【华测导航】最新交流要点：

行业层面，市场担心的地灾市场明年不增长，将由水利市场的增量弥补，另外大量新兴应用行业如石油石化、铁路、矿山等会有新需求。整体来看，政策层面对于北斗的应用刺激今年刚是第一年，至少要持续至23年，行业景气度高企。

公司层面，产品线的横向扩张（如激光雷达、无人船），市场的横向扩张（海外市场）、应用的横向扩张（进入汽车，上汽和比亚迪预计很快定型），给公司带来的机会点众多。同时公司自有芯片、板卡、软件稳步推进，实现降本+自主可控。公司积累的核心算法和系统级产品不断构建核心竞争力。

业绩层面，收入端明年预计40%～50%增长，扣除股权激励费用后，明年预计依旧实现30%以上增长（若加回，至少40%），至少4亿利润，对应明年40倍。长期来看，公司25年有望实现80亿收入（4年4倍）。当前位置估值合理，适合长期配置，重点推荐。