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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-23 13:08:24

【ZS-电新】钧达股份更新

TOPCon产能扩张再提速公司公告淮安一期13GW已建成，并提前启动二期13GW建设，计划在年底前完成项目建设。当前公司滁州8+10GW TOPCon处于满产，如淮安二期如期建成，2023年末公司将形成9.5GW PERC+44GW TOPCon的产能结构，N型比例达到82%。 TOPCon溢价逐步体现并不断放大近期N型单W售价1.17-1.18元，P型1.04-1.09元，考虑N/P非硅差异后，估算“单W盈利”溢价中枢大致在6-8分，较22Q4（约1-2分）、23Q1（约2-3分）逐季大幅

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钧达股份

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王山而

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2023-05-23 09:17:07

【SW-北交所】辰光医疗-MCZ核心受益标的

1. 晶盛机电和连城数控推MCZ设备，原理是在原单晶炉加强磁场，阻止熔融硅料乱流，提高拉晶质量，降低晶棒氧含量。MCZ因提升良品率，降低杂质成下一代技术产品。目前几个技术路径中，MCZ最为成熟，效果最好； 2. 磁模块的核心就是线圈，也就是辰光医疗的产品。辰光目前已经切入隆基系MCZ磁模块中的线圈，已经小批量供货，单台价值200万，预计未来下降到100万。行业空间百亿，辰光背靠隆基享受几十亿营收空间，相比公司原来医疗2亿不到收入，将再造5-10个辰光。 3. 辰光是philips线圈核心供应商，

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辰光医疗

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王山而

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2023-05-22 22:59:55

【GD-医药】普蕊斯股价阶段性回调，不改长期投资价值

1）公司近日股价出现一定回调，主要由于早期投资者退出，近期有减持需求。我们认为公司当前估值已到合理区间，市值低于四十亿即具有较高性价比，具备投资价值。 2）公司Q1归母净利润同比增长160%，营收同比增长30%。我们认为Q2公司营收有望环比提速，主要由于Q1业务仍受疫情及春节影响。公司全年业绩及订单有望保持快速增长，人员规模保持快速增长。投资建议：考虑公司过去几年订单呈快速增长趋势，及疫情放开后现场执行加快，公司未来2-3 年业绩有望得到快速释放。我们预测公司2023-2024年EPS为1.6

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普蕊斯

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王山而

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2023-05-22 22:36:39

【GF-机械】风电设备行业跟踪：风电行业进入兑现期，政策压制因素有望缓解

据能源局，1-4月我国风电新增装机14.20GW，同比+48.2%；其中4月风电新增装机3.80GW，同比+126.4%，风电装机启动明显，按往年情况来看，Q1装机一般占全年的10-15%。 1、政策压制有望逐步缓解。国家电投山东能源半岛南5号海上风电项目（900MW）已于近日获得核准；2023年度华能广西海上风电Y场址和2023年度华能广西海上风电X场址竞争性配置申报文件编制服务发布采购询价书询价公告，总项目容量1.2-2.3GW；江苏的政策压制因素有望于近期解决，2.65GW竞配项目有望于年

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-22 14:19:06

【CT-机械】福斯达-国内空分小巨头，一带一路核心受益标的

订单快速增长：主要源于（1）伊朗、沙特、非洲等中东地区订单大幅增长，其次林德、法液空退出俄罗斯市场，公司充分受益；（2）国内流程工业景气度回升外贸占比提高，利润率提升：公司2020-2022年毛利率分别为29%、23%、20%，毛利率波动主要源于内外贸营收占比的变化，其次是原材料价格波动。2020-2022年公司海外收入占比分别为38%、19%、16%，2022年海外毛利率高达38%，国内毛利率仅为17%。2022年公司新签订单37.5亿，其中60%为内销，40%为外销，2023年预计新签订单

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王山而

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2023-05-22 14:13:30

【CT-电子】重视面板相关复苏产业链，关注全球反射膜龙头长阳科技Q2业绩反转

长阳科技全球反射膜市占率近60% ：反射膜作为TFT-LCD、Miniled等显示技术的必要材料，整体行业周期跟随下游面板周期波动。公司作为全球龙头，市占率接近60%左右，2022年出货1.47亿平，为全球各大主流面板厂的主力供应商。23年公司中大尺寸反射膜进入复苏节奏，中小尺寸、miniled等高价值量反射膜渗透率加速提升；公司积极布局光学基膜： BOPET基膜方面，最高端的应用为偏光片相关PV、TSC膜，第二等级为MLCC离型膜和偏光片离保，第三等级为反射膜、增亮膜相关基膜，第四等级为普通

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长阳科技

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王山而

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2023-05-22 12:55:51

【ZY-电新】光伏产业链价格周更新 5月第3周

硅料价格下跌：本周硅料均价下降至143元/kg左右，环比下跌10.6%。硅料生产环节现货库存持续堆高，并且难以消化和递减。硅片价格下跌：本周182mm硅片均价下跌至4.6元/片左右，环比下跌16.4%。硅片库存持续堆积，若现有的高档稼动率依然维持，月底库存水平将达到15-17GW。部分厂家开始商讨后续减产规划。电池片价格下跌：本周182mm电池片均价下跌至0.95元/W，环比下跌7.8%，TOPCon(M10)电池片均价为1.05元/W，环比下跌8.7%。本周硅片持续跌价，电池片价格受到上游

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航行五百年的公社达人

2023-05-22 11:29:17

【SW-电子】显示驱动行业复苏

作为调整时间最早的IC细分领域，库存去化15个月已至尾声，近期TDDI报价调涨幅度较高，多数DDI产品逐渐进入8~10周健康水位。随着2023年面板需求逐季增温，特别在Q3传统旺季，将进一步带动DDIC提前拉货。 DDI封装和DDI封装材料提前反弹。封装材料如薄膜覆晶封装（COF）和软性基板（tape COF）需求已迎来Q1谷底，Q2开始较为稳定，COF主要用于大尺寸DDI。其他的如中小尺寸手机、 OLED DDI IC封测需求目前仍以短单为主，生意模式类似标案性质，OSAT厂针对短单模式也可以

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-20 21:12:58

【TF-电新】发改委《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》

需求响应 1、需求侧响应能力：到 2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的 3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过 40%的省份达到 5%或以上。到 2030 年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。 2、加快构建需求响应资源库：各省级电力运行主管部门应指导电网企业根据需求响应的资源类型、负荷特征、响应速率、响应可靠性等关键参数，形成可用、可控的需求响应资源清单，并基于需求响应实际执行情况等动态更新。 3、参与对象：包括

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-20 12:05:45

【DB-电新】鼎智科技交流要点

空心杯：国内少数已批量出货的企业之一，下游客户包括机器人、物流、医疗等公司，已进入特斯拉机器人供应商名单。公司未来重点发力直流电机，去年开始已投入2000多万购置海外设备。22年小批量出货，23年预计在手订单上千万。线性执行器：出货量规模接近份额第一的海顿，单价便宜20%，下游合作厂商涵盖迈瑞、科华、三星、凯格精机等知名企业。公司产品毛利率一直保持55%以上，远高于同行。陆续开拓下游多领域，有望填补新冠业务的空缺。音圈电机：国内唯一能满足迈瑞医疗要求的厂商，目前在手订单充沛，考虑到已与迈瑞深

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鼎智科技

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-20 10:24:23

【DB证券-食饮】伊力特-调研交流要点总结

营商环境改善：1）疆内经济活跃度改善，旅游、基建、投资项目较多；2）22年开始加快推进兵地融合，兵团企业在疆内的经营打通，地方和兵团对企业均较为支持。产品改革：1）4月底5月初，伊力王经销商老库存约1亿全部消化，加上酒厂自营出货六七千万，上半年市场动销1+亿，自营出厂价提升20%左右，下一步会带伊力王全国招商；2）小老窖由裸价改为控盘分利模式，稳固市场成交价，年底根据销量返利，经过前期消化，目前库存已显著下降，1月小老窖动销2+亿。销售体制改革推进：销售团队逐步建立，由生产方向产销一体的现代

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伊力特

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王山而

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2023-05-20 10:15:27

【GJ-电新】2023年4月国内光伏风电新增装机超预期！

4月光伏/风电新增装机14.65GW/3.80GW，同增299%/126%，光伏环增10%超预期光伏：1-4月国内新增光伏装机48.3GW，同增186%，其中4月新增14.65GW，同增299%，环增10%。在产业链价格高位的背景下，考虑行业淡季等因素，国内装机量超预期，一定程度上解释了4月出口金额环比下降。展望全年，产业链价格下降有望激发国内大量潜在地面电站项目，同时提升户用、工商业等分布式项目经济性，Q1分布式装机占比维持高位显示下游需求弹性，我们去年年度策略预测的“国内全年新增装机15

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晶科能源
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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-20 10:08:01

【GJ证券-军工】强推振华科技！

军工电子元器件龙头，业绩在超高基数上未来几年保持20-30%增长，目前估值仅16倍，严重超跌！赛道：军用元器件采购中期调整后恢复，节奏上，下半年比上半年好，明后年比今年好，景气度有支撑。公司：自身有显著的独特优势和逻辑，半导体、电源、机电组件等业务独占优势，国产化提升、价值量提升、系统集成提升，振华是军工电子绝对龙头！预计业绩23/24/25年29/35/42亿，市值看750亿，向上50%空间，持续推荐！凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数

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振华科技

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-19 23:04:01

【GS证券-计算机】解读：国家发改委修订电力需求侧管理办法及电力负荷管理办法

事件：5月19日，发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。今夏局部预计仍将出现电力短缺。根据能研院预测，2023年全国尖峰负荷将达13.7亿KW，电力供需形势持续偏紧，局部地区在用电高峰存在电力缺口。新增需求响应章节，虚拟电厂、储能等赛道将直接受益。需求响应为此次修订重要边际变，叠加近期输配电价政策中，低电压等级用户（一般为中小用户）输配电价较高，且高购电量实行折扣，也将提升对需求响应、虚拟电厂、储能等的价格发现，有助于商业模式验

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朗新集团
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恒实科技

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2023-05-19 21:58:06

【ZS证券】乐惠国际-啤酒旺季来临，看好公司渠道、销量、收入大幅提升

1、鲜啤业务渠道推进加速：“鲜啤30公里”KA渠道近期登入武汉中百罗森、重庆百货、三江购物、罗森便利店、Ole等。小酒馆/打酒站长沙、上海、沈阳、武汉、杭州、宁波等多地数店齐开 2、麦德龙、大润发等原有商超、酒馆、经销商渠道起量明显，月度鲜啤销售情况同比环比大幅提升，期待旺季前全国性大客户等渠道加速突破 3、今年疫情等外部不确定性消除，将验证从“产品好”到“卖的好”，未来成长空间大 4、鲜啤重大战略变化：定位“城市酒厂”，当地总经理负责制，深耕当地市场，战略聚焦“本土化。经历3年的探索，公司鲜啤

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乐惠国际

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2023-05-23 13:08:24

【ZS-电新】钧达股份更新

TOPCon产能扩张再提速公司公告淮安一期13GW已建成，并提前启动二期13GW建设，计划在年底前完成项目建设。当前公司滁州8+10GW TOPCon处于满产，如淮安二期如期建成，2023年末公司将形成9.5GW PERC+44GW TOPCon的产能结构，N型比例达到82%。 TOPCon溢价逐步体现并不断放大近期N型单W售价1.17-1.18元，P型1.04-1.09元，考虑N/P非硅差异后，估算“单W盈利”溢价中枢大致在6-8分，较22Q4（约1-2分）、23Q1（约2-3分）逐季大幅

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【SW-北交所】辰光医疗-MCZ核心受益标的

1. 晶盛机电和连城数控推MCZ设备，原理是在原单晶炉加强磁场，阻止熔融硅料乱流，提高拉晶质量，降低晶棒氧含量。MCZ因提升良品率，降低杂质成下一代技术产品。目前几个技术路径中，MCZ最为成熟，效果最好； 2. 磁模块的核心就是线圈，也就是辰光医疗的产品。辰光目前已经切入隆基系MCZ磁模块中的线圈，已经小批量供货，单台价值200万，预计未来下降到100万。行业空间百亿，辰光背靠隆基享受几十亿营收空间，相比公司原来医疗2亿不到收入，将再造5-10个辰光。 3. 辰光是philips线圈核心供应商，

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【GD-医药】普蕊斯股价阶段性回调，不改长期投资价值

1）公司近日股价出现一定回调，主要由于早期投资者退出，近期有减持需求。我们认为公司当前估值已到合理区间，市值低于四十亿即具有较高性价比，具备投资价值。 2）公司Q1归母净利润同比增长160%，营收同比增长30%。我们认为Q2公司营收有望环比提速，主要由于Q1业务仍受疫情及春节影响。公司全年业绩及订单有望保持快速增长，人员规模保持快速增长。投资建议：考虑公司过去几年订单呈快速增长趋势，及疫情放开后现场执行加快，公司未来2-3 年业绩有望得到快速释放。我们预测公司2023-2024年EPS为1.6

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【GF-机械】风电设备行业跟踪：风电行业进入兑现期，政策压制因素有望缓解

据能源局，1-4月我国风电新增装机14.20GW，同比+48.2%；其中4月风电新增装机3.80GW，同比+126.4%，风电装机启动明显，按往年情况来看，Q1装机一般占全年的10-15%。 1、政策压制有望逐步缓解。国家电投山东能源半岛南5号海上风电项目（900MW）已于近日获得核准；2023年度华能广西海上风电Y场址和2023年度华能广西海上风电X场址竞争性配置申报文件编制服务发布采购询价书询价公告，总项目容量1.2-2.3GW；江苏的政策压制因素有望于近期解决，2.65GW竞配项目有望于年

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【CT-机械】福斯达-国内空分小巨头，一带一路核心受益标的

订单快速增长：主要源于（1）伊朗、沙特、非洲等中东地区订单大幅增长，其次林德、法液空退出俄罗斯市场，公司充分受益；（2）国内流程工业景气度回升外贸占比提高，利润率提升：公司2020-2022年毛利率分别为29%、23%、20%，毛利率波动主要源于内外贸营收占比的变化，其次是原材料价格波动。2020-2022年公司海外收入占比分别为38%、19%、16%，2022年海外毛利率高达38%，国内毛利率仅为17%。2022年公司新签订单37.5亿，其中60%为内销，40%为外销，2023年预计新签订单

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【CT-电子】重视面板相关复苏产业链，关注全球反射膜龙头长阳科技Q2业绩反转

长阳科技全球反射膜市占率近60% ：反射膜作为TFT-LCD、Miniled等显示技术的必要材料，整体行业周期跟随下游面板周期波动。公司作为全球龙头，市占率接近60%左右，2022年出货1.47亿平，为全球各大主流面板厂的主力供应商。23年公司中大尺寸反射膜进入复苏节奏，中小尺寸、miniled等高价值量反射膜渗透率加速提升；公司积极布局光学基膜： BOPET基膜方面，最高端的应用为偏光片相关PV、TSC膜，第二等级为MLCC离型膜和偏光片离保，第三等级为反射膜、增亮膜相关基膜，第四等级为普通

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【ZY-电新】光伏产业链价格周更新 5月第3周

硅料价格下跌：本周硅料均价下降至143元/kg左右，环比下跌10.6%。硅料生产环节现货库存持续堆高，并且难以消化和递减。硅片价格下跌：本周182mm硅片均价下跌至4.6元/片左右，环比下跌16.4%。硅片库存持续堆积，若现有的高档稼动率依然维持，月底库存水平将达到15-17GW。部分厂家开始商讨后续减产规划。电池片价格下跌：本周182mm电池片均价下跌至0.95元/W，环比下跌7.8%，TOPCon(M10)电池片均价为1.05元/W，环比下跌8.7%。本周硅片持续跌价，电池片价格受到上游

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【SW-电子】显示驱动行业复苏

作为调整时间最早的IC细分领域，库存去化15个月已至尾声，近期TDDI报价调涨幅度较高，多数DDI产品逐渐进入8~10周健康水位。随着2023年面板需求逐季增温，特别在Q3传统旺季，将进一步带动DDIC提前拉货。 DDI封装和DDI封装材料提前反弹。封装材料如薄膜覆晶封装（COF）和软性基板（tape COF）需求已迎来Q1谷底，Q2开始较为稳定，COF主要用于大尺寸DDI。其他的如中小尺寸手机、 OLED DDI IC封测需求目前仍以短单为主，生意模式类似标案性质，OSAT厂针对短单模式也可以

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【TF-电新】发改委《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》

需求响应 1、需求侧响应能力：到 2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的 3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过 40%的省份达到 5%或以上。到 2030 年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。 2、加快构建需求响应资源库：各省级电力运行主管部门应指导电网企业根据需求响应的资源类型、负荷特征、响应速率、响应可靠性等关键参数，形成可用、可控的需求响应资源清单，并基于需求响应实际执行情况等动态更新。 3、参与对象：包括

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【DB-电新】鼎智科技交流要点

空心杯：国内少数已批量出货的企业之一，下游客户包括机器人、物流、医疗等公司，已进入特斯拉机器人供应商名单。公司未来重点发力直流电机，去年开始已投入2000多万购置海外设备。22年小批量出货，23年预计在手订单上千万。线性执行器：出货量规模接近份额第一的海顿，单价便宜20%，下游合作厂商涵盖迈瑞、科华、三星、凯格精机等知名企业。公司产品毛利率一直保持55%以上，远高于同行。陆续开拓下游多领域，有望填补新冠业务的空缺。音圈电机：国内唯一能满足迈瑞医疗要求的厂商，目前在手订单充沛，考虑到已与迈瑞深

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【DB证券-食饮】伊力特-调研交流要点总结

营商环境改善：1）疆内经济活跃度改善，旅游、基建、投资项目较多；2）22年开始加快推进兵地融合，兵团企业在疆内的经营打通，地方和兵团对企业均较为支持。产品改革：1）4月底5月初，伊力王经销商老库存约1亿全部消化，加上酒厂自营出货六七千万，上半年市场动销1+亿，自营出厂价提升20%左右，下一步会带伊力王全国招商；2）小老窖由裸价改为控盘分利模式，稳固市场成交价，年底根据销量返利，经过前期消化，目前库存已显著下降，1月小老窖动销2+亿。销售体制改革推进：销售团队逐步建立，由生产方向产销一体的现代

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【GJ-电新】2023年4月国内光伏风电新增装机超预期！

4月光伏/风电新增装机14.65GW/3.80GW，同增299%/126%，光伏环增10%超预期光伏：1-4月国内新增光伏装机48.3GW，同增186%，其中4月新增14.65GW，同增299%，环增10%。在产业链价格高位的背景下，考虑行业淡季等因素，国内装机量超预期，一定程度上解释了4月出口金额环比下降。展望全年，产业链价格下降有望激发国内大量潜在地面电站项目，同时提升户用、工商业等分布式项目经济性，Q1分布式装机占比维持高位显示下游需求弹性，我们去年年度策略预测的“国内全年新增装机15

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【GJ证券-军工】强推振华科技！

军工电子元器件龙头，业绩在超高基数上未来几年保持20-30%增长，目前估值仅16倍，严重超跌！赛道：军用元器件采购中期调整后恢复，节奏上，下半年比上半年好，明后年比今年好，景气度有支撑。公司：自身有显著的独特优势和逻辑，半导体、电源、机电组件等业务独占优势，国产化提升、价值量提升、系统集成提升，振华是军工电子绝对龙头！预计业绩23/24/25年29/35/42亿，市值看750亿，向上50%空间，持续推荐！凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数

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【GS证券-计算机】解读：国家发改委修订电力需求侧管理办法及电力负荷管理办法

事件：5月19日，发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。今夏局部预计仍将出现电力短缺。根据能研院预测，2023年全国尖峰负荷将达13.7亿KW，电力供需形势持续偏紧，局部地区在用电高峰存在电力缺口。新增需求响应章节，虚拟电厂、储能等赛道将直接受益。需求响应为此次修订重要边际变，叠加近期输配电价政策中，低电压等级用户（一般为中小用户）输配电价较高，且高购电量实行折扣，也将提升对需求响应、虚拟电厂、储能等的价格发现，有助于商业模式验

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2023-05-19 21:58:06

【ZS证券】乐惠国际-啤酒旺季来临，看好公司渠道、销量、收入大幅提升

1、鲜啤业务渠道推进加速：“鲜啤30公里”KA渠道近期登入武汉中百罗森、重庆百货、三江购物、罗森便利店、Ole等。小酒馆/打酒站长沙、上海、沈阳、武汉、杭州、宁波等多地数店齐开 2、麦德龙、大润发等原有商超、酒馆、经销商渠道起量明显，月度鲜啤销售情况同比环比大幅提升，期待旺季前全国性大客户等渠道加速突破 3、今年疫情等外部不确定性消除，将验证从“产品好”到“卖的好”，未来成长空间大 4、鲜啤重大战略变化：定位“城市酒厂”，当地总经理负责制，深耕当地市场，战略聚焦“本土化。经历3年的探索，公司鲜啤

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2023-05-23 13:08:24

【ZS-电新】钧达股份更新

TOPCon产能扩张再提速公司公告淮安一期13GW已建成，并提前启动二期13GW建设，计划在年底前完成项目建设。当前公司滁州8+10GW TOPCon处于满产，如淮安二期如期建成，2023年末公司将形成9.5GW PERC+44GW TOPCon的产能结构，N型比例达到82%。 TOPCon溢价逐步体现并不断放大近期N型单W售价1.17-1.18元，P型1.04-1.09元，考虑N/P非硅差异后，估算“单W盈利”溢价中枢大致在6-8分，较22Q4（约1-2分）、23Q1（约2-3分）逐季大幅

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【SW-北交所】辰光医疗-MCZ核心受益标的

1. 晶盛机电和连城数控推MCZ设备，原理是在原单晶炉加强磁场，阻止熔融硅料乱流，提高拉晶质量，降低晶棒氧含量。MCZ因提升良品率，降低杂质成下一代技术产品。目前几个技术路径中，MCZ最为成熟，效果最好； 2. 磁模块的核心就是线圈，也就是辰光医疗的产品。辰光目前已经切入隆基系MCZ磁模块中的线圈，已经小批量供货，单台价值200万，预计未来下降到100万。行业空间百亿，辰光背靠隆基享受几十亿营收空间，相比公司原来医疗2亿不到收入，将再造5-10个辰光。 3. 辰光是philips线圈核心供应商，

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【GD-医药】普蕊斯股价阶段性回调，不改长期投资价值

1）公司近日股价出现一定回调，主要由于早期投资者退出，近期有减持需求。我们认为公司当前估值已到合理区间，市值低于四十亿即具有较高性价比，具备投资价值。 2）公司Q1归母净利润同比增长160%，营收同比增长30%。我们认为Q2公司营收有望环比提速，主要由于Q1业务仍受疫情及春节影响。公司全年业绩及订单有望保持快速增长，人员规模保持快速增长。投资建议：考虑公司过去几年订单呈快速增长趋势，及疫情放开后现场执行加快，公司未来2-3 年业绩有望得到快速释放。我们预测公司2023-2024年EPS为1.6

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【GF-机械】风电设备行业跟踪：风电行业进入兑现期，政策压制因素有望缓解

据能源局，1-4月我国风电新增装机14.20GW，同比+48.2%；其中4月风电新增装机3.80GW，同比+126.4%，风电装机启动明显，按往年情况来看，Q1装机一般占全年的10-15%。 1、政策压制有望逐步缓解。国家电投山东能源半岛南5号海上风电项目（900MW）已于近日获得核准；2023年度华能广西海上风电Y场址和2023年度华能广西海上风电X场址竞争性配置申报文件编制服务发布采购询价书询价公告，总项目容量1.2-2.3GW；江苏的政策压制因素有望于近期解决，2.65GW竞配项目有望于年

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【CT-机械】福斯达-国内空分小巨头，一带一路核心受益标的

订单快速增长：主要源于（1）伊朗、沙特、非洲等中东地区订单大幅增长，其次林德、法液空退出俄罗斯市场，公司充分受益；（2）国内流程工业景气度回升外贸占比提高，利润率提升：公司2020-2022年毛利率分别为29%、23%、20%，毛利率波动主要源于内外贸营收占比的变化，其次是原材料价格波动。2020-2022年公司海外收入占比分别为38%、19%、16%，2022年海外毛利率高达38%，国内毛利率仅为17%。2022年公司新签订单37.5亿，其中60%为内销，40%为外销，2023年预计新签订单

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【CT-电子】重视面板相关复苏产业链，关注全球反射膜龙头长阳科技Q2业绩反转

长阳科技全球反射膜市占率近60% ：反射膜作为TFT-LCD、Miniled等显示技术的必要材料，整体行业周期跟随下游面板周期波动。公司作为全球龙头，市占率接近60%左右，2022年出货1.47亿平，为全球各大主流面板厂的主力供应商。23年公司中大尺寸反射膜进入复苏节奏，中小尺寸、miniled等高价值量反射膜渗透率加速提升；公司积极布局光学基膜： BOPET基膜方面，最高端的应用为偏光片相关PV、TSC膜，第二等级为MLCC离型膜和偏光片离保，第三等级为反射膜、增亮膜相关基膜，第四等级为普通

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【ZY-电新】光伏产业链价格周更新 5月第3周

硅料价格下跌：本周硅料均价下降至143元/kg左右，环比下跌10.6%。硅料生产环节现货库存持续堆高，并且难以消化和递减。硅片价格下跌：本周182mm硅片均价下跌至4.6元/片左右，环比下跌16.4%。硅片库存持续堆积，若现有的高档稼动率依然维持，月底库存水平将达到15-17GW。部分厂家开始商讨后续减产规划。电池片价格下跌：本周182mm电池片均价下跌至0.95元/W，环比下跌7.8%，TOPCon(M10)电池片均价为1.05元/W，环比下跌8.7%。本周硅片持续跌价，电池片价格受到上游

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【SW-电子】显示驱动行业复苏

作为调整时间最早的IC细分领域，库存去化15个月已至尾声，近期TDDI报价调涨幅度较高，多数DDI产品逐渐进入8~10周健康水位。随着2023年面板需求逐季增温，特别在Q3传统旺季，将进一步带动DDIC提前拉货。 DDI封装和DDI封装材料提前反弹。封装材料如薄膜覆晶封装（COF）和软性基板（tape COF）需求已迎来Q1谷底，Q2开始较为稳定，COF主要用于大尺寸DDI。其他的如中小尺寸手机、 OLED DDI IC封测需求目前仍以短单为主，生意模式类似标案性质，OSAT厂针对短单模式也可以

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天德钰
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2023-05-20 21:12:58

【TF-电新】发改委《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》

需求响应 1、需求侧响应能力：到 2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的 3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过 40%的省份达到 5%或以上。到 2030 年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。 2、加快构建需求响应资源库：各省级电力运行主管部门应指导电网企业根据需求响应的资源类型、负荷特征、响应速率、响应可靠性等关键参数，形成可用、可控的需求响应资源清单，并基于需求响应实际执行情况等动态更新。 3、参与对象：包括

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2023-05-20 12:05:45

【DB-电新】鼎智科技交流要点

空心杯：国内少数已批量出货的企业之一，下游客户包括机器人、物流、医疗等公司，已进入特斯拉机器人供应商名单。公司未来重点发力直流电机，去年开始已投入2000多万购置海外设备。22年小批量出货，23年预计在手订单上千万。线性执行器：出货量规模接近份额第一的海顿，单价便宜20%，下游合作厂商涵盖迈瑞、科华、三星、凯格精机等知名企业。公司产品毛利率一直保持55%以上，远高于同行。陆续开拓下游多领域，有望填补新冠业务的空缺。音圈电机：国内唯一能满足迈瑞医疗要求的厂商，目前在手订单充沛，考虑到已与迈瑞深

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鼎智科技

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2023-05-20 10:24:23

【DB证券-食饮】伊力特-调研交流要点总结

营商环境改善：1）疆内经济活跃度改善，旅游、基建、投资项目较多；2）22年开始加快推进兵地融合，兵团企业在疆内的经营打通，地方和兵团对企业均较为支持。产品改革：1）4月底5月初，伊力王经销商老库存约1亿全部消化，加上酒厂自营出货六七千万，上半年市场动销1+亿，自营出厂价提升20%左右，下一步会带伊力王全国招商；2）小老窖由裸价改为控盘分利模式，稳固市场成交价，年底根据销量返利，经过前期消化，目前库存已显著下降，1月小老窖动销2+亿。销售体制改革推进：销售团队逐步建立，由生产方向产销一体的现代

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伊力特

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2023-05-20 10:15:27

【GJ-电新】2023年4月国内光伏风电新增装机超预期！

4月光伏/风电新增装机14.65GW/3.80GW，同增299%/126%，光伏环增10%超预期光伏：1-4月国内新增光伏装机48.3GW，同增186%，其中4月新增14.65GW，同增299%，环增10%。在产业链价格高位的背景下，考虑行业淡季等因素，国内装机量超预期，一定程度上解释了4月出口金额环比下降。展望全年，产业链价格下降有望激发国内大量潜在地面电站项目，同时提升户用、工商业等分布式项目经济性，Q1分布式装机占比维持高位显示下游需求弹性，我们去年年度策略预测的“国内全年新增装机15

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2023-05-20 10:08:01

【GJ证券-军工】强推振华科技！

军工电子元器件龙头，业绩在超高基数上未来几年保持20-30%增长，目前估值仅16倍，严重超跌！赛道：军用元器件采购中期调整后恢复，节奏上，下半年比上半年好，明后年比今年好，景气度有支撑。公司：自身有显著的独特优势和逻辑，半导体、电源、机电组件等业务独占优势，国产化提升、价值量提升、系统集成提升，振华是军工电子绝对龙头！预计业绩23/24/25年29/35/42亿，市值看750亿，向上50%空间，持续推荐！凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数

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振华科技

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【GS证券-计算机】解读：国家发改委修订电力需求侧管理办法及电力负荷管理办法

事件：5月19日，发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。今夏局部预计仍将出现电力短缺。根据能研院预测，2023年全国尖峰负荷将达13.7亿KW，电力供需形势持续偏紧，局部地区在用电高峰存在电力缺口。新增需求响应章节，虚拟电厂、储能等赛道将直接受益。需求响应为此次修订重要边际变，叠加近期输配电价政策中，低电压等级用户（一般为中小用户）输配电价较高，且高购电量实行折扣，也将提升对需求响应、虚拟电厂、储能等的价格发现，有助于商业模式验

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【ZS证券】乐惠国际-啤酒旺季来临，看好公司渠道、销量、收入大幅提升

1、鲜啤业务渠道推进加速：“鲜啤30公里”KA渠道近期登入武汉中百罗森、重庆百货、三江购物、罗森便利店、Ole等。小酒馆/打酒站长沙、上海、沈阳、武汉、杭州、宁波等多地数店齐开 2、麦德龙、大润发等原有商超、酒馆、经销商渠道起量明显，月度鲜啤销售情况同比环比大幅提升，期待旺季前全国性大客户等渠道加速突破 3、今年疫情等外部不确定性消除，将验证从“产品好”到“卖的好”，未来成长空间大 4、鲜啤重大战略变化：定位“城市酒厂”，当地总经理负责制，深耕当地市场，战略聚焦“本土化。经历3年的探索，公司鲜啤

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【ZS-电新】钧达股份更新

TOPCon产能扩张再提速公司公告淮安一期13GW已建成，并提前启动二期13GW建设，计划在年底前完成项目建设。当前公司滁州8+10GW TOPCon处于满产，如淮安二期如期建成，2023年末公司将形成9.5GW PERC+44GW TOPCon的产能结构，N型比例达到82%。 TOPCon溢价逐步体现并不断放大近期N型单W售价1.17-1.18元，P型1.04-1.09元，考虑N/P非硅差异后，估算“单W盈利”溢价中枢大致在6-8分，较22Q4（约1-2分）、23Q1（约2-3分）逐季大幅

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【SW-北交所】辰光医疗-MCZ核心受益标的

1. 晶盛机电和连城数控推MCZ设备，原理是在原单晶炉加强磁场，阻止熔融硅料乱流，提高拉晶质量，降低晶棒氧含量。MCZ因提升良品率，降低杂质成下一代技术产品。目前几个技术路径中，MCZ最为成熟，效果最好； 2. 磁模块的核心就是线圈，也就是辰光医疗的产品。辰光目前已经切入隆基系MCZ磁模块中的线圈，已经小批量供货，单台价值200万，预计未来下降到100万。行业空间百亿，辰光背靠隆基享受几十亿营收空间，相比公司原来医疗2亿不到收入，将再造5-10个辰光。 3. 辰光是philips线圈核心供应商，

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【GD-医药】普蕊斯股价阶段性回调，不改长期投资价值

1）公司近日股价出现一定回调，主要由于早期投资者退出，近期有减持需求。我们认为公司当前估值已到合理区间，市值低于四十亿即具有较高性价比，具备投资价值。 2）公司Q1归母净利润同比增长160%，营收同比增长30%。我们认为Q2公司营收有望环比提速，主要由于Q1业务仍受疫情及春节影响。公司全年业绩及订单有望保持快速增长，人员规模保持快速增长。投资建议：考虑公司过去几年订单呈快速增长趋势，及疫情放开后现场执行加快，公司未来2-3 年业绩有望得到快速释放。我们预测公司2023-2024年EPS为1.6

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【GF-机械】风电设备行业跟踪：风电行业进入兑现期，政策压制因素有望缓解

据能源局，1-4月我国风电新增装机14.20GW，同比+48.2%；其中4月风电新增装机3.80GW，同比+126.4%，风电装机启动明显，按往年情况来看，Q1装机一般占全年的10-15%。 1、政策压制有望逐步缓解。国家电投山东能源半岛南5号海上风电项目（900MW）已于近日获得核准；2023年度华能广西海上风电Y场址和2023年度华能广西海上风电X场址竞争性配置申报文件编制服务发布采购询价书询价公告，总项目容量1.2-2.3GW；江苏的政策压制因素有望于近期解决，2.65GW竞配项目有望于年

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【CT-机械】福斯达-国内空分小巨头，一带一路核心受益标的

订单快速增长：主要源于（1）伊朗、沙特、非洲等中东地区订单大幅增长，其次林德、法液空退出俄罗斯市场，公司充分受益；（2）国内流程工业景气度回升外贸占比提高，利润率提升：公司2020-2022年毛利率分别为29%、23%、20%，毛利率波动主要源于内外贸营收占比的变化，其次是原材料价格波动。2020-2022年公司海外收入占比分别为38%、19%、16%，2022年海外毛利率高达38%，国内毛利率仅为17%。2022年公司新签订单37.5亿，其中60%为内销，40%为外销，2023年预计新签订单

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【CT-电子】重视面板相关复苏产业链，关注全球反射膜龙头长阳科技Q2业绩反转

长阳科技全球反射膜市占率近60% ：反射膜作为TFT-LCD、Miniled等显示技术的必要材料，整体行业周期跟随下游面板周期波动。公司作为全球龙头，市占率接近60%左右，2022年出货1.47亿平，为全球各大主流面板厂的主力供应商。23年公司中大尺寸反射膜进入复苏节奏，中小尺寸、miniled等高价值量反射膜渗透率加速提升；公司积极布局光学基膜： BOPET基膜方面，最高端的应用为偏光片相关PV、TSC膜，第二等级为MLCC离型膜和偏光片离保，第三等级为反射膜、增亮膜相关基膜，第四等级为普通

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【ZY-电新】光伏产业链价格周更新 5月第3周

硅料价格下跌：本周硅料均价下降至143元/kg左右，环比下跌10.6%。硅料生产环节现货库存持续堆高，并且难以消化和递减。硅片价格下跌：本周182mm硅片均价下跌至4.6元/片左右，环比下跌16.4%。硅片库存持续堆积，若现有的高档稼动率依然维持，月底库存水平将达到15-17GW。部分厂家开始商讨后续减产规划。电池片价格下跌：本周182mm电池片均价下跌至0.95元/W，环比下跌7.8%，TOPCon(M10)电池片均价为1.05元/W，环比下跌8.7%。本周硅片持续跌价，电池片价格受到上游

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【SW-电子】显示驱动行业复苏

作为调整时间最早的IC细分领域，库存去化15个月已至尾声，近期TDDI报价调涨幅度较高，多数DDI产品逐渐进入8~10周健康水位。随着2023年面板需求逐季增温，特别在Q3传统旺季，将进一步带动DDIC提前拉货。 DDI封装和DDI封装材料提前反弹。封装材料如薄膜覆晶封装（COF）和软性基板（tape COF）需求已迎来Q1谷底，Q2开始较为稳定，COF主要用于大尺寸DDI。其他的如中小尺寸手机、 OLED DDI IC封测需求目前仍以短单为主，生意模式类似标案性质，OSAT厂针对短单模式也可以

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【TF-电新】发改委《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》

需求响应 1、需求侧响应能力：到 2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的 3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过 40%的省份达到 5%或以上。到 2030 年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。 2、加快构建需求响应资源库：各省级电力运行主管部门应指导电网企业根据需求响应的资源类型、负荷特征、响应速率、响应可靠性等关键参数，形成可用、可控的需求响应资源清单，并基于需求响应实际执行情况等动态更新。 3、参与对象：包括

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【DB-电新】鼎智科技交流要点

空心杯：国内少数已批量出货的企业之一，下游客户包括机器人、物流、医疗等公司，已进入特斯拉机器人供应商名单。公司未来重点发力直流电机，去年开始已投入2000多万购置海外设备。22年小批量出货，23年预计在手订单上千万。线性执行器：出货量规模接近份额第一的海顿，单价便宜20%，下游合作厂商涵盖迈瑞、科华、三星、凯格精机等知名企业。公司产品毛利率一直保持55%以上，远高于同行。陆续开拓下游多领域，有望填补新冠业务的空缺。音圈电机：国内唯一能满足迈瑞医疗要求的厂商，目前在手订单充沛，考虑到已与迈瑞深

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【DB证券-食饮】伊力特-调研交流要点总结

营商环境改善：1）疆内经济活跃度改善，旅游、基建、投资项目较多；2）22年开始加快推进兵地融合，兵团企业在疆内的经营打通，地方和兵团对企业均较为支持。产品改革：1）4月底5月初，伊力王经销商老库存约1亿全部消化，加上酒厂自营出货六七千万，上半年市场动销1+亿，自营出厂价提升20%左右，下一步会带伊力王全国招商；2）小老窖由裸价改为控盘分利模式，稳固市场成交价，年底根据销量返利，经过前期消化，目前库存已显著下降，1月小老窖动销2+亿。销售体制改革推进：销售团队逐步建立，由生产方向产销一体的现代

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【GJ-电新】2023年4月国内光伏风电新增装机超预期！

4月光伏/风电新增装机14.65GW/3.80GW，同增299%/126%，光伏环增10%超预期光伏：1-4月国内新增光伏装机48.3GW，同增186%，其中4月新增14.65GW，同增299%，环增10%。在产业链价格高位的背景下，考虑行业淡季等因素，国内装机量超预期，一定程度上解释了4月出口金额环比下降。展望全年，产业链价格下降有望激发国内大量潜在地面电站项目，同时提升户用、工商业等分布式项目经济性，Q1分布式装机占比维持高位显示下游需求弹性，我们去年年度策略预测的“国内全年新增装机15

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-20 10:08:01

【GJ证券-军工】强推振华科技！

军工电子元器件龙头，业绩在超高基数上未来几年保持20-30%增长，目前估值仅16倍，严重超跌！赛道：军用元器件采购中期调整后恢复，节奏上，下半年比上半年好，明后年比今年好，景气度有支撑。公司：自身有显著的独特优势和逻辑，半导体、电源、机电组件等业务独占优势，国产化提升、价值量提升、系统集成提升，振华是军工电子绝对龙头！预计业绩23/24/25年29/35/42亿，市值看750亿，向上50%空间，持续推荐！凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数

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振华科技

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-19 23:04:01

【GS证券-计算机】解读：国家发改委修订电力需求侧管理办法及电力负荷管理办法

事件：5月19日，发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。今夏局部预计仍将出现电力短缺。根据能研院预测，2023年全国尖峰负荷将达13.7亿KW，电力供需形势持续偏紧，局部地区在用电高峰存在电力缺口。新增需求响应章节，虚拟电厂、储能等赛道将直接受益。需求响应为此次修订重要边际变，叠加近期输配电价政策中，低电压等级用户（一般为中小用户）输配电价较高，且高购电量实行折扣，也将提升对需求响应、虚拟电厂、储能等的价格发现，有助于商业模式验

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2023-05-19 21:58:06

【ZS证券】乐惠国际-啤酒旺季来临，看好公司渠道、销量、收入大幅提升

1、鲜啤业务渠道推进加速：“鲜啤30公里”KA渠道近期登入武汉中百罗森、重庆百货、三江购物、罗森便利店、Ole等。小酒馆/打酒站长沙、上海、沈阳、武汉、杭州、宁波等多地数店齐开 2、麦德龙、大润发等原有商超、酒馆、经销商渠道起量明显，月度鲜啤销售情况同比环比大幅提升，期待旺季前全国性大客户等渠道加速突破 3、今年疫情等外部不确定性消除，将验证从“产品好”到“卖的好”，未来成长空间大 4、鲜啤重大战略变化：定位“城市酒厂”，当地总经理负责制，深耕当地市场，战略聚焦“本土化。经历3年的探索，公司鲜啤

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王山而

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2023-05-23 13:08:24

【ZS-电新】钧达股份更新

TOPCon产能扩张再提速公司公告淮安一期13GW已建成，并提前启动二期13GW建设，计划在年底前完成项目建设。当前公司滁州8+10GW TOPCon处于满产，如淮安二期如期建成，2023年末公司将形成9.5GW PERC+44GW TOPCon的产能结构，N型比例达到82%。 TOPCon溢价逐步体现并不断放大近期N型单W售价1.17-1.18元，P型1.04-1.09元，考虑N/P非硅差异后，估算“单W盈利”溢价中枢大致在6-8分，较22Q4（约1-2分）、23Q1（约2-3分）逐季大幅

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钧达股份

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王山而

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2023-05-23 09:17:07

【SW-北交所】辰光医疗-MCZ核心受益标的

1. 晶盛机电和连城数控推MCZ设备，原理是在原单晶炉加强磁场，阻止熔融硅料乱流，提高拉晶质量，降低晶棒氧含量。MCZ因提升良品率，降低杂质成下一代技术产品。目前几个技术路径中，MCZ最为成熟，效果最好； 2. 磁模块的核心就是线圈，也就是辰光医疗的产品。辰光目前已经切入隆基系MCZ磁模块中的线圈，已经小批量供货，单台价值200万，预计未来下降到100万。行业空间百亿，辰光背靠隆基享受几十亿营收空间，相比公司原来医疗2亿不到收入，将再造5-10个辰光。 3. 辰光是philips线圈核心供应商，

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辰光医疗

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王山而

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2023-05-22 22:59:55

【GD-医药】普蕊斯股价阶段性回调，不改长期投资价值

1）公司近日股价出现一定回调，主要由于早期投资者退出，近期有减持需求。我们认为公司当前估值已到合理区间，市值低于四十亿即具有较高性价比，具备投资价值。 2）公司Q1归母净利润同比增长160%，营收同比增长30%。我们认为Q2公司营收有望环比提速，主要由于Q1业务仍受疫情及春节影响。公司全年业绩及订单有望保持快速增长，人员规模保持快速增长。投资建议：考虑公司过去几年订单呈快速增长趋势，及疫情放开后现场执行加快，公司未来2-3 年业绩有望得到快速释放。我们预测公司2023-2024年EPS为1.6

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普蕊斯

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王山而

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2023-05-22 22:36:39

【GF-机械】风电设备行业跟踪：风电行业进入兑现期，政策压制因素有望缓解

据能源局，1-4月我国风电新增装机14.20GW，同比+48.2%；其中4月风电新增装机3.80GW，同比+126.4%，风电装机启动明显，按往年情况来看，Q1装机一般占全年的10-15%。 1、政策压制有望逐步缓解。国家电投山东能源半岛南5号海上风电项目（900MW）已于近日获得核准；2023年度华能广西海上风电Y场址和2023年度华能广西海上风电X场址竞争性配置申报文件编制服务发布采购询价书询价公告，总项目容量1.2-2.3GW；江苏的政策压制因素有望于近期解决，2.65GW竞配项目有望于年

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王山而

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2023-05-22 14:19:06

【CT-机械】福斯达-国内空分小巨头，一带一路核心受益标的

订单快速增长：主要源于（1）伊朗、沙特、非洲等中东地区订单大幅增长，其次林德、法液空退出俄罗斯市场，公司充分受益；（2）国内流程工业景气度回升外贸占比提高，利润率提升：公司2020-2022年毛利率分别为29%、23%、20%，毛利率波动主要源于内外贸营收占比的变化，其次是原材料价格波动。2020-2022年公司海外收入占比分别为38%、19%、16%，2022年海外毛利率高达38%，国内毛利率仅为17%。2022年公司新签订单37.5亿，其中60%为内销，40%为外销，2023年预计新签订单

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福斯达

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王山而

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2023-05-22 14:13:30

【CT-电子】重视面板相关复苏产业链，关注全球反射膜龙头长阳科技Q2业绩反转

长阳科技全球反射膜市占率近60% ：反射膜作为TFT-LCD、Miniled等显示技术的必要材料，整体行业周期跟随下游面板周期波动。公司作为全球龙头，市占率接近60%左右，2022年出货1.47亿平，为全球各大主流面板厂的主力供应商。23年公司中大尺寸反射膜进入复苏节奏，中小尺寸、miniled等高价值量反射膜渗透率加速提升；公司积极布局光学基膜： BOPET基膜方面，最高端的应用为偏光片相关PV、TSC膜，第二等级为MLCC离型膜和偏光片离保，第三等级为反射膜、增亮膜相关基膜，第四等级为普通

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长阳科技

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-22 12:55:51

【ZY-电新】光伏产业链价格周更新 5月第3周

硅料价格下跌：本周硅料均价下降至143元/kg左右，环比下跌10.6%。硅料生产环节现货库存持续堆高，并且难以消化和递减。硅片价格下跌：本周182mm硅片均价下跌至4.6元/片左右，环比下跌16.4%。硅片库存持续堆积，若现有的高档稼动率依然维持，月底库存水平将达到15-17GW。部分厂家开始商讨后续减产规划。电池片价格下跌：本周182mm电池片均价下跌至0.95元/W，环比下跌7.8%，TOPCon(M10)电池片均价为1.05元/W，环比下跌8.7%。本周硅片持续跌价，电池片价格受到上游

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阳光电源
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王山而

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2023-05-22 11:29:17

【SW-电子】显示驱动行业复苏

作为调整时间最早的IC细分领域，库存去化15个月已至尾声，近期TDDI报价调涨幅度较高，多数DDI产品逐渐进入8~10周健康水位。随着2023年面板需求逐季增温，特别在Q3传统旺季，将进一步带动DDIC提前拉货。 DDI封装和DDI封装材料提前反弹。封装材料如薄膜覆晶封装（COF）和软性基板（tape COF）需求已迎来Q1谷底，Q2开始较为稳定，COF主要用于大尺寸DDI。其他的如中小尺寸手机、 OLED DDI IC封测需求目前仍以短单为主，生意模式类似标案性质，OSAT厂针对短单模式也可以

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天德钰
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颀中科技

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-20 21:12:58

【TF-电新】发改委《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》

需求响应 1、需求侧响应能力：到 2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的 3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过 40%的省份达到 5%或以上。到 2030 年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。 2、加快构建需求响应资源库：各省级电力运行主管部门应指导电网企业根据需求响应的资源类型、负荷特征、响应速率、响应可靠性等关键参数，形成可用、可控的需求响应资源清单，并基于需求响应实际执行情况等动态更新。 3、参与对象：包括

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威胜信息
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国网信通
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安科瑞
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苏文电能

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王山而

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2023-05-20 12:05:45

【DB-电新】鼎智科技交流要点

空心杯：国内少数已批量出货的企业之一，下游客户包括机器人、物流、医疗等公司，已进入特斯拉机器人供应商名单。公司未来重点发力直流电机，去年开始已投入2000多万购置海外设备。22年小批量出货，23年预计在手订单上千万。线性执行器：出货量规模接近份额第一的海顿，单价便宜20%，下游合作厂商涵盖迈瑞、科华、三星、凯格精机等知名企业。公司产品毛利率一直保持55%以上，远高于同行。陆续开拓下游多领域，有望填补新冠业务的空缺。音圈电机：国内唯一能满足迈瑞医疗要求的厂商，目前在手订单充沛，考虑到已与迈瑞深

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鼎智科技

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王山而

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2023-05-20 10:24:23

【DB证券-食饮】伊力特-调研交流要点总结

营商环境改善：1）疆内经济活跃度改善，旅游、基建、投资项目较多；2）22年开始加快推进兵地融合，兵团企业在疆内的经营打通，地方和兵团对企业均较为支持。产品改革：1）4月底5月初，伊力王经销商老库存约1亿全部消化，加上酒厂自营出货六七千万，上半年市场动销1+亿，自营出厂价提升20%左右，下一步会带伊力王全国招商；2）小老窖由裸价改为控盘分利模式，稳固市场成交价，年底根据销量返利，经过前期消化，目前库存已显著下降，1月小老窖动销2+亿。销售体制改革推进：销售团队逐步建立，由生产方向产销一体的现代

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伊力特

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王山而

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2023-05-20 10:15:27

【GJ-电新】2023年4月国内光伏风电新增装机超预期！

4月光伏/风电新增装机14.65GW/3.80GW，同增299%/126%，光伏环增10%超预期光伏：1-4月国内新增光伏装机48.3GW，同增186%，其中4月新增14.65GW，同增299%，环增10%。在产业链价格高位的背景下，考虑行业淡季等因素，国内装机量超预期，一定程度上解释了4月出口金额环比下降。展望全年，产业链价格下降有望激发国内大量潜在地面电站项目，同时提升户用、工商业等分布式项目经济性，Q1分布式装机占比维持高位显示下游需求弹性，我们去年年度策略预测的“国内全年新增装机15

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晶科能源
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晶澳科技
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隆基绿能
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2023-05-20 10:08:01

【GJ证券-军工】强推振华科技！

军工电子元器件龙头，业绩在超高基数上未来几年保持20-30%增长，目前估值仅16倍，严重超跌！赛道：军用元器件采购中期调整后恢复，节奏上，下半年比上半年好，明后年比今年好，景气度有支撑。公司：自身有显著的独特优势和逻辑，半导体、电源、机电组件等业务独占优势，国产化提升、价值量提升、系统集成提升，振华是军工电子绝对龙头！预计业绩23/24/25年29/35/42亿，市值看750亿，向上50%空间，持续推荐！凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数凑字数

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【GS证券-计算机】解读：国家发改委修订电力需求侧管理办法及电力负荷管理办法

事件：5月19日，发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。今夏局部预计仍将出现电力短缺。根据能研院预测，2023年全国尖峰负荷将达13.7亿KW，电力供需形势持续偏紧，局部地区在用电高峰存在电力缺口。新增需求响应章节，虚拟电厂、储能等赛道将直接受益。需求响应为此次修订重要边际变，叠加近期输配电价政策中，低电压等级用户（一般为中小用户）输配电价较高，且高购电量实行折扣，也将提升对需求响应、虚拟电厂、储能等的价格发现，有助于商业模式验

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王山而

航行五百年的公社达人

2023-05-19 21:58:06

【ZS证券】乐惠国际-啤酒旺季来临，看好公司渠道、销量、收入大幅提升

1、鲜啤业务渠道推进加速：“鲜啤30公里”KA渠道近期登入武汉中百罗森、重庆百货、三江购物、罗森便利店、Ole等。小酒馆/打酒站长沙、上海、沈阳、武汉、杭州、宁波等多地数店齐开 2、麦德龙、大润发等原有商超、酒馆、经销商渠道起量明显，月度鲜啤销售情况同比环比大幅提升，期待旺季前全国性大客户等渠道加速突破 3、今年疫情等外部不确定性消除，将验证从“产品好”到“卖的好”，未来成长空间大 4、鲜啤重大战略变化：定位“城市酒厂”，当地总经理负责制，深耕当地市场，战略聚焦“本土化。经历3年的探索，公司鲜啤

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