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明天一定赚的机构

2024-03-08 08:53:16

【3/8最新研报】天然气板块价格改革如何应对

成本回落促需求，顺价推进提估值！ 🔥气价回落成本压力缓解：2024/3/1，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年同比-33%/-43%/-41%/-34%/-40%至0.5/2.0/2.1/2.8/2.1元/方； 🔥气油比价优势增大，渗透率长期提升：24年1~2月气油比（JKM与布伦特的单位热值价格比）均值0.85，较21-23均值1.29回落34%。23年中国天然气表观消费同增7.2%（+9.9pct）低谷反弹。气价回落有望催生需求长期增长，预计天然气能源占

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2024-03-07 08:55:49

【3/7最新研报】谈谈当前光伏预期，持续看好

自12月下旬底部强call光伏，持续发布光伏花语、景气研判系列报告，提示底部向上机会，同时在寻找超预期系列报告里首次提出非欧美海外市场超预期；并组织1月初逆变器、1月底两福系列调研；过程中电话会议亦持续跟进；推荐逻辑持续超预期兑现。近期顶层定调更大力度发展新能源，行业量价向上，我们重申当前光伏板块观点： 🔥量上 1️⃣全球光伏装机预期上修至520GW左右，同比增长近30%，核心驱动是跌价刺激需求，亮点在国内和非欧美海外市场，3月排产提升幅度创历史印证需求超预期。 2️⃣国内光伏装机预期上修至

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2024-03-07 08:44:08

【3/7最新研报】机器人板块大涨，最看好四条主线

机器人板块年后持续强势反弹。在产业链进度预期改善、巨头技术突破、新品发布和迭代、政策落地等因素的催化下，将继续看好机器人产业发展和板块回暖。 🔥产业链进度预期改善根据产业链tier1厂商公开交流： ✅今年Q2是B样结束，会有供应商定点，进入C样阶段，今年年底或明年年初再量产，进度重回预期之内。 ✅3月份特斯拉可能走访国内供应商，此前市场预期在2月/5月。 ✅tier1厂商春节前及春节期间加班生产，交付数百台模组。 🔥科技巨头引领技术突破 ✅GTC 2024 将于 3 月 18 至 21 日

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2024-03-06 19:54:15

@广发王经理：从吴村长的发言来看，今年大票值得重视。这个管法就是要树立价值投资典型，大票这样拉垮，在a股价值投资就是一直都是笑话；小票方面，最近限制量化，微盘股高位崩下来，小票很长时间可能会出现流动性不足，未来市场风格大概率也是要转向大市值股票

@广发王经理：吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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从吴村长的发言来看，今年大票值得重视。这个管法就是要树立价值投资典型，大票这样拉垮，在a股价值投资就是一直都是笑话；小票方面，最近限制量化，微盘股高位崩下来，小票很长时间可能会出现流动性不足，未来市场风格大概率也是要转向大市值股票

@广发王经理：吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一 2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。 3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。 4.对各种违规行为露头就打，对重点领域、重大违法行为要重点严打，严打造假、欺诈，严打操纵市场，严打内幕交易。 5.加大上市监管力度，成倍增加IPO现场检查力度。倒逼保荐机构，防止上市圈钱。 6.要规范减持，对技术性的离婚减持

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2024-03-06 14:03:23

【3/6最新研报】军工板块链超全整理，不可错过

国防预算持续稳健增长，看好新域新质及龙头公司发展我国24年军费预算16655亿元，同比增长7.2%，增速略超预期，行业基本盘稳固。 23年受到多重因素影响订单下发有所延迟，行业强计划属性下延迟订单有望回补，以新型号、新装备为主线的新一轮采购周期有望开启。战斗力是考核部队唯一指标，【新域新质】代表装备先进发展方向，是未来武器装备建设主线。传统【龙头白马】具备卡位优势，订单逐步下发长期稳健增长可期，国企改革加持投资价值突出。 🔥电子对抗短板明显加速建设，强烈推荐电子对抗稀缺标的【四川九洲】 🔥

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2024-03-06 13:27:12

关于政府工作报告的经济目标和市场预期大差不差，经济增速目标温和，不考虑超长期特别国债的话，财政赤字计划也没有超预期，之前许多猜测实锤落地，资金兑现欲望这两天都在。港股昨天表现更为直观，一方面是政策问题，另一方面则是周一中概股大跌，阿里京东领跌（消费回归实体的猜想），都对市场情绪和风险偏好有较大冲击，本就犹豫不决是否出货的资金先选择稳一手。两会之后，市场可能会阶段性承压：一是维稳资金对市场波动的容忍度会提升；二是将直面一季度宏观经济数据及上市公司年报、一季报的压力；三是政策预期在两会期间或证实，

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2024-03-05 08:45:58

【3/5最新研报】液冷概念大幅飙涨，新的AI炒作方向？

热管理行业深度报告：冷板式液冷兼具性能与成本优势，未来发展可期 🔥功率密度提升+PUE降低推动冷板式液冷加速应用。2011年数据中心机架平均功率密度为2.4kW，2017年为5.6kW，而2020年有16%的机架超过20kW。2025年平均单机柜功率密度将达到25kW。在能耗方面，液冷系统具有更低PUE。从成本上看，冷板式液冷具有较高的性价比优势。因此，平衡了性能和价格优势的冷板式液冷散热技术成为了数据中心散热的最优解。 🔥一次侧冷源的核心部件主要是冷却塔。一次侧冷源包括开式冷却塔、闭式冷却

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2024-03-04 08:21:35

【3/4最新研报】2月船舶克拉克森数据简报

新签订单增速回升，造船价持续上行 ⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。2月全球新船价格指数达181.39，同比+10.68%，环比+0.13%。其中油轮/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+8.2%/+10.2%/+5.5%/+12.2%，环比+0.74%/+0.04%/+0%/+0.09%。2月上海20mm造船板平均价格同比-2.85%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕2月新签订单增速回升。全球：2月全球船舶新接订单340.67万CGT，同比+18.17%；交付订单20

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2024-03-01 16:23:57

3/1债市异动点评

本周长端和超长端行情疯狂演绎，周四30y国债已经向下突破2.47，10y 国债下探至2.33 这主要是在当前宏观背景下，利率反弹风险不大并且利率中枢中长期向下移的趋势很明朗，类通缩环境下，虽然10y和30y国债收益率快速下行，但实际利率仍处于合理水平，因此无论配置盘还是交易盘最佳选择都应该是长久期品种但上述逻辑的演绎节奏过快，短期情绪有一些过热，临近两会和一季度末，债市短期可能会受两会、3月MLF续作利率是否调整、巴三落地、30y过于火爆等舆情引发监管关注等因素带来的交易行为因素干扰同时预计

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2024-03-01 14:04:42

【3/1 】今日谈谈关于小盘股几个观点

1⃣首先横向来看，小盘股绝对估值确实比大盘贵，但是没有那么夸张。大盘股的特点是业绩稳定，股价波动小，但不容易获得超额收益；小盘股的特点是业绩波动大，股价波动更大，容易获得超额收益。有一点值得商榷：就是拿大盘指数和小盘指数比加权市盈率，然后得出小盘指数长期高估。其次纵向来看，小盘股在年前跌到了历史最低估值。随便翻一翻小市值个股的走势，基本都在历史最低。 2⃣资金面上来看，小盘的筹码结构已经比白马和中字头更好了。量化DMA在短短两周内完成了“踩踏式调仓”，出清已经大半，也在节前最后一天解除了净卖

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2024-03-01 13:33:05

【3/1】从全球视野中看中国消费股估值水平

🔥全球来看，消费股估值在各市场处于中等偏上水位，原因是稳定的现金流和业绩表现构成了长期持股的扎实的安全边际。 🔥中国以外全球市场横向比较，影响估值的几个因素： 1）成长性； 2）全球化品牌延展能力（潜在成长性）； 3）公司治理（roe、分红等）。绝大多数消费股处于成熟期（增速-5%至5%），品牌力较强+roe较高的维持在25X，其余在15-20X较多。 ①品牌能够全球发展的，法国奢侈品、美国全球影响力的快消品。这两个市场内部结构较强，从商业模式和公司成长性上可以做一个区隔。法国市场：全球

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2024-02-29 09:53:19

【广发宏观】从各省预算报告前瞻全国财政预算特征

各省财政预算陆续出炉，我们汇总了31省财政预算报告中的相关信息，包括狭义财政（一般公共预算）增速、广义财政（以土地出让金为主的政府性基金预算）增速、2024年工作重心、化债进展等。借此展望2024年全国财政预算报告的可能特征。根据31省预算报告，各省对2024年一般公共预算收入目标规模总数为12.2万亿元，对应地方财政收入增速4.4%，略低于2023年的6.2%。但一则2023年增速面对低基数（-2.1%）；二则2023年存在着制造业中小微企业一次性缓税入库的情况，将垫高今年基数；三则2023

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【广发投资策略】科创板权重行业景气度预期改善

科创板披露业绩预告情况良好，披露率和前两年大致持平。根据WIND统计数据，自科创板开板以来，科创板披露业绩预告的公司数量逐年上升，连续三年披露率均达到50%以上，业绩预告数据具有一定代表性，23年科创板业绩预告披露率和前两年大致持平，披露率达54.48%。 🔥科创板23年业绩预告预喜率达28.8%。年报预告类型包括略增、扭亏、续盈、预增、略减、首亏、续亏、预减八类，用略增、扭亏、续盈、预增四种类型的占比计算2023年年报预告报喜率，WIND统计数据显示科创板整体报喜率为28.8%。分行业来看，

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中船科技

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【3/8最新研报】天然气板块价格改革如何应对

成本回落促需求，顺价推进提估值！ 🔥气价回落成本压力缓解：2024/3/1，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年同比-33%/-43%/-41%/-34%/-40%至0.5/2.0/2.1/2.8/2.1元/方； 🔥气油比价优势增大，渗透率长期提升：24年1~2月气油比（JKM与布伦特的单位热值价格比）均值0.85，较21-23均值1.29回落34%。23年中国天然气表观消费同增7.2%（+9.9pct）低谷反弹。气价回落有望催生需求长期增长，预计天然气能源占

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机器人板块年后持续强势反弹。在产业链进度预期改善、巨头技术突破、新品发布和迭代、政策落地等因素的催化下，将继续看好机器人产业发展和板块回暖。 🔥产业链进度预期改善根据产业链tier1厂商公开交流： ✅今年Q2是B样结束，会有供应商定点，进入C样阶段，今年年底或明年年初再量产，进度重回预期之内。 ✅3月份特斯拉可能走访国内供应商，此前市场预期在2月/5月。 ✅tier1厂商春节前及春节期间加班生产，交付数百台模组。 🔥科技巨头引领技术突破 ✅GTC 2024 将于 3 月 18 至 21 日

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1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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热管理行业深度报告：冷板式液冷兼具性能与成本优势，未来发展可期 🔥功率密度提升+PUE降低推动冷板式液冷加速应用。2011年数据中心机架平均功率密度为2.4kW，2017年为5.6kW，而2020年有16%的机架超过20kW。2025年平均单机柜功率密度将达到25kW。在能耗方面，液冷系统具有更低PUE。从成本上看，冷板式液冷具有较高的性价比优势。因此，平衡了性能和价格优势的冷板式液冷散热技术成为了数据中心散热的最优解。 🔥一次侧冷源的核心部件主要是冷却塔。一次侧冷源包括开式冷却塔、闭式冷却

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【3/4最新研报】2月船舶克拉克森数据简报

新签订单增速回升，造船价持续上行 ⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。2月全球新船价格指数达181.39，同比+10.68%，环比+0.13%。其中油轮/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+8.2%/+10.2%/+5.5%/+12.2%，环比+0.74%/+0.04%/+0%/+0.09%。2月上海20mm造船板平均价格同比-2.85%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕2月新签订单增速回升。全球：2月全球船舶新接订单340.67万CGT，同比+18.17%；交付订单20

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3/1债市异动点评

本周长端和超长端行情疯狂演绎，周四30y国债已经向下突破2.47，10y 国债下探至2.33 这主要是在当前宏观背景下，利率反弹风险不大并且利率中枢中长期向下移的趋势很明朗，类通缩环境下，虽然10y和30y国债收益率快速下行，但实际利率仍处于合理水平，因此无论配置盘还是交易盘最佳选择都应该是长久期品种但上述逻辑的演绎节奏过快，短期情绪有一些过热，临近两会和一季度末，债市短期可能会受两会、3月MLF续作利率是否调整、巴三落地、30y过于火爆等舆情引发监管关注等因素带来的交易行为因素干扰同时预计

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1⃣首先横向来看，小盘股绝对估值确实比大盘贵，但是没有那么夸张。大盘股的特点是业绩稳定，股价波动小，但不容易获得超额收益；小盘股的特点是业绩波动大，股价波动更大，容易获得超额收益。有一点值得商榷：就是拿大盘指数和小盘指数比加权市盈率，然后得出小盘指数长期高估。其次纵向来看，小盘股在年前跌到了历史最低估值。随便翻一翻小市值个股的走势，基本都在历史最低。 2⃣资金面上来看，小盘的筹码结构已经比白马和中字头更好了。量化DMA在短短两周内完成了“踩踏式调仓”，出清已经大半，也在节前最后一天解除了净卖

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🔥全球来看，消费股估值在各市场处于中等偏上水位，原因是稳定的现金流和业绩表现构成了长期持股的扎实的安全边际。 🔥中国以外全球市场横向比较，影响估值的几个因素： 1）成长性； 2）全球化品牌延展能力（潜在成长性）； 3）公司治理（roe、分红等）。绝大多数消费股处于成熟期（增速-5%至5%），品牌力较强+roe较高的维持在25X，其余在15-20X较多。 ①品牌能够全球发展的，法国奢侈品、美国全球影响力的快消品。这两个市场内部结构较强，从商业模式和公司成长性上可以做一个区隔。法国市场：全球

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各省财政预算陆续出炉，我们汇总了31省财政预算报告中的相关信息，包括狭义财政（一般公共预算）增速、广义财政（以土地出让金为主的政府性基金预算）增速、2024年工作重心、化债进展等。借此展望2024年全国财政预算报告的可能特征。根据31省预算报告，各省对2024年一般公共预算收入目标规模总数为12.2万亿元，对应地方财政收入增速4.4%，略低于2023年的6.2%。但一则2023年增速面对低基数（-2.1%）；二则2023年存在着制造业中小微企业一次性缓税入库的情况，将垫高今年基数；三则2023

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【广发投资策略】科创板权重行业景气度预期改善

科创板披露业绩预告情况良好，披露率和前两年大致持平。根据WIND统计数据，自科创板开板以来，科创板披露业绩预告的公司数量逐年上升，连续三年披露率均达到50%以上，业绩预告数据具有一定代表性，23年科创板业绩预告披露率和前两年大致持平，披露率达54.48%。 🔥科创板23年业绩预告预喜率达28.8%。年报预告类型包括略增、扭亏、续盈、预增、略减、首亏、续亏、预减八类，用略增、扭亏、续盈、预增四种类型的占比计算2023年年报预告报喜率，WIND统计数据显示科创板整体报喜率为28.8%。分行业来看，

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2024-03-08 08:53:16

【3/8最新研报】天然气板块价格改革如何应对

成本回落促需求，顺价推进提估值！ 🔥气价回落成本压力缓解：2024/3/1，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年同比-33%/-43%/-41%/-34%/-40%至0.5/2.0/2.1/2.8/2.1元/方； 🔥气油比价优势增大，渗透率长期提升：24年1~2月气油比（JKM与布伦特的单位热值价格比）均值0.85，较21-23均值1.29回落34%。23年中国天然气表观消费同增7.2%（+9.9pct）低谷反弹。气价回落有望催生需求长期增长，预计天然气能源占

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2024-03-07 08:55:49

【3/7最新研报】谈谈当前光伏预期，持续看好

自12月下旬底部强call光伏，持续发布光伏花语、景气研判系列报告，提示底部向上机会，同时在寻找超预期系列报告里首次提出非欧美海外市场超预期；并组织1月初逆变器、1月底两福系列调研；过程中电话会议亦持续跟进；推荐逻辑持续超预期兑现。近期顶层定调更大力度发展新能源，行业量价向上，我们重申当前光伏板块观点： 🔥量上 1️⃣全球光伏装机预期上修至520GW左右，同比增长近30%，核心驱动是跌价刺激需求，亮点在国内和非欧美海外市场，3月排产提升幅度创历史印证需求超预期。 2️⃣国内光伏装机预期上修至

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2024-03-07 08:44:08

【3/7最新研报】机器人板块大涨，最看好四条主线

机器人板块年后持续强势反弹。在产业链进度预期改善、巨头技术突破、新品发布和迭代、政策落地等因素的催化下，将继续看好机器人产业发展和板块回暖。 🔥产业链进度预期改善根据产业链tier1厂商公开交流： ✅今年Q2是B样结束，会有供应商定点，进入C样阶段，今年年底或明年年初再量产，进度重回预期之内。 ✅3月份特斯拉可能走访国内供应商，此前市场预期在2月/5月。 ✅tier1厂商春节前及春节期间加班生产，交付数百台模组。 🔥科技巨头引领技术突破 ✅GTC 2024 将于 3 月 18 至 21 日

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2024-03-06 19:54:15

@广发王经理：从吴村长的发言来看，今年大票值得重视。这个管法就是要树立价值投资典型，大票这样拉垮，在a股价值投资就是一直都是笑话；小票方面，最近限制量化，微盘股高位崩下来，小票很长时间可能会出现流动性不足，未来市场风格大概率也是要转向大市值股票

@广发王经理：吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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从吴村长的发言来看，今年大票值得重视。这个管法就是要树立价值投资典型，大票这样拉垮，在a股价值投资就是一直都是笑话；小票方面，最近限制量化，微盘股高位崩下来，小票很长时间可能会出现流动性不足，未来市场风格大概率也是要转向大市值股票

@广发王经理：吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一 2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。 3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。 4.对各种违规行为露头就打，对重点领域、重大违法行为要重点严打，严打造假、欺诈，严打操纵市场，严打内幕交易。 5.加大上市监管力度，成倍增加IPO现场检查力度。倒逼保荐机构，防止上市圈钱。 6.要规范减持，对技术性的离婚减持

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2024-03-06 14:03:23

【3/6最新研报】军工板块链超全整理，不可错过

国防预算持续稳健增长，看好新域新质及龙头公司发展我国24年军费预算16655亿元，同比增长7.2%，增速略超预期，行业基本盘稳固。 23年受到多重因素影响订单下发有所延迟，行业强计划属性下延迟订单有望回补，以新型号、新装备为主线的新一轮采购周期有望开启。战斗力是考核部队唯一指标，【新域新质】代表装备先进发展方向，是未来武器装备建设主线。传统【龙头白马】具备卡位优势，订单逐步下发长期稳健增长可期，国企改革加持投资价值突出。 🔥电子对抗短板明显加速建设，强烈推荐电子对抗稀缺标的【四川九洲】 🔥

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2024-03-06 13:27:12

关于政府工作报告的经济目标和市场预期大差不差，经济增速目标温和，不考虑超长期特别国债的话，财政赤字计划也没有超预期，之前许多猜测实锤落地，资金兑现欲望这两天都在。港股昨天表现更为直观，一方面是政策问题，另一方面则是周一中概股大跌，阿里京东领跌（消费回归实体的猜想），都对市场情绪和风险偏好有较大冲击，本就犹豫不决是否出货的资金先选择稳一手。两会之后，市场可能会阶段性承压：一是维稳资金对市场波动的容忍度会提升；二是将直面一季度宏观经济数据及上市公司年报、一季报的压力；三是政策预期在两会期间或证实，

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2024-03-05 08:45:58

【3/5最新研报】液冷概念大幅飙涨，新的AI炒作方向？

热管理行业深度报告：冷板式液冷兼具性能与成本优势，未来发展可期 🔥功率密度提升+PUE降低推动冷板式液冷加速应用。2011年数据中心机架平均功率密度为2.4kW，2017年为5.6kW，而2020年有16%的机架超过20kW。2025年平均单机柜功率密度将达到25kW。在能耗方面，液冷系统具有更低PUE。从成本上看，冷板式液冷具有较高的性价比优势。因此，平衡了性能和价格优势的冷板式液冷散热技术成为了数据中心散热的最优解。 🔥一次侧冷源的核心部件主要是冷却塔。一次侧冷源包括开式冷却塔、闭式冷却

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2024-03-04 08:21:35

【3/4最新研报】2月船舶克拉克森数据简报

新签订单增速回升，造船价持续上行 ⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。2月全球新船价格指数达181.39，同比+10.68%，环比+0.13%。其中油轮/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+8.2%/+10.2%/+5.5%/+12.2%，环比+0.74%/+0.04%/+0%/+0.09%。2月上海20mm造船板平均价格同比-2.85%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕2月新签订单增速回升。全球：2月全球船舶新接订单340.67万CGT，同比+18.17%；交付订单20

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2024-03-01 16:23:57

3/1债市异动点评

本周长端和超长端行情疯狂演绎，周四30y国债已经向下突破2.47，10y 国债下探至2.33 这主要是在当前宏观背景下，利率反弹风险不大并且利率中枢中长期向下移的趋势很明朗，类通缩环境下，虽然10y和30y国债收益率快速下行，但实际利率仍处于合理水平，因此无论配置盘还是交易盘最佳选择都应该是长久期品种但上述逻辑的演绎节奏过快，短期情绪有一些过热，临近两会和一季度末，债市短期可能会受两会、3月MLF续作利率是否调整、巴三落地、30y过于火爆等舆情引发监管关注等因素带来的交易行为因素干扰同时预计

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2024-03-01 14:04:42

【3/1 】今日谈谈关于小盘股几个观点

1⃣首先横向来看，小盘股绝对估值确实比大盘贵，但是没有那么夸张。大盘股的特点是业绩稳定，股价波动小，但不容易获得超额收益；小盘股的特点是业绩波动大，股价波动更大，容易获得超额收益。有一点值得商榷：就是拿大盘指数和小盘指数比加权市盈率，然后得出小盘指数长期高估。其次纵向来看，小盘股在年前跌到了历史最低估值。随便翻一翻小市值个股的走势，基本都在历史最低。 2⃣资金面上来看，小盘的筹码结构已经比白马和中字头更好了。量化DMA在短短两周内完成了“踩踏式调仓”，出清已经大半，也在节前最后一天解除了净卖

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2024-03-01 13:33:05

【3/1】从全球视野中看中国消费股估值水平

🔥全球来看，消费股估值在各市场处于中等偏上水位，原因是稳定的现金流和业绩表现构成了长期持股的扎实的安全边际。 🔥中国以外全球市场横向比较，影响估值的几个因素： 1）成长性； 2）全球化品牌延展能力（潜在成长性）； 3）公司治理（roe、分红等）。绝大多数消费股处于成熟期（增速-5%至5%），品牌力较强+roe较高的维持在25X，其余在15-20X较多。 ①品牌能够全球发展的，法国奢侈品、美国全球影响力的快消品。这两个市场内部结构较强，从商业模式和公司成长性上可以做一个区隔。法国市场：全球

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2024-02-29 09:53:19

【广发宏观】从各省预算报告前瞻全国财政预算特征

各省财政预算陆续出炉，我们汇总了31省财政预算报告中的相关信息，包括狭义财政（一般公共预算）增速、广义财政（以土地出让金为主的政府性基金预算）增速、2024年工作重心、化债进展等。借此展望2024年全国财政预算报告的可能特征。根据31省预算报告，各省对2024年一般公共预算收入目标规模总数为12.2万亿元，对应地方财政收入增速4.4%，略低于2023年的6.2%。但一则2023年增速面对低基数（-2.1%）；二则2023年存在着制造业中小微企业一次性缓税入库的情况，将垫高今年基数；三则2023

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2024-02-29 09:33:07

【广发投资策略】科创板权重行业景气度预期改善

科创板披露业绩预告情况良好，披露率和前两年大致持平。根据WIND统计数据，自科创板开板以来，科创板披露业绩预告的公司数量逐年上升，连续三年披露率均达到50%以上，业绩预告数据具有一定代表性，23年科创板业绩预告披露率和前两年大致持平，披露率达54.48%。 🔥科创板23年业绩预告预喜率达28.8%。年报预告类型包括略增、扭亏、续盈、预增、略减、首亏、续亏、预减八类，用略增、扭亏、续盈、预增四种类型的占比计算2023年年报预告报喜率，WIND统计数据显示科创板整体报喜率为28.8%。分行业来看，

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【3/8最新研报】天然气板块价格改革如何应对

成本回落促需求，顺价推进提估值！ 🔥气价回落成本压力缓解：2024/3/1，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年同比-33%/-43%/-41%/-34%/-40%至0.5/2.0/2.1/2.8/2.1元/方； 🔥气油比价优势增大，渗透率长期提升：24年1~2月气油比（JKM与布伦特的单位热值价格比）均值0.85，较21-23均值1.29回落34%。23年中国天然气表观消费同增7.2%（+9.9pct）低谷反弹。气价回落有望催生需求长期增长，预计天然气能源占

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机器人板块年后持续强势反弹。在产业链进度预期改善、巨头技术突破、新品发布和迭代、政策落地等因素的催化下，将继续看好机器人产业发展和板块回暖。 🔥产业链进度预期改善根据产业链tier1厂商公开交流： ✅今年Q2是B样结束，会有供应商定点，进入C样阶段，今年年底或明年年初再量产，进度重回预期之内。 ✅3月份特斯拉可能走访国内供应商，此前市场预期在2月/5月。 ✅tier1厂商春节前及春节期间加班生产，交付数百台模组。 🔥科技巨头引领技术突破 ✅GTC 2024 将于 3 月 18 至 21 日

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@广发王经理：吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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热管理行业深度报告：冷板式液冷兼具性能与成本优势，未来发展可期 🔥功率密度提升+PUE降低推动冷板式液冷加速应用。2011年数据中心机架平均功率密度为2.4kW，2017年为5.6kW，而2020年有16%的机架超过20kW。2025年平均单机柜功率密度将达到25kW。在能耗方面，液冷系统具有更低PUE。从成本上看，冷板式液冷具有较高的性价比优势。因此，平衡了性能和价格优势的冷板式液冷散热技术成为了数据中心散热的最优解。 🔥一次侧冷源的核心部件主要是冷却塔。一次侧冷源包括开式冷却塔、闭式冷却

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新签订单增速回升，造船价持续上行 ⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。2月全球新船价格指数达181.39，同比+10.68%，环比+0.13%。其中油轮/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+8.2%/+10.2%/+5.5%/+12.2%，环比+0.74%/+0.04%/+0%/+0.09%。2月上海20mm造船板平均价格同比-2.85%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕2月新签订单增速回升。全球：2月全球船舶新接订单340.67万CGT，同比+18.17%；交付订单20

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本周长端和超长端行情疯狂演绎，周四30y国债已经向下突破2.47，10y 国债下探至2.33 这主要是在当前宏观背景下，利率反弹风险不大并且利率中枢中长期向下移的趋势很明朗，类通缩环境下，虽然10y和30y国债收益率快速下行，但实际利率仍处于合理水平，因此无论配置盘还是交易盘最佳选择都应该是长久期品种但上述逻辑的演绎节奏过快，短期情绪有一些过热，临近两会和一季度末，债市短期可能会受两会、3月MLF续作利率是否调整、巴三落地、30y过于火爆等舆情引发监管关注等因素带来的交易行为因素干扰同时预计

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1⃣首先横向来看，小盘股绝对估值确实比大盘贵，但是没有那么夸张。大盘股的特点是业绩稳定，股价波动小，但不容易获得超额收益；小盘股的特点是业绩波动大，股价波动更大，容易获得超额收益。有一点值得商榷：就是拿大盘指数和小盘指数比加权市盈率，然后得出小盘指数长期高估。其次纵向来看，小盘股在年前跌到了历史最低估值。随便翻一翻小市值个股的走势，基本都在历史最低。 2⃣资金面上来看，小盘的筹码结构已经比白马和中字头更好了。量化DMA在短短两周内完成了“踩踏式调仓”，出清已经大半，也在节前最后一天解除了净卖

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🔥全球来看，消费股估值在各市场处于中等偏上水位，原因是稳定的现金流和业绩表现构成了长期持股的扎实的安全边际。 🔥中国以外全球市场横向比较，影响估值的几个因素： 1）成长性； 2）全球化品牌延展能力（潜在成长性）； 3）公司治理（roe、分红等）。绝大多数消费股处于成熟期（增速-5%至5%），品牌力较强+roe较高的维持在25X，其余在15-20X较多。 ①品牌能够全球发展的，法国奢侈品、美国全球影响力的快消品。这两个市场内部结构较强，从商业模式和公司成长性上可以做一个区隔。法国市场：全球

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各省财政预算陆续出炉，我们汇总了31省财政预算报告中的相关信息，包括狭义财政（一般公共预算）增速、广义财政（以土地出让金为主的政府性基金预算）增速、2024年工作重心、化债进展等。借此展望2024年全国财政预算报告的可能特征。根据31省预算报告，各省对2024年一般公共预算收入目标规模总数为12.2万亿元，对应地方财政收入增速4.4%，略低于2023年的6.2%。但一则2023年增速面对低基数（-2.1%）；二则2023年存在着制造业中小微企业一次性缓税入库的情况，将垫高今年基数；三则2023

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【广发投资策略】科创板权重行业景气度预期改善

科创板披露业绩预告情况良好，披露率和前两年大致持平。根据WIND统计数据，自科创板开板以来，科创板披露业绩预告的公司数量逐年上升，连续三年披露率均达到50%以上，业绩预告数据具有一定代表性，23年科创板业绩预告披露率和前两年大致持平，披露率达54.48%。 🔥科创板23年业绩预告预喜率达28.8%。年报预告类型包括略增、扭亏、续盈、预增、略减、首亏、续亏、预减八类，用略增、扭亏、续盈、预增四种类型的占比计算2023年年报预告报喜率，WIND统计数据显示科创板整体报喜率为28.8%。分行业来看，

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2024-03-08 08:53:16

【3/8最新研报】天然气板块价格改革如何应对

成本回落促需求，顺价推进提估值！ 🔥气价回落成本压力缓解：2024/3/1，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年同比-33%/-43%/-41%/-34%/-40%至0.5/2.0/2.1/2.8/2.1元/方； 🔥气油比价优势增大，渗透率长期提升：24年1~2月气油比（JKM与布伦特的单位热值价格比）均值0.85，较21-23均值1.29回落34%。23年中国天然气表观消费同增7.2%（+9.9pct）低谷反弹。气价回落有望催生需求长期增长，预计天然气能源占

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2024-03-07 08:55:49

【3/7最新研报】谈谈当前光伏预期，持续看好

自12月下旬底部强call光伏，持续发布光伏花语、景气研判系列报告，提示底部向上机会，同时在寻找超预期系列报告里首次提出非欧美海外市场超预期；并组织1月初逆变器、1月底两福系列调研；过程中电话会议亦持续跟进；推荐逻辑持续超预期兑现。近期顶层定调更大力度发展新能源，行业量价向上，我们重申当前光伏板块观点： 🔥量上 1️⃣全球光伏装机预期上修至520GW左右，同比增长近30%，核心驱动是跌价刺激需求，亮点在国内和非欧美海外市场，3月排产提升幅度创历史印证需求超预期。 2️⃣国内光伏装机预期上修至

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2024-03-07 08:44:08

【3/7最新研报】机器人板块大涨，最看好四条主线

机器人板块年后持续强势反弹。在产业链进度预期改善、巨头技术突破、新品发布和迭代、政策落地等因素的催化下，将继续看好机器人产业发展和板块回暖。 🔥产业链进度预期改善根据产业链tier1厂商公开交流： ✅今年Q2是B样结束，会有供应商定点，进入C样阶段，今年年底或明年年初再量产，进度重回预期之内。 ✅3月份特斯拉可能走访国内供应商，此前市场预期在2月/5月。 ✅tier1厂商春节前及春节期间加班生产，交付数百台模组。 🔥科技巨头引领技术突破 ✅GTC 2024 将于 3 月 18 至 21 日

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2024-03-06 19:54:15

@广发王经理：从吴村长的发言来看，今年大票值得重视。这个管法就是要树立价值投资典型，大票这样拉垮，在a股价值投资就是一直都是笑话；小票方面，最近限制量化，微盘股高位崩下来，小票很长时间可能会出现流动性不足，未来市场风格大概率也是要转向大市值股票

@广发王经理：吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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2024-03-06 19:53:00

从吴村长的发言来看，今年大票值得重视。这个管法就是要树立价值投资典型，大票这样拉垮，在a股价值投资就是一直都是笑话；小票方面，最近限制量化，微盘股高位崩下来，小票很长时间可能会出现流动性不足，未来市场风格大概率也是要转向大市值股票

@广发王经理：吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。4.对各种违规行为露头就打，对

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2024-03-06 18:35:20

吴清答记者会内容一篇速看：

1.保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一 2.监管者要特别关注公平和效率的问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。 3.要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。 4.对各种违规行为露头就打，对重点领域、重大违法行为要重点严打，严打造假、欺诈，严打操纵市场，严打内幕交易。 5.加大上市监管力度，成倍增加IPO现场检查力度。倒逼保荐机构，防止上市圈钱。 6.要规范减持，对技术性的离婚减持

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2024-03-06 14:03:23

【3/6最新研报】军工板块链超全整理，不可错过

国防预算持续稳健增长，看好新域新质及龙头公司发展我国24年军费预算16655亿元，同比增长7.2%，增速略超预期，行业基本盘稳固。 23年受到多重因素影响订单下发有所延迟，行业强计划属性下延迟订单有望回补，以新型号、新装备为主线的新一轮采购周期有望开启。战斗力是考核部队唯一指标，【新域新质】代表装备先进发展方向，是未来武器装备建设主线。传统【龙头白马】具备卡位优势，订单逐步下发长期稳健增长可期，国企改革加持投资价值突出。 🔥电子对抗短板明显加速建设，强烈推荐电子对抗稀缺标的【四川九洲】 🔥

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2024-03-06 13:27:12

关于政府工作报告的经济目标和市场预期大差不差，经济增速目标温和，不考虑超长期特别国债的话，财政赤字计划也没有超预期，之前许多猜测实锤落地，资金兑现欲望这两天都在。港股昨天表现更为直观，一方面是政策问题，另一方面则是周一中概股大跌，阿里京东领跌（消费回归实体的猜想），都对市场情绪和风险偏好有较大冲击，本就犹豫不决是否出货的资金先选择稳一手。两会之后，市场可能会阶段性承压：一是维稳资金对市场波动的容忍度会提升；二是将直面一季度宏观经济数据及上市公司年报、一季报的压力；三是政策预期在两会期间或证实，

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2024-03-05 08:45:58

【3/5最新研报】液冷概念大幅飙涨，新的AI炒作方向？

热管理行业深度报告：冷板式液冷兼具性能与成本优势，未来发展可期 🔥功率密度提升+PUE降低推动冷板式液冷加速应用。2011年数据中心机架平均功率密度为2.4kW，2017年为5.6kW，而2020年有16%的机架超过20kW。2025年平均单机柜功率密度将达到25kW。在能耗方面，液冷系统具有更低PUE。从成本上看，冷板式液冷具有较高的性价比优势。因此，平衡了性能和价格优势的冷板式液冷散热技术成为了数据中心散热的最优解。 🔥一次侧冷源的核心部件主要是冷却塔。一次侧冷源包括开式冷却塔、闭式冷却

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2024-03-04 08:21:35

【3/4最新研报】2月船舶克拉克森数据简报

新签订单增速回升，造船价持续上行 ⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。2月全球新船价格指数达181.39，同比+10.68%，环比+0.13%。其中油轮/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+8.2%/+10.2%/+5.5%/+12.2%，环比+0.74%/+0.04%/+0%/+0.09%。2月上海20mm造船板平均价格同比-2.85%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕2月新签订单增速回升。全球：2月全球船舶新接订单340.67万CGT，同比+18.17%；交付订单20

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2024-03-01 16:23:57

3/1债市异动点评

本周长端和超长端行情疯狂演绎，周四30y国债已经向下突破2.47，10y 国债下探至2.33 这主要是在当前宏观背景下，利率反弹风险不大并且利率中枢中长期向下移的趋势很明朗，类通缩环境下，虽然10y和30y国债收益率快速下行，但实际利率仍处于合理水平，因此无论配置盘还是交易盘最佳选择都应该是长久期品种但上述逻辑的演绎节奏过快，短期情绪有一些过热，临近两会和一季度末，债市短期可能会受两会、3月MLF续作利率是否调整、巴三落地、30y过于火爆等舆情引发监管关注等因素带来的交易行为因素干扰同时预计

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2024-03-01 14:04:42

【3/1 】今日谈谈关于小盘股几个观点

1⃣首先横向来看，小盘股绝对估值确实比大盘贵，但是没有那么夸张。大盘股的特点是业绩稳定，股价波动小，但不容易获得超额收益；小盘股的特点是业绩波动大，股价波动更大，容易获得超额收益。有一点值得商榷：就是拿大盘指数和小盘指数比加权市盈率，然后得出小盘指数长期高估。其次纵向来看，小盘股在年前跌到了历史最低估值。随便翻一翻小市值个股的走势，基本都在历史最低。 2⃣资金面上来看，小盘的筹码结构已经比白马和中字头更好了。量化DMA在短短两周内完成了“踩踏式调仓”，出清已经大半，也在节前最后一天解除了净卖

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2024-03-01 13:33:05

【3/1】从全球视野中看中国消费股估值水平

🔥全球来看，消费股估值在各市场处于中等偏上水位，原因是稳定的现金流和业绩表现构成了长期持股的扎实的安全边际。 🔥中国以外全球市场横向比较，影响估值的几个因素： 1）成长性； 2）全球化品牌延展能力（潜在成长性）； 3）公司治理（roe、分红等）。绝大多数消费股处于成熟期（增速-5%至5%），品牌力较强+roe较高的维持在25X，其余在15-20X较多。 ①品牌能够全球发展的，法国奢侈品、美国全球影响力的快消品。这两个市场内部结构较强，从商业模式和公司成长性上可以做一个区隔。法国市场：全球

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2024-02-29 09:53:19

【广发宏观】从各省预算报告前瞻全国财政预算特征

各省财政预算陆续出炉，我们汇总了31省财政预算报告中的相关信息，包括狭义财政（一般公共预算）增速、广义财政（以土地出让金为主的政府性基金预算）增速、2024年工作重心、化债进展等。借此展望2024年全国财政预算报告的可能特征。根据31省预算报告，各省对2024年一般公共预算收入目标规模总数为12.2万亿元，对应地方财政收入增速4.4%，略低于2023年的6.2%。但一则2023年增速面对低基数（-2.1%）；二则2023年存在着制造业中小微企业一次性缓税入库的情况，将垫高今年基数；三则2023

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2024-02-29 09:33:07

【广发投资策略】科创板权重行业景气度预期改善

科创板披露业绩预告情况良好，披露率和前两年大致持平。根据WIND统计数据，自科创板开板以来，科创板披露业绩预告的公司数量逐年上升，连续三年披露率均达到50%以上，业绩预告数据具有一定代表性，23年科创板业绩预告披露率和前两年大致持平，披露率达54.48%。 🔥科创板23年业绩预告预喜率达28.8%。年报预告类型包括略增、扭亏、续盈、预增、略减、首亏、续亏、预减八类，用略增、扭亏、续盈、预增四种类型的占比计算2023年年报预告报喜率，WIND统计数据显示科创板整体报喜率为28.8%。分行业来看，

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