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2022-10-11 13:46:49

光伏需求持续超预期！EVA仍将保持较高景气！！

光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧，未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气，EVA光伏料价格后续继续看涨，重点推荐关注联泓新科、东方盛虹。POE 粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注POE 粒子国产化，首推实现α-烯烃突破的卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长等公司。相关个股：联泓新科：公司的主营业务是先进高分子材料及特种精细材料的研发、生产与销售。公司主要产品为EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料，PP薄壁注塑专用

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联泓新科
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东方盛虹
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卫星化学
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万华化学
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岳阳兴长

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3.84
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2022-10-10 19:12:53

基建+地产共振！建议继续把握两条主线！！

“基建+地产”共振或成为Q4行情催化剂。一方面，房地产供需两端支持政策进一步加码，叠加前期政策逐步落地显效，有望与基建共同推动“实质性”宽信用的形成，有助于缓释银行体系资产质量压力。另一方面，资产端收益率可能延续下行态势，但存款挂牌利率下调有助于缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行4Q净息差阶段性走平。此外，北向资金与公募基金持仓处历史低位，也有望回流银行板块。建议继续把握两条主线，经营基本面优质，估值性价比较高的宁波银行、招商银行和邮储银行。看好头部银行经营的可持续性及稳定性。

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宁波银行
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邮储银行
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招商银行
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杭州银行
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常熟银行

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0.78
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2022-10-10 13:44:40

国内新能源汽车快速发展！国产化替代逐步实现！！

国内厂商有望凭借本土供应链优势和国内新能源汽车快速发展的东风，在连接器及其他相关领域提升市场份额，逐步实现国产化替代，关注瑞可达等本土连接器厂商的产品及客户拓展情况。此外在一些相关零部件及软件领域，国内厂商目前具备较强本土化竞争优势，如域控制器Tier1德赛西威、经纬恒润;车载OS平台开发商中科创达;高精度定位单元供应商华测导航。智能网联汽车带来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。自动驾驶和车联网功能已确定成为整车厂纷纷布局的下一个风口，而车内传统总线如CAN、LIN、FlexRay和M

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瑞可达
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德赛西威
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经纬恒润
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中科创达
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华测导航

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2.63
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2022-10-09 13:21:50

节假日利好带动航空公司持续回暖！四季度重点关注航空逆向时机！！

节假日利好带动航空公司持续回暖，中国东方航空自9月30日以来，累计涨幅超10%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间民航旅客运输量预计超780万人次，机票价格同步上涨。预计国际航班仍将延续渐进式放开，当前行业本身已在逐步走向右侧，确定性日趋强化。短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。建议四季度重点关注航空逆向时机。盘面上，截至发稿，中国东方航空、中国南方航空股份均涨超5%，中国国航、国泰航空涨超3%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间（10月1日-7日）日均执行客运航班量或在1万

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中国东方航空股份
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国泰航空
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中国南方航空股份
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中国国航
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中国国航

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1.65
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2022-10-08 18:48:17

电商快递即将迎来传统旺季！预计头部企业将积极提价！！

电商快递即将迎来传统旺季，预计10-11月将迎季节性提价，四季度盈利有望超预期表现，全年业绩增长确定，维持行业“增持”评级。2022年行业竞争阶段性趋缓，疫情不改盈利修复趋势。旺季在即，预计头部企业将积极提价，且规模不经济减弱有望助力盈利超预期表现，催化市场乐观预期。维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级，受益标的顺丰控股。 “双十一”仍将成就快递旺季，旺季规模不经济或继续减弱。 “双十一”电商大促在即，市场对消费较为担忧，但预计大促期间快递量仍将呈现巨量峰值，且仍有望同比保持较明显增长。

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中通快递-W
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韵达股份
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圆通速递
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顺丰控股

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1.32
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2022-10-08 13:55:57

稳地产再度发力！优先看好厨电品类！！

稳地产政策再度发力，央行、银保监会、财政部、税务总局先后发文，分别从房贷利率、个人所得税等方面出台新政，聚焦稳地产、稳预期，稳地产相关新政对于推动地产消费、进而带动家电消费恢复或有一定积极影响。厨电与地产数据相关性最强，前期保交楼风波衍生出来的估值担忧也最大，目前厨电板块(申万)估值水平(PETTM)处于过去 5 年 30%分位数，受益于其鲜明的地产后周期标签属性，估值或率先恢复，推荐关注厨电龙头老板电器。其次白电也与地产需求有一定关联，地产景气度的修复也有有利于市场情绪的好转，推荐关注白电龙头

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老板电器
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海尔智家
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美的集团

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1.25
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2022-09-30 18:14:57

锂电细分领域业绩亮眼！相关企业或将受益！！

上半年锂电细分领域业绩表现亮眼，正极材料方面，上半年营业收入为927.01亿元，同比增长88.93%，负极材料方面，上半年营业收入为341.53亿元，同比增长47.88%。锂电产业链上下游产品价格多数上涨，下游需求旺盛，行业景气有望延续。目前新能源汽车行业景气依旧，电化学储能快速增长有望贡献锂电第二大需求增量，相关企业或将受益，如宁德时代、石大胜华、容百科技、天赐材料等。新能源汽车行业高景气带动锂电池业绩大幅增长。 2021年以来国内新能源汽车迎来快速发展期，其中2021年国内新能源汽车销量同

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宁德时代
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石大胜华
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天赐材料
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容百科技

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2022-09-30 09:21:22

医药赛道业绩稳健！产业链相关公司标的！！

Q3疫情反复的影响已被市场预期，头部公司经营更稳健。三季度以来，国内多地疫情散发仍有反复，但是相比上半年对强复苏的乐观预期，市场已合理下修对下半年的业绩预期。从Q3前瞻情况来看，部分强刚需领域由于Q2疫情，Q3仍呈现环比改善状态。其中，预计Q1-3业绩增速超过20%的公司有：康龙化成、迈瑞医疗、大参林（扣非）、普门科技、安图生物、健帆生物、心脉医疗等；预计超过30%的有和元生物、泰格医药；预计超过40%的有海泰新光、爱博医疗、开立医疗、金域医学、爱美客等；预计业绩增速超过50%的公司有：药明康德

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华东医药
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澳华内镜
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爱美客
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一心堂
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益丰药房

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2022-09-29 18:46:45

炭黑价格有所上行！锂电炭黑国产替代空间广阔！！

2022年以来炭黑价格有所上行，截至2022年9月28日，我国炭黑市场均价为10945元/吨，较2022年初上涨19.96%，同比上涨40.07%。短期来看，橡胶炭黑下游需求复苏，煤焦油成本端支撑较足，炭黑价格有望持续上行。长期来看，锂电炭黑国产替代空间广阔，带来新的增长空间，炭黑行业景气上行。锂电级导电炭黑迎来国产化元年，受益标的：黑猫股份、永东股份、龙星化工等。 2022年初以来炭黑价格有所上行。根据相关数据，我国炭黑下游消费主要为轮胎和其他橡胶制品，2021年消费占比分别为58.8%和1

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黑猫股份
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永东股份
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龙星科技

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2022-09-29 11:48:21

地产行业回暖迹象显现！优质公司净利率显著回升！！

当前地产行业正处在政策宽松、销售回暖迹象显现的背景，优质公司的基本面“不会更差”，并将受益于竞争格局优化带来项目净利率显著回升。关注财务稳健的公司：中国金茂、保利发展、中国海外发展、越秀地产、旭辉控股集团、金茂服务。维持房地产行业“推荐”评级。周度销售环比改善开始显现。 9月是地产公司推盘的传统旺季，上半月的市场销售数据同环比均不够理想，第三周数据有所反弹，主因是部份城市疫情和中秋节较早导致的网签延迟，这部分将体现在后半月，预计整月销售金额环比8月略有增加，但“金九”成色或许略显不足。由于从去

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保利发展
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中国金茂
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中国海外发展
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旭辉控股集团
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越秀地产

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2022-09-28 18:33:15

医疗新基建逐渐铺开！国际化进程持续加速！！

医疗新基建自2020年开始，逐渐在全国铺开，医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，景气度自前端建筑土建向后扩散，医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化等相关企业也将相继受益。同时，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。建议关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、南微医学、惠泰医疗等;也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，如诺唯赞

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开立医疗
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海泰新光
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惠泰医疗
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诺唯赞
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我武生物

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2022-09-28 12:21:29

线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一！相关公司标的！！

汽车底盘是车辆行驶的关键执行层，底盘轻量化、智能化、集成化对汽车电动化和智能化发展具有重要意义，线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一。在自主品牌强势向上和国产替代的背景下，本土企业有望依靠强定制化能力、性价比及供应链优势进入主机厂产业链，在线控底盘领域加速国产突围。推荐关注两条主线：在线控底盘已有布局的主机厂长城汽车。已经形成一定的技术储备与产品的本土零部件厂商：线控制动领域推荐关注伯特利、拓普集团、华域汽车；空气悬架领域推荐关注中鼎股份、保隆科技；滑板底盘领域，推荐关注阿尔特。相关

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长城汽车
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伯特利
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华域汽车
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保隆科技
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2022-09-27 18:50:58

钽矿价格周期性极强！关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商！！

钽矿价格呈现极强的周期性，短期来看供需错配是价格波动的主因，而长期来看需求为行业发展的主要驱动力。当前，国际钽矿价格突破上轮周期峰值，价格或维持高位推动中游加工品单吨毛利提升。建议关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商，具备高纯钽提纯能力龙头东方钽业，具备国内先进矿产资源江特电机，刚入局碳化钽产业项目的楚江新材等。全球寡头垄断市场，高技术壁垒确立国际三大巨头。目前国际上钽金属加工行业主要以三大体系为主，分别为美国的Cabot、德国的H.C.Starck、我国东方钽业，H.C.Starck是世界

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江特电机
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东方钽业
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楚江新材

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2022-09-27 12:31:41

双十一临近+超头回归！美妆头部品牌商有望受益！！

8月美妆线上数据平淡，超头复播有望带动9月环比改善，各头部品牌商短期受益超头回归+双十一临近，中长期受益与行业竞争优化，均有望维持快速增长。依然看好组织效率高、且擅长把握结构性增长红利的头部国货品牌商。建议关注：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展、上海家化、水羊股份等。 8月淡季承压，超头复播有望带动淘系美妆动销。根据相关数据，2022年8月淘系、抖音美容护肤大盘GMV分别为112、64亿，分别同比-16%、+38%，淘系+抖音合计同比下滑约2%。8月因七夕错期叠加天猫渠道超头停播影响，淘系增速

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珀莱雅
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福瑞达
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丸美生物
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青松股份

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2022-09-26 18:31:14

未来智能汽车产业将持续快速发展！乘用车域控制器市场相关标的！！

在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展，其中，对应的汽车域控制器市场将快速增长。对我国乘用车域控制器市场进行测算，预计到2025年我国乘用车域控制器市场有望达1181亿元，22-25年CAGR高达125.4%，市场空间广阔，对应主要标的有：科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团。建议关注：华为汽车产业链机会，如长安汽车、广汽集团。摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与

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科博达
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光伏需求持续超预期！EVA仍将保持较高景气！！

光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧，未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气，EVA光伏料价格后续继续看涨，重点推荐关注联泓新科、东方盛虹。POE 粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注POE 粒子国产化，首推实现α-烯烃突破的卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长等公司。相关个股：联泓新科：公司的主营业务是先进高分子材料及特种精细材料的研发、生产与销售。公司主要产品为EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料，PP薄壁注塑专用

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基建+地产共振！建议继续把握两条主线！！

“基建+地产”共振或成为Q4行情催化剂。一方面，房地产供需两端支持政策进一步加码，叠加前期政策逐步落地显效，有望与基建共同推动“实质性”宽信用的形成，有助于缓释银行体系资产质量压力。另一方面，资产端收益率可能延续下行态势，但存款挂牌利率下调有助于缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行4Q净息差阶段性走平。此外，北向资金与公募基金持仓处历史低位，也有望回流银行板块。建议继续把握两条主线，经营基本面优质，估值性价比较高的宁波银行、招商银行和邮储银行。看好头部银行经营的可持续性及稳定性。

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国内新能源汽车快速发展！国产化替代逐步实现！！

国内厂商有望凭借本土供应链优势和国内新能源汽车快速发展的东风，在连接器及其他相关领域提升市场份额，逐步实现国产化替代，关注瑞可达等本土连接器厂商的产品及客户拓展情况。此外在一些相关零部件及软件领域，国内厂商目前具备较强本土化竞争优势，如域控制器Tier1德赛西威、经纬恒润;车载OS平台开发商中科创达;高精度定位单元供应商华测导航。智能网联汽车带来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。自动驾驶和车联网功能已确定成为整车厂纷纷布局的下一个风口，而车内传统总线如CAN、LIN、FlexRay和M

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节假日利好带动航空公司持续回暖！四季度重点关注航空逆向时机！！

节假日利好带动航空公司持续回暖，中国东方航空自9月30日以来，累计涨幅超10%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间民航旅客运输量预计超780万人次，机票价格同步上涨。预计国际航班仍将延续渐进式放开，当前行业本身已在逐步走向右侧，确定性日趋强化。短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。建议四季度重点关注航空逆向时机。盘面上，截至发稿，中国东方航空、中国南方航空股份均涨超5%，中国国航、国泰航空涨超3%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间（10月1日-7日）日均执行客运航班量或在1万

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电商快递即将迎来传统旺季！预计头部企业将积极提价！！

电商快递即将迎来传统旺季，预计10-11月将迎季节性提价，四季度盈利有望超预期表现，全年业绩增长确定，维持行业“增持”评级。2022年行业竞争阶段性趋缓，疫情不改盈利修复趋势。旺季在即，预计头部企业将积极提价，且规模不经济减弱有望助力盈利超预期表现，催化市场乐观预期。维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级，受益标的顺丰控股。 “双十一”仍将成就快递旺季，旺季规模不经济或继续减弱。 “双十一”电商大促在即，市场对消费较为担忧，但预计大促期间快递量仍将呈现巨量峰值，且仍有望同比保持较明显增长。

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稳地产再度发力！优先看好厨电品类！！

稳地产政策再度发力，央行、银保监会、财政部、税务总局先后发文，分别从房贷利率、个人所得税等方面出台新政，聚焦稳地产、稳预期，稳地产相关新政对于推动地产消费、进而带动家电消费恢复或有一定积极影响。厨电与地产数据相关性最强，前期保交楼风波衍生出来的估值担忧也最大，目前厨电板块(申万)估值水平(PETTM)处于过去 5 年 30%分位数，受益于其鲜明的地产后周期标签属性，估值或率先恢复，推荐关注厨电龙头老板电器。其次白电也与地产需求有一定关联，地产景气度的修复也有有利于市场情绪的好转，推荐关注白电龙头

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锂电细分领域业绩亮眼！相关企业或将受益！！

上半年锂电细分领域业绩表现亮眼，正极材料方面，上半年营业收入为927.01亿元，同比增长88.93%，负极材料方面，上半年营业收入为341.53亿元，同比增长47.88%。锂电产业链上下游产品价格多数上涨，下游需求旺盛，行业景气有望延续。目前新能源汽车行业景气依旧，电化学储能快速增长有望贡献锂电第二大需求增量，相关企业或将受益，如宁德时代、石大胜华、容百科技、天赐材料等。新能源汽车行业高景气带动锂电池业绩大幅增长。 2021年以来国内新能源汽车迎来快速发展期，其中2021年国内新能源汽车销量同

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医药赛道业绩稳健！产业链相关公司标的！！

Q3疫情反复的影响已被市场预期，头部公司经营更稳健。三季度以来，国内多地疫情散发仍有反复，但是相比上半年对强复苏的乐观预期，市场已合理下修对下半年的业绩预期。从Q3前瞻情况来看，部分强刚需领域由于Q2疫情，Q3仍呈现环比改善状态。其中，预计Q1-3业绩增速超过20%的公司有：康龙化成、迈瑞医疗、大参林（扣非）、普门科技、安图生物、健帆生物、心脉医疗等；预计超过30%的有和元生物、泰格医药；预计超过40%的有海泰新光、爱博医疗、开立医疗、金域医学、爱美客等；预计业绩增速超过50%的公司有：药明康德

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炭黑价格有所上行！锂电炭黑国产替代空间广阔！！

2022年以来炭黑价格有所上行，截至2022年9月28日，我国炭黑市场均价为10945元/吨，较2022年初上涨19.96%，同比上涨40.07%。短期来看，橡胶炭黑下游需求复苏，煤焦油成本端支撑较足，炭黑价格有望持续上行。长期来看，锂电炭黑国产替代空间广阔，带来新的增长空间，炭黑行业景气上行。锂电级导电炭黑迎来国产化元年，受益标的：黑猫股份、永东股份、龙星化工等。 2022年初以来炭黑价格有所上行。根据相关数据，我国炭黑下游消费主要为轮胎和其他橡胶制品，2021年消费占比分别为58.8%和1

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地产行业回暖迹象显现！优质公司净利率显著回升！！

当前地产行业正处在政策宽松、销售回暖迹象显现的背景，优质公司的基本面“不会更差”，并将受益于竞争格局优化带来项目净利率显著回升。关注财务稳健的公司：中国金茂、保利发展、中国海外发展、越秀地产、旭辉控股集团、金茂服务。维持房地产行业“推荐”评级。周度销售环比改善开始显现。 9月是地产公司推盘的传统旺季，上半月的市场销售数据同环比均不够理想，第三周数据有所反弹，主因是部份城市疫情和中秋节较早导致的网签延迟，这部分将体现在后半月，预计整月销售金额环比8月略有增加，但“金九”成色或许略显不足。由于从去

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医疗新基建自2020年开始，逐渐在全国铺开，医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，景气度自前端建筑土建向后扩散，医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化等相关企业也将相继受益。同时，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。建议关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、南微医学、惠泰医疗等;也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，如诺唯赞

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线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一！相关公司标的！！

汽车底盘是车辆行驶的关键执行层，底盘轻量化、智能化、集成化对汽车电动化和智能化发展具有重要意义，线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一。在自主品牌强势向上和国产替代的背景下，本土企业有望依靠强定制化能力、性价比及供应链优势进入主机厂产业链，在线控底盘领域加速国产突围。推荐关注两条主线：在线控底盘已有布局的主机厂长城汽车。已经形成一定的技术储备与产品的本土零部件厂商：线控制动领域推荐关注伯特利、拓普集团、华域汽车；空气悬架领域推荐关注中鼎股份、保隆科技；滑板底盘领域，推荐关注阿尔特。相关

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钽矿价格周期性极强！关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商！！

钽矿价格呈现极强的周期性，短期来看供需错配是价格波动的主因，而长期来看需求为行业发展的主要驱动力。当前，国际钽矿价格突破上轮周期峰值，价格或维持高位推动中游加工品单吨毛利提升。建议关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商，具备高纯钽提纯能力龙头东方钽业，具备国内先进矿产资源江特电机，刚入局碳化钽产业项目的楚江新材等。全球寡头垄断市场，高技术壁垒确立国际三大巨头。目前国际上钽金属加工行业主要以三大体系为主，分别为美国的Cabot、德国的H.C.Starck、我国东方钽业，H.C.Starck是世界

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2022-09-27 12:31:41

双十一临近+超头回归！美妆头部品牌商有望受益！！

8月美妆线上数据平淡，超头复播有望带动9月环比改善，各头部品牌商短期受益超头回归+双十一临近，中长期受益与行业竞争优化，均有望维持快速增长。依然看好组织效率高、且擅长把握结构性增长红利的头部国货品牌商。建议关注：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展、上海家化、水羊股份等。 8月淡季承压，超头复播有望带动淘系美妆动销。根据相关数据，2022年8月淘系、抖音美容护肤大盘GMV分别为112、64亿，分别同比-16%、+38%，淘系+抖音合计同比下滑约2%。8月因七夕错期叠加天猫渠道超头停播影响，淘系增速

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珀莱雅
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福瑞达
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贝泰妮
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丸美生物
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青松股份

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0.99
西雅图

2022-09-26 18:31:14

未来智能汽车产业将持续快速发展！乘用车域控制器市场相关标的！！

在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展，其中，对应的汽车域控制器市场将快速增长。对我国乘用车域控制器市场进行测算，预计到2025年我国乘用车域控制器市场有望达1181亿元，22-25年CAGR高达125.4%，市场空间广阔，对应主要标的有：科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团。建议关注：华为汽车产业链机会，如长安汽车、广汽集团。摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与

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科博达
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阿尔特
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华阳集团
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广汽集团
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伯特利

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西雅图

2022-10-11 13:46:49

光伏需求持续超预期！EVA仍将保持较高景气！！

光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧，未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气，EVA光伏料价格后续继续看涨，重点推荐关注联泓新科、东方盛虹。POE 粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注POE 粒子国产化，首推实现α-烯烃突破的卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长等公司。相关个股：联泓新科：公司的主营业务是先进高分子材料及特种精细材料的研发、生产与销售。公司主要产品为EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料，PP薄壁注塑专用

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联泓新科
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东方盛虹
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卫星化学
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万华化学
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岳阳兴长

1

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3.84
西雅图

2022-10-10 19:12:53

基建+地产共振！建议继续把握两条主线！！

“基建+地产”共振或成为Q4行情催化剂。一方面，房地产供需两端支持政策进一步加码，叠加前期政策逐步落地显效，有望与基建共同推动“实质性”宽信用的形成，有助于缓释银行体系资产质量压力。另一方面，资产端收益率可能延续下行态势，但存款挂牌利率下调有助于缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行4Q净息差阶段性走平。此外，北向资金与公募基金持仓处历史低位，也有望回流银行板块。建议继续把握两条主线，经营基本面优质，估值性价比较高的宁波银行、招商银行和邮储银行。看好头部银行经营的可持续性及稳定性。

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宁波银行
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邮储银行
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招商银行
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杭州银行
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常熟银行

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1

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0.78
西雅图

2022-10-10 13:44:40

国内新能源汽车快速发展！国产化替代逐步实现！！

国内厂商有望凭借本土供应链优势和国内新能源汽车快速发展的东风，在连接器及其他相关领域提升市场份额，逐步实现国产化替代，关注瑞可达等本土连接器厂商的产品及客户拓展情况。此外在一些相关零部件及软件领域，国内厂商目前具备较强本土化竞争优势，如域控制器Tier1德赛西威、经纬恒润;车载OS平台开发商中科创达;高精度定位单元供应商华测导航。智能网联汽车带来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。自动驾驶和车联网功能已确定成为整车厂纷纷布局的下一个风口，而车内传统总线如CAN、LIN、FlexRay和M

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瑞可达
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德赛西威
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经纬恒润
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中科创达
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华测导航

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2.63
西雅图

2022-10-09 13:21:50

节假日利好带动航空公司持续回暖！四季度重点关注航空逆向时机！！

节假日利好带动航空公司持续回暖，中国东方航空自9月30日以来，累计涨幅超10%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间民航旅客运输量预计超780万人次，机票价格同步上涨。预计国际航班仍将延续渐进式放开，当前行业本身已在逐步走向右侧，确定性日趋强化。短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。建议四季度重点关注航空逆向时机。盘面上，截至发稿，中国东方航空、中国南方航空股份均涨超5%，中国国航、国泰航空涨超3%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间（10月1日-7日）日均执行客运航班量或在1万

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中国东方航空股份
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国泰航空
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中国南方航空股份
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中国国航
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中国国航

1

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1.65
西雅图

2022-10-08 18:48:17

电商快递即将迎来传统旺季！预计头部企业将积极提价！！

电商快递即将迎来传统旺季，预计10-11月将迎季节性提价，四季度盈利有望超预期表现，全年业绩增长确定，维持行业“增持”评级。2022年行业竞争阶段性趋缓，疫情不改盈利修复趋势。旺季在即，预计头部企业将积极提价，且规模不经济减弱有望助力盈利超预期表现，催化市场乐观预期。维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级，受益标的顺丰控股。 “双十一”仍将成就快递旺季，旺季规模不经济或继续减弱。 “双十一”电商大促在即，市场对消费较为担忧，但预计大促期间快递量仍将呈现巨量峰值，且仍有望同比保持较明显增长。

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中通快递-W
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韵达股份
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圆通速递
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顺丰控股

2

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1.32
西雅图

2022-10-08 13:55:57

稳地产再度发力！优先看好厨电品类！！

稳地产政策再度发力，央行、银保监会、财政部、税务总局先后发文，分别从房贷利率、个人所得税等方面出台新政，聚焦稳地产、稳预期，稳地产相关新政对于推动地产消费、进而带动家电消费恢复或有一定积极影响。厨电与地产数据相关性最强，前期保交楼风波衍生出来的估值担忧也最大，目前厨电板块(申万)估值水平(PETTM)处于过去 5 年 30%分位数，受益于其鲜明的地产后周期标签属性，估值或率先恢复，推荐关注厨电龙头老板电器。其次白电也与地产需求有一定关联，地产景气度的修复也有有利于市场情绪的好转，推荐关注白电龙头

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老板电器
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海尔智家
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美的集团

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1.25
西雅图

2022-09-30 18:14:57

锂电细分领域业绩亮眼！相关企业或将受益！！

上半年锂电细分领域业绩表现亮眼，正极材料方面，上半年营业收入为927.01亿元，同比增长88.93%，负极材料方面，上半年营业收入为341.53亿元，同比增长47.88%。锂电产业链上下游产品价格多数上涨，下游需求旺盛，行业景气有望延续。目前新能源汽车行业景气依旧，电化学储能快速增长有望贡献锂电第二大需求增量，相关企业或将受益，如宁德时代、石大胜华、容百科技、天赐材料等。新能源汽车行业高景气带动锂电池业绩大幅增长。 2021年以来国内新能源汽车迎来快速发展期，其中2021年国内新能源汽车销量同

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宁德时代
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石大胜华
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天赐材料
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容百科技

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1.33
西雅图

2022-09-30 09:21:22

医药赛道业绩稳健！产业链相关公司标的！！

Q3疫情反复的影响已被市场预期，头部公司经营更稳健。三季度以来，国内多地疫情散发仍有反复，但是相比上半年对强复苏的乐观预期，市场已合理下修对下半年的业绩预期。从Q3前瞻情况来看，部分强刚需领域由于Q2疫情，Q3仍呈现环比改善状态。其中，预计Q1-3业绩增速超过20%的公司有：康龙化成、迈瑞医疗、大参林（扣非）、普门科技、安图生物、健帆生物、心脉医疗等；预计超过30%的有和元生物、泰格医药；预计超过40%的有海泰新光、爱博医疗、开立医疗、金域医学、爱美客等；预计业绩增速超过50%的公司有：药明康德

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华东医药
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澳华内镜
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爱美客
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一心堂
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益丰药房

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西雅图

2022-09-29 18:46:45

炭黑价格有所上行！锂电炭黑国产替代空间广阔！！

2022年以来炭黑价格有所上行，截至2022年9月28日，我国炭黑市场均价为10945元/吨，较2022年初上涨19.96%，同比上涨40.07%。短期来看，橡胶炭黑下游需求复苏，煤焦油成本端支撑较足，炭黑价格有望持续上行。长期来看，锂电炭黑国产替代空间广阔，带来新的增长空间，炭黑行业景气上行。锂电级导电炭黑迎来国产化元年，受益标的：黑猫股份、永东股份、龙星化工等。 2022年初以来炭黑价格有所上行。根据相关数据，我国炭黑下游消费主要为轮胎和其他橡胶制品，2021年消费占比分别为58.8%和1

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黑猫股份
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永东股份
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龙星科技

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西雅图

2022-09-29 11:48:21

地产行业回暖迹象显现！优质公司净利率显著回升！！

当前地产行业正处在政策宽松、销售回暖迹象显现的背景，优质公司的基本面“不会更差”，并将受益于竞争格局优化带来项目净利率显著回升。关注财务稳健的公司：中国金茂、保利发展、中国海外发展、越秀地产、旭辉控股集团、金茂服务。维持房地产行业“推荐”评级。周度销售环比改善开始显现。 9月是地产公司推盘的传统旺季，上半月的市场销售数据同环比均不够理想，第三周数据有所反弹，主因是部份城市疫情和中秋节较早导致的网签延迟，这部分将体现在后半月，预计整月销售金额环比8月略有增加，但“金九”成色或许略显不足。由于从去

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保利发展
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中国金茂
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中国海外发展
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旭辉控股集团
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越秀地产

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西雅图

2022-09-28 18:33:15

医疗新基建逐渐铺开！国际化进程持续加速！！

医疗新基建自2020年开始，逐渐在全国铺开，医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，景气度自前端建筑土建向后扩散，医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化等相关企业也将相继受益。同时，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。建议关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、南微医学、惠泰医疗等;也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，如诺唯赞

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开立医疗
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海泰新光
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惠泰医疗
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诺唯赞
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我武生物

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2.13
西雅图

2022-09-28 12:21:29

线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一！相关公司标的！！

汽车底盘是车辆行驶的关键执行层，底盘轻量化、智能化、集成化对汽车电动化和智能化发展具有重要意义，线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一。在自主品牌强势向上和国产替代的背景下，本土企业有望依靠强定制化能力、性价比及供应链优势进入主机厂产业链，在线控底盘领域加速国产突围。推荐关注两条主线：在线控底盘已有布局的主机厂长城汽车。已经形成一定的技术储备与产品的本土零部件厂商：线控制动领域推荐关注伯特利、拓普集团、华域汽车；空气悬架领域推荐关注中鼎股份、保隆科技；滑板底盘领域，推荐关注阿尔特。相关

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长城汽车
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伯特利
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华域汽车
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保隆科技
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阿尔特

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西雅图

2022-09-27 18:50:58

钽矿价格周期性极强！关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商！！

钽矿价格呈现极强的周期性，短期来看供需错配是价格波动的主因，而长期来看需求为行业发展的主要驱动力。当前，国际钽矿价格突破上轮周期峰值，价格或维持高位推动中游加工品单吨毛利提升。建议关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商，具备高纯钽提纯能力龙头东方钽业，具备国内先进矿产资源江特电机，刚入局碳化钽产业项目的楚江新材等。全球寡头垄断市场，高技术壁垒确立国际三大巨头。目前国际上钽金属加工行业主要以三大体系为主，分别为美国的Cabot、德国的H.C.Starck、我国东方钽业，H.C.Starck是世界

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江特电机
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东方钽业
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楚江新材

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3.43
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2022-09-27 12:31:41

双十一临近+超头回归！美妆头部品牌商有望受益！！

8月美妆线上数据平淡，超头复播有望带动9月环比改善，各头部品牌商短期受益超头回归+双十一临近，中长期受益与行业竞争优化，均有望维持快速增长。依然看好组织效率高、且擅长把握结构性增长红利的头部国货品牌商。建议关注：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展、上海家化、水羊股份等。 8月淡季承压，超头复播有望带动淘系美妆动销。根据相关数据，2022年8月淘系、抖音美容护肤大盘GMV分别为112、64亿，分别同比-16%、+38%，淘系+抖音合计同比下滑约2%。8月因七夕错期叠加天猫渠道超头停播影响，淘系增速

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未来智能汽车产业将持续快速发展！乘用车域控制器市场相关标的！！

在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展，其中，对应的汽车域控制器市场将快速增长。对我国乘用车域控制器市场进行测算，预计到2025年我国乘用车域控制器市场有望达1181亿元，22-25年CAGR高达125.4%，市场空间广阔，对应主要标的有：科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团。建议关注：华为汽车产业链机会，如长安汽车、广汽集团。摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与

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光伏需求持续超预期！EVA仍将保持较高景气！！

光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧，未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气，EVA光伏料价格后续继续看涨，重点推荐关注联泓新科、东方盛虹。POE 粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注POE 粒子国产化，首推实现α-烯烃突破的卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长等公司。相关个股：联泓新科：公司的主营业务是先进高分子材料及特种精细材料的研发、生产与销售。公司主要产品为EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料，PP薄壁注塑专用

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基建+地产共振！建议继续把握两条主线！！

“基建+地产”共振或成为Q4行情催化剂。一方面，房地产供需两端支持政策进一步加码，叠加前期政策逐步落地显效，有望与基建共同推动“实质性”宽信用的形成，有助于缓释银行体系资产质量压力。另一方面，资产端收益率可能延续下行态势，但存款挂牌利率下调有助于缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行4Q净息差阶段性走平。此外，北向资金与公募基金持仓处历史低位，也有望回流银行板块。建议继续把握两条主线，经营基本面优质，估值性价比较高的宁波银行、招商银行和邮储银行。看好头部银行经营的可持续性及稳定性。

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国内新能源汽车快速发展！国产化替代逐步实现！！

国内厂商有望凭借本土供应链优势和国内新能源汽车快速发展的东风，在连接器及其他相关领域提升市场份额，逐步实现国产化替代，关注瑞可达等本土连接器厂商的产品及客户拓展情况。此外在一些相关零部件及软件领域，国内厂商目前具备较强本土化竞争优势，如域控制器Tier1德赛西威、经纬恒润;车载OS平台开发商中科创达;高精度定位单元供应商华测导航。智能网联汽车带来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。自动驾驶和车联网功能已确定成为整车厂纷纷布局的下一个风口，而车内传统总线如CAN、LIN、FlexRay和M

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节假日利好带动航空公司持续回暖！四季度重点关注航空逆向时机！！

节假日利好带动航空公司持续回暖，中国东方航空自9月30日以来，累计涨幅超10%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间民航旅客运输量预计超780万人次，机票价格同步上涨。预计国际航班仍将延续渐进式放开，当前行业本身已在逐步走向右侧，确定性日趋强化。短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。建议四季度重点关注航空逆向时机。盘面上，截至发稿，中国东方航空、中国南方航空股份均涨超5%，中国国航、国泰航空涨超3%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间（10月1日-7日）日均执行客运航班量或在1万

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电商快递即将迎来传统旺季！预计头部企业将积极提价！！

电商快递即将迎来传统旺季，预计10-11月将迎季节性提价，四季度盈利有望超预期表现，全年业绩增长确定，维持行业“增持”评级。2022年行业竞争阶段性趋缓，疫情不改盈利修复趋势。旺季在即，预计头部企业将积极提价，且规模不经济减弱有望助力盈利超预期表现，催化市场乐观预期。维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级，受益标的顺丰控股。 “双十一”仍将成就快递旺季，旺季规模不经济或继续减弱。 “双十一”电商大促在即，市场对消费较为担忧，但预计大促期间快递量仍将呈现巨量峰值，且仍有望同比保持较明显增长。

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稳地产再度发力！优先看好厨电品类！！

稳地产政策再度发力，央行、银保监会、财政部、税务总局先后发文，分别从房贷利率、个人所得税等方面出台新政，聚焦稳地产、稳预期，稳地产相关新政对于推动地产消费、进而带动家电消费恢复或有一定积极影响。厨电与地产数据相关性最强，前期保交楼风波衍生出来的估值担忧也最大，目前厨电板块(申万)估值水平(PETTM)处于过去 5 年 30%分位数，受益于其鲜明的地产后周期标签属性，估值或率先恢复，推荐关注厨电龙头老板电器。其次白电也与地产需求有一定关联，地产景气度的修复也有有利于市场情绪的好转，推荐关注白电龙头

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锂电细分领域业绩亮眼！相关企业或将受益！！

上半年锂电细分领域业绩表现亮眼，正极材料方面，上半年营业收入为927.01亿元，同比增长88.93%，负极材料方面，上半年营业收入为341.53亿元，同比增长47.88%。锂电产业链上下游产品价格多数上涨，下游需求旺盛，行业景气有望延续。目前新能源汽车行业景气依旧，电化学储能快速增长有望贡献锂电第二大需求增量，相关企业或将受益，如宁德时代、石大胜华、容百科技、天赐材料等。新能源汽车行业高景气带动锂电池业绩大幅增长。 2021年以来国内新能源汽车迎来快速发展期，其中2021年国内新能源汽车销量同

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医药赛道业绩稳健！产业链相关公司标的！！

Q3疫情反复的影响已被市场预期，头部公司经营更稳健。三季度以来，国内多地疫情散发仍有反复，但是相比上半年对强复苏的乐观预期，市场已合理下修对下半年的业绩预期。从Q3前瞻情况来看，部分强刚需领域由于Q2疫情，Q3仍呈现环比改善状态。其中，预计Q1-3业绩增速超过20%的公司有：康龙化成、迈瑞医疗、大参林（扣非）、普门科技、安图生物、健帆生物、心脉医疗等；预计超过30%的有和元生物、泰格医药；预计超过40%的有海泰新光、爱博医疗、开立医疗、金域医学、爱美客等；预计业绩增速超过50%的公司有：药明康德

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炭黑价格有所上行！锂电炭黑国产替代空间广阔！！

2022年以来炭黑价格有所上行，截至2022年9月28日，我国炭黑市场均价为10945元/吨，较2022年初上涨19.96%，同比上涨40.07%。短期来看，橡胶炭黑下游需求复苏，煤焦油成本端支撑较足，炭黑价格有望持续上行。长期来看，锂电炭黑国产替代空间广阔，带来新的增长空间，炭黑行业景气上行。锂电级导电炭黑迎来国产化元年，受益标的：黑猫股份、永东股份、龙星化工等。 2022年初以来炭黑价格有所上行。根据相关数据，我国炭黑下游消费主要为轮胎和其他橡胶制品，2021年消费占比分别为58.8%和1

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地产行业回暖迹象显现！优质公司净利率显著回升！！

当前地产行业正处在政策宽松、销售回暖迹象显现的背景，优质公司的基本面“不会更差”，并将受益于竞争格局优化带来项目净利率显著回升。关注财务稳健的公司：中国金茂、保利发展、中国海外发展、越秀地产、旭辉控股集团、金茂服务。维持房地产行业“推荐”评级。周度销售环比改善开始显现。 9月是地产公司推盘的传统旺季，上半月的市场销售数据同环比均不够理想，第三周数据有所反弹，主因是部份城市疫情和中秋节较早导致的网签延迟，这部分将体现在后半月，预计整月销售金额环比8月略有增加，但“金九”成色或许略显不足。由于从去

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医疗新基建逐渐铺开！国际化进程持续加速！！

医疗新基建自2020年开始，逐渐在全国铺开，医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，景气度自前端建筑土建向后扩散，医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化等相关企业也将相继受益。同时，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。建议关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、南微医学、惠泰医疗等;也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，如诺唯赞

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2022-09-28 12:21:29

线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一！相关公司标的！！

汽车底盘是车辆行驶的关键执行层，底盘轻量化、智能化、集成化对汽车电动化和智能化发展具有重要意义，线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一。在自主品牌强势向上和国产替代的背景下，本土企业有望依靠强定制化能力、性价比及供应链优势进入主机厂产业链，在线控底盘领域加速国产突围。推荐关注两条主线：在线控底盘已有布局的主机厂长城汽车。已经形成一定的技术储备与产品的本土零部件厂商：线控制动领域推荐关注伯特利、拓普集团、华域汽车；空气悬架领域推荐关注中鼎股份、保隆科技；滑板底盘领域，推荐关注阿尔特。相关

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长城汽车
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伯特利
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华域汽车
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保隆科技
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阿尔特

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2022-09-27 18:50:58

钽矿价格周期性极强！关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商！！

钽矿价格呈现极强的周期性，短期来看供需错配是价格波动的主因，而长期来看需求为行业发展的主要驱动力。当前，国际钽矿价格突破上轮周期峰值，价格或维持高位推动中游加工品单吨毛利提升。建议关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商，具备高纯钽提纯能力龙头东方钽业，具备国内先进矿产资源江特电机，刚入局碳化钽产业项目的楚江新材等。全球寡头垄断市场，高技术壁垒确立国际三大巨头。目前国际上钽金属加工行业主要以三大体系为主，分别为美国的Cabot、德国的H.C.Starck、我国东方钽业，H.C.Starck是世界

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江特电机
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东方钽业
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楚江新材

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西雅图

2022-09-27 12:31:41

双十一临近+超头回归！美妆头部品牌商有望受益！！

8月美妆线上数据平淡，超头复播有望带动9月环比改善，各头部品牌商短期受益超头回归+双十一临近，中长期受益与行业竞争优化，均有望维持快速增长。依然看好组织效率高、且擅长把握结构性增长红利的头部国货品牌商。建议关注：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展、上海家化、水羊股份等。 8月淡季承压，超头复播有望带动淘系美妆动销。根据相关数据，2022年8月淘系、抖音美容护肤大盘GMV分别为112、64亿，分别同比-16%、+38%，淘系+抖音合计同比下滑约2%。8月因七夕错期叠加天猫渠道超头停播影响，淘系增速

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珀莱雅
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福瑞达
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贝泰妮
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丸美生物
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青松股份

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2022-09-26 18:31:14

未来智能汽车产业将持续快速发展！乘用车域控制器市场相关标的！！

在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展，其中，对应的汽车域控制器市场将快速增长。对我国乘用车域控制器市场进行测算，预计到2025年我国乘用车域控制器市场有望达1181亿元，22-25年CAGR高达125.4%，市场空间广阔，对应主要标的有：科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团。建议关注：华为汽车产业链机会，如长安汽车、广汽集团。摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与

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科博达
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阿尔特
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华阳集团
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广汽集团
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伯特利

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西雅图

2022-10-11 13:46:49

光伏需求持续超预期！EVA仍将保持较高景气！！

光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧，未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气，EVA光伏料价格后续继续看涨，重点推荐关注联泓新科、东方盛虹。POE 粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注POE 粒子国产化，首推实现α-烯烃突破的卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长等公司。相关个股：联泓新科：公司的主营业务是先进高分子材料及特种精细材料的研发、生产与销售。公司主要产品为EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料，PP薄壁注塑专用

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联泓新科
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东方盛虹
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卫星化学
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万华化学
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岳阳兴长

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西雅图

2022-10-10 19:12:53

基建+地产共振！建议继续把握两条主线！！

“基建+地产”共振或成为Q4行情催化剂。一方面，房地产供需两端支持政策进一步加码，叠加前期政策逐步落地显效，有望与基建共同推动“实质性”宽信用的形成，有助于缓释银行体系资产质量压力。另一方面，资产端收益率可能延续下行态势，但存款挂牌利率下调有助于缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行4Q净息差阶段性走平。此外，北向资金与公募基金持仓处历史低位，也有望回流银行板块。建议继续把握两条主线，经营基本面优质，估值性价比较高的宁波银行、招商银行和邮储银行。看好头部银行经营的可持续性及稳定性。

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宁波银行
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邮储银行
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招商银行
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杭州银行
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常熟银行

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西雅图

2022-10-10 13:44:40

国内新能源汽车快速发展！国产化替代逐步实现！！

国内厂商有望凭借本土供应链优势和国内新能源汽车快速发展的东风，在连接器及其他相关领域提升市场份额，逐步实现国产化替代，关注瑞可达等本土连接器厂商的产品及客户拓展情况。此外在一些相关零部件及软件领域，国内厂商目前具备较强本土化竞争优势，如域控制器Tier1德赛西威、经纬恒润;车载OS平台开发商中科创达;高精度定位单元供应商华测导航。智能网联汽车带来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。自动驾驶和车联网功能已确定成为整车厂纷纷布局的下一个风口，而车内传统总线如CAN、LIN、FlexRay和M

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瑞可达
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德赛西威
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经纬恒润
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中科创达
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华测导航

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西雅图

2022-10-09 13:21:50

节假日利好带动航空公司持续回暖！四季度重点关注航空逆向时机！！

节假日利好带动航空公司持续回暖，中国东方航空自9月30日以来，累计涨幅超10%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间民航旅客运输量预计超780万人次，机票价格同步上涨。预计国际航班仍将延续渐进式放开，当前行业本身已在逐步走向右侧，确定性日趋强化。短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。建议四季度重点关注航空逆向时机。盘面上，截至发稿，中国东方航空、中国南方航空股份均涨超5%，中国国航、国泰航空涨超3%。飞常准民航看板数据显示，预计国庆假期间（10月1日-7日）日均执行客运航班量或在1万

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中国东方航空股份
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国泰航空
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中国南方航空股份
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中国国航
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中国国航

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西雅图

2022-10-08 18:48:17

电商快递即将迎来传统旺季！预计头部企业将积极提价！！

电商快递即将迎来传统旺季，预计10-11月将迎季节性提价，四季度盈利有望超预期表现，全年业绩增长确定，维持行业“增持”评级。2022年行业竞争阶段性趋缓，疫情不改盈利修复趋势。旺季在即，预计头部企业将积极提价，且规模不经济减弱有望助力盈利超预期表现，催化市场乐观预期。维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级，受益标的顺丰控股。 “双十一”仍将成就快递旺季，旺季规模不经济或继续减弱。 “双十一”电商大促在即，市场对消费较为担忧，但预计大促期间快递量仍将呈现巨量峰值，且仍有望同比保持较明显增长。

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中通快递-W
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韵达股份
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圆通速递
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顺丰控股

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西雅图

2022-10-08 13:55:57

稳地产再度发力！优先看好厨电品类！！

稳地产政策再度发力，央行、银保监会、财政部、税务总局先后发文，分别从房贷利率、个人所得税等方面出台新政，聚焦稳地产、稳预期，稳地产相关新政对于推动地产消费、进而带动家电消费恢复或有一定积极影响。厨电与地产数据相关性最强，前期保交楼风波衍生出来的估值担忧也最大，目前厨电板块(申万)估值水平(PETTM)处于过去 5 年 30%分位数，受益于其鲜明的地产后周期标签属性，估值或率先恢复，推荐关注厨电龙头老板电器。其次白电也与地产需求有一定关联，地产景气度的修复也有有利于市场情绪的好转，推荐关注白电龙头

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老板电器
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海尔智家
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美的集团

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西雅图

2022-09-30 18:14:57

锂电细分领域业绩亮眼！相关企业或将受益！！

上半年锂电细分领域业绩表现亮眼，正极材料方面，上半年营业收入为927.01亿元，同比增长88.93%，负极材料方面，上半年营业收入为341.53亿元，同比增长47.88%。锂电产业链上下游产品价格多数上涨，下游需求旺盛，行业景气有望延续。目前新能源汽车行业景气依旧，电化学储能快速增长有望贡献锂电第二大需求增量，相关企业或将受益，如宁德时代、石大胜华、容百科技、天赐材料等。新能源汽车行业高景气带动锂电池业绩大幅增长。 2021年以来国内新能源汽车迎来快速发展期，其中2021年国内新能源汽车销量同

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宁德时代
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石大胜华
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天赐材料
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容百科技

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2022-09-30 09:21:22

医药赛道业绩稳健！产业链相关公司标的！！

Q3疫情反复的影响已被市场预期，头部公司经营更稳健。三季度以来，国内多地疫情散发仍有反复，但是相比上半年对强复苏的乐观预期，市场已合理下修对下半年的业绩预期。从Q3前瞻情况来看，部分强刚需领域由于Q2疫情，Q3仍呈现环比改善状态。其中，预计Q1-3业绩增速超过20%的公司有：康龙化成、迈瑞医疗、大参林（扣非）、普门科技、安图生物、健帆生物、心脉医疗等；预计超过30%的有和元生物、泰格医药；预计超过40%的有海泰新光、爱博医疗、开立医疗、金域医学、爱美客等；预计业绩增速超过50%的公司有：药明康德

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华东医药
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澳华内镜
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爱美客
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一心堂
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益丰药房

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2022-09-29 18:46:45

炭黑价格有所上行！锂电炭黑国产替代空间广阔！！

2022年以来炭黑价格有所上行，截至2022年9月28日，我国炭黑市场均价为10945元/吨，较2022年初上涨19.96%，同比上涨40.07%。短期来看，橡胶炭黑下游需求复苏，煤焦油成本端支撑较足，炭黑价格有望持续上行。长期来看，锂电炭黑国产替代空间广阔，带来新的增长空间，炭黑行业景气上行。锂电级导电炭黑迎来国产化元年，受益标的：黑猫股份、永东股份、龙星化工等。 2022年初以来炭黑价格有所上行。根据相关数据，我国炭黑下游消费主要为轮胎和其他橡胶制品，2021年消费占比分别为58.8%和1

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黑猫股份
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永东股份
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龙星科技

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2022-09-29 11:48:21

地产行业回暖迹象显现！优质公司净利率显著回升！！

当前地产行业正处在政策宽松、销售回暖迹象显现的背景，优质公司的基本面“不会更差”，并将受益于竞争格局优化带来项目净利率显著回升。关注财务稳健的公司：中国金茂、保利发展、中国海外发展、越秀地产、旭辉控股集团、金茂服务。维持房地产行业“推荐”评级。周度销售环比改善开始显现。 9月是地产公司推盘的传统旺季，上半月的市场销售数据同环比均不够理想，第三周数据有所反弹，主因是部份城市疫情和中秋节较早导致的网签延迟，这部分将体现在后半月，预计整月销售金额环比8月略有增加，但“金九”成色或许略显不足。由于从去

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保利发展
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中国金茂
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中国海外发展
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旭辉控股集团
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越秀地产

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西雅图

2022-09-28 18:33:15

医疗新基建逐渐铺开！国际化进程持续加速！！

医疗新基建自2020年开始，逐渐在全国铺开，医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，景气度自前端建筑土建向后扩散，医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化等相关企业也将相继受益。同时，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。建议关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、南微医学、惠泰医疗等;也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，如诺唯赞

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开立医疗
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海泰新光
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惠泰医疗
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诺唯赞
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我武生物

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2022-09-28 12:21:29

线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一！相关公司标的！！

汽车底盘是车辆行驶的关键执行层，底盘轻量化、智能化、集成化对汽车电动化和智能化发展具有重要意义，线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一。在自主品牌强势向上和国产替代的背景下，本土企业有望依靠强定制化能力、性价比及供应链优势进入主机厂产业链，在线控底盘领域加速国产突围。推荐关注两条主线：在线控底盘已有布局的主机厂长城汽车。已经形成一定的技术储备与产品的本土零部件厂商：线控制动领域推荐关注伯特利、拓普集团、华域汽车；空气悬架领域推荐关注中鼎股份、保隆科技；滑板底盘领域，推荐关注阿尔特。相关

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长城汽车
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2022-09-27 18:50:58

钽矿价格周期性极强！关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商！！

钽矿价格呈现极强的周期性，短期来看供需错配是价格波动的主因，而长期来看需求为行业发展的主要驱动力。当前，国际钽矿价格突破上轮周期峰值，价格或维持高位推动中游加工品单吨毛利提升。建议关注钽金属产业链上中游钽粉钽丝制造商，具备高纯钽提纯能力龙头东方钽业，具备国内先进矿产资源江特电机，刚入局碳化钽产业项目的楚江新材等。全球寡头垄断市场，高技术壁垒确立国际三大巨头。目前国际上钽金属加工行业主要以三大体系为主，分别为美国的Cabot、德国的H.C.Starck、我国东方钽业，H.C.Starck是世界

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江特电机
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双十一临近+超头回归！美妆头部品牌商有望受益！！

8月美妆线上数据平淡，超头复播有望带动9月环比改善，各头部品牌商短期受益超头回归+双十一临近，中长期受益与行业竞争优化，均有望维持快速增长。依然看好组织效率高、且擅长把握结构性增长红利的头部国货品牌商。建议关注：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展、上海家化、水羊股份等。 8月淡季承压，超头复播有望带动淘系美妆动销。根据相关数据，2022年8月淘系、抖音美容护肤大盘GMV分别为112、64亿，分别同比-16%、+38%，淘系+抖音合计同比下滑约2%。8月因七夕错期叠加天猫渠道超头停播影响，淘系增速

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2022-09-26 18:31:14

未来智能汽车产业将持续快速发展！乘用车域控制器市场相关标的！！

在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展，其中，对应的汽车域控制器市场将快速增长。对我国乘用车域控制器市场进行测算，预计到2025年我国乘用车域控制器市场有望达1181亿元，22-25年CAGR高达125.4%，市场空间广阔，对应主要标的有：科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团。建议关注：华为汽车产业链机会，如长安汽车、广汽集团。摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与

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