目前标普500席勒市盈率为29.96，仍处于历史估值的偏高区间。

考虑到美股估值压力仍然未充分释放，叠加市场对美国明年衰退预期以及疫情等影响因素的担忧仍然存在，且美国货币政策端短期内依然偏紧，预计未来一段时间美股大盘还将出现一些波动；

考虑到之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端仍然存在压力，美股熊市处于从中场往下半场过渡阶段，预计未来一段时间美股成长股、价值股、原材料周期股还将出现波动。

由于基本面较强且经历了价格和估值的风险释放，以FAANMG，费城半导体指数等为代表的信息技术股，以家得宝、劳氏、耐克、康卡斯特、塔吉特、罗斯百货等为代表的非必需消费股，以摩根大通、美国银行、花旗集团、摩根士丹利、富国银行、贝莱德、洲际交易所、纽约梅隆银行、林肯国民、景顺集团、第一共和银行等为代表的金融股等美股核心资产，根据美国的货币周期和经济周期预计最快在明年一季度至二季度左右，若无黑天鹅事件将会有随着回调分批低吸的配置机会。

本周欧洲多数市场出现反弹。

由于地缘问题的扰动以及欧洲经济趋于进一步疲软的影响，叠加欧洲流动性偏紧，且一些欧洲经济体存在金融系统端的潜在压力，预计在开启新一轮右侧行情之前，欧洲多数市场还将出现回调；

另外，之前回调较少的英国市场还将出现补跌的可能性上升。此外，加拿大、澳大利亚、新西兰、日本等发达市场还将出现波动，待风险进一步释放后，回暖的可能性才能进一步上升。由于本轮美联储流动性收紧速度偏快，不少东南亚和拉美等海外新兴经济体股债汇市场未来短期仍将面临一定压力。

由于之前短期回调幅度较大，叠加受客观因素利好刺激，本周港股大盘出现反弹。考虑现阶段全球多数市场波动偏高的环境以及港股市场的流动性现状，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的扰动，在开启新一轮右侧行情之前港股仍将维持超跌反弹和震荡反复相结合的走势；

预计要静待外围相关市场反转回暖之后，将对港股有所回暖产生积极联动的可能性上升。从指数的权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍然将低于恒生科技指数的波动率。

港股市场中消费、医疗保健、工业等行业经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面韧性较好，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率偏小。

另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。