投资亮点

1公司已与全国近百家企业形成生态合作关系
2民用消防和工业消防产品规模将超千亿
3公司将依靠新业务（工业消防、应急疏散等）和新客户（国产替代）开启第二增长曲线

青鸟消防最新观点：

华安证券分析师张帆认为：预计公司2022年分别实现收入50.2亿元，同比增长30%；实现归母净利润6.16亿元，同比增长16%。公司当前股价对应的PE为16倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

中泰证券分析师孙颖、韩宇认为：维持公司盈利预测，预计2022年实现归母净利6.7亿元，当前股价对应PE分别为21倍。维持“买入”评级。

一、产品矩阵多元丰富，品牌认可度较高

公司产品矩阵涵盖火灾安全管理全过程。

公司已与碧桂园、绿地控股、旭辉集团、美的、万达集团等全国近百家企业形成生态合作关系。

二、行业市场规模超千亿，两大成长方向清晰明确

民用消防产品领域，2021年市场规模为975亿元，2025年有望达1191亿元。工业消防产品领域，2021年市场总规模为114亿元，2025年有望达151亿元。

从竞争格局上看，行业集中度提升是大势所趋。向未来看，“智能化”及“整体解决方案及运营服务能力”是消防行业的长期成长方向。

三、多维度打造竞争壁垒，公司营收端与利润端有望持续增长

“消安一体化”，是近两年消防产业和安防产业相互融合的趋势体现。未来公司仍然会稳步发展。

从营收端看，公司依靠新业务（工业消防、应急疏散等）和新客户（国产替代）开启第二增长曲线。

从利润端看，公司自研“朱鹮”系列芯片提质增效，核心优势明显；规模效应明显，未来有望提升利润率。

研报来源：华安证券、中泰证券

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