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2023-08-07 11:16:16
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阿特斯深度:深耕光储,再续华章
#光储双龙头、回A再出发: 公司09年由母公司CSIQ分拆“组件与系统解决方案”设立,连续12年组件出货全球前5,21年储能规模化出货,是市场少有的光储双龙头,22年营收/归母475.4/21.6亿,同增70%/6065%,业绩重回正轨。未来N型渗透+储能放量,公司依托品牌渠道积淀稳步紧随行业变革,光储协同行至万里。 #光储平价将近空间广阔、N型东风释放迭代红利。 23年硅料、碳酸锂均大幅降价,叠加N型起量+提效,光储平价将近提振需求,预计23/25年全球光伏370+/570+GW,22-25年
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阿特斯
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2023-08-07 11:13:06
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市场阶段底和波段顶分别在何处?
盯着汇率和国债,汇率如果达到6.8或者国债收益率达到3%左右,几个常见指数向1月份高点挺进,如果国内实体经济数据还是没有复苏,那就是预期纠正到位,该要撤退的时候。
市场阶段底和波段顶分别在何处?
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绿的谐波
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湘电股份
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2023-08-07 11:10:38
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权重搭台我唱戏,怼天怼地怼pp!
https://mp.weixin.qq.com/s/J3bXPt_uhOJuPLWNX1GFpw
权重搭台我唱戏,怼天怼地怼pp!
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骄成超声
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2023-08-07 11:09:23
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三变科技::绿证全覆盖&主辅材连续5周涨价(8.7)
本轮大盘反弹伴随顺周期逻辑,ppi回升,光伏补库存! 1、绿证核发全覆盖:8月3日国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》,此次将自发自用项目纳入绿证体系(之前无法申请),对这部分绿电影响很正面。 1个绿证单位对应1千kWh可再生能源电量,参考目前交易数据,形成0.03-0.05元/kWh溢价,对应自发自用等项目,估算资本金部分IRR提升接近2pct。 2、大幅提升绿证公信力:由于过去绿证核发认证制度不完善,存在“一电多证”,包括
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三变科技
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2023-08-07 11:00:26
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预镀镍行业深度:受益圆柱电池市场高增,预镀镍0-1国产替代将至
报告要点: 🌟 25年全球预镀镍钢需求有望达近50万吨,市场近百亿。圆柱电池需求高增,预计23/25年特斯拉圆柱动力电池(含大、小圆柱)需求量分别为90/228GWh,同比+56%/+47%,推升预镀镍钢需求,大圆柱电池行业进入量产后预计进一步助推市场增长,叠加预镀镍工艺对后镀镍的替代趋势,我们预计23-25年全球预镀镍钢需求预计分别为21/31/47万吨,CAGR=45%,市场近百亿。 🌟 海外扩产谨慎,全球市场供给缺口预计由国产企业补充。22年全球预镀镍钢产能基本被海外厂商垄断,且海外扩
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2023-08-03 14:44:31
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亚星锚链:全球锚链系统龙头,漂浮式风电迎新机遇
🎁🎁投资亮点🎁🎁 💎首次覆盖亚星锚链(601890)给予跑赢行业评级,目标价 12.50 元。公司是全球锚链系统龙头,对应 2024e 目标 P/E 倍数 39.0x。理由如下: 1⃣🌟全球锚链龙头,受益船舶海工景气复苏。🌟亚星锚链成立于 1981 年,是全球最大的锚链和系泊链公司。船用锚链和海洋系泊链为传统利基市场,呈现强周期性特征,对行业口碑要求较高,市场出清后参与者较少,公司主要竞争对手是西班牙维西南。我们认为过去几年油价和运价回升均有望带动未来船舶行业景气复苏,进而带动新船
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亚星锚链
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2023-08-03 14:14:55
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豪森股份——推荐逻辑
1 竞争优势在于熟悉欧洲中高端整车企业的设计/工艺/管理体系要求,历史中标率70%,今年按照50%中标率能接50亿订单(不含税),主要是欧洲整车厂,去年整车厂锂电前段工序已经招标完毕(对应先导等订单大增)。 2过去订单复购率高,客户bba 特斯拉 沃尔沃 采埃孚居多,第三方里唯一具备扁线电机的完整工艺量产交付经验(800v),未来整车厂自制电驱趋势下具有很强竞争力,公司不内卷低毛利率订单。 3受益于欧美造车资本开支提速+国内扁线电机渗透率提升,订单高增延续性可看到两年以上。 4产品结构优化,规模
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豪森智能
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3.18
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2023-08-03 14:10:06
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恺英网络:新游上线表现出色,全年业绩有望高增
事件:8月2日,恺英与贪玩合作新游《全民江湖》公测上线,一度排名iOS下载榜第一,表现出色,流水有望超预期。 点评: 👉 恺英网络在手版号充足,储备丰富。公司目前在手版号超过10个,储备产品包括《纳萨力克之王》、《石器时代:觉醒》(腾讯独代)、《妖怪正传2》、《仙剑奇侠传:新的开始》、《山海浮梦录》等。 👉 传奇与奇迹品类占据优势地位。公司旗下浙江盛和是行业中传奇品类研发的龙头之一,拥有多年的开发经验和成功产品背书,奇迹品类本就是是恺英自身优势品类。传奇+奇迹构筑公司的利润基底。 👉 低估
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恺英网络
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2023-08-03 14:08:54
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凯美特气拐点,存储气体周期拐点,商业航天气体星辰大海!
公司底部定增完成,压制股价因素解除 半导体特气原料价格+下游需求双重周期底部,三季度拐点共振 传统业务企稳,商业航天燃料气体独供海南商发 1、半导体设备原材料板块beta向上,公司自身电子特气双重周期底部。公司2022年半导体特气收入2.5亿占比30%,23年指引高增60%至4亿收入。二季度处于最低点,第一重周期是稀有气体价格历史底部,俄乌战争炒作后稀有气体价格跌至历史底部,近期开始反弹,公司地板价囤货原材料气体,未来利润弹性更大。第二重周期是下游存储市场周期,全球存储市场位于历史底部预计三季度
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凯美特气
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2023-08-03 13:10:56
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长飞光纤:拟收购RFS安弗施资产,加强海外射频电缆、漏缆扩张
公司已与RFS安弗施控股签署协议,以现金方式收购RFS控股的全资子公司RFS德国和RFS苏州100%股权,交易基础价格710万欧元,为23年6月30日净资产折价约61%(若收购成功,对利润将产生一次性的正面影响)。RFS德国、苏州是诺基亚集团的下属公司,主要经营射频电缆、泄漏电缆等相关电缆产品,在国际市场拥有较高的品牌知名度及稳固的国际客户基础。2023年上半年RFS德国、苏州的收入为4160万欧元,营业利润为亏损310万欧元。 此次收购前,长飞自身相似业务由子公司武汉长飞通用电缆负责,2022
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长飞光纤
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2023-08-03 13:08:11
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7月工控月报:周期触底,预期重塑
7月传统制造需求改善,本土厂商订单增速坚挺。本月多数国产厂商订单同比增速在20-30%左右,整体环比持平或略正,这样的增速一方面来源于基数效应,另一方面我们也看到部分传统制造敞口较大的厂商反馈下游纺织、印包、空压机等行业反需求有所回暖。我们认为当前下游需求的逐步触底过程中也充分带动库存去化的持续推进,当前来看6月工业企业产成品库存同比增速仅为2.1%,为2019年底来新低;且经销商渠道来看,当前多数恢复正常采购-备货节奏,库存水平较为清淡。因此需求端的变化较为直接地传导到供给端,我们持续看好下游
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2023-08-03 13:06:55
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LFP路线的进化之道,未来高增长空间明确
【原理与应用】在现有LFP正极材料添加锰元素所得。主要可分为两种路线:纯用,采用100% 的磷酸锰铁锂材料做正极;复配,磷酸锰铁锂与三元材料复配使用,复合后可提升材料整体压实密度及电化学性能。下游应用场景涵盖电动汽车与二轮车市场。 【主要优势】相较于LFP,LFMP拥有更高的电压平台,因此能量密度提升约20%,并且,锰元素的掺杂可将材料晶粒细化,提升低温性能。如:宁德时代M3P电池,掺杂了三元与LMFP材料,缓解了LMFP材料循环寿命短、内阻大等问题,并降低材料成本。 【行业重点推进】德方纳米:
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德方纳米
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2023-08-03 10:04:10
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珍酒李渡:价值低估
珍酒引领、李渡接力,精细化运营能力强化,未来盈利改善可期、品牌有望突围。目前对应2023年仅18XPE,价值显著低估,9月有望入通!预计2023-2025年EPS 0.49、0.61、0.78元,目标价12.09港币,重点布局! 珍酒引领、李渡接力,抢占未来发展机遇。1)珍酒:持续贯彻两高、两中战略,围绕6+8+N市场布局体系进一步下沉细分战区,销售精细化管理稳步推进,全国化布局可期。2023年呈现加速恢复趋势,Q2销售积极,当下渠道库存良性,核心大单品珍15价盘缓慢提升,对下半年发展保持信心,
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珍酒李渡
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2023-08-03 09:52:45
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隆基绿能:二季度大超预期,彰显巨头本色(更新)
事件:公司发布半年度业绩快报,23H1预计实现归母净利91.79亿,同增42%;扣非净利90.60亿,同增41%;23Q2预计实现归母净利55.41亿,同增45 %,环增52%;扣非归母净利54.69亿元,同增46%,环增52%。业绩大超预期。 1、拆分来看,我们预计公司Q2硅片出货28GW+,外销12-13GW,单瓦净利约1毛/W,减值较少;电池组件出货17GW+,其中美国约0.1-0.2GW(H1累计约0.8GW),HPBC约1.1-1.2GW,单瓦净利约2.6毛/W。组件盈利大超预期的原因
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隆基绿能
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2023-08-03 09:50:24
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均胜电子——在手新单充沛,新能源、国内市场订单占比稳步提升
订单持续突破,新能源、国内市场订单占比稳步提升。今年上半年,公司新获订单总金额超过420亿元,其中汽车电子业务超过215亿元,汽车安全业务超过205亿元。分动力形式来看,新能源汽车相关新获订单总金额超过300亿元,占比超过70%(去年同期为57%)。分区域来看,公司持续深耕中国市场,大力拓展头部自主品牌和造车新势力客户。今年上半年,公司在国内新获订单总金额约167亿元,占比约40%(去年全年国内市场营收占比约24%)。 智驾、座舱域控研发逐步推进,业务进展顺利。智能驾驶方面,公司持续推进智驾域控
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均胜电子
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阿特斯深度:深耕光储,再续华章
#光储双龙头、回A再出发: 公司09年由母公司CSIQ分拆“组件与系统解决方案”设立,连续12年组件出货全球前5,21年储能规模化出货,是市场少有的光储双龙头,22年营收/归母475.4/21.6亿,同增70%/6065%,业绩重回正轨。未来N型渗透+储能放量,公司依托品牌渠道积淀稳步紧随行业变革,光储协同行至万里。 #光储平价将近空间广阔、N型东风释放迭代红利。 23年硅料、碳酸锂均大幅降价,叠加N型起量+提效,光储平价将近提振需求,预计23/25年全球光伏370+/570+GW,22-25年
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市场阶段底和波段顶分别在何处?
盯着汇率和国债,汇率如果达到6.8或者国债收益率达到3%左右,几个常见指数向1月份高点挺进,如果国内实体经济数据还是没有复苏,那就是预期纠正到位,该要撤退的时候。
市场阶段底和波段顶分别在何处?
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三变科技::绿证全覆盖&主辅材连续5周涨价(8.7)
本轮大盘反弹伴随顺周期逻辑,ppi回升,光伏补库存! 1、绿证核发全覆盖:8月3日国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》,此次将自发自用项目纳入绿证体系(之前无法申请),对这部分绿电影响很正面。 1个绿证单位对应1千kWh可再生能源电量,参考目前交易数据,形成0.03-0.05元/kWh溢价,对应自发自用等项目,估算资本金部分IRR提升接近2pct。 2、大幅提升绿证公信力:由于过去绿证核发认证制度不完善,存在“一电多证”,包括
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预镀镍行业深度:受益圆柱电池市场高增,预镀镍0-1国产替代将至
报告要点: 🌟 25年全球预镀镍钢需求有望达近50万吨,市场近百亿。圆柱电池需求高增,预计23/25年特斯拉圆柱动力电池(含大、小圆柱)需求量分别为90/228GWh,同比+56%/+47%,推升预镀镍钢需求,大圆柱电池行业进入量产后预计进一步助推市场增长,叠加预镀镍工艺对后镀镍的替代趋势,我们预计23-25年全球预镀镍钢需求预计分别为21/31/47万吨,CAGR=45%,市场近百亿。 🌟 海外扩产谨慎,全球市场供给缺口预计由国产企业补充。22年全球预镀镍钢产能基本被海外厂商垄断,且海外扩
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亚星锚链:全球锚链系统龙头,漂浮式风电迎新机遇
🎁🎁投资亮点🎁🎁 💎首次覆盖亚星锚链(601890)给予跑赢行业评级,目标价 12.50 元。公司是全球锚链系统龙头,对应 2024e 目标 P/E 倍数 39.0x。理由如下: 1⃣🌟全球锚链龙头,受益船舶海工景气复苏。🌟亚星锚链成立于 1981 年,是全球最大的锚链和系泊链公司。船用锚链和海洋系泊链为传统利基市场,呈现强周期性特征,对行业口碑要求较高,市场出清后参与者较少,公司主要竞争对手是西班牙维西南。我们认为过去几年油价和运价回升均有望带动未来船舶行业景气复苏,进而带动新船
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1 竞争优势在于熟悉欧洲中高端整车企业的设计/工艺/管理体系要求,历史中标率70%,今年按照50%中标率能接50亿订单(不含税),主要是欧洲整车厂,去年整车厂锂电前段工序已经招标完毕(对应先导等订单大增)。 2过去订单复购率高,客户bba 特斯拉 沃尔沃 采埃孚居多,第三方里唯一具备扁线电机的完整工艺量产交付经验(800v),未来整车厂自制电驱趋势下具有很强竞争力,公司不内卷低毛利率订单。 3受益于欧美造车资本开支提速+国内扁线电机渗透率提升,订单高增延续性可看到两年以上。 4产品结构优化,规模
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恺英网络:新游上线表现出色,全年业绩有望高增
事件:8月2日,恺英与贪玩合作新游《全民江湖》公测上线,一度排名iOS下载榜第一,表现出色,流水有望超预期。 点评: 👉 恺英网络在手版号充足,储备丰富。公司目前在手版号超过10个,储备产品包括《纳萨力克之王》、《石器时代:觉醒》(腾讯独代)、《妖怪正传2》、《仙剑奇侠传:新的开始》、《山海浮梦录》等。 👉 传奇与奇迹品类占据优势地位。公司旗下浙江盛和是行业中传奇品类研发的龙头之一,拥有多年的开发经验和成功产品背书,奇迹品类本就是是恺英自身优势品类。传奇+奇迹构筑公司的利润基底。 👉 低估
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公司底部定增完成,压制股价因素解除 半导体特气原料价格+下游需求双重周期底部,三季度拐点共振 传统业务企稳,商业航天燃料气体独供海南商发 1、半导体设备原材料板块beta向上,公司自身电子特气双重周期底部。公司2022年半导体特气收入2.5亿占比30%,23年指引高增60%至4亿收入。二季度处于最低点,第一重周期是稀有气体价格历史底部,俄乌战争炒作后稀有气体价格跌至历史底部,近期开始反弹,公司地板价囤货原材料气体,未来利润弹性更大。第二重周期是下游存储市场周期,全球存储市场位于历史底部预计三季度
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长飞光纤:拟收购RFS安弗施资产,加强海外射频电缆、漏缆扩张
公司已与RFS安弗施控股签署协议,以现金方式收购RFS控股的全资子公司RFS德国和RFS苏州100%股权,交易基础价格710万欧元,为23年6月30日净资产折价约61%(若收购成功,对利润将产生一次性的正面影响)。RFS德国、苏州是诺基亚集团的下属公司,主要经营射频电缆、泄漏电缆等相关电缆产品,在国际市场拥有较高的品牌知名度及稳固的国际客户基础。2023年上半年RFS德国、苏州的收入为4160万欧元,营业利润为亏损310万欧元。 此次收购前,长飞自身相似业务由子公司武汉长飞通用电缆负责,2022
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7月工控月报:周期触底,预期重塑
7月传统制造需求改善,本土厂商订单增速坚挺。本月多数国产厂商订单同比增速在20-30%左右,整体环比持平或略正,这样的增速一方面来源于基数效应,另一方面我们也看到部分传统制造敞口较大的厂商反馈下游纺织、印包、空压机等行业反需求有所回暖。我们认为当前下游需求的逐步触底过程中也充分带动库存去化的持续推进,当前来看6月工业企业产成品库存同比增速仅为2.1%,为2019年底来新低;且经销商渠道来看,当前多数恢复正常采购-备货节奏,库存水平较为清淡。因此需求端的变化较为直接地传导到供给端,我们持续看好下游
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LFP路线的进化之道,未来高增长空间明确
【原理与应用】在现有LFP正极材料添加锰元素所得。主要可分为两种路线:纯用,采用100% 的磷酸锰铁锂材料做正极;复配,磷酸锰铁锂与三元材料复配使用,复合后可提升材料整体压实密度及电化学性能。下游应用场景涵盖电动汽车与二轮车市场。 【主要优势】相较于LFP,LFMP拥有更高的电压平台,因此能量密度提升约20%,并且,锰元素的掺杂可将材料晶粒细化,提升低温性能。如:宁德时代M3P电池,掺杂了三元与LMFP材料,缓解了LMFP材料循环寿命短、内阻大等问题,并降低材料成本。 【行业重点推进】德方纳米:
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珍酒李渡:价值低估
珍酒引领、李渡接力,精细化运营能力强化,未来盈利改善可期、品牌有望突围。目前对应2023年仅18XPE,价值显著低估,9月有望入通!预计2023-2025年EPS 0.49、0.61、0.78元,目标价12.09港币,重点布局! 珍酒引领、李渡接力,抢占未来发展机遇。1)珍酒:持续贯彻两高、两中战略,围绕6+8+N市场布局体系进一步下沉细分战区,销售精细化管理稳步推进,全国化布局可期。2023年呈现加速恢复趋势,Q2销售积极,当下渠道库存良性,核心大单品珍15价盘缓慢提升,对下半年发展保持信心,
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隆基绿能:二季度大超预期,彰显巨头本色(更新)
事件:公司发布半年度业绩快报,23H1预计实现归母净利91.79亿,同增42%;扣非净利90.60亿,同增41%;23Q2预计实现归母净利55.41亿,同增45 %,环增52%;扣非归母净利54.69亿元,同增46%,环增52%。业绩大超预期。 1、拆分来看,我们预计公司Q2硅片出货28GW+,外销12-13GW,单瓦净利约1毛/W,减值较少;电池组件出货17GW+,其中美国约0.1-0.2GW(H1累计约0.8GW),HPBC约1.1-1.2GW,单瓦净利约2.6毛/W。组件盈利大超预期的原因
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均胜电子——在手新单充沛,新能源、国内市场订单占比稳步提升
订单持续突破,新能源、国内市场订单占比稳步提升。今年上半年,公司新获订单总金额超过420亿元,其中汽车电子业务超过215亿元,汽车安全业务超过205亿元。分动力形式来看,新能源汽车相关新获订单总金额超过300亿元,占比超过70%(去年同期为57%)。分区域来看,公司持续深耕中国市场,大力拓展头部自主品牌和造车新势力客户。今年上半年,公司在国内新获订单总金额约167亿元,占比约40%(去年全年国内市场营收占比约24%)。 智驾、座舱域控研发逐步推进,业务进展顺利。智能驾驶方面,公司持续推进智驾域控
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阿特斯深度:深耕光储,再续华章
#光储双龙头、回A再出发: 公司09年由母公司CSIQ分拆“组件与系统解决方案”设立,连续12年组件出货全球前5,21年储能规模化出货,是市场少有的光储双龙头,22年营收/归母475.4/21.6亿,同增70%/6065%,业绩重回正轨。未来N型渗透+储能放量,公司依托品牌渠道积淀稳步紧随行业变革,光储协同行至万里。 #光储平价将近空间广阔、N型东风释放迭代红利。 23年硅料、碳酸锂均大幅降价,叠加N型起量+提效,光储平价将近提振需求,预计23/25年全球光伏370+/570+GW,22-25年
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市场阶段底和波段顶分别在何处?
盯着汇率和国债,汇率如果达到6.8或者国债收益率达到3%左右,几个常见指数向1月份高点挺进,如果国内实体经济数据还是没有复苏,那就是预期纠正到位,该要撤退的时候。
市场阶段底和波段顶分别在何处?
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权重搭台我唱戏,怼天怼地怼pp!
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三变科技::绿证全覆盖&主辅材连续5周涨价(8.7)
本轮大盘反弹伴随顺周期逻辑,ppi回升,光伏补库存! 1、绿证核发全覆盖:8月3日国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》,此次将自发自用项目纳入绿证体系(之前无法申请),对这部分绿电影响很正面。 1个绿证单位对应1千kWh可再生能源电量,参考目前交易数据,形成0.03-0.05元/kWh溢价,对应自发自用等项目,估算资本金部分IRR提升接近2pct。 2、大幅提升绿证公信力:由于过去绿证核发认证制度不完善,存在“一电多证”,包括
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预镀镍行业深度:受益圆柱电池市场高增,预镀镍0-1国产替代将至
报告要点: 🌟 25年全球预镀镍钢需求有望达近50万吨,市场近百亿。圆柱电池需求高增,预计23/25年特斯拉圆柱动力电池(含大、小圆柱)需求量分别为90/228GWh,同比+56%/+47%,推升预镀镍钢需求,大圆柱电池行业进入量产后预计进一步助推市场增长,叠加预镀镍工艺对后镀镍的替代趋势,我们预计23-25年全球预镀镍钢需求预计分别为21/31/47万吨,CAGR=45%,市场近百亿。 🌟 海外扩产谨慎,全球市场供给缺口预计由国产企业补充。22年全球预镀镍钢产能基本被海外厂商垄断,且海外扩
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亚星锚链:全球锚链系统龙头,漂浮式风电迎新机遇
🎁🎁投资亮点🎁🎁 💎首次覆盖亚星锚链(601890)给予跑赢行业评级,目标价 12.50 元。公司是全球锚链系统龙头,对应 2024e 目标 P/E 倍数 39.0x。理由如下: 1⃣🌟全球锚链龙头,受益船舶海工景气复苏。🌟亚星锚链成立于 1981 年,是全球最大的锚链和系泊链公司。船用锚链和海洋系泊链为传统利基市场,呈现强周期性特征,对行业口碑要求较高,市场出清后参与者较少,公司主要竞争对手是西班牙维西南。我们认为过去几年油价和运价回升均有望带动未来船舶行业景气复苏,进而带动新船
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豪森股份——推荐逻辑
1 竞争优势在于熟悉欧洲中高端整车企业的设计/工艺/管理体系要求,历史中标率70%,今年按照50%中标率能接50亿订单(不含税),主要是欧洲整车厂,去年整车厂锂电前段工序已经招标完毕(对应先导等订单大增)。 2过去订单复购率高,客户bba 特斯拉 沃尔沃 采埃孚居多,第三方里唯一具备扁线电机的完整工艺量产交付经验(800v),未来整车厂自制电驱趋势下具有很强竞争力,公司不内卷低毛利率订单。 3受益于欧美造车资本开支提速+国内扁线电机渗透率提升,订单高增延续性可看到两年以上。 4产品结构优化,规模
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恺英网络:新游上线表现出色,全年业绩有望高增
事件:8月2日,恺英与贪玩合作新游《全民江湖》公测上线,一度排名iOS下载榜第一,表现出色,流水有望超预期。 点评: 👉 恺英网络在手版号充足,储备丰富。公司目前在手版号超过10个,储备产品包括《纳萨力克之王》、《石器时代:觉醒》(腾讯独代)、《妖怪正传2》、《仙剑奇侠传:新的开始》、《山海浮梦录》等。 👉 传奇与奇迹品类占据优势地位。公司旗下浙江盛和是行业中传奇品类研发的龙头之一,拥有多年的开发经验和成功产品背书,奇迹品类本就是是恺英自身优势品类。传奇+奇迹构筑公司的利润基底。 👉 低估
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凯美特气拐点,存储气体周期拐点,商业航天气体星辰大海!
公司底部定增完成,压制股价因素解除 半导体特气原料价格+下游需求双重周期底部,三季度拐点共振 传统业务企稳,商业航天燃料气体独供海南商发 1、半导体设备原材料板块beta向上,公司自身电子特气双重周期底部。公司2022年半导体特气收入2.5亿占比30%,23年指引高增60%至4亿收入。二季度处于最低点,第一重周期是稀有气体价格历史底部,俄乌战争炒作后稀有气体价格跌至历史底部,近期开始反弹,公司地板价囤货原材料气体,未来利润弹性更大。第二重周期是下游存储市场周期,全球存储市场位于历史底部预计三季度
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长飞光纤:拟收购RFS安弗施资产,加强海外射频电缆、漏缆扩张
公司已与RFS安弗施控股签署协议,以现金方式收购RFS控股的全资子公司RFS德国和RFS苏州100%股权,交易基础价格710万欧元,为23年6月30日净资产折价约61%(若收购成功,对利润将产生一次性的正面影响)。RFS德国、苏州是诺基亚集团的下属公司,主要经营射频电缆、泄漏电缆等相关电缆产品,在国际市场拥有较高的品牌知名度及稳固的国际客户基础。2023年上半年RFS德国、苏州的收入为4160万欧元,营业利润为亏损310万欧元。 此次收购前,长飞自身相似业务由子公司武汉长飞通用电缆负责,2022
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长飞光纤
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7月工控月报:周期触底,预期重塑
7月传统制造需求改善,本土厂商订单增速坚挺。本月多数国产厂商订单同比增速在20-30%左右,整体环比持平或略正,这样的增速一方面来源于基数效应,另一方面我们也看到部分传统制造敞口较大的厂商反馈下游纺织、印包、空压机等行业反需求有所回暖。我们认为当前下游需求的逐步触底过程中也充分带动库存去化的持续推进,当前来看6月工业企业产成品库存同比增速仅为2.1%,为2019年底来新低;且经销商渠道来看,当前多数恢复正常采购-备货节奏,库存水平较为清淡。因此需求端的变化较为直接地传导到供给端,我们持续看好下游
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LFP路线的进化之道,未来高增长空间明确
【原理与应用】在现有LFP正极材料添加锰元素所得。主要可分为两种路线:纯用,采用100% 的磷酸锰铁锂材料做正极;复配,磷酸锰铁锂与三元材料复配使用,复合后可提升材料整体压实密度及电化学性能。下游应用场景涵盖电动汽车与二轮车市场。 【主要优势】相较于LFP,LFMP拥有更高的电压平台,因此能量密度提升约20%,并且,锰元素的掺杂可将材料晶粒细化,提升低温性能。如:宁德时代M3P电池,掺杂了三元与LMFP材料,缓解了LMFP材料循环寿命短、内阻大等问题,并降低材料成本。 【行业重点推进】德方纳米:
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德方纳米
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珍酒李渡:价值低估
珍酒引领、李渡接力,精细化运营能力强化,未来盈利改善可期、品牌有望突围。目前对应2023年仅18XPE,价值显著低估,9月有望入通!预计2023-2025年EPS 0.49、0.61、0.78元,目标价12.09港币,重点布局! 珍酒引领、李渡接力,抢占未来发展机遇。1)珍酒:持续贯彻两高、两中战略,围绕6+8+N市场布局体系进一步下沉细分战区,销售精细化管理稳步推进,全国化布局可期。2023年呈现加速恢复趋势,Q2销售积极,当下渠道库存良性,核心大单品珍15价盘缓慢提升,对下半年发展保持信心,
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珍酒李渡
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隆基绿能:二季度大超预期,彰显巨头本色(更新)
事件:公司发布半年度业绩快报,23H1预计实现归母净利91.79亿,同增42%;扣非净利90.60亿,同增41%;23Q2预计实现归母净利55.41亿,同增45 %,环增52%;扣非归母净利54.69亿元,同增46%,环增52%。业绩大超预期。 1、拆分来看,我们预计公司Q2硅片出货28GW+,外销12-13GW,单瓦净利约1毛/W,减值较少;电池组件出货17GW+,其中美国约0.1-0.2GW(H1累计约0.8GW),HPBC约1.1-1.2GW,单瓦净利约2.6毛/W。组件盈利大超预期的原因
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隆基绿能
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均胜电子——在手新单充沛,新能源、国内市场订单占比稳步提升
订单持续突破,新能源、国内市场订单占比稳步提升。今年上半年,公司新获订单总金额超过420亿元,其中汽车电子业务超过215亿元,汽车安全业务超过205亿元。分动力形式来看,新能源汽车相关新获订单总金额超过300亿元,占比超过70%(去年同期为57%)。分区域来看,公司持续深耕中国市场,大力拓展头部自主品牌和造车新势力客户。今年上半年,公司在国内新获订单总金额约167亿元,占比约40%(去年全年国内市场营收占比约24%)。 智驾、座舱域控研发逐步推进,业务进展顺利。智能驾驶方面,公司持续推进智驾域控
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阿特斯深度:深耕光储,再续华章
#光储双龙头、回A再出发: 公司09年由母公司CSIQ分拆“组件与系统解决方案”设立,连续12年组件出货全球前5,21年储能规模化出货,是市场少有的光储双龙头,22年营收/归母475.4/21.6亿,同增70%/6065%,业绩重回正轨。未来N型渗透+储能放量,公司依托品牌渠道积淀稳步紧随行业变革,光储协同行至万里。 #光储平价将近空间广阔、N型东风释放迭代红利。 23年硅料、碳酸锂均大幅降价,叠加N型起量+提效,光储平价将近提振需求,预计23/25年全球光伏370+/570+GW,22-25年
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市场阶段底和波段顶分别在何处?
盯着汇率和国债,汇率如果达到6.8或者国债收益率达到3%左右,几个常见指数向1月份高点挺进,如果国内实体经济数据还是没有复苏,那就是预期纠正到位,该要撤退的时候。
市场阶段底和波段顶分别在何处?
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三变科技::绿证全覆盖&主辅材连续5周涨价(8.7)
本轮大盘反弹伴随顺周期逻辑,ppi回升,光伏补库存! 1、绿证核发全覆盖:8月3日国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》,此次将自发自用项目纳入绿证体系(之前无法申请),对这部分绿电影响很正面。 1个绿证单位对应1千kWh可再生能源电量,参考目前交易数据,形成0.03-0.05元/kWh溢价,对应自发自用等项目,估算资本金部分IRR提升接近2pct。 2、大幅提升绿证公信力:由于过去绿证核发认证制度不完善,存在“一电多证”,包括
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预镀镍行业深度:受益圆柱电池市场高增,预镀镍0-1国产替代将至
报告要点: 🌟 25年全球预镀镍钢需求有望达近50万吨,市场近百亿。圆柱电池需求高增,预计23/25年特斯拉圆柱动力电池(含大、小圆柱)需求量分别为90/228GWh,同比+56%/+47%,推升预镀镍钢需求,大圆柱电池行业进入量产后预计进一步助推市场增长,叠加预镀镍工艺对后镀镍的替代趋势,我们预计23-25年全球预镀镍钢需求预计分别为21/31/47万吨,CAGR=45%,市场近百亿。 🌟 海外扩产谨慎,全球市场供给缺口预计由国产企业补充。22年全球预镀镍钢产能基本被海外厂商垄断,且海外扩
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亚星锚链:全球锚链系统龙头,漂浮式风电迎新机遇
🎁🎁投资亮点🎁🎁 💎首次覆盖亚星锚链(601890)给予跑赢行业评级,目标价 12.50 元。公司是全球锚链系统龙头,对应 2024e 目标 P/E 倍数 39.0x。理由如下: 1⃣🌟全球锚链龙头,受益船舶海工景气复苏。🌟亚星锚链成立于 1981 年,是全球最大的锚链和系泊链公司。船用锚链和海洋系泊链为传统利基市场,呈现强周期性特征,对行业口碑要求较高,市场出清后参与者较少,公司主要竞争对手是西班牙维西南。我们认为过去几年油价和运价回升均有望带动未来船舶行业景气复苏,进而带动新船
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1 竞争优势在于熟悉欧洲中高端整车企业的设计/工艺/管理体系要求,历史中标率70%,今年按照50%中标率能接50亿订单(不含税),主要是欧洲整车厂,去年整车厂锂电前段工序已经招标完毕(对应先导等订单大增)。 2过去订单复购率高,客户bba 特斯拉 沃尔沃 采埃孚居多,第三方里唯一具备扁线电机的完整工艺量产交付经验(800v),未来整车厂自制电驱趋势下具有很强竞争力,公司不内卷低毛利率订单。 3受益于欧美造车资本开支提速+国内扁线电机渗透率提升,订单高增延续性可看到两年以上。 4产品结构优化,规模
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恺英网络:新游上线表现出色,全年业绩有望高增
事件:8月2日,恺英与贪玩合作新游《全民江湖》公测上线,一度排名iOS下载榜第一,表现出色,流水有望超预期。 点评: 👉 恺英网络在手版号充足,储备丰富。公司目前在手版号超过10个,储备产品包括《纳萨力克之王》、《石器时代:觉醒》(腾讯独代)、《妖怪正传2》、《仙剑奇侠传:新的开始》、《山海浮梦录》等。 👉 传奇与奇迹品类占据优势地位。公司旗下浙江盛和是行业中传奇品类研发的龙头之一,拥有多年的开发经验和成功产品背书,奇迹品类本就是是恺英自身优势品类。传奇+奇迹构筑公司的利润基底。 👉 低估
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公司底部定增完成,压制股价因素解除 半导体特气原料价格+下游需求双重周期底部,三季度拐点共振 传统业务企稳,商业航天燃料气体独供海南商发 1、半导体设备原材料板块beta向上,公司自身电子特气双重周期底部。公司2022年半导体特气收入2.5亿占比30%,23年指引高增60%至4亿收入。二季度处于最低点,第一重周期是稀有气体价格历史底部,俄乌战争炒作后稀有气体价格跌至历史底部,近期开始反弹,公司地板价囤货原材料气体,未来利润弹性更大。第二重周期是下游存储市场周期,全球存储市场位于历史底部预计三季度
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长飞光纤:拟收购RFS安弗施资产,加强海外射频电缆、漏缆扩张
公司已与RFS安弗施控股签署协议,以现金方式收购RFS控股的全资子公司RFS德国和RFS苏州100%股权,交易基础价格710万欧元,为23年6月30日净资产折价约61%(若收购成功,对利润将产生一次性的正面影响)。RFS德国、苏州是诺基亚集团的下属公司,主要经营射频电缆、泄漏电缆等相关电缆产品,在国际市场拥有较高的品牌知名度及稳固的国际客户基础。2023年上半年RFS德国、苏州的收入为4160万欧元,营业利润为亏损310万欧元。 此次收购前,长飞自身相似业务由子公司武汉长飞通用电缆负责,2022
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7月工控月报:周期触底,预期重塑
7月传统制造需求改善,本土厂商订单增速坚挺。本月多数国产厂商订单同比增速在20-30%左右,整体环比持平或略正,这样的增速一方面来源于基数效应,另一方面我们也看到部分传统制造敞口较大的厂商反馈下游纺织、印包、空压机等行业反需求有所回暖。我们认为当前下游需求的逐步触底过程中也充分带动库存去化的持续推进,当前来看6月工业企业产成品库存同比增速仅为2.1%,为2019年底来新低;且经销商渠道来看,当前多数恢复正常采购-备货节奏,库存水平较为清淡。因此需求端的变化较为直接地传导到供给端,我们持续看好下游
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LFP路线的进化之道,未来高增长空间明确
【原理与应用】在现有LFP正极材料添加锰元素所得。主要可分为两种路线:纯用,采用100% 的磷酸锰铁锂材料做正极;复配,磷酸锰铁锂与三元材料复配使用,复合后可提升材料整体压实密度及电化学性能。下游应用场景涵盖电动汽车与二轮车市场。 【主要优势】相较于LFP,LFMP拥有更高的电压平台,因此能量密度提升约20%,并且,锰元素的掺杂可将材料晶粒细化,提升低温性能。如:宁德时代M3P电池,掺杂了三元与LMFP材料,缓解了LMFP材料循环寿命短、内阻大等问题,并降低材料成本。 【行业重点推进】德方纳米:
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珍酒李渡:价值低估
珍酒引领、李渡接力,精细化运营能力强化,未来盈利改善可期、品牌有望突围。目前对应2023年仅18XPE,价值显著低估,9月有望入通!预计2023-2025年EPS 0.49、0.61、0.78元,目标价12.09港币,重点布局! 珍酒引领、李渡接力,抢占未来发展机遇。1)珍酒:持续贯彻两高、两中战略,围绕6+8+N市场布局体系进一步下沉细分战区,销售精细化管理稳步推进,全国化布局可期。2023年呈现加速恢复趋势,Q2销售积极,当下渠道库存良性,核心大单品珍15价盘缓慢提升,对下半年发展保持信心,
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隆基绿能:二季度大超预期,彰显巨头本色(更新)
事件:公司发布半年度业绩快报,23H1预计实现归母净利91.79亿,同增42%;扣非净利90.60亿,同增41%;23Q2预计实现归母净利55.41亿,同增45 %,环增52%;扣非归母净利54.69亿元,同增46%,环增52%。业绩大超预期。 1、拆分来看,我们预计公司Q2硅片出货28GW+,外销12-13GW,单瓦净利约1毛/W,减值较少;电池组件出货17GW+,其中美国约0.1-0.2GW(H1累计约0.8GW),HPBC约1.1-1.2GW,单瓦净利约2.6毛/W。组件盈利大超预期的原因
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均胜电子——在手新单充沛,新能源、国内市场订单占比稳步提升
订单持续突破,新能源、国内市场订单占比稳步提升。今年上半年,公司新获订单总金额超过420亿元,其中汽车电子业务超过215亿元,汽车安全业务超过205亿元。分动力形式来看,新能源汽车相关新获订单总金额超过300亿元,占比超过70%(去年同期为57%)。分区域来看,公司持续深耕中国市场,大力拓展头部自主品牌和造车新势力客户。今年上半年,公司在国内新获订单总金额约167亿元,占比约40%(去年全年国内市场营收占比约24%)。 智驾、座舱域控研发逐步推进,业务进展顺利。智能驾驶方面,公司持续推进智驾域控
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均胜电子
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2023-08-07 11:16:16
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阿特斯深度:深耕光储,再续华章
#光储双龙头、回A再出发: 公司09年由母公司CSIQ分拆“组件与系统解决方案”设立,连续12年组件出货全球前5,21年储能规模化出货,是市场少有的光储双龙头,22年营收/归母475.4/21.6亿,同增70%/6065%,业绩重回正轨。未来N型渗透+储能放量,公司依托品牌渠道积淀稳步紧随行业变革,光储协同行至万里。 #光储平价将近空间广阔、N型东风释放迭代红利。 23年硅料、碳酸锂均大幅降价,叠加N型起量+提效,光储平价将近提振需求,预计23/25年全球光伏370+/570+GW,22-25年
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阿特斯
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2023-08-07 11:13:06
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市场阶段底和波段顶分别在何处?
盯着汇率和国债,汇率如果达到6.8或者国债收益率达到3%左右,几个常见指数向1月份高点挺进,如果国内实体经济数据还是没有复苏,那就是预期纠正到位,该要撤退的时候。
市场阶段底和波段顶分别在何处?
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绿的谐波
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福晶科技
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凯格精机
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湘电股份
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赛轮轮胎
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2023-08-07 11:10:38
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权重搭台我唱戏,怼天怼地怼pp!
https://mp.weixin.qq.com/s/J3bXPt_uhOJuPLWNX1GFpw
权重搭台我唱戏,怼天怼地怼pp!
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骄成超声
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铜峰电子
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宝明科技
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2023-08-07 11:09:23
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三变科技::绿证全覆盖&主辅材连续5周涨价(8.7)
本轮大盘反弹伴随顺周期逻辑,ppi回升,光伏补库存! 1、绿证核发全覆盖:8月3日国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》,此次将自发自用项目纳入绿证体系(之前无法申请),对这部分绿电影响很正面。 1个绿证单位对应1千kWh可再生能源电量,参考目前交易数据,形成0.03-0.05元/kWh溢价,对应自发自用等项目,估算资本金部分IRR提升接近2pct。 2、大幅提升绿证公信力:由于过去绿证核发认证制度不完善,存在“一电多证”,包括
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三变科技
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2023-08-07 11:00:26
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预镀镍行业深度:受益圆柱电池市场高增,预镀镍0-1国产替代将至
报告要点: 🌟 25年全球预镀镍钢需求有望达近50万吨,市场近百亿。圆柱电池需求高增,预计23/25年特斯拉圆柱动力电池(含大、小圆柱)需求量分别为90/228GWh,同比+56%/+47%,推升预镀镍钢需求,大圆柱电池行业进入量产后预计进一步助推市场增长,叠加预镀镍工艺对后镀镍的替代趋势,我们预计23-25年全球预镀镍钢需求预计分别为21/31/47万吨,CAGR=45%,市场近百亿。 🌟 海外扩产谨慎,全球市场供给缺口预计由国产企业补充。22年全球预镀镍钢产能基本被海外厂商垄断,且海外扩
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东方电热
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2023-08-03 14:44:31
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亚星锚链:全球锚链系统龙头,漂浮式风电迎新机遇
🎁🎁投资亮点🎁🎁 💎首次覆盖亚星锚链(601890)给予跑赢行业评级,目标价 12.50 元。公司是全球锚链系统龙头,对应 2024e 目标 P/E 倍数 39.0x。理由如下: 1⃣🌟全球锚链龙头,受益船舶海工景气复苏。🌟亚星锚链成立于 1981 年,是全球最大的锚链和系泊链公司。船用锚链和海洋系泊链为传统利基市场,呈现强周期性特征,对行业口碑要求较高,市场出清后参与者较少,公司主要竞争对手是西班牙维西南。我们认为过去几年油价和运价回升均有望带动未来船舶行业景气复苏,进而带动新船
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亚星锚链
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2023-08-03 14:14:55
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豪森股份——推荐逻辑
1 竞争优势在于熟悉欧洲中高端整车企业的设计/工艺/管理体系要求,历史中标率70%,今年按照50%中标率能接50亿订单(不含税),主要是欧洲整车厂,去年整车厂锂电前段工序已经招标完毕(对应先导等订单大增)。 2过去订单复购率高,客户bba 特斯拉 沃尔沃 采埃孚居多,第三方里唯一具备扁线电机的完整工艺量产交付经验(800v),未来整车厂自制电驱趋势下具有很强竞争力,公司不内卷低毛利率订单。 3受益于欧美造车资本开支提速+国内扁线电机渗透率提升,订单高增延续性可看到两年以上。 4产品结构优化,规模
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豪森智能
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2023-08-03 14:10:06
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恺英网络:新游上线表现出色,全年业绩有望高增
事件:8月2日,恺英与贪玩合作新游《全民江湖》公测上线,一度排名iOS下载榜第一,表现出色,流水有望超预期。 点评: 👉 恺英网络在手版号充足,储备丰富。公司目前在手版号超过10个,储备产品包括《纳萨力克之王》、《石器时代:觉醒》(腾讯独代)、《妖怪正传2》、《仙剑奇侠传:新的开始》、《山海浮梦录》等。 👉 传奇与奇迹品类占据优势地位。公司旗下浙江盛和是行业中传奇品类研发的龙头之一,拥有多年的开发经验和成功产品背书,奇迹品类本就是是恺英自身优势品类。传奇+奇迹构筑公司的利润基底。 👉 低估
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恺英网络
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2023-08-03 14:08:54
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凯美特气拐点,存储气体周期拐点,商业航天气体星辰大海!
公司底部定增完成,压制股价因素解除 半导体特气原料价格+下游需求双重周期底部,三季度拐点共振 传统业务企稳,商业航天燃料气体独供海南商发 1、半导体设备原材料板块beta向上,公司自身电子特气双重周期底部。公司2022年半导体特气收入2.5亿占比30%,23年指引高增60%至4亿收入。二季度处于最低点,第一重周期是稀有气体价格历史底部,俄乌战争炒作后稀有气体价格跌至历史底部,近期开始反弹,公司地板价囤货原材料气体,未来利润弹性更大。第二重周期是下游存储市场周期,全球存储市场位于历史底部预计三季度
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凯美特气
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2023-08-03 13:10:56
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长飞光纤:拟收购RFS安弗施资产,加强海外射频电缆、漏缆扩张
公司已与RFS安弗施控股签署协议,以现金方式收购RFS控股的全资子公司RFS德国和RFS苏州100%股权,交易基础价格710万欧元,为23年6月30日净资产折价约61%(若收购成功,对利润将产生一次性的正面影响)。RFS德国、苏州是诺基亚集团的下属公司,主要经营射频电缆、泄漏电缆等相关电缆产品,在国际市场拥有较高的品牌知名度及稳固的国际客户基础。2023年上半年RFS德国、苏州的收入为4160万欧元,营业利润为亏损310万欧元。 此次收购前,长飞自身相似业务由子公司武汉长飞通用电缆负责,2022
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长飞光纤
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2023-08-03 13:08:11
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7月工控月报:周期触底,预期重塑
7月传统制造需求改善,本土厂商订单增速坚挺。本月多数国产厂商订单同比增速在20-30%左右,整体环比持平或略正,这样的增速一方面来源于基数效应,另一方面我们也看到部分传统制造敞口较大的厂商反馈下游纺织、印包、空压机等行业反需求有所回暖。我们认为当前下游需求的逐步触底过程中也充分带动库存去化的持续推进,当前来看6月工业企业产成品库存同比增速仅为2.1%,为2019年底来新低;且经销商渠道来看,当前多数恢复正常采购-备货节奏,库存水平较为清淡。因此需求端的变化较为直接地传导到供给端,我们持续看好下游
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信捷电气
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汇川技术
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宏发股份
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鼎智科技
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雷赛智能
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2023-08-03 13:06:55
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LFP路线的进化之道,未来高增长空间明确
【原理与应用】在现有LFP正极材料添加锰元素所得。主要可分为两种路线:纯用,采用100% 的磷酸锰铁锂材料做正极;复配,磷酸锰铁锂与三元材料复配使用,复合后可提升材料整体压实密度及电化学性能。下游应用场景涵盖电动汽车与二轮车市场。 【主要优势】相较于LFP,LFMP拥有更高的电压平台,因此能量密度提升约20%,并且,锰元素的掺杂可将材料晶粒细化,提升低温性能。如:宁德时代M3P电池,掺杂了三元与LMFP材料,缓解了LMFP材料循环寿命短、内阻大等问题,并降低材料成本。 【行业重点推进】德方纳米:
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德方纳米
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2.04
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2023-08-03 10:04:10
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珍酒李渡:价值低估
珍酒引领、李渡接力,精细化运营能力强化,未来盈利改善可期、品牌有望突围。目前对应2023年仅18XPE,价值显著低估,9月有望入通!预计2023-2025年EPS 0.49、0.61、0.78元,目标价12.09港币,重点布局! 珍酒引领、李渡接力,抢占未来发展机遇。1)珍酒:持续贯彻两高、两中战略,围绕6+8+N市场布局体系进一步下沉细分战区,销售精细化管理稳步推进,全国化布局可期。2023年呈现加速恢复趋势,Q2销售积极,当下渠道库存良性,核心大单品珍15价盘缓慢提升,对下半年发展保持信心,
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珍酒李渡
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2023-08-03 09:52:45
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隆基绿能:二季度大超预期,彰显巨头本色(更新)
事件:公司发布半年度业绩快报,23H1预计实现归母净利91.79亿,同增42%;扣非净利90.60亿,同增41%;23Q2预计实现归母净利55.41亿,同增45 %,环增52%;扣非归母净利54.69亿元,同增46%,环增52%。业绩大超预期。 1、拆分来看,我们预计公司Q2硅片出货28GW+,外销12-13GW,单瓦净利约1毛/W,减值较少;电池组件出货17GW+,其中美国约0.1-0.2GW(H1累计约0.8GW),HPBC约1.1-1.2GW,单瓦净利约2.6毛/W。组件盈利大超预期的原因
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隆基绿能
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2023-08-03 09:50:24
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均胜电子——在手新单充沛,新能源、国内市场订单占比稳步提升
订单持续突破,新能源、国内市场订单占比稳步提升。今年上半年,公司新获订单总金额超过420亿元,其中汽车电子业务超过215亿元,汽车安全业务超过205亿元。分动力形式来看,新能源汽车相关新获订单总金额超过300亿元,占比超过70%(去年同期为57%)。分区域来看,公司持续深耕中国市场,大力拓展头部自主品牌和造车新势力客户。今年上半年,公司在国内新获订单总金额约167亿元,占比约40%(去年全年国内市场营收占比约24%)。 智驾、座舱域控研发逐步推进,业务进展顺利。智能驾驶方面,公司持续推进智驾域控
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