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比较直白的说,我认为市场上所有的票无非就两种盈利方式。第一种叫做题材炒作。第二种叫做业绩成长。名词解释就不做了,想说明的是当数字货币或者国资云等板块进行题材炒作的时候,前排都是小盘游资票。这种时候如果你认为手上的标的是业绩成长,那么OK,就有坚持下去的理由,因为本质上两种不同类型的股票炒作的资金是不一样的。但是如果所谓的业绩成长一次又一次不及预期的时候,这个时候务必需要反思。题材炒作搭不上,业绩成长做不出,你的坚持是因为什么?因为情怀么?
诚然每个人都有情怀和坚持,但情怀不等于估值或者无视。去看看得到的东西。好比广电的业绩快报。我们从几个方面去对比。
第一:几乎所有券商对他的业绩预期都在8.2亿-8.5亿附近,这个叫做业绩预期,达不到自然是不及预期。
第二:众所周知,广电的公众号自己写的,各指标实现有效增长,净利润增长明显。海外逆势增长,维保达到34.8%(比去年高5%)。预期打的比较满,实则业绩出来,我简直难以理解,要么就是公司领导有社交牛逼症,要么就是广州国资的领导和其他地方国资表述的方式不同。预期打满之下的不及预期。
第三:你去看他的业绩,乍一看,广电运通披露2021年度业绩快报,报告期内,公司实现营业总收入67.82亿元,同比增长5.80%;营业利润10.97亿元,同比增长13.87%;利润总额11.06亿元,同比增长14.87%;归属于上市公司股东的净利润8.06亿元,同比增长15.14%;扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润7.07亿元,同比增长20.97%。是不是还行?实际至少有几个不行。
首先是20年四季度广电单季度营收大约25亿,21年四季度单季度营收25亿基本持平,也就是营收零增长(业绩释放逻辑打破)。其次净利润,20年四季度扣非单季度2.12亿,21年四季度单季度扣非1.68亿,营收持平的前提下,扣非下降5000万,别小看这五千万,如果你去看看他的净利率(增收不增利,利润率下降)。在这样的前提下,你觉得长期业绩释放的逻辑还通不通?
基于这样的前提,个人认为寄希望于不确定的一季报或者22年度的业绩释放是比较幼稚的行为。因为和赌博并无两样。我们无法改变公司的业绩,投资者唯一能做的就是控制自己的仓位。仓位的去留一部分是基于客观数据的分析,一部分是基于情怀的坚持。