【广发机械】海目星光伏高效电池关键激光设备正式交付简评:
根据海目星官微,日前,海目星光伏高效电池关键激光设备订单批量出货,正式交付客户!围绕核心光伏设备业务,我们强调几点:
1、光伏0到1意义更大。虽然相对此前最早4月公告的中标订单有所弱化,我们认为光伏落地是目前对海目星来讲意义最大的,此事告一段落,标志公司成功切入光伏。
2、后续光伏的突破。公司在激光产品涵盖掺杂、开槽、划片、修复等环节,明年依然是电池扩产大年,以TOCPon需求最为确定,后续将在光伏不同领域和客户取得进展。可以看到公司业务领域从3C(小10亿体量)到锂电(50亿体量)再到光伏,一路走来不断完成新领域的扩张与兑现。
3、当前性价比。我们一直强调的锂电基本盘稳固,主要是基于可见的订单及利润率(订单高增速+利润率修复),单算锂电业务明年依然有7亿+利润,对应20x出头估值,是锂电设备平均估值,拆分来看当前市值几乎不包含光伏预期,性价比高弹性大,当前时点可以更加乐观。
预计22/23年净利润3.85亿/8.03亿元,对应估值36x/17x,持续推荐。
(广发机械 代川/朱宇航/范方舟)