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养殖主要企业情况

夜长梦山

2021-10-08 18:17:29

养殖主要企业情况

1、中粮肉食

现有产能年出栏 600 万头，2021 年预算为出栏 400 万头，根据当前价格情况，实际出栏预计 370 万头。目前成本16-17 元/kg，按 9 月 23 日 11.2-11.4 元/kg 猪价计算，头均亏损 500 元。

2、温氏集团

在非洲猪瘟疫情前的 2018 年出栏 2223 万头，但由于公司加农户的模式，受疫情影响较大。2021 年预计出栏 1200万头。9 月 23 日猪价，东北 10.8 元/kg，广东 13.6 元/kg, 云南 10.6 元/kg。集团当天平均出栏价 12.2 元/kg。之所以出现本次超预期跌价，认为有以下原因：一是冻品大量进口，影响国产价格；二是国家持续放储备，影响市场信心；三是基建放缓，外出务工人数减少，对猪肉需求下降；四是新出生人口下跌，人口基数下降，消费力不足。

预计 2021 年四季度猪价 12 元/kg，2022 年一季度 11元/kg，二季度 13 元/kg, 三季度 16 元/kg，四季度 14 元/kg。认为本轮猪周期将出现双底部，即当前价格虽然低位，但猪周期回升过程中考虑规模企业占比增多，会出现二次践踏，行程一个猪周期内两个低点。建议给与龙头企业财政信贷支持，防止资金断裂风险。

3、新希望

目前猪价平均 12 元/kg，从区域来看，广东价格高，云南、东北价格低。

从消费端看，两个因素限制猪肉需求：一是消费结构由猪分化为鸡和牛，但这是中长期的变化；二是新冠疫情确实影响消费，居民的储蓄随着疫情反复和通货膨胀被消耗，导致消费力下降。

从供应端看，能繁母猪和商品猪出栏已经恢复至 2017年水平。最近虽然出现能繁母猪淘汰，但属于母猪质量结构性调整，是否能实际去产能，还有待观察。

总结，需求不利因素多，供给去产能待观察，预计 2022年 6 月前猪价不乐观，但 2022 年下半年猪价可能反弹，但幅度会有限。新希望上半年出栏 446 万头，亏损 34 亿，主要是外购仔猪占比高。8 月结束后增亏至 40 多亿，全年经营承压

4、正邦集团

华南猪价 12.2 元/kg，东北 11.2 元/kg，云南 11.2 元/kg（云南当地品种的猪散户售价 10 元/kg，压制猪价）。从成本看，正邦一季度生猪出栏成本 21 元/kg，二季度成本 19.5 元/kg，三季度成本 16 元/Kg。上半年成本高主要是外购仔猪占比高。

从养殖成绩看，目前公司 MSY20。今年预计出栏 1500万头，1-8 月实际出栏 1045 万头，建议：一是政府牵头，核准、公布行业数据，避免产能一窝蜂上一窝蜂下；二是控制新建猪场的审批；三是金融支持；四是取消活猪调运全国流通的限制（大企业受影响，小企业和散户不受影响，导致不公平竞争）。

5、牧原集团

从公司经营来看，1-8 月实际销售 2302 万头，同比增125%，9-12 月预计销售 1400-1700 万头，全年 3700-4000万头。公司能繁母猪 270 万头，环比稳定，同比增 26%。公司上半年整体盈利，6 月当月出现亏损，头均亏 100-200 元。7-8 月微利，9 月头均亏损 400 元。

从养殖成绩来看，MSY20、PSY24，成本 15 元/kg。

牧原观点：1、产能恢复超预期；2、出栏体重正常年份头均 115-120kg，目前是 141kg/头，猪多肉更多；3、饲料

协会数据显示 1-8 月同比饲料销售量增 15.6%，印证生猪出栏恢复；

4、新生健仔数连续 6 个月环比增加，月均增幅 2.5%，导致节后产能供大于求，预计明年上半年价格比现在更低，约 10-12 元/kg 震荡；

5、目前母猪质量结构性调整，质量差的母猪被淘汰，冲击市场，但质量好的母猪未淘汰。进入9 月，母猪屠宰场中怀孕母猪的占比约 5-10%，后续去产能有待观察，同行业规模厂并未开始大规模淘汰；6、目前规模养殖厂扩张太快，人员储备不足，导致养殖过程指标不如散户。散户平均成本 14 元/kg 左右，而牧原 15 元/kg，规模养殖厂 16-18 元/kg。结果就是，规模厂有资金优势不愿意减产，小散户有成本优势也更能抗低猪价，导致本轮去产能速度变慢，底部时间可能拉长。

6、肉类协会

1、生猪屠宰恢复较快，5443 家定点屠宰企业，1-8 月屠宰1.54 亿头，同比增 60%，其中 8 月 2329 万头，同比增幅 97.5%；

2、出栏头均重 130kg，猪多肉更多；

3、屠宰企业 8 月毛白差 33%，盈利空间有限；

4、猪肉消费随着猪价回落在逐步恢复，具体为，鲜肉消费恢复，肉制品消费量下降；

5、农贸渠道下降 20%，有疫情影响，也有消费习惯改变。

6、高端肉制品消费上升，牛肉消费上升；

7、进口猪肉（不含副产品）6-7 月月均进口 35 万吨，同比下降 15%，8 月进口 28 万吨，同比下降 21%。

8、中国冷链建设目前处于断开状态，有产无链。有政策支持时，建议优先考虑产业链企业；

9、逐步改变当前裸肉上市售卖的局面，有利于追溯和食品安全；

10、美国政府通过两条腿来调控市场价格，一是储备，但储备罐头等肉制品，保质期远远高于冻肉；二是进出口规模，即市场调节。目前我们只有一条腿，即进口，可参考美国完善；

11、农业部的存栏数、出栏数、屠宰量是否准确？建议政府牵头做价格指数，引导行业。

7、畜牧业协会

1、养殖规模厂的能繁母猪 6 月环比下降 0.4%，7 月下降2.6%，8 月下降 1.9%；

2、规模养殖厂比疫情前扩产至少 50%；

3、目前进口肉数量高于 30 万吨/月，是疫情前一倍，严重影响猪肉价格，建议提高关税；

4、调整养殖扶持资金流向，由商品猪产能恢复调整为扶持优质种猪育种企业。

屠宰行业情况

一、生猪屠宰情况

1、生猪屠宰量同比大幅增长：前 8 个月生猪屠宰量超过 1.5 亿头，同比增长近 60%。

截至今年 6 月底，全国共有生猪定点屠宰企业 5443 家。

其中，规模以上企业（按农业农村部统计口径，规模以上企业指 2020 年屠宰生猪 2 万头以上的企业）1957 家，占企业总数的 36%。规模以上企业生猪屠宰量占生猪总屠宰量的 88%（2020 年定点屠宰企业生猪屠宰量为 1.9 亿头，其中规模以上企业屠宰量为 1.68 亿头）。

今年前8个月，生猪定点屠宰企业共屠宰生猪1.54亿头，去年前 8 个月屠宰不到 1 亿头（9853 万头），增加 5556 万头，增长 56%。6、7、8 三个月，每月的屠宰量都超过 2000万头，基本都是历史同期的最高屠宰量。6、7 月份定点企业生猪屠宰量在 2200 万头附近，8 月份上升为 2329 万头，环比增加 134 万头，同比增加 1150 万头，增长 97.5%（即比去年同期几乎翻了一番）。

2、头均猪肉产量增加：生猪宰后均重超过 100 公斤，比正常情况下高出 10 公斤左右生猪压栏、二次育肥等导致大猪多，今年生猪宰前、宰后均重都高于正常水平。二季度以来，生猪宰前均重在 130公斤以上，宰后均重在 100 公斤以上。8 月份生猪宰后均重接近 104 公斤，比以往正常情况下高出 10 公斤左右，现在宰 10 头猪，猪肉产量相当于以前的近 12 头猪。总体来看，前 8 个月定点屠宰企业猪肉供应量，基本已

经恢复到 2018 年同期的水平。

3、生猪屠宰企业盈利情况有所好转

一是从农业农村部生猪定点企业屠宰数据来看，毛白差率回升。

2019 年四季度及 2020 年猪价、肉价处于高位，生猪屠宰企业毛白差率只有 28%左右，屠宰企业收猪难、宰猪处于亏损状态，部分企业通过进口冻肉后加工销售，来弥补屠宰业务的亏损。随着猪价、肉价回落，今年 6、7、8 三个月，生猪屠宰企业毛白差率（（白条肉出厂价-生猪收购价）/生猪收购价）回升，维持在 33%左右，生猪屠宰盈利情况有所好转。

二是从国家统计局统计数据来看，牲畜（猪牛羊）屠宰企业销售利润率（利润总额/销售收入）回升、亏损企业减少。今年 6 月底，中国屠宰及肉类加工业共有 3659 家规模以上企业（国家统计局口径，规模以上企业是指年销售收入2000 万元以上企业），共实现销售收入 5459 亿元，同比增

长 10%。

其中，牲畜屠宰行业规模以上企业有 1238 家，上半年实现收入 2105 亿元，增长 13%，牲畜屠宰业收入增长快于屠宰及

肉类加工行业整体。

上半年屠宰及肉类加工规模以上企业利润总额为 146.8亿元，同比减少 21%。其中，牲畜屠宰企业利润总额 64 亿元，同比增长 38%。今年上半年牲畜屠宰企业销售利润率 3.1%，高于去年上半年（2.5%）。1238 家规模以上牲畜屠宰企业中，328 家亏损，比去年同期减少 69 家。

二、猪肉消费情况：有待进一步恢复

猪肉被替代的情况：2019 年四季度及 2020 年猪肉价格处于高位，与牛羊肉的价差缩小、与禽肉的价差拉大，猪肉消费被牛羊禽肉替代。一是在家庭消费、餐饮渠道消费中被替代，二是在肉制品加工业中，作为原料，禽肉对猪肉替代较大。

关于猪肉消费的恢复情况，今年以来猪肉价格大幅回落，9月份第二周，生猪定点屠宰企业白条肉出厂价20.07元/公斤，同比下降 57%。价格下降对猪肉消费有一定刺激作用，前 8个月集贸市场猪肉销售量超过去年同期，接近 2019 年同期。然而，猪肉消费还远未恢复到非洲猪瘟疫情前水平，和 2018年同期相比，今年前 8 个月集贸市场猪肉销售量要低 20%左右。

进口情况整理

2020 年肉类进口接近 1000 万吨（991 万吨），国内肉类总产量 7748 万吨，进口肉占肉类总供给的 10%左右。今年前 8 个月肉类进口保持较大规模，前 8 个月中国进口肉类 669 万吨，同比增长 1.7%。其中，进口猪肉 293 万吨，同比增加 2 万吨，增长约 1%，占肉类进口量的近 44%；进口猪杂碎 82 万吨，减少约 8%，占比 12%左右。猪肉及猪杂碎（不含猪肠衣）合计进口 375 万吨，比去年同期基本持平。

近几个月猪肉进口量有所下降：猪肉进口量在今年 3 月创下月度最高纪录（45.8 万吨）后，6、7 两月猪肉进口量在35 万吨，同比减少 15%左右；8 月份猪肉进口量下降为 28万吨，同比减少 21%。进口猪肉目前在价格方面基本没有优势了：价格方面，前 8 个月猪肉进口均价为 2859 美元/吨，高于上年同期（2762

美元/吨）。随着国内肉价大幅下降，与国内猪肉相比，进口肉已经没有了价格优势。

进口猪肉库存较大：上半年进口猪肉销售缓慢，主要进口商进口猪肉销量同比大幅减少。调研代表性进口企业发现，企业进口肉库存量接近两个月的进口量。进口企业为缓解资金压力，出货意愿较强，亏损 20%以上也在出货国家储备政策华商进口储备肉库存 8.7 万吨，考虑进入 6 个月保质期，拟非公开邀标，标底按临保分为 8 折和 7 折。随后竞标，中标者得。

同时，国庆节前发布国产肉收储通知，考虑国庆节的肉价稳定，在节后上班第一天进行收储，用以置换现有进口储备库存。价差、资金利息及仓储费用均由华商承担。

会议总结

一、养殖户补栏动力不足，但母猪去产能待观察

9 月自繁自养成本 15 元/kg，外购仔猪 13.5-14 元/kg。二者出现倒挂。考虑非洲猪瘟损耗 5%，自繁自养完全成本15.6 元/kg，低于当前 12 元/kg 猪价，养殖已持续亏损 4 个月。育肥农户补栏动力不足。当前东北的仔猪 30-40 元/头，考虑出生疫苗头均 70 元费用，卖仔猪出现亏损。河南仔猪 100/头，成交量有限。仔猪进入亏损期后，母猪饲养农户补栏动力不足。根据牧原反馈，当下母猪去产能应该理解为淘汰质量差

的三元母猪，真正二元母猪去产能并未开始。考虑大型养殖厂有资金优势（前期盈利和信贷规模），散户有经验和灵活性优势，导致能繁母猪去产能速度不及预期，行业博弈持续。行业预测，真正的加速母猪淘汰，预计在 2022 年春节后发生，去产能规模有待观察。

二、低肉价刺激消费回升，但疫情反复对餐饮消费产生不确定性影响。

肉价持续下跌，有助于猪肉消费回升，抢回之前因高肉价而转移向禽肉、牛肉的消费份额，支撑猪肉价格底部难以再大跌。但全国疫情反复，给餐饮门店开业造成不确定性。进而影响餐饮猪肉消费。

三、猪肉以外蛋白供应增加。2021 年猪肉以外肉类供应大量增加，多数为禽肉产能，且 2021 年陆续投产，增加整体动物蛋白供应量。以禽肉产量为例，从 2017 年 2153 万吨，增到 2020 年 2700 万吨。2021 年预计持续增加至 3000 万吨以上。

四、进口猪肉比非瘟前翻番。

进口猪肉（含副产品）占国内猪肉的比例由疫情前 3-5%提升至 15%。

五、美国生猪行业处于高价期，后续除副产品外，猪肉出口中国意愿极低。2021 年 8 月爱荷华州每磅胴体从产仔到育肥场的全过程养殖成本为 86.46 美分/磅，年同期为 61.61 美分/磅，

增幅 40%;售价为 105.56 美分/磅，去年同期为 55.32 美分/磅，增幅 91%。最新 8 月份每磅胴体盈利 19.10 美分/磅，去年同期为亏损 6.28 美分/磅，处于历史利润较高区间，环比 7 月盈利 22.74 美分/磅下降 3.64%。养殖目前处于盈利回落状态，不利于产能扩张。

六、猪肉供大于求。根据以上动物蛋白平衡简单计算，不考虑猪肉、禽肉和牛肉的消费者偏好，单从肉类供应看，猪肉供应只需要恢复疫情前 80%水平即可，但目前生猪恢复超预期、头均重超往年等导致猪肉供大于求。因此，四季度猪价仍处于回落后期，预计将继续探底至 10 元/kg。同时，考虑规模养殖企业占比提高和前期超高利润，叠加母猪淘汰产生的额外肉类供应和进口冻品库存的消化，预计需要 6-10 个月猪周期完成筑底后反弹。因此，明年一季度之前，猪价无持续回升可能。具体节前约 16-17 元/kg，其余 10-15 元/kg震荡。

作者在2021-10-09 09:47:02修改文章

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