绝味食品交流核心要点

【单店】1）22年初下沉市场门店进展良好，目前下沉市场回本周期和疫情之前绝味门店的回本周期都大约在12—18个月。2）去年前三季度交通枢纽体恢复到七成左右，社区和沿街门店在5、6月相较于19年同店有正向增长，但四季度同店较差。去年整体单店较19年有近10个点的缺口。3）22年年货节和21年年货节期间同店大致相当。由于上海疫情，22Q2同店相较22Q1同店环比下滑。 4）社区店投资回本周期和其他店形类似，在疫情下社区和沿街门店相较于其他门店整体同店表现略好一些。

【开店&星火燎原】1）绝味去年11月制定了策略开店计划，新增门店将全部落在社区、沿街两个渠道以及下沉市场。2）二季度的开店情况略有放缓，公司今年全年的开店目标是1000-1500家。3）目前星火燎原有几千名店员报名，下半年门店的增长将会取决于星火燎原达标的人数。

【补贴】1）20年的补贴主要是补偿加盟商货物损失，希望加盟商能尽快展开门店经营，21年底的补贴是对于疫情之下加盟商所承受的单店下滑的普遍性补贴及针对部分加盟商出现高势能门店亏损的定向性补贴。2）公司对于接下来将要发行的补贴会采取非常慎重的态度，尽量避免极端补贴。

【投资&代工】1）目前对于塞飞亚的股权依然是持有并且持续观望的态度。2）今年投资收益这一块大概率只有幺麻子。3）廖记之前的门店主要是商场渠道，产品售卖包含冷串类和餐桌卤味两个方向。目前绝味为廖记打造廖记夫妻肺片，将产品聚焦于餐桌卤味，门店尽可能设在社区、沿街、商超、菜市场等更贴近消费者的点位。4）代工在公司去年收入中占比不到1%，今年即使出现倍数级的增长，应该占比也低于1%。

【成本】1）今年绝味原材料压力较大，这一次涨价属于周期性必然会出现的阶段，绝味会通过调整产品结构来提高公司毛利率水平，同时在生产端也会做出相应措施（如精益生产、向上游更好的合作调节等）。2）以往鸭副价格波动周期大概在3-5年之间。3）今年鸭副产品都有相应的涨幅，其中鸭脖涨价幅度较高，毛鸭涨价幅度不及鸭副产品。如果后续毛鸭的价格有所上涨，鸭副的价格有可能回落。4）毛鸭、鸭副价格差是因为供需关系影响，毛鸭的主要需求方是餐饮，目前全国餐饮都处于大比例下滑的状况中，而休闲卤味处于正向增长状态，这影响了鸭副以及毛鸭的供需关系，导致了毛鸭与鸭副价格差。5）今年鸭舌和鸭翅价格处于历史低位。

【费用】1）收购超浔黑鸭的总金额预计摊销2-3年，每个季度平均下来1000多万左右。2）股权激励计划终止，股份支付费用将会从21 年3月持续到25年2月左右，目前将22年Q2一直延续到25年Q1的管理费用全部加速计提到今年Q2。3）今年所有的费用投放会以公司年度的重点经营事项进行分配，第一是提升市占率，第二是加盟商的生存质量，第三是品牌势能的提升。