【民生电新】景气度持续验证，看好储能板块高成长性 ■欧洲：户储具备高成长性，能源安全问题下，欧洲户储延续高景气。1）经济性优：相较于完全向电网购电，光伏配储10年期可节省电费约1.27万欧元，保守估计投资回收期为5年；2）欧盟提议反应积极信号：11月22日，欧盟提议将天然气价格上限定为27

1.全国感染高峰期到来可能比预期的快，专家预估保定市目前感染率15%-20%（总人口920万），从放松到达到目前感染率仅用了两周左右时间，目前最高峰还没到。河北省内其他区域如邢台、邯郸等也有类似趋势。2.重症率极低，官方没有统计数据，目前当地百万级感染人数，专家几乎没有听说过重症。3.医疗资源紧张应

通润终于开板了，站在这个位置市场也有了参与的机会，可以好好聊聊通润装备的价值到底是多少，还有没有参与的空间了（前面一路一字板上去聊了意义也不大），以下分析均基于已经10板的基础上，交易自行注意风险。 先说结论：不认为是什么跨年大妖，一切只靠跨年大妖营销的逻辑都是非蠢即坏，只是简单明

     周末放开的特大城市与地区越来越多，我们终将走向与病毒共存的世界，大家都在看消费复苏，这没有问题，不过笔者基于底线思维，寻找我们还较为薄弱的环节供大家参考。      病毒经过三年的变异，毒性越来越弱，与此同时传染性越来越强，对于已

【重点提示】海外放弃扩产，持续重点推荐石英股份，戴维斯双击！（长江建材） 1、海外尤妮明放弃扩产，未来2-3年行业供给全部集中在石英股份，龙头定价权得到再次有力夯实；更重要的是，此举会拉长涨价时间窗口，紧供给格局溢价体现，估值有望显著修复（过往，市场认知2024年海外扩产会缓解缺货状态）。 2、

要点锂价高企叠加地缘政治因素，钠离子电池迎来发展窗口期：锂资源约束+成本上升，促使下游寻找技术替代品，钠离子电池由于资源限制程度更低，规模化量产后价格更加低廉，是锂离子电池的有力补充。三元、铁锂、钠离子电池由于正极价格差异以及其他原材料的变化，成本依次降低，其中规模量产后钠离子电池在目前碳酸锂价格5

1、根据我们的产业调研，美国尤尼明当前决定不扩张石英砂产能，预计2023年供应增量主要来源于工艺提升，预计增加2000吨左右。此外，挪威TQC目前也没有进一步扩产，但按照之前小几千吨的增量预期且并未与客户签订长单，预计23年挪威TQC供应量不会有太多增加。 2、国产石英砂价格续涨：根据最新的产业调

虽然目前价格还在博弈，但东海证券认为，预计年底有望逼近拐点。中银国际也认为，12月硅料价格或将继续下探。近期，光伏硅料消息此起彼伏。一方面，据行业媒体PVinfolink最新报价中，多晶硅降幅高达7%，大有“雪崩”态势。受此影响，在其报价中硅片、电池、组件都有一定降幅。另一方面，中证报又表示“目前多

 钠盐电池是高温钠电池的一种，具有产品性质稳定，安全性高，使用寿命长，应用范围广泛，原材料易获得并且无毒，废品回收工艺简单且无污染的特点。钠盐电池经GE全球研发中心整合，技术已经处于相对成熟的阶段。已经应用在全球25个国家，建成了太阳能、风电组合、峰值管理、通讯基站等储能项目。 

为何说当下需要特别关注0-1新技术变化下的产业趋势投资？[太阳]产业趋势投资在2023年可能存在4大环境不确定性：全球需求下行幅度的不确定性；产能释放后价格下行的不确定性（锂电光伏等）；俄乌冲突演进对欧洲风光储需求变化影响的不确定性；美国打压中国碳中和产业链程度的不确定性；[太阳]相关品种渗透率可能

11月29日上午，宁德时代研究院副院长黄起森在钠离子电池产业链与标准发展论坛上表示，在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求。宁德时代则通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，使钠离子电池应用扩展到500公里续航车型。钠离子电池总体上将可以覆盖65%的纯电

光伏电池HJT技术进展：1、0BB工艺，预计迈为12 月底把认证做完， 2023 年的 Q1 应该会有一台样机到客户端去 demo，23年有望加速实现量产。2、银包铜，苏州固锝目前银包铜浆料在五家客户通过可靠性验证，两家客户小批量量产，一家客户批量量产。目前看五五开占比银包铜浆料已通过可靠性验证。3

美国户用储能基本情况：从2020年户储装机的区域分布来看，加利福尼亚州是美国最大的户储市场，户储装机量占全国的57%；夏威夷州排名第二，装机量占全国的16%。政策方面：1）ITC补贴延期十年，抵免力度进一步加强。IRA法案将ITC补贴有效期延期到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础

【1】4680电池、CTP、半固态电池、钠电池比较: 按2022/23-2025年复合增速排名:4680电池>钠电池>半固态电池>CTP电池 按2025年市场空间排名:4680电池>CTP托盘>钠电池>半固态电池>CTP水冷板>CTP胶>CTP导热球铝 当然需要指出的是4680、CTP电池确定性较

1、不必盯着硅料价格，不是核心矛盾，降价是大势所趋，如果说此前还是这个月下个月的问题，现在已经是这周还是下周问题。2、关键是降价之后，会怎么样，我还是那个观点，经典的降价放量模型中——硅料一定降得比终端组件电池多，也就是说终端是利润流向环节。（一开始组件会和硅料一起降价，但需求好，价格有强支撑）3、

【民生电新】景气度持续验证，看好储能板块高成长性 ■欧洲：户储具备高成长性，能源安全问题下，欧洲户储延续高景气。1）经济性优：相较于完全向电网购电，光伏配储10年期可节省电费约1.27万欧元，保守估计投资回收期为5年；2）欧盟提议反应积极信号：11月22日，欧盟提议将天然气价格上限定为27

1.全国感染高峰期到来可能比预期的快，专家预估保定市目前感染率15%-20%（总人口920万），从放松到达到目前感染率仅用了两周左右时间，目前最高峰还没到。河北省内其他区域如邢台、邯郸等也有类似趋势。2.重症率极低，官方没有统计数据，目前当地百万级感染人数，专家几乎没有听说过重症。3.医疗资源紧张应

通润终于开板了，站在这个位置市场也有了参与的机会，可以好好聊聊通润装备的价值到底是多少，还有没有参与的空间了（前面一路一字板上去聊了意义也不大），以下分析均基于已经10板的基础上，交易自行注意风险。 先说结论：不认为是什么跨年大妖，一切只靠跨年大妖营销的逻辑都是非蠢即坏，只是简单明

     周末放开的特大城市与地区越来越多，我们终将走向与病毒共存的世界，大家都在看消费复苏，这没有问题，不过笔者基于底线思维，寻找我们还较为薄弱的环节供大家参考。      病毒经过三年的变异，毒性越来越弱，与此同时传染性越来越强，对于已

【重点提示】海外放弃扩产，持续重点推荐石英股份，戴维斯双击！（长江建材） 1、海外尤妮明放弃扩产，未来2-3年行业供给全部集中在石英股份，龙头定价权得到再次有力夯实；更重要的是，此举会拉长涨价时间窗口，紧供给格局溢价体现，估值有望显著修复（过往，市场认知2024年海外扩产会缓解缺货状态）。 2、

要点锂价高企叠加地缘政治因素，钠离子电池迎来发展窗口期：锂资源约束+成本上升，促使下游寻找技术替代品，钠离子电池由于资源限制程度更低，规模化量产后价格更加低廉，是锂离子电池的有力补充。三元、铁锂、钠离子电池由于正极价格差异以及其他原材料的变化，成本依次降低，其中规模量产后钠离子电池在目前碳酸锂价格5

1、根据我们的产业调研，美国尤尼明当前决定不扩张石英砂产能，预计2023年供应增量主要来源于工艺提升，预计增加2000吨左右。此外，挪威TQC目前也没有进一步扩产，但按照之前小几千吨的增量预期且并未与客户签订长单，预计23年挪威TQC供应量不会有太多增加。 2、国产石英砂价格续涨：根据最新的产业调

虽然目前价格还在博弈，但东海证券认为，预计年底有望逼近拐点。中银国际也认为，12月硅料价格或将继续下探。近期，光伏硅料消息此起彼伏。一方面，据行业媒体PVinfolink最新报价中，多晶硅降幅高达7%，大有“雪崩”态势。受此影响，在其报价中硅片、电池、组件都有一定降幅。另一方面，中证报又表示“目前多

 钠盐电池是高温钠电池的一种，具有产品性质稳定，安全性高，使用寿命长，应用范围广泛，原材料易获得并且无毒，废品回收工艺简单且无污染的特点。钠盐电池经GE全球研发中心整合，技术已经处于相对成熟的阶段。已经应用在全球25个国家，建成了太阳能、风电组合、峰值管理、通讯基站等储能项目。 

为何说当下需要特别关注0-1新技术变化下的产业趋势投资？[太阳]产业趋势投资在2023年可能存在4大环境不确定性：全球需求下行幅度的不确定性；产能释放后价格下行的不确定性（锂电光伏等）；俄乌冲突演进对欧洲风光储需求变化影响的不确定性；美国打压中国碳中和产业链程度的不确定性；[太阳]相关品种渗透率可能

11月29日上午，宁德时代研究院副院长黄起森在钠离子电池产业链与标准发展论坛上表示，在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求。宁德时代则通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，使钠离子电池应用扩展到500公里续航车型。钠离子电池总体上将可以覆盖65%的纯电

光伏电池HJT技术进展：1、0BB工艺，预计迈为12 月底把认证做完， 2023 年的 Q1 应该会有一台样机到客户端去 demo，23年有望加速实现量产。2、银包铜，苏州固锝目前银包铜浆料在五家客户通过可靠性验证，两家客户小批量量产，一家客户批量量产。目前看五五开占比银包铜浆料已通过可靠性验证。3

美国户用储能基本情况：从2020年户储装机的区域分布来看，加利福尼亚州是美国最大的户储市场，户储装机量占全国的57%；夏威夷州排名第二，装机量占全国的16%。政策方面：1）ITC补贴延期十年，抵免力度进一步加强。IRA法案将ITC补贴有效期延期到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础

【1】4680电池、CTP、半固态电池、钠电池比较: 按2022/23-2025年复合增速排名:4680电池>钠电池>半固态电池>CTP电池 按2025年市场空间排名:4680电池>CTP托盘>钠电池>半固态电池>CTP水冷板>CTP胶>CTP导热球铝 当然需要指出的是4680、CTP电池确定性较

1、不必盯着硅料价格，不是核心矛盾，降价是大势所趋，如果说此前还是这个月下个月的问题，现在已经是这周还是下周问题。2、关键是降价之后，会怎么样，我还是那个观点，经典的降价放量模型中——硅料一定降得比终端组件电池多，也就是说终端是利润流向环节。（一开始组件会和硅料一起降价，但需求好，价格有强支撑）3、

【民生电新】景气度持续验证，看好储能板块高成长性 ■欧洲：户储具备高成长性，能源安全问题下，欧洲户储延续高景气。1）经济性优：相较于完全向电网购电，光伏配储10年期可节省电费约1.27万欧元，保守估计投资回收期为5年；2）欧盟提议反应积极信号：11月22日，欧盟提议将天然气价格上限定为27

1.全国感染高峰期到来可能比预期的快，专家预估保定市目前感染率15%-20%（总人口920万），从放松到达到目前感染率仅用了两周左右时间，目前最高峰还没到。河北省内其他区域如邢台、邯郸等也有类似趋势。2.重症率极低，官方没有统计数据，目前当地百万级感染人数，专家几乎没有听说过重症。3.医疗资源紧张应

通润终于开板了，站在这个位置市场也有了参与的机会，可以好好聊聊通润装备的价值到底是多少，还有没有参与的空间了（前面一路一字板上去聊了意义也不大），以下分析均基于已经10板的基础上，交易自行注意风险。 先说结论：不认为是什么跨年大妖，一切只靠跨年大妖营销的逻辑都是非蠢即坏，只是简单明

     周末放开的特大城市与地区越来越多，我们终将走向与病毒共存的世界，大家都在看消费复苏，这没有问题，不过笔者基于底线思维，寻找我们还较为薄弱的环节供大家参考。      病毒经过三年的变异，毒性越来越弱，与此同时传染性越来越强，对于已

【重点提示】海外放弃扩产，持续重点推荐石英股份，戴维斯双击！（长江建材） 1、海外尤妮明放弃扩产，未来2-3年行业供给全部集中在石英股份，龙头定价权得到再次有力夯实；更重要的是，此举会拉长涨价时间窗口，紧供给格局溢价体现，估值有望显著修复（过往，市场认知2024年海外扩产会缓解缺货状态）。 2、

要点锂价高企叠加地缘政治因素，钠离子电池迎来发展窗口期：锂资源约束+成本上升，促使下游寻找技术替代品，钠离子电池由于资源限制程度更低，规模化量产后价格更加低廉，是锂离子电池的有力补充。三元、铁锂、钠离子电池由于正极价格差异以及其他原材料的变化，成本依次降低，其中规模量产后钠离子电池在目前碳酸锂价格5

1、根据我们的产业调研，美国尤尼明当前决定不扩张石英砂产能，预计2023年供应增量主要来源于工艺提升，预计增加2000吨左右。此外，挪威TQC目前也没有进一步扩产，但按照之前小几千吨的增量预期且并未与客户签订长单，预计23年挪威TQC供应量不会有太多增加。 2、国产石英砂价格续涨：根据最新的产业调

虽然目前价格还在博弈，但东海证券认为，预计年底有望逼近拐点。中银国际也认为，12月硅料价格或将继续下探。近期，光伏硅料消息此起彼伏。一方面，据行业媒体PVinfolink最新报价中，多晶硅降幅高达7%，大有“雪崩”态势。受此影响，在其报价中硅片、电池、组件都有一定降幅。另一方面，中证报又表示“目前多

 钠盐电池是高温钠电池的一种，具有产品性质稳定，安全性高，使用寿命长，应用范围广泛，原材料易获得并且无毒，废品回收工艺简单且无污染的特点。钠盐电池经GE全球研发中心整合，技术已经处于相对成熟的阶段。已经应用在全球25个国家，建成了太阳能、风电组合、峰值管理、通讯基站等储能项目。 

为何说当下需要特别关注0-1新技术变化下的产业趋势投资？[太阳]产业趋势投资在2023年可能存在4大环境不确定性：全球需求下行幅度的不确定性；产能释放后价格下行的不确定性（锂电光伏等）；俄乌冲突演进对欧洲风光储需求变化影响的不确定性；美国打压中国碳中和产业链程度的不确定性；[太阳]相关品种渗透率可能

11月29日上午，宁德时代研究院副院长黄起森在钠离子电池产业链与标准发展论坛上表示，在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求。宁德时代则通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，使钠离子电池应用扩展到500公里续航车型。钠离子电池总体上将可以覆盖65%的纯电

光伏电池HJT技术进展：1、0BB工艺，预计迈为12 月底把认证做完， 2023 年的 Q1 应该会有一台样机到客户端去 demo，23年有望加速实现量产。2、银包铜，苏州固锝目前银包铜浆料在五家客户通过可靠性验证，两家客户小批量量产，一家客户批量量产。目前看五五开占比银包铜浆料已通过可靠性验证。3

美国户用储能基本情况：从2020年户储装机的区域分布来看，加利福尼亚州是美国最大的户储市场，户储装机量占全国的57%；夏威夷州排名第二，装机量占全国的16%。政策方面：1）ITC补贴延期十年，抵免力度进一步加强。IRA法案将ITC补贴有效期延期到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础

【1】4680电池、CTP、半固态电池、钠电池比较: 按2022/23-2025年复合增速排名:4680电池>钠电池>半固态电池>CTP电池 按2025年市场空间排名:4680电池>CTP托盘>钠电池>半固态电池>CTP水冷板>CTP胶>CTP导热球铝 当然需要指出的是4680、CTP电池确定性较

1、不必盯着硅料价格，不是核心矛盾，降价是大势所趋，如果说此前还是这个月下个月的问题，现在已经是这周还是下周问题。2、关键是降价之后，会怎么样，我还是那个观点，经典的降价放量模型中——硅料一定降得比终端组件电池多，也就是说终端是利润流向环节。（一开始组件会和硅料一起降价，但需求好，价格有强支撑）3、

【民生电新】景气度持续验证，看好储能板块高成长性 ■欧洲：户储具备高成长性，能源安全问题下，欧洲户储延续高景气。1）经济性优：相较于完全向电网购电，光伏配储10年期可节省电费约1.27万欧元，保守估计投资回收期为5年；2）欧盟提议反应积极信号：11月22日，欧盟提议将天然气价格上限定为27

1.全国感染高峰期到来可能比预期的快，专家预估保定市目前感染率15%-20%（总人口920万），从放松到达到目前感染率仅用了两周左右时间，目前最高峰还没到。河北省内其他区域如邢台、邯郸等也有类似趋势。2.重症率极低，官方没有统计数据，目前当地百万级感染人数，专家几乎没有听说过重症。3.医疗资源紧张应

通润终于开板了，站在这个位置市场也有了参与的机会，可以好好聊聊通润装备的价值到底是多少，还有没有参与的空间了（前面一路一字板上去聊了意义也不大），以下分析均基于已经10板的基础上，交易自行注意风险。 先说结论：不认为是什么跨年大妖，一切只靠跨年大妖营销的逻辑都是非蠢即坏，只是简单明

     周末放开的特大城市与地区越来越多，我们终将走向与病毒共存的世界，大家都在看消费复苏，这没有问题，不过笔者基于底线思维，寻找我们还较为薄弱的环节供大家参考。      病毒经过三年的变异，毒性越来越弱，与此同时传染性越来越强，对于已

【重点提示】海外放弃扩产，持续重点推荐石英股份，戴维斯双击！（长江建材） 1、海外尤妮明放弃扩产，未来2-3年行业供给全部集中在石英股份，龙头定价权得到再次有力夯实；更重要的是，此举会拉长涨价时间窗口，紧供给格局溢价体现，估值有望显著修复（过往，市场认知2024年海外扩产会缓解缺货状态）。 2、

要点锂价高企叠加地缘政治因素，钠离子电池迎来发展窗口期：锂资源约束+成本上升，促使下游寻找技术替代品，钠离子电池由于资源限制程度更低，规模化量产后价格更加低廉，是锂离子电池的有力补充。三元、铁锂、钠离子电池由于正极价格差异以及其他原材料的变化，成本依次降低，其中规模量产后钠离子电池在目前碳酸锂价格5

1、根据我们的产业调研，美国尤尼明当前决定不扩张石英砂产能，预计2023年供应增量主要来源于工艺提升，预计增加2000吨左右。此外，挪威TQC目前也没有进一步扩产，但按照之前小几千吨的增量预期且并未与客户签订长单，预计23年挪威TQC供应量不会有太多增加。 2、国产石英砂价格续涨：根据最新的产业调

虽然目前价格还在博弈，但东海证券认为，预计年底有望逼近拐点。中银国际也认为，12月硅料价格或将继续下探。近期，光伏硅料消息此起彼伏。一方面，据行业媒体PVinfolink最新报价中，多晶硅降幅高达7%，大有“雪崩”态势。受此影响，在其报价中硅片、电池、组件都有一定降幅。另一方面，中证报又表示“目前多

 钠盐电池是高温钠电池的一种，具有产品性质稳定，安全性高，使用寿命长，应用范围广泛，原材料易获得并且无毒，废品回收工艺简单且无污染的特点。钠盐电池经GE全球研发中心整合，技术已经处于相对成熟的阶段。已经应用在全球25个国家，建成了太阳能、风电组合、峰值管理、通讯基站等储能项目。 

为何说当下需要特别关注0-1新技术变化下的产业趋势投资？[太阳]产业趋势投资在2023年可能存在4大环境不确定性：全球需求下行幅度的不确定性；产能释放后价格下行的不确定性（锂电光伏等）；俄乌冲突演进对欧洲风光储需求变化影响的不确定性；美国打压中国碳中和产业链程度的不确定性；[太阳]相关品种渗透率可能

11月29日上午，宁德时代研究院副院长黄起森在钠离子电池产业链与标准发展论坛上表示，在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求。宁德时代则通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，使钠离子电池应用扩展到500公里续航车型。钠离子电池总体上将可以覆盖65%的纯电

光伏电池HJT技术进展：1、0BB工艺，预计迈为12 月底把认证做完， 2023 年的 Q1 应该会有一台样机到客户端去 demo，23年有望加速实现量产。2、银包铜，苏州固锝目前银包铜浆料在五家客户通过可靠性验证，两家客户小批量量产，一家客户批量量产。目前看五五开占比银包铜浆料已通过可靠性验证。3

美国户用储能基本情况：从2020年户储装机的区域分布来看，加利福尼亚州是美国最大的户储市场，户储装机量占全国的57%；夏威夷州排名第二，装机量占全国的16%。政策方面：1）ITC补贴延期十年，抵免力度进一步加强。IRA法案将ITC补贴有效期延期到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础

【1】4680电池、CTP、半固态电池、钠电池比较: 按2022/23-2025年复合增速排名:4680电池>钠电池>半固态电池>CTP电池 按2025年市场空间排名:4680电池>CTP托盘>钠电池>半固态电池>CTP水冷板>CTP胶>CTP导热球铝 当然需要指出的是4680、CTP电池确定性较

1、不必盯着硅料价格，不是核心矛盾，降价是大势所趋，如果说此前还是这个月下个月的问题，现在已经是这周还是下周问题。2、关键是降价之后，会怎么样，我还是那个观点，经典的降价放量模型中——硅料一定降得比终端组件电池多，也就是说终端是利润流向环节。（一开始组件会和硅料一起降价，但需求好，价格有强支撑）3、

【民生电新】景气度持续验证，看好储能板块高成长性 ■欧洲：户储具备高成长性，能源安全问题下，欧洲户储延续高景气。1）经济性优：相较于完全向电网购电，光伏配储10年期可节省电费约1.27万欧元，保守估计投资回收期为5年；2）欧盟提议反应积极信号：11月22日，欧盟提议将天然气价格上限定为27

1.全国感染高峰期到来可能比预期的快，专家预估保定市目前感染率15%-20%（总人口920万），从放松到达到目前感染率仅用了两周左右时间，目前最高峰还没到。河北省内其他区域如邢台、邯郸等也有类似趋势。2.重症率极低，官方没有统计数据，目前当地百万级感染人数，专家几乎没有听说过重症。3.医疗资源紧张应

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     周末放开的特大城市与地区越来越多，我们终将走向与病毒共存的世界，大家都在看消费复苏，这没有问题，不过笔者基于底线思维，寻找我们还较为薄弱的环节供大家参考。      病毒经过三年的变异，毒性越来越弱，与此同时传染性越来越强，对于已

【重点提示】海外放弃扩产，持续重点推荐石英股份，戴维斯双击！（长江建材） 1、海外尤妮明放弃扩产，未来2-3年行业供给全部集中在石英股份，龙头定价权得到再次有力夯实；更重要的是，此举会拉长涨价时间窗口，紧供给格局溢价体现，估值有望显著修复（过往，市场认知2024年海外扩产会缓解缺货状态）。 2、

要点锂价高企叠加地缘政治因素，钠离子电池迎来发展窗口期：锂资源约束+成本上升，促使下游寻找技术替代品，钠离子电池由于资源限制程度更低，规模化量产后价格更加低廉，是锂离子电池的有力补充。三元、铁锂、钠离子电池由于正极价格差异以及其他原材料的变化，成本依次降低，其中规模量产后钠离子电池在目前碳酸锂价格5

1、根据我们的产业调研，美国尤尼明当前决定不扩张石英砂产能，预计2023年供应增量主要来源于工艺提升，预计增加2000吨左右。此外，挪威TQC目前也没有进一步扩产，但按照之前小几千吨的增量预期且并未与客户签订长单，预计23年挪威TQC供应量不会有太多增加。 2、国产石英砂价格续涨：根据最新的产业调

虽然目前价格还在博弈，但东海证券认为，预计年底有望逼近拐点。中银国际也认为，12月硅料价格或将继续下探。近期，光伏硅料消息此起彼伏。一方面，据行业媒体PVinfolink最新报价中，多晶硅降幅高达7%，大有“雪崩”态势。受此影响，在其报价中硅片、电池、组件都有一定降幅。另一方面，中证报又表示“目前多

 钠盐电池是高温钠电池的一种，具有产品性质稳定，安全性高，使用寿命长，应用范围广泛，原材料易获得并且无毒，废品回收工艺简单且无污染的特点。钠盐电池经GE全球研发中心整合，技术已经处于相对成熟的阶段。已经应用在全球25个国家，建成了太阳能、风电组合、峰值管理、通讯基站等储能项目。 

为何说当下需要特别关注0-1新技术变化下的产业趋势投资？[太阳]产业趋势投资在2023年可能存在4大环境不确定性：全球需求下行幅度的不确定性；产能释放后价格下行的不确定性（锂电光伏等）；俄乌冲突演进对欧洲风光储需求变化影响的不确定性；美国打压中国碳中和产业链程度的不确定性；[太阳]相关品种渗透率可能

11月29日上午，宁德时代研究院副院长黄起森在钠离子电池产业链与标准发展论坛上表示，在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求。宁德时代则通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，使钠离子电池应用扩展到500公里续航车型。钠离子电池总体上将可以覆盖65%的纯电

光伏电池HJT技术进展：1、0BB工艺，预计迈为12 月底把认证做完， 2023 年的 Q1 应该会有一台样机到客户端去 demo，23年有望加速实现量产。2、银包铜，苏州固锝目前银包铜浆料在五家客户通过可靠性验证，两家客户小批量量产，一家客户批量量产。目前看五五开占比银包铜浆料已通过可靠性验证。3

美国户用储能基本情况：从2020年户储装机的区域分布来看，加利福尼亚州是美国最大的户储市场，户储装机量占全国的57%；夏威夷州排名第二，装机量占全国的16%。政策方面：1）ITC补贴延期十年，抵免力度进一步加强。IRA法案将ITC补贴有效期延期到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础

【1】4680电池、CTP、半固态电池、钠电池比较: 按2022/23-2025年复合增速排名:4680电池>钠电池>半固态电池>CTP电池 按2025年市场空间排名:4680电池>CTP托盘>钠电池>半固态电池>CTP水冷板>CTP胶>CTP导热球铝 当然需要指出的是4680、CTP电池确定性较

1、不必盯着硅料价格，不是核心矛盾，降价是大势所趋，如果说此前还是这个月下个月的问题，现在已经是这周还是下周问题。2、关键是降价之后，会怎么样，我还是那个观点，经典的降价放量模型中——硅料一定降得比终端组件电池多，也就是说终端是利润流向环节。（一开始组件会和硅料一起降价，但需求好，价格有强支撑）3、