事件：
中国移动22-23年智能家庭网关集采第一批次公开采购第二部分中标结果出炉，合计535万台10G PON网关设备，2标包中兴通讯均为第一名，合计份额28%。前次第一部分2095万台GPON招标中，中兴也获得合计16%份额，排名第四。

我们点评如下：
1️⃣公司运营商市场稳健成长，千兆宽带建设重点受益。同时深度参与全球4G/5G网络建设，全球电信设备市场份额稳步提升，推动运营商业务稳定成长，奠定整体业务长期成长基础。

2️⃣消费者和政企业务看点众多，拉动公司收入加速成长。1）消费者业务持续放量，22Q1海外消费者营收同比增长近30%；2）发力服务器及存储、终端、数字能源、汽车电子等业务在内的“第二曲线”布局，服务器及存储在近期重要集采项目中均获得了较好的份额，为公司的业绩增长形成了有力支撑。

3️⃣毛利率同比继续改善，22Q1公司整体毛利率37.78%，同比提升2.34个百分点。运营商市场发展规律上看，公司5G设备等毛利率有望持续提升。政企、消费者业务随着收入规模的快速增长，规模效应有望持续显现。未来公司持续优化成本、原材料成本压力逐步缓解，公司各业务毛利率有望稳步提升。 

🏅2022年是公司战略超越期的开启之年，公司1）运营商市场竞争力突出，全球份额稳步提升；2）政企业务加大IT、5G行业应用、汽车电子等拓展，打造第二增长曲线；3）消费者业务品牌、渠道和产品建设成效显著。收入和毛利绝对额的增长之下，费用偏刚性，规模效应有望持续显现，经营性利润有望持续快速增长。预计22-24年归母净利润90、110、130亿元，对应22年11倍、23年9倍市盈率，重申“买入”评级。