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雅本化学 最有望成为受益最大的医药中间体厂商
深情魅族
2022-01-13 21:14:57

2445.8 万欧元收购的马耳他子公司ACL,是拥有FDA认证的国际领先的API制造和CDMO服务供应商,拥有近二十年首仿药申请经验,具有向世界顶级跨国药企,提供产品和服务的能力。

这家公司虽小,对雅本化学却颇有价值,因为ACL公司是一个模仿高手,专注首仿药,这就是国内俗称的 3.1 类新药,这类制剂或原料药已在国外上市且未进入中国。首仿药的开发难度和成本均低于创新药,产品疗效已得到验证,市场前景也得到检验。

ACL的下属企业AW Pharma Limited总经理Peter,高票当选马耳他商会医用大麻工业执行委员会委员。

Peter的这次当选,标志着ACL在医用大麻领域的布局、工作成效以及Peter本人的经验、能力得到了马耳他商会的高度认可。

先对这个子公司有初步认识,再聊这个:

中间体 CAS 565456-77-1

卡龙酸酐目前平均约为156万元/吨,但是它并不是雅本目前的重点,已经不对外销售。

真正的重点是高级中间体77-1

77-1目前市面上具备按吨销售能力的供应商除了雅本基本没有。而按kg销售的公司两个星期以前的报价就已经达到65000/kg了,并且价格一直在上涨,数量大价格会有变化。

雅本官网显示可以提供77-1

搜了一下国外比较权威的化工网站的价格,国外的交易网站相对比较严谨,价格更可信一些。保守的估计每10克的包装不会低于200美金,这样每公斤的价格就在2万美金。

每吨的价格就是2000万美金,大批量会低一些,打五折也有1000万美金一吨,所有这些信息都表明77-1价格极其昂贵。

目前公开显示卡龙的产能是每个月20吨,至于换算成77-1的产能为10吨。目前卡龙的产能利用率已经达到80%,接近满产。

毛利率

翻看雅本化学之前做医药中间体和农药中间体的财报,大致在28%左右。我认为当前的Paxlovid的供应时间紧迫,可选供应商少,价值量巨大,毛利率应该更高。

我们可以参考已经接下辉瑞订单的凯莱英和博腾的毛利率,约为43-45%

我们可以按照40%进行预估分析,这样一来77-1的单吨售价大致约为6500万元,对应毛利约为2600万元。

240吨卡龙酸酐对应约为12077-1,所以对应毛利约为31.2亿元。

一旦考虑正在筹备的扩产这些因素,总利润会加速大增。

雅本化学有技术有专利,还有可能是目前全球最大的卡龙酸酐及77-1的产能。如果别人要想追赶,是需要花时间突破技术、专利、以及大规模量产的各种限制。而时间,在人类跟新冠病毒的生死竞速里是至关重要的。

再来算算Paxlovid的需求量

辉瑞直接供货的市场包括美国、欧盟、英国、澳大利亚等主要发达国家和地区,目前美国、欧盟、澳洲和英国已经批准紧急使用。

全球获得授权许可的合格仿制药企业,将能够向95个国家/地区提供PF-07321332与利托那韦的组合疗法,覆盖全球约53%的人口。

从这两项数据估计Paxlovid的原研药和首仿药将覆盖全球超过50亿左右人口。综合以上分析,Paxlovid未来的需求巨大。

其原研药和首仿药,有望在两年左右的时间赢得15亿疗程的市场空间,对应着约3000亿美元的市场空间(按照原研药529美元/疗程,首仿药价格为原研药1/4来预估)

Paxlovid无法在短期内,大量交付的主要挑战来自于化学原料的供应,它们种类繁多且需要的数量庞大。已经获得的 2000万疗程订单对应着4亿片PF2亿片利托那韦。

如果追溯任意一款药的制造环节,会发现这些供应商主要来自中国,尽管也有一些来自印度或其它国家。制备Paxlovid所需要的大部分原料和中间体主要的供应商在中国。

雅本化学可能就是最佳选择

受益于这一短时间爆发的巨大市场机会,迎来千载难逢的发展机会。今天股价完成了大幅上涨涨停,虽然尾盘破板,但趋势已经形成,后面趋势形成剩下就交给市场。

也许下一个消息就是全资子公司马耳他ACL获辉瑞公司授权生产Paxlovid口服药。

再后来的发酵应该就是,全球95个国家生产辉瑞授权的特效药paxlovid,中间体供不应求,价格飞涨。

雅本化学有专利、有产能,77-1高级中间体的生产护城河很深很宽,短时间不会出现大的竞争者。

其实雅本后面还有很多可以发酵的概念,比如欧洲公司A2W大麻CBD投产。

比如ACL为辉瑞、默沙提供CDMO服务,比如为君实生物VV116提供中间体。比如长寿药NMN大获成功,比如农药及中间体涨价

 

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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雅本化学
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    2022-01-13 23:06
    皓元医药
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  • 只看TA
    2022-01-14 07:48
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  • 只看TA
    2022-01-14 05:35
    东方创业参股的毕得药业也有卡龙酸酐
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  • 只看TA
    2022-01-13 23:15
    大牛股
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  • 沙漠冰泉
    超短低吸
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    2022-01-13 23:04
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  • 只看TA
    2022-01-13 22:19
    尖峰集团77-1比雅本化学多五倍
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  • NeiIHu
    自学成才的老韭菜
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    2022-01-13 22:02
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  • NeiIHu
    自学成才的老韭菜
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    2022-01-13 22:02
    谢谢分享
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