浙商国防【军贸行业】2021全球百强军工企业中国军售排名第二；军贸将迎新机遇
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-12-12 12:14:30
12月5日，SIPRI发布最新数据，2021年全球百强军工企业军售总额为5921亿美元，较2020年增长1.9%。其中8家中国军企武器销售总额为1090亿美元，同比增长6.3%，占据全球市场份额的18%，仅次于美国排名第二。
1、中国军贸份额与自身实力不符，武器装备出口具较大提升空间
1）2017-2021年中国在全球军贸市场中的份额仅为4.6%，与百强军企销售额中18%的占比实力严重不符，存在较大提升空间。
2）2017-2021年我国47%的军贸销售来自巴基斯坦，而巴基斯坦仅占全球军贸进口市场的3%，其余潜在客户沙特、埃及、卡塔尔、阿联酋占比分别为11%、6%、5%、3%，开拓空间广阔。
2、俄乌冲突有望重塑全球军贸格局，我国军企迎来新机遇
1）俄乌冲突爆发以来，现代战争信息化、体系化以及精确打击能力的重要性不断凸显，或将推动全球主流军备进口国改变采购方针。
2）俄乌冲突一方面加剧了疫情以来全球军工供应链中断的影响，供应链分散的欧美系军企在供给端无法快速提升产能；同时制裁使得俄罗斯在半导体等元器件进口和武器出口上均受到较大影响，俄系军企普遍停滞不前。
3）我国军工体系注重自主可控，不依赖全球供应链，叠加两年来优秀的疫情控制，供给端基本保持稳定，未来拥有一定科技优势的我国军企有望在国际军贸市场中迎来新机遇。
3、投资建议：关注陆军装备、飞机/无人机、精确制导武器三大军贸优势方向
2017-2021年我国军贸产品中飞机、舰船、装甲车辆及导弹占比较高，分别为28%、23%、21%、16%。其中陆军装备我国推出新型军贸合成旅，成套体系化输出；飞机方面我国教练机、无人机物美价廉，畅销全球；精确制导武器领域我国远程火箭炮、导弹具备比较优势，建议持续关注。
1）陆军装备：内蒙一机、中兵红箭、联创光电、北方导航。
2）飞机/无人机：洪都航空、航天彩虹、中无人机。
3）精确制导武器：高德红外、广东宏大。
4、风险提示：1）军贸新客户开拓不及预期；2）重要产品交付不及预期。
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