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价值选股，技术进出点

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2023-01-15 22:42:17

逆全球化态势下，锂作为战略资源有望估值重塑

从价格来看，当前市场锂是正处于现实最弱、预期最差的时间，但随着节后复工复产以及终端车企价格战的提前，预计年后的行业补库以及车企新签订单会陆续传导至矿端。那就意味着从现在到5月底是一个刚性供给的需求向上时间。且随着车企价格战的白热，一定会通过捆绑上端错配或紧缺环节，巩固成本优势，提升或巩固现有市场。这将导致产业内留存库存会再度出现激增。因此，原本的紧平衡会随着复工复产以及车企价格战，再度升级到错配，锂价存在半年以上的安全修复阶段。从估值角度考虑，估值存在修复机会。锂价顶部时，市场给与7倍左右的估

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永兴材料

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2023-01-15 21:37:58

医药生物行业2023年度策略：寒尽春生，价值回归

投资要点：医药投资回归内在价值主线 2022年度策略我们指出，疫情是最关键要素之一。随着“新十条”、“乙类乙管”等政策变化，2023年全年投资主线为疫后复苏，医药投资进入常态化价值定价。通过复盘2022年美股整体表现，我们认为2023年常规诊疗活动恢复，医药企业回归正常经营周期，疫情压制因素逐步消退，医药行业有望迎来戴维斯双升周期。悲观预期逐步消退，医药核心资产有望价值重估医药核心资产通过长达约2年时间消化估值，释放风险，以全球视角来看，具有较高的投资价值：核心资产在2021-2022年超跌

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2023-01-15 21:36:44

科思股份-300856-业绩预告归母净利同增170.95%~

公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利3.6-4亿元，同增170.95%-201.05%；扣非后归母净利3.5-3.9亿元，同增204.58%-239.39%；其中预计2022Q4归母净利1.06-1.46亿元，同增401.3%-590.8%，扣非后归母净利1.04-1.44亿元，同增505.8%-738.3%。营收方面，22年公司营收取得较大幅度增长。1）量：22年海外疫后出行恢复+高温带动防晒需求快速修复，同时欧洲能源危机下市场结构改变提供机遇；2）价：公司自2021Q4以

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科思股份

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2023-01-15 21:36:01

芯能科技-603105-2022年业绩预告点评：业绩符合预期

芯能科技发布业绩预告2022年预计归母净利润约1.7亿元~1.9亿元，同比+54.53%~72.71%，其中Q4预计实现0.09~0.29亿元，同比-40%~93.33%，环比-89%~-64%。点评：装机量预计达到730MW以上，发电小时数预计超过1000小时。四季度来看环比下降符合预期，四季度作为光伏发电的传统淡季，发电小时数较三季度大幅度下滑，预计在180小时左右，仅为三季度的50%左右，电价方面基本持平，建设进度方面受到12月放开后疫情的影响略不及预期，预计达到730MW以上。全年来看

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2023-01-15 13:50:59

米奥会展-300795-公司信息更新报告：Q4归母净利超疫情

疫情期2022Q4归母净利已超疫情前同期，盈利预测上修估值切换空间可观公司发布业绩预告，2022年实现归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5764.5万元；扣非归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5353.09万元，归母净利预计恢复至2019年的45.4%-68.1%。测算得2022Q4单季公司实现归母净利4278.73-5778.73万元，2019Q4（无疫情）/2021Q4同期为3980/-1662.67万元。业绩实现较高增长主要系双线双展产品（“网展贸Meta”

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米奥会展

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2023-01-15 13:26:40

派克新材-605123-市场订单丰富与产能释放，全年业绩高增

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全年得益于行业快速发展，市场订单量充足，公司克服疫情影响，产能不断释放，通过调增班次不断提高产出，扩大经营规模，业绩相应稳增。从年度增速看， 2022年归母净利润同比增速延续21年（YoY+82.59

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派克新材

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2023-01-15 12:56:38

“小可爱”撑起5000亿市场，“风口”还是“疯口”？

随着中国经济发展，社会对宠物需求陡增。资本对5000亿量级的宠物市场蠢蠢欲动。有的已经开始重资布局，地方政府也纷纷上马宠物产业园。山东等地正在建设和预筹建的宠物产业园崭露头角。宠物行业来到了风口之上，还是走向同质化甚至恶性竞争的“疯口”？ 5000亿尚未触到天花板据艾媒咨询《2021年上半年中国宠物经济产业发展现状与市场调研分析报告》显示，2020年中国宠物市场规模为2953亿元，同比增长33.5%；预计到2023年，中国宠物行业市场规模将达到5928亿元。业内人士称，中国宠物产业市场体量在

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预期底部、基本面反转，煤炭春季行情可期

疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块处于预期底部；煤价涨势已现，基本面向上，年报业绩催化在即；相似2019，煤炭板块春季行情可期，预计焦煤板块领涨。摘要：疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块当前处于预期底部。煤炭板块自12月初开始调整，经历两波下跌，市场担忧点分别在于“疫情扩散后经济下行”以及“澳大利亚进口煤恢复”。目前来看，全国感染高峰已过，经济复苏在即，全国多层面政策刺激已在启动，且春节后政策只会更强；进口方面，澳大利亚煤炭将逐渐恢复，但测算进口规模有限，预计最多0.33亿吨进口增

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002459-赴美建设光伏产能，加大海外一体化布局

公司将在美国本土建设2GW光伏组件产能，海外一体化供应能力进一步加强，公司市占率与盈利能力有望进一步提升；维持买入评级。支撑评级的要点公司将赴美设厂，建设2GW组件产能：根据美国亚利桑那州商务局的官网消息，当地时间1月10日，晶澳科技宣布已在美国亚利桑那州凤凰城租用了一家制造工厂。该工厂将生产高性能光伏产品，预计将于2023年第四季度投入运营，创造600多个新工作岗位。新工厂投资6000万美元，将利用高度自动化的装配线生产用于商业和住宅以及公用事业屋顶应用的高效太阳能电池板。据悉，该工厂年生

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晶澳科技

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光伏行业2023年周报第1期：国内23年地面电站装机有望将大

受产业链价格降价与项目结转因素，2023年国内地面电站装机量有望大幅启动，预计装机规模将达60~70GW，实现同比大幅增长。摘要：投资建议：近期硅片、电池价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，预期产业链价格底部临近，行业拐点将至。我们认为，产业链价格大幅下降有望迎来下游需求爆发，目前产业链价格趋于见底，排产趋势性上行，建议投资者把握光伏投资机会。重点把握23年三条行业主线：1）电池片及一体化，推荐爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份等。2）辅材环节，推荐欧晶科技、美畅股份

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PICO年度榜单发布，芒果望再掀素人音综潮流

运动应用备受PICO用户喜爱，6DoF演唱会、互动剧集、MR应用等全新内容形式有望增强VR设备吸引力；芒果综艺《全民歌手2023》望再次掀起素人音综潮流。摘要：上周传媒（申万）指数上涨1.42%，位居31个行业第14名，弱于沪深300（上涨2.22%）、深证成指（上涨2.27%）、创业板指（上涨3.31%），强于上证指数（上涨1.38%）、上证中小（上涨1.06%）。细分板块龙头景气持续，建议布局细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳

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亿纬锂能-300014-2022年业绩预告点评：2022年业

公司预计2022年实现归母净利润31.96亿元-36.32亿元，同比增长10.00%-25.00%；扣非归母净利润25.47亿元-28.02亿元，同比增长0.00%-10.00%。投资要点业绩符合市场预期，出货规模增长迅速 2022年公司归母净利润中枢为34.14亿元，同比增长17.48%，扣非归母净利润中枢为26.74亿元，同比增长5.00%。其中第四季度归母净利润中枢为7.48亿元，同比增长8.41%，环比下降42.73%，四季度扣非归母净利润中枢为4.97亿元，同比增长19.18%，环

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立高食品-300973-深度报告：冷冻烘焙龙头，收入加速可期

立高食品：烘焙行业综合平台化供应商，冷冻烘焙赛道龙头。15年之前专注原料业务，17-20年烘焙店渠道冷冻烘焙红利期，2020-21年商超渠道快速放量，22年疫情受损。核心竞争力：1）渠道服务与掌控力。烘焙渠道立高竞争力第一，拥有优质经销商资源与对渠道较强的掌握力，餐饮大B渠道服务&产品创新上实力逐步提升。2）长期竞争看规模优势。产线改造&自动化率提升&全国建厂带动生产端降本，渠道融合降本提效。冷冻烘焙业务：多元渠道发力，长期逻辑不变。需求红利来自渗透提升&餐饮商超渠道扩容。半成品降本程度影响

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电网投资创新高夯实行业确定性，数据安全发展意见凸显行业成长性

本周创业板从2422.14点上涨至2493.13点，涨幅2.93%。计算机行业-1.18%，行业排名第26，弱于创业板，弱于上证综指（上涨1.19%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为56.86（剔除负值）。国网23年投资再创历史新高，进一步夯实行业确定性：国家电网公司董事长、党组书记辛保安在接受央视采访时表示，2023年公司将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高（2022年全年电网投资5094亿元）。从结构上看，新型电力系统建设仍将是未来电网重点投入的方向，投资比重有望

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从产业升级角度看我国发展现代职业教育的必然性和路径

产业结构升级驱动就业结构变迁，职业教育为重要桥梁。第二、三产业对GDP增长的贡献逐步提升，带来就业人员逐步从第一向第二、三产业转移，这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升。我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速，新一代信息技术产业、新能源等重点领域迅速发展，互联网对服务业的渗透提速，并逐渐成为服务业发展的新引擎。高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰厚，更容易吸引人才进入，在就业人员转型的时期需要相应的职业技能相关的培训，职业教育重要性愈发凸显。我国职业教育有望充分受益于产业升级带

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逆全球化态势下，锂作为战略资源有望估值重塑

从价格来看，当前市场锂是正处于现实最弱、预期最差的时间，但随着节后复工复产以及终端车企价格战的提前，预计年后的行业补库以及车企新签订单会陆续传导至矿端。那就意味着从现在到5月底是一个刚性供给的需求向上时间。且随着车企价格战的白热，一定会通过捆绑上端错配或紧缺环节，巩固成本优势，提升或巩固现有市场。这将导致产业内留存库存会再度出现激增。因此，原本的紧平衡会随着复工复产以及车企价格战，再度升级到错配，锂价存在半年以上的安全修复阶段。从估值角度考虑，估值存在修复机会。锂价顶部时，市场给与7倍左右的估

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医药生物行业2023年度策略：寒尽春生，价值回归

投资要点：医药投资回归内在价值主线 2022年度策略我们指出，疫情是最关键要素之一。随着“新十条”、“乙类乙管”等政策变化，2023年全年投资主线为疫后复苏，医药投资进入常态化价值定价。通过复盘2022年美股整体表现，我们认为2023年常规诊疗活动恢复，医药企业回归正常经营周期，疫情压制因素逐步消退，医药行业有望迎来戴维斯双升周期。悲观预期逐步消退，医药核心资产有望价值重估医药核心资产通过长达约2年时间消化估值，释放风险，以全球视角来看，具有较高的投资价值：核心资产在2021-2022年超跌

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科思股份-300856-业绩预告归母净利同增170.95%~

公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利3.6-4亿元，同增170.95%-201.05%；扣非后归母净利3.5-3.9亿元，同增204.58%-239.39%；其中预计2022Q4归母净利1.06-1.46亿元，同增401.3%-590.8%，扣非后归母净利1.04-1.44亿元，同增505.8%-738.3%。营收方面，22年公司营收取得较大幅度增长。1）量：22年海外疫后出行恢复+高温带动防晒需求快速修复，同时欧洲能源危机下市场结构改变提供机遇；2）价：公司自2021Q4以

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芯能科技-603105-2022年业绩预告点评：业绩符合预期

芯能科技发布业绩预告2022年预计归母净利润约1.7亿元~1.9亿元，同比+54.53%~72.71%，其中Q4预计实现0.09~0.29亿元，同比-40%~93.33%，环比-89%~-64%。点评：装机量预计达到730MW以上，发电小时数预计超过1000小时。四季度来看环比下降符合预期，四季度作为光伏发电的传统淡季，发电小时数较三季度大幅度下滑，预计在180小时左右，仅为三季度的50%左右，电价方面基本持平，建设进度方面受到12月放开后疫情的影响略不及预期，预计达到730MW以上。全年来看

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米奥会展-300795-公司信息更新报告：Q4归母净利超疫情

疫情期2022Q4归母净利已超疫情前同期，盈利预测上修估值切换空间可观公司发布业绩预告，2022年实现归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5764.5万元；扣非归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5353.09万元，归母净利预计恢复至2019年的45.4%-68.1%。测算得2022Q4单季公司实现归母净利4278.73-5778.73万元，2019Q4（无疫情）/2021Q4同期为3980/-1662.67万元。业绩实现较高增长主要系双线双展产品（“网展贸Meta”

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派克新材-605123-市场订单丰富与产能释放，全年业绩高增

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全年得益于行业快速发展，市场订单量充足，公司克服疫情影响，产能不断释放，通过调增班次不断提高产出，扩大经营规模，业绩相应稳增。从年度增速看， 2022年归母净利润同比增速延续21年（YoY+82.59

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“小可爱”撑起5000亿市场，“风口”还是“疯口”？

随着中国经济发展，社会对宠物需求陡增。资本对5000亿量级的宠物市场蠢蠢欲动。有的已经开始重资布局，地方政府也纷纷上马宠物产业园。山东等地正在建设和预筹建的宠物产业园崭露头角。宠物行业来到了风口之上，还是走向同质化甚至恶性竞争的“疯口”？ 5000亿尚未触到天花板据艾媒咨询《2021年上半年中国宠物经济产业发展现状与市场调研分析报告》显示，2020年中国宠物市场规模为2953亿元，同比增长33.5%；预计到2023年，中国宠物行业市场规模将达到5928亿元。业内人士称，中国宠物产业市场体量在

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预期底部、基本面反转，煤炭春季行情可期

疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块处于预期底部；煤价涨势已现，基本面向上，年报业绩催化在即；相似2019，煤炭板块春季行情可期，预计焦煤板块领涨。摘要：疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块当前处于预期底部。煤炭板块自12月初开始调整，经历两波下跌，市场担忧点分别在于“疫情扩散后经济下行”以及“澳大利亚进口煤恢复”。目前来看，全国感染高峰已过，经济复苏在即，全国多层面政策刺激已在启动，且春节后政策只会更强；进口方面，澳大利亚煤炭将逐渐恢复，但测算进口规模有限，预计最多0.33亿吨进口增

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002459-赴美建设光伏产能，加大海外一体化布局

公司将在美国本土建设2GW光伏组件产能，海外一体化供应能力进一步加强，公司市占率与盈利能力有望进一步提升；维持买入评级。支撑评级的要点公司将赴美设厂，建设2GW组件产能：根据美国亚利桑那州商务局的官网消息，当地时间1月10日，晶澳科技宣布已在美国亚利桑那州凤凰城租用了一家制造工厂。该工厂将生产高性能光伏产品，预计将于2023年第四季度投入运营，创造600多个新工作岗位。新工厂投资6000万美元，将利用高度自动化的装配线生产用于商业和住宅以及公用事业屋顶应用的高效太阳能电池板。据悉，该工厂年生

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光伏行业2023年周报第1期：国内23年地面电站装机有望将大

受产业链价格降价与项目结转因素，2023年国内地面电站装机量有望大幅启动，预计装机规模将达60~70GW，实现同比大幅增长。摘要：投资建议：近期硅片、电池价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，预期产业链价格底部临近，行业拐点将至。我们认为，产业链价格大幅下降有望迎来下游需求爆发，目前产业链价格趋于见底，排产趋势性上行，建议投资者把握光伏投资机会。重点把握23年三条行业主线：1）电池片及一体化，推荐爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份等。2）辅材环节，推荐欧晶科技、美畅股份

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PICO年度榜单发布，芒果望再掀素人音综潮流

运动应用备受PICO用户喜爱，6DoF演唱会、互动剧集、MR应用等全新内容形式有望增强VR设备吸引力；芒果综艺《全民歌手2023》望再次掀起素人音综潮流。摘要：上周传媒（申万）指数上涨1.42%，位居31个行业第14名，弱于沪深300（上涨2.22%）、深证成指（上涨2.27%）、创业板指（上涨3.31%），强于上证指数（上涨1.38%）、上证中小（上涨1.06%）。细分板块龙头景气持续，建议布局细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳

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亿纬锂能-300014-2022年业绩预告点评：2022年业

公司预计2022年实现归母净利润31.96亿元-36.32亿元，同比增长10.00%-25.00%；扣非归母净利润25.47亿元-28.02亿元，同比增长0.00%-10.00%。投资要点业绩符合市场预期，出货规模增长迅速 2022年公司归母净利润中枢为34.14亿元，同比增长17.48%，扣非归母净利润中枢为26.74亿元，同比增长5.00%。其中第四季度归母净利润中枢为7.48亿元，同比增长8.41%，环比下降42.73%，四季度扣非归母净利润中枢为4.97亿元，同比增长19.18%，环

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立高食品-300973-深度报告：冷冻烘焙龙头，收入加速可期

立高食品：烘焙行业综合平台化供应商，冷冻烘焙赛道龙头。15年之前专注原料业务，17-20年烘焙店渠道冷冻烘焙红利期，2020-21年商超渠道快速放量，22年疫情受损。核心竞争力：1）渠道服务与掌控力。烘焙渠道立高竞争力第一，拥有优质经销商资源与对渠道较强的掌握力，餐饮大B渠道服务&产品创新上实力逐步提升。2）长期竞争看规模优势。产线改造&自动化率提升&全国建厂带动生产端降本，渠道融合降本提效。冷冻烘焙业务：多元渠道发力，长期逻辑不变。需求红利来自渗透提升&餐饮商超渠道扩容。半成品降本程度影响

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电网投资创新高夯实行业确定性，数据安全发展意见凸显行业成长性

本周创业板从2422.14点上涨至2493.13点，涨幅2.93%。计算机行业-1.18%，行业排名第26，弱于创业板，弱于上证综指（上涨1.19%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为56.86（剔除负值）。国网23年投资再创历史新高，进一步夯实行业确定性：国家电网公司董事长、党组书记辛保安在接受央视采访时表示，2023年公司将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高（2022年全年电网投资5094亿元）。从结构上看，新型电力系统建设仍将是未来电网重点投入的方向，投资比重有望

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2023-01-15 09:55:55

从产业升级角度看我国发展现代职业教育的必然性和路径

产业结构升级驱动就业结构变迁，职业教育为重要桥梁。第二、三产业对GDP增长的贡献逐步提升，带来就业人员逐步从第一向第二、三产业转移，这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升。我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速，新一代信息技术产业、新能源等重点领域迅速发展，互联网对服务业的渗透提速，并逐渐成为服务业发展的新引擎。高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰厚，更容易吸引人才进入，在就业人员转型的时期需要相应的职业技能相关的培训，职业教育重要性愈发凸显。我国职业教育有望充分受益于产业升级带

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逆全球化态势下，锂作为战略资源有望估值重塑

从价格来看，当前市场锂是正处于现实最弱、预期最差的时间，但随着节后复工复产以及终端车企价格战的提前，预计年后的行业补库以及车企新签订单会陆续传导至矿端。那就意味着从现在到5月底是一个刚性供给的需求向上时间。且随着车企价格战的白热，一定会通过捆绑上端错配或紧缺环节，巩固成本优势，提升或巩固现有市场。这将导致产业内留存库存会再度出现激增。因此，原本的紧平衡会随着复工复产以及车企价格战，再度升级到错配，锂价存在半年以上的安全修复阶段。从估值角度考虑，估值存在修复机会。锂价顶部时，市场给与7倍左右的估

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医药生物行业2023年度策略：寒尽春生，价值回归

投资要点：医药投资回归内在价值主线 2022年度策略我们指出，疫情是最关键要素之一。随着“新十条”、“乙类乙管”等政策变化，2023年全年投资主线为疫后复苏，医药投资进入常态化价值定价。通过复盘2022年美股整体表现，我们认为2023年常规诊疗活动恢复，医药企业回归正常经营周期，疫情压制因素逐步消退，医药行业有望迎来戴维斯双升周期。悲观预期逐步消退，医药核心资产有望价值重估医药核心资产通过长达约2年时间消化估值，释放风险，以全球视角来看，具有较高的投资价值：核心资产在2021-2022年超跌

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科思股份-300856-业绩预告归母净利同增170.95%~

公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利3.6-4亿元，同增170.95%-201.05%；扣非后归母净利3.5-3.9亿元，同增204.58%-239.39%；其中预计2022Q4归母净利1.06-1.46亿元，同增401.3%-590.8%，扣非后归母净利1.04-1.44亿元，同增505.8%-738.3%。营收方面，22年公司营收取得较大幅度增长。1）量：22年海外疫后出行恢复+高温带动防晒需求快速修复，同时欧洲能源危机下市场结构改变提供机遇；2）价：公司自2021Q4以

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芯能科技-603105-2022年业绩预告点评：业绩符合预期

芯能科技发布业绩预告2022年预计归母净利润约1.7亿元~1.9亿元，同比+54.53%~72.71%，其中Q4预计实现0.09~0.29亿元，同比-40%~93.33%，环比-89%~-64%。点评：装机量预计达到730MW以上，发电小时数预计超过1000小时。四季度来看环比下降符合预期，四季度作为光伏发电的传统淡季，发电小时数较三季度大幅度下滑，预计在180小时左右，仅为三季度的50%左右，电价方面基本持平，建设进度方面受到12月放开后疫情的影响略不及预期，预计达到730MW以上。全年来看

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米奥会展-300795-公司信息更新报告：Q4归母净利超疫情

疫情期2022Q4归母净利已超疫情前同期，盈利预测上修估值切换空间可观公司发布业绩预告，2022年实现归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5764.5万元；扣非归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5353.09万元，归母净利预计恢复至2019年的45.4%-68.1%。测算得2022Q4单季公司实现归母净利4278.73-5778.73万元，2019Q4（无疫情）/2021Q4同期为3980/-1662.67万元。业绩实现较高增长主要系双线双展产品（“网展贸Meta”

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派克新材-605123-市场订单丰富与产能释放，全年业绩高增

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全年得益于行业快速发展，市场订单量充足，公司克服疫情影响，产能不断释放，通过调增班次不断提高产出，扩大经营规模，业绩相应稳增。从年度增速看， 2022年归母净利润同比增速延续21年（YoY+82.59

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“小可爱”撑起5000亿市场，“风口”还是“疯口”？

随着中国经济发展，社会对宠物需求陡增。资本对5000亿量级的宠物市场蠢蠢欲动。有的已经开始重资布局，地方政府也纷纷上马宠物产业园。山东等地正在建设和预筹建的宠物产业园崭露头角。宠物行业来到了风口之上，还是走向同质化甚至恶性竞争的“疯口”？ 5000亿尚未触到天花板据艾媒咨询《2021年上半年中国宠物经济产业发展现状与市场调研分析报告》显示，2020年中国宠物市场规模为2953亿元，同比增长33.5%；预计到2023年，中国宠物行业市场规模将达到5928亿元。业内人士称，中国宠物产业市场体量在

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预期底部、基本面反转，煤炭春季行情可期

疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块处于预期底部；煤价涨势已现，基本面向上，年报业绩催化在即；相似2019，煤炭板块春季行情可期，预计焦煤板块领涨。摘要：疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块当前处于预期底部。煤炭板块自12月初开始调整，经历两波下跌，市场担忧点分别在于“疫情扩散后经济下行”以及“澳大利亚进口煤恢复”。目前来看，全国感染高峰已过，经济复苏在即，全国多层面政策刺激已在启动，且春节后政策只会更强；进口方面，澳大利亚煤炭将逐渐恢复，但测算进口规模有限，预计最多0.33亿吨进口增

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002459-赴美建设光伏产能，加大海外一体化布局

公司将在美国本土建设2GW光伏组件产能，海外一体化供应能力进一步加强，公司市占率与盈利能力有望进一步提升；维持买入评级。支撑评级的要点公司将赴美设厂，建设2GW组件产能：根据美国亚利桑那州商务局的官网消息，当地时间1月10日，晶澳科技宣布已在美国亚利桑那州凤凰城租用了一家制造工厂。该工厂将生产高性能光伏产品，预计将于2023年第四季度投入运营，创造600多个新工作岗位。新工厂投资6000万美元，将利用高度自动化的装配线生产用于商业和住宅以及公用事业屋顶应用的高效太阳能电池板。据悉，该工厂年生

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光伏行业2023年周报第1期：国内23年地面电站装机有望将大

受产业链价格降价与项目结转因素，2023年国内地面电站装机量有望大幅启动，预计装机规模将达60~70GW，实现同比大幅增长。摘要：投资建议：近期硅片、电池价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，预期产业链价格底部临近，行业拐点将至。我们认为，产业链价格大幅下降有望迎来下游需求爆发，目前产业链价格趋于见底，排产趋势性上行，建议投资者把握光伏投资机会。重点把握23年三条行业主线：1）电池片及一体化，推荐爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份等。2）辅材环节，推荐欧晶科技、美畅股份

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PICO年度榜单发布，芒果望再掀素人音综潮流

运动应用备受PICO用户喜爱，6DoF演唱会、互动剧集、MR应用等全新内容形式有望增强VR设备吸引力；芒果综艺《全民歌手2023》望再次掀起素人音综潮流。摘要：上周传媒（申万）指数上涨1.42%，位居31个行业第14名，弱于沪深300（上涨2.22%）、深证成指（上涨2.27%）、创业板指（上涨3.31%），强于上证指数（上涨1.38%）、上证中小（上涨1.06%）。细分板块龙头景气持续，建议布局细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳

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亿纬锂能-300014-2022年业绩预告点评：2022年业

公司预计2022年实现归母净利润31.96亿元-36.32亿元，同比增长10.00%-25.00%；扣非归母净利润25.47亿元-28.02亿元，同比增长0.00%-10.00%。投资要点业绩符合市场预期，出货规模增长迅速 2022年公司归母净利润中枢为34.14亿元，同比增长17.48%，扣非归母净利润中枢为26.74亿元，同比增长5.00%。其中第四季度归母净利润中枢为7.48亿元，同比增长8.41%，环比下降42.73%，四季度扣非归母净利润中枢为4.97亿元，同比增长19.18%，环

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立高食品-300973-深度报告：冷冻烘焙龙头，收入加速可期

立高食品：烘焙行业综合平台化供应商，冷冻烘焙赛道龙头。15年之前专注原料业务，17-20年烘焙店渠道冷冻烘焙红利期，2020-21年商超渠道快速放量，22年疫情受损。核心竞争力：1）渠道服务与掌控力。烘焙渠道立高竞争力第一，拥有优质经销商资源与对渠道较强的掌握力，餐饮大B渠道服务&产品创新上实力逐步提升。2）长期竞争看规模优势。产线改造&自动化率提升&全国建厂带动生产端降本，渠道融合降本提效。冷冻烘焙业务：多元渠道发力，长期逻辑不变。需求红利来自渗透提升&餐饮商超渠道扩容。半成品降本程度影响

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电网投资创新高夯实行业确定性，数据安全发展意见凸显行业成长性

本周创业板从2422.14点上涨至2493.13点，涨幅2.93%。计算机行业-1.18%，行业排名第26，弱于创业板，弱于上证综指（上涨1.19%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为56.86（剔除负值）。国网23年投资再创历史新高，进一步夯实行业确定性：国家电网公司董事长、党组书记辛保安在接受央视采访时表示，2023年公司将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高（2022年全年电网投资5094亿元）。从结构上看，新型电力系统建设仍将是未来电网重点投入的方向，投资比重有望

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从产业升级角度看我国发展现代职业教育的必然性和路径

产业结构升级驱动就业结构变迁，职业教育为重要桥梁。第二、三产业对GDP增长的贡献逐步提升，带来就业人员逐步从第一向第二、三产业转移，这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升。我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速，新一代信息技术产业、新能源等重点领域迅速发展，互联网对服务业的渗透提速，并逐渐成为服务业发展的新引擎。高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰厚，更容易吸引人才进入，在就业人员转型的时期需要相应的职业技能相关的培训，职业教育重要性愈发凸显。我国职业教育有望充分受益于产业升级带

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逆全球化态势下，锂作为战略资源有望估值重塑

从价格来看，当前市场锂是正处于现实最弱、预期最差的时间，但随着节后复工复产以及终端车企价格战的提前，预计年后的行业补库以及车企新签订单会陆续传导至矿端。那就意味着从现在到5月底是一个刚性供给的需求向上时间。且随着车企价格战的白热，一定会通过捆绑上端错配或紧缺环节，巩固成本优势，提升或巩固现有市场。这将导致产业内留存库存会再度出现激增。因此，原本的紧平衡会随着复工复产以及车企价格战，再度升级到错配，锂价存在半年以上的安全修复阶段。从估值角度考虑，估值存在修复机会。锂价顶部时，市场给与7倍左右的估

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医药生物行业2023年度策略：寒尽春生，价值回归

投资要点：医药投资回归内在价值主线 2022年度策略我们指出，疫情是最关键要素之一。随着“新十条”、“乙类乙管”等政策变化，2023年全年投资主线为疫后复苏，医药投资进入常态化价值定价。通过复盘2022年美股整体表现，我们认为2023年常规诊疗活动恢复，医药企业回归正常经营周期，疫情压制因素逐步消退，医药行业有望迎来戴维斯双升周期。悲观预期逐步消退，医药核心资产有望价值重估医药核心资产通过长达约2年时间消化估值，释放风险，以全球视角来看，具有较高的投资价值：核心资产在2021-2022年超跌

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科思股份-300856-业绩预告归母净利同增170.95%~

公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利3.6-4亿元，同增170.95%-201.05%；扣非后归母净利3.5-3.9亿元，同增204.58%-239.39%；其中预计2022Q4归母净利1.06-1.46亿元，同增401.3%-590.8%，扣非后归母净利1.04-1.44亿元，同增505.8%-738.3%。营收方面，22年公司营收取得较大幅度增长。1）量：22年海外疫后出行恢复+高温带动防晒需求快速修复，同时欧洲能源危机下市场结构改变提供机遇；2）价：公司自2021Q4以

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芯能科技-603105-2022年业绩预告点评：业绩符合预期

芯能科技发布业绩预告2022年预计归母净利润约1.7亿元~1.9亿元，同比+54.53%~72.71%，其中Q4预计实现0.09~0.29亿元，同比-40%~93.33%，环比-89%~-64%。点评：装机量预计达到730MW以上，发电小时数预计超过1000小时。四季度来看环比下降符合预期，四季度作为光伏发电的传统淡季，发电小时数较三季度大幅度下滑，预计在180小时左右，仅为三季度的50%左右，电价方面基本持平，建设进度方面受到12月放开后疫情的影响略不及预期，预计达到730MW以上。全年来看

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米奥会展-300795-公司信息更新报告：Q4归母净利超疫情

疫情期2022Q4归母净利已超疫情前同期，盈利预测上修估值切换空间可观公司发布业绩预告，2022年实现归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5764.5万元；扣非归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5353.09万元，归母净利预计恢复至2019年的45.4%-68.1%。测算得2022Q4单季公司实现归母净利4278.73-5778.73万元，2019Q4（无疫情）/2021Q4同期为3980/-1662.67万元。业绩实现较高增长主要系双线双展产品（“网展贸Meta”

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派克新材-605123-市场订单丰富与产能释放，全年业绩高增

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全年得益于行业快速发展，市场订单量充足，公司克服疫情影响，产能不断释放，通过调增班次不断提高产出，扩大经营规模，业绩相应稳增。从年度增速看， 2022年归母净利润同比增速延续21年（YoY+82.59

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“小可爱”撑起5000亿市场，“风口”还是“疯口”？

随着中国经济发展，社会对宠物需求陡增。资本对5000亿量级的宠物市场蠢蠢欲动。有的已经开始重资布局，地方政府也纷纷上马宠物产业园。山东等地正在建设和预筹建的宠物产业园崭露头角。宠物行业来到了风口之上，还是走向同质化甚至恶性竞争的“疯口”？ 5000亿尚未触到天花板据艾媒咨询《2021年上半年中国宠物经济产业发展现状与市场调研分析报告》显示，2020年中国宠物市场规模为2953亿元，同比增长33.5%；预计到2023年，中国宠物行业市场规模将达到5928亿元。业内人士称，中国宠物产业市场体量在

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预期底部、基本面反转，煤炭春季行情可期

疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块处于预期底部；煤价涨势已现，基本面向上，年报业绩催化在即；相似2019，煤炭板块春季行情可期，预计焦煤板块领涨。摘要：疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块当前处于预期底部。煤炭板块自12月初开始调整，经历两波下跌，市场担忧点分别在于“疫情扩散后经济下行”以及“澳大利亚进口煤恢复”。目前来看，全国感染高峰已过，经济复苏在即，全国多层面政策刺激已在启动，且春节后政策只会更强；进口方面，澳大利亚煤炭将逐渐恢复，但测算进口规模有限，预计最多0.33亿吨进口增

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002459-赴美建设光伏产能，加大海外一体化布局

公司将在美国本土建设2GW光伏组件产能，海外一体化供应能力进一步加强，公司市占率与盈利能力有望进一步提升；维持买入评级。支撑评级的要点公司将赴美设厂，建设2GW组件产能：根据美国亚利桑那州商务局的官网消息，当地时间1月10日，晶澳科技宣布已在美国亚利桑那州凤凰城租用了一家制造工厂。该工厂将生产高性能光伏产品，预计将于2023年第四季度投入运营，创造600多个新工作岗位。新工厂投资6000万美元，将利用高度自动化的装配线生产用于商业和住宅以及公用事业屋顶应用的高效太阳能电池板。据悉，该工厂年生

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光伏行业2023年周报第1期：国内23年地面电站装机有望将大

受产业链价格降价与项目结转因素，2023年国内地面电站装机量有望大幅启动，预计装机规模将达60~70GW，实现同比大幅增长。摘要：投资建议：近期硅片、电池价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，预期产业链价格底部临近，行业拐点将至。我们认为，产业链价格大幅下降有望迎来下游需求爆发，目前产业链价格趋于见底，排产趋势性上行，建议投资者把握光伏投资机会。重点把握23年三条行业主线：1）电池片及一体化，推荐爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份等。2）辅材环节，推荐欧晶科技、美畅股份

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PICO年度榜单发布，芒果望再掀素人音综潮流

运动应用备受PICO用户喜爱，6DoF演唱会、互动剧集、MR应用等全新内容形式有望增强VR设备吸引力；芒果综艺《全民歌手2023》望再次掀起素人音综潮流。摘要：上周传媒（申万）指数上涨1.42%，位居31个行业第14名，弱于沪深300（上涨2.22%）、深证成指（上涨2.27%）、创业板指（上涨3.31%），强于上证指数（上涨1.38%）、上证中小（上涨1.06%）。细分板块龙头景气持续，建议布局细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳

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亿纬锂能-300014-2022年业绩预告点评：2022年业

公司预计2022年实现归母净利润31.96亿元-36.32亿元，同比增长10.00%-25.00%；扣非归母净利润25.47亿元-28.02亿元，同比增长0.00%-10.00%。投资要点业绩符合市场预期，出货规模增长迅速 2022年公司归母净利润中枢为34.14亿元，同比增长17.48%，扣非归母净利润中枢为26.74亿元，同比增长5.00%。其中第四季度归母净利润中枢为7.48亿元，同比增长8.41%，环比下降42.73%，四季度扣非归母净利润中枢为4.97亿元，同比增长19.18%，环

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立高食品-300973-深度报告：冷冻烘焙龙头，收入加速可期

立高食品：烘焙行业综合平台化供应商，冷冻烘焙赛道龙头。15年之前专注原料业务，17-20年烘焙店渠道冷冻烘焙红利期，2020-21年商超渠道快速放量，22年疫情受损。核心竞争力：1）渠道服务与掌控力。烘焙渠道立高竞争力第一，拥有优质经销商资源与对渠道较强的掌握力，餐饮大B渠道服务&产品创新上实力逐步提升。2）长期竞争看规模优势。产线改造&自动化率提升&全国建厂带动生产端降本，渠道融合降本提效。冷冻烘焙业务：多元渠道发力，长期逻辑不变。需求红利来自渗透提升&餐饮商超渠道扩容。半成品降本程度影响

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电网投资创新高夯实行业确定性，数据安全发展意见凸显行业成长性

本周创业板从2422.14点上涨至2493.13点，涨幅2.93%。计算机行业-1.18%，行业排名第26，弱于创业板，弱于上证综指（上涨1.19%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为56.86（剔除负值）。国网23年投资再创历史新高，进一步夯实行业确定性：国家电网公司董事长、党组书记辛保安在接受央视采访时表示，2023年公司将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高（2022年全年电网投资5094亿元）。从结构上看，新型电力系统建设仍将是未来电网重点投入的方向，投资比重有望

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从产业升级角度看我国发展现代职业教育的必然性和路径

产业结构升级驱动就业结构变迁，职业教育为重要桥梁。第二、三产业对GDP增长的贡献逐步提升，带来就业人员逐步从第一向第二、三产业转移，这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升。我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速，新一代信息技术产业、新能源等重点领域迅速发展，互联网对服务业的渗透提速，并逐渐成为服务业发展的新引擎。高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰厚，更容易吸引人才进入，在就业人员转型的时期需要相应的职业技能相关的培训，职业教育重要性愈发凸显。我国职业教育有望充分受益于产业升级带

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科德教育
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2023-01-15 22:42:17

逆全球化态势下，锂作为战略资源有望估值重塑

从价格来看，当前市场锂是正处于现实最弱、预期最差的时间，但随着节后复工复产以及终端车企价格战的提前，预计年后的行业补库以及车企新签订单会陆续传导至矿端。那就意味着从现在到5月底是一个刚性供给的需求向上时间。且随着车企价格战的白热，一定会通过捆绑上端错配或紧缺环节，巩固成本优势，提升或巩固现有市场。这将导致产业内留存库存会再度出现激增。因此，原本的紧平衡会随着复工复产以及车企价格战，再度升级到错配，锂价存在半年以上的安全修复阶段。从估值角度考虑，估值存在修复机会。锂价顶部时，市场给与7倍左右的估

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中矿资源
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永兴材料

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2023-01-15 21:37:58

医药生物行业2023年度策略：寒尽春生，价值回归

投资要点：医药投资回归内在价值主线 2022年度策略我们指出，疫情是最关键要素之一。随着“新十条”、“乙类乙管”等政策变化，2023年全年投资主线为疫后复苏，医药投资进入常态化价值定价。通过复盘2022年美股整体表现，我们认为2023年常规诊疗活动恢复，医药企业回归正常经营周期，疫情压制因素逐步消退，医药行业有望迎来戴维斯双升周期。悲观预期逐步消退，医药核心资产有望价值重估医药核心资产通过长达约2年时间消化估值，释放风险，以全球视角来看，具有较高的投资价值：核心资产在2021-2022年超跌

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迈瑞医疗
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康缘药业

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2023-01-15 21:36:44

科思股份-300856-业绩预告归母净利同增170.95%~

公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利3.6-4亿元，同增170.95%-201.05%；扣非后归母净利3.5-3.9亿元，同增204.58%-239.39%；其中预计2022Q4归母净利1.06-1.46亿元，同增401.3%-590.8%，扣非后归母净利1.04-1.44亿元，同增505.8%-738.3%。营收方面，22年公司营收取得较大幅度增长。1）量：22年海外疫后出行恢复+高温带动防晒需求快速修复，同时欧洲能源危机下市场结构改变提供机遇；2）价：公司自2021Q4以

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科思股份

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2023-01-15 21:36:01

芯能科技-603105-2022年业绩预告点评：业绩符合预期

芯能科技发布业绩预告2022年预计归母净利润约1.7亿元~1.9亿元，同比+54.53%~72.71%，其中Q4预计实现0.09~0.29亿元，同比-40%~93.33%，环比-89%~-64%。点评：装机量预计达到730MW以上，发电小时数预计超过1000小时。四季度来看环比下降符合预期，四季度作为光伏发电的传统淡季，发电小时数较三季度大幅度下滑，预计在180小时左右，仅为三季度的50%左右，电价方面基本持平，建设进度方面受到12月放开后疫情的影响略不及预期，预计达到730MW以上。全年来看

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芯能科技

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2023-01-15 13:50:59

米奥会展-300795-公司信息更新报告：Q4归母净利超疫情

疫情期2022Q4归母净利已超疫情前同期，盈利预测上修估值切换空间可观公司发布业绩预告，2022年实现归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5764.5万元；扣非归母净利3000-4500万元，2021年同期亏损5353.09万元，归母净利预计恢复至2019年的45.4%-68.1%。测算得2022Q4单季公司实现归母净利4278.73-5778.73万元，2019Q4（无疫情）/2021Q4同期为3980/-1662.67万元。业绩实现较高增长主要系双线双展产品（“网展贸Meta”

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米奥会展

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2023-01-15 13:26:40

派克新材-605123-市场订单丰富与产能释放，全年业绩高增

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全年得益于行业快速发展，市场订单量充足，公司克服疫情影响，产能不断释放，通过调增班次不断提高产出，扩大经营规模，业绩相应稳增。从年度增速看， 2022年归母净利润同比增速延续21年（YoY+82.59

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派克新材

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2023-01-15 12:56:38

“小可爱”撑起5000亿市场，“风口”还是“疯口”？

随着中国经济发展，社会对宠物需求陡增。资本对5000亿量级的宠物市场蠢蠢欲动。有的已经开始重资布局，地方政府也纷纷上马宠物产业园。山东等地正在建设和预筹建的宠物产业园崭露头角。宠物行业来到了风口之上，还是走向同质化甚至恶性竞争的“疯口”？ 5000亿尚未触到天花板据艾媒咨询《2021年上半年中国宠物经济产业发展现状与市场调研分析报告》显示，2020年中国宠物市场规模为2953亿元，同比增长33.5%；预计到2023年，中国宠物行业市场规模将达到5928亿元。业内人士称，中国宠物产业市场体量在

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中宠股份
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实丰文化

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2023-01-15 12:55:05

预期底部、基本面反转，煤炭春季行情可期

疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块处于预期底部；煤价涨势已现，基本面向上，年报业绩催化在即；相似2019，煤炭板块春季行情可期，预计焦煤板块领涨。摘要：疫情影响、澳洲进口扰动影响结束，煤炭板块当前处于预期底部。煤炭板块自12月初开始调整，经历两波下跌，市场担忧点分别在于“疫情扩散后经济下行”以及“澳大利亚进口煤恢复”。目前来看，全国感染高峰已过，经济复苏在即，全国多层面政策刺激已在启动，且春节后政策只会更强；进口方面，澳大利亚煤炭将逐渐恢复，但测算进口规模有限，预计最多0.33亿吨进口增

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兖矿能源
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潞安环能

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2023-01-15 11:43:16

002459-赴美建设光伏产能，加大海外一体化布局

公司将在美国本土建设2GW光伏组件产能，海外一体化供应能力进一步加强，公司市占率与盈利能力有望进一步提升；维持买入评级。支撑评级的要点公司将赴美设厂，建设2GW组件产能：根据美国亚利桑那州商务局的官网消息，当地时间1月10日，晶澳科技宣布已在美国亚利桑那州凤凰城租用了一家制造工厂。该工厂将生产高性能光伏产品，预计将于2023年第四季度投入运营，创造600多个新工作岗位。新工厂投资6000万美元，将利用高度自动化的装配线生产用于商业和住宅以及公用事业屋顶应用的高效太阳能电池板。据悉，该工厂年生

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晶澳科技

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2023-01-15 10:53:36

光伏行业2023年周报第1期：国内23年地面电站装机有望将大

受产业链价格降价与项目结转因素，2023年国内地面电站装机量有望大幅启动，预计装机规模将达60~70GW，实现同比大幅增长。摘要：投资建议：近期硅片、电池价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，预期产业链价格底部临近，行业拐点将至。我们认为，产业链价格大幅下降有望迎来下游需求爆发，目前产业链价格趋于见底，排产趋势性上行，建议投资者把握光伏投资机会。重点把握23年三条行业主线：1）电池片及一体化，推荐爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份等。2）辅材环节，推荐欧晶科技、美畅股份

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昱能科技
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2023-01-15 10:52:11

PICO年度榜单发布，芒果望再掀素人音综潮流

运动应用备受PICO用户喜爱，6DoF演唱会、互动剧集、MR应用等全新内容形式有望增强VR设备吸引力；芒果综艺《全民歌手2023》望再次掀起素人音综潮流。摘要：上周传媒（申万）指数上涨1.42%，位居31个行业第14名，弱于沪深300（上涨2.22%）、深证成指（上涨2.27%）、创业板指（上涨3.31%），强于上证指数（上涨1.38%）、上证中小（上涨1.06%）。细分板块龙头景气持续，建议布局细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳

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2023-01-15 10:51:15

亿纬锂能-300014-2022年业绩预告点评：2022年业

公司预计2022年实现归母净利润31.96亿元-36.32亿元，同比增长10.00%-25.00%；扣非归母净利润25.47亿元-28.02亿元，同比增长0.00%-10.00%。投资要点业绩符合市场预期，出货规模增长迅速 2022年公司归母净利润中枢为34.14亿元，同比增长17.48%，扣非归母净利润中枢为26.74亿元，同比增长5.00%。其中第四季度归母净利润中枢为7.48亿元，同比增长8.41%，环比下降42.73%，四季度扣非归母净利润中枢为4.97亿元，同比增长19.18%，环

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亿纬锂能

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2023-01-15 10:50:24

立高食品-300973-深度报告：冷冻烘焙龙头，收入加速可期

立高食品：烘焙行业综合平台化供应商，冷冻烘焙赛道龙头。15年之前专注原料业务，17-20年烘焙店渠道冷冻烘焙红利期，2020-21年商超渠道快速放量，22年疫情受损。核心竞争力：1）渠道服务与掌控力。烘焙渠道立高竞争力第一，拥有优质经销商资源与对渠道较强的掌握力，餐饮大B渠道服务&产品创新上实力逐步提升。2）长期竞争看规模优势。产线改造&自动化率提升&全国建厂带动生产端降本，渠道融合降本提效。冷冻烘焙业务：多元渠道发力，长期逻辑不变。需求红利来自渗透提升&餐饮商超渠道扩容。半成品降本程度影响

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立高食品

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电网投资创新高夯实行业确定性，数据安全发展意见凸显行业成长性

本周创业板从2422.14点上涨至2493.13点，涨幅2.93%。计算机行业-1.18%，行业排名第26，弱于创业板，弱于上证综指（上涨1.19%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为56.86（剔除负值）。国网23年投资再创历史新高，进一步夯实行业确定性：国家电网公司董事长、党组书记辛保安在接受央视采访时表示，2023年公司将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高（2022年全年电网投资5094亿元）。从结构上看，新型电力系统建设仍将是未来电网重点投入的方向，投资比重有望

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从产业升级角度看我国发展现代职业教育的必然性和路径

产业结构升级驱动就业结构变迁，职业教育为重要桥梁。第二、三产业对GDP增长的贡献逐步提升，带来就业人员逐步从第一向第二、三产业转移，这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升。我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速，新一代信息技术产业、新能源等重点领域迅速发展，互联网对服务业的渗透提速，并逐渐成为服务业发展的新引擎。高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰厚，更容易吸引人才进入，在就业人员转型的时期需要相应的职业技能相关的培训，职业教育重要性愈发凸显。我国职业教育有望充分受益于产业升级带

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