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已经腰斩的老韭菜

2022-04-12 14:15:10

统一大市场解读。那些说是计划经济的不是蠢就是坏！

网友问那个国内统一市场是怎么回事，有声音说是准备搞智能的计划经济？ 1：主要就是内循环，智能的计划经济是不存在的，上面管经济的没有计划派，都是市场派，鹤你懂得，舆论往这方面带有用计划经济吓跑资本的意思。 2：那个是去年12月开会通过的，昨天公开，按照上面做方案的流程，应该是几年前就有的提议，然后用了一到两年做调研拟定方案，21年年中上交方案年末通过22年4月公开是的，几年前，正是内循环概念提出的时候通过鹤真人和黄奇帆的讲话，梳理下内循环概念的前世今生： 15年提出供给侧改革，就酝酿着内循环概

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已经腰斩的老韭菜

2022-04-12 09:07:32

上海疫情拐点已现，消费修复可期！

上海疫情确诊病例数下降/开启三区管控，三亚免税城重启，疫情拐点有望临近催化复苏主线修复 🧧根据上海市卫健委数据，2022年4月11日0—24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，整体确诊人数环比下降，拐点或出现。此外，上海自4月11日起借鉴深圳抗疫经验，推出“三区”划分政策。管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门，整体防疫体系更加精准灵活。 🧧根据中工网报导，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，对于具有2700万人口的超大城市来说，如果在2～3天

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已经腰斩的老韭菜

2022-04-11 19:12:44

4/11市场大跌点评

⚡️4/11市场大跌点评一、在国内疫情持续发酵大背景下，继吉林、上海等地后，广州等地疫情也局部爆发。疫情对经济基本面和部分产业供应链的影响引发市场担忧。今日A股各大指数呈现明显调整，其中上证指数跌幅达2.6%，创业板跌幅达4.2%。其中，受供应链冲击明显的新能源汽车产业链和电子半导体产业链跌幅靠前，而受高层再提种业重要性的影响，农业板块逆势上涨。二、除疫情因素之外，近期市场还担忧什么？ 1）政策底后还有市场底。当前市场调整过程和历史经验最大的区别是业绩底来的更快。信用底已现，经济底（实际变量

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已经腰斩的老韭菜

2022-04-11 19:11:12

悲观情绪进一步蔓延

事件】受 3 月份国内 CPI 指数超预期、国内疫情复杂形势及国际性事件冲击的影响，今日主要股指出现大幅下跌，创业板指下跌 4.20%，深证成指下跌 3.67%，沪深 300 指数下跌 3.09%，成长品种跌幅居前。【原因分析】  3 月份国内 CPI 同比上涨 1.5%，涨幅有所扩大，主要受多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，投资者对于通胀走高预期进一步抬升，使得短期内通胀受益股表现较为强势，同时通胀压力、中美利差已处于偏低位置以及银行净息差已偏低等因素，使得政策进一步

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2022-04-11 08:37:51

对当前建筑股行情的看法

对当前建筑股行情的看法（纯干货）： 1、行情肯定没有结束，建议尽早上车。考虑到疫情的影响，我们判断上半年各地方主要以抗疫为主，今年稳增长的压力会更大。地产和基建作为稳增长的主要抓手，今年的政策力度会很大。考虑到现在地产政策的大幅放松，我们认为后续基建这块的政策也会持续落地，边际上基建的放松力度会很大，目前这块是完全没有预期到的，所以我们认为当前的行情肯定还没结束。 2、推荐的主线一：具有订单和业绩弹性的大型建筑央企和国企。我们重点推荐中国中铁、中国铁建、山东路桥，其他的可以关注：中国建筑、中

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2022-04-11 06:02:05

对《关于加快建设全国统一大市场的意见》的简要解读

一、加快建设全国统一大市场，是当前应对疫情对全球及国内经济不利冲击的需要，也是为我国未来十五年内经济继续保持中速增长打下更扎实基础。《意见》提出，加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变。并明确要求加快清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，破除各种封闭小市场、自我小循环。目的是发挥市场促进竞争、深化分工等优势，进一步打通

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2022-04-10 20:08:29

中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场意见

摘要：《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规... 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，意见为今后一个时期建设全国统一大市场提供了行动纲领，必将对

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2022-04-07 08:57:36

疫情对一季度经济影响有多大。

核心观点： 1. 本轮本土疫情影响范围为武汉解封以来最广。根据我们的梳理，截止4月4日，本土疫情波及29个省的245个地级市（区），相关地级市（区）占全国GDP的比例近80%。但各地区受疫情影响的严重程度存在差异，疫情造成的整体经济损失仍需定量测算。 2. 在衡量对经济冲击的程度时，疫情天数比病例规模更可比。我们发现，由于Omicron传播快、毒性大，“病例规模”这一指标已经不具纵向可比性。相比之下，“疫情天数”这一指标大致反映了疫情治理的难度，因而用来衡量疫情影响，在横向和纵向均可比。 3.

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中医药新冠治疗类其他医药复盘。

今日A股申万医药涨0.5%，交易额占比12.7%。港股医疗保健跌1.6%，交易额占比8.4%。涨停板标的变得非常非主流。疫情条线，港股新冠药强势，A股新冠药整体没有想象中强，中药抗疫高开低走，mRNA疫苗结构性相对强势。中药线虽高开低走，但相对较强。复苏类公司表现比想象中强。CXO表现不好。针对今天的表现，我们谈谈思考和理解：（1）医药整体：A股医药整体缩量，被全市场稳增长板块抽水，市场风格重心在转化，当然和疫情线弱化热度下降交易萎缩也有关系。今天医药涨停板不少，但非主流居多，比较散，给人的

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2022-04-06 11:34:19

双视角下全年投资机遇与挑战

双视角下的投资机遇

【国君宏观】双周期视角下的机遇与风险-2022春季策略研讨会.pdf

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2022-04-06 07:37:31

预见经济—四月

[红包]疫情再袭，似曾相识又如此陌生。 [烟花]海外方面，防疫管控明显放松，经济修复持续。美国失业率降至疫前，欧洲则创历史新低。俄乌冲突缓和但制裁犹在，全球供应链紧张。美国通胀创40年新高，欧洲已是历史最高。市场隐含的美、欧央行今年加息次数提升为9次和2次，流动性加速收紧。值得关注的是，海外开始担心疫情持续扰动下我国供应链的稳定性，或将对外贸外资产生影响。 [烟花]内需方面，近期我国疫情管控程度达到新冠爆发以来最高水平。PMI生产项弱于季节性的程度已超去年能耗双控最强期，货运物流量、上市公司停产

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2022-04-01 08:50:14

当下及2022年经济新观点！

我对最新经济&政策的看法：政策底已现，经济底未到，市场底也尚需时日。短期看，4月仍可能降准降息，但最关键的是避免房地产“硬着陆”。一句话：形势比人强。 ⭕除了建筑业PMI回升指向基建发力，3月制造业/服务业/各分项PMI几乎全线回落，疫情、俄乌冲突是新增冲击，但本质还是内需不足。 ⭕再考虑到3月疫情可能拖累消费3%、拖累Q1的GDP约1%，预示1-2月经济超预期“高开”后，3-4月大概率低走。换言之，“经济底”还没到。 ⭕最新国常会和央行Q1例会，进一步确认了“政策底已现”，一些核心表述包括：“

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2022-04-01 08:48:41

银行板块如何选择分析！

继续看多银行板块，继续重点推荐“苏浙成” 1、事到如今，银行股的选股思路已经非常明确，那就是“买好区域的小银行、买低估值银行、买持仓不集中银行”。 2、为什么“买好区域的小银行”？因为经济尚未企稳，全国性银行还没到表现的时候。在银行板块贝塔初起阶段，买好区域的优质小银行既能把握板块机会，又能避免周期波动。在面临催化，比如地产放松带动银行板块上涨时，还能享有更高的弹性。 3、为什么“买低估值银行”？因为市场风险偏好还是低，也担心未来通胀上行杀估值，所以低估值策略显得更稳妥，作用到银行板块也是一

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已经腰斩的老韭菜

2022-04-01 08:14:29

欧盟将不惜一切代价重整本土光伏产业。

今日媒体报道欧盟委员会声称不惜一切代价将重整本土光伏制造业 1、这是欧盟委员会，第二次发声，第一次为今年2月8日，声称到2030年本土制造业供应能力能达到20GW 2、本次是欧盟委员会本周四的第二次发声，核心是要通过重整本土制造业来摆脱对俄罗斯的天然气以来，核心是大力支持欧洲风电光伏的发展，国内一些媒体不知道是为什么没有把主要矛盾翻译出来。 3、根据此前的欧盟委员会的声明，2030年本土制造业目标是20GW，是一个微不足道的数据，今年欧洲的需求将超过30GW，甚至挑战35GW，2030年欧洲需要

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稳增长首推顺周期及部分新材料

稳增长首推顺周期及部分新材料钢铁：短期库存去化缓慢主要受国内疫情拖累，但随着稳增长逐步加码，后续需求有望恢复，叠加俄乌冲突带来的海外缺口，钢价总体高位甚至震荡上行。维持行业底部已出现的判断，预计板块业绩自21Q4起连续5个季度改善，全年同比持平，主流标的pe4-8倍。加之钢企提高分红，普遍股息率5-15%。标的首选高分红强业绩个股方大特钢、本钢板材、宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁等。电解铝：供应端受俄乌冲突、海外能源危机等影响，减量明显。短期虽国内企业复产加速，但全年供需紧平衡仍然较为确定。后

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统一大市场解读。那些说是计划经济的不是蠢就是坏！

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上海疫情确诊病例数下降/开启三区管控，三亚免税城重启，疫情拐点有望临近催化复苏主线修复 🧧根据上海市卫健委数据，2022年4月11日0—24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，整体确诊人数环比下降，拐点或出现。此外，上海自4月11日起借鉴深圳抗疫经验，推出“三区”划分政策。管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门，整体防疫体系更加精准灵活。 🧧根据中工网报导，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，对于具有2700万人口的超大城市来说，如果在2～3天

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⚡️4/11市场大跌点评一、在国内疫情持续发酵大背景下，继吉林、上海等地后，广州等地疫情也局部爆发。疫情对经济基本面和部分产业供应链的影响引发市场担忧。今日A股各大指数呈现明显调整，其中上证指数跌幅达2.6%，创业板跌幅达4.2%。其中，受供应链冲击明显的新能源汽车产业链和电子半导体产业链跌幅靠前，而受高层再提种业重要性的影响，农业板块逆势上涨。二、除疫情因素之外，近期市场还担忧什么？ 1）政策底后还有市场底。当前市场调整过程和历史经验最大的区别是业绩底来的更快。信用底已现，经济底（实际变量

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悲观情绪进一步蔓延

事件】受 3 月份国内 CPI 指数超预期、国内疫情复杂形势及国际性事件冲击的影响，今日主要股指出现大幅下跌，创业板指下跌 4.20%，深证成指下跌 3.67%，沪深 300 指数下跌 3.09%，成长品种跌幅居前。【原因分析】  3 月份国内 CPI 同比上涨 1.5%，涨幅有所扩大，主要受多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，投资者对于通胀走高预期进一步抬升，使得短期内通胀受益股表现较为强势，同时通胀压力、中美利差已处于偏低位置以及银行净息差已偏低等因素，使得政策进一步

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对当前建筑股行情的看法

对当前建筑股行情的看法（纯干货）： 1、行情肯定没有结束，建议尽早上车。考虑到疫情的影响，我们判断上半年各地方主要以抗疫为主，今年稳增长的压力会更大。地产和基建作为稳增长的主要抓手，今年的政策力度会很大。考虑到现在地产政策的大幅放松，我们认为后续基建这块的政策也会持续落地，边际上基建的放松力度会很大，目前这块是完全没有预期到的，所以我们认为当前的行情肯定还没结束。 2、推荐的主线一：具有订单和业绩弹性的大型建筑央企和国企。我们重点推荐中国中铁、中国铁建、山东路桥，其他的可以关注：中国建筑、中

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对《关于加快建设全国统一大市场的意见》的简要解读

一、加快建设全国统一大市场，是当前应对疫情对全球及国内经济不利冲击的需要，也是为我国未来十五年内经济继续保持中速增长打下更扎实基础。《意见》提出，加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变。并明确要求加快清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，破除各种封闭小市场、自我小循环。目的是发挥市场促进竞争、深化分工等优势，进一步打通

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中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场意见

摘要：《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规... 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，意见为今后一个时期建设全国统一大市场提供了行动纲领，必将对

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疫情对一季度经济影响有多大。

核心观点： 1. 本轮本土疫情影响范围为武汉解封以来最广。根据我们的梳理，截止4月4日，本土疫情波及29个省的245个地级市（区），相关地级市（区）占全国GDP的比例近80%。但各地区受疫情影响的严重程度存在差异，疫情造成的整体经济损失仍需定量测算。 2. 在衡量对经济冲击的程度时，疫情天数比病例规模更可比。我们发现，由于Omicron传播快、毒性大，“病例规模”这一指标已经不具纵向可比性。相比之下，“疫情天数”这一指标大致反映了疫情治理的难度，因而用来衡量疫情影响，在横向和纵向均可比。 3.

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中医药新冠治疗类其他医药复盘。

今日A股申万医药涨0.5%，交易额占比12.7%。港股医疗保健跌1.6%，交易额占比8.4%。涨停板标的变得非常非主流。疫情条线，港股新冠药强势，A股新冠药整体没有想象中强，中药抗疫高开低走，mRNA疫苗结构性相对强势。中药线虽高开低走，但相对较强。复苏类公司表现比想象中强。CXO表现不好。针对今天的表现，我们谈谈思考和理解：（1）医药整体：A股医药整体缩量，被全市场稳增长板块抽水，市场风格重心在转化，当然和疫情线弱化热度下降交易萎缩也有关系。今天医药涨停板不少，但非主流居多，比较散，给人的

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[红包]疫情再袭，似曾相识又如此陌生。 [烟花]海外方面，防疫管控明显放松，经济修复持续。美国失业率降至疫前，欧洲则创历史新低。俄乌冲突缓和但制裁犹在，全球供应链紧张。美国通胀创40年新高，欧洲已是历史最高。市场隐含的美、欧央行今年加息次数提升为9次和2次，流动性加速收紧。值得关注的是，海外开始担心疫情持续扰动下我国供应链的稳定性，或将对外贸外资产生影响。 [烟花]内需方面，近期我国疫情管控程度达到新冠爆发以来最高水平。PMI生产项弱于季节性的程度已超去年能耗双控最强期，货运物流量、上市公司停产

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我对最新经济&政策的看法：政策底已现，经济底未到，市场底也尚需时日。短期看，4月仍可能降准降息，但最关键的是避免房地产“硬着陆”。一句话：形势比人强。 ⭕除了建筑业PMI回升指向基建发力，3月制造业/服务业/各分项PMI几乎全线回落，疫情、俄乌冲突是新增冲击，但本质还是内需不足。 ⭕再考虑到3月疫情可能拖累消费3%、拖累Q1的GDP约1%，预示1-2月经济超预期“高开”后，3-4月大概率低走。换言之，“经济底”还没到。 ⭕最新国常会和央行Q1例会，进一步确认了“政策底已现”，一些核心表述包括：“

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继续看多银行板块，继续重点推荐“苏浙成” 1、事到如今，银行股的选股思路已经非常明确，那就是“买好区域的小银行、买低估值银行、买持仓不集中银行”。 2、为什么“买好区域的小银行”？因为经济尚未企稳，全国性银行还没到表现的时候。在银行板块贝塔初起阶段，买好区域的优质小银行既能把握板块机会，又能避免周期波动。在面临催化，比如地产放松带动银行板块上涨时，还能享有更高的弹性。 3、为什么“买低估值银行”？因为市场风险偏好还是低，也担心未来通胀上行杀估值，所以低估值策略显得更稳妥，作用到银行板块也是一

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欧盟将不惜一切代价重整本土光伏产业。

今日媒体报道欧盟委员会声称不惜一切代价将重整本土光伏制造业 1、这是欧盟委员会，第二次发声，第一次为今年2月8日，声称到2030年本土制造业供应能力能达到20GW 2、本次是欧盟委员会本周四的第二次发声，核心是要通过重整本土制造业来摆脱对俄罗斯的天然气以来，核心是大力支持欧洲风电光伏的发展，国内一些媒体不知道是为什么没有把主要矛盾翻译出来。 3、根据此前的欧盟委员会的声明，2030年本土制造业目标是20GW，是一个微不足道的数据，今年欧洲的需求将超过30GW，甚至挑战35GW，2030年欧洲需要

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稳增长首推顺周期及部分新材料

稳增长首推顺周期及部分新材料钢铁：短期库存去化缓慢主要受国内疫情拖累，但随着稳增长逐步加码，后续需求有望恢复，叠加俄乌冲突带来的海外缺口，钢价总体高位甚至震荡上行。维持行业底部已出现的判断，预计板块业绩自21Q4起连续5个季度改善，全年同比持平，主流标的pe4-8倍。加之钢企提高分红，普遍股息率5-15%。标的首选高分红强业绩个股方大特钢、本钢板材、宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁等。电解铝：供应端受俄乌冲突、海外能源危机等影响，减量明显。短期虽国内企业复产加速，但全年供需紧平衡仍然较为确定。后

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上海疫情确诊病例数下降/开启三区管控，三亚免税城重启，疫情拐点有望临近催化复苏主线修复 🧧根据上海市卫健委数据，2022年4月11日0—24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，整体确诊人数环比下降，拐点或出现。此外，上海自4月11日起借鉴深圳抗疫经验，推出“三区”划分政策。管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门，整体防疫体系更加精准灵活。 🧧根据中工网报导，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，对于具有2700万人口的超大城市来说，如果在2～3天

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⚡️4/11市场大跌点评一、在国内疫情持续发酵大背景下，继吉林、上海等地后，广州等地疫情也局部爆发。疫情对经济基本面和部分产业供应链的影响引发市场担忧。今日A股各大指数呈现明显调整，其中上证指数跌幅达2.6%，创业板跌幅达4.2%。其中，受供应链冲击明显的新能源汽车产业链和电子半导体产业链跌幅靠前，而受高层再提种业重要性的影响，农业板块逆势上涨。二、除疫情因素之外，近期市场还担忧什么？ 1）政策底后还有市场底。当前市场调整过程和历史经验最大的区别是业绩底来的更快。信用底已现，经济底（实际变量

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已经腰斩的老韭菜

2022-04-11 19:11:12

悲观情绪进一步蔓延

事件】受 3 月份国内 CPI 指数超预期、国内疫情复杂形势及国际性事件冲击的影响，今日主要股指出现大幅下跌，创业板指下跌 4.20%，深证成指下跌 3.67%，沪深 300 指数下跌 3.09%，成长品种跌幅居前。【原因分析】  3 月份国内 CPI 同比上涨 1.5%，涨幅有所扩大，主要受多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，投资者对于通胀走高预期进一步抬升，使得短期内通胀受益股表现较为强势，同时通胀压力、中美利差已处于偏低位置以及银行净息差已偏低等因素，使得政策进一步

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已经腰斩的老韭菜

2022-04-11 08:37:51

对当前建筑股行情的看法

对当前建筑股行情的看法（纯干货）： 1、行情肯定没有结束，建议尽早上车。考虑到疫情的影响，我们判断上半年各地方主要以抗疫为主，今年稳增长的压力会更大。地产和基建作为稳增长的主要抓手，今年的政策力度会很大。考虑到现在地产政策的大幅放松，我们认为后续基建这块的政策也会持续落地，边际上基建的放松力度会很大，目前这块是完全没有预期到的，所以我们认为当前的行情肯定还没结束。 2、推荐的主线一：具有订单和业绩弹性的大型建筑央企和国企。我们重点推荐中国中铁、中国铁建、山东路桥，其他的可以关注：中国建筑、中

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2022-04-11 06:02:05

对《关于加快建设全国统一大市场的意见》的简要解读

一、加快建设全国统一大市场，是当前应对疫情对全球及国内经济不利冲击的需要，也是为我国未来十五年内经济继续保持中速增长打下更扎实基础。《意见》提出，加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变。并明确要求加快清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，破除各种封闭小市场、自我小循环。目的是发挥市场促进竞争、深化分工等优势，进一步打通

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已经腰斩的老韭菜

2022-04-10 20:08:29

中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场意见

摘要：《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规... 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，意见为今后一个时期建设全国统一大市场提供了行动纲领，必将对

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2022-04-07 08:57:36

疫情对一季度经济影响有多大。

核心观点： 1. 本轮本土疫情影响范围为武汉解封以来最广。根据我们的梳理，截止4月4日，本土疫情波及29个省的245个地级市（区），相关地级市（区）占全国GDP的比例近80%。但各地区受疫情影响的严重程度存在差异，疫情造成的整体经济损失仍需定量测算。 2. 在衡量对经济冲击的程度时，疫情天数比病例规模更可比。我们发现，由于Omicron传播快、毒性大，“病例规模”这一指标已经不具纵向可比性。相比之下，“疫情天数”这一指标大致反映了疫情治理的难度，因而用来衡量疫情影响，在横向和纵向均可比。 3.

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中医药新冠治疗类其他医药复盘。

今日A股申万医药涨0.5%，交易额占比12.7%。港股医疗保健跌1.6%，交易额占比8.4%。涨停板标的变得非常非主流。疫情条线，港股新冠药强势，A股新冠药整体没有想象中强，中药抗疫高开低走，mRNA疫苗结构性相对强势。中药线虽高开低走，但相对较强。复苏类公司表现比想象中强。CXO表现不好。针对今天的表现，我们谈谈思考和理解：（1）医药整体：A股医药整体缩量，被全市场稳增长板块抽水，市场风格重心在转化，当然和疫情线弱化热度下降交易萎缩也有关系。今天医药涨停板不少，但非主流居多，比较散，给人的

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2022-04-06 11:34:19

双视角下全年投资机遇与挑战

双视角下的投资机遇

【国君宏观】双周期视角下的机遇与风险-2022春季策略研讨会.pdf

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2022-04-06 07:37:31

预见经济—四月

[红包]疫情再袭，似曾相识又如此陌生。 [烟花]海外方面，防疫管控明显放松，经济修复持续。美国失业率降至疫前，欧洲则创历史新低。俄乌冲突缓和但制裁犹在，全球供应链紧张。美国通胀创40年新高，欧洲已是历史最高。市场隐含的美、欧央行今年加息次数提升为9次和2次，流动性加速收紧。值得关注的是，海外开始担心疫情持续扰动下我国供应链的稳定性，或将对外贸外资产生影响。 [烟花]内需方面，近期我国疫情管控程度达到新冠爆发以来最高水平。PMI生产项弱于季节性的程度已超去年能耗双控最强期，货运物流量、上市公司停产

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2022-04-01 08:50:14

当下及2022年经济新观点！

我对最新经济&政策的看法：政策底已现，经济底未到，市场底也尚需时日。短期看，4月仍可能降准降息，但最关键的是避免房地产“硬着陆”。一句话：形势比人强。 ⭕除了建筑业PMI回升指向基建发力，3月制造业/服务业/各分项PMI几乎全线回落，疫情、俄乌冲突是新增冲击，但本质还是内需不足。 ⭕再考虑到3月疫情可能拖累消费3%、拖累Q1的GDP约1%，预示1-2月经济超预期“高开”后，3-4月大概率低走。换言之，“经济底”还没到。 ⭕最新国常会和央行Q1例会，进一步确认了“政策底已现”，一些核心表述包括：“

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银行板块如何选择分析！

继续看多银行板块，继续重点推荐“苏浙成” 1、事到如今，银行股的选股思路已经非常明确，那就是“买好区域的小银行、买低估值银行、买持仓不集中银行”。 2、为什么“买好区域的小银行”？因为经济尚未企稳，全国性银行还没到表现的时候。在银行板块贝塔初起阶段，买好区域的优质小银行既能把握板块机会，又能避免周期波动。在面临催化，比如地产放松带动银行板块上涨时，还能享有更高的弹性。 3、为什么“买低估值银行”？因为市场风险偏好还是低，也担心未来通胀上行杀估值，所以低估值策略显得更稳妥，作用到银行板块也是一

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欧盟将不惜一切代价重整本土光伏产业。

今日媒体报道欧盟委员会声称不惜一切代价将重整本土光伏制造业 1、这是欧盟委员会，第二次发声，第一次为今年2月8日，声称到2030年本土制造业供应能力能达到20GW 2、本次是欧盟委员会本周四的第二次发声，核心是要通过重整本土制造业来摆脱对俄罗斯的天然气以来，核心是大力支持欧洲风电光伏的发展，国内一些媒体不知道是为什么没有把主要矛盾翻译出来。 3、根据此前的欧盟委员会的声明，2030年本土制造业目标是20GW，是一个微不足道的数据，今年欧洲的需求将超过30GW，甚至挑战35GW，2030年欧洲需要

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稳增长首推顺周期及部分新材料

稳增长首推顺周期及部分新材料钢铁：短期库存去化缓慢主要受国内疫情拖累，但随着稳增长逐步加码，后续需求有望恢复，叠加俄乌冲突带来的海外缺口，钢价总体高位甚至震荡上行。维持行业底部已出现的判断，预计板块业绩自21Q4起连续5个季度改善，全年同比持平，主流标的pe4-8倍。加之钢企提高分红，普遍股息率5-15%。标的首选高分红强业绩个股方大特钢、本钢板材、宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁等。电解铝：供应端受俄乌冲突、海外能源危机等影响，减量明显。短期虽国内企业复产加速，但全年供需紧平衡仍然较为确定。后

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2022-04-12 14:15:10

统一大市场解读。那些说是计划经济的不是蠢就是坏！

网友问那个国内统一市场是怎么回事，有声音说是准备搞智能的计划经济？ 1：主要就是内循环，智能的计划经济是不存在的，上面管经济的没有计划派，都是市场派，鹤你懂得，舆论往这方面带有用计划经济吓跑资本的意思。 2：那个是去年12月开会通过的，昨天公开，按照上面做方案的流程，应该是几年前就有的提议，然后用了一到两年做调研拟定方案，21年年中上交方案年末通过22年4月公开是的，几年前，正是内循环概念提出的时候通过鹤真人和黄奇帆的讲话，梳理下内循环概念的前世今生： 15年提出供给侧改革，就酝酿着内循环概

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上海疫情拐点已现，消费修复可期！

上海疫情确诊病例数下降/开启三区管控，三亚免税城重启，疫情拐点有望临近催化复苏主线修复 🧧根据上海市卫健委数据，2022年4月11日0—24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，整体确诊人数环比下降，拐点或出现。此外，上海自4月11日起借鉴深圳抗疫经验，推出“三区”划分政策。管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门，整体防疫体系更加精准灵活。 🧧根据中工网报导，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，对于具有2700万人口的超大城市来说，如果在2～3天

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4/11市场大跌点评

⚡️4/11市场大跌点评一、在国内疫情持续发酵大背景下，继吉林、上海等地后，广州等地疫情也局部爆发。疫情对经济基本面和部分产业供应链的影响引发市场担忧。今日A股各大指数呈现明显调整，其中上证指数跌幅达2.6%，创业板跌幅达4.2%。其中，受供应链冲击明显的新能源汽车产业链和电子半导体产业链跌幅靠前，而受高层再提种业重要性的影响，农业板块逆势上涨。二、除疫情因素之外，近期市场还担忧什么？ 1）政策底后还有市场底。当前市场调整过程和历史经验最大的区别是业绩底来的更快。信用底已现，经济底（实际变量

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悲观情绪进一步蔓延

事件】受 3 月份国内 CPI 指数超预期、国内疫情复杂形势及国际性事件冲击的影响，今日主要股指出现大幅下跌，创业板指下跌 4.20%，深证成指下跌 3.67%，沪深 300 指数下跌 3.09%，成长品种跌幅居前。【原因分析】  3 月份国内 CPI 同比上涨 1.5%，涨幅有所扩大，主要受多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，投资者对于通胀走高预期进一步抬升，使得短期内通胀受益股表现较为强势，同时通胀压力、中美利差已处于偏低位置以及银行净息差已偏低等因素，使得政策进一步

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对当前建筑股行情的看法

对当前建筑股行情的看法（纯干货）： 1、行情肯定没有结束，建议尽早上车。考虑到疫情的影响，我们判断上半年各地方主要以抗疫为主，今年稳增长的压力会更大。地产和基建作为稳增长的主要抓手，今年的政策力度会很大。考虑到现在地产政策的大幅放松，我们认为后续基建这块的政策也会持续落地，边际上基建的放松力度会很大，目前这块是完全没有预期到的，所以我们认为当前的行情肯定还没结束。 2、推荐的主线一：具有订单和业绩弹性的大型建筑央企和国企。我们重点推荐中国中铁、中国铁建、山东路桥，其他的可以关注：中国建筑、中

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对《关于加快建设全国统一大市场的意见》的简要解读

一、加快建设全国统一大市场，是当前应对疫情对全球及国内经济不利冲击的需要，也是为我国未来十五年内经济继续保持中速增长打下更扎实基础。《意见》提出，加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变。并明确要求加快清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，破除各种封闭小市场、自我小循环。目的是发挥市场促进竞争、深化分工等优势，进一步打通

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中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场意见

摘要：《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规... 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，意见为今后一个时期建设全国统一大市场提供了行动纲领，必将对

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疫情对一季度经济影响有多大。

核心观点： 1. 本轮本土疫情影响范围为武汉解封以来最广。根据我们的梳理，截止4月4日，本土疫情波及29个省的245个地级市（区），相关地级市（区）占全国GDP的比例近80%。但各地区受疫情影响的严重程度存在差异，疫情造成的整体经济损失仍需定量测算。 2. 在衡量对经济冲击的程度时，疫情天数比病例规模更可比。我们发现，由于Omicron传播快、毒性大，“病例规模”这一指标已经不具纵向可比性。相比之下，“疫情天数”这一指标大致反映了疫情治理的难度，因而用来衡量疫情影响，在横向和纵向均可比。 3.

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中医药新冠治疗类其他医药复盘。

今日A股申万医药涨0.5%，交易额占比12.7%。港股医疗保健跌1.6%，交易额占比8.4%。涨停板标的变得非常非主流。疫情条线，港股新冠药强势，A股新冠药整体没有想象中强，中药抗疫高开低走，mRNA疫苗结构性相对强势。中药线虽高开低走，但相对较强。复苏类公司表现比想象中强。CXO表现不好。针对今天的表现，我们谈谈思考和理解：（1）医药整体：A股医药整体缩量，被全市场稳增长板块抽水，市场风格重心在转化，当然和疫情线弱化热度下降交易萎缩也有关系。今天医药涨停板不少，但非主流居多，比较散，给人的

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[红包]疫情再袭，似曾相识又如此陌生。 [烟花]海外方面，防疫管控明显放松，经济修复持续。美国失业率降至疫前，欧洲则创历史新低。俄乌冲突缓和但制裁犹在，全球供应链紧张。美国通胀创40年新高，欧洲已是历史最高。市场隐含的美、欧央行今年加息次数提升为9次和2次，流动性加速收紧。值得关注的是，海外开始担心疫情持续扰动下我国供应链的稳定性，或将对外贸外资产生影响。 [烟花]内需方面，近期我国疫情管控程度达到新冠爆发以来最高水平。PMI生产项弱于季节性的程度已超去年能耗双控最强期，货运物流量、上市公司停产

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当下及2022年经济新观点！

我对最新经济&政策的看法：政策底已现，经济底未到，市场底也尚需时日。短期看，4月仍可能降准降息，但最关键的是避免房地产“硬着陆”。一句话：形势比人强。 ⭕除了建筑业PMI回升指向基建发力，3月制造业/服务业/各分项PMI几乎全线回落，疫情、俄乌冲突是新增冲击，但本质还是内需不足。 ⭕再考虑到3月疫情可能拖累消费3%、拖累Q1的GDP约1%，预示1-2月经济超预期“高开”后，3-4月大概率低走。换言之，“经济底”还没到。 ⭕最新国常会和央行Q1例会，进一步确认了“政策底已现”，一些核心表述包括：“

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继续看多银行板块，继续重点推荐“苏浙成” 1、事到如今，银行股的选股思路已经非常明确，那就是“买好区域的小银行、买低估值银行、买持仓不集中银行”。 2、为什么“买好区域的小银行”？因为经济尚未企稳，全国性银行还没到表现的时候。在银行板块贝塔初起阶段，买好区域的优质小银行既能把握板块机会，又能避免周期波动。在面临催化，比如地产放松带动银行板块上涨时，还能享有更高的弹性。 3、为什么“买低估值银行”？因为市场风险偏好还是低，也担心未来通胀上行杀估值，所以低估值策略显得更稳妥，作用到银行板块也是一

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欧盟将不惜一切代价重整本土光伏产业。

今日媒体报道欧盟委员会声称不惜一切代价将重整本土光伏制造业 1、这是欧盟委员会，第二次发声，第一次为今年2月8日，声称到2030年本土制造业供应能力能达到20GW 2、本次是欧盟委员会本周四的第二次发声，核心是要通过重整本土制造业来摆脱对俄罗斯的天然气以来，核心是大力支持欧洲风电光伏的发展，国内一些媒体不知道是为什么没有把主要矛盾翻译出来。 3、根据此前的欧盟委员会的声明，2030年本土制造业目标是20GW，是一个微不足道的数据，今年欧洲的需求将超过30GW，甚至挑战35GW，2030年欧洲需要

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稳增长首推顺周期及部分新材料

稳增长首推顺周期及部分新材料钢铁：短期库存去化缓慢主要受国内疫情拖累，但随着稳增长逐步加码，后续需求有望恢复，叠加俄乌冲突带来的海外缺口，钢价总体高位甚至震荡上行。维持行业底部已出现的判断，预计板块业绩自21Q4起连续5个季度改善，全年同比持平，主流标的pe4-8倍。加之钢企提高分红，普遍股息率5-15%。标的首选高分红强业绩个股方大特钢、本钢板材、宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁等。电解铝：供应端受俄乌冲突、海外能源危机等影响，减量明显。短期虽国内企业复产加速，但全年供需紧平衡仍然较为确定。后

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上海疫情确诊病例数下降/开启三区管控，三亚免税城重启，疫情拐点有望临近催化复苏主线修复 🧧根据上海市卫健委数据，2022年4月11日0—24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，整体确诊人数环比下降，拐点或出现。此外，上海自4月11日起借鉴深圳抗疫经验，推出“三区”划分政策。管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门，整体防疫体系更加精准灵活。 🧧根据中工网报导，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，对于具有2700万人口的超大城市来说，如果在2～3天

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⚡️4/11市场大跌点评一、在国内疫情持续发酵大背景下，继吉林、上海等地后，广州等地疫情也局部爆发。疫情对经济基本面和部分产业供应链的影响引发市场担忧。今日A股各大指数呈现明显调整，其中上证指数跌幅达2.6%，创业板跌幅达4.2%。其中，受供应链冲击明显的新能源汽车产业链和电子半导体产业链跌幅靠前，而受高层再提种业重要性的影响，农业板块逆势上涨。二、除疫情因素之外，近期市场还担忧什么？ 1）政策底后还有市场底。当前市场调整过程和历史经验最大的区别是业绩底来的更快。信用底已现，经济底（实际变量

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一、加快建设全国统一大市场，是当前应对疫情对全球及国内经济不利冲击的需要，也是为我国未来十五年内经济继续保持中速增长打下更扎实基础。《意见》提出，加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变。并明确要求加快清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，破除各种封闭小市场、自我小循环。目的是发挥市场促进竞争、深化分工等优势，进一步打通

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中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场意见

摘要：《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规... 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。强化市场基础制度规则统一、推进市场设施高标准联通、打造统一的要素和资源市场、推进商品和服务市场高水平统一、推进市场监管公平统一、进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，意见为今后一个时期建设全国统一大市场提供了行动纲领，必将对

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蛊惑乾坤

已经腰斩的老韭菜

2022-04-07 08:57:36

疫情对一季度经济影响有多大。

核心观点： 1. 本轮本土疫情影响范围为武汉解封以来最广。根据我们的梳理，截止4月4日，本土疫情波及29个省的245个地级市（区），相关地级市（区）占全国GDP的比例近80%。但各地区受疫情影响的严重程度存在差异，疫情造成的整体经济损失仍需定量测算。 2. 在衡量对经济冲击的程度时，疫情天数比病例规模更可比。我们发现，由于Omicron传播快、毒性大，“病例规模”这一指标已经不具纵向可比性。相比之下，“疫情天数”这一指标大致反映了疫情治理的难度，因而用来衡量疫情影响，在横向和纵向均可比。 3.

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蛊惑乾坤

已经腰斩的老韭菜

2022-04-07 08:56:38

中医药新冠治疗类其他医药复盘。

今日A股申万医药涨0.5%，交易额占比12.7%。港股医疗保健跌1.6%，交易额占比8.4%。涨停板标的变得非常非主流。疫情条线，港股新冠药强势，A股新冠药整体没有想象中强，中药抗疫高开低走，mRNA疫苗结构性相对强势。中药线虽高开低走，但相对较强。复苏类公司表现比想象中强。CXO表现不好。针对今天的表现，我们谈谈思考和理解：（1）医药整体：A股医药整体缩量，被全市场稳增长板块抽水，市场风格重心在转化，当然和疫情线弱化热度下降交易萎缩也有关系。今天医药涨停板不少，但非主流居多，比较散，给人的

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蛊惑乾坤

已经腰斩的老韭菜

2022-04-06 11:34:19

双视角下全年投资机遇与挑战

双视角下的投资机遇

【国君宏观】双周期视角下的机遇与风险-2022春季策略研讨会.pdf

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蛊惑乾坤

已经腰斩的老韭菜

2022-04-06 07:37:31

预见经济—四月

[红包]疫情再袭，似曾相识又如此陌生。 [烟花]海外方面，防疫管控明显放松，经济修复持续。美国失业率降至疫前，欧洲则创历史新低。俄乌冲突缓和但制裁犹在，全球供应链紧张。美国通胀创40年新高，欧洲已是历史最高。市场隐含的美、欧央行今年加息次数提升为9次和2次，流动性加速收紧。值得关注的是，海外开始担心疫情持续扰动下我国供应链的稳定性，或将对外贸外资产生影响。 [烟花]内需方面，近期我国疫情管控程度达到新冠爆发以来最高水平。PMI生产项弱于季节性的程度已超去年能耗双控最强期，货运物流量、上市公司停产

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蛊惑乾坤

已经腰斩的老韭菜

2022-04-01 08:50:14

当下及2022年经济新观点！

我对最新经济&政策的看法：政策底已现，经济底未到，市场底也尚需时日。短期看，4月仍可能降准降息，但最关键的是避免房地产“硬着陆”。一句话：形势比人强。 ⭕除了建筑业PMI回升指向基建发力，3月制造业/服务业/各分项PMI几乎全线回落，疫情、俄乌冲突是新增冲击，但本质还是内需不足。 ⭕再考虑到3月疫情可能拖累消费3%、拖累Q1的GDP约1%，预示1-2月经济超预期“高开”后，3-4月大概率低走。换言之，“经济底”还没到。 ⭕最新国常会和央行Q1例会，进一步确认了“政策底已现”，一些核心表述包括：“

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蛊惑乾坤

已经腰斩的老韭菜

2022-04-01 08:48:41

银行板块如何选择分析！

继续看多银行板块，继续重点推荐“苏浙成” 1、事到如今，银行股的选股思路已经非常明确，那就是“买好区域的小银行、买低估值银行、买持仓不集中银行”。 2、为什么“买好区域的小银行”？因为经济尚未企稳，全国性银行还没到表现的时候。在银行板块贝塔初起阶段，买好区域的优质小银行既能把握板块机会，又能避免周期波动。在面临催化，比如地产放松带动银行板块上涨时，还能享有更高的弹性。 3、为什么“买低估值银行”？因为市场风险偏好还是低，也担心未来通胀上行杀估值，所以低估值策略显得更稳妥，作用到银行板块也是一

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蛊惑乾坤

已经腰斩的老韭菜

2022-04-01 08:14:29

欧盟将不惜一切代价重整本土光伏产业。

今日媒体报道欧盟委员会声称不惜一切代价将重整本土光伏制造业 1、这是欧盟委员会，第二次发声，第一次为今年2月8日，声称到2030年本土制造业供应能力能达到20GW 2、本次是欧盟委员会本周四的第二次发声，核心是要通过重整本土制造业来摆脱对俄罗斯的天然气以来，核心是大力支持欧洲风电光伏的发展，国内一些媒体不知道是为什么没有把主要矛盾翻译出来。 3、根据此前的欧盟委员会的声明，2030年本土制造业目标是20GW，是一个微不足道的数据，今年欧洲的需求将超过30GW，甚至挑战35GW，2030年欧洲需要

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蛊惑乾坤

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2022-03-31 12:41:59

稳增长首推顺周期及部分新材料

稳增长首推顺周期及部分新材料钢铁：短期库存去化缓慢主要受国内疫情拖累，但随着稳增长逐步加码，后续需求有望恢复，叠加俄乌冲突带来的海外缺口，钢价总体高位甚至震荡上行。维持行业底部已出现的判断，预计板块业绩自21Q4起连续5个季度改善，全年同比持平，主流标的pe4-8倍。加之钢企提高分红，普遍股息率5-15%。标的首选高分红强业绩个股方大特钢、本钢板材、宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁等。电解铝：供应端受俄乌冲突、海外能源危机等影响，减量明显。短期虽国内企业复产加速，但全年供需紧平衡仍然较为确定。后

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