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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 17:49:49

11.17复盘：稀土行情将延续三个月？

稀土行情

稀土行情将延续三个月？一张图告诉你谁才是龙头！

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中国稀土
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中国稀土
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北方稀土

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 12:58:38

三花智控：建议原地抄底，我们快评如下！

🔸 格力订单流失风险，可由其他空调客户订单流入抵消。由于格力控股盾安，三花在中长期角度的确面临格力订单流出风险，但同样面对美的等其他空调厂订单流入机会。量化测算，2020年格力空调产量占有率28%，美的35%，其他37%，下游客户丰富。同时，格力贡献三花2020年营收约10亿元，占比约8%；格力以外客户2020年贡献盾安营收则超过60亿元。从上述比例观察，三花从其他空调厂商获得新订单的机会，或可抵消甚至超过订单流出风险 🔸 核心部件壁垒高，三花和格力的合作仍将保持。三花的空调电子膨胀阀全球市

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三花智控

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 12:55:44

光伏：美国恢复双面组件201条款关税豁免，税率降至15%

⛳11月16日，美国国际贸易法院CIT宣布恢复201关税豁免权，双面组件进口至美国不再征收额外的关税，并将第201节税率从18%降至15%，过去一年按照18%税率缴纳关税的进口产品都有资格获得退款及利息。我们观点如下：（1）双面组件重获关税豁免，税率恢复15%：2018年2月特朗普政府向进口晶硅电池、组件和交流/集成组件征收30%的关税，2019-2021年适用关税税率分别为25%/20%/15%；2019年6月，双面组件获得完全豁免；2020年10月特朗普决定双面组件将在2020年11月失去

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亚玛顿
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爱旭股份
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TCL中环
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隆基绿能

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 07:53:48

11.16复盘：汽车零部件炒作逻辑分享

汽车零部件炒作

11.16复盘：汽车零部件炒作逻辑分享

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拓普集团

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-16 10:21:31

【近期跟踪】消费电子CNC结构件厂有个新变化

近期跟踪到消费电子CNC结构件厂有个新变化，从11月份开始三星和苹果对cnc供应商订单新老项目涨价【10-30%】不等。原因在于： 1、需求端：三星的折叠屏手机卖的好（今年800w，明年预计1500w ，全球预计2500w ），而折叠屏手机所需CNC产能是普通手机的3倍。 2、供给端：CNC小厂在过去两年很多产能在消失，去年华为和ovm抢产能CNC大厂主要配合了这些公司，小厂产能退出大厂就沉淀了这些大客户的需求，今年也因为铝价阶段性受损，大厂不赚钱，小厂进一步退出，目前只剩下几家CNC大厂在配合

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通达集团
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长盈精密
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科森科技

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-16 09:38:36

东方日升:光伏组件弹性最大的机会！

光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同时，工业硅较最高峰已下跌3-4万/吨（系限电恢复，超预期），硅料价格在当前时间点出现松动，或将指引明年硅料大规模扩产后的价格降幅预期。光伏出口不会受大国博弈影响，反而成为共识方向：本月光伏出口消息接连破局，先

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东方日升

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 17:58:42

四维图新：数据安全强催化，增长再起航

🚀核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。 🚀核心变化二：智能驾驶相关地图安全数据订单已批量落地阶段。 11月，公司接连获得多份大车厂订单：1）上汽大众燃油车地图及导航订单；2）戴姆勒自动驾驶数据管理服务订单；3）沃尔沃车联网采购框架协议。我们认为公司集中获得相关订单预示着公

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四维图新

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 17:55:53

私密

爱旭股份：2022年净利润20亿

新电池技术将是明年最大亮点。我们认为，2022年将是新一代电池技术量产推进元年，积极布局TOPCon、HJT、IBC/HBC等新一代电池技术并率先实现量产的电池厂商，有望获取技术领先的超额收益，复刻单晶替代多晶之浪潮。爱旭ABC新电池技术有望实现持续领先。 1⃣效率：实验室平均转换效率已达到 25%，最高转换效率已达到 26%，平均量产转换效率有望达到 25.5%； 2⃣成本：不使用银，目前单W成本可与PERC电池竞争，一体化解决方案中更有成本优势。预计新电池技术给组件环节 0.08-0.1

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爱旭股份

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 17:04:22

11.15复盘：医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览

医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览

11.15复盘：医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览！

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迈瑞医疗
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英科医疗
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阳普医疗
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鱼跃医疗
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华大基因

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 14:49:09

私密

【汽车零部件】Rivian滑板式底盘的影响与机会

线控技术+轮毂电机+一体化电池包+非承载式车身，造就滑板式底盘系统。通过线控（制动、转型）以及电驱动技术实现车身与底盘系统之间机械解耦，实现滑板式底盘系统。使得底盘能够集成电池、电驱、转向、制动、悬挂等多种功能，与车身设计之间解耦，在同一底盘上搭配不同类型的车身，快速的完成车型开发，加速车型迭代速度和频次。底盘标准化或成为未来趋势，成为下一个众多玩家争夺话语权的焦点。底盘调教的KNOW-HOW是过去车企和tier1的核心壁垒，也是传统动力总成下带来消费者体验差异化的要点。但电动智能车带来消费者

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威孚高科
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亚太股份
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拓普集团
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旭升集团
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万安科技

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 14:43:12

鼎通科技：价值发现的路上，目标价72.05元！

1⃣ 2021前三季度归母净利增长59.35%，单季度增速再上台阶。2021年前三季度实现营收约4.12亿元（+52.75%YOY），归母净利润0.86亿元（+59.35%YOY）；单季度来看，Q3单季度营收/归母净利润同比增长分别为45.43%/54.71%，增速较之Q2再上台阶。2021年作为公司延伸切入新能源汽车客户的首年，新客户拓展进度超预期，已顺利切入比亚迪、菲尼克斯、长城、小康等客户，为明年增量带来超预期可能。 2⃣连接器长坡厚雪赛道，中高端连接器厂商具备较强的产业链议价权，其核心竞

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鼎通科技

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 11:00:54

方正电机：明后年不到10PE的全球新能源车电机龙头

一、未来全球新能车电机行业总体未来5年增长在6倍以上（渗透率提升3倍以上、使用量提升2倍），这是数量上的提升；而目前扁线电机单价3000—4000元左右（考虑800V高压电机将爆发推广及涨价传递，未来价格将会上涨），是目前圆线电机1500-2000块单价的2倍，这个是单价上的提升；数量乘以单价等于总价值，综合来看，电机在未来5年是一个总价值提升在12倍以上的新能源车细分领域。二、电机全产业链，从稀土到永磁材料、定转子、扁线、扁线电机、整车，只有扁线电机这个环节的头部公司是亏钱的，其他产业链的绝

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方正电机

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 11:00:01

私密

【免税】路易威登与中免的可能性

【1】预期会在三亚免税城的二期（目前正在施工，预计后年可开业）开设有税业态的门店，和京沪保持一个价格水平，货源应该供应充足。考虑到海南目前的商业和消费水平，入驻中免也就是独一家了。【2】顶奢不一定坪效高，排队要等老长，但是他和两三年前商场引进海底捞是一样的引流效应啊，生地做熟是很快的事情，影响股价的核心因素：商业价值get了。【3】如果2025年海南全岛封关之后对标的是香港的出入政策，那么未尝不可按照香港零售的价格体系来定位海南的门店。当然现在还早，预期好转起来的时候这个假设就有意义了。 .

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中国中免
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捷昌驱动

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 10:44:52

捷昌驱动：翻倍空间！马来西亚工厂+免税有望带来利润率修复.

捷昌驱动为我们长期推荐标的，今年前三季度受到原材料、关税、汇率、运费等因素影响，我们预计利润率修复将在Q4后逐步体现：1）办公桌7月涨价8-10个点，预计将在Q4反应在报表中；2）马来西亚工厂逐步恢复投产，50万套产能约能覆盖1/3美国销量，根据我们之前的测算，假设22年马来西亚工厂产量在30/40/50万套时，对毛利率的修复约为3.16%/4.21%/5.26%；3）预计第二批中美关税退税名单将在明年一季度公示，若捷昌可得到关税豁免及退税，免税将带来9-12pct毛利率修复，退税部分将有至少2

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捷昌驱动

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-12 18:39:56

11.12复盘：这个题材错过就是一辈子

抄底题材来了，错过就是一辈子

抄底的题材来了！草甘膦正迎史上最强周期！

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江山股份

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三花智控：建议原地抄底，我们快评如下！

🔸 格力订单流失风险，可由其他空调客户订单流入抵消。由于格力控股盾安，三花在中长期角度的确面临格力订单流出风险，但同样面对美的等其他空调厂订单流入机会。量化测算，2020年格力空调产量占有率28%，美的35%，其他37%，下游客户丰富。同时，格力贡献三花2020年营收约10亿元，占比约8%；格力以外客户2020年贡献盾安营收则超过60亿元。从上述比例观察，三花从其他空调厂商获得新订单的机会，或可抵消甚至超过订单流出风险 🔸 核心部件壁垒高，三花和格力的合作仍将保持。三花的空调电子膨胀阀全球市

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光伏：美国恢复双面组件201条款关税豁免，税率降至15%

⛳11月16日，美国国际贸易法院CIT宣布恢复201关税豁免权，双面组件进口至美国不再征收额外的关税，并将第201节税率从18%降至15%，过去一年按照18%税率缴纳关税的进口产品都有资格获得退款及利息。我们观点如下：（1）双面组件重获关税豁免，税率恢复15%：2018年2月特朗普政府向进口晶硅电池、组件和交流/集成组件征收30%的关税，2019-2021年适用关税税率分别为25%/20%/15%；2019年6月，双面组件获得完全豁免；2020年10月特朗普决定双面组件将在2020年11月失去

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【近期跟踪】消费电子CNC结构件厂有个新变化

近期跟踪到消费电子CNC结构件厂有个新变化，从11月份开始三星和苹果对cnc供应商订单新老项目涨价【10-30%】不等。原因在于： 1、需求端：三星的折叠屏手机卖的好（今年800w，明年预计1500w ，全球预计2500w ），而折叠屏手机所需CNC产能是普通手机的3倍。 2、供给端：CNC小厂在过去两年很多产能在消失，去年华为和ovm抢产能CNC大厂主要配合了这些公司，小厂产能退出大厂就沉淀了这些大客户的需求，今年也因为铝价阶段性受损，大厂不赚钱，小厂进一步退出，目前只剩下几家CNC大厂在配合

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光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同时，工业硅较最高峰已下跌3-4万/吨（系限电恢复，超预期），硅料价格在当前时间点出现松动，或将指引明年硅料大规模扩产后的价格降幅预期。光伏出口不会受大国博弈影响，反而成为共识方向：本月光伏出口消息接连破局，先

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四维图新：数据安全强催化，增长再起航

🚀核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。 🚀核心变化二：智能驾驶相关地图安全数据订单已批量落地阶段。 11月，公司接连获得多份大车厂订单：1）上汽大众燃油车地图及导航订单；2）戴姆勒自动驾驶数据管理服务订单；3）沃尔沃车联网采购框架协议。我们认为公司集中获得相关订单预示着公

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爱旭股份：2022年净利润20亿

新电池技术将是明年最大亮点。我们认为，2022年将是新一代电池技术量产推进元年，积极布局TOPCon、HJT、IBC/HBC等新一代电池技术并率先实现量产的电池厂商，有望获取技术领先的超额收益，复刻单晶替代多晶之浪潮。爱旭ABC新电池技术有望实现持续领先。 1⃣效率：实验室平均转换效率已达到 25%，最高转换效率已达到 26%，平均量产转换效率有望达到 25.5%； 2⃣成本：不使用银，目前单W成本可与PERC电池竞争，一体化解决方案中更有成本优势。预计新电池技术给组件环节 0.08-0.1

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【汽车零部件】Rivian滑板式底盘的影响与机会

线控技术+轮毂电机+一体化电池包+非承载式车身，造就滑板式底盘系统。通过线控（制动、转型）以及电驱动技术实现车身与底盘系统之间机械解耦，实现滑板式底盘系统。使得底盘能够集成电池、电驱、转向、制动、悬挂等多种功能，与车身设计之间解耦，在同一底盘上搭配不同类型的车身，快速的完成车型开发，加速车型迭代速度和频次。底盘标准化或成为未来趋势，成为下一个众多玩家争夺话语权的焦点。底盘调教的KNOW-HOW是过去车企和tier1的核心壁垒，也是传统动力总成下带来消费者体验差异化的要点。但电动智能车带来消费者

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1⃣ 2021前三季度归母净利增长59.35%，单季度增速再上台阶。2021年前三季度实现营收约4.12亿元（+52.75%YOY），归母净利润0.86亿元（+59.35%YOY）；单季度来看，Q3单季度营收/归母净利润同比增长分别为45.43%/54.71%，增速较之Q2再上台阶。2021年作为公司延伸切入新能源汽车客户的首年，新客户拓展进度超预期，已顺利切入比亚迪、菲尼克斯、长城、小康等客户，为明年增量带来超预期可能。 2⃣连接器长坡厚雪赛道，中高端连接器厂商具备较强的产业链议价权，其核心竞

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方正电机：明后年不到10PE的全球新能源车电机龙头

一、未来全球新能车电机行业总体未来5年增长在6倍以上（渗透率提升3倍以上、使用量提升2倍），这是数量上的提升；而目前扁线电机单价3000—4000元左右（考虑800V高压电机将爆发推广及涨价传递，未来价格将会上涨），是目前圆线电机1500-2000块单价的2倍，这个是单价上的提升；数量乘以单价等于总价值，综合来看，电机在未来5年是一个总价值提升在12倍以上的新能源车细分领域。二、电机全产业链，从稀土到永磁材料、定转子、扁线、扁线电机、整车，只有扁线电机这个环节的头部公司是亏钱的，其他产业链的绝

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【1】预期会在三亚免税城的二期（目前正在施工，预计后年可开业）开设有税业态的门店，和京沪保持一个价格水平，货源应该供应充足。考虑到海南目前的商业和消费水平，入驻中免也就是独一家了。【2】顶奢不一定坪效高，排队要等老长，但是他和两三年前商场引进海底捞是一样的引流效应啊，生地做熟是很快的事情，影响股价的核心因素：商业价值get了。【3】如果2025年海南全岛封关之后对标的是香港的出入政策，那么未尝不可按照香港零售的价格体系来定位海南的门店。当然现在还早，预期好转起来的时候这个假设就有意义了。 .

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捷昌驱动：翻倍空间！马来西亚工厂+免税有望带来利润率修复.

捷昌驱动为我们长期推荐标的，今年前三季度受到原材料、关税、汇率、运费等因素影响，我们预计利润率修复将在Q4后逐步体现：1）办公桌7月涨价8-10个点，预计将在Q4反应在报表中；2）马来西亚工厂逐步恢复投产，50万套产能约能覆盖1/3美国销量，根据我们之前的测算，假设22年马来西亚工厂产量在30/40/50万套时，对毛利率的修复约为3.16%/4.21%/5.26%；3）预计第二批中美关税退税名单将在明年一季度公示，若捷昌可得到关税豁免及退税，免税将带来9-12pct毛利率修复，退税部分将有至少2

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🔸 格力订单流失风险，可由其他空调客户订单流入抵消。由于格力控股盾安，三花在中长期角度的确面临格力订单流出风险，但同样面对美的等其他空调厂订单流入机会。量化测算，2020年格力空调产量占有率28%，美的35%，其他37%，下游客户丰富。同时，格力贡献三花2020年营收约10亿元，占比约8%；格力以外客户2020年贡献盾安营收则超过60亿元。从上述比例观察，三花从其他空调厂商获得新订单的机会，或可抵消甚至超过订单流出风险 🔸 核心部件壁垒高，三花和格力的合作仍将保持。三花的空调电子膨胀阀全球市

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光伏：美国恢复双面组件201条款关税豁免，税率降至15%

⛳11月16日，美国国际贸易法院CIT宣布恢复201关税豁免权，双面组件进口至美国不再征收额外的关税，并将第201节税率从18%降至15%，过去一年按照18%税率缴纳关税的进口产品都有资格获得退款及利息。我们观点如下：（1）双面组件重获关税豁免，税率恢复15%：2018年2月特朗普政府向进口晶硅电池、组件和交流/集成组件征收30%的关税，2019-2021年适用关税税率分别为25%/20%/15%；2019年6月，双面组件获得完全豁免；2020年10月特朗普决定双面组件将在2020年11月失去

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近期跟踪到消费电子CNC结构件厂有个新变化，从11月份开始三星和苹果对cnc供应商订单新老项目涨价【10-30%】不等。原因在于： 1、需求端：三星的折叠屏手机卖的好（今年800w，明年预计1500w ，全球预计2500w ），而折叠屏手机所需CNC产能是普通手机的3倍。 2、供给端：CNC小厂在过去两年很多产能在消失，去年华为和ovm抢产能CNC大厂主要配合了这些公司，小厂产能退出大厂就沉淀了这些大客户的需求，今年也因为铝价阶段性受损，大厂不赚钱，小厂进一步退出，目前只剩下几家CNC大厂在配合

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通达集团
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长盈精密
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科森科技

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-16 09:38:36

东方日升:光伏组件弹性最大的机会！

光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同时，工业硅较最高峰已下跌3-4万/吨（系限电恢复，超预期），硅料价格在当前时间点出现松动，或将指引明年硅料大规模扩产后的价格降幅预期。光伏出口不会受大国博弈影响，反而成为共识方向：本月光伏出口消息接连破局，先

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东方日升

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 17:58:42

四维图新：数据安全强催化，增长再起航

🚀核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。 🚀核心变化二：智能驾驶相关地图安全数据订单已批量落地阶段。 11月，公司接连获得多份大车厂订单：1）上汽大众燃油车地图及导航订单；2）戴姆勒自动驾驶数据管理服务订单；3）沃尔沃车联网采购框架协议。我们认为公司集中获得相关订单预示着公

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四维图新

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5.20
唐老师

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2021-11-15 17:55:53

私密

爱旭股份：2022年净利润20亿

新电池技术将是明年最大亮点。我们认为，2022年将是新一代电池技术量产推进元年，积极布局TOPCon、HJT、IBC/HBC等新一代电池技术并率先实现量产的电池厂商，有望获取技术领先的超额收益，复刻单晶替代多晶之浪潮。爱旭ABC新电池技术有望实现持续领先。 1⃣效率：实验室平均转换效率已达到 25%，最高转换效率已达到 26%，平均量产转换效率有望达到 25.5%； 2⃣成本：不使用银，目前单W成本可与PERC电池竞争，一体化解决方案中更有成本优势。预计新电池技术给组件环节 0.08-0.1

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爱旭股份

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唐老师

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2021-11-15 17:04:22

11.15复盘：医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览

医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览

11.15复盘：医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览！

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迈瑞医疗
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英科医疗
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阳普医疗
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鱼跃医疗
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华大基因

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 14:49:09

私密

【汽车零部件】Rivian滑板式底盘的影响与机会

线控技术+轮毂电机+一体化电池包+非承载式车身，造就滑板式底盘系统。通过线控（制动、转型）以及电驱动技术实现车身与底盘系统之间机械解耦，实现滑板式底盘系统。使得底盘能够集成电池、电驱、转向、制动、悬挂等多种功能，与车身设计之间解耦，在同一底盘上搭配不同类型的车身，快速的完成车型开发，加速车型迭代速度和频次。底盘标准化或成为未来趋势，成为下一个众多玩家争夺话语权的焦点。底盘调教的KNOW-HOW是过去车企和tier1的核心壁垒，也是传统动力总成下带来消费者体验差异化的要点。但电动智能车带来消费者

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威孚高科
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亚太股份
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万安科技

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唐老师

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2021-11-15 14:43:12

鼎通科技：价值发现的路上，目标价72.05元！

1⃣ 2021前三季度归母净利增长59.35%，单季度增速再上台阶。2021年前三季度实现营收约4.12亿元（+52.75%YOY），归母净利润0.86亿元（+59.35%YOY）；单季度来看，Q3单季度营收/归母净利润同比增长分别为45.43%/54.71%，增速较之Q2再上台阶。2021年作为公司延伸切入新能源汽车客户的首年，新客户拓展进度超预期，已顺利切入比亚迪、菲尼克斯、长城、小康等客户，为明年增量带来超预期可能。 2⃣连接器长坡厚雪赛道，中高端连接器厂商具备较强的产业链议价权，其核心竞

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鼎通科技

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唐老师

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2021-11-15 11:00:54

方正电机：明后年不到10PE的全球新能源车电机龙头

一、未来全球新能车电机行业总体未来5年增长在6倍以上（渗透率提升3倍以上、使用量提升2倍），这是数量上的提升；而目前扁线电机单价3000—4000元左右（考虑800V高压电机将爆发推广及涨价传递，未来价格将会上涨），是目前圆线电机1500-2000块单价的2倍，这个是单价上的提升；数量乘以单价等于总价值，综合来看，电机在未来5年是一个总价值提升在12倍以上的新能源车细分领域。二、电机全产业链，从稀土到永磁材料、定转子、扁线、扁线电机、整车，只有扁线电机这个环节的头部公司是亏钱的，其他产业链的绝

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方正电机

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唐老师

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2021-11-15 11:00:01

私密

【免税】路易威登与中免的可能性

【1】预期会在三亚免税城的二期（目前正在施工，预计后年可开业）开设有税业态的门店，和京沪保持一个价格水平，货源应该供应充足。考虑到海南目前的商业和消费水平，入驻中免也就是独一家了。【2】顶奢不一定坪效高，排队要等老长，但是他和两三年前商场引进海底捞是一样的引流效应啊，生地做熟是很快的事情，影响股价的核心因素：商业价值get了。【3】如果2025年海南全岛封关之后对标的是香港的出入政策，那么未尝不可按照香港零售的价格体系来定位海南的门店。当然现在还早，预期好转起来的时候这个假设就有意义了。 .

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中国中免
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捷昌驱动

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唐老师

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2021-11-15 10:44:52

捷昌驱动：翻倍空间！马来西亚工厂+免税有望带来利润率修复.

捷昌驱动为我们长期推荐标的，今年前三季度受到原材料、关税、汇率、运费等因素影响，我们预计利润率修复将在Q4后逐步体现：1）办公桌7月涨价8-10个点，预计将在Q4反应在报表中；2）马来西亚工厂逐步恢复投产，50万套产能约能覆盖1/3美国销量，根据我们之前的测算，假设22年马来西亚工厂产量在30/40/50万套时，对毛利率的修复约为3.16%/4.21%/5.26%；3）预计第二批中美关税退税名单将在明年一季度公示，若捷昌可得到关税豁免及退税，免税将带来9-12pct毛利率修复，退税部分将有至少2

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捷昌驱动

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唐老师

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2021-11-12 18:39:56

11.12复盘：这个题材错过就是一辈子

抄底题材来了，错过就是一辈子

抄底的题材来了！草甘膦正迎史上最强周期！

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江山股份

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前往

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 17:49:49

11.17复盘：稀土行情将延续三个月？

稀土行情

稀土行情将延续三个月？一张图告诉你谁才是龙头！

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中国稀土
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中国稀土
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北方稀土

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1.61
唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 12:58:38

三花智控：建议原地抄底，我们快评如下！

🔸 格力订单流失风险，可由其他空调客户订单流入抵消。由于格力控股盾安，三花在中长期角度的确面临格力订单流出风险，但同样面对美的等其他空调厂订单流入机会。量化测算，2020年格力空调产量占有率28%，美的35%，其他37%，下游客户丰富。同时，格力贡献三花2020年营收约10亿元，占比约8%；格力以外客户2020年贡献盾安营收则超过60亿元。从上述比例观察，三花从其他空调厂商获得新订单的机会，或可抵消甚至超过订单流出风险 🔸 核心部件壁垒高，三花和格力的合作仍将保持。三花的空调电子膨胀阀全球市

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三花智控

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 12:55:44

光伏：美国恢复双面组件201条款关税豁免，税率降至15%

⛳11月16日，美国国际贸易法院CIT宣布恢复201关税豁免权，双面组件进口至美国不再征收额外的关税，并将第201节税率从18%降至15%，过去一年按照18%税率缴纳关税的进口产品都有资格获得退款及利息。我们观点如下：（1）双面组件重获关税豁免，税率恢复15%：2018年2月特朗普政府向进口晶硅电池、组件和交流/集成组件征收30%的关税，2019-2021年适用关税税率分别为25%/20%/15%；2019年6月，双面组件获得完全豁免；2020年10月特朗普决定双面组件将在2020年11月失去

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亚玛顿
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爱旭股份
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TCL中环
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隆基绿能

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-17 07:53:48

11.16复盘：汽车零部件炒作逻辑分享

汽车零部件炒作

11.16复盘：汽车零部件炒作逻辑分享

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拓普集团

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2021-11-16 10:21:31

【近期跟踪】消费电子CNC结构件厂有个新变化

近期跟踪到消费电子CNC结构件厂有个新变化，从11月份开始三星和苹果对cnc供应商订单新老项目涨价【10-30%】不等。原因在于： 1、需求端：三星的折叠屏手机卖的好（今年800w，明年预计1500w ，全球预计2500w ），而折叠屏手机所需CNC产能是普通手机的3倍。 2、供给端：CNC小厂在过去两年很多产能在消失，去年华为和ovm抢产能CNC大厂主要配合了这些公司，小厂产能退出大厂就沉淀了这些大客户的需求，今年也因为铝价阶段性受损，大厂不赚钱，小厂进一步退出，目前只剩下几家CNC大厂在配合

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东方日升:光伏组件弹性最大的机会！

光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同时，工业硅较最高峰已下跌3-4万/吨（系限电恢复，超预期），硅料价格在当前时间点出现松动，或将指引明年硅料大规模扩产后的价格降幅预期。光伏出口不会受大国博弈影响，反而成为共识方向：本月光伏出口消息接连破局，先

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四维图新：数据安全强催化，增长再起航

🚀核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。 🚀核心变化二：智能驾驶相关地图安全数据订单已批量落地阶段。 11月，公司接连获得多份大车厂订单：1）上汽大众燃油车地图及导航订单；2）戴姆勒自动驾驶数据管理服务订单；3）沃尔沃车联网采购框架协议。我们认为公司集中获得相关订单预示着公

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爱旭股份：2022年净利润20亿

新电池技术将是明年最大亮点。我们认为，2022年将是新一代电池技术量产推进元年，积极布局TOPCon、HJT、IBC/HBC等新一代电池技术并率先实现量产的电池厂商，有望获取技术领先的超额收益，复刻单晶替代多晶之浪潮。爱旭ABC新电池技术有望实现持续领先。 1⃣效率：实验室平均转换效率已达到 25%，最高转换效率已达到 26%，平均量产转换效率有望达到 25.5%； 2⃣成本：不使用银，目前单W成本可与PERC电池竞争，一体化解决方案中更有成本优势。预计新电池技术给组件环节 0.08-0.1

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11.15复盘：医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览

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【汽车零部件】Rivian滑板式底盘的影响与机会

线控技术+轮毂电机+一体化电池包+非承载式车身，造就滑板式底盘系统。通过线控（制动、转型）以及电驱动技术实现车身与底盘系统之间机械解耦，实现滑板式底盘系统。使得底盘能够集成电池、电驱、转向、制动、悬挂等多种功能，与车身设计之间解耦，在同一底盘上搭配不同类型的车身，快速的完成车型开发，加速车型迭代速度和频次。底盘标准化或成为未来趋势，成为下一个众多玩家争夺话语权的焦点。底盘调教的KNOW-HOW是过去车企和tier1的核心壁垒，也是传统动力总成下带来消费者体验差异化的要点。但电动智能车带来消费者

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鼎通科技：价值发现的路上，目标价72.05元！

1⃣ 2021前三季度归母净利增长59.35%，单季度增速再上台阶。2021年前三季度实现营收约4.12亿元（+52.75%YOY），归母净利润0.86亿元（+59.35%YOY）；单季度来看，Q3单季度营收/归母净利润同比增长分别为45.43%/54.71%，增速较之Q2再上台阶。2021年作为公司延伸切入新能源汽车客户的首年，新客户拓展进度超预期，已顺利切入比亚迪、菲尼克斯、长城、小康等客户，为明年增量带来超预期可能。 2⃣连接器长坡厚雪赛道，中高端连接器厂商具备较强的产业链议价权，其核心竞

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方正电机：明后年不到10PE的全球新能源车电机龙头

一、未来全球新能车电机行业总体未来5年增长在6倍以上（渗透率提升3倍以上、使用量提升2倍），这是数量上的提升；而目前扁线电机单价3000—4000元左右（考虑800V高压电机将爆发推广及涨价传递，未来价格将会上涨），是目前圆线电机1500-2000块单价的2倍，这个是单价上的提升；数量乘以单价等于总价值，综合来看，电机在未来5年是一个总价值提升在12倍以上的新能源车细分领域。二、电机全产业链，从稀土到永磁材料、定转子、扁线、扁线电机、整车，只有扁线电机这个环节的头部公司是亏钱的，其他产业链的绝

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【免税】路易威登与中免的可能性

【1】预期会在三亚免税城的二期（目前正在施工，预计后年可开业）开设有税业态的门店，和京沪保持一个价格水平，货源应该供应充足。考虑到海南目前的商业和消费水平，入驻中免也就是独一家了。【2】顶奢不一定坪效高，排队要等老长，但是他和两三年前商场引进海底捞是一样的引流效应啊，生地做熟是很快的事情，影响股价的核心因素：商业价值get了。【3】如果2025年海南全岛封关之后对标的是香港的出入政策，那么未尝不可按照香港零售的价格体系来定位海南的门店。当然现在还早，预期好转起来的时候这个假设就有意义了。 .

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捷昌驱动：翻倍空间！马来西亚工厂+免税有望带来利润率修复.

捷昌驱动为我们长期推荐标的，今年前三季度受到原材料、关税、汇率、运费等因素影响，我们预计利润率修复将在Q4后逐步体现：1）办公桌7月涨价8-10个点，预计将在Q4反应在报表中；2）马来西亚工厂逐步恢复投产，50万套产能约能覆盖1/3美国销量，根据我们之前的测算，假设22年马来西亚工厂产量在30/40/50万套时，对毛利率的修复约为3.16%/4.21%/5.26%；3）预计第二批中美关税退税名单将在明年一季度公示，若捷昌可得到关税豁免及退税，免税将带来9-12pct毛利率修复，退税部分将有至少2

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11.17复盘：稀土行情将延续三个月？

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三花智控：建议原地抄底，我们快评如下！

🔸 格力订单流失风险，可由其他空调客户订单流入抵消。由于格力控股盾安，三花在中长期角度的确面临格力订单流出风险，但同样面对美的等其他空调厂订单流入机会。量化测算，2020年格力空调产量占有率28%，美的35%，其他37%，下游客户丰富。同时，格力贡献三花2020年营收约10亿元，占比约8%；格力以外客户2020年贡献盾安营收则超过60亿元。从上述比例观察，三花从其他空调厂商获得新订单的机会，或可抵消甚至超过订单流出风险 🔸 核心部件壁垒高，三花和格力的合作仍将保持。三花的空调电子膨胀阀全球市

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光伏：美国恢复双面组件201条款关税豁免，税率降至15%

⛳11月16日，美国国际贸易法院CIT宣布恢复201关税豁免权，双面组件进口至美国不再征收额外的关税，并将第201节税率从18%降至15%，过去一年按照18%税率缴纳关税的进口产品都有资格获得退款及利息。我们观点如下：（1）双面组件重获关税豁免，税率恢复15%：2018年2月特朗普政府向进口晶硅电池、组件和交流/集成组件征收30%的关税，2019-2021年适用关税税率分别为25%/20%/15%；2019年6月，双面组件获得完全豁免；2020年10月特朗普决定双面组件将在2020年11月失去

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【近期跟踪】消费电子CNC结构件厂有个新变化

近期跟踪到消费电子CNC结构件厂有个新变化，从11月份开始三星和苹果对cnc供应商订单新老项目涨价【10-30%】不等。原因在于： 1、需求端：三星的折叠屏手机卖的好（今年800w，明年预计1500w ，全球预计2500w ），而折叠屏手机所需CNC产能是普通手机的3倍。 2、供给端：CNC小厂在过去两年很多产能在消失，去年华为和ovm抢产能CNC大厂主要配合了这些公司，小厂产能退出大厂就沉淀了这些大客户的需求，今年也因为铝价阶段性受损，大厂不赚钱，小厂进一步退出，目前只剩下几家CNC大厂在配合

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光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同时，工业硅较最高峰已下跌3-4万/吨（系限电恢复，超预期），硅料价格在当前时间点出现松动，或将指引明年硅料大规模扩产后的价格降幅预期。光伏出口不会受大国博弈影响，反而成为共识方向：本月光伏出口消息接连破局，先

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四维图新：数据安全强催化，增长再起航

🚀核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。 🚀核心变化二：智能驾驶相关地图安全数据订单已批量落地阶段。 11月，公司接连获得多份大车厂订单：1）上汽大众燃油车地图及导航订单；2）戴姆勒自动驾驶数据管理服务订单；3）沃尔沃车联网采购框架协议。我们认为公司集中获得相关订单预示着公

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爱旭股份：2022年净利润20亿

新电池技术将是明年最大亮点。我们认为，2022年将是新一代电池技术量产推进元年，积极布局TOPCon、HJT、IBC/HBC等新一代电池技术并率先实现量产的电池厂商，有望获取技术领先的超额收益，复刻单晶替代多晶之浪潮。爱旭ABC新电池技术有望实现持续领先。 1⃣效率：实验室平均转换效率已达到 25%，最高转换效率已达到 26%，平均量产转换效率有望达到 25.5%； 2⃣成本：不使用银，目前单W成本可与PERC电池竞争，一体化解决方案中更有成本优势。预计新电池技术给组件环节 0.08-0.1

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11.15复盘：医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览

医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览

11.15复盘：医药行业迎资金长期配置，领域细分龙头公司一览！

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迈瑞医疗
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英科医疗
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阳普医疗
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鱼跃医疗
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华大基因

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 14:49:09

私密

【汽车零部件】Rivian滑板式底盘的影响与机会

线控技术+轮毂电机+一体化电池包+非承载式车身，造就滑板式底盘系统。通过线控（制动、转型）以及电驱动技术实现车身与底盘系统之间机械解耦，实现滑板式底盘系统。使得底盘能够集成电池、电驱、转向、制动、悬挂等多种功能，与车身设计之间解耦，在同一底盘上搭配不同类型的车身，快速的完成车型开发，加速车型迭代速度和频次。底盘标准化或成为未来趋势，成为下一个众多玩家争夺话语权的焦点。底盘调教的KNOW-HOW是过去车企和tier1的核心壁垒，也是传统动力总成下带来消费者体验差异化的要点。但电动智能车带来消费者

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威孚高科
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亚太股份
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拓普集团
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旭升集团
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万安科技

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 14:43:12

鼎通科技：价值发现的路上，目标价72.05元！

1⃣ 2021前三季度归母净利增长59.35%，单季度增速再上台阶。2021年前三季度实现营收约4.12亿元（+52.75%YOY），归母净利润0.86亿元（+59.35%YOY）；单季度来看，Q3单季度营收/归母净利润同比增长分别为45.43%/54.71%，增速较之Q2再上台阶。2021年作为公司延伸切入新能源汽车客户的首年，新客户拓展进度超预期，已顺利切入比亚迪、菲尼克斯、长城、小康等客户，为明年增量带来超预期可能。 2⃣连接器长坡厚雪赛道，中高端连接器厂商具备较强的产业链议价权，其核心竞

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鼎通科技

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 11:00:54

方正电机：明后年不到10PE的全球新能源车电机龙头

一、未来全球新能车电机行业总体未来5年增长在6倍以上（渗透率提升3倍以上、使用量提升2倍），这是数量上的提升；而目前扁线电机单价3000—4000元左右（考虑800V高压电机将爆发推广及涨价传递，未来价格将会上涨），是目前圆线电机1500-2000块单价的2倍，这个是单价上的提升；数量乘以单价等于总价值，综合来看，电机在未来5年是一个总价值提升在12倍以上的新能源车细分领域。二、电机全产业链，从稀土到永磁材料、定转子、扁线、扁线电机、整车，只有扁线电机这个环节的头部公司是亏钱的，其他产业链的绝

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方正电机

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 11:00:01

私密

【免税】路易威登与中免的可能性

【1】预期会在三亚免税城的二期（目前正在施工，预计后年可开业）开设有税业态的门店，和京沪保持一个价格水平，货源应该供应充足。考虑到海南目前的商业和消费水平，入驻中免也就是独一家了。【2】顶奢不一定坪效高，排队要等老长，但是他和两三年前商场引进海底捞是一样的引流效应啊，生地做熟是很快的事情，影响股价的核心因素：商业价值get了。【3】如果2025年海南全岛封关之后对标的是香港的出入政策，那么未尝不可按照香港零售的价格体系来定位海南的门店。当然现在还早，预期好转起来的时候这个假设就有意义了。 .

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中国中免
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捷昌驱动

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-15 10:44:52

捷昌驱动：翻倍空间！马来西亚工厂+免税有望带来利润率修复.

捷昌驱动为我们长期推荐标的，今年前三季度受到原材料、关税、汇率、运费等因素影响，我们预计利润率修复将在Q4后逐步体现：1）办公桌7月涨价8-10个点，预计将在Q4反应在报表中；2）马来西亚工厂逐步恢复投产，50万套产能约能覆盖1/3美国销量，根据我们之前的测算，假设22年马来西亚工厂产量在30/40/50万套时，对毛利率的修复约为3.16%/4.21%/5.26%；3）预计第二批中美关税退税名单将在明年一季度公示，若捷昌可得到关税豁免及退税，免税将带来9-12pct毛利率修复，退税部分将有至少2

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捷昌驱动

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唐老师

全梭哈的公社达人

2021-11-12 18:39:56

11.12复盘：这个题材错过就是一辈子

抄底题材来了，错过就是一辈子

抄底的题材来了！草甘膦正迎史上最强周期！

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江山股份

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