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【天风新兴产业】双环传动业绩快评:盈利水平逐季提升,坚定拥抱确定性、稀缺性齿轮龙头
青秋木
2022-03-08 09:01:37
事件:公司发布2021年业绩快报及2022年Q1业绩预报,2021年公司实现营收53.92亿元,同比+47.16%,归母净利润为3.27亿元,同比+537.45%;扣非归母净利润为2.78亿元,同比+6372.66%;其中,21Q4实现营收13.27亿元,同比+10.13%;归母净利润1.0亿元,同比+173.97%。同时公司发布22年Q1业绩预报,预计实现归母净利润1.05~1.25亿元,同比+98.19%~135.94%,环比+4.97%~24.96%。

⏰时间:2022-03-07(今晚) 20:15

嘉宾:副总经理兼董秘陈总

参与电话:4008-563-620(国内);4008-063-263(备线);+852 3018 6949/+852 3018 3602 (香港)

参会人密码:284479

⚙公司向上弹性极高,安全边际十足。下游客户需求强烈,在手订单饱满,产能加速扩张仍处于供不应求状态。
 
1)从客户结构来说,公司对于新能源车主流大品牌均已覆盖并多为独供形式。在继国内实现70%高市占率后,公司加快全球化拓展一举拿下欧洲巨额订单,并后续有望承接北美客户海外工厂订单; 

2)从产能来说,公司21年底新能源车纯电齿轮产能150万已建设完毕,今年静待产能全面释放;同时22年预计再新增100万套纯电产能、40万套混动产能以满足现有订单需求。因新能源车对齿轮精度、噪音处理等方面的高要求导致国内乃至全球产能都有限,公司现有产能规模优势进一步凸显,同时竞争对手相对受限于齿轮技术沉淀、产能扩建速度,放眼全球,双环作为新能源车高精度齿轮标的非常稀缺; 

3)从盈利水平来说,公司上轮产能周期高点对应10%净利率,现阶段随着产能利用率提升、内部提效等举措非常有可能突破历史盈利水平!

目前公司22/23年业绩对应估值仅30x/20x,在公司产品及客户结构、经营质量、管理效率全面优化的过程中,我们持续并且坚定推荐!
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双环传动
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  • NeiIHu
    自学成才的老韭菜
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    2022-03-08 10:21
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    2022-03-08 09:09
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