长37%，符合我们预期（4.15亿元，同比增长33.7%）。据此推测2022Q4公司归母净利润同比增长46%-

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益丰药房-603939-扩张中的健行者，管理上的精细家

区域聚焦、稳健扩张的连锁药店龙头益丰大药房于2001年在湖南创立，是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。始终坚持“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，市场拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为目标，通过“新开+并购+加盟”。公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市拥有连锁药店10000+家（含加盟店1753家），商品SKU超过62000种，截止2022年12月31日员工35000+人，会员人数

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万顺新材-300057-电池铝箔快速放量，打造第二增长曲线

电池铝箔未来三年进入产能释放期，年均复合增速107.36%：公司电池铝箔产能快速建设，预计2022-2024年产能分别为4/7.2/17.2万吨，叠加公司2022年11月23日公告与宁德时代签署《合作框架协议》，约定23-26年四年向宁德最低供货锂电铝箔32万吨。下游需求基本保障公司产能，我们预计2022-2024年公司出货量分别为2.55/6/10万吨。高毛利率的电池铝箔放量，将带动公司迎来量利齐升。高行业需求增速+产能紧张保障电池铝箔行业高毛利：对比动力电池中游行业其他行业，铝箔行业由于高

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视源股份-002841-Q4收入短期承压，净利率持续提升

视源股份公布2022年年度业绩快报。公司2022年实现收入209.7亿元，YoY-1.2%；业绩20.7亿元，YoY+21.8%。经折算，Q4单季度实现收入49.2亿元，YoY-17.2%；业绩4.8亿元，YoY-0.1%。公司国内教育业务将受益于贴息贷款投放，企业会议业务也有望迎来复苏。教育业务短期承压，2023年有望迎来复苏：受国内疫情影响，2022年希沃教育业务收入同比下降11%。我们测算，Q4公司国内教育业务收入小幅下降。2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷

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甘源食品-002991-产品主义突围，渠道迭代放量

休闲零食：渠道持续迭代，升级趋势不变。休闲零食下游渠道众多，90年代以来持续迭代，近几年随着商超客流下滑，红利转移到直播电商、会员制商超、零食折扣等新渠道，多品类、多规格的公司在拥抱新渠道时更灵活，更容易借助新渠道势头放量增长。甘源食品：产品主义突围，民企机制灵活。董事长本人坚持产品主义，注重产品创新和口味引领，成功打造老三样及爆款夏威夷果等标杆性产品，公司机制相对灵活，面对外部变化及时调整组织架构，适应下游渠道变化。拆分八大事业部，新渠道贡献增量：商超渠道：公司拆分散称、定量两大事业部，

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厦门银行-601187-2022年业绩快报点评：信贷投放提速

1月17日，厦门银行发布2022年业绩快报，实现营业收入58.8亿，同比增长10.6%，实现归母净利润25亿，同比增长15.4%。加权平均净资产收益率（ROAE）为11.36%，同比提升0.38pct。点评：营收、盈利增速放缓，预估息差承压、债市调整等行业特征为主要拖累因素。公司2022年营收、归母净利润同比增速分别为10.6%、15.4%，较1-3Q22分别下降4.8、3.6pct。单季营收、盈利同比增速分别为-2.1%、7.3%，较上年同期分别变动17.6、-8.1pct。公司业绩增速有

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瑞丰银行-601528-存贷款增长较快，资产质量向好

瑞丰银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报基本持平。公司2022年加权平均净资产收益率10.85%，同比回升0.52个百分点。营收增速略降，净利润增速稳定。公司2022年实现营业收入35.25亿元，同比增长6.50%，增速较三季报略低4.15个百分点；2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报略低0.3个百分点。整体来看，公司保持了比较稳定的增长，边际变化不大。存贷款增长较快，

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仕净科技-301030-拟投资24GW高效N型TOPCon光

公司公告，与宁国经开管委会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》。建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，总投资不超过112亿元。公司计划与宁国经开管委会合作建设24GW光伏电池项目，分两期建设。1）项目规模：一期18GW计划总投资75亿元，其中固定资产投资63亿元，按9GW+9GW分阶段投产运营，计划2023年4月开工建设，11月竣工投产，二期择时建设。2）运营模式：地方政府代建+固定资产回购。公司深耕光伏行业约15年，产业认知深刻，具备较强抗风险能力及应变能力，作为

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德美化工-002054-纺织化学品龙头，拟投资年产10万吨纺

乙烯裂解副产品C5/C9综合利用项目：公司以子公司德荣化工为平台,与浙石化合作开拓发展乙烯裂解副产品综合利用领域。浙石化在舟山市岱山县鱼山岛绿色石化基地内投资4000万吨/年炼化一体项目。项目主要建设原油码头、仓储、运输、炼油/化工生产、加工、产品外运及服务配套等设施。浙石化炼化一体项目建成投产后，裂解的C5、C9副产资源富含异戊二烯、环戊二烯、环戊烷、间戊二烯等,经加工后可转化为一系列高附加值的衍生物。上半年，德荣化工第一批装置顺利投入试产运行，碳五分离#2装置、碳五加氢#2装置、间戊树脂#1

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英杰电气-300820-业绩大超预期，半导体+充电桩业务助力

公司发布2022年业绩预告，利润持续超预期。公司2022年实现归母净利润3.17至3.64亿元，同比增长101.43%-131.36%，实现扣非净利润3.07至3.49亿元，同比增长113.55%-142.83%。公司业绩高增主要是2022年光伏硅料、硅片厂商积极扩产，公司行业市占率领先，订单保持大幅度增长所致；同时公司继续围绕“新能源、新材料、新装备”行业拓展公司电源应用领域，在半导体等电子材料行业继续保持稳定增长态势，全资子公司蔚宇电气的充电桩业务订单继续保持高速增长，其他行业的订单仍保持稳

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中直股份-600038-拟收购昌飞哈飞，实现直升机业务整体上

公司发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权，并募集配套资金。拟注入的标的公司昌飞和哈飞集团是我国直升机产业的核心研发及生产企业，本次交易完成后，昌飞和哈飞集团将成为公司全资子公司，直升机业务实现A股整体上市。以2021年为基准，不考虑单位间抵消，预计交易完成后上市公司营收和利润规模增厚至交易前的209.91%和140.20%。核心投资逻辑：（1）直升机主机龙头。公司是国内领先的直升机和通用飞机系统集成和

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深信服-300454-业绩预告实现稳健增长，2023年复苏可

2023年1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告，预计实现营业收入73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%。实现归母净利润1.87-2.07亿元，同比下降24.14%-31.47%。实现扣非归母净利润0.95-1.10亿元，同比下降16.03%-27.48%。公司收入端在疫情影响下仍实现了稳健增长，利润端在Q4出现单季度的快速增长。我们期待公司在2023年伴随疫情影响的逐渐消除，有望实现收入和利润端的双重复苏。 Q4收入稳健发展，利润增长明显，控费效果逐渐显现从收入端来看

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众信旅游-002707-出境游龙头，疫后业绩弹性可期

防疫政策优化，出境游、国内游有望逐步复苏疫情反复影响，旅游经营承压，出境游基本暂停，国内游2022Q1~Q3旅游人次仅恢复到2019年46%。随着防疫政策优化，出行限制减少，出入境逐步放开，出境游、国内游有望逐步恢复。参考美国数据，放开境内游后8个月，旅游人次已经恢复到2019年80%以上；2022.3以后各国陆续放开入境限制，经过6个月美国出境游人次恢复至2019年90%以上。渗透率提升&消费升级，助推出境游、国内游长线增长中长期出境游、国内游仍具备较大增长潜力。出境游：我国出境游2019年

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华能国际-600011-2022年电量公告点评：新能源加速成

公司4Q22新能源装机加速，组件降价预期下23年装机有望超预期。投资要点：维持“增持”评级：考虑到4Q22市场煤价格波动，下调22年EPS至-0.27元（原-0.19元），维持23-24年EPS 0.67/0.80元。维持目标价9.56元，维持“增持”评级。事件：公司公告电量电价情况：公司4Q22境内上网电量1050亿千瓦时，同比-2.32%；我们测算4Q22公司境内平均上网电价0.519元/千瓦时，同比/环比+9.4/+1.9%。火电电量下滑，23年长协煤合同兑现有望继续提升。我们测算

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美联新材-300586-主业业绩高增，隔膜加速放量，打造钠电

公司发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润2.85-3.6亿元，同增350-469%，扣非净利润2.765-3.515亿元，同增359%-483%。三聚氯氰量价齐升贡献利润，色母粒向上延伸钛白粉一体化布局提升盈利水平得益于江苏响水事件影响消除实现正常供货，下游农业生产领域需求稳定且多元化的应用场景不断延伸提供新的增长曲线，三聚氯氰量价齐升从而带动利润大幅增长。而色母粒方面因宏观经济不振利润上移叠加疫情冲击塑料制品需求，色母粒业绩承压；但公司积极向上拓展原材料钛白粉一体化布局，充分利用四

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振华股份-603067-2022年业绩预增及2023年可转债

公司发布2022年业绩预增公告，2022年归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，扣非归母净利润预计同比增长29%-39%至4.10-4.41亿元。同期，公司发布2023年公开发行可转换公司债券预案，拟募资总额约6.4亿元。 Q4盈利能力显著提升，降本增效成绩突出。2022年公司归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，中值为4.26亿元，同比增长37%，符合我们预期（4.15亿元，同比增长33.7%）。据此推测2022Q4公司归母净利润同比增长46%-

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益丰药房-603939-扩张中的健行者，管理上的精细家

区域聚焦、稳健扩张的连锁药店龙头益丰大药房于2001年在湖南创立，是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。始终坚持“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，市场拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为目标，通过“新开+并购+加盟”。公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市拥有连锁药店10000+家（含加盟店1753家），商品SKU超过62000种，截止2022年12月31日员工35000+人，会员人数

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万顺新材-300057-电池铝箔快速放量，打造第二增长曲线

电池铝箔未来三年进入产能释放期，年均复合增速107.36%：公司电池铝箔产能快速建设，预计2022-2024年产能分别为4/7.2/17.2万吨，叠加公司2022年11月23日公告与宁德时代签署《合作框架协议》，约定23-26年四年向宁德最低供货锂电铝箔32万吨。下游需求基本保障公司产能，我们预计2022-2024年公司出货量分别为2.55/6/10万吨。高毛利率的电池铝箔放量，将带动公司迎来量利齐升。高行业需求增速+产能紧张保障电池铝箔行业高毛利：对比动力电池中游行业其他行业，铝箔行业由于高

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视源股份-002841-Q4收入短期承压，净利率持续提升

视源股份公布2022年年度业绩快报。公司2022年实现收入209.7亿元，YoY-1.2%；业绩20.7亿元，YoY+21.8%。经折算，Q4单季度实现收入49.2亿元，YoY-17.2%；业绩4.8亿元，YoY-0.1%。公司国内教育业务将受益于贴息贷款投放，企业会议业务也有望迎来复苏。教育业务短期承压，2023年有望迎来复苏：受国内疫情影响，2022年希沃教育业务收入同比下降11%。我们测算，Q4公司国内教育业务收入小幅下降。2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷

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甘源食品-002991-产品主义突围，渠道迭代放量

休闲零食：渠道持续迭代，升级趋势不变。休闲零食下游渠道众多，90年代以来持续迭代，近几年随着商超客流下滑，红利转移到直播电商、会员制商超、零食折扣等新渠道，多品类、多规格的公司在拥抱新渠道时更灵活，更容易借助新渠道势头放量增长。甘源食品：产品主义突围，民企机制灵活。董事长本人坚持产品主义，注重产品创新和口味引领，成功打造老三样及爆款夏威夷果等标杆性产品，公司机制相对灵活，面对外部变化及时调整组织架构，适应下游渠道变化。拆分八大事业部，新渠道贡献增量：商超渠道：公司拆分散称、定量两大事业部，

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厦门银行-601187-2022年业绩快报点评：信贷投放提速

1月17日，厦门银行发布2022年业绩快报，实现营业收入58.8亿，同比增长10.6%，实现归母净利润25亿，同比增长15.4%。加权平均净资产收益率（ROAE）为11.36%，同比提升0.38pct。点评：营收、盈利增速放缓，预估息差承压、债市调整等行业特征为主要拖累因素。公司2022年营收、归母净利润同比增速分别为10.6%、15.4%，较1-3Q22分别下降4.8、3.6pct。单季营收、盈利同比增速分别为-2.1%、7.3%，较上年同期分别变动17.6、-8.1pct。公司业绩增速有

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瑞丰银行-601528-存贷款增长较快，资产质量向好

瑞丰银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报基本持平。公司2022年加权平均净资产收益率10.85%，同比回升0.52个百分点。营收增速略降，净利润增速稳定。公司2022年实现营业收入35.25亿元，同比增长6.50%，增速较三季报略低4.15个百分点；2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报略低0.3个百分点。整体来看，公司保持了比较稳定的增长，边际变化不大。存贷款增长较快，

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仕净科技-301030-拟投资24GW高效N型TOPCon光

公司公告，与宁国经开管委会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》。建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，总投资不超过112亿元。公司计划与宁国经开管委会合作建设24GW光伏电池项目，分两期建设。1）项目规模：一期18GW计划总投资75亿元，其中固定资产投资63亿元，按9GW+9GW分阶段投产运营，计划2023年4月开工建设，11月竣工投产，二期择时建设。2）运营模式：地方政府代建+固定资产回购。公司深耕光伏行业约15年，产业认知深刻，具备较强抗风险能力及应变能力，作为

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德美化工-002054-纺织化学品龙头，拟投资年产10万吨纺

乙烯裂解副产品C5/C9综合利用项目：公司以子公司德荣化工为平台,与浙石化合作开拓发展乙烯裂解副产品综合利用领域。浙石化在舟山市岱山县鱼山岛绿色石化基地内投资4000万吨/年炼化一体项目。项目主要建设原油码头、仓储、运输、炼油/化工生产、加工、产品外运及服务配套等设施。浙石化炼化一体项目建成投产后，裂解的C5、C9副产资源富含异戊二烯、环戊二烯、环戊烷、间戊二烯等,经加工后可转化为一系列高附加值的衍生物。上半年，德荣化工第一批装置顺利投入试产运行，碳五分离#2装置、碳五加氢#2装置、间戊树脂#1

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英杰电气-300820-业绩大超预期，半导体+充电桩业务助力

公司发布2022年业绩预告，利润持续超预期。公司2022年实现归母净利润3.17至3.64亿元，同比增长101.43%-131.36%，实现扣非净利润3.07至3.49亿元，同比增长113.55%-142.83%。公司业绩高增主要是2022年光伏硅料、硅片厂商积极扩产，公司行业市占率领先，订单保持大幅度增长所致；同时公司继续围绕“新能源、新材料、新装备”行业拓展公司电源应用领域，在半导体等电子材料行业继续保持稳定增长态势，全资子公司蔚宇电气的充电桩业务订单继续保持高速增长，其他行业的订单仍保持稳

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中直股份-600038-拟收购昌飞哈飞，实现直升机业务整体上

公司发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权，并募集配套资金。拟注入的标的公司昌飞和哈飞集团是我国直升机产业的核心研发及生产企业，本次交易完成后，昌飞和哈飞集团将成为公司全资子公司，直升机业务实现A股整体上市。以2021年为基准，不考虑单位间抵消，预计交易完成后上市公司营收和利润规模增厚至交易前的209.91%和140.20%。核心投资逻辑：（1）直升机主机龙头。公司是国内领先的直升机和通用飞机系统集成和

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深信服-300454-业绩预告实现稳健增长，2023年复苏可

2023年1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告，预计实现营业收入73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%。实现归母净利润1.87-2.07亿元，同比下降24.14%-31.47%。实现扣非归母净利润0.95-1.10亿元，同比下降16.03%-27.48%。公司收入端在疫情影响下仍实现了稳健增长，利润端在Q4出现单季度的快速增长。我们期待公司在2023年伴随疫情影响的逐渐消除，有望实现收入和利润端的双重复苏。 Q4收入稳健发展，利润增长明显，控费效果逐渐显现从收入端来看

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众信旅游-002707-出境游龙头，疫后业绩弹性可期

防疫政策优化，出境游、国内游有望逐步复苏疫情反复影响，旅游经营承压，出境游基本暂停，国内游2022Q1~Q3旅游人次仅恢复到2019年46%。随着防疫政策优化，出行限制减少，出入境逐步放开，出境游、国内游有望逐步恢复。参考美国数据，放开境内游后8个月，旅游人次已经恢复到2019年80%以上；2022.3以后各国陆续放开入境限制，经过6个月美国出境游人次恢复至2019年90%以上。渗透率提升&消费升级，助推出境游、国内游长线增长中长期出境游、国内游仍具备较大增长潜力。出境游：我国出境游2019年

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华能国际-600011-2022年电量公告点评：新能源加速成

公司4Q22新能源装机加速，组件降价预期下23年装机有望超预期。投资要点：维持“增持”评级：考虑到4Q22市场煤价格波动，下调22年EPS至-0.27元（原-0.19元），维持23-24年EPS 0.67/0.80元。维持目标价9.56元，维持“增持”评级。事件：公司公告电量电价情况：公司4Q22境内上网电量1050亿千瓦时，同比-2.32%；我们测算4Q22公司境内平均上网电价0.519元/千瓦时，同比/环比+9.4/+1.9%。火电电量下滑，23年长协煤合同兑现有望继续提升。我们测算

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美联新材-300586-主业业绩高增，隔膜加速放量，打造钠电

公司发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润2.85-3.6亿元，同增350-469%，扣非净利润2.765-3.515亿元，同增359%-483%。三聚氯氰量价齐升贡献利润，色母粒向上延伸钛白粉一体化布局提升盈利水平得益于江苏响水事件影响消除实现正常供货，下游农业生产领域需求稳定且多元化的应用场景不断延伸提供新的增长曲线，三聚氯氰量价齐升从而带动利润大幅增长。而色母粒方面因宏观经济不振利润上移叠加疫情冲击塑料制品需求，色母粒业绩承压；但公司积极向上拓展原材料钛白粉一体化布局，充分利用四

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振华股份-603067-2022年业绩预增及2023年可转债

公司发布2022年业绩预增公告，2022年归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，扣非归母净利润预计同比增长29%-39%至4.10-4.41亿元。同期，公司发布2023年公开发行可转换公司债券预案，拟募资总额约6.4亿元。 Q4盈利能力显著提升，降本增效成绩突出。2022年公司归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，中值为4.26亿元，同比增长37%，符合我们预期（4.15亿元，同比增长33.7%）。据此推测2022Q4公司归母净利润同比增长46%-

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益丰药房-603939-扩张中的健行者，管理上的精细家

区域聚焦、稳健扩张的连锁药店龙头益丰大药房于2001年在湖南创立，是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。始终坚持“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，市场拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为目标，通过“新开+并购+加盟”。公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市拥有连锁药店10000+家（含加盟店1753家），商品SKU超过62000种，截止2022年12月31日员工35000+人，会员人数

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万顺新材-300057-电池铝箔快速放量，打造第二增长曲线

电池铝箔未来三年进入产能释放期，年均复合增速107.36%：公司电池铝箔产能快速建设，预计2022-2024年产能分别为4/7.2/17.2万吨，叠加公司2022年11月23日公告与宁德时代签署《合作框架协议》，约定23-26年四年向宁德最低供货锂电铝箔32万吨。下游需求基本保障公司产能，我们预计2022-2024年公司出货量分别为2.55/6/10万吨。高毛利率的电池铝箔放量，将带动公司迎来量利齐升。高行业需求增速+产能紧张保障电池铝箔行业高毛利：对比动力电池中游行业其他行业，铝箔行业由于高

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视源股份-002841-Q4收入短期承压，净利率持续提升

视源股份公布2022年年度业绩快报。公司2022年实现收入209.7亿元，YoY-1.2%；业绩20.7亿元，YoY+21.8%。经折算，Q4单季度实现收入49.2亿元，YoY-17.2%；业绩4.8亿元，YoY-0.1%。公司国内教育业务将受益于贴息贷款投放，企业会议业务也有望迎来复苏。教育业务短期承压，2023年有望迎来复苏：受国内疫情影响，2022年希沃教育业务收入同比下降11%。我们测算，Q4公司国内教育业务收入小幅下降。2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷

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甘源食品-002991-产品主义突围，渠道迭代放量

休闲零食：渠道持续迭代，升级趋势不变。休闲零食下游渠道众多，90年代以来持续迭代，近几年随着商超客流下滑，红利转移到直播电商、会员制商超、零食折扣等新渠道，多品类、多规格的公司在拥抱新渠道时更灵活，更容易借助新渠道势头放量增长。甘源食品：产品主义突围，民企机制灵活。董事长本人坚持产品主义，注重产品创新和口味引领，成功打造老三样及爆款夏威夷果等标杆性产品，公司机制相对灵活，面对外部变化及时调整组织架构，适应下游渠道变化。拆分八大事业部，新渠道贡献增量：商超渠道：公司拆分散称、定量两大事业部，

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厦门银行-601187-2022年业绩快报点评：信贷投放提速

1月17日，厦门银行发布2022年业绩快报，实现营业收入58.8亿，同比增长10.6%，实现归母净利润25亿，同比增长15.4%。加权平均净资产收益率（ROAE）为11.36%，同比提升0.38pct。点评：营收、盈利增速放缓，预估息差承压、债市调整等行业特征为主要拖累因素。公司2022年营收、归母净利润同比增速分别为10.6%、15.4%，较1-3Q22分别下降4.8、3.6pct。单季营收、盈利同比增速分别为-2.1%、7.3%，较上年同期分别变动17.6、-8.1pct。公司业绩增速有

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瑞丰银行-601528-存贷款增长较快，资产质量向好

瑞丰银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报基本持平。公司2022年加权平均净资产收益率10.85%，同比回升0.52个百分点。营收增速略降，净利润增速稳定。公司2022年实现营业收入35.25亿元，同比增长6.50%，增速较三季报略低4.15个百分点；2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报略低0.3个百分点。整体来看，公司保持了比较稳定的增长，边际变化不大。存贷款增长较快，

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仕净科技-301030-拟投资24GW高效N型TOPCon光

公司公告，与宁国经开管委会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》。建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，总投资不超过112亿元。公司计划与宁国经开管委会合作建设24GW光伏电池项目，分两期建设。1）项目规模：一期18GW计划总投资75亿元，其中固定资产投资63亿元，按9GW+9GW分阶段投产运营，计划2023年4月开工建设，11月竣工投产，二期择时建设。2）运营模式：地方政府代建+固定资产回购。公司深耕光伏行业约15年，产业认知深刻，具备较强抗风险能力及应变能力，作为

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德美化工-002054-纺织化学品龙头，拟投资年产10万吨纺

乙烯裂解副产品C5/C9综合利用项目：公司以子公司德荣化工为平台,与浙石化合作开拓发展乙烯裂解副产品综合利用领域。浙石化在舟山市岱山县鱼山岛绿色石化基地内投资4000万吨/年炼化一体项目。项目主要建设原油码头、仓储、运输、炼油/化工生产、加工、产品外运及服务配套等设施。浙石化炼化一体项目建成投产后，裂解的C5、C9副产资源富含异戊二烯、环戊二烯、环戊烷、间戊二烯等,经加工后可转化为一系列高附加值的衍生物。上半年，德荣化工第一批装置顺利投入试产运行，碳五分离#2装置、碳五加氢#2装置、间戊树脂#1

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英杰电气-300820-业绩大超预期，半导体+充电桩业务助力

公司发布2022年业绩预告，利润持续超预期。公司2022年实现归母净利润3.17至3.64亿元，同比增长101.43%-131.36%，实现扣非净利润3.07至3.49亿元，同比增长113.55%-142.83%。公司业绩高增主要是2022年光伏硅料、硅片厂商积极扩产，公司行业市占率领先，订单保持大幅度增长所致；同时公司继续围绕“新能源、新材料、新装备”行业拓展公司电源应用领域，在半导体等电子材料行业继续保持稳定增长态势，全资子公司蔚宇电气的充电桩业务订单继续保持高速增长，其他行业的订单仍保持稳

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中直股份-600038-拟收购昌飞哈飞，实现直升机业务整体上

公司发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权，并募集配套资金。拟注入的标的公司昌飞和哈飞集团是我国直升机产业的核心研发及生产企业，本次交易完成后，昌飞和哈飞集团将成为公司全资子公司，直升机业务实现A股整体上市。以2021年为基准，不考虑单位间抵消，预计交易完成后上市公司营收和利润规模增厚至交易前的209.91%和140.20%。核心投资逻辑：（1）直升机主机龙头。公司是国内领先的直升机和通用飞机系统集成和

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深信服-300454-业绩预告实现稳健增长，2023年复苏可

2023年1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告，预计实现营业收入73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%。实现归母净利润1.87-2.07亿元，同比下降24.14%-31.47%。实现扣非归母净利润0.95-1.10亿元，同比下降16.03%-27.48%。公司收入端在疫情影响下仍实现了稳健增长，利润端在Q4出现单季度的快速增长。我们期待公司在2023年伴随疫情影响的逐渐消除，有望实现收入和利润端的双重复苏。 Q4收入稳健发展，利润增长明显，控费效果逐渐显现从收入端来看

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2023-01-18 10:52:59

众信旅游-002707-出境游龙头，疫后业绩弹性可期

防疫政策优化，出境游、国内游有望逐步复苏疫情反复影响，旅游经营承压，出境游基本暂停，国内游2022Q1~Q3旅游人次仅恢复到2019年46%。随着防疫政策优化，出行限制减少，出入境逐步放开，出境游、国内游有望逐步恢复。参考美国数据，放开境内游后8个月，旅游人次已经恢复到2019年80%以上；2022.3以后各国陆续放开入境限制，经过6个月美国出境游人次恢复至2019年90%以上。渗透率提升&消费升级，助推出境游、国内游长线增长中长期出境游、国内游仍具备较大增长潜力。出境游：我国出境游2019年

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华能国际-600011-2022年电量公告点评：新能源加速成

公司4Q22新能源装机加速，组件降价预期下23年装机有望超预期。投资要点：维持“增持”评级：考虑到4Q22市场煤价格波动，下调22年EPS至-0.27元（原-0.19元），维持23-24年EPS 0.67/0.80元。维持目标价9.56元，维持“增持”评级。事件：公司公告电量电价情况：公司4Q22境内上网电量1050亿千瓦时，同比-2.32%；我们测算4Q22公司境内平均上网电价0.519元/千瓦时，同比/环比+9.4/+1.9%。火电电量下滑，23年长协煤合同兑现有望继续提升。我们测算

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美联新材-300586-主业业绩高增，隔膜加速放量，打造钠电

公司发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润2.85-3.6亿元，同增350-469%，扣非净利润2.765-3.515亿元，同增359%-483%。三聚氯氰量价齐升贡献利润，色母粒向上延伸钛白粉一体化布局提升盈利水平得益于江苏响水事件影响消除实现正常供货，下游农业生产领域需求稳定且多元化的应用场景不断延伸提供新的增长曲线，三聚氯氰量价齐升从而带动利润大幅增长。而色母粒方面因宏观经济不振利润上移叠加疫情冲击塑料制品需求，色母粒业绩承压；但公司积极向上拓展原材料钛白粉一体化布局，充分利用四

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美联新材

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振华股份-603067-2022年业绩预增及2023年可转债

公司发布2022年业绩预增公告，2022年归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，扣非归母净利润预计同比增长29%-39%至4.10-4.41亿元。同期，公司发布2023年公开发行可转换公司债券预案，拟募资总额约6.4亿元。 Q4盈利能力显著提升，降本增效成绩突出。2022年公司归母净利润预计同比增长32%-42%至4.10-4.41亿元，中值为4.26亿元，同比增长37%，符合我们预期（4.15亿元，同比增长33.7%）。据此推测2022Q4公司归母净利润同比增长46%-

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振华股份

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益丰药房-603939-扩张中的健行者，管理上的精细家

区域聚焦、稳健扩张的连锁药店龙头益丰大药房于2001年在湖南创立，是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。始终坚持“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，市场拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为目标，通过“新开+并购+加盟”。公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市拥有连锁药店10000+家（含加盟店1753家），商品SKU超过62000种，截止2022年12月31日员工35000+人，会员人数

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益丰药房

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万顺新材-300057-电池铝箔快速放量，打造第二增长曲线

电池铝箔未来三年进入产能释放期，年均复合增速107.36%：公司电池铝箔产能快速建设，预计2022-2024年产能分别为4/7.2/17.2万吨，叠加公司2022年11月23日公告与宁德时代签署《合作框架协议》，约定23-26年四年向宁德最低供货锂电铝箔32万吨。下游需求基本保障公司产能，我们预计2022-2024年公司出货量分别为2.55/6/10万吨。高毛利率的电池铝箔放量，将带动公司迎来量利齐升。高行业需求增速+产能紧张保障电池铝箔行业高毛利：对比动力电池中游行业其他行业，铝箔行业由于高

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万顺新材

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2023-01-18 11:01:02

视源股份-002841-Q4收入短期承压，净利率持续提升

视源股份公布2022年年度业绩快报。公司2022年实现收入209.7亿元，YoY-1.2%；业绩20.7亿元，YoY+21.8%。经折算，Q4单季度实现收入49.2亿元，YoY-17.2%；业绩4.8亿元，YoY-0.1%。公司国内教育业务将受益于贴息贷款投放，企业会议业务也有望迎来复苏。教育业务短期承压，2023年有望迎来复苏：受国内疫情影响，2022年希沃教育业务收入同比下降11%。我们测算，Q4公司国内教育业务收入小幅下降。2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷

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视源股份

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2023-01-18 11:00:20

甘源食品-002991-产品主义突围，渠道迭代放量

休闲零食：渠道持续迭代，升级趋势不变。休闲零食下游渠道众多，90年代以来持续迭代，近几年随着商超客流下滑，红利转移到直播电商、会员制商超、零食折扣等新渠道，多品类、多规格的公司在拥抱新渠道时更灵活，更容易借助新渠道势头放量增长。甘源食品：产品主义突围，民企机制灵活。董事长本人坚持产品主义，注重产品创新和口味引领，成功打造老三样及爆款夏威夷果等标杆性产品，公司机制相对灵活，面对外部变化及时调整组织架构，适应下游渠道变化。拆分八大事业部，新渠道贡献增量：商超渠道：公司拆分散称、定量两大事业部，

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甘源食品

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2023-01-18 10:59:43

厦门银行-601187-2022年业绩快报点评：信贷投放提速

1月17日，厦门银行发布2022年业绩快报，实现营业收入58.8亿，同比增长10.6%，实现归母净利润25亿，同比增长15.4%。加权平均净资产收益率（ROAE）为11.36%，同比提升0.38pct。点评：营收、盈利增速放缓，预估息差承压、债市调整等行业特征为主要拖累因素。公司2022年营收、归母净利润同比增速分别为10.6%、15.4%，较1-3Q22分别下降4.8、3.6pct。单季营收、盈利同比增速分别为-2.1%、7.3%，较上年同期分别变动17.6、-8.1pct。公司业绩增速有

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厦门银行

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2023-01-18 10:57:17

瑞丰银行-601528-存贷款增长较快，资产质量向好

瑞丰银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报基本持平。公司2022年加权平均净资产收益率10.85%，同比回升0.52个百分点。营收增速略降，净利润增速稳定。公司2022年实现营业收入35.25亿元，同比增长6.50%，增速较三季报略低4.15个百分点；2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速较三季报略低0.3个百分点。整体来看，公司保持了比较稳定的增长，边际变化不大。存贷款增长较快，

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瑞丰银行

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2023-01-18 10:56:23

仕净科技-301030-拟投资24GW高效N型TOPCon光

公司公告，与宁国经开管委会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》。建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，总投资不超过112亿元。公司计划与宁国经开管委会合作建设24GW光伏电池项目，分两期建设。1）项目规模：一期18GW计划总投资75亿元，其中固定资产投资63亿元，按9GW+9GW分阶段投产运营，计划2023年4月开工建设，11月竣工投产，二期择时建设。2）运营模式：地方政府代建+固定资产回购。公司深耕光伏行业约15年，产业认知深刻，具备较强抗风险能力及应变能力，作为

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仕净科技

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2023-01-18 10:55:42

德美化工-002054-纺织化学品龙头，拟投资年产10万吨纺

乙烯裂解副产品C5/C9综合利用项目：公司以子公司德荣化工为平台,与浙石化合作开拓发展乙烯裂解副产品综合利用领域。浙石化在舟山市岱山县鱼山岛绿色石化基地内投资4000万吨/年炼化一体项目。项目主要建设原油码头、仓储、运输、炼油/化工生产、加工、产品外运及服务配套等设施。浙石化炼化一体项目建成投产后，裂解的C5、C9副产资源富含异戊二烯、环戊二烯、环戊烷、间戊二烯等,经加工后可转化为一系列高附加值的衍生物。上半年，德荣化工第一批装置顺利投入试产运行，碳五分离#2装置、碳五加氢#2装置、间戊树脂#1

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德美化工

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2023-01-18 10:55:01

英杰电气-300820-业绩大超预期，半导体+充电桩业务助力

公司发布2022年业绩预告，利润持续超预期。公司2022年实现归母净利润3.17至3.64亿元，同比增长101.43%-131.36%，实现扣非净利润3.07至3.49亿元，同比增长113.55%-142.83%。公司业绩高增主要是2022年光伏硅料、硅片厂商积极扩产，公司行业市占率领先，订单保持大幅度增长所致；同时公司继续围绕“新能源、新材料、新装备”行业拓展公司电源应用领域，在半导体等电子材料行业继续保持稳定增长态势，全资子公司蔚宇电气的充电桩业务订单继续保持高速增长，其他行业的订单仍保持稳

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2023-01-18 10:54:20

中直股份-600038-拟收购昌飞哈飞，实现直升机业务整体上

公司发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权，并募集配套资金。拟注入的标的公司昌飞和哈飞集团是我国直升机产业的核心研发及生产企业，本次交易完成后，昌飞和哈飞集团将成为公司全资子公司，直升机业务实现A股整体上市。以2021年为基准，不考虑单位间抵消，预计交易完成后上市公司营收和利润规模增厚至交易前的209.91%和140.20%。核心投资逻辑：（1）直升机主机龙头。公司是国内领先的直升机和通用飞机系统集成和

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2023-01-18 10:53:41

深信服-300454-业绩预告实现稳健增长，2023年复苏可

2023年1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告，预计实现营业收入73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%。实现归母净利润1.87-2.07亿元，同比下降24.14%-31.47%。实现扣非归母净利润0.95-1.10亿元，同比下降16.03%-27.48%。公司收入端在疫情影响下仍实现了稳健增长，利润端在Q4出现单季度的快速增长。我们期待公司在2023年伴随疫情影响的逐渐消除，有望实现收入和利润端的双重复苏。 Q4收入稳健发展，利润增长明显，控费效果逐渐显现从收入端来看

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深信服

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众信旅游-002707-出境游龙头，疫后业绩弹性可期

防疫政策优化，出境游、国内游有望逐步复苏疫情反复影响，旅游经营承压，出境游基本暂停，国内游2022Q1~Q3旅游人次仅恢复到2019年46%。随着防疫政策优化，出行限制减少，出入境逐步放开，出境游、国内游有望逐步恢复。参考美国数据，放开境内游后8个月，旅游人次已经恢复到2019年80%以上；2022.3以后各国陆续放开入境限制，经过6个月美国出境游人次恢复至2019年90%以上。渗透率提升&消费升级，助推出境游、国内游长线增长中长期出境游、国内游仍具备较大增长潜力。出境游：我国出境游2019年

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华能国际-600011-2022年电量公告点评：新能源加速成

公司4Q22新能源装机加速，组件降价预期下23年装机有望超预期。投资要点：维持“增持”评级：考虑到4Q22市场煤价格波动，下调22年EPS至-0.27元（原-0.19元），维持23-24年EPS 0.67/0.80元。维持目标价9.56元，维持“增持”评级。事件：公司公告电量电价情况：公司4Q22境内上网电量1050亿千瓦时，同比-2.32%；我们测算4Q22公司境内平均上网电价0.519元/千瓦时，同比/环比+9.4/+1.9%。火电电量下滑，23年长协煤合同兑现有望继续提升。我们测算

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