通达动力：不到20倍的新能源标的
牛牛犇
2021-11-01 18:26:56
通达动力公司全国最大的风力达电机企业，主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服务。主要产品包括国标普通电机，新能源汽车驱动电机、高效电机、风力发电机、牵引电机等。主要用于新能源汽车领域、高效电机驱动水泵、风机、风力发电机、移动电源等发电设备中。驱动电机系统是新能源车三大核心部件之一，主要由定子、转子和结构件构成，其性能决定了电动车行驶的核心性能。在新能源汽车高速增长下，驱动电机需求快速释放，叠加双电机加持，预计未来5年行业CAGR在50%以上。公司在风力发电和新能源汽车领域持续发力，新能源汽车电机订单充足，订单数量同比大幅度提升，出口订单也保持一贯增长。公司近几年毛利率从10%增长至16%，净利率从2%增长到6%。通达公司是电动机、发电机、新能源汽车电机定转子冲片和铁芯的专业生产企业，年冲制矽钢片能力15万吨以上，其中新能源汽车冲制能力达到100万台/年。经过多年的发展和积累，具备为电机行业提供优质产品和专业服务的能力，在国内外市场有一定的影响力。公司在新能源汽车驱动，风力发电、高效电机方面取得市场较高份额，成为Regalbeloit、 Siemens、 ABB、 GE、 VESTAS、SEW MITSUBISHI、 TOSHIBA等国际企业的全球供应链供应商，为他们全球的工厂提供定转子冲片和铁心产品。参考公司三季报，预计公司全年净利润1.3亿元左右，公司下游新能源车、风电行业均有复合50%以上增速，给明年50%增速预期，对应1.95亿净利润，参考风电设备相关估值，给与30倍pe，目标市值58.5亿，107%空间。 S通达动力(sz002576)S S大金重工(sz002487)S S中际联合(sh605305)S
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