游戏盛宴
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-11-07 18:10:58
中国LPL赛区战队EDG电子竞技俱乐部以3：2战胜韩国LCK赛区的DK战队，获得2021年英雄联盟全球总决赛冠军。随后央视等新闻媒体对EDG夺得S11冠军表达祝贺。2.电竞项目入选杭州亚运会：11月5日，杭州亚组委宣布《英雄联盟》、《王者荣耀（亚运版）》、《和平精英（亚运版）》、《炉石传说》、《Dota2》、《梦三国2》、《街霸5》和《FIFA Online 4》8个项目入选第19届杭州亚运会电子竞技小项。同时，AESF-机甲大师和AESF-VR虚拟科技体育将作为示范表演项目进入杭州亚运会。2021年，电子竞技行业被写入“十四五”规划，多地政府加码政策扶持，电竞城市版图已从上海、北京、广州逐渐向外扩散，深圳、成都、重庆、武汉等城市电竞游戏与用户均较为活跃。根据艾瑞咨询数据，2020年电竞整体市场规模超1450亿元，用户规模达到5亿人，其中端游电竞游戏市场规模352亿元，移动电竞759亿元，电竞生态363亿元，艾瑞咨询预计2021年整体市场规模将突破1800亿元。3.巨头入场元宇宙：Facbook更名Meta：Facebook联合创始人、首席执行官马克·扎克伯格于10月28日举行的Facebook Connect开发者大会中正式宣布，公司名称将更改为“Meta”，全力布局元宇宙。微软发布元宇宙应用Teams，发力企业化元宇宙。微软于11月2日的Ignite大会上发布了具有虚拟形象功能的元宇宙产品—Microsoft Teams聊天和会议应用版本，用户可在虚拟世界分享Office文件和其他功能，创建企业化元宇宙，该应用将于2022年上半年推出。微软CEO还表示，公司将通过一系列应用融合数字世界和物理世界，未来Xbox平台也将加入其中。观点重申及标的梳理：电竞成为亚运会正式项目，标志着电竞向体育赛事的转型升级，叠加多地政策驱动电竞行业发展，表明电竞影响力与认可度不断提升。此外受未成年人防沉迷等监管政策影响，游戏板块估值筑底，我们预计本次版号暂停发放的持续时间与影响程度都将小于2018年，乐观情况下年底有望开启版号发放。当前电竞、元宇宙为板块情绪带来积极影响，随着版号重启发放，重点公司新游储备丰富，游戏行业有望迎来新一轮戴维斯双击。我们梳理了电竞产业链相关标的，包括内容授权、内容提供及内容传播方面：内容授权及提供作为电竞产业链中上游，包括具备研发电竞游戏能力的游戏研发商、具备电竞赛事运营能力的运营商，腾讯控股、完美世界、华立科技、网易等；内容传播如游戏直播、电竞衍生内容，已成为电竞生态重要组成部分，相关标的快手、哔哩哔哩、虎牙直播、斗鱼等。元宇宙方面关注相关游戏个股及主题性投资机会，包括技术储备及产品应用层面，如储备有VR/AR/MR技术或相关概念产品（元宇宙应用）的公司，宝通科技、天下秀、中青宝等。腾讯控股：电竞及游戏板块首推标的，2010年以综合性赛事平台—腾讯电竞运动会（TGA）开始布局电竞，已覆盖电竞内容生产、电竞直播平台的推广分发。2021年腾讯电竞《英雄联盟》《王者荣耀亚运版本》《和平精英亚运版本》《FIFA Online 4》四个项目入选杭州亚运会正式赛事项目。游戏业务方面，公司2021Q3-Q4已上线《英雄联盟手游》、《英雄联盟》云顶之弈正版授权手游《金铲铲之战》等产品，后续储备有《堡垒之夜手机版》《黎明觉醒》等重磅IP产品，公司整体受版号暂停发放及青少年游戏防沉迷监管影响较小。完美世界：公司多年深耕电竞产业链，作为知名电竞产品《DOTA2》、《CS:GO》在中国大陆的独家运营商，自2015年起成功主办了CS:GO亚洲邀请赛、DOTA2亚洲邀请赛以及DOTA2超级锦标赛等多个国际大型电竞比赛。同时公司围绕电竞产品自主研发了完美世界对战平台PWA和移动端社区应用完美世界电竞APP。游戏业务方面，《梦幻新诛仙》步入回收期，带动业绩回暖，后续有望长期贡献稳定利润增量；后续新游储备丰富，开放世界MMO《幻塔》预计年内上线，截至11月7日，官网预约数超1275万人，看好《幻塔》于2022年释放利润增量，其他产品储备有《完美世界：诸神之战》（2021M10二测）《一拳超人：世界》（2021M11首测）《天龙八部2》《黑猫奇闻社》《百万亚瑟王》等。三七互娱：海外流水持续创新高，《斗罗大陆：魂师对决》验证研发实力。自研斗罗延续优异表现，海外进入利润释放期，未来重点产品储备充足，包括SLG《代号三国BY》《代号AOE》、卡牌《代号C6》、MMO《代号3D版WTB》等。电竞方面，2020年底，公司战略投资头部电子竞技俱乐部AG，布局电竞赛道。吉比特：践行精品化与玩法创新战略，新游储备涵盖放置类、Roguelike、SLG等赛道，储备有《黎明经营》《石油大亨》《上古宝藏》等多款产品，同时公司持续拓展海外市场，新增项目将定位全球化市场，截至2021Q3公司已取得《地下城堡3》《呆萌骑士》等多款游戏的海外发行权。宝通科技：持续布局VR/AR/MR赛道，助力双主业发展。公司重点布局AR/VR/MR、机器人、传感器、新能源矿卡、高端装备等成长性产业相关领域业务，推进商业化场景与生态搭建，于2021Q3向全资子公司海南元宇宙增资，于2021M10增持VR/AR内容和解决方案供应商哈视奇，持股比例达40.64%，为哈视奇最大的外部投资者。工业互联网业务方面，公司于10月26日全球首发BOTON SPACE 1，该产品以裸眼视角完成虚拟世界重构，在虚拟空间还原各类工业设备、厂房及作业环境，实现煤矿井下工业输送数字孪生的沉浸式体验。看好公司持续将VR/AR/MR硬件应用于工业场景，打开工业数字化全新想象空间。移动互联网业务方面，公司将与哈视奇、一隅千象联合打造全球首个裸眼沉浸游戏世界“终末元宇宙”，持续探索VR/AR/MR赋能。快手：加码布局电竞，近期苏州市政府与快手签订战略合作协议，未来将各自投入优质资源，推进快手电竞总部落地苏州。哔哩哔哩：公司自2017年收购英雄联盟IMay战队以来，持续布局电竞领域，搭建产业生态链条。2019年获得2020-2022年《英雄联盟》全球总决赛中国地区的独家转播权，签约头部主播，联合KPL推出电竞综艺，形成赛事运营、艺人经纪到内容直播的生态链布局。2021年初，哔哩哔哩电竞完成首轮1.8亿元融资，与成都合作沉淀本地化电竞资源。华立科技：公司作为商用游戏游艺设备行业龙头，已实现游艺设备研发、生产、销售、运营的全产业链布局。公司持续布局线下娱乐，已举办过数届WEC华立街机竞技锦标赛，比赛项目涵盖专业赛车、音乐游戏、体感家用机游戏等。网易：网易电竞NeXT成立于2018年，聚合网易游戏、暴雪游戏、SNK等合作方的热门游戏赛事项目，已接连举办多项赛事。虎牙直播：与腾讯保持良好合作关系，持续加码布局有影响力的版权赛事，构筑内容护城河，在移动电竞领域，公司拥有150项各品类电竞赛事的直播版权。此外，公司也开始布局创新型游戏发行，强化平台对游戏的反向赋能。斗鱼：与腾讯保持良好合作关系，公司以电竞为核心，辐射娱乐、二次元等板块内容，通过整合电竞战队、赛事、直播，构建多元化的内容生态体系，同时围绕游戏探索游戏录播、游戏中短视频、云游戏+直播互动玩法等内容形态。公司签约有50多支电竞战队，拥有LPL英雄联盟职业联赛等多款热门赛事版权。巨人网络：集研发、运营、发行于一体的综合性娱乐互动公司，旗下产品有端游《征途》系列、《仙侠世界》等，推出《球球大作战》《街篮》等多款电竞产品，开拓休闲电竞领域。中青宝：集研发、运营、发行于一体的网络游戏公司，旗下竞技产品《最后一炮》进入电竞领域。天神娱乐：公司主营业务为游戏竞技业务等，开创“棋牌+电竞”模式，旗下棋牌游戏产品均已接入WCAA云电竞平台。顺网科技：网吧互联网娱乐平台，开展网吧电竞合作模式，打造的Gamelife平台已初具规模。盛天网络：公司围绕网吧场景打造的互联网娱乐生态已涵盖网娱平台、游戏运营平台、电竞平台、赛事运营、金融服务等领域，继续探索“电子竞技+游戏服务”的双引擎内驱力。掌趣科技：移动游戏开发商、发行商和运营商，通过投资布局延伸至电竞等领域。风险提示：电竞产品不及预期风险；行业监管政策风险；系统性风险。
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