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科技为主,实盘资股通鉴
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2023-06-05 13:05:53
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永泰运:行业整合东风已至,龙头增长水到渠成
首次覆盖永泰运(001228.SZ)给予跑赢行业评级,目标价52.80元,对应2023/2024年18.2/13.9倍市盈率。 📈我们预计公司2023~2024年EPS分别为2.9元和3.8元,CAGR为15.8%,当前股价对应公司13.7/10.5倍2023/2024年市盈率,目标价较当前股价有32.4%上涨空间。 危化品出口量有望保持较快增长,危化品跨境供应链服务空间广阔。中国是全球最大的化工品生产消费国家,我们认为随着我国化工行业景气度回升、海外尤其是东盟国家需求增长以及国内化工产能增加
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永泰运
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2023-06-05 13:05:13
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启明星辰深度报告解读——移动入主如添翼,借势腾飞启新篇
传统安全领军企业,新兴安全先锋队。公司深耕网安行业27年,覆盖八大领域百余种产品。在安全硬件市场市占率第一。根据IDC数据,公司入侵检测类起家产品IDS/IPS、UTM连续10余年市占率第一。基于传统安全赛道多年经验和技术积累,公司战略布局涉云安全、数据安全、安全运营等新兴赛道。2022年公司新业务收入为18.82亿元,同比增长21.13%,占比42.42%。 网安赛道需求复苏,移动入主再创新高。近年来疫情对网安行业影响较大,但从政策催化、新兴安全需求、安全事件频发三大驱动因素来看,行业具备长期
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启明星辰
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2023-06-05 13:03:35
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新华医疗:深化改革,聚焦主业,老牌国企盈利强势提升未来可期
1.#医疗器械国改第一股;定增+股权激励持续拉动业务增长。 (1)改革聚焦医疗器械+制药装备为主,医疗商贸、医疗服务为辅的"2+2”业务结构,2022年制造主业收入占比达57.5%。 (2)高指标股权激励覆盖345名核心领导与骨干,2022年扣非归母净利润超出股权激励指标40%,充分释放企业活力。 (3)2023年以23.38元/股的价格增发5490万股,募集资金总额约12.8亿元,大股东山东颐养高比例入局(占发行股本32.72%),投入高能放疗、精密手术器械、智能化制药装备等产能扩建项目,企业
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新华医疗
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2023-06-05 12:08:09
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二十年周期底部,存储行业拐点已至,重点推荐
存储】【深科技/香农芯创/东芯股份/万润科技】 存储:周期底部,拐点将至。短期看,随着巨头减产和库存出清,NAND FLASH和DRAM产业周期已逼近底部;中期看,服务器22H2复苏和2023成长有望拉动存储行业走出底部;长期看,服务器持续成长和PC/手机复苏有望驱动存储重回上行周期! 【深科技】子公司沛顿科技主要从事高端存储芯片的封装与测试,产品包括DRAM、NAND FLASH以及嵌入式存储芯片。2022年沛顿科技以深圳、合肥半导体封测双基地的模式运营,产能产量达到历史最高水平;其中2022
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2023-06-05 12:05:50
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传音控股:继续坚定推荐,关注业绩环比改善趋势
大家好,传音控股截至今日午盘上涨5.31%,我们判断主要系市场关注到1Q23毛利率改善,及预期二季度起需求环比修复。我们从年初以来持续推荐传音控股,核心观点如下: 一季度毛利率表现亮眼,库存出清基本完成。虽然1Q23公司收入略有下降,但在毛利率端,受到上游芯片等原材料降价带动,1Q23毛利率同比/环比提升1.9ppt/1.5ppt至23.4%。同时从存货水位看,截至1Q23公司存货账面余额继续环比下降8.4%至55.72亿元,我们判断已恢复至正常库存水位。 往前看,关注手机出货量环比改善趋势。展
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传音控股
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2023-06-05 12:05:12
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诺力股份:逻辑持续验证,继续强烈推荐
#逻辑一:智能物流系统进入利润释放期: 截至2023Q1,公司智能物流在手订单充足约62亿元(不含税,22年营收33亿),中鼎集成内部管理改善+法国savoye外部经营环境改善+其他初创子公司进入收获期扭亏为盈,2023年公司智能物流系统板块进入利润释放期。 #验证一: 2023Q1该逻辑得到验证,中鼎集成营收5.5亿元,净利润3522万元,同比+137%,净利率提升至6.4%(2022年全年为4.2%),整个智能物流系统板块净利润2474万元,同比+2053%。供应链管理、技术升级等工作持续顺
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诺力股份
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2023-06-05 12:04:37
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AI+教育/出版:AI深刻影响教育/出版行业,关注产业落地持续演绎
我们在3月6日发布的《传媒行业深度报告:AI开启传媒变革,推进行业价值重估》https://note.youdao.com/s/Kc6LHQzE中率先提到,教育是是Open AI官方推荐的应用场景,在学生端、老师端、教育流程上,都会有广泛而深刻的影响。 5月5日,我们发布《A股出版标的C端教育应用梳理》 https://note.youdao.com/s/OrJy70Pq,重点分享了当前A股相关上市公司在教育AI在C应用方面的进展。 5月8日,我们发布出版教育行业深度报告《业绩稳健增长,AI打开
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2023-06-02 14:27:25
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得润电子(002055):CPU Socket预计下半年出货量将进一步提升
财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体公司的认证,目前正在为其下一代芯片做相关配套开发,具有良好的发展前景。 利益披露:短线持有中。 财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体
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得润电子
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2023-06-02 14:25:38
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宝丰能源经营情况更新:
近期股价下跌,与公司基本面没有关系,公司基本面正常,主要是受周期股调整的影响。现更新公司目前的生产经营情况,以便大家及时了解公司进展情况: 1.公司外购煤炭价格呈逐月下降趋势。以生产甲醇用气化煤为例,平均到厂价(含运费不含税)今年1月份为780元/吨,4月份为670元/吨,当前时点已降至600元/吨以内。随着国内外煤炭供应继续保持宽松格局,预计煤炭价格仍有下降空间。目前公司焦炭和烯烃产品均产销平衡。 2.(1)从公司的经营情况看,1)烯烃板块,虽然聚乙烯、聚丙烯价格有所下调,但生产烯烃所用的外购
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宝丰能源
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2023-06-02 14:24:03
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新宝股份:外销弹性与内销成长性兼备,安全边际充足,建议关注
①【外销修复】——海外渠道库存去化带动订单回暖,汇率、运价正贡献 美国家电经销渠道百思买财报数据显示库存基本上回到正常水平,劳氏的库存水平环比有所改善,海关总署数据显示3月我国小家电多品类出口增速转正,4月延续良好修复态势,公司出口订单有望改善。此外考虑人民币贬值、海运费价格处于低位等因素,外销成本及费用端压力缓解。 ②【内销成长】——自主品牌建设逐见成效,内销通过摩飞扩品、百胜图放量有望持续增长 摩飞从厨房小电走向家居生活品类,客单价及毛利率更高,有望量利齐升。 百胜图布局高成长咖啡机赛道,延
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新宝股份
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2023-06-02 13:55:31
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锂电+MR共振,再次强call珠海冠宇底部机会,突破苹果MR2代
同时在苹果和特斯拉两大客户突破,抢占头部竞对份额 主业最低点,未来逐季度改善,动力电池目标扭亏 MR2代突破:公司今年的核心变化是突破苹果大客户,先进入iPhone和笔电,再突破MR2代电芯供货,单机价值量数十美金,如果苹果MR放量至1亿部,将会带来数百亿增量需求空间,弹性足够。 特斯拉突破:公司在特斯拉48V启停电池突破,抢占宁德份额,充分体现自身实力。该产品单车价值量1500元,如果按照特斯拉明年300w销量,50%份额计算,可增厚25亿收入。未来在特斯拉的带动效应下,突破更多客户带动动力电
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珠海冠宇
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2023-06-02 13:44:37
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东山精密:AI+新能源+XR业务迎来三重奏,千亿东山再起
特斯拉产品线全面加速,新能源+AI硬件全面导入。与大客户双向奔赴,立足大陆和北美,全球化深度配套卡位最核心供应商。特斯拉全球化战略持续推进,东山北美(加州+墨西哥)和国内(苏州盐城昆山上海临港)六大基地协同发力,东山凭借软板、硬板、结构件和显示业务全面立体化布局深度配套特斯拉,2w+单车价值路径清晰,下一代车型定点有望充分体现公司竞争优势。在AI硬件方面,公司也已在特斯拉AI服务器/机器人PCB和结构件料号上加快认证导入,新能源+AI有望接力成长。 消费电子韧性十足,软硬板共同发力稳健成长。软板
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东山精密
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2023-06-02 13:40:20
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渠道端库存出清,毛利率不用过度悲观,建议关注南芯科技、力芯微、裕太微
5月份我们密集调研了一些模拟芯片公司,针对市场重点关注的需求、库存、价格问题,以下是简要总结: 景气度:①库存角度,行业整体渠道端库存已于Q1触顶,Q2渠道端库存会有较大出清,整体库存角度向好;②需求角度,消费电子需求复苏不明显,预计Q3/Q4会持续改善,工业、通信因周期节奏相对滞后,仍有下行压力,汽车需求仍然较为良好。 盈利端:整体价格Q2由于行业需求、竞争加剧等因素处于低位,但成本端部分晶圆厂降价,所以毛利率端不用过度悲观。 未来看点:①关注中高端领域模拟芯片国产化;②关注下半年随着新机型推
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2023-06-02 13:13:37
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边缘智能崛起带来算力模组新机遇,关注龙头厂商底部布局机会
AI+向边缘侧转移,智能模组补充边缘算力不足问题。AIGC赋能物联网应用场景带来网络连接、算力消耗等挑战,除了部署边缘服务器外,应用在终端的智能模组也会提供低时延和高效算力算法支持。当前算力模组在支付和车载领域应用较多,未来有望扩展至更多AIoT场景如机器人、零售终端等 投资建议: 美格智能:专注算力模组研发,形成了从0.2Tops到48Tops的产品矩阵,是高通国内战略伙伴、比亚迪车载模组核心供应商,有望受益于运营商FWA放量与泛IoT终端复苏,当前23年PE 39x 移远通信:车载模组5G升
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2023-06-02 11:34:27
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风电行业事件点评
【风电新增装机加速修复,风电产业链业绩加速兑现,强CALL】 事件:泰胜风能最高上涨 13%+;新强联最高上涨8%+,大金重工最高上涨6%+,中天科技最高上涨8%+ 事件解读 装机及排产情况:4月份单月新增装机3.8GW,同比增长126%,3月和4月份连续2个月同比增速超过100%,不断验证我们对2023年风电新增装机75GW,同比增长100%的观点,超过年初大部分机构60GW新增装机的预期。从排产情况来看,风机版块不会出现产能瓶颈,当前风机企业合计产能超过180GW,排产节奏与出货量较匹配,某
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永泰运:行业整合东风已至,龙头增长水到渠成
首次覆盖永泰运(001228.SZ)给予跑赢行业评级,目标价52.80元,对应2023/2024年18.2/13.9倍市盈率。 📈我们预计公司2023~2024年EPS分别为2.9元和3.8元,CAGR为15.8%,当前股价对应公司13.7/10.5倍2023/2024年市盈率,目标价较当前股价有32.4%上涨空间。 危化品出口量有望保持较快增长,危化品跨境供应链服务空间广阔。中国是全球最大的化工品生产消费国家,我们认为随着我国化工行业景气度回升、海外尤其是东盟国家需求增长以及国内化工产能增加
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启明星辰深度报告解读——移动入主如添翼,借势腾飞启新篇
传统安全领军企业,新兴安全先锋队。公司深耕网安行业27年,覆盖八大领域百余种产品。在安全硬件市场市占率第一。根据IDC数据,公司入侵检测类起家产品IDS/IPS、UTM连续10余年市占率第一。基于传统安全赛道多年经验和技术积累,公司战略布局涉云安全、数据安全、安全运营等新兴赛道。2022年公司新业务收入为18.82亿元,同比增长21.13%,占比42.42%。 网安赛道需求复苏,移动入主再创新高。近年来疫情对网安行业影响较大,但从政策催化、新兴安全需求、安全事件频发三大驱动因素来看,行业具备长期
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新华医疗:深化改革,聚焦主业,老牌国企盈利强势提升未来可期
1.#医疗器械国改第一股;定增+股权激励持续拉动业务增长。 (1)改革聚焦医疗器械+制药装备为主,医疗商贸、医疗服务为辅的"2+2”业务结构,2022年制造主业收入占比达57.5%。 (2)高指标股权激励覆盖345名核心领导与骨干,2022年扣非归母净利润超出股权激励指标40%,充分释放企业活力。 (3)2023年以23.38元/股的价格增发5490万股,募集资金总额约12.8亿元,大股东山东颐养高比例入局(占发行股本32.72%),投入高能放疗、精密手术器械、智能化制药装备等产能扩建项目,企业
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新华医疗
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二十年周期底部,存储行业拐点已至,重点推荐
存储】【深科技/香农芯创/东芯股份/万润科技】 存储:周期底部,拐点将至。短期看,随着巨头减产和库存出清,NAND FLASH和DRAM产业周期已逼近底部;中期看,服务器22H2复苏和2023成长有望拉动存储行业走出底部;长期看,服务器持续成长和PC/手机复苏有望驱动存储重回上行周期! 【深科技】子公司沛顿科技主要从事高端存储芯片的封装与测试,产品包括DRAM、NAND FLASH以及嵌入式存储芯片。2022年沛顿科技以深圳、合肥半导体封测双基地的模式运营,产能产量达到历史最高水平;其中2022
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传音控股:继续坚定推荐,关注业绩环比改善趋势
大家好,传音控股截至今日午盘上涨5.31%,我们判断主要系市场关注到1Q23毛利率改善,及预期二季度起需求环比修复。我们从年初以来持续推荐传音控股,核心观点如下: 一季度毛利率表现亮眼,库存出清基本完成。虽然1Q23公司收入略有下降,但在毛利率端,受到上游芯片等原材料降价带动,1Q23毛利率同比/环比提升1.9ppt/1.5ppt至23.4%。同时从存货水位看,截至1Q23公司存货账面余额继续环比下降8.4%至55.72亿元,我们判断已恢复至正常库存水位。 往前看,关注手机出货量环比改善趋势。展
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诺力股份:逻辑持续验证,继续强烈推荐
#逻辑一:智能物流系统进入利润释放期: 截至2023Q1,公司智能物流在手订单充足约62亿元(不含税,22年营收33亿),中鼎集成内部管理改善+法国savoye外部经营环境改善+其他初创子公司进入收获期扭亏为盈,2023年公司智能物流系统板块进入利润释放期。 #验证一: 2023Q1该逻辑得到验证,中鼎集成营收5.5亿元,净利润3522万元,同比+137%,净利率提升至6.4%(2022年全年为4.2%),整个智能物流系统板块净利润2474万元,同比+2053%。供应链管理、技术升级等工作持续顺
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2023-06-05 12:04:37
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AI+教育/出版:AI深刻影响教育/出版行业,关注产业落地持续演绎
我们在3月6日发布的《传媒行业深度报告:AI开启传媒变革,推进行业价值重估》https://note.youdao.com/s/Kc6LHQzE中率先提到,教育是是Open AI官方推荐的应用场景,在学生端、老师端、教育流程上,都会有广泛而深刻的影响。 5月5日,我们发布《A股出版标的C端教育应用梳理》 https://note.youdao.com/s/OrJy70Pq,重点分享了当前A股相关上市公司在教育AI在C应用方面的进展。 5月8日,我们发布出版教育行业深度报告《业绩稳健增长,AI打开
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2023-06-02 14:27:25
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得润电子(002055):CPU Socket预计下半年出货量将进一步提升
财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体公司的认证,目前正在为其下一代芯片做相关配套开发,具有良好的发展前景。 利益披露:短线持有中。 财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体
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2023-06-02 14:25:38
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宝丰能源经营情况更新:
近期股价下跌,与公司基本面没有关系,公司基本面正常,主要是受周期股调整的影响。现更新公司目前的生产经营情况,以便大家及时了解公司进展情况: 1.公司外购煤炭价格呈逐月下降趋势。以生产甲醇用气化煤为例,平均到厂价(含运费不含税)今年1月份为780元/吨,4月份为670元/吨,当前时点已降至600元/吨以内。随着国内外煤炭供应继续保持宽松格局,预计煤炭价格仍有下降空间。目前公司焦炭和烯烃产品均产销平衡。 2.(1)从公司的经营情况看,1)烯烃板块,虽然聚乙烯、聚丙烯价格有所下调,但生产烯烃所用的外购
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2023-06-02 14:24:03
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新宝股份:外销弹性与内销成长性兼备,安全边际充足,建议关注
①【外销修复】——海外渠道库存去化带动订单回暖,汇率、运价正贡献 美国家电经销渠道百思买财报数据显示库存基本上回到正常水平,劳氏的库存水平环比有所改善,海关总署数据显示3月我国小家电多品类出口增速转正,4月延续良好修复态势,公司出口订单有望改善。此外考虑人民币贬值、海运费价格处于低位等因素,外销成本及费用端压力缓解。 ②【内销成长】——自主品牌建设逐见成效,内销通过摩飞扩品、百胜图放量有望持续增长 摩飞从厨房小电走向家居生活品类,客单价及毛利率更高,有望量利齐升。 百胜图布局高成长咖啡机赛道,延
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2023-06-02 13:55:31
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锂电+MR共振,再次强call珠海冠宇底部机会,突破苹果MR2代
同时在苹果和特斯拉两大客户突破,抢占头部竞对份额 主业最低点,未来逐季度改善,动力电池目标扭亏 MR2代突破:公司今年的核心变化是突破苹果大客户,先进入iPhone和笔电,再突破MR2代电芯供货,单机价值量数十美金,如果苹果MR放量至1亿部,将会带来数百亿增量需求空间,弹性足够。 特斯拉突破:公司在特斯拉48V启停电池突破,抢占宁德份额,充分体现自身实力。该产品单车价值量1500元,如果按照特斯拉明年300w销量,50%份额计算,可增厚25亿收入。未来在特斯拉的带动效应下,突破更多客户带动动力电
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2023-06-02 13:44:37
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东山精密:AI+新能源+XR业务迎来三重奏,千亿东山再起
特斯拉产品线全面加速,新能源+AI硬件全面导入。与大客户双向奔赴,立足大陆和北美,全球化深度配套卡位最核心供应商。特斯拉全球化战略持续推进,东山北美(加州+墨西哥)和国内(苏州盐城昆山上海临港)六大基地协同发力,东山凭借软板、硬板、结构件和显示业务全面立体化布局深度配套特斯拉,2w+单车价值路径清晰,下一代车型定点有望充分体现公司竞争优势。在AI硬件方面,公司也已在特斯拉AI服务器/机器人PCB和结构件料号上加快认证导入,新能源+AI有望接力成长。 消费电子韧性十足,软硬板共同发力稳健成长。软板
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东山精密
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2023-06-02 13:40:20
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渠道端库存出清,毛利率不用过度悲观,建议关注南芯科技、力芯微、裕太微
5月份我们密集调研了一些模拟芯片公司,针对市场重点关注的需求、库存、价格问题,以下是简要总结: 景气度:①库存角度,行业整体渠道端库存已于Q1触顶,Q2渠道端库存会有较大出清,整体库存角度向好;②需求角度,消费电子需求复苏不明显,预计Q3/Q4会持续改善,工业、通信因周期节奏相对滞后,仍有下行压力,汽车需求仍然较为良好。 盈利端:整体价格Q2由于行业需求、竞争加剧等因素处于低位,但成本端部分晶圆厂降价,所以毛利率端不用过度悲观。 未来看点:①关注中高端领域模拟芯片国产化;②关注下半年随着新机型推
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边缘智能崛起带来算力模组新机遇,关注龙头厂商底部布局机会
AI+向边缘侧转移,智能模组补充边缘算力不足问题。AIGC赋能物联网应用场景带来网络连接、算力消耗等挑战,除了部署边缘服务器外,应用在终端的智能模组也会提供低时延和高效算力算法支持。当前算力模组在支付和车载领域应用较多,未来有望扩展至更多AIoT场景如机器人、零售终端等 投资建议: 美格智能:专注算力模组研发,形成了从0.2Tops到48Tops的产品矩阵,是高通国内战略伙伴、比亚迪车载模组核心供应商,有望受益于运营商FWA放量与泛IoT终端复苏,当前23年PE 39x 移远通信:车载模组5G升
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2023-06-02 11:34:27
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风电行业事件点评
【风电新增装机加速修复,风电产业链业绩加速兑现,强CALL】 事件:泰胜风能最高上涨 13%+;新强联最高上涨8%+,大金重工最高上涨6%+,中天科技最高上涨8%+ 事件解读 装机及排产情况:4月份单月新增装机3.8GW,同比增长126%,3月和4月份连续2个月同比增速超过100%,不断验证我们对2023年风电新增装机75GW,同比增长100%的观点,超过年初大部分机构60GW新增装机的预期。从排产情况来看,风机版块不会出现产能瓶颈,当前风机企业合计产能超过180GW,排产节奏与出货量较匹配,某
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2023-06-05 13:05:53
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永泰运:行业整合东风已至,龙头增长水到渠成
首次覆盖永泰运(001228.SZ)给予跑赢行业评级,目标价52.80元,对应2023/2024年18.2/13.9倍市盈率。 📈我们预计公司2023~2024年EPS分别为2.9元和3.8元,CAGR为15.8%,当前股价对应公司13.7/10.5倍2023/2024年市盈率,目标价较当前股价有32.4%上涨空间。 危化品出口量有望保持较快增长,危化品跨境供应链服务空间广阔。中国是全球最大的化工品生产消费国家,我们认为随着我国化工行业景气度回升、海外尤其是东盟国家需求增长以及国内化工产能增加
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启明星辰深度报告解读——移动入主如添翼,借势腾飞启新篇
传统安全领军企业,新兴安全先锋队。公司深耕网安行业27年,覆盖八大领域百余种产品。在安全硬件市场市占率第一。根据IDC数据,公司入侵检测类起家产品IDS/IPS、UTM连续10余年市占率第一。基于传统安全赛道多年经验和技术积累,公司战略布局涉云安全、数据安全、安全运营等新兴赛道。2022年公司新业务收入为18.82亿元,同比增长21.13%,占比42.42%。 网安赛道需求复苏,移动入主再创新高。近年来疫情对网安行业影响较大,但从政策催化、新兴安全需求、安全事件频发三大驱动因素来看,行业具备长期
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新华医疗:深化改革,聚焦主业,老牌国企盈利强势提升未来可期
1.#医疗器械国改第一股;定增+股权激励持续拉动业务增长。 (1)改革聚焦医疗器械+制药装备为主,医疗商贸、医疗服务为辅的"2+2”业务结构,2022年制造主业收入占比达57.5%。 (2)高指标股权激励覆盖345名核心领导与骨干,2022年扣非归母净利润超出股权激励指标40%,充分释放企业活力。 (3)2023年以23.38元/股的价格增发5490万股,募集资金总额约12.8亿元,大股东山东颐养高比例入局(占发行股本32.72%),投入高能放疗、精密手术器械、智能化制药装备等产能扩建项目,企业
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新华医疗
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二十年周期底部,存储行业拐点已至,重点推荐
存储】【深科技/香农芯创/东芯股份/万润科技】 存储:周期底部,拐点将至。短期看,随着巨头减产和库存出清,NAND FLASH和DRAM产业周期已逼近底部;中期看,服务器22H2复苏和2023成长有望拉动存储行业走出底部;长期看,服务器持续成长和PC/手机复苏有望驱动存储重回上行周期! 【深科技】子公司沛顿科技主要从事高端存储芯片的封装与测试,产品包括DRAM、NAND FLASH以及嵌入式存储芯片。2022年沛顿科技以深圳、合肥半导体封测双基地的模式运营,产能产量达到历史最高水平;其中2022
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传音控股:继续坚定推荐,关注业绩环比改善趋势
大家好,传音控股截至今日午盘上涨5.31%,我们判断主要系市场关注到1Q23毛利率改善,及预期二季度起需求环比修复。我们从年初以来持续推荐传音控股,核心观点如下: 一季度毛利率表现亮眼,库存出清基本完成。虽然1Q23公司收入略有下降,但在毛利率端,受到上游芯片等原材料降价带动,1Q23毛利率同比/环比提升1.9ppt/1.5ppt至23.4%。同时从存货水位看,截至1Q23公司存货账面余额继续环比下降8.4%至55.72亿元,我们判断已恢复至正常库存水位。 往前看,关注手机出货量环比改善趋势。展
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传音控股
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诺力股份:逻辑持续验证,继续强烈推荐
#逻辑一:智能物流系统进入利润释放期: 截至2023Q1,公司智能物流在手订单充足约62亿元(不含税,22年营收33亿),中鼎集成内部管理改善+法国savoye外部经营环境改善+其他初创子公司进入收获期扭亏为盈,2023年公司智能物流系统板块进入利润释放期。 #验证一: 2023Q1该逻辑得到验证,中鼎集成营收5.5亿元,净利润3522万元,同比+137%,净利率提升至6.4%(2022年全年为4.2%),整个智能物流系统板块净利润2474万元,同比+2053%。供应链管理、技术升级等工作持续顺
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诺力股份
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AI+教育/出版:AI深刻影响教育/出版行业,关注产业落地持续演绎
我们在3月6日发布的《传媒行业深度报告:AI开启传媒变革,推进行业价值重估》https://note.youdao.com/s/Kc6LHQzE中率先提到,教育是是Open AI官方推荐的应用场景,在学生端、老师端、教育流程上,都会有广泛而深刻的影响。 5月5日,我们发布《A股出版标的C端教育应用梳理》 https://note.youdao.com/s/OrJy70Pq,重点分享了当前A股相关上市公司在教育AI在C应用方面的进展。 5月8日,我们发布出版教育行业深度报告《业绩稳健增长,AI打开
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2023-06-02 14:27:25
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得润电子(002055):CPU Socket预计下半年出货量将进一步提升
财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体公司的认证,目前正在为其下一代芯片做相关配套开发,具有良好的发展前景。 利益披露:短线持有中。 财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体
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宝丰能源经营情况更新:
近期股价下跌,与公司基本面没有关系,公司基本面正常,主要是受周期股调整的影响。现更新公司目前的生产经营情况,以便大家及时了解公司进展情况: 1.公司外购煤炭价格呈逐月下降趋势。以生产甲醇用气化煤为例,平均到厂价(含运费不含税)今年1月份为780元/吨,4月份为670元/吨,当前时点已降至600元/吨以内。随着国内外煤炭供应继续保持宽松格局,预计煤炭价格仍有下降空间。目前公司焦炭和烯烃产品均产销平衡。 2.(1)从公司的经营情况看,1)烯烃板块,虽然聚乙烯、聚丙烯价格有所下调,但生产烯烃所用的外购
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宝丰能源
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2023-06-02 14:24:03
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新宝股份:外销弹性与内销成长性兼备,安全边际充足,建议关注
①【外销修复】——海外渠道库存去化带动订单回暖,汇率、运价正贡献 美国家电经销渠道百思买财报数据显示库存基本上回到正常水平,劳氏的库存水平环比有所改善,海关总署数据显示3月我国小家电多品类出口增速转正,4月延续良好修复态势,公司出口订单有望改善。此外考虑人民币贬值、海运费价格处于低位等因素,外销成本及费用端压力缓解。 ②【内销成长】——自主品牌建设逐见成效,内销通过摩飞扩品、百胜图放量有望持续增长 摩飞从厨房小电走向家居生活品类,客单价及毛利率更高,有望量利齐升。 百胜图布局高成长咖啡机赛道,延
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新宝股份
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2023-06-02 13:55:31
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锂电+MR共振,再次强call珠海冠宇底部机会,突破苹果MR2代
同时在苹果和特斯拉两大客户突破,抢占头部竞对份额 主业最低点,未来逐季度改善,动力电池目标扭亏 MR2代突破:公司今年的核心变化是突破苹果大客户,先进入iPhone和笔电,再突破MR2代电芯供货,单机价值量数十美金,如果苹果MR放量至1亿部,将会带来数百亿增量需求空间,弹性足够。 特斯拉突破:公司在特斯拉48V启停电池突破,抢占宁德份额,充分体现自身实力。该产品单车价值量1500元,如果按照特斯拉明年300w销量,50%份额计算,可增厚25亿收入。未来在特斯拉的带动效应下,突破更多客户带动动力电
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珠海冠宇
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2023-06-02 13:44:37
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东山精密:AI+新能源+XR业务迎来三重奏,千亿东山再起
特斯拉产品线全面加速,新能源+AI硬件全面导入。与大客户双向奔赴,立足大陆和北美,全球化深度配套卡位最核心供应商。特斯拉全球化战略持续推进,东山北美(加州+墨西哥)和国内(苏州盐城昆山上海临港)六大基地协同发力,东山凭借软板、硬板、结构件和显示业务全面立体化布局深度配套特斯拉,2w+单车价值路径清晰,下一代车型定点有望充分体现公司竞争优势。在AI硬件方面,公司也已在特斯拉AI服务器/机器人PCB和结构件料号上加快认证导入,新能源+AI有望接力成长。 消费电子韧性十足,软硬板共同发力稳健成长。软板
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东山精密
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2023-06-02 13:40:20
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渠道端库存出清,毛利率不用过度悲观,建议关注南芯科技、力芯微、裕太微
5月份我们密集调研了一些模拟芯片公司,针对市场重点关注的需求、库存、价格问题,以下是简要总结: 景气度:①库存角度,行业整体渠道端库存已于Q1触顶,Q2渠道端库存会有较大出清,整体库存角度向好;②需求角度,消费电子需求复苏不明显,预计Q3/Q4会持续改善,工业、通信因周期节奏相对滞后,仍有下行压力,汽车需求仍然较为良好。 盈利端:整体价格Q2由于行业需求、竞争加剧等因素处于低位,但成本端部分晶圆厂降价,所以毛利率端不用过度悲观。 未来看点:①关注中高端领域模拟芯片国产化;②关注下半年随着新机型推
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南芯科技
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2023-06-02 13:13:37
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边缘智能崛起带来算力模组新机遇,关注龙头厂商底部布局机会
AI+向边缘侧转移,智能模组补充边缘算力不足问题。AIGC赋能物联网应用场景带来网络连接、算力消耗等挑战,除了部署边缘服务器外,应用在终端的智能模组也会提供低时延和高效算力算法支持。当前算力模组在支付和车载领域应用较多,未来有望扩展至更多AIoT场景如机器人、零售终端等 投资建议: 美格智能:专注算力模组研发,形成了从0.2Tops到48Tops的产品矩阵,是高通国内战略伙伴、比亚迪车载模组核心供应商,有望受益于运营商FWA放量与泛IoT终端复苏,当前23年PE 39x 移远通信:车载模组5G升
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2023-06-02 11:34:27
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风电行业事件点评
【风电新增装机加速修复,风电产业链业绩加速兑现,强CALL】 事件:泰胜风能最高上涨 13%+;新强联最高上涨8%+,大金重工最高上涨6%+,中天科技最高上涨8%+ 事件解读 装机及排产情况:4月份单月新增装机3.8GW,同比增长126%,3月和4月份连续2个月同比增速超过100%,不断验证我们对2023年风电新增装机75GW,同比增长100%的观点,超过年初大部分机构60GW新增装机的预期。从排产情况来看,风机版块不会出现产能瓶颈,当前风机企业合计产能超过180GW,排产节奏与出货量较匹配,某
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永泰运:行业整合东风已至,龙头增长水到渠成
首次覆盖永泰运(001228.SZ)给予跑赢行业评级,目标价52.80元,对应2023/2024年18.2/13.9倍市盈率。 📈我们预计公司2023~2024年EPS分别为2.9元和3.8元,CAGR为15.8%,当前股价对应公司13.7/10.5倍2023/2024年市盈率,目标价较当前股价有32.4%上涨空间。 危化品出口量有望保持较快增长,危化品跨境供应链服务空间广阔。中国是全球最大的化工品生产消费国家,我们认为随着我国化工行业景气度回升、海外尤其是东盟国家需求增长以及国内化工产能增加
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启明星辰深度报告解读——移动入主如添翼,借势腾飞启新篇
传统安全领军企业,新兴安全先锋队。公司深耕网安行业27年,覆盖八大领域百余种产品。在安全硬件市场市占率第一。根据IDC数据,公司入侵检测类起家产品IDS/IPS、UTM连续10余年市占率第一。基于传统安全赛道多年经验和技术积累,公司战略布局涉云安全、数据安全、安全运营等新兴赛道。2022年公司新业务收入为18.82亿元,同比增长21.13%,占比42.42%。 网安赛道需求复苏,移动入主再创新高。近年来疫情对网安行业影响较大,但从政策催化、新兴安全需求、安全事件频发三大驱动因素来看,行业具备长期
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新华医疗:深化改革,聚焦主业,老牌国企盈利强势提升未来可期
1.#医疗器械国改第一股;定增+股权激励持续拉动业务增长。 (1)改革聚焦医疗器械+制药装备为主,医疗商贸、医疗服务为辅的"2+2”业务结构,2022年制造主业收入占比达57.5%。 (2)高指标股权激励覆盖345名核心领导与骨干,2022年扣非归母净利润超出股权激励指标40%,充分释放企业活力。 (3)2023年以23.38元/股的价格增发5490万股,募集资金总额约12.8亿元,大股东山东颐养高比例入局(占发行股本32.72%),投入高能放疗、精密手术器械、智能化制药装备等产能扩建项目,企业
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新华医疗
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二十年周期底部,存储行业拐点已至,重点推荐
存储】【深科技/香农芯创/东芯股份/万润科技】 存储:周期底部,拐点将至。短期看,随着巨头减产和库存出清,NAND FLASH和DRAM产业周期已逼近底部;中期看,服务器22H2复苏和2023成长有望拉动存储行业走出底部;长期看,服务器持续成长和PC/手机复苏有望驱动存储重回上行周期! 【深科技】子公司沛顿科技主要从事高端存储芯片的封装与测试,产品包括DRAM、NAND FLASH以及嵌入式存储芯片。2022年沛顿科技以深圳、合肥半导体封测双基地的模式运营,产能产量达到历史最高水平;其中2022
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传音控股:继续坚定推荐,关注业绩环比改善趋势
大家好,传音控股截至今日午盘上涨5.31%,我们判断主要系市场关注到1Q23毛利率改善,及预期二季度起需求环比修复。我们从年初以来持续推荐传音控股,核心观点如下: 一季度毛利率表现亮眼,库存出清基本完成。虽然1Q23公司收入略有下降,但在毛利率端,受到上游芯片等原材料降价带动,1Q23毛利率同比/环比提升1.9ppt/1.5ppt至23.4%。同时从存货水位看,截至1Q23公司存货账面余额继续环比下降8.4%至55.72亿元,我们判断已恢复至正常库存水位。 往前看,关注手机出货量环比改善趋势。展
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诺力股份:逻辑持续验证,继续强烈推荐
#逻辑一:智能物流系统进入利润释放期: 截至2023Q1,公司智能物流在手订单充足约62亿元(不含税,22年营收33亿),中鼎集成内部管理改善+法国savoye外部经营环境改善+其他初创子公司进入收获期扭亏为盈,2023年公司智能物流系统板块进入利润释放期。 #验证一: 2023Q1该逻辑得到验证,中鼎集成营收5.5亿元,净利润3522万元,同比+137%,净利率提升至6.4%(2022年全年为4.2%),整个智能物流系统板块净利润2474万元,同比+2053%。供应链管理、技术升级等工作持续顺
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AI+教育/出版:AI深刻影响教育/出版行业,关注产业落地持续演绎
我们在3月6日发布的《传媒行业深度报告:AI开启传媒变革,推进行业价值重估》https://note.youdao.com/s/Kc6LHQzE中率先提到,教育是是Open AI官方推荐的应用场景,在学生端、老师端、教育流程上,都会有广泛而深刻的影响。 5月5日,我们发布《A股出版标的C端教育应用梳理》 https://note.youdao.com/s/OrJy70Pq,重点分享了当前A股相关上市公司在教育AI在C应用方面的进展。 5月8日,我们发布出版教育行业深度报告《业绩稳健增长,AI打开
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得润电子(002055):CPU Socket预计下半年出货量将进一步提升
财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体公司的认证,目前正在为其下一代芯片做相关配套开发,具有良好的发展前景。 利益披露:短线持有中。 财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体
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宝丰能源经营情况更新:
近期股价下跌,与公司基本面没有关系,公司基本面正常,主要是受周期股调整的影响。现更新公司目前的生产经营情况,以便大家及时了解公司进展情况: 1.公司外购煤炭价格呈逐月下降趋势。以生产甲醇用气化煤为例,平均到厂价(含运费不含税)今年1月份为780元/吨,4月份为670元/吨,当前时点已降至600元/吨以内。随着国内外煤炭供应继续保持宽松格局,预计煤炭价格仍有下降空间。目前公司焦炭和烯烃产品均产销平衡。 2.(1)从公司的经营情况看,1)烯烃板块,虽然聚乙烯、聚丙烯价格有所下调,但生产烯烃所用的外购
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2023-06-02 14:24:03
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新宝股份:外销弹性与内销成长性兼备,安全边际充足,建议关注
①【外销修复】——海外渠道库存去化带动订单回暖,汇率、运价正贡献 美国家电经销渠道百思买财报数据显示库存基本上回到正常水平,劳氏的库存水平环比有所改善,海关总署数据显示3月我国小家电多品类出口增速转正,4月延续良好修复态势,公司出口订单有望改善。此外考虑人民币贬值、海运费价格处于低位等因素,外销成本及费用端压力缓解。 ②【内销成长】——自主品牌建设逐见成效,内销通过摩飞扩品、百胜图放量有望持续增长 摩飞从厨房小电走向家居生活品类,客单价及毛利率更高,有望量利齐升。 百胜图布局高成长咖啡机赛道,延
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锂电+MR共振,再次强call珠海冠宇底部机会,突破苹果MR2代
同时在苹果和特斯拉两大客户突破,抢占头部竞对份额 主业最低点,未来逐季度改善,动力电池目标扭亏 MR2代突破:公司今年的核心变化是突破苹果大客户,先进入iPhone和笔电,再突破MR2代电芯供货,单机价值量数十美金,如果苹果MR放量至1亿部,将会带来数百亿增量需求空间,弹性足够。 特斯拉突破:公司在特斯拉48V启停电池突破,抢占宁德份额,充分体现自身实力。该产品单车价值量1500元,如果按照特斯拉明年300w销量,50%份额计算,可增厚25亿收入。未来在特斯拉的带动效应下,突破更多客户带动动力电
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东山精密:AI+新能源+XR业务迎来三重奏,千亿东山再起
特斯拉产品线全面加速,新能源+AI硬件全面导入。与大客户双向奔赴,立足大陆和北美,全球化深度配套卡位最核心供应商。特斯拉全球化战略持续推进,东山北美(加州+墨西哥)和国内(苏州盐城昆山上海临港)六大基地协同发力,东山凭借软板、硬板、结构件和显示业务全面立体化布局深度配套特斯拉,2w+单车价值路径清晰,下一代车型定点有望充分体现公司竞争优势。在AI硬件方面,公司也已在特斯拉AI服务器/机器人PCB和结构件料号上加快认证导入,新能源+AI有望接力成长。 消费电子韧性十足,软硬板共同发力稳健成长。软板
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渠道端库存出清,毛利率不用过度悲观,建议关注南芯科技、力芯微、裕太微
5月份我们密集调研了一些模拟芯片公司,针对市场重点关注的需求、库存、价格问题,以下是简要总结: 景气度:①库存角度,行业整体渠道端库存已于Q1触顶,Q2渠道端库存会有较大出清,整体库存角度向好;②需求角度,消费电子需求复苏不明显,预计Q3/Q4会持续改善,工业、通信因周期节奏相对滞后,仍有下行压力,汽车需求仍然较为良好。 盈利端:整体价格Q2由于行业需求、竞争加剧等因素处于低位,但成本端部分晶圆厂降价,所以毛利率端不用过度悲观。 未来看点:①关注中高端领域模拟芯片国产化;②关注下半年随着新机型推
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边缘智能崛起带来算力模组新机遇,关注龙头厂商底部布局机会
AI+向边缘侧转移,智能模组补充边缘算力不足问题。AIGC赋能物联网应用场景带来网络连接、算力消耗等挑战,除了部署边缘服务器外,应用在终端的智能模组也会提供低时延和高效算力算法支持。当前算力模组在支付和车载领域应用较多,未来有望扩展至更多AIoT场景如机器人、零售终端等 投资建议: 美格智能:专注算力模组研发,形成了从0.2Tops到48Tops的产品矩阵,是高通国内战略伙伴、比亚迪车载模组核心供应商,有望受益于运营商FWA放量与泛IoT终端复苏,当前23年PE 39x 移远通信:车载模组5G升
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风电行业事件点评
【风电新增装机加速修复,风电产业链业绩加速兑现,强CALL】 事件:泰胜风能最高上涨 13%+;新强联最高上涨8%+,大金重工最高上涨6%+,中天科技最高上涨8%+ 事件解读 装机及排产情况:4月份单月新增装机3.8GW,同比增长126%,3月和4月份连续2个月同比增速超过100%,不断验证我们对2023年风电新增装机75GW,同比增长100%的观点,超过年初大部分机构60GW新增装机的预期。从排产情况来看,风机版块不会出现产能瓶颈,当前风机企业合计产能超过180GW,排产节奏与出货量较匹配,某
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永泰运:行业整合东风已至,龙头增长水到渠成
首次覆盖永泰运(001228.SZ)给予跑赢行业评级,目标价52.80元,对应2023/2024年18.2/13.9倍市盈率。 📈我们预计公司2023~2024年EPS分别为2.9元和3.8元,CAGR为15.8%,当前股价对应公司13.7/10.5倍2023/2024年市盈率,目标价较当前股价有32.4%上涨空间。 危化品出口量有望保持较快增长,危化品跨境供应链服务空间广阔。中国是全球最大的化工品生产消费国家,我们认为随着我国化工行业景气度回升、海外尤其是东盟国家需求增长以及国内化工产能增加
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启明星辰深度报告解读——移动入主如添翼,借势腾飞启新篇
传统安全领军企业,新兴安全先锋队。公司深耕网安行业27年,覆盖八大领域百余种产品。在安全硬件市场市占率第一。根据IDC数据,公司入侵检测类起家产品IDS/IPS、UTM连续10余年市占率第一。基于传统安全赛道多年经验和技术积累,公司战略布局涉云安全、数据安全、安全运营等新兴赛道。2022年公司新业务收入为18.82亿元,同比增长21.13%,占比42.42%。 网安赛道需求复苏,移动入主再创新高。近年来疫情对网安行业影响较大,但从政策催化、新兴安全需求、安全事件频发三大驱动因素来看,行业具备长期
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启明星辰
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新华医疗:深化改革,聚焦主业,老牌国企盈利强势提升未来可期
1.#医疗器械国改第一股;定增+股权激励持续拉动业务增长。 (1)改革聚焦医疗器械+制药装备为主,医疗商贸、医疗服务为辅的"2+2”业务结构,2022年制造主业收入占比达57.5%。 (2)高指标股权激励覆盖345名核心领导与骨干,2022年扣非归母净利润超出股权激励指标40%,充分释放企业活力。 (3)2023年以23.38元/股的价格增发5490万股,募集资金总额约12.8亿元,大股东山东颐养高比例入局(占发行股本32.72%),投入高能放疗、精密手术器械、智能化制药装备等产能扩建项目,企业
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新华医疗
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2023-06-05 12:08:09
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二十年周期底部,存储行业拐点已至,重点推荐
存储】【深科技/香农芯创/东芯股份/万润科技】 存储:周期底部,拐点将至。短期看,随着巨头减产和库存出清,NAND FLASH和DRAM产业周期已逼近底部;中期看,服务器22H2复苏和2023成长有望拉动存储行业走出底部;长期看,服务器持续成长和PC/手机复苏有望驱动存储重回上行周期! 【深科技】子公司沛顿科技主要从事高端存储芯片的封装与测试,产品包括DRAM、NAND FLASH以及嵌入式存储芯片。2022年沛顿科技以深圳、合肥半导体封测双基地的模式运营,产能产量达到历史最高水平;其中2022
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深科技
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传音控股:继续坚定推荐,关注业绩环比改善趋势
大家好,传音控股截至今日午盘上涨5.31%,我们判断主要系市场关注到1Q23毛利率改善,及预期二季度起需求环比修复。我们从年初以来持续推荐传音控股,核心观点如下: 一季度毛利率表现亮眼,库存出清基本完成。虽然1Q23公司收入略有下降,但在毛利率端,受到上游芯片等原材料降价带动,1Q23毛利率同比/环比提升1.9ppt/1.5ppt至23.4%。同时从存货水位看,截至1Q23公司存货账面余额继续环比下降8.4%至55.72亿元,我们判断已恢复至正常库存水位。 往前看,关注手机出货量环比改善趋势。展
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传音控股
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2023-06-05 12:05:12
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诺力股份:逻辑持续验证,继续强烈推荐
#逻辑一:智能物流系统进入利润释放期: 截至2023Q1,公司智能物流在手订单充足约62亿元(不含税,22年营收33亿),中鼎集成内部管理改善+法国savoye外部经营环境改善+其他初创子公司进入收获期扭亏为盈,2023年公司智能物流系统板块进入利润释放期。 #验证一: 2023Q1该逻辑得到验证,中鼎集成营收5.5亿元,净利润3522万元,同比+137%,净利率提升至6.4%(2022年全年为4.2%),整个智能物流系统板块净利润2474万元,同比+2053%。供应链管理、技术升级等工作持续顺
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诺力股份
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2023-06-05 12:04:37
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AI+教育/出版:AI深刻影响教育/出版行业,关注产业落地持续演绎
我们在3月6日发布的《传媒行业深度报告:AI开启传媒变革,推进行业价值重估》https://note.youdao.com/s/Kc6LHQzE中率先提到,教育是是Open AI官方推荐的应用场景,在学生端、老师端、教育流程上,都会有广泛而深刻的影响。 5月5日,我们发布《A股出版标的C端教育应用梳理》 https://note.youdao.com/s/OrJy70Pq,重点分享了当前A股相关上市公司在教育AI在C应用方面的进展。 5月8日,我们发布出版教育行业深度报告《业绩稳健增长,AI打开
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中国科传
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中国出版
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2023-06-02 14:27:25
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得润电子(002055):CPU Socket预计下半年出货量将进一步提升
财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体公司的认证,目前正在为其下一代芯片做相关配套开发,具有良好的发展前景。 利益披露:短线持有中。 财联社5月31日电,得润电子在互动平台表示CPU Socket为公司高速连接器领域的核心产品,目前已经小批量供货,根据客户的排产计划,预计下半年出货量将进一步提升。产品已经通过Intel及美国知名半导体
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得润电子
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宝丰能源经营情况更新:
近期股价下跌,与公司基本面没有关系,公司基本面正常,主要是受周期股调整的影响。现更新公司目前的生产经营情况,以便大家及时了解公司进展情况: 1.公司外购煤炭价格呈逐月下降趋势。以生产甲醇用气化煤为例,平均到厂价(含运费不含税)今年1月份为780元/吨,4月份为670元/吨,当前时点已降至600元/吨以内。随着国内外煤炭供应继续保持宽松格局,预计煤炭价格仍有下降空间。目前公司焦炭和烯烃产品均产销平衡。 2.(1)从公司的经营情况看,1)烯烃板块,虽然聚乙烯、聚丙烯价格有所下调,但生产烯烃所用的外购
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宝丰能源
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2023-06-02 14:24:03
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新宝股份:外销弹性与内销成长性兼备,安全边际充足,建议关注
①【外销修复】——海外渠道库存去化带动订单回暖,汇率、运价正贡献 美国家电经销渠道百思买财报数据显示库存基本上回到正常水平,劳氏的库存水平环比有所改善,海关总署数据显示3月我国小家电多品类出口增速转正,4月延续良好修复态势,公司出口订单有望改善。此外考虑人民币贬值、海运费价格处于低位等因素,外销成本及费用端压力缓解。 ②【内销成长】——自主品牌建设逐见成效,内销通过摩飞扩品、百胜图放量有望持续增长 摩飞从厨房小电走向家居生活品类,客单价及毛利率更高,有望量利齐升。 百胜图布局高成长咖啡机赛道,延
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新宝股份
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2023-06-02 13:55:31
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锂电+MR共振,再次强call珠海冠宇底部机会,突破苹果MR2代
同时在苹果和特斯拉两大客户突破,抢占头部竞对份额 主业最低点,未来逐季度改善,动力电池目标扭亏 MR2代突破:公司今年的核心变化是突破苹果大客户,先进入iPhone和笔电,再突破MR2代电芯供货,单机价值量数十美金,如果苹果MR放量至1亿部,将会带来数百亿增量需求空间,弹性足够。 特斯拉突破:公司在特斯拉48V启停电池突破,抢占宁德份额,充分体现自身实力。该产品单车价值量1500元,如果按照特斯拉明年300w销量,50%份额计算,可增厚25亿收入。未来在特斯拉的带动效应下,突破更多客户带动动力电
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珠海冠宇
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2023-06-02 13:44:37
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东山精密:AI+新能源+XR业务迎来三重奏,千亿东山再起
特斯拉产品线全面加速,新能源+AI硬件全面导入。与大客户双向奔赴,立足大陆和北美,全球化深度配套卡位最核心供应商。特斯拉全球化战略持续推进,东山北美(加州+墨西哥)和国内(苏州盐城昆山上海临港)六大基地协同发力,东山凭借软板、硬板、结构件和显示业务全面立体化布局深度配套特斯拉,2w+单车价值路径清晰,下一代车型定点有望充分体现公司竞争优势。在AI硬件方面,公司也已在特斯拉AI服务器/机器人PCB和结构件料号上加快认证导入,新能源+AI有望接力成长。 消费电子韧性十足,软硬板共同发力稳健成长。软板
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东山精密
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2023-06-02 13:40:20
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渠道端库存出清,毛利率不用过度悲观,建议关注南芯科技、力芯微、裕太微
5月份我们密集调研了一些模拟芯片公司,针对市场重点关注的需求、库存、价格问题,以下是简要总结: 景气度:①库存角度,行业整体渠道端库存已于Q1触顶,Q2渠道端库存会有较大出清,整体库存角度向好;②需求角度,消费电子需求复苏不明显,预计Q3/Q4会持续改善,工业、通信因周期节奏相对滞后,仍有下行压力,汽车需求仍然较为良好。 盈利端:整体价格Q2由于行业需求、竞争加剧等因素处于低位,但成本端部分晶圆厂降价,所以毛利率端不用过度悲观。 未来看点:①关注中高端领域模拟芯片国产化;②关注下半年随着新机型推
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边缘智能崛起带来算力模组新机遇,关注龙头厂商底部布局机会
AI+向边缘侧转移,智能模组补充边缘算力不足问题。AIGC赋能物联网应用场景带来网络连接、算力消耗等挑战,除了部署边缘服务器外,应用在终端的智能模组也会提供低时延和高效算力算法支持。当前算力模组在支付和车载领域应用较多,未来有望扩展至更多AIoT场景如机器人、零售终端等 投资建议: 美格智能:专注算力模组研发,形成了从0.2Tops到48Tops的产品矩阵,是高通国内战略伙伴、比亚迪车载模组核心供应商,有望受益于运营商FWA放量与泛IoT终端复苏,当前23年PE 39x 移远通信:车载模组5G升
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【风电新增装机加速修复,风电产业链业绩加速兑现,强CALL】 事件:泰胜风能最高上涨 13%+;新强联最高上涨8%+,大金重工最高上涨6%+,中天科技最高上涨8%+ 事件解读 装机及排产情况:4月份单月新增装机3.8GW,同比增长126%,3月和4月份连续2个月同比增速超过100%,不断验证我们对2023年风电新增装机75GW,同比增长100%的观点,超过年初大部分机构60GW新增装机的预期。从排产情况来看,风机版块不会出现产能瓶颈,当前风机企业合计产能超过180GW,排产节奏与出货量较匹配,某
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