积极配置券商保险，重视非银进攻机会【申万非银】周观点22.12.4
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-12-05 12:12:44
非银【板块估值和持仓双底部】3Q22主动权益基金重仓非银股占比1.25%，板块配置系数0.21 /近6年最低。券商板块现23年动态PB仅1.1倍 /接近18年底部，保险板块平均动态PEV仅0.48倍 /分位数<10%。
【板块连续4周跑赢大盘】受地产政策+防疫政策优化催化，本周保险/券商指数分别+3.83%/ +2.19% (HS300+2.52%)。
券商【市场反转预期渐强，估值和业绩有望双击】本周ADT环比+13%、北向资金净流入超百亿，场内杠杆资金后续有望回温；证监会支持地产股权融资落地，化解涉房业务风险，且可为券商带来投行业务增量。近期托底政策频出，宏观经济改善预期增强，市场反攻下，23年板块估值和业绩有望双击。推荐【国联/东方/广发/兴业/建投/中信/东财】。保险【产品竞争力提升，明年开门红回归正增长】资产端：持续受地产扶持政策、权益市场回暖共振。负债端：银行理财破净等推动保险需求和竞争力提升，国寿/平安/友邦/新华开门红预收进度同比均正增，叠加队伍质态提升和防疫政策优化，23年开门红NBV正增信号强，队伍产能更高的公司有望超预期。推荐【太保/国寿/财险/友邦】。
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