春节之后，市场基本上采取了“龙头轮杀”的“手段”，过去几年的热门股相继遭遇了大幅度下跌，昨天轮到了过去几年券商行业里最强势的股票—东方财富，媒体对其大幅度下跌的解读是公司的可转债进入转股期以及基金的负反馈效应，我们认为这两个原因确实有一定催化剂作用，但更重要的还是市场情绪薄弱导致过去几年的强势股都轮杀一遍。

一轮大的调整，通常会经历从开始的杀估值，再到后面可能因为业绩不及预期的估值和业绩双杀，然后再到杀情绪三个阶段，当下处于一季度报未公布的业绩真空期，所以市场暂时不存在杀业绩，昨天东财的大幅度下跌可以理解为是杀情绪。

从对指数的贡献度角度，昨天拖累指数的主要是银行、非银金融、建筑装饰、房地产等，这些行业都是前期的强势行业，在没有什么重大行业利空的环境下，这些行业出现回调可以理解为是短线资金进出导致的自然波动，并且这些板块目前还未出现有龙头股破位的现象，所以暂时的下跌不必太过担忧。

昨天赛道型板块的略微反弹和低估值品种的调整，目前宜暂时定性为超跌反弹和短期涨幅较大的自然回调，这是在上证指数铸造中枢过程中必然存在的一个现象。

市场进入到杀情绪阶段也代表着指数开始进入横向震荡阶段。情绪来的快、走的也快，变化速度快，不像业绩和风格以及估值都是中期衡量市场特征的指标，所以这个阶段切莫被当日的情绪裹挟着追涨杀跌，昨天可能情绪低落，今天可能就会情绪高涨，重要的还是回到客观走势和用数据思维去投资才能去除市场“噪声”。