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2023-01-21 13:18:45

节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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海量数据
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2023-01-21 13:17:33

食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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华致酒行
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2023-01-21 13:16:26

医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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荣昌生物
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2023-01-21 10:38:17

聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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聚辰股份

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2023-01-21 10:37:37

芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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芒果超媒

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济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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济川药业

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2023-01-21 10:35:38

华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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华峰化学

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2023-01-21 10:34:49

永艺股份-603600-业绩符合预期，市场份额有望持续提升

公司发布2022年业绩预增公告：22Q4：根据我们测算，预计22Q4实现归母净利0.31-0.81亿，同增50%-292%，扣非归母净利0.33-0.83亿，同增636%-1767%。22年：预计实现归母净利3.16-3.66亿，同增74%-102%，扣非归母净利2.25-2.75亿，同增62%-98%。降本增效及供应链优化整合，盈利水平持续回升。1）公司通过持续研发创新、供应链优化整合、降本增效等措施，有效提升了盈利能力。2）大宗原材料价格下降，供应链优化，成本端持续改善：22年原材料价格持

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永艺股份

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2023-01-21 10:33:08

复旦微电-688385-2022年度业绩预告点评：业绩符合预

2023年1月19日，公司发布2022年年度业绩预告： 1）2022年：公司预计实现营业收入34.3~36.3亿元，同比+33.09%~40.85%；预计实现归母净利润10.2~12.0亿元，同比+98.26%~133.25%；预计实现扣非后归母净利润9.5~11.3亿元，同比+113.87%~154.39%（扣除全年股份支付费用约1.26亿元）；2）2022Q4：公司预计实现营业收入7.26~9.26亿元，同比2.65%~+24.18%，环比-27.56%~-7.60%；预计实现归母净利润1.

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复旦微电

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2023-01-21 10:32:17

芯源微-688037-2022年业绩预告点评：业绩保持高增态

2023年1月19日，公司发布2022年度业绩预增公告： 1）2022年：公司预计实现营业收入13.0~14.2亿元，同比+56.88%~71.36%；预计实现归母净利润1.75~2.10亿元，同比+126.25%~171.49%；预计实现扣非后归母净利润1.2~1.5亿元，同比+87.97%~134.97%； 2）2022Q4：公司预计实现营业收入4.03~5.23亿元，同比+43.28%~85.91%，环比+2.77%~33.35%；预计实现归母净利润0.32~0.67亿元，同比+31.78

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芯源微

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2023-01-21 10:31:31

鹏鼎控股-002938-业绩符合预期，积极研发新方向强化竞争

公司发布2022年业绩预告，预计2022年全年归母净利润47.93-52.08亿元，同比+44.51%-57.01%。业绩符合预期，疫情影响有望逐步降低。据月度经营数据，2022年公司实现营收362.11亿元，同比+8.70%。主因疫情影响手机旺季供应链出货步调，公司11月部分订单拉货减少。随着供应链逐步恢复，公司积极配合出货，影响幅度有望逐步降低。2022Q4实现营收114.19亿元，环比+7.72%。公司利润成长主要来自于产能利用率进一步提升以及新产品的良率稳步提高。此外，公司通过成本管控

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鹏鼎控股

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2023-01-21 10:30:51

电连技术-300679-受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。公司2006年成立于深圳，2017年于深交所上市，是国内射频连接器的龙头企业。2014年电连依托射频连接器领域积累，进军高频高速车载连接器领域。目前公司产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品以及车联网终端、智能家电等新兴产品中。截止2022年三季报，公司实现营收32.02亿元，同比+12.14%；实现归母净利润4.80亿元，同比+35.75%。公司为国内汽车高频高速连接器领域龙头，测算2022年市占率约为7%。随着汽车智能化趋势

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电连技术

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2023-01-21 10:30:11

三特索道-002159-亏损项目出清优化布局，复苏弹性与成长

三特索道发布2022年年度业绩预告。2023年1月20日，三特索道发布2022年年度业绩预告：2022年年度预计实现营收23,000万元至27,000万元，受疫情影响同比下调；预计归属上市公司股东净利润亏损6,000万元至10,000万元,同比减少亏损42.48%至65.49%;扣非后净利润亏损15,000万元至20,000万元，同比减少亏损17.30%至37.98%。 2022年公司净利润亏损同比收窄，报告期内非经常损益的主要来源为转让股权获取投资收益。2022年10月10日，三特索道发布公告

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三特索道

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2023-01-21 10:29:24

江苏吴中-600200-公司深度研究：深化产业转型，未来发展

老牌药企切入医美赛道，引入海外高端产品逐步打造医美版图。公司于2021H1战略控股尚礼汇美并获得其对Humedix旗下一款双相交联含利多卡因透明质酸产品的中国区独家代理权，2021年10月吴中美学成立标志公司正式切入医美赛道，2021年12月公司投资达策国际获得AestheFill（爱塑美）童颜针中国大陆独家代理销售权。爱塑美主要成分为PDLLA并拥有多孔性微球体，同时具备及时填充及刺激胶原蛋白再生双重效果，目前已在全球68个国家及地区上市，若顺利获批，有望于2023年下半年上市。自研+合作布

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江苏吴中

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2023-01-21 10:28:14

盛美上海-688082-清洗设备龙头发力涂胶显影PECVD

国产半导体清洗设备龙头发力涂胶显影及PECVD赛道盛美上海发布公告，预计22年营收27-29亿元，中位数yoy+72.7%,23年营收预计为36.5 -42.5亿元，中位数yoy+41.1%。2022年公司顺利切入涂胶显影及PECVD设备实现将2022年潜在市场空间总和从80亿美元翻至160亿美元。我们看好公司“平台化、差异化、全球化”核心竞争力，但考虑到23年中国设备资本开支存在不确定性，下调22/23/24年收入预测至27.9/37.0/49.8亿元，维持“买入”，考虑到公司涂胶显影、PE

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盛美上海

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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永艺股份-603600-业绩符合预期，市场份额有望持续提升

公司发布2022年业绩预增公告：22Q4：根据我们测算，预计22Q4实现归母净利0.31-0.81亿，同增50%-292%，扣非归母净利0.33-0.83亿，同增636%-1767%。22年：预计实现归母净利3.16-3.66亿，同增74%-102%，扣非归母净利2.25-2.75亿，同增62%-98%。降本增效及供应链优化整合，盈利水平持续回升。1）公司通过持续研发创新、供应链优化整合、降本增效等措施，有效提升了盈利能力。2）大宗原材料价格下降，供应链优化，成本端持续改善：22年原材料价格持

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2023年1月19日，公司发布2022年年度业绩预告： 1）2022年：公司预计实现营业收入34.3~36.3亿元，同比+33.09%~40.85%；预计实现归母净利润10.2~12.0亿元，同比+98.26%~133.25%；预计实现扣非后归母净利润9.5~11.3亿元，同比+113.87%~154.39%（扣除全年股份支付费用约1.26亿元）；2）2022Q4：公司预计实现营业收入7.26~9.26亿元，同比2.65%~+24.18%，环比-27.56%~-7.60%；预计实现归母净利润1.

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2023年1月19日，公司发布2022年度业绩预增公告： 1）2022年：公司预计实现营业收入13.0~14.2亿元，同比+56.88%~71.36%；预计实现归母净利润1.75~2.10亿元，同比+126.25%~171.49%；预计实现扣非后归母净利润1.2~1.5亿元，同比+87.97%~134.97%； 2）2022Q4：公司预计实现营业收入4.03~5.23亿元，同比+43.28%~85.91%，环比+2.77%~33.35%；预计实现归母净利润0.32~0.67亿元，同比+31.78

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鹏鼎控股-002938-业绩符合预期，积极研发新方向强化竞争

公司发布2022年业绩预告，预计2022年全年归母净利润47.93-52.08亿元，同比+44.51%-57.01%。业绩符合预期，疫情影响有望逐步降低。据月度经营数据，2022年公司实现营收362.11亿元，同比+8.70%。主因疫情影响手机旺季供应链出货步调，公司11月部分订单拉货减少。随着供应链逐步恢复，公司积极配合出货，影响幅度有望逐步降低。2022Q4实现营收114.19亿元，环比+7.72%。公司利润成长主要来自于产能利用率进一步提升以及新产品的良率稳步提高。此外，公司通过成本管控

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电连技术-300679-受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。公司2006年成立于深圳，2017年于深交所上市，是国内射频连接器的龙头企业。2014年电连依托射频连接器领域积累，进军高频高速车载连接器领域。目前公司产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品以及车联网终端、智能家电等新兴产品中。截止2022年三季报，公司实现营收32.02亿元，同比+12.14%；实现归母净利润4.80亿元，同比+35.75%。公司为国内汽车高频高速连接器领域龙头，测算2022年市占率约为7%。随着汽车智能化趋势

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三特索道-002159-亏损项目出清优化布局，复苏弹性与成长

三特索道发布2022年年度业绩预告。2023年1月20日，三特索道发布2022年年度业绩预告：2022年年度预计实现营收23,000万元至27,000万元，受疫情影响同比下调；预计归属上市公司股东净利润亏损6,000万元至10,000万元,同比减少亏损42.48%至65.49%;扣非后净利润亏损15,000万元至20,000万元，同比减少亏损17.30%至37.98%。 2022年公司净利润亏损同比收窄，报告期内非经常损益的主要来源为转让股权获取投资收益。2022年10月10日，三特索道发布公告

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江苏吴中-600200-公司深度研究：深化产业转型，未来发展

老牌药企切入医美赛道，引入海外高端产品逐步打造医美版图。公司于2021H1战略控股尚礼汇美并获得其对Humedix旗下一款双相交联含利多卡因透明质酸产品的中国区独家代理权，2021年10月吴中美学成立标志公司正式切入医美赛道，2021年12月公司投资达策国际获得AestheFill（爱塑美）童颜针中国大陆独家代理销售权。爱塑美主要成分为PDLLA并拥有多孔性微球体，同时具备及时填充及刺激胶原蛋白再生双重效果，目前已在全球68个国家及地区上市，若顺利获批，有望于2023年下半年上市。自研+合作布

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江苏吴中

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盛美上海-688082-清洗设备龙头发力涂胶显影PECVD

国产半导体清洗设备龙头发力涂胶显影及PECVD赛道盛美上海发布公告，预计22年营收27-29亿元，中位数yoy+72.7%,23年营收预计为36.5 -42.5亿元，中位数yoy+41.1%。2022年公司顺利切入涂胶显影及PECVD设备实现将2022年潜在市场空间总和从80亿美元翻至160亿美元。我们看好公司“平台化、差异化、全球化”核心竞争力，但考虑到23年中国设备资本开支存在不确定性，下调22/23/24年收入预测至27.9/37.0/49.8亿元，维持“买入”，考虑到公司涂胶显影、PE

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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芒果超媒

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济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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永艺股份-603600-业绩符合预期，市场份额有望持续提升

公司发布2022年业绩预增公告：22Q4：根据我们测算，预计22Q4实现归母净利0.31-0.81亿，同增50%-292%，扣非归母净利0.33-0.83亿，同增636%-1767%。22年：预计实现归母净利3.16-3.66亿，同增74%-102%，扣非归母净利2.25-2.75亿，同增62%-98%。降本增效及供应链优化整合，盈利水平持续回升。1）公司通过持续研发创新、供应链优化整合、降本增效等措施，有效提升了盈利能力。2）大宗原材料价格下降，供应链优化，成本端持续改善：22年原材料价格持

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复旦微电-688385-2022年度业绩预告点评：业绩符合预

2023年1月19日，公司发布2022年年度业绩预告： 1）2022年：公司预计实现营业收入34.3~36.3亿元，同比+33.09%~40.85%；预计实现归母净利润10.2~12.0亿元，同比+98.26%~133.25%；预计实现扣非后归母净利润9.5~11.3亿元，同比+113.87%~154.39%（扣除全年股份支付费用约1.26亿元）；2）2022Q4：公司预计实现营业收入7.26~9.26亿元，同比2.65%~+24.18%，环比-27.56%~-7.60%；预计实现归母净利润1.

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复旦微电

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芯源微-688037-2022年业绩预告点评：业绩保持高增态

2023年1月19日，公司发布2022年度业绩预增公告： 1）2022年：公司预计实现营业收入13.0~14.2亿元，同比+56.88%~71.36%；预计实现归母净利润1.75~2.10亿元，同比+126.25%~171.49%；预计实现扣非后归母净利润1.2~1.5亿元，同比+87.97%~134.97%； 2）2022Q4：公司预计实现营业收入4.03~5.23亿元，同比+43.28%~85.91%，环比+2.77%~33.35%；预计实现归母净利润0.32~0.67亿元，同比+31.78

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芯源微

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鹏鼎控股-002938-业绩符合预期，积极研发新方向强化竞争

公司发布2022年业绩预告，预计2022年全年归母净利润47.93-52.08亿元，同比+44.51%-57.01%。业绩符合预期，疫情影响有望逐步降低。据月度经营数据，2022年公司实现营收362.11亿元，同比+8.70%。主因疫情影响手机旺季供应链出货步调，公司11月部分订单拉货减少。随着供应链逐步恢复，公司积极配合出货，影响幅度有望逐步降低。2022Q4实现营收114.19亿元，环比+7.72%。公司利润成长主要来自于产能利用率进一步提升以及新产品的良率稳步提高。此外，公司通过成本管控

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鹏鼎控股

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电连技术-300679-受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。公司2006年成立于深圳，2017年于深交所上市，是国内射频连接器的龙头企业。2014年电连依托射频连接器领域积累，进军高频高速车载连接器领域。目前公司产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品以及车联网终端、智能家电等新兴产品中。截止2022年三季报，公司实现营收32.02亿元，同比+12.14%；实现归母净利润4.80亿元，同比+35.75%。公司为国内汽车高频高速连接器领域龙头，测算2022年市占率约为7%。随着汽车智能化趋势

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电连技术

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三特索道-002159-亏损项目出清优化布局，复苏弹性与成长

三特索道发布2022年年度业绩预告。2023年1月20日，三特索道发布2022年年度业绩预告：2022年年度预计实现营收23,000万元至27,000万元，受疫情影响同比下调；预计归属上市公司股东净利润亏损6,000万元至10,000万元,同比减少亏损42.48%至65.49%;扣非后净利润亏损15,000万元至20,000万元，同比减少亏损17.30%至37.98%。 2022年公司净利润亏损同比收窄，报告期内非经常损益的主要来源为转让股权获取投资收益。2022年10月10日，三特索道发布公告

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三特索道

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江苏吴中-600200-公司深度研究：深化产业转型，未来发展

老牌药企切入医美赛道，引入海外高端产品逐步打造医美版图。公司于2021H1战略控股尚礼汇美并获得其对Humedix旗下一款双相交联含利多卡因透明质酸产品的中国区独家代理权，2021年10月吴中美学成立标志公司正式切入医美赛道，2021年12月公司投资达策国际获得AestheFill（爱塑美）童颜针中国大陆独家代理销售权。爱塑美主要成分为PDLLA并拥有多孔性微球体，同时具备及时填充及刺激胶原蛋白再生双重效果，目前已在全球68个国家及地区上市，若顺利获批，有望于2023年下半年上市。自研+合作布

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盛美上海-688082-清洗设备龙头发力涂胶显影PECVD

国产半导体清洗设备龙头发力涂胶显影及PECVD赛道盛美上海发布公告，预计22年营收27-29亿元，中位数yoy+72.7%,23年营收预计为36.5 -42.5亿元，中位数yoy+41.1%。2022年公司顺利切入涂胶显影及PECVD设备实现将2022年潜在市场空间总和从80亿美元翻至160亿美元。我们看好公司“平台化、差异化、全球化”核心竞争力，但考虑到23年中国设备资本开支存在不确定性，下调22/23/24年收入预测至27.9/37.0/49.8亿元，维持“买入”，考虑到公司涂胶显影、PE

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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永艺股份-603600-业绩符合预期，市场份额有望持续提升

公司发布2022年业绩预增公告：22Q4：根据我们测算，预计22Q4实现归母净利0.31-0.81亿，同增50%-292%，扣非归母净利0.33-0.83亿，同增636%-1767%。22年：预计实现归母净利3.16-3.66亿，同增74%-102%，扣非归母净利2.25-2.75亿，同增62%-98%。降本增效及供应链优化整合，盈利水平持续回升。1）公司通过持续研发创新、供应链优化整合、降本增效等措施，有效提升了盈利能力。2）大宗原材料价格下降，供应链优化，成本端持续改善：22年原材料价格持

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复旦微电-688385-2022年度业绩预告点评：业绩符合预

2023年1月19日，公司发布2022年年度业绩预告： 1）2022年：公司预计实现营业收入34.3~36.3亿元，同比+33.09%~40.85%；预计实现归母净利润10.2~12.0亿元，同比+98.26%~133.25%；预计实现扣非后归母净利润9.5~11.3亿元，同比+113.87%~154.39%（扣除全年股份支付费用约1.26亿元）；2）2022Q4：公司预计实现营业收入7.26~9.26亿元，同比2.65%~+24.18%，环比-27.56%~-7.60%；预计实现归母净利润1.

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芯源微-688037-2022年业绩预告点评：业绩保持高增态

2023年1月19日，公司发布2022年度业绩预增公告： 1）2022年：公司预计实现营业收入13.0~14.2亿元，同比+56.88%~71.36%；预计实现归母净利润1.75~2.10亿元，同比+126.25%~171.49%；预计实现扣非后归母净利润1.2~1.5亿元，同比+87.97%~134.97%； 2）2022Q4：公司预计实现营业收入4.03~5.23亿元，同比+43.28%~85.91%，环比+2.77%~33.35%；预计实现归母净利润0.32~0.67亿元，同比+31.78

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鹏鼎控股-002938-业绩符合预期，积极研发新方向强化竞争

公司发布2022年业绩预告，预计2022年全年归母净利润47.93-52.08亿元，同比+44.51%-57.01%。业绩符合预期，疫情影响有望逐步降低。据月度经营数据，2022年公司实现营收362.11亿元，同比+8.70%。主因疫情影响手机旺季供应链出货步调，公司11月部分订单拉货减少。随着供应链逐步恢复，公司积极配合出货，影响幅度有望逐步降低。2022Q4实现营收114.19亿元，环比+7.72%。公司利润成长主要来自于产能利用率进一步提升以及新产品的良率稳步提高。此外，公司通过成本管控

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电连技术-300679-受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。公司2006年成立于深圳，2017年于深交所上市，是国内射频连接器的龙头企业。2014年电连依托射频连接器领域积累，进军高频高速车载连接器领域。目前公司产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品以及车联网终端、智能家电等新兴产品中。截止2022年三季报，公司实现营收32.02亿元，同比+12.14%；实现归母净利润4.80亿元，同比+35.75%。公司为国内汽车高频高速连接器领域龙头，测算2022年市占率约为7%。随着汽车智能化趋势

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电连技术

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三特索道-002159-亏损项目出清优化布局，复苏弹性与成长

三特索道发布2022年年度业绩预告。2023年1月20日，三特索道发布2022年年度业绩预告：2022年年度预计实现营收23,000万元至27,000万元，受疫情影响同比下调；预计归属上市公司股东净利润亏损6,000万元至10,000万元,同比减少亏损42.48%至65.49%;扣非后净利润亏损15,000万元至20,000万元，同比减少亏损17.30%至37.98%。 2022年公司净利润亏损同比收窄，报告期内非经常损益的主要来源为转让股权获取投资收益。2022年10月10日，三特索道发布公告

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三特索道

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江苏吴中-600200-公司深度研究：深化产业转型，未来发展

老牌药企切入医美赛道，引入海外高端产品逐步打造医美版图。公司于2021H1战略控股尚礼汇美并获得其对Humedix旗下一款双相交联含利多卡因透明质酸产品的中国区独家代理权，2021年10月吴中美学成立标志公司正式切入医美赛道，2021年12月公司投资达策国际获得AestheFill（爱塑美）童颜针中国大陆独家代理销售权。爱塑美主要成分为PDLLA并拥有多孔性微球体，同时具备及时填充及刺激胶原蛋白再生双重效果，目前已在全球68个国家及地区上市，若顺利获批，有望于2023年下半年上市。自研+合作布

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江苏吴中

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盛美上海-688082-清洗设备龙头发力涂胶显影PECVD

国产半导体清洗设备龙头发力涂胶显影及PECVD赛道盛美上海发布公告，预计22年营收27-29亿元，中位数yoy+72.7%,23年营收预计为36.5 -42.5亿元，中位数yoy+41.1%。2022年公司顺利切入涂胶显影及PECVD设备实现将2022年潜在市场空间总和从80亿美元翻至160亿美元。我们看好公司“平台化、差异化、全球化”核心竞争力，但考虑到23年中国设备资本开支存在不确定性，下调22/23/24年收入预测至27.9/37.0/49.8亿元，维持“买入”，考虑到公司涂胶显影、PE

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盛美上海

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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海量数据
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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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华致酒行
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紫燕食品

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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荣昌生物
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贝达药业

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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聚辰股份

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芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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芒果超媒

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济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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济川药业

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2023-01-21 10:35:38

华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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华峰化学

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2023-01-21 10:34:49

永艺股份-603600-业绩符合预期，市场份额有望持续提升

公司发布2022年业绩预增公告：22Q4：根据我们测算，预计22Q4实现归母净利0.31-0.81亿，同增50%-292%，扣非归母净利0.33-0.83亿，同增636%-1767%。22年：预计实现归母净利3.16-3.66亿，同增74%-102%，扣非归母净利2.25-2.75亿，同增62%-98%。降本增效及供应链优化整合，盈利水平持续回升。1）公司通过持续研发创新、供应链优化整合、降本增效等措施，有效提升了盈利能力。2）大宗原材料价格下降，供应链优化，成本端持续改善：22年原材料价格持

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永艺股份

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复旦微电-688385-2022年度业绩预告点评：业绩符合预

2023年1月19日，公司发布2022年年度业绩预告： 1）2022年：公司预计实现营业收入34.3~36.3亿元，同比+33.09%~40.85%；预计实现归母净利润10.2~12.0亿元，同比+98.26%~133.25%；预计实现扣非后归母净利润9.5~11.3亿元，同比+113.87%~154.39%（扣除全年股份支付费用约1.26亿元）；2）2022Q4：公司预计实现营业收入7.26~9.26亿元，同比2.65%~+24.18%，环比-27.56%~-7.60%；预计实现归母净利润1.

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复旦微电

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2023-01-21 10:32:17

芯源微-688037-2022年业绩预告点评：业绩保持高增态

2023年1月19日，公司发布2022年度业绩预增公告： 1）2022年：公司预计实现营业收入13.0~14.2亿元，同比+56.88%~71.36%；预计实现归母净利润1.75~2.10亿元，同比+126.25%~171.49%；预计实现扣非后归母净利润1.2~1.5亿元，同比+87.97%~134.97%； 2）2022Q4：公司预计实现营业收入4.03~5.23亿元，同比+43.28%~85.91%，环比+2.77%~33.35%；预计实现归母净利润0.32~0.67亿元，同比+31.78

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芯源微

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鹏鼎控股-002938-业绩符合预期，积极研发新方向强化竞争

公司发布2022年业绩预告，预计2022年全年归母净利润47.93-52.08亿元，同比+44.51%-57.01%。业绩符合预期，疫情影响有望逐步降低。据月度经营数据，2022年公司实现营收362.11亿元，同比+8.70%。主因疫情影响手机旺季供应链出货步调，公司11月部分订单拉货减少。随着供应链逐步恢复，公司积极配合出货，影响幅度有望逐步降低。2022Q4实现营收114.19亿元，环比+7.72%。公司利润成长主要来自于产能利用率进一步提升以及新产品的良率稳步提高。此外，公司通过成本管控

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鹏鼎控股

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电连技术-300679-受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。公司2006年成立于深圳，2017年于深交所上市，是国内射频连接器的龙头企业。2014年电连依托射频连接器领域积累，进军高频高速车载连接器领域。目前公司产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品以及车联网终端、智能家电等新兴产品中。截止2022年三季报，公司实现营收32.02亿元，同比+12.14%；实现归母净利润4.80亿元，同比+35.75%。公司为国内汽车高频高速连接器领域龙头，测算2022年市占率约为7%。随着汽车智能化趋势

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电连技术

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三特索道-002159-亏损项目出清优化布局，复苏弹性与成长

三特索道发布2022年年度业绩预告。2023年1月20日，三特索道发布2022年年度业绩预告：2022年年度预计实现营收23,000万元至27,000万元，受疫情影响同比下调；预计归属上市公司股东净利润亏损6,000万元至10,000万元,同比减少亏损42.48%至65.49%;扣非后净利润亏损15,000万元至20,000万元，同比减少亏损17.30%至37.98%。 2022年公司净利润亏损同比收窄，报告期内非经常损益的主要来源为转让股权获取投资收益。2022年10月10日，三特索道发布公告

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江苏吴中-600200-公司深度研究：深化产业转型，未来发展

老牌药企切入医美赛道，引入海外高端产品逐步打造医美版图。公司于2021H1战略控股尚礼汇美并获得其对Humedix旗下一款双相交联含利多卡因透明质酸产品的中国区独家代理权，2021年10月吴中美学成立标志公司正式切入医美赛道，2021年12月公司投资达策国际获得AestheFill（爱塑美）童颜针中国大陆独家代理销售权。爱塑美主要成分为PDLLA并拥有多孔性微球体，同时具备及时填充及刺激胶原蛋白再生双重效果，目前已在全球68个国家及地区上市，若顺利获批，有望于2023年下半年上市。自研+合作布

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盛美上海-688082-清洗设备龙头发力涂胶显影PECVD

国产半导体清洗设备龙头发力涂胶显影及PECVD赛道盛美上海发布公告，预计22年营收27-29亿元，中位数yoy+72.7%,23年营收预计为36.5 -42.5亿元，中位数yoy+41.1%。2022年公司顺利切入涂胶显影及PECVD设备实现将2022年潜在市场空间总和从80亿美元翻至160亿美元。我们看好公司“平台化、差异化、全球化”核心竞争力，但考虑到23年中国设备资本开支存在不确定性，下调22/23/24年收入预测至27.9/37.0/49.8亿元，维持“买入”，考虑到公司涂胶显影、PE

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