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2023-01-14 20:03:19

招商银行-600036-2022年业绩快报点评：价值回归，空

招商银行2022年经营稳健，全年盈利增速逐季回升，资产质量在多方面压力下仍保持平稳，风险抵补能力充足。2022年11月以来，公司股价表现领跑行业，展望后续，我们认为公司经营有望继续受益于地产行业、财富管理市场和宏观经济的共同修复，目前公司估值仍显著低于合理估值中枢区间下限位置，仍有显著修复空间，维持“买入”评级。 ▍事项：招商银行发布2022年业绩快报，全年实现营业收入（未经审计，下同）3,447.84亿元，归母净利润1,380.12亿元，同比分别+4.08%/+15.08%；不良贷款率同比增加

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招商银行

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2023-01-14 20:01:41

金达威-002626-辅酶Q10走强，经营拐点已至

金达威是全球保健品原料供应龙头。公司是全球辅酶Q10最大的生产商，维生素D3全球三大生产商之一，维生素A全球六大生产商之一，K2、NMN原料设计产能也跻身全球前列。辅酶Q10需求走强，23年有望量价齐升。近期新冠患者康复后对心肌炎等疾病关注度提高，保护心脏健康的辅酶Q10需求大幅增加，公司元旦后订单明显增加，库存紧张，预计2023年辅酶Q10销量有望增长20%以上。随着下游需求走强，辅酶Q10价格企稳回升。中长期看，本次疫情也促使消费者关注心脏健康，是消费者教育的绝佳机会，有利于辅酶Q10渗透

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金达威

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2023-01-14 20:00:37

老白干酒-600559-多重压力业绩仍超预期，势能持续向上

公司发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上，业绩加速释放。调整22-24年每股收益为0.76元（含资产处置收益）、0.81元、1.10元，上调

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老白干酒

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2023-01-14 19:57:55

中国海诚-002116-Q4单季订单高增130%，成长性凸显

公司2022年1-12月新签订单额同比增速49.36%，Q4单季新签订单额同比大幅增长129.79%。点评如下： Q4单季订单大增130%，全年制浆造纸、食品发酵新签同比均超120%。公司2022年全年新签订单99.23亿元，同增49.36%；其中制浆造纸、环保、民建公建、食品发酵、日用化工、新能源新材料、市政、医药及其他分别占比34.45%、13.85%、11.01%、20.71%、6.94%、6.75%、2.31%、0.63%、3.34%，分别同增122.40%、17.73%、28.04%、

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中国海诚

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2023-01-14 15:50:41

火线梳理！逾600亿北向资金，都买了啥（名单）

今年开年以来，A股和港股强势反弹，外资机构对中国市场的信心快速修复，北向资金也在“真金白银”加码买入中国资产。 1月13日，北向资金净买入133.36亿元，刷新年内净买入纪录。今年以来，北向资金合计净买入640.15亿元，而2022年全年，北向资金净流入额为900.20亿元。在外资机构看来，随着疫情影响逐步减弱，政策重心将更多转向经济增长和社会发展，同时中国资产估值也比较合理，中国市场存在着全球投资者不容忽视的投资机遇，外资增配中国资产大势不变。年度净买入额超600亿拿出“真金白银”，北向

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隆基绿能
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平安银行

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2023-01-14 15:46:41

悍将”施成最新季报：制造业走过产能过剩拐点，新能车景气将赶超

国投瑞银的“新能源悍将”施成，管理的基金披露了4季报，透露了他的最新想法。他仍然相当看好在2023年成长的表现，尤其是盈利能力不再下滑的制造业和上游资源品。以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年能够兑现成长行业的行情。但具体到行业上，他认为光伏整体产业链性价比没有特别高，而新能源汽车则相当看好，他判断，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。值得一提的是，施成对具体行业的预判部分，与3季报相似

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融捷股份
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中矿资源

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2023-01-14 11:13:39

红旗转型聚焦新能源剑指蓝海市场，首发车型技术亮眼助力加速跃迁

2023年1月8日，中国一汽红旗品牌召开新能源汽车全球战略发布会。在发布会上，红旗发布新能源汽车品牌“红旗新能源”。红旗新能源首发E001纯电轿车和E202纯电SUV两款B级车，以及C+级纯电旗舰轿车E702。新车采用全新的Logo设计以及FMEs架构。E001和E202将于2023年下半年上市，E702将于2024年上市。评论：战略聚焦新能源彰显转型决心，剑指蓝海市场打开想象空间：公司在发布会上宣布未来将全面转向聚焦新能源汽车，推动所有车型电动化。与此同时，公司确定到2025年达到100万

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当升科技
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星源材质

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2023-01-14 11:12:29

医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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普瑞眼科
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通策医疗

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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科林电气

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2023-01-14 11:04:22

联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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联泓新科

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2023-01-14 11:03:34

中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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中国建筑

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2023-01-14 11:02:48

天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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天壕能源

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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经纬恒润

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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成都银行

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2023-01-14 11:00:39

鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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鸿合科技

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招商银行-600036-2022年业绩快报点评：价值回归，空

招商银行2022年经营稳健，全年盈利增速逐季回升，资产质量在多方面压力下仍保持平稳，风险抵补能力充足。2022年11月以来，公司股价表现领跑行业，展望后续，我们认为公司经营有望继续受益于地产行业、财富管理市场和宏观经济的共同修复，目前公司估值仍显著低于合理估值中枢区间下限位置，仍有显著修复空间，维持“买入”评级。 ▍事项：招商银行发布2022年业绩快报，全年实现营业收入（未经审计，下同）3,447.84亿元，归母净利润1,380.12亿元，同比分别+4.08%/+15.08%；不良贷款率同比增加

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金达威-002626-辅酶Q10走强，经营拐点已至

金达威是全球保健品原料供应龙头。公司是全球辅酶Q10最大的生产商，维生素D3全球三大生产商之一，维生素A全球六大生产商之一，K2、NMN原料设计产能也跻身全球前列。辅酶Q10需求走强，23年有望量价齐升。近期新冠患者康复后对心肌炎等疾病关注度提高，保护心脏健康的辅酶Q10需求大幅增加，公司元旦后订单明显增加，库存紧张，预计2023年辅酶Q10销量有望增长20%以上。随着下游需求走强，辅酶Q10价格企稳回升。中长期看，本次疫情也促使消费者关注心脏健康，是消费者教育的绝佳机会，有利于辅酶Q10渗透

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金达威

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老白干酒-600559-多重压力业绩仍超预期，势能持续向上

公司发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上，业绩加速释放。调整22-24年每股收益为0.76元（含资产处置收益）、0.81元、1.10元，上调

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中国海诚-002116-Q4单季订单高增130%，成长性凸显

公司2022年1-12月新签订单额同比增速49.36%，Q4单季新签订单额同比大幅增长129.79%。点评如下： Q4单季订单大增130%，全年制浆造纸、食品发酵新签同比均超120%。公司2022年全年新签订单99.23亿元，同增49.36%；其中制浆造纸、环保、民建公建、食品发酵、日用化工、新能源新材料、市政、医药及其他分别占比34.45%、13.85%、11.01%、20.71%、6.94%、6.75%、2.31%、0.63%、3.34%，分别同增122.40%、17.73%、28.04%、

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火线梳理！逾600亿北向资金，都买了啥（名单）

今年开年以来，A股和港股强势反弹，外资机构对中国市场的信心快速修复，北向资金也在“真金白银”加码买入中国资产。 1月13日，北向资金净买入133.36亿元，刷新年内净买入纪录。今年以来，北向资金合计净买入640.15亿元，而2022年全年，北向资金净流入额为900.20亿元。在外资机构看来，随着疫情影响逐步减弱，政策重心将更多转向经济增长和社会发展，同时中国资产估值也比较合理，中国市场存在着全球投资者不容忽视的投资机遇，外资增配中国资产大势不变。年度净买入额超600亿拿出“真金白银”，北向

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悍将”施成最新季报：制造业走过产能过剩拐点，新能车景气将赶超

国投瑞银的“新能源悍将”施成，管理的基金披露了4季报，透露了他的最新想法。他仍然相当看好在2023年成长的表现，尤其是盈利能力不再下滑的制造业和上游资源品。以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年能够兑现成长行业的行情。但具体到行业上，他认为光伏整体产业链性价比没有特别高，而新能源汽车则相当看好，他判断，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。值得一提的是，施成对具体行业的预判部分，与3季报相似

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红旗转型聚焦新能源剑指蓝海市场，首发车型技术亮眼助力加速跃迁

2023年1月8日，中国一汽红旗品牌召开新能源汽车全球战略发布会。在发布会上，红旗发布新能源汽车品牌“红旗新能源”。红旗新能源首发E001纯电轿车和E202纯电SUV两款B级车，以及C+级纯电旗舰轿车E702。新车采用全新的Logo设计以及FMEs架构。E001和E202将于2023年下半年上市，E702将于2024年上市。评论：战略聚焦新能源彰显转型决心，剑指蓝海市场打开想象空间：公司在发布会上宣布未来将全面转向聚焦新能源汽车，推动所有车型电动化。与此同时，公司确定到2025年达到100万

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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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2023-01-14 11:00:39

鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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鸿合科技

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2023-01-14 20:03:19

招商银行-600036-2022年业绩快报点评：价值回归，空

招商银行2022年经营稳健，全年盈利增速逐季回升，资产质量在多方面压力下仍保持平稳，风险抵补能力充足。2022年11月以来，公司股价表现领跑行业，展望后续，我们认为公司经营有望继续受益于地产行业、财富管理市场和宏观经济的共同修复，目前公司估值仍显著低于合理估值中枢区间下限位置，仍有显著修复空间，维持“买入”评级。 ▍事项：招商银行发布2022年业绩快报，全年实现营业收入（未经审计，下同）3,447.84亿元，归母净利润1,380.12亿元，同比分别+4.08%/+15.08%；不良贷款率同比增加

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招商银行

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2023-01-14 20:01:41

金达威-002626-辅酶Q10走强，经营拐点已至

金达威是全球保健品原料供应龙头。公司是全球辅酶Q10最大的生产商，维生素D3全球三大生产商之一，维生素A全球六大生产商之一，K2、NMN原料设计产能也跻身全球前列。辅酶Q10需求走强，23年有望量价齐升。近期新冠患者康复后对心肌炎等疾病关注度提高，保护心脏健康的辅酶Q10需求大幅增加，公司元旦后订单明显增加，库存紧张，预计2023年辅酶Q10销量有望增长20%以上。随着下游需求走强，辅酶Q10价格企稳回升。中长期看，本次疫情也促使消费者关注心脏健康，是消费者教育的绝佳机会，有利于辅酶Q10渗透

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金达威

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2023-01-14 20:00:37

老白干酒-600559-多重压力业绩仍超预期，势能持续向上

公司发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上，业绩加速释放。调整22-24年每股收益为0.76元（含资产处置收益）、0.81元、1.10元，上调

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老白干酒

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中国海诚-002116-Q4单季订单高增130%，成长性凸显

公司2022年1-12月新签订单额同比增速49.36%，Q4单季新签订单额同比大幅增长129.79%。点评如下： Q4单季订单大增130%，全年制浆造纸、食品发酵新签同比均超120%。公司2022年全年新签订单99.23亿元，同增49.36%；其中制浆造纸、环保、民建公建、食品发酵、日用化工、新能源新材料、市政、医药及其他分别占比34.45%、13.85%、11.01%、20.71%、6.94%、6.75%、2.31%、0.63%、3.34%，分别同增122.40%、17.73%、28.04%、

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中国海诚

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2023-01-14 15:50:41

火线梳理！逾600亿北向资金，都买了啥（名单）

今年开年以来，A股和港股强势反弹，外资机构对中国市场的信心快速修复，北向资金也在“真金白银”加码买入中国资产。 1月13日，北向资金净买入133.36亿元，刷新年内净买入纪录。今年以来，北向资金合计净买入640.15亿元，而2022年全年，北向资金净流入额为900.20亿元。在外资机构看来，随着疫情影响逐步减弱，政策重心将更多转向经济增长和社会发展，同时中国资产估值也比较合理，中国市场存在着全球投资者不容忽视的投资机遇，外资增配中国资产大势不变。年度净买入额超600亿拿出“真金白银”，北向

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平安银行

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悍将”施成最新季报：制造业走过产能过剩拐点，新能车景气将赶超

国投瑞银的“新能源悍将”施成，管理的基金披露了4季报，透露了他的最新想法。他仍然相当看好在2023年成长的表现，尤其是盈利能力不再下滑的制造业和上游资源品。以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年能够兑现成长行业的行情。但具体到行业上，他认为光伏整体产业链性价比没有特别高，而新能源汽车则相当看好，他判断，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。值得一提的是，施成对具体行业的预判部分，与3季报相似

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融捷股份
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中矿资源

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2023-01-14 11:13:39

红旗转型聚焦新能源剑指蓝海市场，首发车型技术亮眼助力加速跃迁

2023年1月8日，中国一汽红旗品牌召开新能源汽车全球战略发布会。在发布会上，红旗发布新能源汽车品牌“红旗新能源”。红旗新能源首发E001纯电轿车和E202纯电SUV两款B级车，以及C+级纯电旗舰轿车E702。新车采用全新的Logo设计以及FMEs架构。E001和E202将于2023年下半年上市，E702将于2024年上市。评论：战略聚焦新能源彰显转型决心，剑指蓝海市场打开想象空间：公司在发布会上宣布未来将全面转向聚焦新能源汽车，推动所有车型电动化。与此同时，公司确定到2025年达到100万

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当升科技
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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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普瑞眼科
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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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科林电气

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联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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联泓新科

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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中国建筑

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2023-01-14 11:02:48

天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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天壕能源

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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经纬恒润

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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成都银行

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2023-01-14 11:00:39

鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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招商银行-600036-2022年业绩快报点评：价值回归，空

招商银行2022年经营稳健，全年盈利增速逐季回升，资产质量在多方面压力下仍保持平稳，风险抵补能力充足。2022年11月以来，公司股价表现领跑行业，展望后续，我们认为公司经营有望继续受益于地产行业、财富管理市场和宏观经济的共同修复，目前公司估值仍显著低于合理估值中枢区间下限位置，仍有显著修复空间，维持“买入”评级。 ▍事项：招商银行发布2022年业绩快报，全年实现营业收入（未经审计，下同）3,447.84亿元，归母净利润1,380.12亿元，同比分别+4.08%/+15.08%；不良贷款率同比增加

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招商银行

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金达威-002626-辅酶Q10走强，经营拐点已至

金达威是全球保健品原料供应龙头。公司是全球辅酶Q10最大的生产商，维生素D3全球三大生产商之一，维生素A全球六大生产商之一，K2、NMN原料设计产能也跻身全球前列。辅酶Q10需求走强，23年有望量价齐升。近期新冠患者康复后对心肌炎等疾病关注度提高，保护心脏健康的辅酶Q10需求大幅增加，公司元旦后订单明显增加，库存紧张，预计2023年辅酶Q10销量有望增长20%以上。随着下游需求走强，辅酶Q10价格企稳回升。中长期看，本次疫情也促使消费者关注心脏健康，是消费者教育的绝佳机会，有利于辅酶Q10渗透

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金达威

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老白干酒-600559-多重压力业绩仍超预期，势能持续向上

公司发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上，业绩加速释放。调整22-24年每股收益为0.76元（含资产处置收益）、0.81元、1.10元，上调

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中国海诚-002116-Q4单季订单高增130%，成长性凸显

公司2022年1-12月新签订单额同比增速49.36%，Q4单季新签订单额同比大幅增长129.79%。点评如下： Q4单季订单大增130%，全年制浆造纸、食品发酵新签同比均超120%。公司2022年全年新签订单99.23亿元，同增49.36%；其中制浆造纸、环保、民建公建、食品发酵、日用化工、新能源新材料、市政、医药及其他分别占比34.45%、13.85%、11.01%、20.71%、6.94%、6.75%、2.31%、0.63%、3.34%，分别同增122.40%、17.73%、28.04%、

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火线梳理！逾600亿北向资金，都买了啥（名单）

今年开年以来，A股和港股强势反弹，外资机构对中国市场的信心快速修复，北向资金也在“真金白银”加码买入中国资产。 1月13日，北向资金净买入133.36亿元，刷新年内净买入纪录。今年以来，北向资金合计净买入640.15亿元，而2022年全年，北向资金净流入额为900.20亿元。在外资机构看来，随着疫情影响逐步减弱，政策重心将更多转向经济增长和社会发展，同时中国资产估值也比较合理，中国市场存在着全球投资者不容忽视的投资机遇，外资增配中国资产大势不变。年度净买入额超600亿拿出“真金白银”，北向

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悍将”施成最新季报：制造业走过产能过剩拐点，新能车景气将赶超

国投瑞银的“新能源悍将”施成，管理的基金披露了4季报，透露了他的最新想法。他仍然相当看好在2023年成长的表现，尤其是盈利能力不再下滑的制造业和上游资源品。以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年能够兑现成长行业的行情。但具体到行业上，他认为光伏整体产业链性价比没有特别高，而新能源汽车则相当看好，他判断，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。值得一提的是，施成对具体行业的预判部分，与3季报相似

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红旗转型聚焦新能源剑指蓝海市场，首发车型技术亮眼助力加速跃迁

2023年1月8日，中国一汽红旗品牌召开新能源汽车全球战略发布会。在发布会上，红旗发布新能源汽车品牌“红旗新能源”。红旗新能源首发E001纯电轿车和E202纯电SUV两款B级车，以及C+级纯电旗舰轿车E702。新车采用全新的Logo设计以及FMEs架构。E001和E202将于2023年下半年上市，E702将于2024年上市。评论：战略聚焦新能源彰显转型决心，剑指蓝海市场打开想象空间：公司在发布会上宣布未来将全面转向聚焦新能源汽车，推动所有车型电动化。与此同时，公司确定到2025年达到100万

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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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成都银行

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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鸿合科技

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2023-01-14 20:03:19

招商银行-600036-2022年业绩快报点评：价值回归，空

招商银行2022年经营稳健，全年盈利增速逐季回升，资产质量在多方面压力下仍保持平稳，风险抵补能力充足。2022年11月以来，公司股价表现领跑行业，展望后续，我们认为公司经营有望继续受益于地产行业、财富管理市场和宏观经济的共同修复，目前公司估值仍显著低于合理估值中枢区间下限位置，仍有显著修复空间，维持“买入”评级。 ▍事项：招商银行发布2022年业绩快报，全年实现营业收入（未经审计，下同）3,447.84亿元，归母净利润1,380.12亿元，同比分别+4.08%/+15.08%；不良贷款率同比增加

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招商银行

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2023-01-14 20:01:41

金达威-002626-辅酶Q10走强，经营拐点已至

金达威是全球保健品原料供应龙头。公司是全球辅酶Q10最大的生产商，维生素D3全球三大生产商之一，维生素A全球六大生产商之一，K2、NMN原料设计产能也跻身全球前列。辅酶Q10需求走强，23年有望量价齐升。近期新冠患者康复后对心肌炎等疾病关注度提高，保护心脏健康的辅酶Q10需求大幅增加，公司元旦后订单明显增加，库存紧张，预计2023年辅酶Q10销量有望增长20%以上。随着下游需求走强，辅酶Q10价格企稳回升。中长期看，本次疫情也促使消费者关注心脏健康，是消费者教育的绝佳机会，有利于辅酶Q10渗透

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金达威

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2023-01-14 20:00:37

老白干酒-600559-多重压力业绩仍超预期，势能持续向上

公司发布了2022年年度业绩公告，公司2022年实现归母净利润6.9亿左右，同比+77%左右。扣非净利润4.7亿元左右，同比+35%左右。其中单Q4预计归母净利润1.57亿，同比+12%；扣非净利润1.54亿，同比+24%，预计加回股权激励费用（预计全年约4500万元）后全年扣非净利润5.0亿，同比+45%，单Q4扣非净利润1.68亿，同比+37%，超出我们此前预期，企业内部改革顺畅，经营周期向上，业绩加速释放。调整22-24年每股收益为0.76元（含资产处置收益）、0.81元、1.10元，上调

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老白干酒

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2023-01-14 19:57:55

中国海诚-002116-Q4单季订单高增130%，成长性凸显

公司2022年1-12月新签订单额同比增速49.36%，Q4单季新签订单额同比大幅增长129.79%。点评如下： Q4单季订单大增130%，全年制浆造纸、食品发酵新签同比均超120%。公司2022年全年新签订单99.23亿元，同增49.36%；其中制浆造纸、环保、民建公建、食品发酵、日用化工、新能源新材料、市政、医药及其他分别占比34.45%、13.85%、11.01%、20.71%、6.94%、6.75%、2.31%、0.63%、3.34%，分别同增122.40%、17.73%、28.04%、

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中国海诚

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2023-01-14 15:50:41

火线梳理！逾600亿北向资金，都买了啥（名单）

今年开年以来，A股和港股强势反弹，外资机构对中国市场的信心快速修复，北向资金也在“真金白银”加码买入中国资产。 1月13日，北向资金净买入133.36亿元，刷新年内净买入纪录。今年以来，北向资金合计净买入640.15亿元，而2022年全年，北向资金净流入额为900.20亿元。在外资机构看来，随着疫情影响逐步减弱，政策重心将更多转向经济增长和社会发展，同时中国资产估值也比较合理，中国市场存在着全球投资者不容忽视的投资机遇，外资增配中国资产大势不变。年度净买入额超600亿拿出“真金白银”，北向

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隆基绿能
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平安银行

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2023-01-14 15:46:41

悍将”施成最新季报：制造业走过产能过剩拐点，新能车景气将赶超

国投瑞银的“新能源悍将”施成，管理的基金披露了4季报，透露了他的最新想法。他仍然相当看好在2023年成长的表现，尤其是盈利能力不再下滑的制造业和上游资源品。以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年能够兑现成长行业的行情。但具体到行业上，他认为光伏整体产业链性价比没有特别高，而新能源汽车则相当看好，他判断，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。值得一提的是，施成对具体行业的预判部分，与3季报相似

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融捷股份
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中矿资源

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2023-01-14 11:13:39

红旗转型聚焦新能源剑指蓝海市场，首发车型技术亮眼助力加速跃迁

2023年1月8日，中国一汽红旗品牌召开新能源汽车全球战略发布会。在发布会上，红旗发布新能源汽车品牌“红旗新能源”。红旗新能源首发E001纯电轿车和E202纯电SUV两款B级车，以及C+级纯电旗舰轿车E702。新车采用全新的Logo设计以及FMEs架构。E001和E202将于2023年下半年上市，E702将于2024年上市。评论：战略聚焦新能源彰显转型决心，剑指蓝海市场打开想象空间：公司在发布会上宣布未来将全面转向聚焦新能源汽车，推动所有车型电动化。与此同时，公司确定到2025年达到100万

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当升科技
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星源材质

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2023-01-14 11:12:29

医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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普瑞眼科
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通策医疗

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2023-01-14 11:05:18

科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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科林电气

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2023-01-14 11:04:22

联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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联泓新科

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2023-01-14 11:03:34

中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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中国建筑

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2023-01-14 11:02:48

天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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天壕能源

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2023-01-14 11:01:58

经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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经纬恒润

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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鸿合科技

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