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2023-07-21 09:22:02
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锦波生物:重组胶原蛋白先行者,医药医美双引擎
🌟重组胶原蛋白领军者,薇旖美针剂驱动业绩快速增长 锦波生物成立于2008年,主要从事以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研产销。2021年获得国内首个重组胶原植入剂三类医疗器械证,薇旖美上市推动业绩进一步增长。2020-2023Q1年营收入分别约为1.61、2.33、3.90、1.28亿元,分别同增34.20%、44.75%、67.15%、98.28%;2018-2022年CAGR达32.12%。2022年实现归母净利润1.09亿元,同比增长90.24%
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2023-07-21 09:21:22
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维达国际23H1线上直播要点总结
维达国际23H1线上直播要点总结:重视产品高端化战略,2Q盈利行至底部 营收:1H23营收同比+10.1%,1Q增长强劲同比+15.5%,2Q在高基数下同比增幅较小+5.5%。 量&价:22年提价高基数下,2Q中旬落后于市场进行价格下调,短期内无进一步调价计划。电商贡献显著,1H渠道占比46%,同比+23.6%。 盈利能力:1Q/2Q毛利率25.2%/25%,同比-7.9/-6.1pct,其中1H纸巾毛利率23.8%,同比-7.8pct。净利率分别为0.8%/1.6%,同比-6.7/-4.2pc
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2023-07-21 09:20:44
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快充行业点评:行业催化频出,关注“快充”浪潮下的新机遇
■ 行业催化回顾。 1)4月18日,理想汽车发布纯电解决方案,表示首款纯电车将型搭载宁德时代4C麒麟电池。该车型将提供800V超充的解决方案,实现充电10分钟,续航400km。 2)6月29日,小鹏汽车旗下新款车型G6正式上市。小鹏G6标配800V快充技术,最高可实现充电10分钟,续航300km。 ■ 快充趋势明确,关注材料端的投资机遇。 1)负极:负极是决定快充的核心环节,然而石墨负极直接用于快充电池仍存在部分瓶颈,如扩散系数较低、析锂效应等,因此需要对负极进行改性,主要的改性方式有三种:二次
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2023-07-20 10:53:34
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保隆科技(603197.SH):传统业务盈利稳固,空悬+传感器双轮加速驱动
🔥传统业务稳固基本盘,持续创造利润与现金流。 公司传统业务包括TPMS(胎压监测系统)、气门嘴、平衡块、金属管件和轻量化相关业务。TPMS、平衡块业务保持行业 TOP3,气门嘴、排气尾管等市占率位于细分市场前列,从而在行业内维持较高盈利性,能够稳定贡献公司业绩。 🔥新兴业务打出组合拳,助力公司驶入成长快车道。 (1)空气悬架:公司于2012年开始研制商用车空簧,2021年乘用车空簧量产下线,通过长期的研发和生产实践,已具备全系统开发能力。22年公司空悬业务实现收入2.5亿元,同比+368.4
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2023-07-20 10:39:51
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佩蒂股份要点230718
#内销 1)国内23Q1销售额5500w+,增幅大; 2)618自主品牌取得明显进步,爵宴在天猫、京东、抖音等线上平台占据前三; 3)23Q2自有品牌销售增加,代理业务23H1压缩; 4)线上收入占比内销收入超6成; 5)未来三年内,内销收入预计每年保持30%左右增长。 #外销 1)海外订单从4月份开始环比增长,23H1情况同比去年较低,23Q3基本会恢复到正常订单体量; 2)外销毛利率下降原因:原材料成本上涨;从中国出口到美国需要承担关税; 3)收入确认采取FOB的方式,订单周期是1-3个月。
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2023-07-20 10:30:44
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磷化工:黑海粮食倡议中止,建议关注景气度上行的磷化工行业
导语:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前磷肥去库顺利、磷化工景气度有望上行 事件:据联合国报道,俄罗斯决定中止执行黑海倡议,并撤销对黑海西北部航行的安全保障。 点评:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前玉米和小麦期货价格均出现大幅上涨。黑海倡议是由联合国、俄罗斯、土耳其和乌克兰四方在2022年7月22日达成的协议,该协议允许乌克兰从黑海“海上人道主义通道”向世界各地出口谷物和其他食品。乌克兰是全球最主要的粮食出口国之一,每年向全球供应约4500万吨粮食,俄乌冲突前乌克兰每年
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云天化
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2023-07-20 10:29:10
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恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值
恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值,新游戏上线有望增厚公司盈利能力(公司7月即将上线测试三款自研游戏,或将进一步打开估值空间;同时,公司近年来不断发力VR游戏,有望成为MR产业链最大的受益者之一,近期坚定推荐) 点评: 1、重磅新游密集推出,战略布局AI和VR游戏。7月公司将测试《石器时代:觉醒》、《纳萨力克之王》和《全民江湖》三款自研游戏,产品线强劲,有助于进一步打开估值空间,贡献业绩增量。同时,公司持续关注元宇宙、数字技术、VR/AR、AIGC等创新技术发展,于2
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2023-07-20 10:26:17
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泡泡玛特:预告1H23净利增40%+,看好公司经营持续向好
大家好, 公司发布1H23业绩预告,预计收入同增不低于18%,1H23净利润(不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益)较1H22整体净利润增长不低于40%,好于市场预期,主因公司毛利及费用端优化好于预期。公司基于IP核心优势的综合壁垒持续夯实,内部精细化运营亦稳步提升,我们持续看好公司未来IP平台化、业务国际化与多元化的广阔前景。 评论: 1、渠道修复及新品等推动下,预计Q2收入增速环比明显改善。公司Q1营收同增0-5%,我们测算Q2营收同比实现约40%+增长,增速环比Q1明显提升,主因Q2基
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泡泡玛特
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2023-07-20 10:08:03
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雅本化学深度报告:聚焦农药+医药中间体,新项目落地助成长
📄【正文】 1. 围绕“2+X”战略开启高质量发展新征程。公司大力发展“创新农药”和“创新医药”两大核心业务,在现有多元业务发展基础上,探索产业链纵向深化发展。2023年7月17日,公司发布公告,同意公司控股孙公司甘肃兰沃科技有限公司使用自有资金投资建设年产8710吨农药原药及农药中间体项目,总投资预计约为2.8亿元。 2. 农药板块:康宽中间体产品优势显著,业绩贡献较稳定。公司是康宽上游中间体的重要生产商之一,市场占有率约为50-60%。 3. 医药板块:拓展国内外生产线。主要为医药中间体及
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雅本化学
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2023-07-20 10:07:18
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飞荣达0719
具身智能 (机器人/AI服务器/6G基站)电磁屏蔽+散热+轻量化 材料核心供应商- 产业核心逻辑: ①根据产业调研结果,头部企业表示,Optimus量产版本部分有望采用液冷(VC两相均热管或外循环强制散热),加之22Q3公布的已有驱控强制风冷方案,我们认为热管理是一个必经环节; ②此外因缩小体积/减重等方面的需求,一体化关节要充分薄壁化,由于集成众多传感器,为了保证电气/传感器的可靠性,电磁屏蔽成为了头部模组客户的选择; ③机器人头/颈/驱干等末端既集成了大量的感知元件,同时仍要兼具轻量化和防护
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飞荣达
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2023-07-20 10:06:33
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德邦科技——CoWoS先进封装弹性之最
●CoWoS先进封装中,底部填充胶(Underfill)是封装互连核心,热界面材料(TIM)是散热核心,两者都是AI芯片封装中不可或缺的上游材料 ●Underfill和TIM,全部由日德美垄断,国产替代空间巨大 ●德邦科技,TIM-2已批量供货,TIM-1多个型号送样,Underfill多款料号通过验证,下半年开始出货 ●上市公司唯一,稀缺性 ●封装材料龙头,国家大基金为第一大股东,下游客户包括苹果、华为、华天科技、宁德时代、比亚迪、通威股份等 先进封装,国产替代最强音,弹性巨大,向上看翻倍空间
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德邦科技
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2023-07-20 10:05:35
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德邦科技——CoWoS先进封装上游核心标的,TIM+Underfill 国产替代最佳弹性
事件:英伟达GPU供不应求,台积电5nm、7nm产能利用率拉升,后段CoWoS封装产能严重供给不足,成为制约GPU产能的最大瓶颈,台积电近期准备启动CoWoS封装制程扩产,先进封装相关标的迎来主升浪 1、在CoWoS等FCBGA类型封装中,底部填充胶(Underfill)是芯片封装保障互连可靠性的核心角色,热界面材料(TIM)是事关成品芯片散热的核心要塞,前者是封装互联核心,后者是散热核心,尤其是在AI芯片封装中(散热需求大且需要底部填充胶固化保护),尤为重要 2、行业现状:先进封装材料类似光刻
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德邦科技
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2023-07-20 10:04:57
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显示驱动芯片复苏信号渐显,车规DDIC持续向好
根据TrendForce的数据,随着疫情趋缓,汽车市场回归成长轨道,车内面板用量持续增加,预期2023年车用面板出货数量将达2.05亿片的水平,同比成长5.1%。在车用面板用量与日俱增的影响下,车用面板驱动IC的用量与技术成长也逐渐受到瞩目,其中车用触控与驱动整合IC(TDDI)应用在新产品上逐渐提升,整体市占率持续攀升中。 根据产业链调研,显示驱动芯片已出现积极复苏信号。1)显示驱动芯片封测端景气度从今年2-3月份开始回升,2023Q1龙头公司整体稼动率接近满产,在手订单数量已超公司产能,高稼
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韦尔股份
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天德钰
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中颖电子
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埃科光电
【新股上市,检测设备核心零部件,建议重点关注】 🌟公司2022年收入为2.6亿元、同增60%;归母净利为0.7亿元、同增60%,公司主营产品工业相机(72%)、图像采集卡(29%),下游行业来看,锂电(32%)、显示(29%)、PCB(11%)、光伏(7%)、3C(5%)、印刷(3%)、半导体(0.5%)。前二大客户为精测电子(25%)、奥普特(12%)。 🌟2021年我国机器视觉行业工业相机市场达28亿元、图像采集卡为7亿元,考虑多数工业相机、图像采集卡为贸易业务。我们估算国内工业相机国产
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埃科光电
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银泰黄金中报业绩点评:1H23业绩符合预期,量价齐升夯实盈利能力
公司发布2023年中报,1H23公司实现营收45.72亿元,同比+14.48%,归母净利润7.35亿元,同比+29.8%。其中,2Q23营收23.8亿元,同比+35.3%,环比+8.6%,归母净利润4.38亿元,同比+50%,环比+47.8%,符合我们预期。 1H23业绩同比上行,主要归因于黄金产品量价齐升。一是1H23金价呈现震荡上行趋势。1H23上交所标准金均价435元/克,同比+10.7%,上半年公司合质金销售单价相应同比约+10.67%,合质金毛利率为60.52%,同比+3.35ppt,
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山金国际
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锦波生物:重组胶原蛋白先行者,医药医美双引擎
🌟重组胶原蛋白领军者,薇旖美针剂驱动业绩快速增长 锦波生物成立于2008年,主要从事以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研产销。2021年获得国内首个重组胶原植入剂三类医疗器械证,薇旖美上市推动业绩进一步增长。2020-2023Q1年营收入分别约为1.61、2.33、3.90、1.28亿元,分别同增34.20%、44.75%、67.15%、98.28%;2018-2022年CAGR达32.12%。2022年实现归母净利润1.09亿元,同比增长90.24%
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维达国际23H1线上直播要点总结
维达国际23H1线上直播要点总结:重视产品高端化战略,2Q盈利行至底部 营收:1H23营收同比+10.1%,1Q增长强劲同比+15.5%,2Q在高基数下同比增幅较小+5.5%。 量&价:22年提价高基数下,2Q中旬落后于市场进行价格下调,短期内无进一步调价计划。电商贡献显著,1H渠道占比46%,同比+23.6%。 盈利能力:1Q/2Q毛利率25.2%/25%,同比-7.9/-6.1pct,其中1H纸巾毛利率23.8%,同比-7.8pct。净利率分别为0.8%/1.6%,同比-6.7/-4.2pc
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快充行业点评:行业催化频出,关注“快充”浪潮下的新机遇
■ 行业催化回顾。 1)4月18日,理想汽车发布纯电解决方案,表示首款纯电车将型搭载宁德时代4C麒麟电池。该车型将提供800V超充的解决方案,实现充电10分钟,续航400km。 2)6月29日,小鹏汽车旗下新款车型G6正式上市。小鹏G6标配800V快充技术,最高可实现充电10分钟,续航300km。 ■ 快充趋势明确,关注材料端的投资机遇。 1)负极:负极是决定快充的核心环节,然而石墨负极直接用于快充电池仍存在部分瓶颈,如扩散系数较低、析锂效应等,因此需要对负极进行改性,主要的改性方式有三种:二次
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保隆科技(603197.SH):传统业务盈利稳固,空悬+传感器双轮加速驱动
🔥传统业务稳固基本盘,持续创造利润与现金流。 公司传统业务包括TPMS(胎压监测系统)、气门嘴、平衡块、金属管件和轻量化相关业务。TPMS、平衡块业务保持行业 TOP3,气门嘴、排气尾管等市占率位于细分市场前列,从而在行业内维持较高盈利性,能够稳定贡献公司业绩。 🔥新兴业务打出组合拳,助力公司驶入成长快车道。 (1)空气悬架:公司于2012年开始研制商用车空簧,2021年乘用车空簧量产下线,通过长期的研发和生产实践,已具备全系统开发能力。22年公司空悬业务实现收入2.5亿元,同比+368.4
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佩蒂股份要点230718
#内销 1)国内23Q1销售额5500w+,增幅大; 2)618自主品牌取得明显进步,爵宴在天猫、京东、抖音等线上平台占据前三; 3)23Q2自有品牌销售增加,代理业务23H1压缩; 4)线上收入占比内销收入超6成; 5)未来三年内,内销收入预计每年保持30%左右增长。 #外销 1)海外订单从4月份开始环比增长,23H1情况同比去年较低,23Q3基本会恢复到正常订单体量; 2)外销毛利率下降原因:原材料成本上涨;从中国出口到美国需要承担关税; 3)收入确认采取FOB的方式,订单周期是1-3个月。
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磷化工:黑海粮食倡议中止,建议关注景气度上行的磷化工行业
导语:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前磷肥去库顺利、磷化工景气度有望上行 事件:据联合国报道,俄罗斯决定中止执行黑海倡议,并撤销对黑海西北部航行的安全保障。 点评:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前玉米和小麦期货价格均出现大幅上涨。黑海倡议是由联合国、俄罗斯、土耳其和乌克兰四方在2022年7月22日达成的协议,该协议允许乌克兰从黑海“海上人道主义通道”向世界各地出口谷物和其他食品。乌克兰是全球最主要的粮食出口国之一,每年向全球供应约4500万吨粮食,俄乌冲突前乌克兰每年
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恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值
恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值,新游戏上线有望增厚公司盈利能力(公司7月即将上线测试三款自研游戏,或将进一步打开估值空间;同时,公司近年来不断发力VR游戏,有望成为MR产业链最大的受益者之一,近期坚定推荐) 点评: 1、重磅新游密集推出,战略布局AI和VR游戏。7月公司将测试《石器时代:觉醒》、《纳萨力克之王》和《全民江湖》三款自研游戏,产品线强劲,有助于进一步打开估值空间,贡献业绩增量。同时,公司持续关注元宇宙、数字技术、VR/AR、AIGC等创新技术发展,于2
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泡泡玛特:预告1H23净利增40%+,看好公司经营持续向好
大家好, 公司发布1H23业绩预告,预计收入同增不低于18%,1H23净利润(不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益)较1H22整体净利润增长不低于40%,好于市场预期,主因公司毛利及费用端优化好于预期。公司基于IP核心优势的综合壁垒持续夯实,内部精细化运营亦稳步提升,我们持续看好公司未来IP平台化、业务国际化与多元化的广阔前景。 评论: 1、渠道修复及新品等推动下,预计Q2收入增速环比明显改善。公司Q1营收同增0-5%,我们测算Q2营收同比实现约40%+增长,增速环比Q1明显提升,主因Q2基
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雅本化学深度报告:聚焦农药+医药中间体,新项目落地助成长
📄【正文】 1. 围绕“2+X”战略开启高质量发展新征程。公司大力发展“创新农药”和“创新医药”两大核心业务,在现有多元业务发展基础上,探索产业链纵向深化发展。2023年7月17日,公司发布公告,同意公司控股孙公司甘肃兰沃科技有限公司使用自有资金投资建设年产8710吨农药原药及农药中间体项目,总投资预计约为2.8亿元。 2. 农药板块:康宽中间体产品优势显著,业绩贡献较稳定。公司是康宽上游中间体的重要生产商之一,市场占有率约为50-60%。 3. 医药板块:拓展国内外生产线。主要为医药中间体及
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具身智能 (机器人/AI服务器/6G基站)电磁屏蔽+散热+轻量化 材料核心供应商- 产业核心逻辑: ①根据产业调研结果,头部企业表示,Optimus量产版本部分有望采用液冷(VC两相均热管或外循环强制散热),加之22Q3公布的已有驱控强制风冷方案,我们认为热管理是一个必经环节; ②此外因缩小体积/减重等方面的需求,一体化关节要充分薄壁化,由于集成众多传感器,为了保证电气/传感器的可靠性,电磁屏蔽成为了头部模组客户的选择; ③机器人头/颈/驱干等末端既集成了大量的感知元件,同时仍要兼具轻量化和防护
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●CoWoS先进封装中,底部填充胶(Underfill)是封装互连核心,热界面材料(TIM)是散热核心,两者都是AI芯片封装中不可或缺的上游材料 ●Underfill和TIM,全部由日德美垄断,国产替代空间巨大 ●德邦科技,TIM-2已批量供货,TIM-1多个型号送样,Underfill多款料号通过验证,下半年开始出货 ●上市公司唯一,稀缺性 ●封装材料龙头,国家大基金为第一大股东,下游客户包括苹果、华为、华天科技、宁德时代、比亚迪、通威股份等 先进封装,国产替代最强音,弹性巨大,向上看翻倍空间
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德邦科技——CoWoS先进封装上游核心标的,TIM+Underfill 国产替代最佳弹性
事件:英伟达GPU供不应求,台积电5nm、7nm产能利用率拉升,后段CoWoS封装产能严重供给不足,成为制约GPU产能的最大瓶颈,台积电近期准备启动CoWoS封装制程扩产,先进封装相关标的迎来主升浪 1、在CoWoS等FCBGA类型封装中,底部填充胶(Underfill)是芯片封装保障互连可靠性的核心角色,热界面材料(TIM)是事关成品芯片散热的核心要塞,前者是封装互联核心,后者是散热核心,尤其是在AI芯片封装中(散热需求大且需要底部填充胶固化保护),尤为重要 2、行业现状:先进封装材料类似光刻
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显示驱动芯片复苏信号渐显,车规DDIC持续向好
根据TrendForce的数据,随着疫情趋缓,汽车市场回归成长轨道,车内面板用量持续增加,预期2023年车用面板出货数量将达2.05亿片的水平,同比成长5.1%。在车用面板用量与日俱增的影响下,车用面板驱动IC的用量与技术成长也逐渐受到瞩目,其中车用触控与驱动整合IC(TDDI)应用在新产品上逐渐提升,整体市占率持续攀升中。 根据产业链调研,显示驱动芯片已出现积极复苏信号。1)显示驱动芯片封测端景气度从今年2-3月份开始回升,2023Q1龙头公司整体稼动率接近满产,在手订单数量已超公司产能,高稼
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【新股上市,检测设备核心零部件,建议重点关注】 🌟公司2022年收入为2.6亿元、同增60%;归母净利为0.7亿元、同增60%,公司主营产品工业相机(72%)、图像采集卡(29%),下游行业来看,锂电(32%)、显示(29%)、PCB(11%)、光伏(7%)、3C(5%)、印刷(3%)、半导体(0.5%)。前二大客户为精测电子(25%)、奥普特(12%)。 🌟2021年我国机器视觉行业工业相机市场达28亿元、图像采集卡为7亿元,考虑多数工业相机、图像采集卡为贸易业务。我们估算国内工业相机国产
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银泰黄金中报业绩点评:1H23业绩符合预期,量价齐升夯实盈利能力
公司发布2023年中报,1H23公司实现营收45.72亿元,同比+14.48%,归母净利润7.35亿元,同比+29.8%。其中,2Q23营收23.8亿元,同比+35.3%,环比+8.6%,归母净利润4.38亿元,同比+50%,环比+47.8%,符合我们预期。 1H23业绩同比上行,主要归因于黄金产品量价齐升。一是1H23金价呈现震荡上行趋势。1H23上交所标准金均价435元/克,同比+10.7%,上半年公司合质金销售单价相应同比约+10.67%,合质金毛利率为60.52%,同比+3.35ppt,
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锦波生物:重组胶原蛋白先行者,医药医美双引擎
🌟重组胶原蛋白领军者,薇旖美针剂驱动业绩快速增长 锦波生物成立于2008年,主要从事以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研产销。2021年获得国内首个重组胶原植入剂三类医疗器械证,薇旖美上市推动业绩进一步增长。2020-2023Q1年营收入分别约为1.61、2.33、3.90、1.28亿元,分别同增34.20%、44.75%、67.15%、98.28%;2018-2022年CAGR达32.12%。2022年实现归母净利润1.09亿元,同比增长90.24%
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维达国际23H1线上直播要点总结
维达国际23H1线上直播要点总结:重视产品高端化战略,2Q盈利行至底部 营收:1H23营收同比+10.1%,1Q增长强劲同比+15.5%,2Q在高基数下同比增幅较小+5.5%。 量&价:22年提价高基数下,2Q中旬落后于市场进行价格下调,短期内无进一步调价计划。电商贡献显著,1H渠道占比46%,同比+23.6%。 盈利能力:1Q/2Q毛利率25.2%/25%,同比-7.9/-6.1pct,其中1H纸巾毛利率23.8%,同比-7.8pct。净利率分别为0.8%/1.6%,同比-6.7/-4.2pc
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快充行业点评:行业催化频出,关注“快充”浪潮下的新机遇
■ 行业催化回顾。 1)4月18日,理想汽车发布纯电解决方案,表示首款纯电车将型搭载宁德时代4C麒麟电池。该车型将提供800V超充的解决方案,实现充电10分钟,续航400km。 2)6月29日,小鹏汽车旗下新款车型G6正式上市。小鹏G6标配800V快充技术,最高可实现充电10分钟,续航300km。 ■ 快充趋势明确,关注材料端的投资机遇。 1)负极:负极是决定快充的核心环节,然而石墨负极直接用于快充电池仍存在部分瓶颈,如扩散系数较低、析锂效应等,因此需要对负极进行改性,主要的改性方式有三种:二次
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保隆科技(603197.SH):传统业务盈利稳固,空悬+传感器双轮加速驱动
🔥传统业务稳固基本盘,持续创造利润与现金流。 公司传统业务包括TPMS(胎压监测系统)、气门嘴、平衡块、金属管件和轻量化相关业务。TPMS、平衡块业务保持行业 TOP3,气门嘴、排气尾管等市占率位于细分市场前列,从而在行业内维持较高盈利性,能够稳定贡献公司业绩。 🔥新兴业务打出组合拳,助力公司驶入成长快车道。 (1)空气悬架:公司于2012年开始研制商用车空簧,2021年乘用车空簧量产下线,通过长期的研发和生产实践,已具备全系统开发能力。22年公司空悬业务实现收入2.5亿元,同比+368.4
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佩蒂股份要点230718
#内销 1)国内23Q1销售额5500w+,增幅大; 2)618自主品牌取得明显进步,爵宴在天猫、京东、抖音等线上平台占据前三; 3)23Q2自有品牌销售增加,代理业务23H1压缩; 4)线上收入占比内销收入超6成; 5)未来三年内,内销收入预计每年保持30%左右增长。 #外销 1)海外订单从4月份开始环比增长,23H1情况同比去年较低,23Q3基本会恢复到正常订单体量; 2)外销毛利率下降原因:原材料成本上涨;从中国出口到美国需要承担关税; 3)收入确认采取FOB的方式,订单周期是1-3个月。
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磷化工:黑海粮食倡议中止,建议关注景气度上行的磷化工行业
导语:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前磷肥去库顺利、磷化工景气度有望上行 事件:据联合国报道,俄罗斯决定中止执行黑海倡议,并撤销对黑海西北部航行的安全保障。 点评:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前玉米和小麦期货价格均出现大幅上涨。黑海倡议是由联合国、俄罗斯、土耳其和乌克兰四方在2022年7月22日达成的协议,该协议允许乌克兰从黑海“海上人道主义通道”向世界各地出口谷物和其他食品。乌克兰是全球最主要的粮食出口国之一,每年向全球供应约4500万吨粮食,俄乌冲突前乌克兰每年
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恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值
恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值,新游戏上线有望增厚公司盈利能力(公司7月即将上线测试三款自研游戏,或将进一步打开估值空间;同时,公司近年来不断发力VR游戏,有望成为MR产业链最大的受益者之一,近期坚定推荐) 点评: 1、重磅新游密集推出,战略布局AI和VR游戏。7月公司将测试《石器时代:觉醒》、《纳萨力克之王》和《全民江湖》三款自研游戏,产品线强劲,有助于进一步打开估值空间,贡献业绩增量。同时,公司持续关注元宇宙、数字技术、VR/AR、AIGC等创新技术发展,于2
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泡泡玛特:预告1H23净利增40%+,看好公司经营持续向好
大家好, 公司发布1H23业绩预告,预计收入同增不低于18%,1H23净利润(不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益)较1H22整体净利润增长不低于40%,好于市场预期,主因公司毛利及费用端优化好于预期。公司基于IP核心优势的综合壁垒持续夯实,内部精细化运营亦稳步提升,我们持续看好公司未来IP平台化、业务国际化与多元化的广阔前景。 评论: 1、渠道修复及新品等推动下,预计Q2收入增速环比明显改善。公司Q1营收同增0-5%,我们测算Q2营收同比实现约40%+增长,增速环比Q1明显提升,主因Q2基
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雅本化学深度报告:聚焦农药+医药中间体,新项目落地助成长
📄【正文】 1. 围绕“2+X”战略开启高质量发展新征程。公司大力发展“创新农药”和“创新医药”两大核心业务,在现有多元业务发展基础上,探索产业链纵向深化发展。2023年7月17日,公司发布公告,同意公司控股孙公司甘肃兰沃科技有限公司使用自有资金投资建设年产8710吨农药原药及农药中间体项目,总投资预计约为2.8亿元。 2. 农药板块:康宽中间体产品优势显著,业绩贡献较稳定。公司是康宽上游中间体的重要生产商之一,市场占有率约为50-60%。 3. 医药板块:拓展国内外生产线。主要为医药中间体及
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飞荣达0719
具身智能 (机器人/AI服务器/6G基站)电磁屏蔽+散热+轻量化 材料核心供应商- 产业核心逻辑: ①根据产业调研结果,头部企业表示,Optimus量产版本部分有望采用液冷(VC两相均热管或外循环强制散热),加之22Q3公布的已有驱控强制风冷方案,我们认为热管理是一个必经环节; ②此外因缩小体积/减重等方面的需求,一体化关节要充分薄壁化,由于集成众多传感器,为了保证电气/传感器的可靠性,电磁屏蔽成为了头部模组客户的选择; ③机器人头/颈/驱干等末端既集成了大量的感知元件,同时仍要兼具轻量化和防护
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德邦科技——CoWoS先进封装弹性之最
●CoWoS先进封装中,底部填充胶(Underfill)是封装互连核心,热界面材料(TIM)是散热核心,两者都是AI芯片封装中不可或缺的上游材料 ●Underfill和TIM,全部由日德美垄断,国产替代空间巨大 ●德邦科技,TIM-2已批量供货,TIM-1多个型号送样,Underfill多款料号通过验证,下半年开始出货 ●上市公司唯一,稀缺性 ●封装材料龙头,国家大基金为第一大股东,下游客户包括苹果、华为、华天科技、宁德时代、比亚迪、通威股份等 先进封装,国产替代最强音,弹性巨大,向上看翻倍空间
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德邦科技——CoWoS先进封装上游核心标的,TIM+Underfill 国产替代最佳弹性
事件:英伟达GPU供不应求,台积电5nm、7nm产能利用率拉升,后段CoWoS封装产能严重供给不足,成为制约GPU产能的最大瓶颈,台积电近期准备启动CoWoS封装制程扩产,先进封装相关标的迎来主升浪 1、在CoWoS等FCBGA类型封装中,底部填充胶(Underfill)是芯片封装保障互连可靠性的核心角色,热界面材料(TIM)是事关成品芯片散热的核心要塞,前者是封装互联核心,后者是散热核心,尤其是在AI芯片封装中(散热需求大且需要底部填充胶固化保护),尤为重要 2、行业现状:先进封装材料类似光刻
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显示驱动芯片复苏信号渐显,车规DDIC持续向好
根据TrendForce的数据,随着疫情趋缓,汽车市场回归成长轨道,车内面板用量持续增加,预期2023年车用面板出货数量将达2.05亿片的水平,同比成长5.1%。在车用面板用量与日俱增的影响下,车用面板驱动IC的用量与技术成长也逐渐受到瞩目,其中车用触控与驱动整合IC(TDDI)应用在新产品上逐渐提升,整体市占率持续攀升中。 根据产业链调研,显示驱动芯片已出现积极复苏信号。1)显示驱动芯片封测端景气度从今年2-3月份开始回升,2023Q1龙头公司整体稼动率接近满产,在手订单数量已超公司产能,高稼
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韦尔股份
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天德钰
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中颖电子
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格科微
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颀中科技
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【新股上市,检测设备核心零部件,建议重点关注】 🌟公司2022年收入为2.6亿元、同增60%;归母净利为0.7亿元、同增60%,公司主营产品工业相机(72%)、图像采集卡(29%),下游行业来看,锂电(32%)、显示(29%)、PCB(11%)、光伏(7%)、3C(5%)、印刷(3%)、半导体(0.5%)。前二大客户为精测电子(25%)、奥普特(12%)。 🌟2021年我国机器视觉行业工业相机市场达28亿元、图像采集卡为7亿元,考虑多数工业相机、图像采集卡为贸易业务。我们估算国内工业相机国产
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银泰黄金中报业绩点评:1H23业绩符合预期,量价齐升夯实盈利能力
公司发布2023年中报,1H23公司实现营收45.72亿元,同比+14.48%,归母净利润7.35亿元,同比+29.8%。其中,2Q23营收23.8亿元,同比+35.3%,环比+8.6%,归母净利润4.38亿元,同比+50%,环比+47.8%,符合我们预期。 1H23业绩同比上行,主要归因于黄金产品量价齐升。一是1H23金价呈现震荡上行趋势。1H23上交所标准金均价435元/克,同比+10.7%,上半年公司合质金销售单价相应同比约+10.67%,合质金毛利率为60.52%,同比+3.35ppt,
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锦波生物:重组胶原蛋白先行者,医药医美双引擎
🌟重组胶原蛋白领军者,薇旖美针剂驱动业绩快速增长 锦波生物成立于2008年,主要从事以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研产销。2021年获得国内首个重组胶原植入剂三类医疗器械证,薇旖美上市推动业绩进一步增长。2020-2023Q1年营收入分别约为1.61、2.33、3.90、1.28亿元,分别同增34.20%、44.75%、67.15%、98.28%;2018-2022年CAGR达32.12%。2022年实现归母净利润1.09亿元,同比增长90.24%
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维达国际23H1线上直播要点总结
维达国际23H1线上直播要点总结:重视产品高端化战略,2Q盈利行至底部 营收:1H23营收同比+10.1%,1Q增长强劲同比+15.5%,2Q在高基数下同比增幅较小+5.5%。 量&价:22年提价高基数下,2Q中旬落后于市场进行价格下调,短期内无进一步调价计划。电商贡献显著,1H渠道占比46%,同比+23.6%。 盈利能力:1Q/2Q毛利率25.2%/25%,同比-7.9/-6.1pct,其中1H纸巾毛利率23.8%,同比-7.8pct。净利率分别为0.8%/1.6%,同比-6.7/-4.2pc
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快充行业点评:行业催化频出,关注“快充”浪潮下的新机遇
■ 行业催化回顾。 1)4月18日,理想汽车发布纯电解决方案,表示首款纯电车将型搭载宁德时代4C麒麟电池。该车型将提供800V超充的解决方案,实现充电10分钟,续航400km。 2)6月29日,小鹏汽车旗下新款车型G6正式上市。小鹏G6标配800V快充技术,最高可实现充电10分钟,续航300km。 ■ 快充趋势明确,关注材料端的投资机遇。 1)负极:负极是决定快充的核心环节,然而石墨负极直接用于快充电池仍存在部分瓶颈,如扩散系数较低、析锂效应等,因此需要对负极进行改性,主要的改性方式有三种:二次
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保隆科技(603197.SH):传统业务盈利稳固,空悬+传感器双轮加速驱动
🔥传统业务稳固基本盘,持续创造利润与现金流。 公司传统业务包括TPMS(胎压监测系统)、气门嘴、平衡块、金属管件和轻量化相关业务。TPMS、平衡块业务保持行业 TOP3,气门嘴、排气尾管等市占率位于细分市场前列,从而在行业内维持较高盈利性,能够稳定贡献公司业绩。 🔥新兴业务打出组合拳,助力公司驶入成长快车道。 (1)空气悬架:公司于2012年开始研制商用车空簧,2021年乘用车空簧量产下线,通过长期的研发和生产实践,已具备全系统开发能力。22年公司空悬业务实现收入2.5亿元,同比+368.4
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佩蒂股份要点230718
#内销 1)国内23Q1销售额5500w+,增幅大; 2)618自主品牌取得明显进步,爵宴在天猫、京东、抖音等线上平台占据前三; 3)23Q2自有品牌销售增加,代理业务23H1压缩; 4)线上收入占比内销收入超6成; 5)未来三年内,内销收入预计每年保持30%左右增长。 #外销 1)海外订单从4月份开始环比增长,23H1情况同比去年较低,23Q3基本会恢复到正常订单体量; 2)外销毛利率下降原因:原材料成本上涨;从中国出口到美国需要承担关税; 3)收入确认采取FOB的方式,订单周期是1-3个月。
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磷化工:黑海粮食倡议中止,建议关注景气度上行的磷化工行业
导语:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前磷肥去库顺利、磷化工景气度有望上行 事件:据联合国报道,俄罗斯决定中止执行黑海倡议,并撤销对黑海西北部航行的安全保障。 点评:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前玉米和小麦期货价格均出现大幅上涨。黑海倡议是由联合国、俄罗斯、土耳其和乌克兰四方在2022年7月22日达成的协议,该协议允许乌克兰从黑海“海上人道主义通道”向世界各地出口谷物和其他食品。乌克兰是全球最主要的粮食出口国之一,每年向全球供应约4500万吨粮食,俄乌冲突前乌克兰每年
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恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值
恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值,新游戏上线有望增厚公司盈利能力(公司7月即将上线测试三款自研游戏,或将进一步打开估值空间;同时,公司近年来不断发力VR游戏,有望成为MR产业链最大的受益者之一,近期坚定推荐) 点评: 1、重磅新游密集推出,战略布局AI和VR游戏。7月公司将测试《石器时代:觉醒》、《纳萨力克之王》和《全民江湖》三款自研游戏,产品线强劲,有助于进一步打开估值空间,贡献业绩增量。同时,公司持续关注元宇宙、数字技术、VR/AR、AIGC等创新技术发展,于2
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泡泡玛特:预告1H23净利增40%+,看好公司经营持续向好
大家好, 公司发布1H23业绩预告,预计收入同增不低于18%,1H23净利润(不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益)较1H22整体净利润增长不低于40%,好于市场预期,主因公司毛利及费用端优化好于预期。公司基于IP核心优势的综合壁垒持续夯实,内部精细化运营亦稳步提升,我们持续看好公司未来IP平台化、业务国际化与多元化的广阔前景。 评论: 1、渠道修复及新品等推动下,预计Q2收入增速环比明显改善。公司Q1营收同增0-5%,我们测算Q2营收同比实现约40%+增长,增速环比Q1明显提升,主因Q2基
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雅本化学深度报告:聚焦农药+医药中间体,新项目落地助成长
📄【正文】 1. 围绕“2+X”战略开启高质量发展新征程。公司大力发展“创新农药”和“创新医药”两大核心业务,在现有多元业务发展基础上,探索产业链纵向深化发展。2023年7月17日,公司发布公告,同意公司控股孙公司甘肃兰沃科技有限公司使用自有资金投资建设年产8710吨农药原药及农药中间体项目,总投资预计约为2.8亿元。 2. 农药板块:康宽中间体产品优势显著,业绩贡献较稳定。公司是康宽上游中间体的重要生产商之一,市场占有率约为50-60%。 3. 医药板块:拓展国内外生产线。主要为医药中间体及
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具身智能 (机器人/AI服务器/6G基站)电磁屏蔽+散热+轻量化 材料核心供应商- 产业核心逻辑: ①根据产业调研结果,头部企业表示,Optimus量产版本部分有望采用液冷(VC两相均热管或外循环强制散热),加之22Q3公布的已有驱控强制风冷方案,我们认为热管理是一个必经环节; ②此外因缩小体积/减重等方面的需求,一体化关节要充分薄壁化,由于集成众多传感器,为了保证电气/传感器的可靠性,电磁屏蔽成为了头部模组客户的选择; ③机器人头/颈/驱干等末端既集成了大量的感知元件,同时仍要兼具轻量化和防护
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德邦科技——CoWoS先进封装弹性之最
●CoWoS先进封装中,底部填充胶(Underfill)是封装互连核心,热界面材料(TIM)是散热核心,两者都是AI芯片封装中不可或缺的上游材料 ●Underfill和TIM,全部由日德美垄断,国产替代空间巨大 ●德邦科技,TIM-2已批量供货,TIM-1多个型号送样,Underfill多款料号通过验证,下半年开始出货 ●上市公司唯一,稀缺性 ●封装材料龙头,国家大基金为第一大股东,下游客户包括苹果、华为、华天科技、宁德时代、比亚迪、通威股份等 先进封装,国产替代最强音,弹性巨大,向上看翻倍空间
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德邦科技——CoWoS先进封装上游核心标的,TIM+Underfill 国产替代最佳弹性
事件:英伟达GPU供不应求,台积电5nm、7nm产能利用率拉升,后段CoWoS封装产能严重供给不足,成为制约GPU产能的最大瓶颈,台积电近期准备启动CoWoS封装制程扩产,先进封装相关标的迎来主升浪 1、在CoWoS等FCBGA类型封装中,底部填充胶(Underfill)是芯片封装保障互连可靠性的核心角色,热界面材料(TIM)是事关成品芯片散热的核心要塞,前者是封装互联核心,后者是散热核心,尤其是在AI芯片封装中(散热需求大且需要底部填充胶固化保护),尤为重要 2、行业现状:先进封装材料类似光刻
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显示驱动芯片复苏信号渐显,车规DDIC持续向好
根据TrendForce的数据,随着疫情趋缓,汽车市场回归成长轨道,车内面板用量持续增加,预期2023年车用面板出货数量将达2.05亿片的水平,同比成长5.1%。在车用面板用量与日俱增的影响下,车用面板驱动IC的用量与技术成长也逐渐受到瞩目,其中车用触控与驱动整合IC(TDDI)应用在新产品上逐渐提升,整体市占率持续攀升中。 根据产业链调研,显示驱动芯片已出现积极复苏信号。1)显示驱动芯片封测端景气度从今年2-3月份开始回升,2023Q1龙头公司整体稼动率接近满产,在手订单数量已超公司产能,高稼
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埃科光电
【新股上市,检测设备核心零部件,建议重点关注】 🌟公司2022年收入为2.6亿元、同增60%;归母净利为0.7亿元、同增60%,公司主营产品工业相机(72%)、图像采集卡(29%),下游行业来看,锂电(32%)、显示(29%)、PCB(11%)、光伏(7%)、3C(5%)、印刷(3%)、半导体(0.5%)。前二大客户为精测电子(25%)、奥普特(12%)。 🌟2021年我国机器视觉行业工业相机市场达28亿元、图像采集卡为7亿元,考虑多数工业相机、图像采集卡为贸易业务。我们估算国内工业相机国产
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银泰黄金中报业绩点评:1H23业绩符合预期,量价齐升夯实盈利能力
公司发布2023年中报,1H23公司实现营收45.72亿元,同比+14.48%,归母净利润7.35亿元,同比+29.8%。其中,2Q23营收23.8亿元,同比+35.3%,环比+8.6%,归母净利润4.38亿元,同比+50%,环比+47.8%,符合我们预期。 1H23业绩同比上行,主要归因于黄金产品量价齐升。一是1H23金价呈现震荡上行趋势。1H23上交所标准金均价435元/克,同比+10.7%,上半年公司合质金销售单价相应同比约+10.67%,合质金毛利率为60.52%,同比+3.35ppt,
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锦波生物:重组胶原蛋白先行者,医药医美双引擎
🌟重组胶原蛋白领军者,薇旖美针剂驱动业绩快速增长 锦波生物成立于2008年,主要从事以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研产销。2021年获得国内首个重组胶原植入剂三类医疗器械证,薇旖美上市推动业绩进一步增长。2020-2023Q1年营收入分别约为1.61、2.33、3.90、1.28亿元,分别同增34.20%、44.75%、67.15%、98.28%;2018-2022年CAGR达32.12%。2022年实现归母净利润1.09亿元,同比增长90.24%
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维达国际23H1线上直播要点总结
维达国际23H1线上直播要点总结:重视产品高端化战略,2Q盈利行至底部 营收:1H23营收同比+10.1%,1Q增长强劲同比+15.5%,2Q在高基数下同比增幅较小+5.5%。 量&价:22年提价高基数下,2Q中旬落后于市场进行价格下调,短期内无进一步调价计划。电商贡献显著,1H渠道占比46%,同比+23.6%。 盈利能力:1Q/2Q毛利率25.2%/25%,同比-7.9/-6.1pct,其中1H纸巾毛利率23.8%,同比-7.8pct。净利率分别为0.8%/1.6%,同比-6.7/-4.2pc
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快充行业点评:行业催化频出,关注“快充”浪潮下的新机遇
■ 行业催化回顾。 1)4月18日,理想汽车发布纯电解决方案,表示首款纯电车将型搭载宁德时代4C麒麟电池。该车型将提供800V超充的解决方案,实现充电10分钟,续航400km。 2)6月29日,小鹏汽车旗下新款车型G6正式上市。小鹏G6标配800V快充技术,最高可实现充电10分钟,续航300km。 ■ 快充趋势明确,关注材料端的投资机遇。 1)负极:负极是决定快充的核心环节,然而石墨负极直接用于快充电池仍存在部分瓶颈,如扩散系数较低、析锂效应等,因此需要对负极进行改性,主要的改性方式有三种:二次
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黑猫股份
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信德新材
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天赐材料
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保隆科技(603197.SH):传统业务盈利稳固,空悬+传感器双轮加速驱动
🔥传统业务稳固基本盘,持续创造利润与现金流。 公司传统业务包括TPMS(胎压监测系统)、气门嘴、平衡块、金属管件和轻量化相关业务。TPMS、平衡块业务保持行业 TOP3,气门嘴、排气尾管等市占率位于细分市场前列,从而在行业内维持较高盈利性,能够稳定贡献公司业绩。 🔥新兴业务打出组合拳,助力公司驶入成长快车道。 (1)空气悬架:公司于2012年开始研制商用车空簧,2021年乘用车空簧量产下线,通过长期的研发和生产实践,已具备全系统开发能力。22年公司空悬业务实现收入2.5亿元,同比+368.4
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佩蒂股份要点230718
#内销 1)国内23Q1销售额5500w+,增幅大; 2)618自主品牌取得明显进步,爵宴在天猫、京东、抖音等线上平台占据前三; 3)23Q2自有品牌销售增加,代理业务23H1压缩; 4)线上收入占比内销收入超6成; 5)未来三年内,内销收入预计每年保持30%左右增长。 #外销 1)海外订单从4月份开始环比增长,23H1情况同比去年较低,23Q3基本会恢复到正常订单体量; 2)外销毛利率下降原因:原材料成本上涨;从中国出口到美国需要承担关税; 3)收入确认采取FOB的方式,订单周期是1-3个月。
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佩蒂股份
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磷化工:黑海粮食倡议中止,建议关注景气度上行的磷化工行业
导语:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前磷肥去库顺利、磷化工景气度有望上行 事件:据联合国报道,俄罗斯决定中止执行黑海倡议,并撤销对黑海西北部航行的安全保障。 点评:黑海倡议的中止可能会导致全球粮食供应收缩,目前玉米和小麦期货价格均出现大幅上涨。黑海倡议是由联合国、俄罗斯、土耳其和乌克兰四方在2022年7月22日达成的协议,该协议允许乌克兰从黑海“海上人道主义通道”向世界各地出口谷物和其他食品。乌克兰是全球最主要的粮食出口国之一,每年向全球供应约4500万吨粮食,俄乌冲突前乌克兰每年
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兴发集团
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云天化
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川金诺
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恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值
恺英网络(002517.SZ):AI及VR创新技术布局提振估值,新游戏上线有望增厚公司盈利能力(公司7月即将上线测试三款自研游戏,或将进一步打开估值空间;同时,公司近年来不断发力VR游戏,有望成为MR产业链最大的受益者之一,近期坚定推荐) 点评: 1、重磅新游密集推出,战略布局AI和VR游戏。7月公司将测试《石器时代:觉醒》、《纳萨力克之王》和《全民江湖》三款自研游戏,产品线强劲,有助于进一步打开估值空间,贡献业绩增量。同时,公司持续关注元宇宙、数字技术、VR/AR、AIGC等创新技术发展,于2
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恺英网络
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2023-07-20 10:26:17
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泡泡玛特:预告1H23净利增40%+,看好公司经营持续向好
大家好, 公司发布1H23业绩预告,预计收入同增不低于18%,1H23净利润(不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益)较1H22整体净利润增长不低于40%,好于市场预期,主因公司毛利及费用端优化好于预期。公司基于IP核心优势的综合壁垒持续夯实,内部精细化运营亦稳步提升,我们持续看好公司未来IP平台化、业务国际化与多元化的广阔前景。 评论: 1、渠道修复及新品等推动下,预计Q2收入增速环比明显改善。公司Q1营收同增0-5%,我们测算Q2营收同比实现约40%+增长,增速环比Q1明显提升,主因Q2基
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泡泡玛特
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2023-07-20 10:08:03
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雅本化学深度报告:聚焦农药+医药中间体,新项目落地助成长
📄【正文】 1. 围绕“2+X”战略开启高质量发展新征程。公司大力发展“创新农药”和“创新医药”两大核心业务,在现有多元业务发展基础上,探索产业链纵向深化发展。2023年7月17日,公司发布公告,同意公司控股孙公司甘肃兰沃科技有限公司使用自有资金投资建设年产8710吨农药原药及农药中间体项目,总投资预计约为2.8亿元。 2. 农药板块:康宽中间体产品优势显著,业绩贡献较稳定。公司是康宽上游中间体的重要生产商之一,市场占有率约为50-60%。 3. 医药板块:拓展国内外生产线。主要为医药中间体及
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雅本化学
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飞荣达0719
具身智能 (机器人/AI服务器/6G基站)电磁屏蔽+散热+轻量化 材料核心供应商- 产业核心逻辑: ①根据产业调研结果,头部企业表示,Optimus量产版本部分有望采用液冷(VC两相均热管或外循环强制散热),加之22Q3公布的已有驱控强制风冷方案,我们认为热管理是一个必经环节; ②此外因缩小体积/减重等方面的需求,一体化关节要充分薄壁化,由于集成众多传感器,为了保证电气/传感器的可靠性,电磁屏蔽成为了头部模组客户的选择; ③机器人头/颈/驱干等末端既集成了大量的感知元件,同时仍要兼具轻量化和防护
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飞荣达
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2023-07-20 10:06:33
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德邦科技——CoWoS先进封装弹性之最
●CoWoS先进封装中,底部填充胶(Underfill)是封装互连核心,热界面材料(TIM)是散热核心,两者都是AI芯片封装中不可或缺的上游材料 ●Underfill和TIM,全部由日德美垄断,国产替代空间巨大 ●德邦科技,TIM-2已批量供货,TIM-1多个型号送样,Underfill多款料号通过验证,下半年开始出货 ●上市公司唯一,稀缺性 ●封装材料龙头,国家大基金为第一大股东,下游客户包括苹果、华为、华天科技、宁德时代、比亚迪、通威股份等 先进封装,国产替代最强音,弹性巨大,向上看翻倍空间
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德邦科技——CoWoS先进封装上游核心标的,TIM+Underfill 国产替代最佳弹性
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根据TrendForce的数据,随着疫情趋缓,汽车市场回归成长轨道,车内面板用量持续增加,预期2023年车用面板出货数量将达2.05亿片的水平,同比成长5.1%。在车用面板用量与日俱增的影响下,车用面板驱动IC的用量与技术成长也逐渐受到瞩目,其中车用触控与驱动整合IC(TDDI)应用在新产品上逐渐提升,整体市占率持续攀升中。 根据产业链调研,显示驱动芯片已出现积极复苏信号。1)显示驱动芯片封测端景气度从今年2-3月份开始回升,2023Q1龙头公司整体稼动率接近满产,在手订单数量已超公司产能,高稼
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【新股上市,检测设备核心零部件,建议重点关注】 🌟公司2022年收入为2.6亿元、同增60%;归母净利为0.7亿元、同增60%,公司主营产品工业相机(72%)、图像采集卡(29%),下游行业来看,锂电(32%)、显示(29%)、PCB(11%)、光伏(7%)、3C(5%)、印刷(3%)、半导体(0.5%)。前二大客户为精测电子(25%)、奥普特(12%)。 🌟2021年我国机器视觉行业工业相机市场达28亿元、图像采集卡为7亿元,考虑多数工业相机、图像采集卡为贸易业务。我们估算国内工业相机国产
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银泰黄金中报业绩点评:1H23业绩符合预期,量价齐升夯实盈利能力
公司发布2023年中报,1H23公司实现营收45.72亿元,同比+14.48%,归母净利润7.35亿元,同比+29.8%。其中,2Q23营收23.8亿元,同比+35.3%,环比+8.6%,归母净利润4.38亿元,同比+50%,环比+47.8%,符合我们预期。 1H23业绩同比上行,主要归因于黄金产品量价齐升。一是1H23金价呈现震荡上行趋势。1H23上交所标准金均价435元/克,同比+10.7%,上半年公司合质金销售单价相应同比约+10.67%,合质金毛利率为60.52%,同比+3.35ppt,
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