⭐需求逐步回暖，煤价高位震荡

⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1352元/吨，环比上涨7元/吨。供给端，部分道路管控解除，整体运输效率提高，煤炭调入量较上周环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。需求端，受寒潮天气影响，下游电厂及民用需求增加，港口地区调出量环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。下游需求逐渐释放，整体出货情况好转，港口库存环比减少，低于去年同期但高于前年同期水平。后期随政策进一步优化，煤炭市场产运销环节的扰动逐渐减弱，但冬季来临沿海电煤日耗逐渐攀升，同时宏观经济恢复进程有望加快，带动各行业煤炭需求增加，将对煤炭市场形成有力支撑，故预计动力煤价格高位运行。

⭐炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有涨。

⭐供给端，蒙煤进口处于高位，洗煤厂产量有所提升；需求端，焦钢企业存在冬储补库需求，采购积极性较强；中期来看稳增长政策环境下基建投资增速小幅增长、房地产用钢需求预期好转，制造业需求增速平稳。综合来看预计全年钢铁总产量受压降政策约束基本持平，焦煤焦炭价格震荡盘整。

⭐投资建议

我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华，高股息低估值转型标的兖矿能源，高成长低估值标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。