凯莱英
善行韭助
2022-02-21 08:19:30
【凯莱英】重大订单接连签订，业务全面加速发展趋势确定事件：2022年2月20日，公司宣布持续为某制药公司的一款小分子化学创新药物提供合同定制研发生产（CDMO）服务过程中，全资子公司吉林凯莱英医药化学有限公司与客户签订相关产品新一批《供货合同》，本次合同金额折合人民币约35.42亿元，合同供货时间为2022年。观点：接连签订重磅合同总计约93亿人民币，公司小分子CDMO服务实力彰显。2021年11月16日、11月28日公司曾接连签订4.8亿美元、27.20亿元供货合同，本次公司又获35.42亿元大订单，金额创新高。我们预计2021将有部分收入确认，大部分金额于2022年确认，推动公司业绩迅速再上新台阶。重磅合同接连签订显示服务客户的极高业务粘性，公司在小分子CDMO 服务实力彰显。重大合同签订增收入、立口碑，更有利于公司长远发展。据公司发布业绩预告，2021年预计营收45.05-46.62亿元，同比增长达43-48%，新签大订单金额超过2021年度预计营收的75%，将助推公司业绩再次实现快速释放。公司在小分子CDMO服务领域口碑屡次得到印证，成为全球领先的新药研发和生产CDMO一站式综合服务商。基于丰沛业绩收入，公司有能力加快发展新兴业务板块，拓展客户群体，扩大服务覆盖面，延长业务链条，实现全面长远发展。产能加速落地、技术持续领先，业绩增长基础坚实。公司以天津为中心，已建立囊括辽宁阜新、吉林敦化、上海金山等地区的多个小分子研发生产基地、生物大分子基地。且根据中报披露，产能投入接连加码，落地不断加速。连续性反应技术的规模化应用进一步提升反应效率与收率，有效提高产值、降本增效。2月11日并购连续流技术领军企业Snapdragon，公司小分子CDMO研发平台进一步实现全球化发展，加速完善从临床到商业化、从原料到 cGMP 中间体、API 一体化生产服务，助力业绩持续、高速增长。盈利预测及投资评级。考虑重大合同签订，我们再次上调盈利预测，2021-2023年归母净利润分别为10.57亿、25.16亿、26.94亿元，同比增长分别为46.3%，138.1%、7.1%，对应PE分别为77X，32X，30X，维持“买入”评级。风险提示：客户需求变化风险；市场环境不确定性风险；汇率波动风险。
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