一、要点总结：
1. 22H1主要业绩指标：公司22H1营业收入15.2亿，同比增长27.8%；归母净利2.18亿，同比增长21.9%；毛利率30.45%，同比下降3%左右，排除运费等财务调整的影响，毛利率与上年同期基本持平。
2. 新能源业务增速：22H1新能源业务收入4.53亿，同比增长135%；其中光储业务收入3.83亿，同比增长160%，光伏逆变器和储能各占一半。
3. 产能：电池端现在有两条产线，2GWh满产；预计23年底之前再增加两条产线，计划23年底达到4GWh满产；越南工厂22年底开始试产。
4. 储能业务：储能业务以欧洲市场为主，占比在60%左右；今年储能业务计划做7-8亿，上半年做了1-2亿，下半年排产较多，22H2储能收入预计能实现环比增长。
5. 海外储能市场：明年北美的户储和工商业储能都是高景气，欧洲的储能需求也会持续旺盛，可以把北美看作是欧洲市场的接力。
二、业绩综述：
1. 营业收入&归母净利：22H1营业收入15.2亿，同比增长27.8%；归母净利2.18亿，同比增长21.9%。按季度拆分，22Q1营业收入5.6亿，同比增长18.5%；归母净利0.54亿，同比下降37%，主要是受疫情影响。22Q2营业收入9.6亿，同比增长33.3%；归母净利1.64亿，同比增长74.5%，二季度的利润增长有明显改善。
2. 按业务拆分：数据中心业务增长较为平稳；新能源业务增速较快，22H1新能源业务收入4.53亿，同比增长135%，已经超过该业务2021年全年收入额；其中光储业务的收入为3.83亿，同比增长160%，超过2021年全年的3.3亿，其中光伏逆变器和储能各占一半，储能的排产下半年居多，所以22H2储能收入预计能实现环比增长；充电桩业务也有一倍左右的增速。
3. 按地区拆分：光伏逆变器业务国内占比60%，海外占比40%；储能业务国内占比10%-20%，海外占比80%左右。
4. 毛利情况：22H1公司毛利率30.45%，同比下降3%左右，排除运费等财务调整的影响，毛利率和21H1基本持平；22Q2毛利率为31.1%，环比增长2%左右，21Q4-22Q2公司单季度毛利率持续增长。毛利率的提升主要源于新能源业务中海外市场占比增加，海外业务的毛利率较国内业务更高，报表显示22H1公司海外业务增速达60%，实际增速更高。
三、问答环节
Q：光储业务的毛利率上升10个点，原因是什么？
A：市场结构方面，主要原因是海外业务的占比提升，其中光伏逆变器产品的海外毛利率能达到20%-30%，国内只能做到10%+；储能业务的海外毛利率在25%-30%左右，净利率在10%-15%左右。产品结构方面，海外主要是户储（毛利高），国内主要是集中式和大储（毛利低），公司主要是做海外户储。
Q：近期的储能订单及海外市场情况？户储各个区域的结构分布？
A：公司储能业务以欧洲市场为主，占比在60%左右，剩下的40%被澳洲、非洲、东南亚等地瓜分。公司目前在海外主要是做户储，工商业储能产品预计今年年底开始往海外推；国内做了一些大储和工商业储能项目。今年光伏逆变器增速最快的还是海外市场，公司计划今年海外组串式光伏逆变器做1-2亿元，上半年做了几千万，剩下的60%主要是国内的组串式逆变器和集中式逆变器。今年储能业务计划做7-8亿元，上半年做了1-2亿元，下半年储能的排产会比较满。
Q：储能业务23年指引？按照地区拆分一下？A：翻倍问题不大，目标也是做到一倍左右的增长。分区域来看，明年欧洲市场预计仍占比60%左右；北美会贡献一部分，和solar edge以及其他运营商、安装商合作；其他市场的格局不会有太大变化。
Q：22H1公司毛利率下滑，净利率基本持平且处于相对高位，主要是因为公司期间费用率明显下降，尤其是研发和销售费用率下降的原因是什么？
A：研发和销售费用的绝对值是增加的，费率的下降是因为销售收入提高。公司在新能源特别是光储业务的研发投入是持续增加的。
Q：美国市场储能业务的开拓情况？
A：光伏逆变器和储能产品都在做美国的UL认证，预计明年开始供应北美市场，包括户储和工商业储能。
Q：电芯的库存情况以及采购价格？未来电芯的采购计划？
A：公司的库存量在增加，主要是电芯和一些器件的库存。21年早期囤的电芯预计22Q3用完；21年底采购的电芯正在入库，价格上涨了一部分，整体成本尚可，对毛利率影响不大。
Q：宁德时代后续会不会做储能系统集成，是否会对科士达的业务造成冲击
A：目前没有看到宁德时代有做集成的计划，他们主要还是围绕电芯布局。科士达不会依赖其他公司包括宁德时代来打开市场，基本都是业务端的合作。
Q：是否能对业务做进一步的拆分？
A：数据中心大部分都是UPS产品，100K以下的产品超过50%。22H1光储3.8亿的收入中，光伏和储能各占一半，光伏基本上都是逆变器，储能基本上都是带电池的系统。
Q：明年电芯的供给是否会成为一个瓶颈？A：这两年电芯的供应都处于比较紧张的状态，储能需求端依然很旺盛；今年电芯供给肯定很紧张，明年预计也是偏紧的状态。
Q：22年全年逆变器业务展望？23年逆变器业务预期？A：目标是40%-50%的增速，收入做到4-5亿元左右（包含组串式逆变器）。23年的目标是保持22年的增速，也是希望能达到40%-50%左右。
Q：储能业务主要是不包含逆变器的产品还是一体机？A：二者皆有；一体机明年起量，今年电池包（含BMS，BMS是自己做的）占比60%-70%，明年一体机预计占比40%-50%。
Q：公司今年和solaredge有合作吗？A：有的。Solaredge贡献的体量比较大，占到今年储能业务的一半左右。
Q：公司有做大储的项目吗？A：有做。大储不太挣钱，公司利润端不会依赖它。
Q：公司基本上使用的都是宁德时代的电芯？宁德时代给公司的价格会有一些优惠吗？
A：基本都是宁德时代的电芯，主要是考虑到电芯的安全性有保障，毕竟公司储能的产品以户储为主。电芯的价格会尽量谈。
Q：控股股东近日减持1%股份的原因？
A：公司2010 年上市至今，控股股东只在 2014 年减持过一次；最近的这次减持是股东想做一些个人的投资。
Q：公司户储产品明年是否会有竞争的压力以及毛利率下降的压力？
A：从需求端的角度来看，今明两年户储的需求还是比较旺盛的；伴随需求的增长，全球的电芯供应仍然偏紧。今明两年的毛利率应该会维稳，后续随着其他竞争者进入市场，预计对毛利会有一些冲击。另外，公司主要做ODM模式，不会和下游客户在市场端产生竞争；而且公司的户储电芯基本都选用宁德时代的，宁德的电芯比较贵，所以现在已经把部分对价格敏感的客户排除在外了，未来产生竞争也会从整个市场中的中低端客户开始，我相信对公司的产品不会造成太大冲击。
Q：电芯的价格会向下游客户传导吗？
A：会的，因为是先谈电芯的价格，再谈下游客户的价格，会有一定的价格传导。
Q：历史数据显示公司下半年收入都比上半年多，今年是否也类似？
A：按照历史规律来看，公司下半年的收入更高，今年这方面可能会更突出，因为今年下半年储能的出货量比较大。
Q：明年储能满产可以做到多少体量？
A：公司的产能没有问题，不管是数据中心还是新能源业务。电池端现在有两条线，2GWh满产；预计今年年底和明年各自再增加一条产线，目标是明年年底达到4GWh满产；另外越南工厂今年年底开始试产，部分产品会放到越南去做。
Q：如何看待欧洲未来的能源走势？怎么判断未来几年欧洲的户用光储需求？
A：目前来看，电价即使回落，电价差依然会使欧洲市场的需求保持旺盛，电价回落对户储装机的影响不大。
Q：公司电池端满产2GWh，为什么今年只出货8-10亿（对应1GWh）的量？
A：因为疫情的影响，今年上半年海外的部分订单做了延期；另外上半年排产没有排满，下半年会排满，可以认定为产能爬坡。
Q：21年及22H1原材料涨价对公司毛利率的影响？哪些原材料涨价的影响比较大？
A：从21年底到22Q1，影响比较大的还是大宗商品的价格波动，但是反应到毛利上面并没有那么明显。可能对毛利造成影响的就是电池和一些器件的价格；电芯方面，只要价格能顺利向下游传导，对毛利的影响是可控的，价格传导的真空期可能会有波动；器件方面，今年整体的供应比较紧张，我认为器件的供应比价格更值得关注。
Q：今年下半年预计会新增一条产线，什么时候开始排产？
A：年底之前看能否跑起来，明年一季度应该会开始贡献产量。
Q：今年solaredge供应电池模组是多少体量？今年8-10亿的电池收入里面多少是solaredge的，明年预计是多少体量？
A：今年差不多不到一半，明年应该也差不多。
Q：储能产品的收入确认节奏？
A：海外的话，产品到达发货港，办完通关手续基本就能确认收入；国内是开票即确认收入。
Q：公司solaredge的出货，北美和欧洲的占比各是多少？
A：欧洲是大头，今年公司在北美还没出货。公司希望尽快拿到储能一体机和光伏逆变器的UL认证，从而开始在北美销售产品。
Q：北美没有经历能源危机，但是户储需求依然很旺盛，这个是不是可以类比欧洲，即使能源危机解除，需求依然是旺盛的？海外储能市场的节奏是否可以理解为欧洲持续景气，北美支持接力？
A：是的。我们认为明年北美的户储和工商业储能都是高景气，欧洲的储能需求也会持续旺盛，可以把北美看作是欧洲的接力。公司在北美那边的客户已经谈好了，现在只缺资质认证。
Q：北美和欧洲渠道端的区别？
A：公司在北美接触的客户主要还是运营商，通过绑定运营商来推销产品；同时也接触了一些安装商，他们也有自己的渠道做产品推销。
Q：今年储能逆变器和一体机的收入体量以及产品规格的情况？
A：电池包+一体机占储能收入的80%；逆变器体量比较大，但是单瓦价格低，在几毛钱左右。规格方面，储能现在主要卖的是5K的单相和10K的三相。
Q：北美的竞争格局？
A：北美的竞争没有欧洲那么激烈，但是需求端同样旺盛。北美客户对电芯的要求比较高，大部分都要求使用ABC电芯，例如ATL、CTL、比亚迪的电芯。能否进入北美市场还是看产品有没有通过北美的技术认证，以及是否有销售渠道。
Q：公司有和特斯拉谈合作吗？
A：特斯拉是宁德的客户，公司目前没有和特斯拉合作。
