【中信食品】盐津铺子跟踪

21H2经营改善明显，Q3收入恢复至15%增速，Q4收入增速有望恢复至~20%增速。21年在外部渠道变化以及内部sKu调整下，公司全年收入仍有望实现15%左右增速（剔除品类调整影响，收入增速更快）。22年在公司渠道主动求变以及聚焦品类打法下，盐津将步入新一轮成长期。

渠道：

1)公司21H1完成5K个中岛布局，21H2专注中岛优化（大岛拆小岛），22年规划新增约5K个中岛，新增中岛数量主要集中在BC渠道；

2)21年电商渠道收入有所下滑，经过调整后近几个月重回较快增长势头，22年线上收入望翻倍，推动电商收入占比5%提升至10%；

3)22年将加速线上线下零食连锁渠道合作；

4)21年完成100~200个定量装经销商的开发，今年规划定量装经销商数量增至400~500个。

公司将重点聚焦5大品类：

1)烘焙，烘焙事业部21Q单独拆出来后发展提速，今年低价格带子品牌焙宁望加速烘焙发展。

2)薯片，生产工艺耗时2年调整完毕，将通过低价+焙烤模式切入薯片市场，有望放量。

3)海味零食，鱼豆腐已做到线上第一；鱼肠和蟹柳新品2021Q4上市，值得期待。

4)辣卤，魔芋目标做到行业第二，豆干由于2021年原材料压力投入较弱、未来将逐步发力；卤蛋对标同行有较大发展空间，肉干体量不大，首先考虑在线上铺货。

5)果干，后续主要聚焦芒果干。